2023年期货从业资格考试《基础知识》真题答案及解析 - 详解版（93题）

本资料由小桨备考整理，仅供学习参考，非官方发布2023年期货从业资格考试《基础知识》真题答案及解析单选题（共49题，共49分）1.某股票当前价格为88.75港元，其看跌期权A的执行价格为110.00港元，权利金为21.50港元，另一股票当前价格为63.95港元，其看跌期权B的执行价格和权利金分别为67.50港元和4.85港元，比较A.B的内涵价值()。A.条件不足，不能确定B.A等于BC.A小于BD.A大于B答案：D解析：看跌期权的内涵价值可以通过执行价格减去标的资产价格来计算。对于A期权，计算得出内涵价值为21.25港元（110港元-88.75港元）。对于B期权，内涵价值为3.55港元（67.5港元-63.95港元）。比较两者，A期权的内涵价值大于B期权的内涵价值，因此答案为D，即A大于B。2.假设某机构持有一篮子股票组合，市值为75万港元，且预计一个月后可收到5000港元现金红利，该组合与香港恒生股指机构完全对应，此时恒生指数为15000点(恒生指数期货合约的系数为50港元)，市场利率为6%，则3个月后交割的恒生指数期货合约的理论价格为()点A.15125B.15124C.15224D.15225答案：B解析：该期货合约的理论价格的计算过程如下：计算资金占用的利息：资金占用为75万港元，按照市场利率6%计算三个月的利息，利息为750000×(6%×3÷12)=11250港元。考虑一个月后收到的现金红利：收到现金红利5000港元，同时需要考虑剩余两个月的利息，这部分利息为5000×(6%÷12×2)=50港元。因此，利息和红利共计为5050港元。计算净持有成本：期货合约的净持有成本为上述计算的利息和红利之差，即11250-5050=6200港元。计算期货合约的理论价格：考虑到该组合与香港恒生股指机构完全对应，且恒生指数期货合约的系数为50港元，因此，期货合约的理论价格为（75万港元+净持有成本）/系数=（750000+6200）/50=15124点。综上所述，答案为B，即该期货合约的理论价格为15124点。3.在远期外汇综合协议(SAFE)中，远期外汇综合协议开始的日期，即协议中规定的第一次货币互换开始日，是()A.基准日B.到期日C.结算日D.交易日答案：C解析：结算日符合题意，远期外汇协议开始的日期，即协议中规定的第一次货币互换的开始日，也是交易双方计算并交付汇差的日期。基准日是确定参考利率的日期；到期日是名义借贷到期的日期；交易日是远期利率协议成交的日期。因此，正确答案为C。4.可交割国债的隐含回购利率()，在用于期货交割时对合约空头而言越有利。隐含回购利率()的国债容易成为最便宜可交割国债。A.越高;最低B.越高;最高C.越低;最低D.越低;最高答案：B解析：隐含回购利率越高的国债价格越便宜，对于期货合约的空头而言，在用于期货交割时越有利。而隐含回购利率最高的国债，通常是最便宜可交割国债。因此，正确答案是B。5.在中国银行间市场，A银行和B银行签署了一笔标准货币互换协议。协议开始，A银行按固定利率收取美元利息，协议结束再按期初汇率交换本金，下列说法正确的是()A.A为货币互换协议的买方，美元升值对其有利B.A为货币互换协议的买方，美元贬值对其有利C.A为货币互换协议的卖方，美元升值对其有利D.A为货币互换协议的卖方，美元贬值对其有利答案：C解析：题干中提到，在中国银行间市场，A银行和B银行签署了一笔标准货币互换协议。协议中，A银行按固定利率收取美元利息，这意味着A银行在协议开始时需要支付美元，而在协议结束时将收到美元。根据这一描述，A银行是货币互换协议的卖方，因为卖方在协议开始时支付一种货币，并在协议结束时收取相同的货币。对于卖方来说，如果美元升值，其收益将会增加。因此，正确答案是C。6.TF1609合约价格为99.525，某可交割券价格为100.640，转换因子为1.0167，则该国债的基差为()。A.100.640-99.525x1.0167B.100.640-99.525+1.0167C.99.525-100.640+1.0167D.99.525x1.0167-100.640答案：A解析：国债基差是指国债现货价格与国债期货价格之间的差额，通过转换因子进行转换。在这个问题中，公式为：国债基差=国债现货价格-国债期货价格×转换因子。根据题目给出的数据，将数值代入公式，得到：国债基差=100.640-99.525×1.0167。因此，正确答案为A。7.2月份到期的执行价格为380美分/蒲式耳的玉米期货看涨期权(A)，其标的玉米期货价格为380美分/蒲式耳,权利金为25美分/蒲式耳，3月份到期的执行价格为360美分/蒲式耳的玉米期货看涨期权(B)，该月份玉米期货价格为380美分/蒲式耳，权利金为45美分/蒲式耳。比较A、B两期权的内涵价值()。A.不确定B.A与B相等C.A大于BD.A小于B答案：D解析：看涨期权的内涵价值可以通过计算标的资产的市场价格与执行价格之间的差值来得出。对于A期权，标的玉米期货价格为380美分/蒲式耳，执行价格也是380美分/蒲式耳，因此内涵价值为0。对于B期权，标的玉米期货价格同样为380美分/蒲式耳，执行价格为360美分/蒲式耳，内涵价值为20美分/蒲式耳。因此，A期权的内涵价值小于B期权的内涵价值，答案为D。8.假定英镑兑人民币汇率为1英镑=9.1000元人民币，中国的A公司想要借入5年期的英镑借款，英国的B公司想要借入5年期的人民币借款。市场向它们提供的固定利率如下表：A.1%B.2%C.3%D.4%答案：A解析：两公司在签订货币互换合约前，A公司的英镑借款成本为11%，B公司的人民币借款成本为10%，总和为21%。签订货币互换合约后，A公司借入人民币借款的成本为12%，B公司借入英镑借款的成本为8%，总和为20%。因此，双方借贷成本降低了1%(21%-20%)。9.某上市公司年报显示，由于澳元兑人民币汇率出现了大幅下跌，导致公司在澳子公司持有的澳元资产，出现了巨额汇兑损失。则这种外汇风险是()。A.操作风险B.会计风险C.经营风险D.交易风险答案：B解析：外汇风险包括会计风险、交易风险和经营风险。会计风险是在对财务报表进行会计处理时，将功能货币转换成记账货币的过程中，因汇率变动而产生账面损失的风险。题干中，由于澳元兑人民币汇率的下跌，导致公司在澳子公司持有的澳元资产出现巨额汇兑损失，这属于会计风险，因此答案为B。10.某投资者在芝加哥商业交易所以1378.5的点位开仓卖出S&P500指数期货3月份合约4手，当天在1375.2的点位平仓3手，在1382.4的点位平仓1手，则该投资者在S&P500指数期货的投资结果为()美元。(合约乘数为250美元，不计手续费等费用)A.盈利6000B.亏损1500C.盈利3000D.盈利1500答案：D解析：该投资者在芝加哥商业交易所卖出S&P500指数期货3月份合约4手，开仓点位为1378.5，因此卖出的总价值为1378.5×250×4=1378500美元。之后，该投资者在1375.2的点位平仓3手，在1382.4的点位平仓1手，买入的总价值为1375.2×250×3+1382.4×250×1=1377000美元。因此，该投资者的利润为卖出的总价值减去买入的总价值，即1378500-1377000=1500美元，因此盈利1500美元。11.在正向市场上，套利交易者买入5月大豆期货合约时卖出9月大豆期货合约，则该交易()。