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1机构持股和研发投入的相关研究文献综述(1)整体机构投资者持股对研发投入具有积极影响和管理层的接触中获取更多企业的真实信息，降低道德风险和逆向选择的可能国外研究方面，Hansen和Hill(1991)研究了机构投资者是否会为追求短提高而增加。Kochhar&David(1996)研究表明机构机构投资者没有助长管理层的短视行为，对企业创新产出具有积极作用。Bushee(1988)基于1983-1994积极作用。Tribo等(2007)以1996-2000年西班牙公司为样本，证实银行或者 (2013)以2002-2009年324家欧洲企业为样本，探究机构持股对企业研发的影响，发现机构持股比例越大，企业投入越多。Bena等(2016)基于30多个国家2010-2011年的数据，探究企业是否会因国外的机构持股而增加短期投资行为。投入的积极作用。王斌等(2011)研究发现机构持股能够激励企业增加长期投资和研发支出。范海峰和胡玉明(2012)基于2006-2009年的制造业上市公司数据，企业、市场化程度较高地区的上市公司促进作用更强。张阳子(2017)以17282及创新投入的增量都有积极影响。刘宁悦和杨洋(2017)实证结果表明证券投资基金总体对企业自主创新产出水平(发明专利申请量)具有积极影响。从影响机制来看，Lee(2015)发现机构投资者人员变动。许长新和杨李华(2018)证实机构投资者干预管理层变动和影响董事张强和王明涛(2019)以2006-2015年我国中小板和创业板公司为样本，研究机(2)机构投资者持股对研发投入具有消极影响实行技术创新策略(Porter,1992)。温军和冯根福(2012)从企业性质视角，公司，而不是去支持公司长期价值创造。肖利平(2016)研究公司治理对战略性1.2异质性机构投资者和研发投入联系，将机构投资者分为压力抵抗型和压力敏感型，Brickley等(1988)首次提3联系，参与公司治理的意愿较低，并试图从管理层可操控的业务中获得利益。Kochhar和David(1996)的研究也发现压力抵抗型机构投资者会激励企业创新。赵洪江和夏晖(2009)发现我国机构投资者整体持股不能显著提高企业研发投入水平，进一步发现压力抵抗型投资者能促进企业研发投入增加。杨海燕和孙健 (2012)按照持股时间长短、持股集中度和投资目将机构投资者进行分类，借鉴基金和QFII视为独立机构，而将券商、保险公司、财务公司和信托公司视为非越低。李映照和吴济慧(2013)以2008-2013年深市A股为样本，研究发现机构入有积极影响，而券商和社保基金持股对R&D具有消极影响。Jiang (2018)认为，主动型机构持股通过实地调研走访提高了企业信息透明度和企业治理水平。另一种是以机构投

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