通信-我国光纤出口比例大幅提升持续看好AI算力板块

本报告由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国（仅为本报告目的，不包括香港、澳门、台湾）提供。在遵守适用的法律法规情况证券研究报告·行业动态我国光纤出口比例大幅提升，持续看好AI算力板块维持维持强于大市于芳博刘永旭曹添雨方子箫fangzixiao@发布日期:2026年03月29日市场表现-14%今年2月，我国出口光纤3779.9吨，金额7.9亿元，同比增长63.6%，126.8%。如果折算为公里数，2月我国出口光纤约2520万芯公里，约占我国光纤月有效产量的65%左右，如加上光缆出口中的光纤，则光纤出口比例更高。从出口金额推断，光纤涨价对业绩的传导预计在一季度还不会太明显。总结来看，海外正在抢购中国生产的光纤，中国光纤供应商处于“不愁卖”状态。因此，我们认为市场也无须太纠结国内电信运营商的光纤集采。总体而言，海外电信网络、AI、无人机等共同拉动光纤需求高增，推动价格持续攀升，行业处于高景气周期，持续推荐光纤板块。谷歌TurboQuant压缩算法实现AI推理内存近无损压缩，大幅降低长上下文推理成本，端侧AI、AI视频生成等应用有望受益，继续看好AI产业链。本期通信板块表现一般。通信（申万）指数下跌1.42%，跑输沪深300指数1.41pcts。二级子行业（申万）中，通信服务下跌本期推荐：中际旭创、新易盛、天孚通信、亨通光电、长飞光上期回顾：上期投资组合“中际旭创、新易盛、天孚通信、亨通光电、长飞光纤、中国移动”，相同权重测算平均上涨5.12%，跑赢通信(申万)指数6.54pcts，跑赢沪深300指数6.53pcts。持续关注：AI算力与云计算（中际旭创、新易盛、天孚通信、源杰科技、工业富联、华工科技、光迅科技、锐捷网络、润泽科技、奥飞数据等）；运营商（中国电信、中国联通）；军工通信与卫星（七一二、海格通信、*风险提示：国际环境变化；AI发展不及预期；竞争加剧；汇率波动；数字中国发展不及预期；下游资本开支和需求不及预期。通信行业动态报告一、投资建议 二、推荐标的 三、持续关注 四、行情回顾 五、产业要闻 六、重要公告 风险分析 图表目录 1 1 2 3 3 4 4 4通信行业动态报告一、投资建议今年2月，我国出口光纤3779.9吨，金额7.9亿元，同比增长63.6%，126.8%，较2018年2月（国内需求历史高点）时光纤出口量203.5吨增长17.6倍。如果按1km光纤约0.15kg折算（含包装等），2月我国出口光纤约2520万芯公里，约占我国光纤月有效产量的65%左右，如加上光缆出口中的光纤，则光纤出口比例更高。从出口金额推断，光纤涨价对业绩的传导预计在一季度还不会太明显。总体来看，海外正在抢购中国生产的光纤，中国光纤供应商处于“不愁卖”状态。因此，我们认为市场也无须太纠结国内电信运营商的光纤集采。图表1：我国光纤出口情况2,5002,00009.008.007.006.005.004.003.002.001.00从2月光纤出口国来看，前十大出口国为科特迪瓦、布基纳法索、波兰、菲律宾、阿根廷、俄罗斯、尼日利亚、美国、巴拿马、澳大利亚。其中，非洲三国出口量均大幅增长，预计主要与当地的网络建设需求有关。此外，俄罗斯的需求预计以无人机为主，而美国、澳大利亚、菲律宾等预计与AI有关。总体来看，海外电信网络、AI、无人机等共同拉动光纤需求高增，推动价格持续攀升，行业处于高景气周期，持续推荐光纤板块。谷歌研究院发布的TurboQuant压缩算法，能够在提升运行速度并保持准确性不变的前提下，降低大语言模型（LLM）的内存占用。TurboQuant可将AI运行时的“工作内存”，也就是键值缓存（KVcache）压缩至少6倍。在H100显卡上，相较于32-bit基线，4-bit的计算注意力速度飙升了8倍，从而大幅降低AI运行成1通信行业动态报告本。同时，TurboQuant最关键的亮点是：精度零损失，无需微调，无需训练数据。TurboQuant的优化目标是缩减键值缓存的体积，TurboQuant的核心是一个精巧的两阶段流程。第一阶段：PolarQuant换一个坐标系看世界。