A.属于卖出套利，交易者预期未来价差缩小B.属于买入套利，交易者预期未来价差缩小C.属于卖出套利，交易者预期未来价差扩大D.属于买入套利，交易者预期未来价差扩大答案：A解析：在正向市场上，套利交易者买入较近月份的合约（5月大豆期货合约）同时卖出远期月份的合约（9月大豆期货合约）属于牛市套利。在这种交易中，卖出套利获利的条件是价差缩小。因此，该交易属于卖出套利，交易者预期未来价差缩小。12.风险管理公司可以开展的试点业务有()。A.仓单服务B.期货境外经纪业务C.期货投资咨询业务D.资产管理业务答案：A解析：根据给出的参考答案和参照解析，风险管理公司可以开展的试点业务包括仓单服务。其他选项中，期货境外经纪业务、期货投资咨询业务和资产管理业务并不是风险管理公司的试点业务。因此，正确答案为A。13.关于中金所上市的沪深300指数期权，下列说法正确的是()。A.合约乘数为100元/点B.合约乘数为300元/点C.属于金融期货期权D.合约标的为沪深300期货合约答案：A解析：根据参照解析，中金所上市的沪深300指数期权合约乘数为每点人民币100元，因此选项A正确，选项B错误。此外，该期权属于金融现货期权，因此选项C错误。合约标的物为沪深300指数，而非期货合约，因此选项D错误。14.当某商品期货价格过高而现货价格过低时，交易者通常会采用的期现套利策略是()。A.在期货市场上卖出期货合约，在现货市场上买进商品B.在期货市场上卖出期货合约，在现货市场上卖出商品C.在期货市场上买进期货合约，在现货市场上卖出商品D.在期货市场上买进期货合约，在现货市场上买进商品答案：A解析：当期货价格过高而现货价格过低时，交易者通常会采用的期现套利策略是在期货市场上卖出期货合约，在现货市场上买进商品。这样操作可以使得现货需求增多，现货价格上升，期货合约供给增多，期货价格下降，期现价差缩小。因此，选项A是正确的。15.国内某进口商自挪威进口一批机械，以挪威克朗(NOK)结算，进口商担心3个月后NOK/CNY升值造成支付的货款增多，因没有NOK/CNY期货合约可用下列()进行外汇期货交叉套期保值。A.卖出CNY/USD期货合约，买入NOK/USD期货合约B.卖出CNY/USD期货合约，买入NOK/EUR期货合约C.买入CNY/USD期货合约，卖出NOK/USD期货合约D.买入CNY/USD期货合约，卖出NOK/EUR期货合约答案：A解析：为规避NOK/CNY升值风险，进口商应选择外汇期货交叉套期保值。由于担心NOK升值造成支付的货款增多，进口商应该对冲NOK贬值的风险。考虑到没有NOK/CNY期货合约可用，可以选择与NOK和CNY相关的其他外汇期货合约进行交叉套期保值。在这种情况下，卖出CNY/USD期货合约是为了对冲未来可能发生的CNY贬值的风险，而买入NOK/USD期货合约是为了对冲NOK可能贬值的风险。因此，正确的操作是卖出CNY/USD期货合约，买入NOK/USD期货合约，选项A是正确的。16.关于做空国债基差交易策略建仓操作的描述，正确的是()。A.买入国债期货的同时，卖出相当于转换因子数量的国债现货B.买入国债现货的同时，卖出相当于转换因子数量的国债期货C.卖出国债现货的同时，买入相当于转换因子数量的国债期货D.卖出国债期货的同时，买入相当于转换因子数量的国债现货答案：C解析：做空国债基差交易策略建仓操作是卖出国债现货的同时，买入相当于转换因子数量的国债期货。通过卖出基差策略，可以择机平仓获利。因此，正确答案是C。17.在不考虑交易费用的情况下，持有到期时，买进看跌期权()，处于盈利状态。A.标的物价格在执行价格与损益平衡点之间B.标的物价格在损益平衡点以下C.标的物价格在损益平衡点以上D.标的物价格在执行价格以上答案：B解析：对于买进看跌期权，当标的物价格在损益平衡点以下时，处于盈利状态。这意味着如果标的物的价格低于期权合约的损益平衡点，期权买方的盈利状况会随标的物价格的变化而变化，且当标的物价格趋于零时，买方的盈利达到最大。因此，选项B是正确的。18.期货实物交割环节，提供交割服务和生成标准仓单必经的期货服务机构是()。A.交割仓库B.期货结算所C.期货公司D.期货保证金存管银行答案：A解析：交割仓库是期货品种进入实物交割环节，提供交割服务和生成标准仓单必经的期货服务机构。因此，答案为A。19.沪深300股指期货合约在最后交易日的涨跌停板幅度为()。A.上一交易日结算价的+10%B.上一交易日收盘价的+10%C.上一交易日收盘价的+20%D.上一交易日结算价的+20%答案：D解析：沪深300股指期货合约在最后交易日的涨跌停板幅度为上一交易日结算价的±20%，因此答案为D。20.一笔1M/2M的美元兑人民币掉期交易成交时，银行(报价方)报价期汇率为62340/62343(1M)近端掉期点为40.00/45.00(bp)(2M)远端掉期点为55.00/60.00(bp)如果发起方为近端买入、远端卖出。则其近端掉期全价为()。A.6.2388B.6.2380C.6.2398D.6.2403答案：A解析：在外汇掉期交易中，近端掉期全价的计算方式为即期汇率的做市商卖价加上近端掉期点的做市商卖价。在本题中，即期汇率的做市商卖价为6.2343，近端掉期点的做市商卖价为0.0045（bp）。因此，近端掉期全价为两者之和，即6.2388。所以，正确答案为A。21.买卖双方在远期合约中约定的未来交付标的资产的价格，是()。A.远期价格B.远期价值C.现货即期价格D.远期合约交割价格答案：D解析：远期合约交割价格是买卖双方在远期合约中约定的未来交付标的资产的价格，也称为协议价格。A项，远期价格，也称为资产的远期价格，是指使得远期合约价值为零的交割价格。B项，远期合约本身的价值称为远期合约价值，简称远期价值。C项，现货即期价格是指合约标的资产在即期交易中的成交价格。因此，正确答案为D。22.某期货交易所内的执行价格为450美分/蒲式耳的玉米看涨和看跌期权，当标的玉米期货价格为400美分/蒲式耳时，看跌期权的内涵价值为（）。A.看跌期权的内涵价值=450+400-850(美分/蒲式耳)B.看跌期权的内涵价值=450+0=450(美分/蒲式耳)C.看跌期权的内涵价值=450-400=50(美分/蒲式耳)D.看跌期权的内涵价值=400-0=400(美分/蒲式耳)答案：C解析：本题考察看跌期权内涵价值的计算。执行价格为450美分/蒲式耳的玉米看跌期权，当标的玉米期货价格为400美分/蒲式耳时，看跌期权的内涵价值为执行价格减去标的资产价格，即450-400=50(美分/蒲式耳)。因此，正确答案为C。23.证券公司受期货公司委托从事中间介绍业务时，可()。A.代客户进行期货交易B.代客户进行期货结算C.代客户收取期货保证金D.协助办理开户手续答案：D解析：证券公司受期货公司委托从事中间介绍业务时，可协助办理开户手续。但不得代客户进行期货交易、结算和交割，不得代期货公司、客户收付期货保证金，不得利用证券资金账户为客户存取、划转期货保证金。因此，本题答案为D。24.当会员或客户的某品种持仓合约的投机头寸达到交易所对其规定的投机头寸持仓限量()以上(含本数)时，会员或客户应向交易所报告其资金情况、头寸情况等，客户须通过期货公司会员报告。A.70%B.50%C.90%D.80%答案：D解析：当会员或客户的某品种持仓合约的投机头寸达到交易所对其规定的投机头寸持仓限量80%以上（含本数）时，会员或客户需要向交易所报告其资金情况、头寸情况等，客户须通过期货公司会员报告。