机械行业深度分析：商业航天筑宏图太空光伏耀星海

内容目录业天塑业，低时开万征程 5商航重产辑，轨源核心 5顶规划产建并举国商航发加速 6从空建应态，业天来期 7回火竞升航天业入模化 9可收箭代体火为王 9发机火成心 113D印商航降本心术 13星模部在太空伏有为 16商航迎发卫星业入辰海 16卫性逐提太空力期 18太翼场速，产前广阔 20资议 24迈股：HJT设备部应，极局太光伏 24奥维光串龙头市占超60 26钧股：型的典，瞻局空源 27高股：割与耗领者深光切割环升级 29捷伟：伏设备头量型备极推钙矿业化 30帝激：伏设备头助太光组件效产 31拉拉：端及半体制设行领先 32晶机：伏解决案供，品盖多环节 33双节：备与清能龙获SpaceX热订单 34险示 36图表目录图1.商航与统天对比 5图2.各发物数对比 6图3.建中海商航天射二三、号工位 7图4.2015-2024全业航市规(美元) 7图5.2015-2024中业航市规（元） 7图6.中航发情对比 8图7.火分类 9图8.2020年来内箭发成（/kg） 9图9.猎鹰9成随用次变(美元) 9图10.箭回过程 10图11.SpaceX猎鹰9展历程 10图12.内家部航天司液可收箭方的展 11图13.业天箭链 11图14.火成（） 12图15.业箭构 13图16.体箭动部结构 14图17.2026年2月7务中3D印核技型及天配性 14图18.天二”3D印铝金箱体成型 15图19.3D打航发机叶（扇片件） 15图20.云号象星 16图21.太信星 16图22.GPS导卫星 16图23.国向ITU提增20.3颗星请 17图24.大卫组“轨数中”念图 17图25.道量故的关系 18图26.同阳动下轨卫分的衡解 18图27.星系成比 18图28.星台载意图 18图29.际间折柔性阳翼 19图30.Starlink一卫星光间路大信范围 19图31.个40兆集在太中陆上行10年的本较 19图32.源统系本分布 20图33.种性阳要区与用例 20图34.酰胺复料的备热胀能 21图35.孔质酰薄膜制机与合能 21图36.河天犀03星堆压状态 21图37.内业于技术线布情况 22图38.种池线对比 22图39.2025钙矿主要业能局技进步 23图40.2024-2025钙矿/硅层池率里程碑 23图41.空伏要盈利测估表 24图42.为份业及同增率 24图43.为份母润及比长率 24图44.为份HJT结高电制整解方案工图 25图45.为份钛池制流程 26图46.特主产图中据止2025年H1） 26图47.特营收同比长率 27图48.特归净及同增率 27图49.焊产技数对比 27图50.达份尚电签战略 28图51.海天河技术限司权构截止2026年2月3日） 28图52.达份业及同增率 29图53.达份母润及比长率 29图54.测份业及同增率 29图55.测份母润及比长率 29图56.测份GC-800XC金线硅片机 30图57.佳创业及同增率 30图58.佳创母润及比长率 30图59.佳创功核心膜备 31图60.佳创功发50μm的p型HJT空池 31图61.尔光光烧结备意图 32图62.尔光件焊接备整示图 32图63.尔光业及同增率 32图64.尔光母润及比长率 32图65.普斯压气相积膜备LPCVD 33图66.普斯离增强学相积备PECVD 33图67.普斯业及同增率 33图68.普斯母润及比长率 33图69.盛电伏链设产品 34图70.盛电业及同增率 34图71.盛电母润及比长率 34图72.良热示图 35图73.良能业及同增率 35图74.良能母润及比长率 35商业航天重塑产业格局，低轨时代开启万亿征程商业航天重塑产业逻辑，低轨资源是核心2025SpaceX9165StarLink920GW（12992、（1.5202512200比较维度商业航天比较维度商业航天传统航天主导力量企业主导（如SpaceX、蓝箭航天）政府主导（如NASA、中国航天科技集团）核心目标商业盈利与市场需求满足国家战略与技术进步资金来源社会资本、风险投资等多元渠道政府财政拨款技术路径成本效益优先、快速迭代可靠性优先、稳步推进浪财经，国投证券研究所200km～2000km6202551082418.0中美双强主导，发展格局尚存差异。OurWorldinData3708（82.21）SpaceXOurWorldinData拥有“GW”图2.各国发射物体数量对比2021 2022 2023 2024 202540003500300025002000150010005000美国 中国 英国 俄罗斯 日本 法国 其他urWorldinData，国投证券证券研究所顶层规划+产业建设并举，国内商业航天发展加速政策端“GW12,99215,000ITU25GW1.31.5202550可回收技术：SpaceX，20255054目海商航天射、风业天创试区重设正推工位图3.建设中的海南商业航天发射场二期三号、四号工位华社，中国日报，国投证券证券研究所从太空基建到应用生态，商业航天未来可期202520246,1204,800201520242017图4.2015-2024年全球商业航天市场规模亿美元) 图5.2015-2024年中国商业航天市场规模（亿元）0