传统量化在笛卡尔坐标系（X、Y、Z轴）下操作，每个轴的取值范围不固定，必须额外存储归一化参数来对齐。第二阶段：QJL用1-bit消灭残余误差。TurboQuant的第二步，将Johnson-Lindenstrauss变换应用到第一阶段的残余误差上，把每个误差值压缩为一个符号位：+1或-1。然后配合一个特殊的估计器——用高精度的Query向量和低精度的压缩Key做联合计算。只消耗最后1个bit就把第一阶段残留的系统性偏差抹平。两步使得TurboQuant在仅仅3-bit的总预算下，实现了接近无损的压缩效果，全程没有谷歌在LongBench、NeedleInAHaystack、ZeroSCROLLS、RULER和L-Eval五大长上下文基准测试上，对TurboQuant进行了严格验证，测试模型覆盖Gemma、Mistral和Llama-3.1-8B-Instruct。在LongBench的问答、代码生成、文本摘要等综合任务中，3-bit配置下的TurboQuant，性能全面优于KIVI等基线方法，甚至逼近全精度模型的表现。在4倍压缩比下，TurboQuant的检索精度一路保持到10.4万Token，与全精度模型完全一致。在高维向量搜索方面，TurboQuant在GloVe数据集（200维）上，它击败了PQ和RabbiQ两大前沿方法，拿下最优召回率。谷歌TurboQuant压缩算法实现AI推理内存近无损压缩，大幅降低长上下文推理成本，端侧AI、AI视频生成有望受益，技术迭代推动算力产业链持续升级。图表3：GoogleTurboQua3月23日，国家数据局局长刘烈宏在中国发展高层论坛2026年年会上正式宣布，AI核心术语Token的中文标准名称确定为“词元”。刘烈宏称词元“不仅是智能时代的价值锚点，更是连接技术供给与商业需求的结算单位”，并透露有模型企业创下20天收入超2025年全年总收入的纪录。1000亿、100万亿、140万亿，这是中国日均词元调用量在两年内的三级跳。当前通信行业正处于AI技术驱动与新基建政策加持的双重红利期，算力产业链仍是景气度较高的核心主线，算力与芯片是AI产业发展的核心底座，也是当前通信行业高景气度和高成长性的投资主线，建议重点关二、推荐标的上期投资组合“中际旭创、新易盛、天孚通信、亨通光电、长飞光纤、中国移动”，相同权重测算平均上涨5.12%，跑赢通信(申万)指数6.54pcts，跑赢沪深300指数6.53pcts。2通信行业动态报告图表4：上期推荐投资组合涨跌幅（%）图表5：历史推荐组合、沪深300及通信（申万）本期推荐：中际旭创、新易盛、天孚通信、亨通光电、长飞光纤、中天科技。AI算力与云计算（中际旭创、新易盛、天孚通信、源杰科技、工业富联、华工科技、光迅科技、锐捷网络、润泽科技、奥飞数据等运营商（中国移动、中国电信、中国联通军工通信与卫星（七一二、海格通信、*ST铖昌、华测导航、上海瀚讯等液冷（英维克等智能控制器（拓邦股份、和而泰、振邦智能等物联网模组（广和通、移远通信、美格智能等线缆及深海科技（长飞光纤、亨通光电、中天科技、海兰信等）；工业互联网（宝信软件、三旺通信、映翰通等）；云通信（亿联网络）等。3通信行业动态报告四、行情回顾本期通信板块表现一般。通信（申万）指数下跌1.42%，跑输沪深300指数1.41pcts。二级子行业（申万）中，通信服务下跌2.11%，通信设备下跌1.27%。图表6：申万一级行业周涨跌幅（%）个股方面，涨幅前五个股分别为：长飞光纤（+26.46%）、光库科技（+18.72%）、德科立（+16.38%）、长盈通（+15.67%）、亨通光电（+13.89%）；涨幅后五个股分别为：世嘉科技（-18.96%）、国盾量子（-14.15%）、鼎通科技（-14.10%）、武汉凡谷（-9.91%）、剑桥科技（-9.36%）。图表7：通信行业（申万）个股周涨幅前十名（%）图表8：通信行业（申万）个股周涨幅后十名（%）五、产业要闻5G/6G4通信行业动态报告【MWC26观察：移动通信产业“奇点”已至，大上行、U6GHz成产业核心关键词】MWC2026在西班牙巴塞罗那落下帷幕，大会释放出清晰的产业信号：AI与移动通信的深度融合，推动移动通信产业迎来发展“奇点”，网络需从“尽力而为”的比特传输管道，进化为提供“确定性保障”的智能体互联网底座。