《投资与理财》-项目六：单元二

理财故事会花钱最少收益最大的“壮行酒”1990年，为了支持亚运会，全国人民踊跃捐物捐款，就在这种捐款热中，四川宜宾红楼梦酒厂准备捐献500盒酒，想让报纸就此事刊发消息、报道，并要求得到亚运会组委会领导的接见。亚运会组委会接受全国各地大量的捐献，自然不把价值不足一万元的“酒水”放在眼里。显然，只有突出“情义重”才能使500盒酒超越其自身的价值，并爆出新闻。中华精品推展会工作人员们苦思冥想，决定以“壮行酒”的名义赠酒，将举行赠酒仪式。这与我国民族文化心理不谋而合，我国古代将士出征临行前必喝滴了鸡血的壮行酒，以壮军威，表示必胜的信心。这壮行酒正蕴含了全国人民对亚运健儿的热切期盼。献酒仪式非常隆重，整个气氛显得肃穆、雄壮、古色古香，记者们纷纷举起照相机、摄像机摄下了这动人的一幕。中央电视台、北京电视台当晚主播了这一消息，第二天全国40多家报纸报道了这一事件。红楼梦酒厂由此打出壮行酒的牌子，壮行酒与亚运健儿在十一届北京亚运会上取得辉煌成绩连在一起，提起亚运健儿们的成功，谁能不联想到出征前激动人心的壮行酒？1990年11月，在石家庄订货会上，3600万盒“壮行酒”全部脱销。红楼梦酒厂厂长发自内心地说：“这是我花钱最少收益最大的一次销售活动。”有见识的竞争者都善于借助媒体大造声势，以适时、准确、广泛生动的宣传，提高本企业的知名度，增强企业产品对消费者的吸引力，以达到扩大销售的目的。

【教学目标】识记能力目标：投资环境的含义、投资环境的分类理解能力目标：投资环境包括的内容应用能力目标：能进行投资硬环境分析、能进行投资软环境分析【工作任务】投资环境分析活动：讨论《中国投资环境评价报告》相关知识：投资环境的含义、投资环境的分类、投资硬环境分析、投资软环境分析巴菲特的投资方法投资策略及理论：以价值投资为根基的增长投资策略，看重的是个股品质。理论阐述：价值投资的精髓在于，质好价低的个股内在价值在足够长的时间内总会体现在股价上，利用这种特性，使本金稳定地复利增长。具体做法：买人具有增长潜力但股价偏低的股票，并长线持有是长线投资致富之道，在于每年保持稳定增长，利用复式滚存的惊人威力，为自己制造财富。遵守的规则与禁忌：八项选股准则：1．必须是消费垄断企业；2．产品简单、易了解、前景看好；3．有稳定的经营历史；4．管理层理性、忠诚，以股东的利益为先；5．财务稳健；6．经营效率高，收益好；7．资本支出少，自由现金流量充裕；8．价格合理四不：1．不要投机；2．不让股市牵着你的鼻子；3．不买不熟悉的股票；4．不宜太过分散投资。对大势与个股关系的看法：只注重个股品质，不理会大势趋向。对股市预测的看法：股市预测的唯一价值，就是让风水师从中获利。对投资工具的看法：投资是买下一家公司，而不是股票，杜绝投机，当投机看起来轻易可得时，它是最危险的。【工作任务】投资环境分析活动一：讨论《中国投资环境评价报告》案例：2016年11月中国贸促会调查编制的《中国投资环境评价报告》昨日，由中国贸促会调查编制的《中国投资环境评价报告》正式发布，近七成企业对软环境的评价为较满意，对东部地区软环境的评价高于中西部地区，呈现东西两头高、中部略低的特征。从调查结果看，企业对投资环境评价总体比较满意，其中硬环境优于软环境，东部地区优于中西部地区，外资企业评价普遍高于内资企业。据了解，资源行业对软环境的评价普遍较高，服务业、高技术服务满意度较低，不同企业对投资环境的评价存在差异，外资企业的满意度一般高于内资企业。七成以上的企业对硬环境的评价较为满意。其中对水电气供应，网络通信的评价较高，对城市环保评价相对较低;对东部基础设施评价较高，中西部地区有待完善。调查显示近五年来，随着我国改革开放的深入推进，投资环境不断改善，企业评价总体乐观，投资收益整体良好，呈现东高西低依次递减的特征，但递减幅度不大。投资收益变动存在行业差异，高技术产业持续上涨的比例最高，传统制造业、建筑业、服务业等活动幅度较小，东中西部地区投资收益变化幅度不大。