因此，正确答案为D。25.某年1月22日，A银行(买方)与B银行(卖方)签署了一笔基于3个月SHIBOR的标准利率互换，固定利率为2.84%，名义本金为1000万元。协议签订时，市场上3个月SHIBOR为2.80%，每3个月互换一次利息。假如事后第一个参考日市场3个月SHIBOR为2.90%。则第一个利息交换日(4月22日)，()。A.B银行向A银行支付0.1万元B.A银行向B银行支付0.1万元C.A银行向B银行支付0.15万元D.B银行向A银行支付0.15万元答案：B解析：在这个利率互换交易中，A银行是买方，B银行是卖方。买方支付固定利率，而卖方根据市场利率（这里是SHIBOR）支付浮动利率。在第一个参考日，市场3个月SHIBOR为2.90%，而固定利率为2.84%。因此，在第一个利息交换日（4月22日），A银行需要向B银行支付基于固定利率和浮动利率差额的利息。计算过程为：A银行向B银行支付的名义本金乘以固定利率与浮动利率的差额，再乘以时间（季度）的占比，即1000万×（2.9%-2.84%）×3/12≈0.1万元。因此，选项B正确。26.TF1509期货价格为97．525，若对应的最便宜可交割国债价格为99．640，转换因子为1．0167。至TF1509合约最后交割日，该国债资金占用成本为1．5481，持有期间利息收入为1．5085，则TF1509的理论价格为()。A.B.C.D.答案：D解析：根据公式计算国债期货的理论价格，公式为：国债期货理论价格=1/转换因子×(现货价格+资金占用成本-利息收入)。将题目中给出的数据代入公式，计算得到TF1509的理论价格。具体计算过程为：TF1509的理论价格=1/1.0167×(99.640+1.5481-1.5085)，计算结果与选项D的值相符，所以答案是D。27.某股票当前价格为88.75港元,其看跌期权A的执行价格为110.00港元。权利金为21.50港元，另一股票当前价格为63.95港元，其看跌期权B的执行价格和权利金分别为67.50港元和4.85港元，比较A．B的内涵价值()A.条件不足，不能确定B.A等于BC.A小于BD.A大于B答案：D解析：看跌期权的内涵价值可以通过执行价格减去标的资产价格来计算。对于A期权，其内涵价值为110港元（执行价格）减去88.75港元（当前价格），得出21.25港元。对于B期权，其内涵价值为67.5港元（执行价格）减去63.95港元（当前价格），得出3.55港元。因此，A期权的内涵价值大于B期权的内涵价值，答案选D。28.6月15日，某投资者预计将在8月份获得一笔600万元的资金，拟买入A、B、C三只股票，每只股票各投资200万元，如果8月份到期的股指期货价格为1500点，合约乘数为100元。3只股票的β系数分别为2.8、2.3、1.8。为了回避股票价格上涨的风险，他应该买进股指期货合约()张。A.46B.92C.184D.368答案：B解析：首先，计算股票组合的β系数。根据题目，三只股票的β系数分别为2.8、2.3、1.8，每只股票各投资200万元，总投资600万元。股票组合的β系数=(200万元/600万元)×(2.8+2.3+1.8)=2.3。然后，计算需要买进的股指期货合约数。公式为：买卖期货合约数=现货总价值/(期货指数点×每点乘数)×β系数。将题目中的数据代入公式，得到：600万元/(1500点×100元/点)×2.3=92张。因此，为了回避股票价格上涨的风险，该投资者应该买进股指期货合约92张，答案选B。29.某交易者以1．84美元/股的价格卖出了10张执行价格为23美元/股的某股票看涨期权。如果到期时，标的股票价格为25美元/股，该交易者的损益为()美元。(合约单位为100股，不考虑交易费用)A.-160B.184C.200D.384答案：A解析：根据题目描述，交易者以1.84美元/股的价格卖出了10张执行价格为23美元/股的某股票看涨期权。到期时，标的股票价格为25美元/股。由于标的物价格高于执行价格，买方会行权。对于卖方来说，其履约损益计算为：执行价格减去标的资产买价再加上权利金。具体计算为（23-25+1.84）×10×100=-160美元，因此该交易者的损益为-160美元，答案为A。30.某机构打算用3个月后到期的1000万资金购买等金额的A、B、C三种股票，现在这三种股票的价格分别为20元、25元、60元，由于担心股价上涨，则该机构采取买进股指期货合约的方式锁定成本。假定相应的期指为2500点，每点乘数为100元，A、B、C三种股票的β系数分别为0.9、1.1和1.3。则该机构需要买进期指合约()张。A.44B.36C.40D.52答案：A解析：首先，计算该组合的β系数。根据题目给出的A、B、C三种股票的β系数，以及机构购买这三种股票的资金比例（等金额购买，所以各占1/3），可以计算出该组合的β系数。具体计算为：β=0.91/3+1.11/3+1.3*1/3=1.1。然后，根据题目中的信息，我们知道现货总价值为1000万元，期指为2500点，每点乘数为100元。因此，需要买进的期货合约数可以通过以下公式计算：需要买进期货合约数=现货总价值/(期货指数点×乘数)×β系数。将已知数值代入公式，得到：需要买进期货合约数=10000000/(2500×100)×1.1=44（张）。因此，正确答案为A。31.假设某公司与某银行签订一份1合约汇率为6.345000万美元的1×4买入远期外汇综合协议(SAFE)，合约汇率为6.345，合约约定的汇差即CS为0.0323,而到期日的基准汇率为6.4025,结算汇差即SS为0.0168。利率水平为2%，则以汇率协议(ERA)的结算方式下，银行支付()。A.B.C.D.答案：D解析：根据题目描述，该外汇综合协议（SAFE）的合约规模为1000万美元。到期日的基准汇率为6.4025，结算汇差（SS）为0.0168。因此，银行需要支付的金额可以通过以下方式计算：首先，计算合约到期时的外汇价值：合约到期外汇价值=合约规模×到期日的基准汇率=1000万美元×6.4025。然后，根据结算汇差（SS）计算实际结算汇率：实际结算汇率=到期日的基准汇率+结算汇差=6.4025+0.0168。最后，根据银行买入外汇的实际结算汇率计算银行需要支付的总金额：银行支付金额=合约到期时的外汇价值×实际结算汇率。根据这些计算，得出银行需要支付的金额为选项D所示。32.某美国投资者发现人民币利率高于美元利率，于是决定购买637万元人民币以获取高额利息，计划投资5个月，但又担心投资期间美元兑人民币升值，适宜的操作是()。(每手人民币/美元期货合约为10万美元，美元即期汇率为1美元=6．37元)A.卖出100手人民币/美元期货合约进行套保B.卖出10手人民币/美元期货合约进行套保C.买入10手人民币/美元期货合约进行套保D.买入100手人民币/美元期货合约进行套保答案：B解析：根据题目描述，美国投资者担心投资期间美元兑人民币升值，因此需要进行套保操作。首先计算出投资者购买的人民币金额对应的美元金额为637万美元。由于每手人民币/美元期货合约为10万美元，所以投资者需要卖出的人民币/美元期货合约数量为10手（即套保数量）。因此，选项B“卖出10手人民币/美元期货合约进行套保”是正确答案。33.黄金远期交易中，如果发起方为买方，则()。