本次大会期间，5G-A大上行成为全球产业共识，GSMA发布首个移动AI白皮书并面向全球运营商发布大上行网络倡议，国内三大运营商均发布相关上行创新举措与行动计划；U6GHz频段作为衔接5G-A与6G的“黄金频谱”成为产业焦点，全球已有20多个国家明确将该频段用于IMT，产业链相关全场景产品与解决方案同步加速落地，为5G-A网络性能跃升及面向6G的平滑演进提供核心支撑。（C114通信网）【十五五规划纲要正式发布，明确提出建设5G-A基站50万个】《中华人民共和国国民经济和社会发展第十五个五年规划纲要》正式发布，其中明确信息通信网络建设核心目标：推进万兆光网部署应用，建设100万个高速无源光网络(50GPON)端口；加快5G-A移动通信网络规模商用，建设5G-A基站50万个；同时深化5G、千兆光网规模部署，加强6G技术研发、标准研制和应用验证，为我国“十五五”时期移动通信技术代际演进与新型信息基础设施建设划定了清晰的发展路径。（C114通信网）人工智能【孙正义借巨资押注OpenAI争夺下一代算力入口】据媒体报道，软银集团承诺向OpenAI追加投资300亿美元，此举正试探其自行设定的关键借款上限，可能令那些本已对其日益增长的AI风险敞口感到警惕的投资者不安。软银的目标是将贷款价值比（LTV，即净债务与所持资产价值的比率）在正常情况下保持在25%以下。但该集团如今承认，随着公司加大对AI的投资，这一门槛可能会在未来几个月被突破。尽管部分内部人士及顾问对软银的雄心规模感到担忧，但CEO孙正义（MasayoshiSon）坚信，有必要继续大举投入资金，以推动AI迈向下一个阶段。孙正义目前已向OpenAI投资超过340亿美元，持有约11%的股份，并将该公司置于他所认为的人类发展下一阶段的核心位置。除了将软银旗下愿景基金的投资工具重新聚焦于AI之外，他还收购了半导体公司以补充ARM的业务，并同意收购机器人公司，在美国建设电力和数据中心。不过据知情人士透露，由软银、OpenAI和甲骨文支持的5000亿美元“星际之门”数据中心项目已被缩减规模。（C114通信网）【填补OpenAI空白，马斯克加倍押注AI视频生成】据彭博社报道，埃隆·马斯克周三表示，他的AI公司xAI计划升级其AI视频生成器，以抓住竞争对手OpenAI本周决定停用其Sora产品所留下的市场空白。马斯克周三在X上表示：“下一版GrokImagine的发布将会非常震撼。我们正在加倍投入。”GrokImagine是xAI的视频生成工具。此外，马斯克还在周三还分享了一系列由Grok聊天机器人生成的AI视频。他试图通过让用户快速创建逼真的图像和视频等功能，与ChatGPT及其他聊天机器人展开竞争。在今年2月马斯克出席的一次员工会议上，GrokImagine视频产品被描述为xAI的四大核心领域之一。OpenAI周二宣布关闭其Sora视频应用，这一决定可能会为xAI、RunwayAIInc.以及谷歌等其他竞争对手创造机会。然而，OpenAI此举也引发了人们对于AI视频服务成本与回报的质疑。Sora应用免费，在去年年底发布后迅速登顶苹果AppStore排行榜，但此后排名有所下滑。与其他AI视频生成器一样，Sora的运行也需要消耗大量计算能力。OpenAI决定停用该服务，以精简其庞杂的产品线。”（C114通信网）【苹果拆解谷歌Gemini模型，为iPhone17等打造专属本地AI】苹果和谷歌公司在AI领域的合作，远比外界5通信行业动态报告预期的更为深入。根据双方协议，苹果不仅获准将谷歌Gemini作为底层基础模型，更能在自家数据中心内完全访问该模型。这意味着苹果工程师能够深度剖析Gemini的内部运作机制，并拥有极大的技术操作自主权，从而将原本依赖云端服务器的庞大模型，改造为适应苹果设备本地化处理的专属形态。在这项底层改造工程中，苹果主要依赖一项名为“知识蒸馏”的核心技术。IT之家援引博文介绍，苹果的自研外部模型会扮演“学生”的角色，逐步剥离并吸收Gemini庞大知识库中的细分模块。苹果系统会持续向Gemini索取高质量的输出结果以及底层的“思维链”，进而让自研的小型模型学会模仿Gemini在处理特定单一功能时的计算逻辑与处理方式。