在被投资方选中的影响因素中，公司实力普遍受到关注。高新技术产业认为技术研发能力最重要，服务企业认为品牌知名度最重要。针对企业反映的投资环境状况，报告在深化投资管理体制改革，提升创业创新环境，改善金融服务环境，完善社会信用环境，以及加大投资促进服务力度，积极代言工商等方面报告提出了政策建议。资料来源：《中国投资环境评价报告》，/baogao/91631.html，2016年11月18日一、投资环境的含义投资环境，又称投资气候，是指一个地区或经济体在一定时期内拥有的对投资活动有影响的各种因素和条件的综合系统。它包括当前的以及预期的政策、制度和行为环境，或者说几乎包括了一个地区的所有情况，如有形的自然资源、基础设施，无形的观念形态、制度体制、民俗民风、情报信息等。二、投资环境的构成要素（一）政治环境政治环境是指东道国（地区）的政治制度、政局稳定性、社会安定性、国际信誉度、政策连续性以及是否存在战争风险等方面的基本条件。东道国政治环境如何，直接关系到国际投资的安全性，是对外投资者首先应当考虑的因素之一。因为投资者进行跨国投资，首先要考虑东道国的政局是否稳定、社会是否安定、国际信誉高低等直接关系到投资有无保障的问题。只有政局稳定、社会安定、讲求效益、致力于和平建设的国家，才能确保投资的安全，并为经营获利创造必要的前提。反之，一个政变迭起，社会动荡不止，或者穷兵黩武的国家，则不可能使投资得到起码的保障，也难免使投资者遭到政治风险带来的巨大损失。所以，作为投资者都希望在某一投资地区长久安全地获得一定的经济利益，这与投资地区的政治环境的好坏是分不开的。主要表现在政权稳定性、政策的连续性、战争和动乱风险等。（二）经济环境经济环境是指东道国的经济发展状况及趋势，经济体制及其运行，市场规模的大小、增长潜力及开放程度，产业结构、就业结构、消费结构及其水平，政府经济政策及措施，资源和原材料的供应情况，通货膨胀及汇率情况，国际收支状况等。它是影响国际投资活动最直接和最基本的因素。它主要包括宏观经济环境、微观经济环境和经济政策方面。由于投资者进行跨国直接投资，一般都出于开拓市场、获得廉价生产要素、提高经济效益的动机，而这些动机的实现，又直接受到构成经济环境的上述各因素的影响和制约。因此，国际投资者都十分重视东道国的经济环境。

（三）社会文化环境社会文化环境是指东道国在社会与文化等方面所具有的基本条件。它的内容比较广泛，主要包括民族语言、文字、宗教信仰、风俗习惯、文化传统、价值观念、道德准则、教育水平及人口素质等。社会文化环境主要包括：（1）社会状况。社会状况会直接或间接地影响投资者的积极性。社会状况主要包括：社会秩序，商业信誉，对外交往。（2）社会文化。各地区都有着因地而异的文化、社会背景和教育水平。社会文化主要表现为语言与沟通、宗教信仰、教育水准、家庭和消费心理、国民情感等。虽然社会文化环境是一种软环境，但仍会直接或间接对外国投资者产生影响，在某些方面甚至可能产生重大影响。譬如，在国际投资活动中，尽管英语是最广泛使用的语言，但完全使用英语也是不现实的。大多数国家都有一种官方语言，也有的国家有两种或多种官方语言。加拿大的官方语言有英语和法语，瑞士的官方语言有法语、德语和意大利语，新加坡的官方语言有马来语、英语、汉语和泰米尔语。语言障碍的存在，势必要增加翻译环节，给国际投资活动带来一定的不便。特别是，在不同文化的语言中，某些词汇的内涵和外延存在一定程度的差异，易造成不必要的误解。因此，外国投资者更乐于到与本国使用同一种语言的国家和地区进行投资。（四）法律环境法律环境是指东道国法律体系的完备性、法律仲裁的公正性和法制的稳定性等方面所具有的基本条件。法律环境在投资环境中占据重要的地位，是投资环境的“晴雨表”和“风向计”。无论是政治环境，还是经济环境，大都可以通过法律的形式表现出来。（1）一个地区的法律环境主要包括以下方面：法律的完备性，法律的稳定性，执法机构的公正性。