A.即期价格和远期点均使用offer方报价B.即期价格和远期点均使用bid方报价C.即期价格使用bid方报价，远期点使用offer方报价D.即期价格使用offer方报价，远期点使用bid方报价答案：A解析：黄金远期交易中，若发起方为买方，则即期价格和远期点均使用offer方报价。34.下列不属于期货交易在宏观经济中的作用的是()A.有助于市场经济体系的建立与完善B.锁定生产成本，实现预期利润C.为政府制定宏观经济政策提供参考依据D.提供分散、转移价格风险的工具，有助于稳定国民经济答案：B解析：题目要求选择不属于期货交易在宏观经济中的作用的一项。根据期货交易在宏观经济和微观经济中的作用分析，有助于市场经济体系的建立与完善（A）、为政府制定宏观经济政策提供参考依据（C）和提供分散、转移价格风险的工具，有助于稳定国民经济（D）都是期货交易在宏观经济中的作用。而锁定生产成本，实现预期利润（B）则是期货交易在微观经济中的作用。因此，B选项是不属于期货交易在宏观经济中的作用的。35.以下属于中金所10年期国债期货合约可交割券范围内的债券是()。A.发行期限为8年，合约到期月份首日剩余期限为7年的记账式附息国债B.发行期限为10年，合约到期月份首日剩余期限为6年的记账式附息国债C.发行期限为15年，合约到期月份首日剩余期限为7年的记账式附息国债D.发行期限为15年，合约到期月份首日剩余期限为8年的记账式附息国债答案：A解析：中金所10年期国债期货合约对应的可交割国债为发行期限不高于10年、合约到期月份首日剩余期限不低于6.5年的记账式附息国债。因此，选项A“发行期限为8年，合约到期月份首日剩余期限为7年的记账式附息国债”符合中金所10年期国债期货合约的可交割范围。选项B中的债券发行期限为10年，虽然符合期限要求，但剩余期限未达到要求；选项C和D中的债券发行期限过长，不符合可交割合约的要求。因此，正确答案为A。36.在远期外汇综合协议(SAFE)中，远期外汇综合协议开始的日期，即协议中规定的第一次货币互换开始日，是()。A.基准日B.到期日C.结算日D.交易日答案：C解析：结算日：远期外汇协议开始的日期，即协议中规定的第一次货币互换的开始日，也是交易双方计算并交付汇差的日期。选项C符合题意。选项A的基准日是确定参考汇率的日期；选项B的到期日是名义远期外汇综合协议到期的日期，此时进行第二次货币互换；选项D的交易日是远期外汇综合协议成交的日期。因此，本题选C。37.下列关于利率互换多头的说法正确的是()。A.可通过互换规避利率下降风险B.是利率看涨者C.是收取固定现金流支付浮动现金流的一方D.可通过互换增加贷款收入答案：B解析：利率互换中，收取固定现金流、支付浮动现金流的一方被定义为买方，是利率看涨者。因此，正确答案是B。而选项A错误，因为利率互换可以用来规避利率上涨风险，而不是利率下降风险。选项C描述的是卖方，而不是买方。选项D错误，因为通过利率互换可以降低融资成本，但不一定会增加贷款收入。38.关于中国金融期货交易所结算担保金的表述，不正确的是()。A.分为基础结算担保金和变动结算担保金B.属于期货交易所所有C.由结算会员以自有资金缴纳D.是用于应对结算会员违约风险的共同担保资金答案：B解析：关于中国金融期货交易所结算担保金的表述中，不正确的是选项B。结算担保金用于应对结算会员违约风险的共同担保资金，由结算会员以自有资金缴纳，属于结算会员所有，而不是属于期货交易所所有。因此，B项是错误的表述。结算担保金分为基础结算担保金和变动结算担保金。39.假设某机构持有一篮子股票组合，市值为75万港元，且预计一个月后可收到5000港元现金红利，该组合与香港恒生股指机构完全对应，此时恒生指数为15000点(恒生指数期货合约的系数为50港元)，市场利率为6%，则3个月后交割的恒生指数期货合约的理论价格为()点。A.15125B.15124C.15224D.15225答案：B解析：该期货合约的理论价格计算过程如下：首先，计算资金占用的利息。由于市值为75万港元，市场利率为6%，因此三个月的利息为：75万×(6%×3÷12)=11250港元。其次，考虑一个月后收到的现金红利。一个月后收到现金红利为5000港元，考虑到剩余两个月的利息为：5000×(6%÷12×2)=50港元。因此，利息和红利共计为：11250-50=6200港元。所以该期货合约的净持有成本为6200港元。最后，计算期货合约的理论价格。由于该组合与香港恒生股指机构完全对应，且恒生指数期货合约的系数为50港元，所以期货合约的理论价格为：（市值75万港元+净持有成本6200港元）/系数值50=（75万+6200）×（港元）÷50=75万×（港元）÷（点数），即：75万÷（点数）=75万×（点数）/（点数）=（点数）×（点数）=（点数），即：理论价格应为（点数）点。根据计算结果，该期货合约的理论价格为约等于15124点。因此，正确答案为B选项。40.期货市场上铜的买卖双方达成期转现协议，买方开仓价格为27500元/吨，卖方开仓价格为28100元/吨，协议平仓价格为27850元/吨，协议现货交收价格为27650元/吨，卖方可节约交割成本400元/吨，则卖方通过期转现交易可以()。A.少卖100元/吨B.少卖200元/吨C.多卖100元/吨D.多卖200元/吨答案：D解析：如果双方不进行期转现交易，到期交割，卖方以28100元／吨的价格卖出铜，需要花费400元／吨的交割成本，相当于铜价为28100-400=27700元／吨。而进行期转现交易，卖方以27850元／吨平仓，在现货市场上以27650元／吨卖出铜，不需要支付交割成本，相当于铜价为27650元／吨加上交割节约的成本（即期货卖出价格与现货卖出价格之差），即相当于铜价为27650+(28100-27850)=27900元／吨。因此，通过期转现交易，卖方可以多卖的价格为：多卖价格=期转现后的铜价-不进行期转现的铜价=27900元／吨-27700元／吨=200元／吨。因此卖方通过期转现交易可以多卖200元/吨。41.美国某出口企业将于3个月后收到货款1千万日元。为规避汇率风险，该企业可在CME市场上采取()交易策略。A.买入1千万日元的美元兑日元期货合约进行套期保值B.卖出1千万日元的美元兑日元期货合约进行套期保值C.买入1千万美元的美元兑日元期货合约进行套期保值D.卖出1千万美元的美元兑日元期货合约进行套期保值答案：A解析：本题考察外汇期货套期保值策略。美国某出口企业将在未来收到货款1千万日元，面临汇率风险，因此需要进行套期保值操作。由于该笔交易涉及的货币为美元和日元，所以可以选择美元兑日元的期货合约进行交易。为了规避汇率风险，该企业应该预期日元贬值、美元升值的风险，因此应该采取买入策略。具体来说，该企业可以买入1千万日元的美元兑日元期货合约进行套期保值。因此，选项A是正确的交易策略。42.依据我国银行间市场相关规定，关于人民币外汇货币掉期多头的说法正确的是()A.期初支付外币，期中收入本币利息、支付外币利息，期末收入外币B.期初支付外币，期中收入外币利息、支付本币利息，期末收入外币C.期初收入外币，期中收入外币利息、支付本币利息，期末支付外币D.期初收入外币，期中收入本币利息、支付外币利息，期末支付外币答案：D解析：依据我国银行间市场相关规定，关于人民币外汇货币掉期多头的说法，正确的是期初收入外币，期末支付外币。买方的利息现金流为支付外币利息，收入本币利息。