经过知识蒸馏处理后，苹果成功打造出体积更小、但针对特定功能具备同等响应速度与准确率的微型AI模型。这种技术路径带来了立竿见影的优势：微型模型的运行成本大幅降低，对设备芯片算力的要求也显著减少。因此，这些模型完全可以摆脱对云端服务器的依赖，直接在iPhone等移动设备上流畅运行，这不仅极大提升了AI响应的敏捷度，也从物理层面保障了用户的数据隐私安全。（C114通信网）【OpenAI将停止SoraAI视频生成服务，精简产品线为IPO铺路】OpenAI在高调推出Sora独立应用程序六个月后，宣布将停止该视频生成服务，以简化其AI产品线。这家ChatGPT开发商在计划年内冲刺IPO之前做出了这一决定，旨在将重心聚焦于企业级产品。OpenAI首席财务官表示：我们必须打造一家具备上市条件的公司。OpenAI于去年9月底推出Sora应用，承诺让用户更便捷地生成并分享逼真的AI视频。这款免费应用程序一度迅速登顶苹果AppStore排行榜，但此后排名已回落。随着Sora的关停，OpenAI也将终止去年12月宣布与迪士尼的合作。迪士尼的一位发言人表示，这家媒体巨头尊重“OpenAI退出视频生成业务并将优先事项转移至其他领域的决定”。根据这项为期三年的协议，迪士尼原计划向OpenAI投资10亿美元（注：现汇率约合68.96亿元人民币），并允许这家AI初创公司在Sora中使用《星球大战》、皮克斯和漫威系列中的角色。据知情人士向路透社透露，就在关停前一晚，迪士尼的一个团队还在与OpenAI的Sora团队合作，当时这家娱乐巨头才得知合作伙伴正在“调整战略方向”。《华尔街日报》报道称，OpenAICEO萨姆·奥尔特曼在向员工宣布这一变动时表示，公司将逐步关停使用其视频模型的相关产品。除了面向消费者的应用外，OpenAI还将停用面向开发者的Sora版本，并且不会在ChatGPT内部支持视频功能。（C114通信网）【OpenAI向监管施压：要求谷歌将ChatGPT设为默认搜索引擎】据媒体报道，人工智能公司OpenAI正试图挑战谷歌在搜索领域的主导地位，要求谷歌在安卓手机和网页浏览器中提供ChatGPT作为替代选项。OpenAI已请求英国监管机构，将旗下聊天机器人ChatGPT纳入用户可选的搜索引擎之一。根据英国竞争与市场管理局提出的开放搜索市场措施，谷歌将被要求在其Chrome浏览器和安卓移动操作系统中向用户展示选择界面，允许他们自主选择不同的默认搜索引擎。虽然传统上替代选项多为微软必应等搜索引擎，但OpenAI认为ChatGPT也应被纳入其中。（C114通信网）【我国首个新型储能领域AI数据分析平台投用，远程发现隐患自动生成运维方案】据央视新闻报道，我国自主研发的首个新型储能领域人工智能数据分析平台已于近日正式投入使用。查询获悉，该平台由南方电网主导研发，能够接入不同类型的新型储能设备，依托AI自主学习与海量数据分析能力，远程实时发现设备存在的缺陷隐患，并自动生成运维方案进行处理。目前，该平台已接入广东、云南、海南等地的8座新型储能电站，数据采集点超过230万个。经过一年的试运行，这8座电站的设备故障率降低了34%，新能源消纳电量提升约30%，系统调节能力得到显著增强。据南方电网储能检修试验分公司技术专家介绍，该平台目前已具备对超过6通信行业动态报告100座大型储能电站进行智能分析的能力，并已建成锂电、钠电等高质量数据集。下一步，平台将接入全钒液流等新型储能示范站，进一步助力新兴支柱产业发展。（C114通信网）卫星互联网【商业航天再迎重磅利好两部委优化无线电频率占用费标准】国家发展改革委、财政部联合发布关于优化完善无线电频率占用费标准的通知。一、优化空间业务收费标准体系。非对地静止轨道（NGSO)卫星星座系统和网络化运营的对地静止轨道（GSO）卫星系统，由按照空间电台、地球站分别向卫星运营商和网内地球站设台单位收取，调整为根据空间业务实际占用带宽向卫星运营商收取。对星座卫星数量在200颗以下的NGSO卫星星座系统，按照空间电台数量收费；对星座卫星数量在200颗及以上的NGSO卫星星座系统，统一按系统收费。二、降低高频段收费标准。对NGSO卫星星座系统、网络化运营的GSO卫星系统、微波站、宽带无线接入系统，按照频率高低细化收费分档，部分高频段频率实行更低的收费标准。