【《企业负债经营风险控制分析-以新疆HJ公司为例》14000字（论文）】

II企业负债经营风险控制分析—以新疆HJ公司为例摘要负债经营风险控制是当今社会大多数企业普遍存在的一个问题。近几年来，国内外学者通过不同的角度对该课题做出研究，研究成果也较为丰富但仍存在一些问题，特别是从财务角度去看，还有许多问题需要更进一步的探讨与研究。本文通过分析企业负债经营和风险管控可能存在的问题做出了进一步的研究。不同企业在强烈的经济背景下，由于激烈的竞争，负债经营成为企业的经营方式之一，但不会制止企业风险的存在。通过对汇嘉时代的财务报表做出相应整理和分析，集中阐述了新疆汇嘉时代百货有限公司负债经营和风险控制的相关概念及指标，从结构与债务规模上剖析了该公司的基本财务状况、讨论了短期偿债能力和长期偿债能力。在进一步的研究中发现，负债经营能够在一定程度上促使企业资本成本的降低、对所有者产生杠杆作用，对企业控制权的维护也较为有利等。但也存在偿债能力弱、财务风险大、结构不合理等不利的影响。通过对不利影响的分析找出了负债经营未能有效的识别风险、资产变现能力差、短期负债过高等不利因素。并提出了相关改进政策：识别风险，减少财务风险、加大收款力度、确定合理的负债结构等。为该公司负债经营与风险控制提供了理论支持，以帮助该公司可以更快更好的发展关键词：负债经营；风险管控；偿债能力目录TOC\o"1-2"\h\u277311.导论 19721.1选题背景与意义 1313971.2国内外文献综述 18291.3论文结构与主要内容 3295021.4论文研究方法 3210732.负债经营与风险管控的相关理论 36422.1负债经营风险管控的相关概念 3147502.2负债经营和风险管控的评价指标 4280142.3财务杠杆理论 4302083.汇嘉时代百货股份有限公司的负债经营现状 486983.1汇嘉时代百货有限公司的简介（以下简称汇嘉时代） 4307053.2汇嘉时代百货股份有限公司基本财务情况 5101213.3汇嘉时代百货股份有限公司负债经营的经营绩效状况 617194.汇嘉时代百货有限公司负债风险评估指标分析 7225234.1短期偿债能力分析 7117044.2长期偿债能力分析 8199885.汇嘉时代百货有限公司负债经营评价 10198955.1汇嘉时代百货有限公司负债经营的有利影响 1072555.2汇嘉时代百货有限公司负债经营的不利影响 10145446.汇嘉时代百货有限公司负债经营产生不利影响的原因 14142176.1资产变现能力差 14141786.2短期负债、融资成本高 1567736.3未能有效识别风险 1513637.汇嘉时代百货有限公司负债经营风险的控制对策 1552907.1辨认风险，避免财务风险 1646767.2加强收款力度 1610957.3确定合理的负债结构 1625788结语 1731508参考文献 18PAGE21.导论1.1选题背景与意义选题背景：随着经济时代的不断进步与社会的急速发展,一直依赖于本身的资金是相差甚远的，从而成就了一个全新的筹资方式:负债经营。利用外来债务根据其相关正常的发展和运行提供充足的经济支持，看成企业整合的一种战略方式。负债经营协助一些公司在相关水平上资金的供给，对相关公司的发展也有必然的优势。然而，由于近几年来我国大多数企业因为对负债经营策略的运用不当，致使我国绝大多数企业应用负债经营策略欠妥，从而漠视了潜伏的债务危机，这种"债务危机"使企业陷入了不利状态,从而使企业的生存受到了影响。我国资本负债比例也不合理，负债比例过高，企业因此形成了负债管理的趋势。为了能够使企业更好的发展与进步，企业采用以负债经营的方式为新的发展战略，而此方式主要在于怎样合理把握负债的运用与度，促使企业达到经济效益最大化。在我国,我们有着世界上最大的、需求量以及增长率最快的零售市场。