2021年CFA二级投管模拟题历年真题改编考场命中率超85%

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一、单项选择题（每题2分，共20分）1.以下关于投资组合管理流程的描述，错误的是（）。A.规划阶段包括确定投资目标和投资限制B.执行阶段主要是进行证券选择和资产配置C.反馈阶段只需要监控市场变化D.整个流程是动态循环的2.以下哪种风险可以通过分散投资来降低（）。A.市场风险B.利率风险C.信用风险D.系统性风险3.关于资本资产定价模型（CAPM），下列说法正确的是（）。A.市场组合的β系数为0B.单个证券的期望收益率与β系数无关C.无风险利率是投资者要求的最低收益率D.风险溢价与β系数成反比4.以下属于主动投资策略的是（）。A.指数化投资B.买入并持有策略C.积极的证券选择D.恒定混合策略5.下列关于有效市场假说的说法，错误的是（）。A.弱式有效市场中技术分析无效B.半强式有效市场中基本面分析无效C.强式有效市场中所有信息都已反映在价格中D.有效市场假说认为市场是完全理性的6.以下关于债券久期的说法，正确的是（）。A.久期与债券价格的变动幅度成正比B.久期与债券的票面利率成正比C.其他条件相同，到期期限越长，久期越小D.久期是衡量债券利率风险的唯一指标7.关于股票估值的现金流贴现模型，下列说法错误的是（）。A.自由现金流是企业可自由支配的现金流B.股权自由现金流是归属于股东的现金流C.模型假设未来现金流是确定的D.贴现率通常采用股权资本成本8.以下哪种资产配置策略属于战术性资产配置（）。A.买入并持有策略B.恒定混合策略C.投资组合保险策略D.基于市场短期趋势的调整9.下列关于风险价值（VaR）的说法，正确的是（）。A.VaR是一定置信水平下的最大损失B.VaR计算不需要考虑时间因素C.VaR可以衡量非系统性风险D.VaR是一种绝对风险指标10.关于投资组合业绩评估的夏普比率，下列说法正确的是（）。A.夏普比率越高，表明单位风险获得的超额收益越高B.夏普比率只考虑了系统性风险C.夏普比率的计算不需要无风险利率D.夏普比率适用于所有类型的投资组合二、填空题（每题2分，共20分）1.投资组合管理的目标是在给定的风险水平下实现（）最大化。2.现代投资组合理论的核心是（）。3.资本资产定价模型中的市场组合是包含（）的组合。4.有效市场假说的三种形式分别是（）、（）和（）。5.债券的久期可以用来衡量债券价格对（）变动的敏感性。6.股票估值的相对估值法主要包括（）和（）等。7.资产配置的类型包括（）、（）和（）。8.风险价值（VaR）的计算方法主要有（）、（）和（）。9.投资组合业绩评估的指标主要有（）、（）和（）等。10.积极投资管理的超额收益来源于（）和（）。三、判断题（每题2分，共20分）1.投资组合管理只需要考虑收益，不需要考虑风险。（）2.分散投资可以消除所有风险。（）3.资本资产定价模型中的β系数是衡量系统性风险的指标。（）4.有效市场假说认为市场是完全有效的，没有任何投资机会。（）5.债券久期越长，债券价格对利率变动越不敏感。（）6.现金流贴现模型适用于所有类型的股票估值。（）7.战略性资产配置是根据市场短期趋势进行的资产配置调整。（）8.风险价值（VaR）可以准确预测投资组合的实际损失。（）9.夏普比率越高，投资组合的业绩越好。（）10.积极投资管理一定能够获得超额收益。（）四、简答题（每题5分，共20分）1.简述投资组合管理的流程。2.简述有效市场假说的三种形式及其对投资策略的影响。3.简述债券久期的计算方法及其应用。4.简述投资组合业绩评估的主要指标及其特点。五、讨论题（每题5分，共20分）1.讨论现代投资组合理论在实际投资中的应用与局限性。2.讨论如何根据市场环境选择合适的资产配置策略。3.讨论风险价值（VaR）在风险管理中的作用与局限性。4.讨论积极投资管理与消极投资管理的优缺点及适用情况。答案：一、单项选择题1.C2.C3.C4.C5.D6.A7.C8.D9.A10.A二、填空题1.收益2.均值-方差模型3.所有风险资产4.弱式有效市场、半强式有效市场、强式有效市场5.利率6.市盈率法、市净率法7.战略性资产配置、战术性资产配置、动态资产配置8.历史模拟法、蒙特卡洛模拟法、方差-协方差法9.夏普比率、特雷诺比率、詹森指数10.证券选择、市场时机选择三、判断题1.×2.×3.√4.×5.×6.×7.×8.×9.√10.×四、简答题1.投资组合管理流程包括规划阶段（确定投资目标和限制）、执行阶段（资产配置和证券选择）、反馈阶段（监控和调整），是动态循环过程。2.弱式有效市场技术分析无效；半强式有效市场基本面分析无效；强式有效市场所有分析无效。影响：弱式下可尝试基本面分析，半强式下被动投资，强式下被动投资。3.久期计算方法如麦考利久期等。应用：衡量利率风险，用于资产负债管理等。4.夏普比率考虑总风险，越高越好；特雷诺比率考虑系统性风险；詹森指数衡量超额收益。五、讨论题1.应用：指