4,8004,8004,2764,4523,9623,5703,0733,2893,3692,4602,5302015年2016年2017年2018年2019年2020年2021年2022年2023年2024年

25,00020,00015,00010,0005,0000

23,38223,38219,43615,77612,62610,2028,3626,7745,4193,7644,4422015年2016年2017年2018年2019年2020年2021年2022年2023年2024年国航天基金会，蓝箭航天招股书（申报稿），国投证券证券研究所

箭航天招股书(申报稿)，中国航天工业质量协会，艾媒咨询，国投证券证券研究所20252025火箭发射2025323193（59.75）占据主导，中国完成92次（占比28.48），发射频次不足美国一半。1299400192442.6。3图6.中美航天发射情况对比对比维度中国美国2025全年航天发射次数92次193次全球占比28.4859.752025星座组网发射次数19次129次星座在轨卫星数（核心星座）244颗9400颗（星链）规划星座总量近30000颗约28000颗好太空，国投证券证券研究所可回收火箭竞速升级，航天产业迈入规模化可回收火箭时代，液体火箭为王商业航天火箭可以按照运载能力和可否回收分为：图7.火箭分类分类维度火箭类型特点近地轨道运载能力小型、中型、大型和重型运载火箭以近地轨道的运载能力为依据，划分不同量级的运载火箭是否可回收一次性火箭任务完成后各级坠毁/报废，无回收再利用能力可回收火箭部分或全部返回并安全着陆，经检修、燃料加注后可复用；大幅降本、提升批量发射能力箭航天招股书（申请稿），国投证券研究所202011.5/20247.5/4500万美10170060-成本下降-商业盈利”的可持续商业模式。图8.2020年以来国内火发成本（千/kg） 图9.猎鹰9号成本随复用次变化万美元)11510595801151059580756560555045150 5000120 400090 300060 200030 10000 0液体火箭是回收火箭的前提。运载火箭按照动力装置可以分为固体燃料火箭和液体燃料火箭：液体火箭优势在于运载能力大，可以满足可回收火箭动力要求，固体火箭优势在于连续发射能力强，成本较低。考虑到固体燃料一旦点燃就难以关闭或重启发动机，因此液体火箭更适合可回收火箭。图10.火箭可回收过程国军网，国投证券证券研究所TrendForce200500◼92015920262279607558图11.SpaceX猎鹰9号发展历程朗研究院，中国航天科技信息网，联通泛终端技术，环球时报，wiki，国投证券证券研究所122026图12.国内六家头部商业航天公司在液体可回收火箭方面的进展液体火箭型号进展朱雀三号入轨成功，回收失利天龙三号计划2025年内首飞力箭二号计划2025年内首飞引力二号已完成方案设计，计划2026年首飞双曲线三号5.2m整流罩分离试验成功，计划2026年首飞智神星一号完成一子级动力系统试车，计划2026年首飞面新闻，国投证券证券研究所发动机是火箭成本核心、图13.商业航天火箭产业链箭航天招股书（申报稿），国投证券证券研究所发动机占液体火箭成本50左右。发动机、箭体结构、整流罩为火箭的核心价值量环节。（（（15）10（10。电气系统及软件：测控系统（传感器、外测设备及地面系统）、控制系统（惯导设备图14.全火箭成本（占比）10155010155025箭体结构制造电气系统及软件地面试验、燃料等好太空，国投证券证券研究所图15.商业火箭结构思达航天，《猎鹰9号火箭发射及箭体复用的分析》，国投证券证券研究所3D与传统“减材制造”相比，3D打印在商业航天领域主要带来三重颠覆性优势：50（）80以上，极大提升如可回收火箭等新产品的技术迭代与验证速度。图16.液体火箭发动机内部结构推力液体火箭发动机结构中的力学问题》，国投证券证券研究所3D打印从原型制造全面走向工程化、量产化应用，我国所有核心技术、材料均实现国产化。202627搭载长征二号F运载火箭），其3D3DF图17.2026年2月7日任务中3D打印的核心技术类型及航天适配性3D打印核心技术核心技术特点航天适应性及核心应用选区激光熔化（SLM）金属3D打印粉末床熔融成型，精度±0.02mm，致密度≥99，兼容铜/钛/高温合金无焊缝、抗热冲击疲劳，适配反复启停；用于发动机推力室、燃烧室、涡轮泵金属3D打印低氧球形粉体成型粉体氧含量≤100ppm，球形度高，流动性好，打印件无气孔材料性能稳定，避免复用衰减；用于铜合金热端件、纯铜散热件、钛合金结构件3D打印拓扑优化一体化成型仿真优化去冗余，结构-功能一体化，设计自由度高轻量化+抗冲击，适配发射/回收；用于箭体结构件、航天器支架、推力室一体化结构make-3d打印技术公众号，国投证券证券研究所3D3D3D箭体结构与卫星制造:（3D图18.“天都二号”3D打印铝金贮箱一体化成型 图19.3D打印航空发动机（风扇叶片组件）科技国投券券研究所 科技国投券券研究所卫星规模化部署在即，太空光伏大有可为商业航天迎爆发期，卫星产业驶入星辰大海人造卫星根据其应用基础可细分为三大类：遥感卫星、通信卫星和导航卫星。盖000年44（GLONASS）（GALILEO）。图20.风云四号气象卫星 图21.亚太通信卫星 图22.GPS导航卫星 技享链公众号，国家航天局，国投证券证券研究所