然而，在外部环境的压迫之下，在多行业形态竞争加剧等诸多因素的影响之下，促使我国在中国内外多业态零售巨头中面临着较大的双重竞争。大多数企业为了发展与生存，扩大生产经营规模，加强内部管控效率。而我国，零售百货行业之间的竞争也不断加大，据此，我们也在不断地寻求最低成本模式以求降低公司的经营成本，有许多提质增效的方法也在愈来愈多的零售厂商之间产生。因此通过研究零售百货的经营现状及其公司的偿债能力对于零售百货今后的发展及改革具有一定的现实意义。选题意义：大多数企业为了能够追求高效率、缩小资金的成本、扩大生产经营的规模，提高社会竞争力和发展，在一定程度上采用了负债经营。与此同时，企业还保留了自身的控制权，不会因为资金的筹集而分散，也不会影响股东的控制权。更不能因为利息压力而盲目借入更多的负债去经营，应该树立严格的风险意识，合理谨慎的做出相关计划。2020年是非常值得关注的一年。在世界经济环境不景气，中国国内经济不景气的情况下，各大零售百货的竞争日趋激烈，在加之疫情影响，人们出行困难，线下销售入不敷出，网上零售成为一个更有竞争力的渠道，因此研究零售百货并提出解决问题有利于国民经济的发展，可以提高国民生产总值，选择新疆汇嘉时代，其作为新疆区域内的零售百货龙头，分析其公司存在的问题，有利于加强新疆地区零售商业的发展，带动新疆经济的不断增长，带动新疆在“一带一路”中的可持续发展，随着新疆发展迅速的影响，研究汇嘉时代偿债能力方面的问题，可以加强及影响新疆地区零售百货业的进一步发展。1.2国内外文献综述1.2.1国外研究现状SahilJaiDutta2020（4）研究认为，负债经营管理的兴起如何支撑了向市场化银行业的转变，以及对货币治理的意义、负债经营对支撑信贷创造的增长意义，治理金融环境。Broderick(2010)认为，企业采取负债经营的模式会使企业面临偿债问题带来的不利影响。在经营的过程中，如果公司的长期债务与短期债务的利息加大或者取得的盈利减少会致使企业的生产经营低迷。假使集团的债务融资中短期负债一直存在的话，会导致企业经营成本的增加，而另一方面，公司的长短期债务越多，那么相应的也会承担更多的利息，一旦公司的经营活动受到不稳定就有可能发生财务危机，也无法偿还债务，公司则会选择减少所有者权益的方法来垫付债务。Silvester(2014)认为，相对于企业说，负债在经营的过程中发生的成本费用，应该作为企业衡量债务风险的指标，建立风险预警机制，以及对债务作出评估。在这一过程中，如果企业债务风险预警机制发现其债务运行状态异常，则应立即采取相应措施降低债务风险。1.2.2.国内研究现状孙玉庆2018(09)认为，借款在当经社会的发展中普遍存在，每个企业几乎都离不开借款，然而衡量负债经营的利与弊：“首先补充货币解决急用的需求、发挥积极的杠杆效应、降低成本。其次过多的负债对于企业来说也是不利的，当企业再次增资时，会影响与债权人的关系，因此，企业债务管理的重中之重是加强债务管理。张冬侠2020(06)认为，随着企业的不断发展壮大，自身的现金流已不能满足发展的需要。企业采用的大多数方法是债务借款。尽管借贷可以解决资金问题，但也存在一些财务风险，这可能会导致公司陷入危机。刘嘉骏2019（28）认为，在快速发展的市场经济条件下，发生碰撞的现代企业变得越来越激烈。由于缺乏资金，每个企业都濒临破产。为了让这些企业可以生存，在市场的强烈竞争下，现代企业管理模式逐步成为了负债经营。李玉和叶建华2017（06）认为，随着现代化的进步和发展以及财务理论知识的不断扩展与更新，负债经营已然成为各大企业在管理过程中较为常见的财务知识。负债经营的有效运用能够解决经营过程中资金链的问题，同时还可以扩大企业的生产经营规模，使企业能够实现利益最大化。但是过度的增加负债也会使企业面临巨大风险，走向破产。通过从财务角度分析相关利弊，研究怎样在经营过程中将风险控制合理化以及对应的措施。张贺2019（25）认为，由于经济时代的进步与发展、以及竞争力的日趋激烈，需要资金后台的推动来确保企业得以生存与发展。