金融产品深度报告：纳斯达克100ETF2月复盘与3月展望

内容目录市场表现回顾 4走势复盘 4估值分析 5技术分析 6事件驱动 7宏观层面 7政策层面 10行业动态 14后市展望 19关键事件前瞻 20指数走势展望 21相关ETF产品 22风险提示 23图表目录图1：纳斯达克100指数走势（区间范围：2026/01/30至2026/02/27） 5图2：纳斯达克100指数市盈率PE-TTM（区间范围：2011/04/01至2026/02/27） 6图3：纳斯达克100指数风险趋势模型（2026/02/27） 7表1：2026年2月宏观层面事件总结 8表2：2026年2月政策层面事件总结 表3：2026年2月行业层面事件总结 15表4：2026年3月事件预告 21表5：纳斯达克100指数ETF 23市场表现回顾走势复盘20261302026227纳斯达克100指数整体呈现震荡调整”态势2.32%5345620262100“AI”2月中上旬，市场主线由“行业颠覆恐慌”与“宏观数据拉锯”共同主导。月初，Anthropic为ClaudeCowork推出法律AI插件，直接引爆市场对“SaaS末日”20262月36%1ISM52.6ADP就业数据——“”与2002月中下旬，市场焦点转向财报验证与关税政策的超预期冲击。中旬，科技巨头财2026AI“AI“220197412210%“12PCE224Anthropic10AIFactSet”“AI”（PPI（227）226日、2279%（OpenAIMeta扩大与AMD战略合作），但已难以扭转指数颓势。2100“AI”“再到“”“”“”AIAISaaS”和“AI”，同时对头部云厂商资本开支的边际变化保持高度敏感。2图1：纳斯达克100指数走势（区间范围：2026/01/30至2026/02/27）估值分析截至2026年2月27日，纳斯达克100指数的市盈率PE-TTM为33.88倍，位于201177.16%202613089%。图2：纳斯达克100指数市盈率PE-TTM（区间范围：2011/04/01至2026/02/27）技术分析202555（（TR、济安线的慢线JAX与快线TMPTREND202622710042.602026130的75.97TMP24JAX险，虽然月末的日k风险度较低，但周kk10020263图3：纳斯达克100指数风险趋势模型（2026/02/27）事件驱动宏观层面20262100“”与“”1ISM（52.648.5）”与（CPIPPI（ADP打架”——ADPCPIPPIPCEGDP””2512PCE3.0%“（261726日（2422表1：2026年2月宏观层面事件总结美东期 事件 影响伊朗高袖问与国的判构在步形

纳斯达克100指数当日表现（2026.02.02）成0.73%成0.73%美国1月ISM制造业指数为52.6，预期48.5，前值2026/02/02 偏正向 0.73%为47.92026/02/04美军在中东部署32艘舰艇偏负向-1.77%2026/02/041月ADP偏正向-1.77%2026/02/06美伊阿曼谈判取得阶段性进展偏正向2.15%特朗普：若美伊谈判失败，或向中东再派一支航母2026/02/10 偏负向 -0.56%打击群2026/02/11美国1月非农数据远超预期，失业率也低于预期偏负向 0.29%2026/02/11特朗普会以总理，称同伊朗达成协议将是“首选”（2026.02.12）偏正向-2.04%1月CPI2.4%2.5%2026/02/13 偏正向0.18%2026/02/13两名美国官员表示，美国军方正就美国总统特朗普偏负向（2026.02.17）一旦下令攻击伊朗后，可能持续数周的行动做准备-0.13%2026/02/17美伊双方在第二轮谈判中就“一些总体问题达成一偏正向-0.13%致”2026/02/19特朗普考虑有限打击逼伊朗达成协议（2026.02.20）偏负向0.87%美国12月核心PCE物价指数环比上涨0.4%，符合2026/02/20 偏负向0.87%美国四季度实际GDP年化季环比初值为1.4%，预2026/02/20 偏负向0.87%2026/02/22美国可能在2月23日或2月24日对伊朗发动军事偏负向（2026.02.23）打击-1.21%2026/02/26伊美间接谈判结束斡旋方称谈判“取得重大进偏负向-1.16%展”，但美伊存在巨大分歧2026/02/27美国务院下令非紧急必要外交官撤离以色列偏负向-0.30%2026/02/271PPI2.9%2.6%3%偏负向-0.30%

