医药生物行业定期报告：中药再迎政策催化医药情绪春节前后或将逆转

正文目录建议关注医药组合上周表现 3中药顶层政策明确高质量发展基调，看好行业龙头 43医药板块周行情回顾及热点跟踪（2026.2.2-2026.2.6） 6A股医药板块本周行情 6下周医药板块新股事件及已上市新股行情跟踪 9港股医药本周行情 104风险提示 图表目录

图表1：上周建议关注组合收益率 3图表2：近年重点中药行业发展支持政策 4图表3：本周（2026.2.2-2026.2.6）中信医药板块与沪深300指数行情 6图表4：2026年初至今中信医药板块与沪深300行情 6图表5：本周中信行业分类指数涨跌幅排名 6图表6：本周（2026.2.2-2026.2.6）中信医药子板块涨跌幅情况 6图表7：2010年至今医药板块整体估值溢价率 7图表8：中信医药子板块估值情况（2026年2月6日，整体TTM法，剔除负值）............................................................................................................................................7图表9：近20个交易日中信医药板块成交额情况（亿元，%） 8图表10：中信医药板块涨跌幅Top10（2026.2.2-2026.2.6） 9图表本周大宗交易成交额前十（2026.2.2-2026.2.6） 9图表12：近半年医药板块新股情况 9图表13：本周（2026.2.2-2026.2.6）恒生医疗保健指数与恒生指数行情 10图表14：2026年初至今恒生医疗保健指数与恒生指数行情 10图表15：恒生医疗保健涨跌幅Top10（2026.2.2-2026.2.6） 建议关注医药组合上周表现0.31.3个点。0.90.8个点。图表1：上周建议关注组合收益率分类代码公司最新收盘价（元）最新市值（亿元/港元）上周涨跌幅（%）周度组合9926.HK康方生物100.90929.4-8.6688759.SH必贝特42.470.0-0.50013.HK和黄医药23.380.00.0688576.SH西山科技84.2238.34.5300683.SZ海特生物33.2643.59.7002004.SZ华邦健康5.50108.9-1.8算数平均涨跌幅0.5月度组合9926.HK康方生物100.90929.4-8.6600276.SH恒瑞医药57.310.0-1.59606.HK映恩生物315.000.0-4.5300347.SZ泰格医药65.65543.74.2688235.SH百济神州272.502919.5-1.7688799.SH华纳药厂47.5662.50.5688351.SH微电生理23.44110.3-2.9300683.SZ海特生物33.2643.59.7算数平均涨跌幅-0.6生物医药（中信）0.3周度组合相对医药指数收益率-0.3月度组合相对医药指数收益率-0.9沪深300-1.3周度组合相对大盘收益率1.3月度组合相对大盘收益率0.8中药顶层政策明确高质量发展基调，看好行业龙头202626部门关于印发《中药工业高质量发展实施方案（2026—2030年）5年高质量发展基调。图表2：近年重点中药行业发展支持政策政策发布时间发布机构核心内容从人才、产业、医保、价格等方面提出28关于加快中医药特色发展的2021/1/22国务院办公厅条措施，强化中医药特色优势，完善服务若干政策措施体系，推动产业高质量发展国家医保局国家中医药管理完善中医药支付政策，将符合条件的中药国家医保局、国局关于医保支持中医药传承2021/12/31和中医服务纳入医保，探索中医病种按病家中医药局创新发展的指导意见种分值付费，支持基层中医药服务发展部署十方面任务，明确到2025年中医药“十四五”中医药发展规划2022/3/29国务院办公厅服务体系、人才队伍、传承创新、产业发展等目标，推动中药产业高质量发展中医药振兴发展重大工程实2023/2/28国务院办公厅15施方案强化资金保障，推动中医药振兴发展国务院办公厅关于提升中药以提升中药质量为基础，以科技创新为支质量促进中医药产业高质量2025/3/1国务院办公厅发展的意见构建现代化产业体系，推动中药开放发展2030高质量发展实施方2026/2/5工信部等八部门案(2026—2030年)培育领航企业和高标准原料基地中国政府网，工信部《实施方案》为2030年中药工业发展制定了明确的目标：1、60个高标准中药原料生产基地。中药工业高质量发展目标明确，行业龙头作为领航企业，整体规模效益有望得到较大提升。2、5个中药工业守正创新中心。行业上下游协同下，优质中药新药有望迎来快速放量。3、中药大品种、创新药：10个中成药大品种，推动一批医疗机构中药制剂转化为中药创新药。明确培育中药大品种，支持制药创新药。4、数智化：10项中药工业数智技术相关行业标准，推动建设一批数智化创20个数智化转型升级典型案例，建设20个智能工厂、培育10个绿色工厂。《实施方案》的政策落实明确了4个方面的保障措施：1、部门协同。各地方、相关部门按照职责分工抓好工作落实，采取一系列针对性举措，积极引导中药工业高质量发展。2、地方赋能。鼓励先行先试，结合本地区实际，探索协同支持中药工业高质量发展新模式。3、龙头先行。引导中药工业龙头企业勇挑大梁，带动全行业转型升级，推动产业链上下游深度融合和有效衔接。4、社会协作。各方力量积极参与，合力支持行业发展，共同讲好中药故事，为中药传承创新发展营造良好的社会舆论氛围。5年的行623次“创新”，中药行业明确滞涨，低估低配，有望迎来拐点。2025年初至今涨幅仅3.3%16.7%30018%。估值角度来看，中成PE（TTM）23.929.4倍，在行业内显著低估。中药板块在政策支持、消费环境好转、药材价格回落、行业库存出清的背景下有望迎来拐点。建议关