对外国投资者来说，详细了解东道国引进外资的立法态度、立法形式和立法内容，并对有关的法律条文做深入的分析和研究，掌握其确切的法律含义，以便在法律允许的范围内从事投资活动，这是尤为重要的。因为如果没有东道国政府的法律保护，外国投资者的正当权益就没有保障；如果东道国的法律体系不完备，就会给外国投资者的投资和生产经营活动带来极大的不便，甚至导致损失。同时，国际投资是一种长期性的经济行为，少则几年、十几年，多则几十年，需要有一个稳定的法律环境。如果一国的法制稳定，则有利于增强外国投资者的安全感和投资信心，制定长远投资计划；如果一国引进外资的法制不健全，法律文件朝令夕改，则必然使外国投资者缺乏安全感，望而却步。（2）法律环境的作用：①东道国通过法律环境对外国投资者施加各种影响，如鼓励、限制、保护等，从而在符合本国利益的基础上吸收和引进外资。这是直接作用。②法律环境通过对其它因素(政治、经济、文化等)的作用,创造有利于引进外资的良好环境，这属于法律环境对国际投资的间接作用。法律在一国具有最高的效力，是改变一国其他条件的强有力工具。一国各种条件的改变也只有符合法律规定时才能进行。同时由于法律的统一性、规范性和可预测性特点，更能使这种变化有计划、有步骤地进行，而不致因政策和行政命令的不稳定性中途夭折。这种改变的结果也能得到法律的保护和确认，使投资环境逐步趋于良好而不会时好时坏。③从对潜在投资者的作用来看，法律环境是值得信赖的因素。外国投资者只有在确认了一国的法律环境是可以信赖的，自身权益是可以得到保护的，并且能够明确自己在东道国的权利义务，才会进行投资决策。由于法律的稳定性、权威性特点及其在投资环境中的主导地位，它成为外国潜在投资者的最可信赖因素。（五）服务环境服务环境是指东道国在基础设施和公共服务等方面所具有的基本条件。基础设施对外商投资活动的约束是刚性的、无弹性的，是所谓的硬环境。它既包括生产基础设施，如交通、通信、供电、给排水、煤气、仓库、厂房等；也包括生活基础设施，如住宅、购物场所、文化和娱乐设施等。与基础设施相比，公共服务是一种软环境。它主要包括行政服务、金融服务、信息服务和生活服务等。无论是基础设施，还是公共服务，都对外商投资活动有着较大的影响。（六）自然环境自然环境是指东道国在自然状况和自然资源等方面所具有的基本条件。一国的自然环境是制约其经济发展的重要因素，也会直接或间接影响外国投资活动。例如，外国投资者一般更乐于到与其相邻或相近的国家进行投资。获得自然资源则是日本等资源贫乏国家对外投资的重要目标之一。三、投资环境分析（一）投资硬环境分析投资硬环境主要指该地区经济发展水平、自然条件、物质资源、基础设施，交通便利、配套产业和人力资源等综合因素。投资者要充分考虑这些对投资具有直接影响的各类基础设施和运输条件等是否满足，否则会对以后投资项目的长远发展造成不可估量的损害。同时，还应该善于发现地区新的经济增长点和可能形成辐射整个地区和其他地区的经济增长要素。如果某地区确有一两个能影响全国甚至是国际经济变化的增长点，那么对该地区的投资不但有较好的安全性，而且未来也必然能取得很好的投资回报。因此，在新经济增长点上的投资，能获得其他投资所不可比拟的投资效益。另外，要注意从多方面来考核地区投资环境的相关因素，不能只简单地看某一个资源环境、基础设施环境或人力环境等，而应将所有的地区环境因素综合起来进行全面的研究，还要注重地区环境与整个国家宏观环境变化的相关性和敏感程度及长远发展潜力等。投资硬环境是最基本的和必不可少的投资条件，它的内容主要分为以下三部分：1、经济环境因素从经济环境因素而言，它又可以分为两个主要方面：静态的经济环境因素和动态的经济环境因素。静态的经济环境因素主要有一定时期社会的经济制度、一定时期社会经济的发展水平、市场经济的发达程度、国民经济投入和产出水平、社会消费和积累的分配结构、社会的投资效率、当时社会的产业结构、经济周期的变化和人们的投资与消费的基本观念等。