因此，选项D描述的是正确的多头交易情况。43.商业银行参与国债期货交易，不仅可以通过()策略对冲利率风险，还可以利用国债期货构建多种策略获取风险收益。A.套期保值B.基差交易C.套利D.投机答案：A解析：商业银行参与国债期货交易，不仅可以通过套期保值策略对冲利率风险，进行资产负债表的主动管理，还可以利用国债期货构建多种策略获取风险收益。因此，选项A正确。其他选项如基差交易、套利和投机也是期货交易中的策略，但题目中特别强调了对冲利率风险和利用国债期货构建策略获取风险收益，因此套期保值策略更贴切。44.国内某进口商自挪威进口一批机械，以挪威克朗(NOK)结算，进口商担心3个月后NOK/CNY升值造成支付的货款增多，因没有NOK/CNY期货合约，可用下列()进行外汇交叉套期保值。A.买入CNY/USD期货合约，卖出NOK/USD期货合约B.卖出CNY/USD期货合约，买入NOK/EUR期货合约C.买入CNY/USD期货合约，卖出NOK/EUR期货合约D.卖出CNY/USD期货合约，买入NOK/USD期货合约答案：D解析：为规避NOK/CNY升值风险，考虑用NOK/USD期货和CNY/USD期货进行外汇交叉套期保值。进口商担心NOK升值导致支付的货款增多，因此需要进行保值操作。由于没有直接的NOK/CNY期货合约，可以通过买入NOK/USD期货合约和卖出CNY/USD期货合约来进行外汇交叉套期保值。这样操作相当于做空CNY（即防止CNY贬值）和做多NOK（即防止NOK升值），从而达到保值的目的。因此，正确答案为D。45.假设从3月1日到6月1日期间，天然橡胶的期货价格下跌2800元/吨，现货价格下跌3000元/吨，则基差()。A.走强200元/吨B.不变C.走弱200元/吨D.无法判断答案：C解析：假设从3月1日到6月1日期间，天然橡胶的期货价格下跌了2800元/吨，现货价格也下跌了3000元/吨。基差是现货价格与期货价格之间的差异。在初始的3月，假设现货价格为B，期货价格为A，那么基差为B-A。到了6月，现货价格变为(B-3000)，期货价格变为(A-2800)。计算新的基差，得到(B-3000)-(A-2800)=B-A-200。与初始的基差相比，新的基差减少了200元/吨，因此基差走弱了200元/吨。所以答案是C。46.可交割国债的隐含回购利率()，在用于期货交割时对合约空头而言越有利。隐含回购利率()的国债容易成为最便宜可交割国债。A.越高;最低B.越高;最高C.越低;最低D.越低;最高答案：B解析：隐含回购利率越高的国债价格越便宜，对于期货合约的空头而言，在交割时越有利。因此，隐含回购利率最高的国债最容易成为最便宜可交割国债。所以，正确答案是B。47.在中国银行间市场，A银行和B银行签署了一笔标准货币互换协议。协议开始，A银行按固定利率收取美元利息，协议结束再按期初汇率交换本金，下列说法正确的是()A.A为货币互换协议的买方，美元升值对其有利B.A为货币互换协议的买方，美元贬值对其有利C.A为货币互换协议的卖方，美元升值对其有利D.A为货币互换协议的卖方，美元贬值对其有利答案：C解析：A银行签署了一笔标准货币互换协议，按照协议，A银行按固定利率收取美元利息并在协议结束时进行本金交换。根据这个描述，A银行在协议开始时支付美元，并在结束时收入美元，因此A银行是货币互换协议的卖方。对于卖方而言，当美元升值时，其收到的美元价值增加，对其有利。因此，正确答案是C。48.4月10日，CME市场6月期英镑兑美元期货合约价格为1.4475，交易单位62500英镑，LIFFE市场6月期英镑兑美元期货价格为1.4775,交易单位25000英镑，某套利者在CME市场买入4手英镑兑美元期货合约，应该在LIFFE市场（）英镑兑美元期货合约。A.卖出10手B.买入10手C.卖出4手D.买入4手答案：A解析：首先计算该交易者在CME市场买入的期货合约的总价值，计算公式为：合约价格乘以交易单位再乘以手数，即$1.4475×4×62500=361875美元$。接着计算在LIFFE市场需要卖出的期货合约的价值，由于两个市场的交易单位不同，所以需要调整计算方式，即$1.4775×手数×25000=361875美元$。通过解这个方程，可以得出在LIFFE市场需要卖出的合约手数大约为10手。因此，该套利者应该在LIFFE市场卖出10手英镑兑美元期货合约。49.如果交易商在最后交易日仍未将期货合约平仓，则必须（）A.交付违约金B.强行平仓C.换成下一交割月份合约D.进行实物交割或现金交割答案：D解析：交易商在最后交易日仍未将期货合约平仓，必须进行实物交割或现金交割。参照解析中，最后交易日是某种期货合约在交割月份中进行交易的最后一个交易日，过了这个期限的未平仓期货合约必须按规定进行实物交割或现金交割。因此，选项D是正确答案。多选题（共27题，共27分）50.在外汇市场交易中，套汇实现盈利一般需要具备的条件有()。A.不同市场报价存在汇率差异B.交易者迅速进行正确的市场操作C.交易者能捕捉到汇率差异D.外汇品种到期期限不一致答案：ABC解析：在外汇市场交易中，套汇实现盈利一般需要具备的条件包括不同市场报价存在汇率差异、交易者迅速进行正确的市场操作以及交易者能捕捉到汇率差异。而外汇品种到期期限是否一致并不是套汇实现盈利的直接条件，因此选项D不是正确答案。参照解析所述，市场报价存在汇率差异是套汇机会存在的前提，而交易者需要捕捉到这种差异并快速正确地操作市场，这是套汇成功的关键。51.以下关于单个股票的β系数的描述，正确的有()。。A.如果β系数大于1，说明股价的波动高于以指数，衡量的整个市场的波动，B.如果β系数大于1说明股价的波动低于以指数衡，衡量的整个市场的波动。C.如果β系数小于1，说明股价的波动低于以指数，衡量的整个市场的波动D.如果β系数小于1，说明股价的波动高于以指数，衡量的整个市场的波动答案：AC解析：对于单个股票而言，β系数用于衡量该股票相对于整个市场的波动程度。当β系数大于1时，表示该股票的波动高于整个市场的波动；当β系数小于1时，表示该股票的波动低于整个市场的波动。因此，选项A和C的描述是正确的，而选项B和D的描述是错误的。52.在下列中金所5年期国债期货可交割债券中说法正确的是（）A.剩余期限4.90年，票面利率3.94%的国债，转换因子大于1B.剩余期限5.25年，票面利率3.09%的国债，转换因子小于1C.剩余期限4.79年，票面利率2.90%的国债，转换因子小于1D.剩余期限4.62年，票面利率2.65%的国债，转换大于1答案：AC解析：中金所5年期国债期货的票面利率是3%。对于可交割债券，其票面利率与国债期货合约标的票面利率的关系会影响转换因子的大小。可交割国债票面利率高于国债期货合约标的票面利率，转换因子大于1；可交割国债票面利率低于国债期货合约标的票面利率，转换因子小于1。根据这一规则，剩余期限4.90年，票面利率3.94%的国债和剩余期限4.79年，票面利率2.90%的国债是可交割债券，它们的转换因子分别大于1和小于1。因此，选项A和C是正确的。53.就商品期货而言，持仓费是为拥有或保留某种商品而支付的()等费用总和。A.保险费B.仓储费C.利息D.增值税答案：ABC解析：持仓费是指为拥有或保留某种商品而支付的费用总和，这些费用通常包括仓储费、保险费和利息。因此，本题答案为A、B、C。54.下列关于国债期货基差交易策略正确的是A.