食品饮料行业月报：节气将近白酒、预制食品反弹

食品饮料板块市场表现20262饮料板块成分区间涨跌幅为3%，延续上月的微涨势头。其中，熟食（%、调味品（、预加工食品（、肉制品（%）和白酒（%）延续上月涨势，4.41%。2206.31亿35.85%2026年1至2（（啤酒（+6.28%）录得较大涨幅。上年表现较好的板块如乳品、软饮料、保健品等当期下跌较5.89%、4.62%、4.18%图表1：2026年2月食品饮料板块涨跌幅（%）10.008.0010.008.006.004.002.000.00(2.00)(4.00)(6.00)中原证券研究所注：板块涨跌幅由流通市值加权平均口径计算，下同。图表2：2026年1至2月食品饮料板块涨跌幅（%）35.0030.0035.0030.0025.0020.0015.0010.005.000.00(5.00)(10.00)中原证券研究所注：板块涨跌幅由流通市值加权平均口径计算，下同。图表3：食品饮料板块的成交量变化（合计；亿股）0.00中原证券研究所20261231场仍然表现较弱。202612，31183医生物（+3.93）美（+3.35）（+1.45）50.0040.0030.0020.0010.000.00(10.00)图表4：2026年1至250.0040.0030.0020.0010.000.00(10.00)房地产计算机综合14.0012.0010.008.006.004.002.000.00商贸零售食品饮料家用电器美容护理医药生物纺织服饰社会服务 传媒(2.00)(4.00)图表14.0012.0010.008.006.004.002.000.00商贸零售食品饮料家用电器美容护理医药生物纺织服饰社会服务 传媒(2.00)(4.00)中原证券研究所食品饮料板块估值2025的业绩实现增长据 数统截至2026年2月28品料块的值19.44倍比月降0.02值连两月降其要原是2025年三食品料市公22817.85倍，低于食品饮料的整体估值。然而，保健品、其它酒、熟食、零食、软饮料、烘焙、预制食品等新兴食饮消费的估值仍较高。从十年周期看，食饮板块估值处于十年历史的相对低位。2283121960.0050.0040.0030.0020.0010.000.00图表6：食品饮料板块的估值（倍；截至60.0050.0040.0030.0020.0010.000.00料 中原证券研究所2016-02-292016-06-302016-10-312017-02-282017-06-302017-10-312018-02-282018-06-292018-10-312019-02-282019-06-282019-10-312020-02-282020-06-302020-10-302021-02-262021-06-302021-10-292022-02-282022-06-302022-10-312023-02-282023-06-302023-10-312024-02-292024-06-282024-10-312025-02-282025-06-302025-10-312026-02-272016-02-292016-06-302016-10-312017-02-282017-06-302017-10-312018-02-282018-06-292018-10-312019-02-282019-06-282019-10-312020-02-282020-06-302020-10-302021-02-262021-06-302021-10-292022-02-282022-06-302022-10-312023-02-282023-06-302023-10-312024-02-292024-06-282024-10-312025-02-282025-06-302025-10-312026-02-27食品饮料7（倍）70.0060.0050.0040.0030.0020.0010.000.00中原证券研究所8（2026228日）180.00160.00140.00120.00100.0080.0060.0040.0020.000.00(20.00)中原证券研究所第6页/共28页食品饮料板块的个股表现

食品饮料2026年2月，个股上涨例达到31.25，下跌比例68.75，个股行情较走弱，上涨域。2026年2月，的井品（+7.39（+7.23）等上涨。）个股涨。）+.11+4.52+.32+.36）20.0015.0010.005.000.00(5.00)(10.00)(15.00)20.0015.0010.005.000.00(5.00)(10.00)(15.00)(20.00)李子园李子园酒鬼酒好想你欢乐家口子窖得利斯张裕五粮液麦趣尔202612128比例到52.34上股主集在酒啤和味品板领的蓝第7页/共28页欢乐家来伊份黑芝麻水井坊香飘飘李子园桂发祥新乳业金徽酒欢乐家来伊份黑芝麻水井坊香飘飘李子园桂发祥新乳业金徽酒得利斯味知香麦趣尔食品饮料10（涨跌幅%；2026.01.01—2026.02.28）70.0060.0050.0040.0030.0020.0010.000.00(10.00)(20.00)(30.00)(40.00)中原证券研究所第8页/共28页行业产出和要素价格投资2024年以来，食品饮料造业投资增速持续振根据 ,2024年1至12月，内食品制业固资投额累同增22.9同上升10.4个分点料茶制造的定产资长18同上升10.4百分2024年品饮制业资增速继2023年之后持续提振，设备换新以及同比低位是其主要原因。20252025年，品造的定产投额计比增2.2，较年期回落20.7百分；、饮料和制业固资投资累同比降0.2较上同回落18.2分点同，制造业定产资累同增0.6，较年回落8.6百点。图表11：食品饮料制造业投资增速()中原证券研究所国家统计局国内产出及进口数量国内产出2025112根据 数：20252025112量4500.8万计上涨12.8幅上落1百点全增保持双数的高位。2025年以来，国内的精制食用植物油产量保持增长，全年同比增3.6。2025年1至12月，内的精食植油产量5343.5万，同比增3.6，幅上升高1.8百分点。20252025112354.9万千，计比跌12.1跌较年年大10.2个分点。2019至2025年国白；2025202520.620251128.1万千累同比减少20.6降较年年大6.1百点自2018年来国的葡萄酒已经连续多年大幅减产，目前产量已跌至2001年的水平。