由于静态的经济因素会在较长一段时期内保持相对稳定，所以它对投资决策的影响是长久的和根本性的，如果不能对这些根本性的经济环境因素做仔细的分析和研究，而过于轻率地进行投资决策，将会导致投资的完全失败，并可能没有任何的挽回余地。动态的经济环境因素主要有国民经济的增值水平、国内生产总值的增长率、社会总供给和总需求的变化状态、国民消费水平的增长、利率和税率及通货膨胀率等的变化、社会就业率和储蓄增长率等的波动、地区投资环境的改变等。由于动态的经济因素不像静态的经济因素那样会在较长时期内保持稳定，而是可能经常发生变化和上下波动，所以它对投资决策的影响可能是短期的和时效性很强的。谁能及时根据动态经济环境因素的变化，适时地调整投资战略，抓住投资机遇，引导市场消费方向，谁就能在投资中掌握主动，并能最终获得最大的投资收益。当然，静态和动态的经济环境因素，并不是完全绝对和相互孤立的，在一定条件下它们是可以相互转化的。静态的经济因素是引起动态的经济因素发生变化的前提，而动态的经济因素的变动也会促使静态的经济因素更加完善和趋于合理。因此，在进行各种投资决策时，应将各类经济因素结合起来研究，而不应割裂地来看待它们。

2、自然环境自然环境包括地理位置、自然条件、自然资源等。地理位置是指投资地点所处的区域，距主要公路、铁路、港口、市场的远近等。地理位置的远近影响企业的运输成本、生产的布局等。一般投资者都习惯于从邻近的国家和地区开始投资，如日本的大量投资集中于东亚和东南亚地区。自然条件是指投资地点的气候、自然风光等。气候条件包括光照、气温、水分（降水、降雪）和土壤等，它对露天操作产业，特别是农、牧、渔、建筑业等的生产影响最大，从而制约着这些产业的投资行为和布局。自然资源是指投资地点及附近农业资源、矿产资源、水资源、森林资源等。这对那些以资源为导向的投资尤为重要。3、基础设施条件投资的基础设施条件是投资决策的基本前提，它主要包括以下几方面内容：（1）投资地区的交通设施与条件，这又可分为铁路运输、航空条件、公路设施条件、港口水运能力，以及城市交通条件，其主要体现为客货运输的能力与效率。（2）通信设施及其能力，包括电信、网络设施、邮政设施等。（3）能源设施及供应能力，包括电力设施、供热供气、燃料动力等。（4）城市或地区的公共服务体系等。（5）投资地区或城市的生态环境体系条件、环境绿化要素。（6）城市的生活服务体系与服务质量等。（二）投资软环境分析投资软环境主要指该地区的市场发展程度、有关政策、法律、政府管理水平、服务水准和地方性法规建设等软件情况，它是构成制约投资运行的综合系统的重要部分。如果投资者的市场定位是面对当地市场，那么当地的经济成长性、市场容量、市场发育程度及市场规则就将一同成为决定其是否投资的重要因素。美国及欧洲之所以能够吸引全球大部分的投资，就在于它的投资环境，中国之所以能成为世界引资大国，也在于我们的投资环境；但是，如果我们拿同一个投资环境水平将中国与发达国家做个比较的话，我们会发现，构成这个投资环境总水平的各因素权重是不同的。美国及欧洲等发达国家的硬件水平将会普遍高于我国，软件环境中的法律、政府管理、国际惯例等方面按西方的观点它们也比我们强；然而，我们的投资环境能与它们相媲美的原因是，我国的经济成长性、市场前景、投资优惠政策、政府的开放政策及决心等方面比它们强。从中我们悟出一个道理：在其他条件既定的前提下，投资软环境中能为投资者带来经济效益的因素是最能吸引投资者的地方。投资项目的成败与质量除了投资硬环境的影响外，还直接受到“软环境”的影响。软环境有时甚至比硬环境还要重要。投资软环境包括的内容非常广泛，这里主要从政治法律环境、金融环境、税务环境、政策制度环境和社会文化环境等方面加以分析和说明。1、政治法律环境单从具体法律规范来看它包括以下几部分：1.专项立法。2.相关立法，包括与外国投资有关的其他方面的立法。3.散见于宪法、民法中的有关规定。4.政府的有关政策、声明、条例等。