股票的基本面分析

股票的基本面分析

基本面分析股票基本分析方法之一，今天我们来聊一聊如何做到

股票的基本面分析。

一、那么首先什么是基本面？？

基本面指的是国家宏观经济，以及公司所处行业，还有公司本身

经营财政状况等。基本面分析一般就是指从这三个层次出发从宏观到

微观、由远及近的对公司股票投资价值进行分析。一国宏观经济的水

平决定了股票的大势，而对行业的分析可以得出该行业可能存在的投

资机会和投资价位，而对公司的经营管理能力水平分析和公司财务状

况的分析是基本面分析最为核心的部分。

按照教科书的解释，基本面分析是从影响证券价格变动的敏感因

素出发，分析研究证券市场的价格变动的一般规律，为投资者提供更

多可靠的信息以便选择最优方案。简单来说，有很多的因素都可能会

影响到股票的价格，而对这些影响因素的分析，就是基本面分析。

二、基本面分析包括哪几个方面？

主要考虑这3个部分，即宏观经济分析、行业分析和公司分析，

如果你按照三个方面的顺序从宏观T行业一公司，那就是专家们所说

的自上而下的选股逻辑。有的朋友见到这三个原因就束手无策了，好

像读完了全部经济课程了，才会进行分析！别怕，不用着急，哥们从

实战的角度给大家分享如何分析。

三、如何进行基本面分析

1、宏观经济主要看政策和指标

大家都知道，整体股市的兴旺与衰败都取决于宏观经济这个主要

因素，像经济政策（货币政策、财政政策、税收政策、产业政策等等）

和经济指标（国内生产总值、失业率、通胀率、利率、汇率等等）对

股票市场的影响都是巨大的。但在实际购买股票的过程中，普遍都不

会去选择面面俱到，不然容易掉入因小失大的陷阱，造成自己的利益

损失，主要的核心变量要重视才对，好比一些反应市场流动性的宏观

指标，是值得注意的，例如货币政策和财政政策（是否降息、降准以

维持宽松）、汇率（是否提高以吸引外资进场）。

因为在短期内"介格有所波动，更多的都会是供求关系所来决定，

因此如果市场出现了更低的利率，出现更加宽松的货币政策之时，市

场流动性也是随之宽裕，买方的力量更强大，那么这也使得股价上行。

可看看2021年的美股，在2021年疫情肆虐的情况下美股却一直在水

涨船高，就是因为美国持续实行宽松政策所致。

2、行业分析

再好的行情，也会有跌跌不休的公司，这差不多就是公司基本面

的问题。所处行业是首先要看的，因为公司在行业里没有优势，行业

遭殃公司也不能保全，产业是朝阳行业，其中的企业自然能够拥有更

多的盈利空间。行业的产业趋势发展只有较小的空间，都比不上一家

上市公司，我们当然就不需要浪费时间了；

还可以看行业是在哪一个生命周期，有的行业已经发展成熟了，

或者到了衰退的阶段，比如目前的新能源、半导体、光伏产业都是大

热的产业，也是未来几年的投资主线。

3、公司财务指标分析（重点）

定下一个好的行业之后，再然后就去挑选行业里面的公司，那么

我们主要就来分析一下两个方向：

财务报表：了解公司的财务状况、获利能力、偿债能力、资金来

源和资金使用状况，主要跟踪的财务数据有营业收入、净利润、现金

流、毛利率、资产负债率、应收款、预收款、净资产收益率等。

我给大家总结如下（重点）：

（1）利润总额——先看绝对数：它能直接反映企业的〃赚钱能

力〃，它和企业的〃每股收益〃同样重要，我要求我买入的企业年利

润总额至少都要赚1个亿，若一家上市公司1年只赚几百万元，那这

种公司是不值得我去投资的，还不如一个个体户赚得多呢。比如招商

银行能每年赚几百亿元，这样的企业和那些〃干吆喝不赚钱〃的企业

不是一个级别的。它们才是真正的好公司。通过这个指标，我选的重

仓股就是从利润总额绝对数量大的公司去选的。

（2）每股净资产——不关心我认为能够赚钱的净资产才是有效净

资产，否则可以说就是无效资产。比如说有人对一些上海商业股净资

产进行重新估值，理由是上海地价大涨了，重估后它的净资产应该大

幅升值，问题是这种升值不能带来实际的效益，可以说是无意义的，

最多也只是〃纸上富贵〃。每股净资产高低不是我判断公司〃好坏〃

的重要财务指标，我对它不关心。

(3)净资产收益率——10%以下免谈净资产收益率高，说明企

业盈利能力强。比如2003年我买入贵州茅台时，若除去贵州茅台账上

的现金资产，其净资产收益率应该为80%以上,实际上就是投资100

元，每年能赚80元。这个指标能直接反映企业的效益，我选择的公司

一般要求净资产收益率应该大于20%。净资产收益率小于10%的企业

我是不会选择的。

(4)产品毛利率——要高、稳定而且趋升此项指标能够反映企业

产品的定价权。我选择的公司的产品毛利率要高、稳定而且趋升，若

产品毛利率下降，那就要小心了——可能是行业竞争加剧，使得产品

价格下降，如彩电行业，近10年来产品毛利率一直在逐年下降；而白

酒行业产品毛利率却一直都比较稳定。我的标准是选择产品毛利率在

20%的企业，而且毛利率要稳定，这样我就好给企业未来的收益〃算

账”，增加投资的"确定性〃。

(5)应收账款——回避应收账款多，有两种情况。一种是可以收

回的应收账款。另一种情况就是产品销售不畅，这样就先贷后款，这

就要小心了。我会尽量回避应收账款多的企业。

(6)预收款——越多越好预收款多,说明产品是供不应求，产品

是〃香悖厚〃或者其销售政策为先款后货。预收款越多越好，这个指

标能反映企业产品的〃硬朗度〃。

四、基本面分析的优劣势

介绍到这了，大家应该已经清楚了基本面分析的优势，这是很系

统的自上而下的分析方法，先是宏观，再是中观，最后是微观，可以

让我们更清楚当明白当下市场的情况，而且真正有价值的公司也会被

我们发现，可是，不论是哪种分析方法，都有优点，必然也具有缺点。

基木面分析，它的劣势也是很突出的，虽然我已经尽力为大家简化分

析内容，如果想要真正的入门，确实有一定的门槛。短期价格的过渡

波动是无法通过基本层面分析就可以及时反馈出来的，因为短期来说,

投资者的交易情绪等也可能影响价格，利用基本面分析，根本无法了

解这些情况。

总的来说，基本面的分析可以帮助我们在成长性较好的行业中选

取优质的企业，但是不代表你选择到