2026CFA二级内部真题资料考前急救提分20+

2026CFA二级内部真题资料考前急救提分20+

一、单项选择题，每题2分，共20分1.在多元回归中，若两解释变量相关系数为0.85，最先应采取的补救措施是A.删除其中一个变量 B.收集更多数据 C.进行岭回归 D.检验VIF2.对含异方差的时间序列，使用White修正后，下列说法最准确的是A.系数估计变为无偏 B.标准误估计变为一致 C.R²显著提高 D.DW统计量趋近23.根据CFA协会对“操纵收益”的界定，下列哪项最可能被认定为激进会计政策A.延长固定资产折旧年限 B.提前确认收入 C.采用LIFO法 D.资本化研发支出4.在BSM模型中，若标的股票突然取消现金股息，则欧式看涨期权价值将A.上升 B.下降 C.不变 D.先升后降5.对高收益债组合使用CDX指数对冲，其对冲比率最应基于A.修正久期 B.利差久期 C.凸性 D.关键利率久期6.在跨国并购中，若目标公司功能货币为本地币，而收购方使用美元合并报表，则其未折算净资产面临的风险类型为A.交易风险 B.折算风险 C.经济风险 D.利率风险7.使用Fama-French三因子模型评估主动基金，若基金对HML因子暴露显著为负，则其风格最可能偏向A.价值 B.小盘 C.成长 D.高股息8.对含赎回条款的可转换债，当股价远高于转股价时，其估值最应采用的定价方法是A.二叉树 B.蒙特卡洛 C.Black-Scholes D.风险中性利差法9.在绩效归因中，若组合对某行业配置权重低于基准而个股选择贡献为正，则该行业贡献符号为A.正 B.负 C.零 D.无法判断10.对使用分层抽样复制债券指数，为最小化跟踪误差，最优分层维度组合为A.久期+信用等级 B.票息+到期日 C.发行人+货币 D.国家+行业二、填空题，每题2分，共20分11.在AR(1)模型中，若滞后一阶自相关系数为0.75，则其半衰期约为________期。12.对含3%信用VaR（1年，99%置信）的债券组合，其预期亏损（ES）通常________于信用VaR。13.若某基金年化收益率12%，年化标准差18%，则其索提诺比率为________（无风险利率2%，目标收益率8%）。14.在Black模型中，期货期权的隐含波动率微笑呈现________倾斜时，市场担忧价格暴跌。15.对使用残差收益模型，若ROE高于权益成本，则市净率应________1。16.在利率互换定价中，若远期利率曲线向上陡增，则支付固定端互换利率将________于即期平价互换利率。17.对使用蒙特卡LO模拟定价路径依赖期权，降低方差最有效的方法是________抽样。18.若某国实行爬行钉住汇率制度，则其外汇储备变动与________差额高度相关。19.对使用EVA衡量绩效，若NOPAT为500万，资本为4000万，WACC为8%，则EVA为________万。20.在并购交易中，若收购溢价为35%，协同效应现值为2亿，则目标公司市值至少应为________亿才能避免财富转移。三、判断题，每题2分，共20分21.在GARCH(1,1)模型中，α+β>1意味着波动率具有长记忆性。22.对可转换债，当股价远低于转股价时，其Delta趋近于1。23.若某基金信息比率0.8，跟踪误差4%，则其年化主动风险溢价为3.2%。24.在利率二叉树中，节点价格向后贴现需使用风险中性概率。25.对使用自由现金流toequity模型，若公司资本结构稳定，则FCFE与FCFF差异主要来自税后利息。26.当收益率曲线出现倒挂，采用子弹策略的回报通常高于杠铃策略。27.在跨国资本预算中，若项目现金流以本币计价，而母公司使用美元折现，则可直接用本币WACC折现本币现金流。28.对含权债券，其OAS越小，相对价值越被低估。29.若某股票被纳入MSCI指数，其β相对该指数必然上升。30.在绩效评估中，最大回撤指标不满足次可加性，因此不是一致性风险测度。四、简答题，每题5分，共20分31.简述多重共线性对回归系数显著性检验的具体影响，并给出两种检测方法。32.说明在信用估值调整（CVA）计算中，为何需同时使用风险暴露（EE）与违约概率（PD），并指出其计量单位差异。33.比较经济增加值（EVA）与剩余收益（RI）在资本成本确定上的差异，并指出哪种更适用于项目层面评估。34.阐述在利率上升周期中，可赎回债券的负凸性如何影响组合久期管理，并提出一条对冲建议。五、讨论题，每题5分，共20分35.结合近期硅谷银行事件，讨论银行资产负债久期缺口与未实现亏损在HTM账户的交互作用，并分析其对监管资本充足率的影响。36.美联储2025年启动的“数字美元”试点若全面推行，请讨论其对传统货币政策传导机制及商业银行存款派生的潜在冲击。37.在碳边境调节机制（CBAM）2026年全面实施背景下，讨论高碳出口企业如何通过绿色债券与碳衍生品组合对冲转型风险。38.生成式AI在资产管理行业的应用正快速渗透，请评估其对主动基金经理“超额收益”可持续性的长期影响，并提出两条可行的差异化策略。答案与解析单选：1D2B3B4A5B6B7C8A9B10A填空：112.41 12大 130.56 14左 15大 16大 17对偶 18基础货币与外汇占款 19180 205.71判断：21×22×23√24√25√26×27×28×29×30√简答31：多重共线性增大系数方差，t值减小，显著性下降；检测可用VIF>10或条件数>30。简答32：CVA=∑(1-R)EE(t)PD(t)discount；EE为货币单位，PD为概率，二者乘积得期望损失现值。简答33：EVA用WACC，RI用权益成本；EVA含税后利息，适合项目层评估资本结构变化。简答34：负凸性导致久期随利率上升而延长，可卖出长期利率期货对冲延长风险。讨论35：SVBHTM证券久期>负债，利率飙升致未实现亏损吞噬AOCI，触发资本比率跌破监管阈值，引发挤兑；若采用AFS计量可缓解资本波动。讨论36：数字美元或使央行直接面向公众负债，削弱银行信用创造，需上调准备金利率以回收流动性，并建立分层计息机制维护金融中介功能。