5.一国签定的与外国投资有关的双边的国际协定。在投资环境中法律环境居于主导地位，起决定性作用。投资环境中的其它因素都是通过一定的法律形式的制度反映出来从而影响外国投资的。法律环境体现了一国对外国投资的一般态度以及由此产生的可能给予外国投资的各种影响。而且法律环境也是使一国的状况在短期内发生变化的唯一手段。（1）政治体制及政局的稳定性这是影响海外投资活动的首要因素，因为“安全性”尤其是海外投资的第一要求。政治体制是指有关政体的制度，即居于统治地位的一定社会阶级采取何种形式组织政权。目前，世界各国采取的政治体制主要有议会制、共和制、君主制和人民代表大会制等。政治体制不同，会影响政府的政策意图、决策方式、行为规范等的透明度。政局的稳定性主要指东道国政权是否有被颠覆的可能性，其内部等级、部族、种族间矛盾是否尖锐，是否有内战，是否有频繁的政权交替。在不同的政治体制下，国家最高权力的更迭程序、规则和透明度不同，因而其政权的稳定性也不同。如果东道国政局不稳，必然造成投资风险加大，甚至可能发生将私人或外资企业国有化或征收了的情况，导致投资人信心不足，经济萎缩。（2）齐备的法律、法规健全的、相对稳定的法律、法规是保护投资者权利、约束投资者行为的重要保证。法律制度不仅使现实的投资环境具体实在、可以确定，而且还使将来的投资环境可以预测和把握。法律、法规要公允，也就是要在合作双方平等互利的基础上，外商的合法权益必须得到保护，而东道国的法规同时还要符合国际法规和国际惯例。健全的投融资法制应该包括以下几方面的法律、法规：《银行法》、《票据法》、《证券交易法》、《财政（预算）法》、《公司法》、《所得税法》、《企业债券管理条例》等。这些法律、法规从不同角度制约着企业的筹资活动，规范不同经济类型企业的融资渠道，规范不同组织类型企业的融资方式，规定企业采用各种融资方式所必须具备的条件，影响不同融资方式的融资成本。而《投资法》、《招标投标法》、《投资公司法》等法律，又从投资的角度规范着企业的行为。其他相关的经济法规还有《反不正当竞争法》、《技术转让法》、《专利法》、《商标法》、《破产法》、《反托拉斯法》、《劳工（劳动）法》等。一个国家法律体系是否健全，司法是否独立公正，以及对投资保护的法律是否完备，直接影响到投资者的信心与投资的意愿。一国法律体系的公开透明，能够给投资者以充分的保护，也为投资者的决策选择提供了可靠的保障。比如美国的法律体系以及对投资的保护，提供了一个透明的、公平的、宽松的投资经营环境，吸引了大量的外国投资，使其成为世界上最大的外资吸收国，并且其外资投入量已开始超过本国的投资量。

2、金融环境企业的投融资活动离不开金融市场。一个完善高效的市场有助于企业筹资活动的顺利完成和取得较高的投资收益。金融市场的发育程度与金融机构等的运行情况密切相关。在信用高度发达的市场经济条件下，资本筹集、资金融通能否顺利进行，竞争中的资本风险能否降低到最低限度，则取决于完善的资金市场和运行良好的金融机构。金融环境是指金融市场上证券及投资工具的数量，市场组织的完善程度，金融工具的收益率，信息的真实完整性，市场的有效程度等。（1）金融工具的种类与数量金融市场上的交易工具有很多种类，根据其性质可以将其分为债权型投资工具和股权型投资工具。债权型工具包括国债、公司债券、金融债券；而股权型工具主要是由公司发行的股票，包括普通股与优先股。债券型工具要定期支付利息，到期后必须还本付息。公司股票则是公司的股权凭证，持有人可参与公司的管理和公司利润的分配，它没有投资的期限。根据金融资产期限的长短，可以将其分为短期金融工具和长期金融工具。短期金融工具以一年期为限，主要是指货币市场工具，如短期国债、商业票据、回购协议等；长期金融工具主要是指公司股票、长期国债、公司债券以及银行债券等。根据交易方式，金融工具可以分为原生金融工具和衍生金融工具。上面提及的资产都是原生工具，而在原生工具交易基础上派生出来的交易工具则是衍生工具，主要有金融期货、指数期货、金融期权、货币利率互换等。