中国新基建需求及新老基建对轨道交通、工程机械、卫星制造影响分析

中国新基建需求及新老基建对轨道交通、工程

机械、卫星制造影响分析

“新基建”以科技发展为核心，具体分为七大领域。区别于包括铁路、公路、

机场、桥梁等在内的传院基础设施，新型基础设施建设主要以科技端发展为核心，

具体包含十大领域，分别为5G基站、特高压、城际高速铁路和城市轨道交通.、新

能源汽车充电桩、大数据中心、人工智能、工业互联网。

2018年12月，中央经济工作会议首次提出“新基建”概念，主要强调加快5G

商用、发展人工智能、工业互联网、物联网等发展。2019年两会明确提出“加快

5G商用步伐和IPv6规模部署，加强人工智能、工业互联网、物联网等新型基础设

施建设和融合应用“。随后2020年1月，开年首次国务院常务会议提出，国家需

出台信息网络等新型基础设施投资支持政策。2020年2月到3月期间，国家持续

督导部署新基建相关工作，至少开展中央层面部署会议五场。新基建方面，国家政

策支持强劲。

经济增长两架马车受新冠肺炎疫情冲击较大，消费出现季度性报复式反弹并不

现实，投资将预计起稳省长作用。在经济增长的三驾马车中，消费与出口两方面受

本次新冠肺炎疫情冲击较为严重。消费方面，据国家统计局3月16日公布，受疫

情影响，2020年1-2月份社会消费品零售总额为52130亿元，同比下降20.5席,除

汽车以外的消费品零售额绝对量为48476亿元，同比跌幅18.9%,其中餐饮方面受

影响最为严重，2020年1-2月份全国餐饮收入为4194亿元，同比跌幅43.1猊疫

情期间，93%的餐饮企业选择关闭门店，78%的餐饮企业营业收入损失达100*以上,

以餐饮行业为首的消费方面受疫情冲击损失严重。受到疫情影响较大的餐饮业、旅

游业、零售业由于受到单日人流量的限制，疫情结束后的消费增长并不能弥补停业

期间的亏损，并且，疫晴期间的网络零售和实地配送已经满足了部分消费需求，因

此，期待报复性消费带来消费整体反弹并不现实。参考非典疫情结束后的消费曲线,

二季度的消费需求大概率会随着疫情消退实现存量恢复，一季度的消费下降难以靠

后续的消费暴涨填平。出口方面，受疫情影响，2020年1至2月进口商品总值为

2995.44亿美元，同比跌幅4%,出口商品总值为2924.49亿美元，同比跌幅17.2乐

其中进料加工贸易以及边境小额贸易受疫情影响较大，出口金额分别为

72809.5/2944.2亿美元，同比跌幅高达22.7%/20.6%。疫情冲击致使消费与出口两

辆马车受创，短期之内投资将成为经济增长关键因素，起稳增长作用。

基建投资托底经济，或成为经济增长关键因素。受非典影响，2002年消费、

投资、出口对GDP增长贡献率分别为55.6%/39.8%/4.6%,2003年消费、投资、出

口对GDP增长贡献率分别为35.4%/70.0%/-5.4%,其中投资对GDP增长贡献率对比

2002年的39.8%,上涨30.2pct,消费、出口受疫情影响，分别同比下降

20.2pct/10.Opct,参考历史相似情况，应对疫情投资或成为目前稳定经济增长的

重要因素。同时基建作为固定资产投资的重要组成部分，其对固定资产投资的占比

在2003-2017年期间稳定在21%以上，对投资影响较大。目前疫情对消费及出口影

响较大，叠加新基建受政府政策支持，其发展可助力投资扩容，起到短期内稳定经

济增长的作用。此外，疫情期间，以阿里巴巴、腾讯为首的云服务提供商积极优化

AI算法，助力疫苗药物研发以及病例确诊，京东物流、无锡安之卓等公司研发的

智能配送、消毒机器人己在武汉投入使用，同时各地停工停学，远程办公、在线课