注：1）品牌中药：华润三九、东阿阿胶、江中药业、马应龙；3）中药创新药：以岭药业、方盛制药。3 医药板块周行情回顾及热点跟踪（2026.2.2-2026.2.6）A股医药板块本周行情医药板块表现：本周（202622日-202626日）中信医药指数上涨0.3%3001.7pct12位；2026年初至3.3%3003.0pct，在中信行业分类中19位。3：本周（2026.2.2-2026.2.6）中信医药板块与300指数行情

4：2026300情图表5：本周中信行业分类指数涨跌幅排名医药子板块（中信）表现：中成药+2.3%，化学原料药+1.6%，医疗服务+1.6%，医疗器械+0.4%，医药整体+0.3%，医药流通+0.3%，化学制剂-0.2%，生物医药Ⅲ-2.3%。图表6：本周（2026.2.2-2026.2.6）中信医药子板块涨跌幅情况医药行业估值情况：202626日，医药板块整体估值（TTM，整体法，剔除负值）29.350.26pctA（除金融、石油石化）6.61%2.79pctA（除金融、石油石化）的估值溢价率仍相对历史中枢仍处于较低水平。图表7：2010年至今医药板块整体估值溢价率图表8：中信医药子板块估值情况（2026年2月6日，整体TTM法，剔除负值）医药行业成交额情况：本周（202622日202626日）中信医药板块合4812.3亿元，A4.0%，医药板块成交额较上个交易周期（2026.1.262026.1.30）30.1%202633043.6亿元，占A股整体成交额的4.5%。图表9：近20个交易日中信医药板块成交额情况（亿元，%）本周个股情况：本周统计中信医药板块共473252支上涨，20417+29.%+18.6%、美迪西（18.0%）、天智航（+17.6%）、赛科希德（14.5%）。图表10：中信医药板块涨跌幅Top10（2026.2.2-2026.2.6）排序代码名称市值（亿元）涨幅TOP10排序代码名称市值（亿元）跌幅top1012300436.SZ002099.SZ广生堂海翔药业206.1121.629.8%18.6%12603718.SH300255.SZ34.9428.7-17.4%-15.8%3688202.SH美迪西94.018.0%3002038.SZ双鹭药业67.8-14.0%4688277.SH天智航123.317.6%4688607.SH康众医疗48.9-12.7%5688338.SH赛科希德35.314.5%5300765.SZ新诺威477.6-12.5%6002826.SZ易明医药40.713.8%6301080.SZ百普赛斯83.0-10.7%7300158.SZ振东制药64.513.6%7000766.SZ通化金马222.3-10.5%8002412.SZ汉森制药38.212.6%8688278.SH特宝生物282.1-9.1%9688428.SH诺诚健华235.612.2%9688382.SH益方生物134.6-8.9%10688363.SH华熙生物241.812.0%10000813.SZ德展健康82.6-8.6%注：复权方式为前复权

143.5亿元。大宗交易成交前五名为：爱美客、漱玉平民、三友医疗、金凯生科、毕得医药。图表11：本周大宗交易成交额前十（2026.2.2-2026.2.6）证券代码公司名称区间成交额（亿元）市值（亿元）300896.SZ爱美客1.33455.2301017.SZ漱玉平民0.5664.2688085.SH三友医疗0.3873.1301509.SZ金凯生科0.2647.4688073.SH毕得医药0.1855.9600436.SH片仔癀0.171025.6688607.SH康众医疗0.1648.9002581.SZ未名医药0.1148.4603567.SH珍宝岛0.1179.4300765.SZ新诺威0.0