技享链公众号，国家航天局，国投证券证券研究所

技享链公众号，国家航天局，国投证券证券研究所2025122531ITU20.314ITU（GW（G60（鸿鹄-3ITU2029913002032815003203351000我国六大星座的规划总数已突破5万颗。图23.中国向ITU提交新增20.3万颗卫星申请蓝网，国投证券证券研究所SpaceXAI21SpaceX10099）（-270℃）AISpaceXAIAI图24.由大量卫星组成的“轨道数据中心”概念图国青年报，国投证券证券研究所AndreaD'Ambrosio7（200-900km1260270100kW1260GW270GW。图25.轨道容量与故障率关系 图26.不同太阳活动背景轨卫星分布的平衡态解heCapacityofLowEarthOrbitComputedusingSource-sinkModeling》，国投证券证券研究所

heCapacityofLowEarthOrbitComputedusingSource-sinkModeling》，国投证券证券研究所卫星性能逐步提升，太空算力可期503020。有效载荷SAR卫星平台：次为源统22结系统12姿控统10、测系统9热系统7。79401222图27.卫星各系统成本占比 图28.卫星平台与载荷示79401222电源系统测控系统太空国投券券研究所 产业究院中院之声国投券证研究所10-15SpaceXStarlinkV2mini5400200Gbps20253400Gbps图29.国际空间站折叠式性阳翼 图30.Starlink第一阶段卫星光星间链路最大通范围太空国投券券研究所 aserInter-SatelliteLinksinaStarlinkConstellation》你好空，投证券券研所V3V55015025AI6/AI73000-3500H100太空算力带来广阔空间。1520（2025115AIAI100GWAI图31.单个40兆瓦集群在太空中和陆地上运行10年的成本比较成本项目地面数据中心太空数据中心能源成本（10年）1.4（0.04/算）200万美元（太阳能阵列成本）发射成本无500万美元（计算模块、太阳能板和散热器单次发射）冷却（制冷机能耗成本）700万美元（占总功耗的5）更高效的冷却架构，利用太空更大的温差优势水资源消耗170万吨（按0.5升/千瓦时计算）无需舱体/建筑（卫星平台/地面建筑）成本大致相当成本大致相当备用电源2000万美元（商用设备价格）无需所有其他数据中心硬件成本大致相当成本大致相当辐射防护无需120万美元（按每千瓦计算设备需1公斤防护材料，发射成本30美元/公斤）成本总计1.67亿美元820万美元tarcloud《太空算力白皮书》，国投证券证券研究所备注：采用starcloud《太空算力白皮书》测算结论，其中假设太阳能电池的材料成本为每瓦0.03美元，发射成本500万美元太阳翼市场加速扩容，产业前景广阔StarlinkV2.0Mini790图32.能源系统子系统成本分布子系统成本范围（万元）占比主要成本驱动因素太阳能电池阵列100-15050-60电池类型、面积、效率储能电池系统60-10030-40电池容量、技术路线电源控制管理30-5015-20控制复杂度、可靠性能源系统小计200-30010-15技术成熟度、规模效应风感知公众号，国投证券证券研究所刚性太阳翼：基板厚度为20~30mm，表面贴装太阳电池，太阳翼质量比功率约，收拢体积比功率约为4kW/m³（Skylab）20-40，601.5图33.三种柔性太阳翼主要区别与应用案例种类技术特点实际应用案例手风琴式柔性太阳电池阵由太阳电池组件、聚酰亚胺薄膜基板及伸展机构组成，基板以“Z”形折叠的方式收拢在一起，入轨后在展开机构带动下顺序展开国际空间站太阳电池阵，有4对共8个太阳电池翼，单翼的展宽大于70m，整个太阳电池阵的面积超2,400m²75~90kW，中国空间站也使用该项技术扇形展开式柔性太阳电池阵结构类似于我国传统的折扇，展开后形成接近于圆形的多边形。该结构特点使得太阳电池阵在展开刚度/强度、收拢体积比功率等方面具有明显优势，其质量比功率可达175W/kg以上，体积比功率达到33kW/m³美国的“天鹅座”空间站补给飞船、“凤凰号”火星探测器等均使用了该项技术卷绕展开式柔性太阳电池阵（ROSA）近几年发展起来的一种新型柔性太阳电池阵技术，整机类似于中国的卷轴画。这种方式的太阳电池阵具有高质量比功率、高收纳比、可卷绕等特点2021年6月部署在国际空间站；商业化方面应用在Ovzon-3通信卫星等科蓝天招股说明书，你好太空，国投证券证券研究所（PI）300℃（-180轻量化：PI1.4g/cm³）（W/kg）图34.聚酰亚胺基复合材的备与热膨胀性能 图35.多孔轻质聚酰亚胺膜制备机理与综合性能ltralightpolyimidemonolithicsubstrateboastinghigh-strengthandnear-zerothermalexpansionforflexiblesolarwings