堂等新兴产业开始展现优势。各类新兴产业在疫情期间初步进入市场，新基建作为

其背后的必要支持，有望成为未来投资重点。

一、新基建助力行业

传统基建一般以打造基础性生产和生活条件的设施建设为基本点，其内容包含

有铁路（铁轨建设、车辆配件、物流运输等）、公路（线路建设、道路养护、物流

运输等）、机场（机场建设、运营设备等）、房建等。与传统基建不同，新基建发

力点在于发展科技端，主要包含在内涵上具有新一代技术特征和社会特征的基础设

施项目。但新基建并非是与传统基建简单切割的建设领域，其包括5G基建、特高

压、人工智能等在内的新领域具有产业链长、带动性大的优势，其发展仍需要依靠

类如建筑施工、建材提供、工程机械设备等多类传统基建行业的支持。除此之外，

城际高速铁路和城市轨道交通作为七大领域之一，其产业链上游包含有基础建筑

（水泥、绝缘材料、减震材料、轨道交通项目承接商、挖掘机、泵车等工程机械）

等，中游包含有轨道交通机械设备（机车地铁车辆制造商、辅助设备提供商）等，

其发展将推动丁程机械进一步发展。同时5G作为最新一代蜂窝移动通信技术，具

有高性能、高带宽技术等特性，卫星的全球布局可以帮助解决5G全球无死角覆盖、

永远在线以及融合网络的未来要求，5G基建的大力发展将一定程度上带动未来卫

星的需求，促进行业发展。包括5G基建、城际高速铁路与城市轨道交通在内的多

类新基建发展将帮助工程机械、轨道交通设备、卫星等机械领域开拓新市场，扩大

需求，有利于机械行业未来增长。

1、轨道交通

位列七大新基建之一，城际高速铁路和城市轨道交通成各省市2020年投资项

目主流。3月4日政治局常委会再次提出要加快推进国家规划已明确的重大工程和

基础设施建设，加快5G网络、数据中心等新型基础设施建设进度，轨道交通行业

被纳入其中。全国31个省（自治区、直辖市）陆续发布2020年重大项目投资计划

清单，轨道交通类建设投资额超十万亿，发展智慧城市，智慧交通成主流。

高速铁路方面，我国高速年铁路十年CAGR高达29.21%,2020确保投产2000

公里，高速强铁路新基建发展确定性强。自2016年开始，中国铁路营业里程增速

不断上升，2009-2019CAGR为4.98%；高铁方面2009-2019CAGR高达29.21%。2018

年，高铁里程新增474c公里，增速为18.84%；2019年高铁营业里程新增5096公

里，累计总营业里程已超过3.5万公里，相对于国家铁路“十三五”规划中提出的

2020年中国高铁3万公里目标已提前超额完成目标任务。1月2日中国国家铁路集

团有限公司工作会议明确，2020年国家铁路确保投产新线4000公里以上，其中高

铁2000公里。

我国高速铁路虽发展较快，但在铁路密度上与发达国家仍存在较大差距，叠加

我国客运量需求不断攀升，未来增长空间较大。中国近年来不断推进铁路建设进程，

但在铁路密度上与发达国家仍存在较大差距，2018年的铁路密度只有136.90公里

/万平方公里，而英国/瑞士/比利时/德国/奥地利分别为

659.74/816.85/1190.56/957.18/589.41公里/万平方公里，我国铁路密度仅为发达

国家八分之一不到。此外，近年来，国家铁路客运量不断上升，2016-2018客运量

分别为28.14亿/30.84亿/33.70亿人次,增速分别为铁路客流量的

不断上升以及中国路网密度的不足两个原因势必会使中国未来加大铁路投资。

城市轨道交通方面，2011-2018CAGR达18%,预计未来在新基建催化下可达20%

左右增长。运营里程数方面，2011-2018年城市轨道交通运营里程CAGR为18%,