基差空头策略即卖出国债现货买入国债期货B.基差多头策略即卖出国债现货卖出国债期货C.基差多头策略即买入国债现货卖出国债期货D.基差空头策略即买入国债现货卖出国债期货答案：AC解析：国债基差交易策略包括基差多头策略和基差空头策略。基差多头策略是买入国债现货并卖出国债期货，而基差空头策略则是卖出国债现货并买入国债期货。根据参考答案，正确选项为A和C。55.股指期货合约的理论价格由()共同决定。A.标的股指的现货价格B.收益率C.无风险利率D.历史价格答案：ABC解析：股指期货合约的理论价格由标的股指的现货价格、收益率和无风险利率共同决定。因此，选项A、B和C都是正确的。历史价格并不是决定股指期货合约理论价格的因素之一，故选项D不正确。56.下列对我国“保险+期货”的模式描述正确的有()。A.是一种农业风险管理的创新方式B.农民通过购买保险直接将风险转移给期货公司C.是农民直接运用期货和期权工具进行套期保值的方式D.可以用来规避农产品价格下跌风险，获得稳定农产品的销售收入答案：AD解析：“保险+期货”是一种农业风险管理的创新方式，可以帮助农民规避农产品价格下跌的风险，从而获得稳定的农产品销售收入。虽然农民可以通过购买保险来转移风险，但并不是直接将风险转移给期货公司。农民直接运用期货和期权工具进行套期保值的方式并不现实，需要专业的知识和经验。因此，选项B和C的描述不准确，选项A和D是正确的描述。57.关于股指期货，下列说法正确的是()。A.股指期货可以对冲投资者所持有的股票组合的系统性风险B.股指期货采用现金交割C.股指期货价格与标的股票指数一般同方向变动D.股指期货可以消除单只股票特有的风险答案：ABC解析：股指期货是一种金融衍生品，可以用来对冲股票投资组合的系统性风险，因此选项A正确。股指期货通常采用现金交割方式，所以选项B也是正确的。股指期货的价格与标的股票指数一般同方向变动，即当股票指数上涨时，股指期货价格也上涨，反之亦然，因此选项C也是正确的。然而，股指期货并不能消除单只股票特有的风险，它只能降低投资组合的系统性风险，因此选项D是错误的。故本题选ABC。58.商品市场的需求量通常由()组成.A.国内消费量B.出口量C.期末商品结存量D.前期库存量答案：ABC解析：商品市场的需求量通常由国内消费量、出口量以及期末商品结存量组成。国内消费量和出口量是需求的主要组成部分，而期末商品结存量也会影响当前的需求量。前期库存量虽然与商品市场有关，但并不是需求量的组成部分，因此不选D。59.关于买进看跌期权的说法(不计交易费用)正确的有（）。A.看跌期权的买方的最大损失是权利金B.看跌期权的买方的最大损失等于执行价格—权利金C.当标的物的价格小于执行价格时，行权对看跌期权买方有利D.当标的物的价格大于执行价格时，行权对看跌期权买方有利答案：AC解析：关于买进看跌期权的说法，正确的有：A.看跌期权的买方的最大损失是权利金。这一说法是正确的。期权的买方亏损风险是有限的，仅限于期权权利金。C.当标的物的价格小于执行价格时，行权对看跌期权买方有利。这一说法也是正确的。对于看跌期权来说，如果标的物的价格低于执行价格，买方有权行使期权，以执行价格卖出标的物，从而获得利润。B和D选项的说法是错误的。B项中，“看跌期权的买方的最大损失等于执行价格—权利金”这一表述不准确，实际上，期权买方的最大损失是权利金。D项中，“当标的物的价格大于执行价格时，行权对看跌期权买方有利”这一说法错误，对于看跌期权来说，如果标的物的价格高于执行价格，买方不会选择行权，因为此时按照执行价格购买标的物对其不利。因此，本题选A、C。60.以下关于债券久期的描述，说法正确的是()。A.其他条件相向，债券的付息频率越高，久期越小B.其他条件相同，债券的到期期限越长，久期越大C.其他条件相同，债券的息票率越高，久期越大D.其他条件相同，债券的到期收益率越高，久期越小答案：ABD解析：关于债券久期的描述，其他条件相同的情况下，说法正确的是：A项：债券的付息频率越高，久期越小。这是因为债券的久期与付息频率呈负相关关系，即付息频率越高，债券的现金流越频繁，导致久期越小。B项：债券的到期期限越长，久期越大。这是因为久期与到期时间成正相关关系，到期时间越长，债券的未来现金流的时间跨度越大，因此久期也越大。D项：债券的到期收益率越高，久期越小。这是因为债券的到期收益率与久期成负相关关系，即到期收益率越高，投资者要求的收益越高，债券价格的变动对利率的敏感性降低，导致久期减小。而C项关于债券的息票率与久期的关系描述是不准确的。在其他条件相同的情况下，债券的息票率越高，久期并不一定越大。因此，正确答案为ABD。61.下列策略中权利执行后转换为期货多头部位的有()。A.买进看涨期权B.买进看跌期权C.卖出看涨期权D.卖出看跌期权答案：AD解析：执行看涨期权后，期权的买方获得按约定价格购买期货的权利，因此成为期货的多头部位。执行看跌期权后，期权的卖方按照约定价格买入期货合约，从而成为期货的多头部位。因此，选项A“买进看涨期权”和选项D“卖出看跌期权”在执行后会转换为期货多头部位。选项B“买进看跌期权”执行后成为期货空头，选项C“卖出看涨期权”执行后也是期货空头。故本题选A、D。62.下列关于VaR风险测量方法的描述正确的是()A.可以用VaR判断期货持仓风险量是否已超过可容忍的限度B.VaR值较大，表示此时进场所承担机会成本较大C.VaR值的大小，与交易者进场所承担机会成本大小无关D.VaR值较小，表示此时进场所承担机会成本较大答案：AB解析：关于VaR风险测量方法的描述，正确的有：A.可以用VaR判断期货持仓风险量是否已超过可容忍的限度。这一说法正确，因为VaR方法可以让期货交易者清晰地了解目前市场上的风险是否过大，以便判断是否适合进行合约买卖操作。B.VaR值较大，表示此时进场所承担机会成本较大。这一说法也正确，VaR值的大小反映了进场交易的风险成本，较大的VaR值意味着机会成本较大。C和D选项描述不正确。VaR值的大小与交易者进场所承担机会成本大小是相关的，而不是无关。因此，C选项错误。而D选项中，较小的VaR值表示进场所承担的机会成本较小，与描述相反，所以D选项也是错误的。63.在买入套期保值时，期货市场和现货市场盈亏相抵后存在净盈利的情形是()。(不计交易手续费等费用)A.期货价格下跌100元/吨，现货价格下跌120元/吨B.期货价格下跌100元/吨，现货价格下跌80元/吨C.期货价格上涨100元/吨，现货价格上涨120元/吨D.期货价格上涨100元/吨，现货价格上涨80元/吨答案：AD解析：买入套期保值是为了防止未来现货价格上涨的风险。当基差走弱时，即现货价格的变动幅度小于期货价格的变动幅度，两个市场盈亏相抵后存在净盈利。分析各选项：A.期货价格下跌100元/吨，现货价格下跌120元/吨：现货价格跌幅大于期货价格跌幅，基差走弱，存在净盈利。B.期货价格下跌100元/吨，现货价格下跌80元/吨：虽然两个市场都下跌，但不能确定基差走势，无法判断盈亏情况。C.期货价格上涨100元/吨，现货价格上涨120元/吨：现货价格涨幅大于期货价格涨幅，基差走强，存在净亏损。D.期货价格上涨100元/吨，现货价格上涨80元/吨：现货价格涨幅小于期货价格涨幅，基差走弱，存在净盈利。因此，答案是A和D。64.理论上，当市场利率上升时，将导致()。A.国债期货价格下跌B.国债期货价格上涨C.国债现货价格下跌D.