orousLightweightPolyimideFilmswithUltra-HighSurfaceInsulationStrengthandThermalInsulationforSpaceSolarArrays展开机构是柔性太阳翼能否成功部署和长期发电的工程关键，其产业链主要包含：机构设计：包括卷绕式、张拉式、自展开等方案设计，是保证太阳翼可靠展开的基础。关键零部件：包括弹簧、铰链、驱动电机和张力控制器等，决定机构的精度与可靠性。2025年9月16日，银河航天自主研制的首款“卷式全柔性太阳翼卫星”成功发射并完成在轨展开，太阳翼展开面积约20平方米。图36.银河航天灵犀03星堆叠压紧状态好太空，国投证券证券研究所镓和钙钛矿。图37.国内企业对于三种技术路线的布局情况企业名称布局情况迈为股份光伏设备龙头。实现HJT电池设备的整线供应能力。捷佳伟创光伏设备龙头。实现TOPCon、HJT、XBC、钙钛矿及钙钛矿叠层覆盖，已具备钙钛矿GW级量产交付能力。宇晶股份布局太空光伏，面向晶硅薄片化及UTG切割。乾照光电太空砷化镓电池核心供应商。研发的砷化镓太阳能电池光电转化效率高于31。明阳智能布局砷化镓外延片和钙钛矿电池。钙钛矿/HJT叠层电池实室效率突破34。三安光电布局砷化镓电池，切入商业卫星电源领域。云南锗业布局砷化镓晶片（衬底）蓝思科技布局航天级超薄柔性玻璃(UTG)，更好适配柔性太阳翼方案。面新闻，国投证券证券研究所/81110-30W/g200折叠性极佳，非常适合制造柔性卷绕式太阳翼。电池效率高。AM020-254030图38.三种电池路线特性对比特性砷化镓电池HJT/晶硅电池钙钛矿电池市场地位/航天应用状态当前航天主流，占比95以上因耐辐照问题尚未规模应用处于在轨验证与产业化早期阶段耐辐照性极强(适配空间环境)较弱(需防护)极强，适配空间极端辐射能质比(W/g)约0.36(较重)约0.07(较重)10-30W/g(极轻，优势巨大)单瓦成本约30-100美元/W(极高)约0.2-0.5美元/W(较低)预测2-10美元/W(极低)柔韧性/折叠一般，多为刚性结构，易碎较弱，多为刚性优，完美适配柔性卷绕式太阳翼光电转化效率量产30，高的可达4016-20(当前)单结20，叠层理论可达43，实测已超30碳号科技，国投证券证券研究所GW2025GW2210-30TCO1/3图39.2025年钙钛矿领域主要企业产能布局与技术进步企业类型代表企业产能进展技术突破战略特点创业公司极电光能GW级产线投产，产能爬坡中2.8㎡组件效率17.44，通过IEC认证专注单结钙钛矿，全自动化生产创业公司协鑫光电GW级基地投产，目标2GW钙钛矿/晶硅叠层组件研发聚焦叠层技术，政府产业基金支持传统光伏巨头隆基绿能实验线向中试线过渡叠层电池效率34.85（实验）前沿技术布局，保持技术领先传统光伏巨头天合光能建设中试线，规划规模化生产210mm31.1专利合作与自主研发并举跨界企业京东方中试线产品效率突破181.2米、2.4米钙钛矿光伏产品-投未来产业研究中心，国投证券证券研究所图40.2024-2025年钙钛矿/晶硅叠层电池效率突破里程碑时间机构/企业技术路线认证效率认证机构意义2024年6月隆基绿能晶硅-钙钛矿叠层电池34.60欧洲太阳能能效测试机构(ESTI)刷新世界纪录2024年6月隆基绿能商业化M6尺寸电池33.10第三方认证商业化尺寸世界纪录2025年4月隆基绿能晶硅-钙钛矿叠层电池34.85美国国家可再生能源实验室(NREL)再次刷新世界纪录2025年6月隆基绿能大面积钙钛矿电池（260.9cm²）33美国国家可再生能源实验室(NREL)大面积钙钛矿电池效率纪录2025年11月隆基绿能联合团队超薄晶硅-钙钛矿叠层电池（小面积）33.40美国国家可再生能源实验室(NREL)柔性技术突破2025年11月隆基绿能联合团队商业尺寸顶级柔性钙钛矿电池29.80德国弗劳恩霍夫柔性商业化应用投未来产业研究中心，国投证券证券研究所投资建议图41.太空光伏主要公司盈利预测及估值表证券简称证券代码市值归母净利润（亿元）PE（亿元）2025E2026E2027E2025E2026E2027E迈为股份300751.SZ776.338.5110.1612.6191.2476.4461.57奥特维688516.SH305.146.376.998.0547.8843.6737.91钧达股份002865.SZ217.24(8.37)6.2311.21-25.9534.8519.39高测股份688556.SH137.16(0.07)1.332.47-1905.89102.8655.48捷佳伟创300724.SZ423.2428.3717.9416.3714.9223.5925.85拉普拉斯688726.SH296.627.598.179.8839.0836.2930.01帝尔激光300776.SZ252.666.887.899.0536.7332.0427.91晶盛机电300316.SZ729.8011.4212.2714.5063.9159.4750.32双良节能600481.SH179.58(5.39)5.9210.79-33.3030.3516.65国投券研所（括内数取负，市截至2026年2月26，盈预取 一致期）迈为股份：HJT2016202420182020“光伏/显示:OLEDMLED半导体20172024营收年合长率达54.12归净润年合长达32.23。受伏205年1-Q36.04/6.3。图42.迈为股份营业收入同增长率 图43.迈为股份归母净利及比增长率