一般企业的资金都是由内部外部融资共同组成，因此企业扩大规模与领域需要内部与外部的共同合作。负债是公司进行外部融资较为常见方式。一般而言，利用债务融资可以为企业带来融资，但这也意味着企业债台高筑后可能面临债务经营的风险。如何防范和处理债务经营风险，对企业的生存和运营至关重要。综合以上国内外研究可知，负债经营的策略和手段被现代绝大多数企业所运用，各个企业所面临的外部与内部环境也各不相同，致使各企业所面临的风险也各不相同。我国现代企业运用负债经营的运营管理方式已然成为一种普遍的现状，在许多西方国家，人们一般认定以50%的比例来判断企业是否过度负债。本人根据前人指标、建议与意义的研究进行分析，对批发零售百货业的风险管控、负债经营进行了不同的研究，以及做出相关总结，更进一步的分析导致的原因，发现存在的问题，也提出了对新疆汇嘉时代相符的建议。1.3论文结构与主要内容第一部分作为文章的导论部分，通过从研究的背景、意义以及方法与内容做出了整体的概述，并对国内外文献综述做出了整理，为后续研究打下基础。第二部分说明汇嘉时代有关负债经营和经营风险的相关原理，并了解其内涵。第三部分对汇嘉时代百货股份有限公司做出具体的介绍以及对汇嘉时代负债经营、负债经营绩效状况以及对风险评估做出了分析与评价，并提出其存在的问题。第四部分指出公司采取负债经营的有利之处和不利之处，第五部分对指出的不利因素，分析其产生不利影响的原因第六部分分析企业存在的问题以及解决相关问题，最后提出控制负债经营风险的对策。1.4论文研究方法理论研究方法：通过网络、书本、已有知识积累和老师的指导对负债经营进行相关的理论了解。定量分析方法：通过对报表相关数据进行整理与计算，进一步结合相关指标进行分析与研究。案例研究方法：通过对新疆汇嘉时代百货公司的案列，寻找问题，并提出相关建议。2.负债经营与风险管控的相关理论2.1负债经营风险管控的相关概念在负债经营的过程中，如何以最小的风险和最低的成本获得最大的经济效益，充分合理地利用了债务手段。在财务视角来看，公司的负债是从已经发生的交易事项产生，并且在未来富有偿还的义务。从内涵角度来看，是企业为了筹措资金，从而采取各种融通手段，向外界各方借入资金来维持企业的经营和运转。包括向银行举债、债权融资等。但是要以企业需要具有偿还长期与短期滚动财产的能力、以负债管理与经营模式下所获取的债务利率小于资产的净利率为前提，来界定属于负债经营范畴的负债项目。就算企业内部与负债相关的利息率升高，公司仍然具有自身独特的优势。对于比同行业基准高的资产负债水平来说，企业仍然可以控制使得股权不被分散。企业选择向银行贷款是为了能够促使企业利益最大化的实现。而不是因为新债务的借入而减少旧债务，造成不利的恶性循环。我们所说的风险管控的含义，实际上是对于公司管理者所要控制公司面临的财务风险等所要求应采取的措施，以求规避财务风险以及减少所造成的损失。利用债务一方面能够为企业带来经济利益，但同时也会导致企业所有者面临一定程度的经营风险；另一方面，债务融资也会保证企业股东的控制权集中，增加企业股东的所有者权益，所以，常用负债经营管理水平的好坏来衡量企业和管理者的经营能力。但是虽然负债经营有其自身好处，但是如果过度的负债也会给企业带来一定的偿债压力，使得企业面临更大的财务危机。造成这种危害的主要原因源于债务管理本身所潜在的风险因素。2.2负债经营和风险管控的评价指标（1）短期偿债能力:是用于公司偿还短期债务的一种能力。其中流动比率是其分析的重要因素，但是由于该比率对于公司偿债能力的评价存在一定的限制性，因此多数企业会采用相比之下较为合理的速动比率。我们一般认为速动比率保持在1比较合适。同时我们还可以用现金比率来评价该能力，一般保持在20%较好，如果此比率过低，公司内部现金净流量缺乏，对于偿还短期债务较为不利，因此会选择较为合理的指标来进一步说明。假使该比率过高，也会造成公司现金资产的增多，盈利减少，现金资产得不到较好循环利用。