这些金融工具往往具有不同的收益率水平，但同时也具有不同的风险。金融市场的发展，金融工具的开发与创新，将不断地丰富金融市场的投资品种，降低金融市场的投资风险，使市场投资的环境获得改善。（2）金融市场与金融机构的组织管理金融市场是金融工具交易的场所，它构成了投资的基本条件。金融市场的构成较为复杂，通常我们根据金融工具的性质和期限把它区分为货币市场和资本市场，货币市场是短期金融市场，而资本市场是长期金融市场。而投资活动涉及的主要是资本市场，它由债券市场和股票市场组成。参与这个市场的主体有上市公司（融资主体）、证券商、投资者。金融市场上提供服务的中介机构即金融机构。它主要包括从事一级市场服务的投资银行（证券公司），在二级市场上提供服务的证券经纪公司、交易服务商，以及证券交易所。投资银行的业务主要是帮助公司发行证券，并从事证券的包销、代理、融资，它往往既是上市公司的证券承销商，又是公司的财务顾问。而经纪公司和证券交易商则在二级市场上代为投资人进行证券的买卖，一般的经纪商既可以代理客户买卖证券，也可以进行自营，还可以在一定的范围内提供融资服务。证券交易所是一个集中的交易场所，为它的成员提供固定的交易场所。所有的投资银行、证券商、交易所及其证券交易活动都要受到证券监督管理机构（如中国证券监督管理委员会）的监督管理。（3）金融市场的组织及其有效性金融市场组织与运行的有效性也是投资环境的重要因素。在有效的金融市场下，证券市场的价格变化反映了所有公开的信息和内部的信息，市场是充分竞争的，价格信息完全透明，不存在证券市场的价格垄断与黑箱操作，减少了市场本身的不确定性。从投资者的角度看，其投资策略将从赌消息、获取内部消息到进行合理的投资组合，从事真正的投资分析，以此来获得更多的投资回报。证券市场的发展水平与发展程度是有一个过程的，并有一定的阶段性。一个证券市场的发展不可能是一步到位和成熟的，如我国目前的证券市场运行水平，还无法实现充分的有效性。因此，投资者应当客观地认识市场的发展阶段与环境，据此来确定一个合理的投资策略。3、税务环境税务环境对投资者来说就是投资所在地的税收制度，其中对投资者影响最为直接的因素是税率的高低和税收优惠。（1）税率的高低税率是影响投资的重要因素之一。从总的方面来讲，税率提高将不利于投资增长；相反，税率降低有利于投资增长。一般来说，税率变动对投资的影响主要是通过对未来投资收益的调整来实现的。提高税率意味着投资利润将有所下降；相反，降低税率就会促使未来投资利润的上升。税率的影响从国际资本转移角度来看，其影响是明显的，甚至是长久的，如某国长期税率较高，就较难吸引大量国际投资的流入，并可能会促使国内资本的流出。但对国内固有的投资资本来讲，税率变动对投资的影响并非是长久的，因为税率的变动在造成投资收益变动的同时，同样会使投资成本发生同向的变化，会增强投资者对低投资收入的承受能力。（2）税收优惠税收优惠是许多国家尤其是发展中国家普遍运用的吸引外资政策，其主要内容有：对向本国落后和亟待发展的产业、行业提供特别的税收优惠；对在落后地区投资的企业给予特殊的税收优惠；对出口型企业给予特别的税收优惠；对外商企业将利润再投资、外商引入先进的新技术、外商为本国提供更多的就业机会等方面的税收优惠等。这些税收优惠，对于鼓励外国投资、引导外资流向起着重要的作用。从世界范围来看，发展中国家普遍采用税负从轻、优惠从宽的税收政策，成为了外商投资的“指挥棒”，实践上取得了吸引外资的实效，并且将外资引导到本国优先发展的行业或地区。比如，2003年中国接受的外国直接投资达到530亿美元，首次取代美国（440亿美元），成为世界最大的资本输入国——这当然和中国税收优惠政策的巨大吸引力是分不开的。