营业收入（亿元） yoy（右轴）

98.3080.8962.0498.3080.8962.0441.4830.9522.854.767.8814.38100806040200-20-40

10.008.629.148.629.149.266.436.633.942.481.311.716.004.002.000.00

归母净利润（亿元） yoy（右轴

0-10-20号科，国证证券研所 号科，国证证券研所HJTHJ（PECVD、TCO（PVD）YACHJTHJTHJT2025GW1.2GW，G1232000PECVDPVD2880034现场人数降低25201.5mg/W20图44.迈为股份HJT异质结高效电池制造整体解决方案及工序图为股份官网，国投证券证券研究所HJT技术研发-中试转化-量产落地2025429HJT平台开发29/(G12H,210mm*105mm),32.38HJT领域成熟的PECVD/PVD3000ALD（超图45.迈为股份钙钛矿电池制备流程为股份官网，国投证券证券研究所60/锂电设备：PACK//奥维2024为球过600个产地供焊机市占率过60公布的串230mmTOPCon、HJTXBC0BB,SMBBMBB图46.奥特维主要产品（图中数据截止2025年H1）特维官网，奥特维公告，国投证券证券研究所公司营收与利润高速增长，核心竞争力稳步提升。2017-2024年，公司实现营业收入从5.6691.98CAGR48.930.2812.73CAGR达到72.51。2024年营收较年期长45.94，要公手订持验2025，2025Q1-Q346.7232.53.9066.54Q1-Q31.3图47.奥特维营业收入及比长率 图48.奥特维归母净利润同增长率63.0246.7235.4020.4763.0246.7235.4020.475.665.867.5411.44