2017-2018运营里程数分别为4570/5290公里，增速分别为23%/16%0客运量方面，

2017-2018客运量分别为184.3/212.8亿人次，增速分别为14%/15%,2011-

2018CAGR为17%。

截至2018年底，我国（不含港澳台）共有35个城市开通城市轨道交通运营线

路185条，实现网络化运营的城市有16个。

«2020-2026年中国基建行业市场前景规划及发展策略分析报告》数据显示：

未来在新基建建设规划催化下，预计占比将进一步提升，预计2020-2021城轨投资

额分别为7766.07/9206.92/10987.35亿元。根据2012-2018历年投资额与新增里

程数之间的关系，可得每新增1公里城轨运营里程需要平均6.97亿投资，则可计

算得2020-2021新增运营里程数别为1114.94/1321.79/1577.40公里，则累计运营

里程数将有望达到7421.96/8850.89/10549.98公里，对应增速为

19.58%/19.25%/19.20他快于2011-2018CAGR,未来城轨建设有望在新基建政策拉

动下更为快速发展。

铁路投资具有较强的逆周期性，目前受疫情等影响经济受阻情况下，高速铁路

及城轨这项新基建的大力发展有望拉动经济。今年由于新冠肺炎疫情的影响，经济

增长的三驾马车中，消费和出口都受到了巨大冲击。根据国家统计局数据显示，

2020年2月份，PMI指数为35.7%,比上月下降14.3个百分点；从企业规模看，

大、中、小型企业PMI分别为36.3%、35.5%和34.1%,比上月下降14.1、14.6和

14.5个百分点；从分类指数看，构成制造业PMI的5个分类指数均位于临界点之

下。CPI仍处高位，2月的全国CPI同比上涨5.2%,环比上涨0.8%,其中食品价格

涨幅较大，2月份食品价格环比上涨4.3%。参考历史上同样的出口、消费受到巨大

影响的时期，投资表现出很强的逆周期性，因此加大投资可以在短期内起到维稳经

济的作用。目前，我国三有16个省市披露2020年的重大项目名单，2020年各省

总投资额已超过30万亿元，基建是主要投向之一，交通、能源、水利、环保、城市

基础设施及其他合计占比38.8%,其中交通基础设施建设占比15.9%可见新基建将

在未来成为投资重点。

2、工程机械

受益于下游基建需求提振+环保标准趋严+专项债规模扩大及资本金规则转变

+设备更新需求增长+人工替代效应等因素，工程机械行业持续快速增长。根据中

国机电产品进出口商会披露，2019年中国工程机械行业营业收入预计达到6600亿

元人民币（1美元约合7.0033元人民币），同比增长约10%,出口额达242亿美元,

同比增长3%,贸易顺差约203亿美元，出口额和贸易顺差额均创历史纪录。在各

细分领域，中国的移动起动机、挖掘机、装载机、压路机、塔式起重机、掘进机械

和叉车产量均为世界第一，且有9家中国工程机城企业跻身全球工程机械制造商

50强。

工程机械是支撑基建施工工程必不可少的一环，同新基建中的特高压、5G基

站建设、轨道交通建设等密切相关。以以5G基站建设为例，5G信号频谱上工信部

先后批准3.3-3.6GHz、4.8-5.0GHz、24.75-27.5GHz和37-42.5GHz用于我国5G技

术研发试验。而目前4G频谱室外覆盖部分三家运营商基本集中于L8GT.9GEZ,要

远低于5Go根据电波传播的损耗公式：传波损耗

(Los)=32.44+201gd(K*+201gf(MHz)可知,距离及频率与损耗成正比,距离越远、

