2023CFA二级《投资组合管理》备考冲刺必刷模拟卷通关率超90%

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一、单项选择题（总共10题，每题2分）1.关于投资组合风险度量，以下说法正确的是（）。A.投资组合的方差仅取决于组合中各资产的方差B.协方差矩阵在风险度量中起着关键作用C.系统风险无法通过组合分散D.以上都对2.下列关于资本市场线（CML）的说法，错误的是（）。A.CML反映了有效组合的预期收益率与总风险之间的关系B.CML的截距是无风险利率C.CML上的点表示有效组合和无风险资产的组合D.CML的斜率是市场组合的风险溢价3.以下属于主动投资策略的是（）。A.指数化投资B.购买并持有策略C.基本面分析选股D.复制市场指数4.关于风险厌恶型投资者，其效用函数的特点是（）。A.效用随收益率增加而增加，且增加幅度越来越大B.效用随收益率增加而增加，且增加幅度越来越小C.效用与收益率无关D.以上都不对5.假设某投资组合的期望收益率为15%，标准差为20%，无风险利率为5%，市场组合的期望收益率为12%，市场组合的标准差为18%，该投资组合的β值为1.2，根据资本资产定价模型（CAPM），该投资组合的超额收益率为（）。A.10%B.12%C.3%D.8%6.以下关于债券久期的说法，正确的是（）。A.零息债券的久期等于其到期期限B.其他条件相同，票面利率越高，久期越长C.其他条件相同，到期时间越长，久期越短D.修正久期是久期的倒数7.考虑一个包含股票A和股票B的投资组合，股票A的权重为40%，股票B的权重为60%，股票A的预期收益率为10%，标准差为15%，股票B的预期收益率为12%，标准差为20%，两者的相关系数为0.3。该投资组合的预期收益率为（）。A.11.2%B.11.6%C.10.8%D.12.4%8.以下哪种策略属于战术性资产配置（）。A.根据宏观经济周期调整资产配置比例B.长期持有核心资产配置C.利用短期市场波动调整资产配置D.基于基本面分析调整资产配置9.关于风险价值（VaR），以下说法错误的是（）。A.VaR可以衡量一定置信水平下的最大损失B.历史模拟法是计算VaR的一种方法C.VaR假设资产收益率服从正态分布D.蒙特卡罗模拟法可以考虑资产收益率的复杂分布10.以下关于房地产投资的特点，错误的是（）。A.流动性相对较差B.受宏观经济影响较大C.可以通过财务杠杆提高收益D.收益稳定且不受政策影响二、填空题（总共10题，每题2分）1.投资组合理论认为，投资者构建组合的目的是在给定的_____水平下实现_____最大化。2.资本市场线的公式为_____，其中E(Rp)表示投资组合的预期收益率，Rf表示无风险利率，E(Rm)表示市场组合的预期收益率，σp表示投资组合的标准差，σm表示市场组合的标准差。3.主动管理型基金的业绩表现与_____进行比较，以衡量其业绩。4.风险厌恶型投资者更倾向于选择_____的投资组合。5.债券的久期反映了债券价格对_____变动的敏感性。6.有效市场假说分为_____、_____和_____三种形式。7.投资组合的风险分散效应主要通过_____和_____来实现。8.战术性资产配置的调整周期通常_____战略性资产配置。9.房地产投资的收益来源主要包括_____和_____。10.计算投资组合收益率的加权平均公式为_____，其中wi表示资产i的权重，Ri表示资产i的收益率。三、判断题（总共10题，每题2分）1.投资组合的风险只取决于组合中各资产的风险。（）2.资本市场线表示了有效组合的预期收益率与系统风险之间的关系。（）3.主动投资策略的目标是超越市场基准。（）4.风险厌恶型投资者的效用函数是单调递增且凹的。（）5.久期越长，债券价格对利率变动越不敏感。（）6.有效市场假说认为市场价格已经充分反映了所有信息。（）7.战术性资产配置是基于长期的宏观经济因素进行的。（）8.风险价值（VaR）可以准确预测极端情况下的最大损失。（）9.房地产投资的流动性比股票投资好。（）10.投资组合的分散化可以完全消除非系统风险。（）四、简答题（总共4题，每题5分）1.简述资本资产定价模型（CAPM）的主要假设条件。2.比较主动投资和被动投资的优缺点。3.解释久期的经济意义，并说明其在债券投资中的应用。4.简述房地产投资的主要风险。五、讨论题（总共4题，每题5分）1.讨论在投资组合管理中如何平衡风险和收益，举例说明不同风险偏好投资者的决策差异。2.分析宏观经济因素对资产配置的影响，以及如何根据宏观经济变化调整资产配置策略。3.阐述如何运用基本面分析来挑选投资组合中的股票，以及基本面分析的局限性。4.讨论投资组合中加入另类投资（如房地产、私募股权等）的意义和挑战。答案单项选择题1.B2.D3.C4.B5.C6.A7.B8.C9.C10.D填空题1.风险；预期收益率2.\(E(R_p)=R_f+\frac{E(R_m)-R_f}{\sigma_m}\times\sigma_p\)3.市场基准4.低风险5.利率6.弱式有效市场；半强式有效市场；强式有效市场7.分散投资；资产相关性8.短于9.租金收入；资本增值10.\(R_p=\sum_{i=1}^{n}w_iR_i\)判断题1.×2.√3.√4.√5.×6.√7.×8.×9.×10.×简答题1.CAPM主要假设条件包括：投资者都是风险厌恶型，追求效用最大化；所有投资者具有相同的预期；资产无限可分；无摩擦市场（无交易成本、无税收等）；资产可以无限卖空。这些假设使得市场达到均衡，资产价格反映了其风险和预期收益的关系。2.主动投资优点在于有机会超越市场，通过选股和择时获取超额收益，但成本高、难度大，业绩受基金经理能力影响大；被动投资优点是成本低、跟踪误差小，能复制市场表现，缺点是难以获得超额收益。3.久期是债券价格对利率变动的敏感性指标。久期越长，利率变动对债券价格影响越大。在债券投资中，久期可用于衡量利率风险，帮助投资者管理债券组合的利率敏感性，控制风险。4.房地产投资主要风险有市场风险（受宏观经济和供需影响）、流动性风险（变现慢）、杠杆风险（财务杠杆放大收益和风险）、管理风险（物业运营管理问题）等。讨论题1.平衡风险和收益需根据投资者风险偏好，如风险厌恶型投资者会选择低风险资产组合，追求稳定收益；风险偏好型投资者可承受高风险，会配置高风险高收益资产。例如，退休人员会倾向于低风险债券组合，而年轻投资者可适当配置股票获取高回报。2.宏观经济因素如GDP增长、利率、通胀等影响资产表现。经济增长时可增加股票投资；利率上升时，债券价格下降，可减少债券配置。可根据经济周期调整资产配置，如衰退期增加防