业内人士指出，两部委发布的通知可谓是恰逢其时，将有效降低商业航天和卫星互联网产业链运营成本。（C114通信网）【星链日进斗金亚马逊奋起直追】星链（Starlink）业务是马斯克旗下SpaceX太空集团的利润源泉，其业务收入在集团总收入中的占比高达50%-80%，在卫星通信领域占据垄断地位。但亚马逊正奋起直追，试图挑战拥有一万颗在轨卫星的星链网络。公司计划将年发射次数翻番，为名为LEO的卫星宽带网络部署更多卫星。LEO已拥有两百多颗卫星，另有两百多颗卫星准备就绪，随时可以升空。亚马逊计划每年发射至少20次，为此广征各方载具，包括竞争对手SpaceX的猎鹰9。公司已于2月12号使用欧洲阿丽亚娜64火箭一次部署了32颗LEO卫星，公司自有的新格伦火箭可搭载48颗卫星，改进后的阿特拉斯五号火箭利用高性能上面级发动机可搭载29颗卫星。假设每次发射都能将至少30颗卫星送入太空，则亚马逊完成20次年发射任务后，在轨卫星将增加至少600颗。预计LEO网络最快可于2029形成雏形并投入试运行，LEO远期规划是拥有8000颗卫星，具备抢占星链市场份额的实力。（C114通信网）量子科技【新加坡地平线量子计算登陆纳斯达克】新加坡量子软件初创公司HorizonQuantum（地平线量子计算）宣布，通过与特殊目的收购公司（SPAC）dMYSquaredTechnology合并，公司已在上星期五（20日）在美国纳斯达克挂牌上市（证券代码：HQ）。值得一提的是，与SPAC合并上市，是量子计算公司登陆美国资本市场的主流形式。今年还有好几家量子计算公司正通过SPAC形式排队上市。（C114通信网）【国盾量子2025年营收3.1亿元，量子计算业务大涨】国盾量子发布了2025年年度报告。报告显示，2025年实现营收3.10亿元，同比增长22.53%；净利润539万元，2024年为-3184万元，2023年为-1.24亿元。扣非后净利润为-4355万元，2024年为-6264万元，2023年为-1.58亿元。（C114通信网）运营商集采7通信行业动态报告【中国铁塔2026年无源器件及合路器产品集采结果出炉，总金额超7694万元】中国铁塔2026年无源器件及合路器产品集中采购项目中标结果正式公示。根据公示结果，本次集采共有4家企业中标，中标总金额（含税）达7694.64万元，根据公示结果，亨鑫科技以40%的份额位居第一、三维通信、中信科移动、普罗斯通信分别获得30%、20%、10%的中标份额。（C114通信网）【中国移动2026年资本开支1366亿，算力和智能网络投资占比超37%】中国移动公布2025年度业绩。报告期内，中国移动营运收入达到10,502亿元，同比增长0.9%；营运利润达到1,489亿元，同比增长4.4%。报告显示，2025年，公司完成资本开支1509亿元，同比下降8.0%。投资结构持续优化，基础设施不断夯实。5G网络基站超过277万站，实现全国乡镇以上连续覆盖，全球率先引入5G-A核心网智能化。千兆网络覆盖住户5.3亿户，万兆光网试点积极推进。智算总规模达92.5EFLOPS（FP16），实现百卡至超万卡的全规格计算能力。完善城域1毫秒、省域5毫秒、全国20毫秒的三级算力时延圈，省际骨干400GOTN网络基本覆盖全国，对外服务IDC标准机架超150万架。（C114通信网）六、重要公告本周公告主要包括股份质押公告、上市公告、关联交易公告等。图表1：通信行业一周重要公告2026-03-272026-03-262026-03-262026-03-24亨通光电源杰科技光迅科技拓邦股份亨通广电披露股权质押。江苏亨通光电股份有限公司控股股东亨通集团有限公司持有公司股份593,765,498股，占公司总股本的比例24.07%；截至本公告披露日，亨通集团持有公司股份累计质押数量（含本次）363,150,000股，占其持股数量的比例为61.16%，占公司公司实际控制人崔根良先生持有公司股份95,294,433股，占公司总股本的比例3.86%；截至本公告披露日，崔根良先生持有公司股份累计质押数量（含本次）15,000,000股，占其持股数量的比例为15.74%，占公司总股本的比例为0.61%陕西源杰计划港交所上市。