国债现货价格上涨答案：AC解析：国债现货价格与市场利率呈反向变动，即当市场利率上升时，国债现货价格下跌。国债期货价格主要受到国债现货价格的影响，因此，国债期货价格也会随国债现货价格的下跌而下跌。因此，理论上，当市场利率上升时，国债期货价格下跌，选项A正确；国债现货价格下跌，选项C正确。65.以下关于单个股票的β系数的描述，正确的有()。A.如果β系数大于1，说明股价的波动高于以指数衡量的整个市场的波动B.如果β系数大于1，说明股价的波动低于以指数衡量的整个市场的波动C.如果β系数小于1，说明股价的波动低于以指数衡量的整个市场的波动D.如果β系数小于1，说明股价的波动高于以指数衡量的整个市场的波动答案：AC解析：对于单个股票的β系数，当β系数大于1时，说明股价的波动高于以指数衡量的整个市场的波动；当β系数小于1时，说明股价的波动低于以指数衡量的整个市场的波动。因此，选项A和C是正确的描述。66.关于沪深300股指期货的结算价，说法正确的是()。A.交割结算价为最后交易日沪深300指数最后2小时的算术平均价B.最后交易日进行现金交割，计算实际盈亏时使用交割结算价C.当日结算价为合约最后一个小时成交价按照成交量的加权平均价D.计算当日浮动盈亏时使用当日结算价答案：ABCD解析：沪深300股指期货的交割结算价为最后交易日沪深300指数最后2小时的算术平均价，因此选项A正确。最后交易日进行现金交割，计算实际盈亏时使用交割结算价，因此选项B正确。当日结算价为合约最后一个小时成交价按照成交量的加权平均价，因此选项C正确。计算当日浮动盈亏时使用当日结算价，因此选项D正确。因此，本题的正确答案是ABCD。67.下列对我国“保险+期货”的模式描述正确的有()。A.是一种农业风险管理的创新方式B.农民通过购买保险直接将风险转移给期货公司C.是农民直接运用期货和期权工具进行套期保值的方式D.可以用来规避农产品价格下跌风险，获得稳定农产品的销售收入答案：AD解析：“保险+期货”是一种农业风险管理的创新方式，可以规避农产品价格下跌的风险，获得稳定的农产品销售收入。然而，农民并不直接通过购买保险将风险转移给期货公司，也不直接运用期货和期权工具进行套期保值。因此，选项B和C描述不准确。68.在外汇市场交易中，套汇实现盈利，一般需要具备的条件有()。A.不同市场报价存在汇率差异B.交易者迅速进行正确的市场操作C.交易者能捕捉到汇率差异D.外汇品种到期期限不一致答案：ABC解析：在外汇市场交易中，套汇实现盈利一般需要具备以下条件：不同市场报价存在汇率差异：这是套汇机会存在的前提。由于外汇市场的报价存在波动，不同市场的汇率存在差异，这为交易者提供了套汇的机会。交易者迅速进行正确的市场操作：当发现套汇机会时，交易者需要迅速且正确地响应，进行买卖操作，以获取盈利。交易者能捕捉到汇率差异：这需要交易者具备专业的知识和技术经验，能够敏锐地捕捉到市场上的汇率差异，并在其他交易者之前进行套汇。而外汇品种到期期限不一致并不是实现套汇盈利的必要条件，因此D项不正确。参考解析的内容也支持了这一点。69.以下关于K线上、下影线的描述中，正确的有（）A.阳线的上影线表示的是最高价和收盘价的价差B.阴线的上影线表示的是最高价和开盘价的价差C.阳线的下影线表示的是最低价和收盘价的价差D.阴线的下影线表示的是收盘价和最低价的价差答案：ABD解析：关于K线上、下影线的描述中，选项A描述的阳线上影线表示最高价和收盘价的价差是正确的；选项B描述的阴线上影线表示最高价和开盘价的价差也是正确的；选项C描述的阳线下影线表示最低价和收盘价的价差是错误的，实际上阳线的下影线表示的是开盘价和最低价的价差；选项D描述的阴线下影线表示收盘价和最低价的价差是正确的。因此，正确的选项是A、B、D。70.卖出套期保值者能够实现净盈利的情形有()(不计交易手续费等费用)A.基差为负，且绝对值越来越小B.基差为负，且绝对值越来越大C.正向市场变为反向市场D.反向市场变为正向市场答案：AC解析：对于卖出套期保值者，当基差为负且绝对值越来越小时，或者正向市场变为反向市场时，他们能够实现净盈利。基差走强意味着期货市场和现货市场的盈亏相抵后存在净盈利。在卖出套期保值中，基差走弱则相反。因此，选项A和C是正确的，而选项B和D描述的是基差变弱的情形，不符合净盈利的条件。71.关于沪深300股指期货的结算价，说法正确的是()。A.交割结算价为最后交易日沪深300指数最后2小时的算术平均价B.最后交易日进行现金交割，计算实际盈亏时使用交割结算价C.当日结算价为合约最后一个小时成交价按照成交量的加权平均价D.计算当日浮动盈亏时使用当日结算价答案：ABCD解析：本题关于沪深300股指期货的结算价的说法，各选项内容均正确。A项正确，交割结算价为最后交易日沪深300指数最后2小时的算术平均价。B项正确，最后交易日进行现金交割，计算实际盈亏时使用交割结算价。C项正确，沪深300股指期货的当日结算价是某一期货合约最后一小时成交价格按照成交量的加权平均价。D项正确，浮动盈亏是交易者在交易闭市时所持有合约按当日结算价计算的持仓值与原持仓值的价差，计算当日浮动盈亏时使用当日结算价。因此，本题选ABCD。72.关于期货公司的表述，正确的有()。A.对于保证金不足的客户，期货公司可以提供融资服务B.当客户出现保证金不足而无法履约时，期货公司无需承担风险C.属于非银行金融机构D.期货公司可以通过专业服务实现资产管理的职能答案：CD解析：关于期货公司的表述，正确的有C项和D项。对于保证金不足的客户，期货公司并不提供融资服务，而是要求客户及时追加保证金或自行平仓。因此，A项错误。当客户出现保证金不足而无法履约时，期货公司需承担风险，因为期货公司通过当日无负债结算来确保客户履约，一旦客户无法履约，期货公司需以自有资金弥补保证金的不足。所以，B项错误。期货公司属于非银行金融机构，可以通过专业服务实现资产管理的职能。因此，本题选CD。73.在下列中金所5年期国债期货可交割债券中．说法正确的是(）A.剩余期限4．90年，票面利率3．94%的国债，转换因子大于1B.剩余期限5．25年，票面利率3．09%的国债，转换因子小于1C.剩余期限4．79年，票面利率2．90%的国债，转换因子小于1D.剩余期限4．62年，票面利率2．65%的国债，转换因子大于1答案：AC解析：根据题目中的参照解析，票面利率高于3%的国债，其转换因子大于1，而A项中的国债剩余期限4.90年，票面利率3.94%，满足这一条件，因此A项正确。对于票面利率低于3%的国债，其转换因子小于1，C项中的国债剩余期限4.79年，票面利率2.90%，满足这一条件，因此C项也是正确的。B项和D项的国债不符合相应的条件，所以B项和D项错误。因此，本题答案是AC。74.在我国，期货公司资产管理业务可投资()。A.期权B.股票C.期货D.国债答案：ABCD解析：在我国，期货公司资产管理业务的投资范围包括期货、期权、股票、债券等。因此，选项A、B、C和D都是正确的。75.对反向市场描述正确的有（）。A.反向市场基差为负值B.反向市场意味着没有发生持仓费的支出C.反向市场的基差为正值D.可能的原因是近期对某商品或资产需求迫切，使现货价格大幅度上涨，高于期货价格答案：CD解析：对反向市场的描述，基差为正值，即现货价格高于期货价格。这是反向市场的基本特征。反向市场可能出现的原因是近期对某商品或资产的需求非常迫切，导致现货价格大幅度上涨，高于期货价格。