频率越高，功率衰减越大。故而5G基站密度将高于4GO而大量5G基站建设过程

将会带动起重机的需求。再以特高压为例，铁塔建造中需要用到多台从35T至

300T等不同型号的汽车起重机以及混凝土机械设备。2019年7月，徐工起重机完

成全球第一条高海拔特高压电力工程：青海一河南±800千伏特高压直流工程，全

线长度1500多公里，其中青海段铁塔共计434基，带动对起重机等机械的大量需

求。故而新基建的增长将会极大程度带动工程机械的需求U

铁路施工项目主要分为路基、桥梁、隧道、轨道、站房和电气工程等几个工程

方面，均涉及工程机械。作为高标准的高速铁路项目中尤为重要的基础施工，路基

工程中土建工程量较大，涉及到土石方施工机械和运输车辆等，一般采用挖掘机开

挖，装载机装料，自卸汽车运料，推土机摊铺，平地机整平，重型压路机碾压、强

夯机夯实。桥梁工程量占据比重较大，能够大幅拉动混凝土机械需求，主要包括混

凝土成套机械、起重机械、运梁车、提梁机、架桥机、移动模架造桥机等。隧道工

程钻爆法施工需求设备包括凿岩机械、挖装机和出渣设备、混凝土喷射机、土石方

机械等常用隧道施工机械。站房工程除土石方机械、混凝土机械、建筑起重机械以

外，履带式起重机和全地面起重机等起重能力大的工程起重机需求增多。

3、卫星制造

5G、6G模式下移动互联网需求强劲，卫星四大产业构建万亿级商业卫星市场,

全球焦点汇集，受到全球硬核实力派强支持。卫星工业由卫星制造、卫星发射、地

面设备制造及卫星服务四大产业构成，2018年卫星产业总收入为2774亿美元，全

球航天经济规模达3600亿美元，市场空间巨大。相对于卫星产业链巨大的商业机

会，近年来卫星的应用热点开始从广播电视、固定通信等传统业务转向机舱网络服

务、物联网、遥感大数据、民用导航等新兴应用场景领域，移动互联网即使通信与

遥感正在成为低轨卫星产业的商业应用的重要推动力，全球科技界、商界、华尔街

硬核派强力推进，国内同样开始进入高速推进落地阶段，5G商用有望加速通信卫

星的应用，成为5G通讯模式的重要补充，有望催生新一轮高通量卫星建设热潮。

5G时代的重要特征之一在于灵活高效、万物互联，而地面通信网络受制于地

理环境因素，尚难以实现全球全方位无缝覆盖。星地融合是这一问题的重要解决方

案。据国内外相关领域发展趋势，5G时代卫星通信系统将采用高、低轨卫星混合

轨道设计，通过激光或微波链路构建星间链路，并通过低频段或者高频段多波束天

线在地面形成蜂窝状覆盖，分别实现中低速和宽带传输服务功能；而未来地面信关

站可通过与地面5G网络共用同一个云平台来协调彼此之间的服务提供、频谱配置、

干扰管理、用户移动性管理等信息，从而实现地面5G网络与卫星网络协同融合。

卫星与地面5G融合后，可以为物联网设备、偏远地区用户以及飞机、轮船、

火车、汽车等移动载体用户提供连续不间断的网络连接，从而大幅增强5G系统在

这方面的服务能力；同时卫星优越的广播/多播能力还可以为网络边缘及用户终端

提供高效的数据分发服务，进一步提升网络整体通信效率。在此基础上，卫星星座

将作为一种太空基础设施成为通信产业链中重要一环，星地通信网络有望在5G时

代由竞争走向合作，形成星地融合新商业模式。

我国航天产业链自2015年起开始向社会资本开放，支持性政策不断出台，传

统航天军工院所、高校及科研机构、地方政府及民营企业等主体纷纷积极投入卫星

产业商业化探索，“鸿雁”“虹云”等国产小卫星星座计划开始实施。太空基建正

当时，对标starlink,国内布局卫星数量有望以数千枚计算，频率和轨位正在成

为稀缺资源，军用和民用的急迫性更加显著，争夺日趋白热化，