20251.1。20251123536累计比少1.1，环比大0.8百点全年量比跌。20251.120251122950.3万吨累同比少1.1。图表12：国内鲜冷藏肉产量及其增速（万吨；）中原证券研究所国家统计局图表13：白酒产量及其增速（万千升；）中原证券研究所国家统计局图表14：国内乳品产量及其增速（万吨；）中原证券研究所国家统计局图表15：国内食用油产量及其增速（万吨；）中原证券研究所国家统计局图表16：国内葡萄酒产量及其增速（万千升；）中原证券研究所国家统计局图表17：国内啤酒产量及其增速（万千升；）中原证券研究所国家统计局进口数量202320242025根据数据：202580.6。2025112265吨计比少80.62024年5月后米数量始少玉米口量进202564.4。2025112万计比少64.42024以小进头高回转年以数官；202520256.5202511211183.25万吨累同比加6.5，6以大进数转增。20253.22025112口食油693.61吨计同少3.2已续22月降2023年油进数同比增长43.3，于数高，2024年来用口数高回落，2025来延跌。202513.362025112月国进的干鲜坚果为908.18万累计比长13.36持较增20252025年，国内乳制品进口数量温和增长，高端乳品的进口数量保持高增势头。2025年1至12月国计进乳品217.56同长2.61年以乳制2025年1至12，进口乳稀油产品13774.54，比增102.27进延20252025年1至12月国累计口酒36.48万升，计比少9.2。2025年1至12月国累计口酒20.76千升累同比降26.8。图表18：玉米进口数量及其增速（吨；）中原证券研究所海关总署图表19：小麦进口数量及其增速（吨；）中原证券研究所海关总署图表20：大豆进口数量及其增速（万吨；）中原证券研究所海关总署图表21：食用植物油进口数量及其增速（万吨；）中原证券研究所海关总署图表22：干鲜瓜果及坚果进口数量及其增速（万吨；）中原证券研究所海关总署图表23：乳制品进口数量及其增速（吨；）中原证券研究所海关总署图表24：酪乳及稀奶油等进口数量及其增速（吨；）中原证券研究所海关总署图表25：啤酒进口数量及其增速（千升；）中原证券研究所海关总署图表26：葡萄酒进口数量及其增速（千升；）中原证券研究所海关总署上游要素价格根据数据：PET20262273.03/公斤周比平同下跌2.9，格处底阶。20263417850元，格比涨1.13，同涨15.91。PET现货价格反弹至2026年3月4，PET现格为6712.5元/比涨0.67，同比涨7.4。面粉价格反弹。2026342790上涨4.1。2026226日国豆现价为8500元吨环回落0.19，比上涨1.92国内籽现货价格为9910元吨环回落0.5，同上涨13.13；龙玉油厂价为9000/环比平同比涨3.45。2026346000/吨环持平比涨21.21于期格花均的比有所来是否延续跌势仍需要观察。202634142.221.77，比涨13.33。辣椒价格高位回落至2026年2月27椒价格8.08元公斤环跌15.83，同比涨46.64。猪肉价格转跌至2026年2月27日外元猪格为10.8元千克环跌14.96，同比跌27.03猪场为23.53/斤比跌1.13，同跌12.36。截至202622779.782.07，同比涨8.83。20262277.47同比涨22.46。图表27：国内主产区生鲜乳价格及涨跌幅（元/公斤；）中原证券研究所农业农村部图表28：打包易拉罐均价及其涨跌幅（元/吨；）中原证券研究所同花顺金融图表29：PET现货价格涨跌幅（元/吨；）中原证券研究所生意社图表30：郑州面粉出厂价及涨跌幅（元/吨；）中原证券研究所国家粮油信息中心图表31：国内豆油、菜籽油和玉米油价格（元/吨）中原证券研究所生意社图表32：葵花籽现货均价及涨跌幅（元/吨；）中原证券研究所汇易网图表33：蔬菜批发价格指数及涨跌幅（=100；）中原证券研究所农业农村部图表34：辣椒批发价格及涨跌幅（元/公斤；）中原证券研究所商务部图表35：外三元生猪价格及猪肉市场价格（元/千克）中原证券研究所国家统计局农业农村部图表36：鲜牛肉集市价格及涨跌幅（元/公斤；）中原证券研究所农业农村部图表37：白羽肉鸡主产区均价及涨跌幅（元/公斤；）中原证券研究所博亚和讯河南省企业动态河南省上市公司经营业绩20251.19%28.74%2.44%1.56%9.77%。20251.261.520.05202552.8%92.57%0.4%3.18%3.75%的微图表38：河南省上市公司2025年前三季度各项业绩指标营业收入营业收入：同毛利率毛利率同比变化净利润净利润：同比ROE证券名称（亿元）比增长（）（）（百分点）（亿元）增长()()三全食品50.00-2.4423.77-1.263.960.408.85仲景食品8.26-1.5644.571.821.543.188.83双汇发展445.231.1918.18-0.0540.023.7519.15千味央厨13.781.0022.73-1.520.53-33.842.92莲花控股24.9128.7428.084.602.5652.8014.03好想你10.62-9.7728.674.41-0.0592.57-0.14中原证券研究所，河南省上市公司二级市场表现2026年2月南市司中味厨好你景食下别跌10.247.19、2.83；全品莲股和汇展涨分上涨7.23和2.34。202612好想你味厨仲景品别涨13.028.197.517.25和整图表39：二级市场表现（2026.01.01-2026.02.28涨跌幅） 图表40：二级市场表（2026.02.01-2025.02.28涨跌幅）14.0012.0010.0014.0012.0010.008.006.004.002.000.00(2.00)8.006.004.002.000.00(2.00)(4.00)(6.00)(8.00)(10.00)(12.00)中原证券研究所投资策略及风险提示投资策略20263股票组合20263总股本流通股本总股本流通股本股价ROEEPSPE投资评级（亿元）（亿元）（元/股）（2024）2025E 2026E2025E2026E燕京啤酒28.1925.1012.9211.620