偏正向2.7%3%2.9%2.8%注：指数短期涨跌受多种随机因素综合影响，宏观因素仅考虑单一纬度，因此影响方向与当日表现可能不一致。【美国1月ISM制造业指数为52.6，预期48.5，前值为47.9】ISM1020201002026年2月2日上涨0.73%。【美国1月ADP就业人数增长2.2万人，预期4.8万人，前值3.7万人】ADP"1002026241.77%（。【美国1月非农就业人数增加13万人，预期7万人，前值4.8万人】20254ADP67100202620.29%。【美国1月CPI同比上涨2.4%，预期2.5%，前值2.7%】月CPI同比增速低于预期，核心CPI""10020262130.18%。【美国12月核心PCE物价指数同比上涨3.0%，预期2.9%，环比上涨0.4%】PCE20252GDP""1002026年2月20日上涨0.87%。【美国四季度实际GDP年化季环比初值为1.4%，预期2.8%】点评：四季度GDP4.4%1002026220【美国1月PPI同比上涨2.9%，预期2.6%，前值3%】PPIPCE10020262270.30%。【美伊局势系列事件】（注：根据表格中多次出现的美伊谈判、军事部署等事件综合点评）20262220262（26日、217226）226（227日）228日，"谈判突破"""2政策层面20262100“”与“”“”（210“200（24）（25日）总统喊话vs”2206310%1月纪要显示官员内部分歧（（219日称“”）226表2：2026年2月政策层面事件总结美东期 事件 影响0.73%2026/02/02特朗普拟投资120亿美元储备关键矿产偏正向0.73%2026/02/03美联储理事米兰称美联储应降息不止100个基点偏正向-1.55%2026/02/03美国众议院批准融资法案，结束局部停摆偏正向-1.55%0.73%2026/02/02特朗普拟投资120亿美元储备关键矿产偏正向0.73%2026/02/03美联储理事米兰称美联储应降息不止100个基点偏正向-1.55%2026/02/03美国众议院批准融资法案，结束局部停摆偏正向-1.55%

纳斯达克100指数当日表现（2026.02.02）2026/02/04

美国财长贝森特声称：我们往往会支持一个强势美元政策美联储理事库克：在看到更有力的证据表明通胀

偏负向 -1.77%（2026.02.05）2%水平。目前风险更偏向于通胀走高的一侧。2%水平。目前风险更偏向于通胀走高的一侧。美国亚特兰大联储主席Bostic称美国通胀太2026/02/05高，持续的时间太长。维持具有适度限制性的货偏负向-1.38%币政策具有重要意义。（2026.02.09）2026/02/08美国财长贝森特认为美联储不会迅速缩表偏正向0.77%特朗普称美国应当拥有世界上最低的利率。我们2026/02/10的利率应该比当前水平低2个点（即200个基偏正向点）0.30%2026/02/18美联储1月货币政策纪要存在分歧偏负向0.80%2026/02/19米兰称美联储今年可以少降息偏负向-0.41%2026/02/20美国最高法院推翻特朗普关税偏正向0.87%特朗普：将在常规关税基础上对全球商品加征2026/02/20 偏负向0.87%美国考虑对约六个行业加征新一轮关税，可能涵盖大型电池等（2026.02.24）1.09%美联储理事米兰再次敦促今年累计降息一个百分2026/02/26 偏正向-1.16%