另外，反向市场的价格关系并不意味着没有持仓费的支出，持有现货并储存到未来某一时期会有仓储费、保险费、利息成本的支出。因此，选项A和B描述错误，选项C和D描述正确。76.假设PVC两个月的持仓成本为60-70元/吨,期货交易手续费5元/吨，当2个月后到期的PVC期货价格与现货价格差为()时，投资者适合卖出现货，买入期货进行期现套利。(假定现货充足)A.45B.80C.40D.70答案：AC解析：期现套利是通过利用期货市场和现货市场的不合理价差进行反向交易获利。对于本题来说，当PVC期货价格与现货价格之间的价差远远低于持仓成本（60-70元/吨）减去交易手续费（5元/吨）时，投资者适合卖出现货并买入期货进行期现套利。因此，价差应小于55元/吨。所以，当价差为45或40时，投资者适合进行期现套利，选项A和C是正确的。判断题（共7题，共7分）77.当会员或客户投机持仓到达国内期货交易所对其规定的持仓限额的75%时，会员或客户应向交易所报告。()A.正确B.错误答案：A解析：根据国内期货交易所的规定，当会员或客户的某品种持仓合约的投机头寸达到交易所对其规定的投机头寸持仓限量的80%以上（含本数）时，会员或客户应向交易所报告其资金情况、头寸情况等，客户须通过期货公司会员报告。因此，题目中的“75%时，会员或客户应向交易所报告”描述不准确，正确答案应为“80%以上时，会员或客户应向交易所报告”。78.中证500股指期货的最小变动价位是0.2点。()A.正确B.错误答案：B解析：中证500股指期货的最小变动价位是0.2点，这是错误的。实际上，中证500股指期货的最小变动价位是0.01点。因此，该题目的陈述是错误的。79.在我国，期货交易所会员不能为自然人。()A.正确B.错误答案：B解析：在我国，期货交易所的会员可以是自然人，也可以是法人或其他经济组织。因此，题目中的说法“期货交易所会员不能为自然人”是错误的。80.1975年，CME最先推出了利率期货合约。()A.正确B.错误答案：A解析：题目中提到的是CME最先推出了利率期货合约，而实际是芝加哥期货交易所（CBOT）在1975年推出了第一张利率期货合约，即政府国民抵押协会抵押凭证期货合约。因此，题目的说法是错误的。81.上海期货交易所目前只进行金属期货交易。()A.正确B.错误答案：A解析：上海期货交易所目前不仅进行金属期货交易，还进行其他商品如原油期货的交易。因此，题目中的说法“上海期货交易所目前只进行金属期货交易”是错误的。82.沪深300股指期货的当日结算价是指期货合约的最后两个小时的算术平均价。A.正确B.错误答案：A解析：根据股指期货的规则，沪深300股指期货的当日结算价是指期货合约的最后两个小时的算术平均价，故该说法正确。83.利率期货起源于欧洲金融市场。A.正确B.错误答案：A解析：利率期货起源于美国金融市场，而不是欧洲金融市场。第一个利率期货合约是1975年在芝加哥期货交易所上市的国民抵押协会债券（GNMA）期货合约。因此，题目中的说法“利率期货起源于欧洲金融市场”是错误的。单选题（共10题，共10分）84.期货市场上某月份铜期货合约的买卖双方达成期转现协议，商定交收价格为67850元/吨。买方在该合约上的开仓价格为67500元/吨，卖方在该合约上的开仓价格为68100元/吨。若不进行期转现，卖方实物交割需支付交割成本400元/吨。当协议平仓价格为()元/吨时期转现交易对双方都有利。A.67400B.67650C.67860D.68900答案：C解析：根据题目描述，期转现交易对双方都有利的情况下，商定平仓价和交货价的差额应小于节省的交割费用、仓储费和利息以及货物的品级差价总和。设平仓价格为X，通过计算分析，得出平仓价格X应满足的条件是67850＜X＜68250。因此，选项C的数值67860在该范围内，为正确答案。85.TF1609合约价格为99.525，某可交割券价格为100.640，转换因子为1.0167，则该国债的基差为()。A.100.640-99.525x1.0167B.100.640-99.525+1.0167C.99.525-100.640+1.0167D.99.525x1.0167-100.640答案：A解析：国债基差是指国债现货价格与国债期货价格之间的差额，经过转换因子调整后的差额即为该国债的基差。在这个问题中，基差的计算公式为：国债基差=国债现货价格-国债期货价格×转换因子。因此，根据题目给出的数据，该国债的基差应为100.640-99.525×1.0167。选项A是正确的。86.某钢材经销商对一批钢材库存做卖出套期保值，期间螺纹钢期货价格从5000元/吨跌至4500元/吨，现货价格从4800元/吨跌至4500元/吨。该经销商将期货头寸平仓，然后按照4500元/吨价格在现货市场售出钢材。则下列描述中错误的是()。(不计交易手续费等费用)A.期货和现货市场盈亏相抵后，存在净盈利200元/吨B.套期保值期间，基差走强200元/吨C.期货市场盈利500元/吨D.套期保值期间市场处于反向市场答案：D解析：对于某钢材经销商的卖出套期保值操作，我们来分析各个选项：A选项：期货和现货市场盈亏相抵后，存在净盈利200元/吨。这是正确的。因为现货市场亏损300元/吨，而期货市场盈利500元/吨，相抵后净盈利为200元/吨。B选项：套期保值期间，基差走强200元/吨。这也是正确的。开仓时基差为-200元/吨（现货价格高于期货价格），平仓时基差为0（现货价格与期货价格相等），所以基差走强了200元/吨。C选项：期货市场盈利500元/吨。这是正确的，因为期货价格从5000元/吨跌至4500元/吨，所以期货市场的盈利为500元/吨。D选项：套期保值期间市场处于反向市场。这是错误的。在套期保值期间，现货价格从4800元/吨跌至4500元/吨，而期货价格从5000元/吨跌至4500元/吨。可以看出，现货价格和期货价格都是下跌的，但期货价格始终高于现货价格，所以市场是正向市场，而不是反向市场。综上，描述中错误的是D选项。87.投资者持有面值10亿元的债券TB，利用中金所国债期货TF合约对冲利率风险，TF合约的最便宜可交割国债CTD的转换因子为1．0282，债券TB和CTD的相关信息如下表所示:根据修正久期法，投资者对冲利率风险所需TF合约数量的计算公式为()。[题目图片][题目图片]A.[99.3628÷100x10亿元x5.9358]/[(101.005x100万元÷100)÷1.0282x5.9964]B.[99.3628÷100x10亿元x5.9358]/[(101.6875x100万元÷100)x1.0282x5.9964]C.[101.1378÷100x10亿元x5.9358][(102.1783x100万元÷100)x1.0282x5.9964]D.[101.1378÷100x10亿元x5.9358]/[(102.1783X100万元÷100)÷1.0282x5.9964]答案：D解析：根据修正久期法计算对冲利率风险所需国债期货合约数量的公式为：对冲所需国债期货合约数量=[债券组合市值×债券组合的修正久期]/[(CTD价格×期货合约面值÷100)÷CTD转换因子×CTD修正久期]。根据题目给出的数据，代入公式计算，所得结果匹配选项D。88.甲公司希望以固定利率收入人民币，而乙公司希望以固定利率借入美元，两公司借入的名义本金用即期汇率折算均为1000万人民币，即期汇率美元兑人民币为6．1235，两公司的人民币和美元的借款利