4、政策制度环境（1）经济体制经济体制是一个国家的基本经济制度，它直接决定了社会经济资源的配置原则和经济运行的方式及方法等。不同的经济制度下的目标取向是不同的，会对整个社会的经济活动产生根本性的影响，并直接影响到投资的目标定位和管理程序及管理方法等。我国经济体制改革的目标取向是建立社会主义市场经济体制，而且现在已经初步形成。因此，要认识到市场经济体制是我国的基本经济制度，按市场规律办事，深入研究和分析引起市场变化的各种因素，正确预测市场变化的主要趋势，才能在千变万化的市场环境中找到最佳的投资时机，获得最好的投资效益。市场决定投资，投资反作用于市场，这是永恒的法则。但要充分注意的是，我国目前正处在经济体制的转轨变型时期，市场经济虽然已初步形成，但市场运行规则的建立尚不完善，除了经济因素之外，还会有许多人为因素。但随着我国改革开放的深入发展，高效和规范的市场环境的建立是大势所趋，这个特定的经济环境必然要求我们要以全新的概念和有效方法来搞好各项投资管理工作。因为在目前我国经济体制下的特定环境，既充满了风险，又充满了良好的投资机遇，如何把握十分重要。（2）政策因素政策环境表现为政策制定的合理性和合法性、政策制定的透明度，以及政策的稳定性等方面。就体制结构及其运行而言，政策性因素比法律体系具有更短期的特点，调整也更为频繁，也更多地体现了当时政府决策者的意志。但是，政策也绝不是随意性的，更不是以个人意志为转移的，它当然不能突破法律的基本框架，更不能体现出朝令夕改的随意性，而且政策还必须具有透明度，这些要素可使投资者对来自政策层面的影响做出较准确的估计。如果一项政策没有稳定性，执政者推行的政策前后不一致，甚至相互抵触，会对投资者造成损失，而政策缺少透明度，更会影响投资者的信心。例如，我国关于外商投资企业所得税减免政策，在20世纪80年代初期就出台了，但各地在实施过程中，差别很大。有的地区滥用这项政策，经常承诺了又不兑现，减免政策不透明，随意改变等等，结果使投资者无所适从，投资的信心受到打击。这些地区的投资也就受到影响，即使硬件设施再好也没用。相反，有些地区的投资硬环境并不太好，也没有什么特殊的优惠政策，但依靠政策的稳定透明和诚信服务，吸引了大批的投资者，显示出了政策的威力。（3）政府的经济政策国家的财政政策、货币政策、产业政策等，对企业的投融资活动有重大影响。当国家实行宽松的财政政策和货币政策时，往往会放松银根，降低贷款利率和法定存款准备金率，减少外汇储备，这样就会扩大投资资金的来源，降低企业融资成本，有利于企业扩大投资规模，提高投资效益，也有利于引进外资；如果实行紧缩的财政政策和货币政策，则效果刚好相反。国家对某些行业、某些经济行为的优惠和倾斜或限制构成了政府经济政策的另一个主要内容。企业在做投融资决策时，应认真研究政府的产业政策，按照政策导向行事，才能趋利避害。

5、社会文化环境一个投资项目的进行，势必要涉及当地的社会文化结构。一个地区的民族构成、宗教信仰、传统价值观念、生活习俗、教育水平、道德水准，都构成了这个地区投资的软环境，对投资者的决策起着重要的影响。我们知道，投资者如面对着重大的社会民族差异和宗教信仰差异，其投资项目及未来经营的不确定性就会大大增加，这势必会影响到它的投资决策。第二次世界大战以后相当长时期内出现的美国、欧洲、日本三角化投资格局与上述因素就有着直接的关联。应当看到，社会文化结构及信仰的重大差异，会对投资者产生文化隔阂甚至文化冲突，从而阻碍投资的流动。就此而言，通过不断的改革开放，加强文化的交流与融合，建立国际化的社会规范，减小文化差异与冲突，可以有效地改善投资环境，吸引国外的投资，达到促进地方经济发展的目标。

教师总结本节课的任务是掌握以下要点：一、投资环境二、投资环境的构成要素三、投资环境分析（重点）（难点）理财小技巧如何进行商铺投资？

投资商铺，如今仍不失为一个投资妙招。商铺吸引投资者的主要是其诱人的投资回报。要使所投资的商铺长盛不衰，取得丰厚的投资收益，就要从最初的选购开始“眼观六路，耳听八方”。商铺选购要考虑的因素很多，比如：房地产环境、商铺的商业环境、供求关系等。下面教你12个投资