2%

偏负向

-1.38%（2026.02.11）10%关税2026/02/23

偏负向点注：指数短期涨跌受多种随机因素综合影响，政策因素仅考虑单一纬度，因此影响方向与当日表现可能不一致。【美国政府多个部门陷入"技术性停摆"】100202622【特朗普拟投资120亿美元储备关键矿产】1002026220.73%。【美联储理事米兰称美联储应降息不止100个基点】"100"100指数2026年2月3日回调1.55%（受同日其他因素压制）。【美国众议院批准融资法案，结束局部停摆】1002026231.55%。【美国财长贝森特声称：我们往往会支持一个强势美元政策】""1002026241.77%。【美联储理事库克：在看到更有力的证据表明通胀正向2%迈进之前，我的重点将放在使通胀降至2%水平。目前风险更偏向于通胀走高的一侧。】点评：库克的鹰派表态清晰传达了其对通胀粘性的持续警惕，明确将政策重心锁定在降通胀而非支持就业上。她强调"风险偏向通胀走高"，直接削弱了市场对短期降息的期待，对科技股估值构成压力。纳斯达克100指数2026年2月5日回调1.38%。【美国亚特兰大联储主席Bostic称美国通胀太高，持续的时间太长。维持具有适度限制性的货币政策具有重要意义。】"higherforlonger"1002026251.38%。【美国财长贝森特认为美联储不会迅速缩表】"100202629【特朗普称美国应当拥有世界上最低的利率。我们的利率应该比当前水平低2个点（即200个基点）】10020262日0.30%。【美联储1月货币政策纪要存在分歧】点评：110020262180.80%。【米兰称美联储今年可以少降息】10020262190.41%。【美国最高法院推翻特朗普关税】6310020262200.87%。【特朗普：将在常规关税基础上对全球商品加征10%关税】197410%150""10020262200.87%。【美国考虑对约六个行业加征新一轮关税，可能涵盖大型电池等】"10020262月24日上涨1.09%。【美联储理事米兰再次敦促今年累计降息一个百分点】202610010020262261.16%。行业动态20262100AIClaudeCoworkAISaaS6AI2026AIAI军备竞Anthropic10AIFactSetAIAIAIAI表3：2026年2月行业层面事件总结美东期 事件 影响向

纳斯达克100指数当日表现2026/02/02甲骨文开启250亿美元债发行，全力冲刺云基建偏中性 0.73%2026/02/03AMD业绩指引不及预期（2026.02.04）偏负向-1.77%2026/02/03

openai200

偏正向

（2026.02.04）-1.77%2026/02/04 纳斯克推快纳”新规 偏正向 -1.77%近翻倍-1.38%近翻倍-1.38%2026/02/05英伟达因存储芯片短缺推迟新款游戏芯片发布偏负向-1.38%2026/02/05Anthropic发布ClaudeOpus4.6，擅长金融研究偏负向-1.38%亚马逊营收超预期，但预计26年资本支出破2000亿美元（2026.02.06）2.15%黄仁勋称市场需求极为火爆。大规模人工智能2026/02/06 偏正向2.15%谷歌母公司Alphabet拟发行百年期英镑债券，系2026/02/09 偏负向0.77%OpenAI发布首个搭载英伟达对手Cerebras芯片2026/02/12 偏中性-2.04%苹果公司加速推进美国本土制造，Macmini生产2026/02/24 偏正向1.09%Meta扩大与AMD战略合作将斥巨资采购AI设2026/02/24 偏正向1.09%Anthropic为ClaudeCowork2026/02/24 偏正向1.09%Anthropic高管称，近期股价大跌有些反应过度或2026/02/24 过度读司AI模助企实增，而 偏正向1.09%

26

偏负向

（2026.02.05）2026/02/05

偏负向（AI）资本开支是适宜的、必要的。科技行业自互联网泡沫时代以来首次的AI模型线将于今年晚些时候投产备并获认股权等领域的10款全新AI插件非替代现有业务。2026/02/25 英伟四报预，季度引预期 偏正向2026/02/25 黄仁：场错了AI软公的胁 偏正向OpenAI：以7300亿美元的估值完成创纪录的