多数企业还会采用现金流量比率，而现金流量比率的大小正是大多数企业的判断债务偿还能力的因素之一。（2）长期偿债能力：我们把在企业经营过程中借入的债务，归还期限在一年或一年以上的借款，我们将其称为长期的偿债能力,也叫长期偿债能力。还有许多因素和指标可用于评估集团的长期偿付能力，其中包含企业资产的负债率、以及权益的比率与产权的比率等。企业的综合实力变现在资产的负债率上，但单用该比率太过片面，很多企业会与其他指标相互渗透，结合来综合评价公司的偿债能力。例如：股东权益比率与资产负债比率两者能够从不同方面来反映公司长期偿债方面的状况,而且它们的和正好等于1;其次负债比率还有另外一种表现形式"产权比率"，如果想要提高企业的财务状况，我们就应使该项比例减少，以此提升贷款安全性，减少企业的财务风险；利息保障倍数也是反映企业相关的财务风险指标之一，如果这个比率适当，就能够合理的保障企业偿付债务利息的能力，一般企业认为该比率至少大于1。2.3财务杠杆理论财务杠杆让企业机遇与风险并存，它是构成企业财务风险的主要因素。由于一定成本的存在，当一个财务变量在小范围内变化时，相对变量会发生显著变化。也就是说，企业利用负债募集资金时，每股收益变动会随着企业税前利润出现变动。因此需要，将公司的杠杆收益收益与风险进行合理的权衡做出最终的决策。然而风险和收益总是同时存在的，财务杠杆也是如此，不能只关注财务杆杠收益而忽略其存在的风险，若做不到二者兼顾，会是公司财务决策中存在的重大错误，也会导致财务的各方相关利益者遭受巨大损失。3.汇嘉时代百货股份有限公司的负债经营现状3.1汇嘉时代百货有限公司的简介（以下简称汇嘉时代）汇嘉时代百货股份有限公司是新疆区域内有名的零售百货商店，简称“汇嘉时代”，对外已投资14家公司，下设7处分支机构,是一家批发零售兼营企业。该公司经营的范围都包括:零售与批发相关商品与百货，以及平面、广告相关设计,建筑材料、家具家电、计算机、体育健身用品等的销售、珠宝玉器首饰的加工和零售批发、二、三类医疗设备的销售;机动车停车场服务物业管理等与服务相关的行业以及果蔬、水产,食品,以及动物饲料产品加工、销售相关现做现卖鱼肉类食物等。3.2汇嘉时代百货股份有限公司基本财务情况3.2.1财务杠杆系数分析数据来源：根据新疆汇嘉时代百货股份有限公司会计年报相关数据整理得出表3.1项目20152016201720182019财务杆杆系数1.351.291.141.452.38根据表3.1整理得出汇嘉时代财务杠杆系数统计图3.1，如下根据上述统计图所示：该企业2017年以前处于下降趋势，2017年以后开始逐渐提高，汇嘉时代百货股份有限公司，随着近几年来不断举债，对于企业负债规模的增加，随之财务杠杆系数也增加。然而杠杆系数的大小是可以用来表现企业杠杆程度的，此时会使企业受到借入资金带来的风险。所以杠杆系数的不断变大会使企业面临较大风险。3.2.2短期债务规模根据汇嘉时代2015-2019年资产负债表数据，统计分析短期债务规模，如下表3.2：项目20152016201720182019短期负债10.137.0411.3825.0421.61根据表3.2整理得出汇嘉时代短期债务规模统计图3.2，如下通过图3.2所示，汇嘉时代股份有限公司的短期债务在2015到2019年近几年逐渐增高，2015年和2016年仅有10.13亿和7.04亿元，而到2018年与2019年时已经增长到了25.04亿和21.61亿，由此可见公司短期债务快速增长的速度还是较为明显的。3.2.3长期债务规模根据2015-2019年汇嘉时代资产负债表数据，统计分析长期债务规模，如下表3.3：项目20152016201720182019长期债务60.070.28根据表3.3整理得出汇嘉时代长期债务规模统计图3.3，如下通过图3.3可见，汇嘉时代百货股份有限公司长期债务最近几年以来逐渐减少，尤其是2018年到2019年的缩减幅度接近于0，在2015到2017年又出现一升一降的趋势，可见公司对于长期债务规模没有一个较为稳定的计划。