陕西源杰半导体科所有限公司递交了在境外发行股份（H股）并在香港联交所主板上市的申请，并于同日在香港联交所网站刊登了本次H股发行上市的申请资料。武汉光迅科技股份有限公司于2026年2月26日收到深圳证券有限公司申请向特定对象发行股票的审核中心意见告知函》。深交所发行上市审核机构对公司向特定对象发行股票的申请文件进行了审核，认为公司符合发行条件、上市条件和信息披露要求，后续深交所将按规定报中国证券监督管理委员会履行相关注册程序。深圳拓邦中标中国移动采购项目。深圳拓邦股份有限公司于近日收到中国移动通信有限公司招标代理机构签发的《中标通知书》，确定公司为“中国移动2026年至2028年通信用磷酸铁锂电池产品集中采购项目”的中标单位。中标份额：11.46%5、中标金额：189,158,176.31元（含税）.中标项目对公司的影响本次合作将有效深化公司与中国移动在供应链协同、交付效率与成本优化上的合作，提升公司产品在通信备电领域的市场竞争力，并对公司2026至2028年的营业收入和经营业绩产生积极影响，符合公司长期稳定发展的目标及全体股东利益。风险分析国际环境变化对供应链的安全和稳定产生影响，对相关公司向海外拓展的进度产生影响；关税影响超预期；人工智能行业发展不及预期，影响云计算产业链相关公司的需求；市场竞争加剧，导致毛利率快速下滑；汇率波动影响外向型企业的汇兑收益与毛利率，包括ICT设备、光模块/光器件板块的企业；数字经济和数字中国建8通信行业动态报告设发展不及预期；电信运营商的云计算业务发展不及预期；运营商资本开支不及预期；云厂商资本开支不及预期；通信模组、智能控制器行业需求不及预期。9通信行业动态报告分析师介绍阎贵成分析师介绍TMT及海外研究组组长，通信行业首席分析师，北京大学学士、硕士，7年中国移动工作经验，2017年加入中信建投证券研究发展部通信团队。目前专注于人工智能、云计算、物联网、5G/6G、光通信、运营商等领域研究，2019年以来曾多次获得证券行业各大评选的通信行业第一名，如新财富、水晶球、金麒麟、上证报、Wind等。于芳博中信建投人工智能组首席分析师，北京大学空间物理学学士、硕士，2019年7月加入CPU/GPU/FPGA/ASIC、EDA和工业软件等方向刘永旭通信行业联席首席分析师，南开大学学士、硕士，曾从事军工行业研究工作，2020年加入中信建投通信团队，主要研究云计算IDC、工业互联网、通信新能源、卫星应用、专网通信等方向。2020-2021年《新财富》、《水晶球》通信行业最佳分析师第曹添雨中信建投证券通信行业分析师，中央财经大学硕士，曾在国家电网从事信息通信工作，2020年加入中信建投通信团队，2020-2021年《新财富》、《水晶球》通信行业最佳分析师第一名团队成员。方子箫方子箫，中信建投人工智能组分析师，华中科技大学学士，上海财经大学硕士，2024年5月加入中信建投，主要覆盖工业智能化、显示控制、服务器电源等方向通信行业动态报告评级说明投资评级标准评级说明报告中投资建议涉及的评级标准为报告发布日后6个月内的相对市场表现，也即报告发布日后的6个月内公司股价（或行业指数）相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅作为基准。A股市场以沪深300指数作为基准；新三板市场以三板成指为基准；香港市场以恒生指数作为基准；美国市场以标普500指数为基准。股票评级相对涨幅15％以上增持相对涨幅5%—15%相对涨幅-5%—5％之间减持相对跌幅5%—15%卖出相对跌幅15％以上行业评级强于大市相对涨幅10%以上相对涨幅-10-10%之间弱于大市相对跌幅10%以上分析师声明本报告署名分析师在此声明：（i）以勤勉的职业态度、专业审慎的研究方法，使用合法合规的信息，独立、客观地出具本报告,结论不受任何第三方的授意或影响。（ii）本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补法律主体说明本报告由中信建投证券股份有限公司及/或其附属机构（以下合称“中信建投”）制作，由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国（仅为本报告目的，不包括香港、澳门、台湾）提供。中信建投证券股份有限公司具