（2026.02.26）-1.16%（2026.02.26）-1.16%2026/02/27

1100亿美元融资

偏正向 -0.30%注：指数短期涨跌受多种随机因素综合影响，行业因素仅考虑单一纬度，因此影响方向与当日表现可能不一致。【甲骨文开启250亿美元债发行，全力冲刺云基建】250容，以满足AMDMeta450-500AI1002026220.73%。【AMD业绩指引不及预期】10398AI2017100指数2026年2月4日回调1.77%。【英伟达拟向OpenAI投资200亿美元，交易接近达成】OpenAI200OpenAI最大OpenAI"IPO。这一战略投资深化了英伟达与头部AIAI1002026241.77%。【纳斯达克拟推"快速纳入"新规】15100SpaceXIPO10020262月4日回调1.77%。【谷歌营收业绩超预期，但26年资本支出指引接近翻倍】点评：谷歌母公司Alphabet48%176.620261750-1850亿2025AI"AI期增长潜力。纳斯达克100指数2026年2月5日回调1.38%。【英伟达因存储芯片短缺推迟新款游戏芯片发布】GDDR7DRAM制造商优先生产AIHBM3E509079%10%100指数2026年2月5日回调1.38%。【Anthropic发布ClaudeOpus4.6，擅长金融研究】点评：AnthropicClaudeOpus4.6AIAI1002026251.38%。【亚马逊营收超预期，但预计26年资本支出破2000亿美元】点评：亚马逊第四季度营收2134亿美元、同比增长14%，AWS云收入增长24%至355.820262000AI""1002026262.15%。【黄仁勋称市场需求极为火爆，大规模AI资本开支是适宜的、必要的】AI""AIAI1002026262.15%。【谷歌母公司Alphabet拟发行百年期英镑债券，系科技行业自互联网泡沫时代以来首次】1002026年2月9日上涨0.77%。【OpenAI发布首个搭载英伟达对手Cerebras芯片的AI模型】点评：OpenAICerebrasAIAIAI100指数2026年2月12日回调2.04%。【苹果公司加速推进美国本土制造，Macmini生产线将于今年晚些时候投产】点评：苹果推进Macmini美国本土制造，是供应链区域化布局的重要一步。此举10020262241.09%。【Meta扩大与AMD战略合作，将斥巨资采购AI设备并获认股权】深化与AMDAIAMDAI设AMDAMDAIMeta10020262241.09%。【Anthropic为ClaudeCowork10款全新AI24对ClaudeCowork10款全新AI替代"AnthropicFactSet"""合作而非取代"10%"SaaS"情绪得到明显缓解，表明投资者开始区分"会被AI替代的薄功能型SaaS"和"AI时代仍然不可或缺的数据与执行底座"。纳斯达克100指数2026年2月24日上涨1.09%。【AnthropicAIAI"企Claude"AIAI100指20262241.09%。【英伟达四季报超预期，一季度指引超预期】202675%62391%AIAIAI"1001.16%。【黄仁勋：市场"错读"了AI对软件公司的威胁】AIAIAnthropic"AI的过度担忧。作为AI10020262261.16%。【OpenAI以7300亿美元的估值完成创纪录的1100亿美元融资】点评：OpenAI11007300AI确认AI10020262月27日回调0.30%。后市展望关键事件前瞻20263100”与”ISM（CPI、PCE）“”；而英伟达GTCAI3FOMC20263“”宏观事件：通胀与就业的多维度校验，重塑降息路径预期1FOMC与“”3332ISM342月ADP362vs”313月CPIPCECPIPCE“23（）3政策事件：FOMC会议定调上半年政策路径319FOMC1（CPI2026本次会议将成为市场修正对美联储“反应函数”理解的关键节点。行业事件：AI算力龙头业绩与产业盛会共振3月5日，博通将发布2026财年第一季度财报。作为定制化AI芯片（ASIC）与通“AI”相关收入（尤其是定制化芯片业务）的同比增速及占比提升；315GTC场年度技术盛会历来是AICEOGPUBlackwellUltraRubin）AIAI应用AIGTC表4：2026年3月事件预告