通过表3.2与3.3可以明显看出该企业短期负债规模高于长期负债规模。3.3汇嘉时代百货股份有限公司负债经营的经营绩效状况通过对负债结构的分析，得出短期债务远高于长期债务的结论。不合理的负债结构使企业陷入紧张状态，短期负债不足，盈利水平不强，整体风险高。3.3.1汇嘉时代百货有限公司结构分析数据来源：根据汇嘉时代年报从2015年到2019年的财务报表中数据可得表3.4：项目20152016201720182019短期负债(亿元)10.137.0411.3825.0421.61总负债(亿元)14.349.2111.4528.2024.31短期负债/总负债70.61%76.50%99.38%88.78%88.89%长期负债(亿元)60.070.28总资产(亿元)20.6921.3124.3841.5938.11非流动负债/资产总额20.38%10.15%12.97%0.17%0.73%短期负债率=短期负债/总负债*100%长期负债率=长期负债/资产总额*100%根据表3.4整理得出汇嘉时代短期负债与长期负债的趋势图3.1，如下：由上表3.4和趋势图3.1可以明显的看出，汇嘉时代百货股份有限公司债务结构不合理，短期负债规模所占比重较大，从15年到17年处于持续增长的一个状态，从18到19年有所降低，在我国科技水平不断发展的今天，人们对生活用品以及对美食的关注与需求也逐步加大，促使企业需要增加更多的资金，由于短期负债比较容易取得，促而使短期负债的应用不断提高。但是短期债务在短期内就需要还款，不能按时偿还本息的风险就会出现，促使企业的资金压力增大，偿债风险提高。债务结构的不合理会使企业存在较大的财务风险，所以说一个更好的资本结构需要更为合理的债务管理措施去控制。长期负债比率一般在20%以下比较合理，从该数据可以看到，2015年相比20%来说还是比较合理的，但是从2016年开始该公司长期负债比率逐渐下降甚至接近于0，长期负债率低，说明企业长期偿债能力较强。与债权人相比，它具有较强的安全性和较少的长期偿债压力。因此，企业的长期负债可以适当增加。4.汇嘉时代百货有限公司负债风险评估指标分析4.1短期偿债能力分析4.1.1流动比率分析根据新浪财经的相关数据整理之后可得表4.1：日期20152016201720182019流动比率（%）0.400.720.480.480.35行业均值（%）1.011.101.000.800.82在许多西方国家,他们将流动比率一般保持在2左右。该比率的增加，会使企业的变现能力以及短期内的偿债能力有所提高，反之，如果较小则会使公司的偿债能力相应变弱。由表4.1可以看出汇嘉时代2015年到2016年的流动比率有所提高，但是从2017年到2019年又开始连续下降，明显可以看出2015年到2019年的流动比率均小于2，因此得出短期偿还债务能力较弱的结论。表中我国零售百货企业平均流动比率从2015年到2019年都明显高于该企业，从而可以看出该企业的流动比率小于行业大致标准。对企业偿还债务的保障程度还是有所影响需要采取措施加以扭转!4.1.2速动比率分析根据新浪财经的相关数据整理之后可得表4.2：日期20152016201720182019速动比率（%）0.330.620.400.400.23行业均值（%）0.660.790.620.560.56想要判断企业相关短期偿还债务的能力，相对速动比率来说，企业选择流动比率更为准确.一般认为速度比率保持在1比较合适。由表4.2可以明显的得知汇嘉时代2015年到2019的速动比率都小于1，同时通过我国零售、百货企业平均流动比率可以看出从2015年到2019年都明显高于该企业，从而可以看出该企业的流动比率小于国内行业大致标准，该公司短期偿还债务的能力较弱。