营业收入（亿元） yoy（右轴91.98

1000-20-40

14.0012.0010.008.006.004.002.000.00

归母净利润(亿元） yoy（右轴

12.5612.737.1312.5612.737.133.713.901.550.280.510.731000-50-100 国投券证研究所 国投券证研究所20200BB0BB1202024TOPCon0BB105WSpaceX等增效工艺，该技术可广泛适配HJTHJT图49.串焊机产品技术参数对比公司奥特维先导智能宁夏小牛主力产品AM050K/KA系列LDBC03系列CHJ50系列产能（半片）10800小片/小时6800片/小时TOPCon&HJT：10000+半片/小时；BC：8000半片/小时串反率≤1.5≤1-尺寸兼容156-230mm156-230mm182~230mm栅线数量0BBSMBBMBB5-24BB(可升级改造0BB)9-30BB产品图片公司官网，各公司公告，国投证券证券研究所钧达股份：转型企业的典范，前瞻布局太空能源2003201720222021NTOPCon202244GW2023N202512N图50.钧达股份与尚翼光电签署战略TPV捷泰科技公众号，国投证券证券研究所202623天千河成立于2024XT-30XT-50XT-100XT-200XT-50010kg~1000kg60”图51.（202623日）比光伏网，国投证券证券研究所2022115.95/7.1720242025115.9599.5256.8228.6311.539.028.278.58图52.钧达股份营业收入同115.9599.5256.8228.6311.539.028.278.58

营业收入（亿元） yoy（右轴186.57

3503002502001501000-50-100

归母净利润(亿元） yoy（右轴8.167.170.670.420.170.14-4.19-5.91-1.79

10005000-500国投券证研究所 国投券证研究所高测股份：切割设备与耗材领军者，深耕光伏切割全环节升级2020-20237.561.871.50.614.61159.920242025图54.高测股份营业收入同增长率 图55.高测股份归母净利及比增长率营业收入（亿元） yoy（右轴61.8444.7461.8444.7435.7124.3115.677.466050403020100

140 16120 14100 121040 820 60 4-20 2-400-2

归母净利润（亿元） yoy（右轴

14.617.891.7314.617.891.730.59-0.44-0.823002001000-100-200国投券证研究所 国投券证研究所在切片设备领域GC-800XHJT和TOPCon批量供应24μm、22μm、21μm18μm20252342（）的202280μm202360μm，2026150μmHJT图56.高测股份GC-800XC金刚线晶硅切片机测股份官网，国投证券证券研究所4.5.捷佳伟创：光伏电池设备龙头，量产型设备积极推动钙钛矿产业化公司全面布局TOPConHJTXBCTOPCon图57.捷佳伟创营业收入同增长率 图58.捷佳伟创归母净利及比增长率131.0687.33131.0687.3340.4450.4760.050

营业收入（亿元） yoy（右轴188.87

140 30120 25100 20151020 50 0

归母净利润(亿元) yoy（右轴）27.6426.8816.3410.477.1727.6426.8816.3410.477.175.230 国投券证研究所 国投券证研究所TOPConPECVDG12行业领先，结合规模化量产形成的成本摊薄效应，设备性价比优势突出，在保障供应链自主可控的同时，助力客户降本增效，进一步巩固市场主导地位。；RPD图59.捷佳伟创成功交付核心镀膜设备佳伟创公众号，国投证券证券研究所50μmp/30μmPECVDPVD如氧化铟钨IWO）50μmpHJT太空电池佳伟创公众号，国投证券证券研究所帝尔激光：光伏激光设备龙头，助力太空光伏组件高效量产TCOHJTTOPConHJTBC图61.帝尔激光激光诱导结备示意图 图62.帝尔激光组件激光接备整线示意图激光网、投券证券究所 激光网、投券证券究所2025年前三季度业继续提升，经营韧性持续彰显。2025年前三季度实现营业收入17.81亿元，比长23.69现归净润4.96亿同比长29.39。图63.帝尔激光营业收入同增长率 图64.帝尔激光归母净利及比增长率25.0020.0015.001