4.1.3现金比率分析根据新浪财经的相关数据整理之后可得表4.3：日期20152016201720182019现金比率（%）22.6638.7715.5025.977.86行业均值（%）46.4058.3041.7938.7440.01通过整理后的数据可以看出2015年到2016年汇嘉时代的现金比率提高了16.11%，说明企业的变现、偿付能力有所改善；但是从2016年开始到2019年汇嘉时代的现金比率是波澜起伏的，到2019年直接下降到7.86%，跟上一年相比相差18.11%，说明该企业的偿付能力具有一定的问题。现金比率的大小应该适中，该比例过高过低都会给企业带来不利因素。进一步通过分析现金比率在我国零售百货行业标准，可以看出汇嘉时代的现金比率都比国内标准小，因此，公司用现金和现金还清账款的能力相对来说还是比较弱。4.1.4现金流量比率分析根据新浪财经的相关数据整理之后可得表4.4：日期20152016201720182019现金流量比率（%）29.216.0031.030.5420.08根据整理出来的相关数据可以看出，2015年到2016年的现金流量比率逐渐下降，在2017又出现上升态势，并处于五年中的峰值。以上数据波动较大，表明在生产经营的过程中所产生的现金净流量不稳定，从而影响企业的偿还债务能力，也存在一定的财务风险。4.2长期偿债能力分析4.2.1资产负债率分析根据新浪财经的相关数据整理之后可得表4.5：日期20152016201720182019资产负债率69.3343.2046.9667.8063.78——行业均值57.2355.1854.2354.7155.5555由以上分析来看，企业负债经营能够带来一定比例的资产总额的增加。通常情况下，该比率保持在40%-60%之间是较为合适的。零售百货行业一般估计为55%。通过分析上述表4.5数据2016年和2017年低于同行业水平55%，从2015、2018到2019年该企业的的资产负债率明显高于同行业水平55%；该比率增大，同时会使企业总负债在总资产中的比重加大，弱化企业的偿债能力，带来较大的财务风险。相反对企业来说是较为可观的。从汇嘉时代的资产负债率来看，相比同行业平均值还是略高的，过高的负债压力会使企业产生较大破产成本与财务风险成本，弱化了税收屏蔽效益带来的价值，然而一定的财务杠杆会更有利于企业的经营和发展。从汇嘉时代资产负债率的不稳定性来看，该企业存在一定的问题。4.2.2产权比率分析根据新浪财经的相关数据整理之后可得表4.6：日期20152016201720182019产权比率（%）226.0576.0587.99204.87170.71行业均值（%）145.85131.85125.21129.74128.81通常情况下，相对较低的产权比率对于企业长期财务状况而言是较为有利的，风险的弱化以及安全性的提高。然而，通过分析该企业的相关数据，汇嘉时代的产权比率有的较高，有的较低，对于2016年跟2017年来说，该企业相比之下是较好的，但是对于较高的来说就存在一定的风险，从2015年的产权比率与百货零售行业的国际标准相比相差还是较大的，相差约80%。明显可以看出风险大，财务情况相对较差的不利因素，因此偿债能力将不可避免地存在某些问题。4.2.3利息保障倍数分析根据新浪财经的相关数据整理之后可得表4.7：日期20152016201720182019利息保障倍数386.10443.46834.08315.08172.06通过利息保障倍数来分析，企业中的已获利息保障倍数小，会导致公司偿还债务及利息的风险加大。从以上可以看出，该企业的利息保障倍数基本处于中等水平。可见，公司偿还债务利息的缓和效果是较好的。4.2.4股东权益比率分析根据新浪财经的相关数据整理之后可得表4.8：日期20152016201720182019股东权益比率（%）30.6756.8053.0432.2036.22行业均值（%）42.7744.8245.7745.2944.45从股东权益比率的变化情况来看，2015年到2016年的股东权益比率处于一个不稳定的状态，在2015-2016年中，股东权益比率有了一定的提高，这也侧面反映出汇嘉时代偿债能力的提高，风险有所下降；但是从2016年开始明显可以看出该企业处于一个持续下降的趋势，该企业的财务状况存在一定的问题，偿债能力明显开始弱化，企业的风险也随之提高。5.汇嘉时代百货有限公司负债经营评价5.1汇嘉时代百货有限公司负债经营的有利影响5.1.1能有效地降低企业的加权平均资金成本适度的负债对企业来说是有利的，主要表现在多个层次：相对于投资者而言，企业无论是借钱盈利还是借钱亏损，都要在到期时偿还本息，因此债务投资的风险相比之下小于股权投资。然而与募资者相比，在税前交付债务利息，可以有效的降低企业经营成本，缩减所得税的缴纳。5.1.2能给所有者带来杠杆效应企业内一定财务费用的存在会使企业出现财务杠杆效应。如果企业内财务变量较小波动时，相对变量就会出现较大波动。这是由于企业在利用债务融资时，在变化过程中每股收益超过息税前利润所造成的局面。同时，企业可以利用自己的资金节省下来的债务，以获得新的利润。因此，适当的债务管理对提高收益率起着至关重要的作用。5.1.3有利于企业控制权的保持通过分析汇嘉时代资产负债表的负债经营资金来源得出下表：负债经营资金来源表（单位：亿元）项目20152016201720182019短期借款0.800.022.327.454.29长期借款02.401.95当企业急需资金时，除了负债以外，企业还可以发行股票，来增加企业的股权资本，但是同时虽然所有者权益增加，但是随之也会面临股东权利被分散。在汇嘉时代，借短期贷款和长期贷款取得并支付使用的债务资金用于债务经营，货币贬值风险转移给债权人，在不影响原有股东控制权的前提下又使企业的资本增加，原股东所享有的控制权与话语权也并未通过发行股票而分散，从而满足公司的资金需求，保证持有企业控制权的减值风险，实现股东对公司的控制。5.2汇嘉时代百货有限公司负债经营的不利影响5.2.1偿债能力弱偿债能力的强弱会受到资产流动性的影响，因此我们可以通过对其中两种重要指标进行分析，第一，公司现存资金的变现能力，表现在流动比率上，随着其变小而变弱；同时，我们还对速动比率进一步分析，看出流动比率中含有较多积压的存货,积压的存货会影响资产的流动性，从而导致资产流动性的削弱。根据汇嘉时代和永辉超市2015年到2019年的财务报表得到表5.12015-2019汇嘉时代和永辉超市公司速动比率对比项目20152016201720182019汇嘉时代（%）0.330.620.400.400.23永辉超市（%）0.971.511.200.800.60数据来源：依据新浪财经的报道以及数据的汇总与计算得出由表5.1中汇嘉时代和永辉超市速动比率数据对比得出图5.1：根据表5.1我们可以看出2015年汇嘉时代速动比率为0.33%，永辉超市为0.97%；2016年汇嘉时代速动比率为0.62%，永辉超市为1.51%；2017年汇嘉时代速动比率为0.40%，永辉超市为1.20%；2018年汇嘉时代速动比率为0.40%，永辉超市为0.80%；2019年汇嘉时代速动比率为0.23%，永辉超市为0.60%。根据表5.1明显可以看出汇嘉时代的速动比率都是低于1的，速动比率在国际上的标准一般不低于1，由此可见汇嘉时代的偿还债务能力还是比较弱的。通过分析图5.1，汇嘉时代2015年到2016年是处于上升阶段，从2016年到2017年一直处于一个下降的趋势；永辉超市2015年到2019年虽然也有波动，但相比于汇嘉时代，永辉超市还是比较可观的，总体保持在一个较高的水平，因此可以反映出汇嘉时代偿债能力弱的的问题。根据汇嘉时代和永辉超市2015年到2019年的财务报表得到表5.22015-2019汇嘉时代和永辉超市公司流动比率对比项目20152016201720182018汇嘉时代(%)0.400.720.480.480.35永辉超市(%)1.502.051.651.200.99数据来源：依据新浪财经的报道以及数据的汇总与计算得出由表5.2中汇嘉时代和永辉超市流动比率数据对比得出图5.2：通过表5.2对汇嘉时代和永辉超市的流动比率数据进行对比：2015年汇嘉时代与永辉超市流动比率是0.40%、1.50%；2016年汇嘉时代与永辉超市的流动比率是0.72%、2.05%；2017年汇嘉时代与永辉超市的流动比率是0.48%、1.65%；2018年汇嘉时代与永辉超市的流动比率是0.48%、1.20%；2019年汇嘉时代与永辉超市的流动比率是0.35%、0.99%。结合表5.1与图5.2可以看出，汇嘉时代2015-2019年流动比率的分析中，可以看出该公司明显低于同行业的永辉超市，我们认为流动比率应该保持在2左右比较合适，永辉超市2015年到2019年的流动比率明显比汇嘉时代的流动比率更接近于2，由此可以看出汇嘉时代的偿债能力弱的问题。根据汇嘉时代和永辉超市2015年到2019年的财务报表得到表5.32015-2019汇嘉时代和永辉超市公司产权比率对比项目20152016201720182019汇嘉时代(%）226.0576.0587.99204.86170.71永辉超市(%)64.5652.2360.33102.67153.94数据来源：依据新浪财经的报道以及数据的汇总与计算得出由表5.3中汇嘉时代和永辉超市产权比率数据对比得出图5.3：从上图可以看出永辉超市处于一个持续增长的状态，汇嘉时代2015年到2016年下降了149%，2016年到2017年处于一个稳定的状态，2017年到2018年又提升了116.87%，可以看出汇嘉时代的波动较大。然而，当企业的产权比率越高，对于债权人来说，他们面临的风险也越大，从而弱化企业的在长期偿还借款能力。反之，企业的产权比率减弱也会使风险随之减弱，进而提升企业的长期偿还借款的能力。5.2.2财务风险大根据新浪财经官网的相关数据整理得出表5.42015-2019汇嘉时代与永辉超市的财务杠杆系数对比项目20152016201720182019汇嘉时代1.351.291.141.452.38永辉超市1.001.001.001.101.20由表5.4中汇嘉时代和永辉超市财务杠杆系数数据对比得出图5.4：通常情况下，财务杠杆是用来反映公司财务状况的重要指标之一。若公司的财务杠杆可以被有效运用，并发挥其内在的积极作用，不仅对于增加企业的权益资本有所益处，甚至会给企业带来盈余收益。这也被人们称为财务杆杠收益；但是如果企业没有合理运用财务杆杠也可能使企业陷入困境，造成损失。通过分析汇嘉时代可以明显的看出汇嘉时代在企业的资本结构中，没有合理充分的运用财务杠杆，因此给企业带来了负面效应。数据中可以看到，永辉超市处于一个资本结构较为稳定的状态一直保持在1左右，但汇嘉时代的负债持续扩大其比率增长迅速，以及市场的进步和发展，企业为了更好的发展经营，加大负债，不断的从自身去挖掘资金具有一定的盲目性，没有考虑公司是否具有偿还相关债务的偿债能力，以及自己所会面临的一系列风险。随着这些债务的不断增多，导致企业面临需要偿还较多的利息，从而引起财务杆杠系数的不断加大，甚至在2019年达到了2.38，在资本结构不恰当的同时还增加了企业的压力，从而会给企业带来较大的财务风险。5.2.3结构不合理通过分析上述相关数据，汇嘉时代的短期负债远高于长期负债，从2016年到2018年处于持续增长的一个状态，在2015年的时候高达226.05%，通过查询相关资料可以得知短期负债的合理区域是30%-70%，但是该企业几乎都高于70%，而且都不稳定，这说明该企业存在负债结构不合理，自有资金较小的问题。较高的短期负债增加了企业的负债经营的风险，致使企业的财务风险与资本结构不能达到一个均衡的状态。速动比率与流动比率一直较低，从而造成了短期偿债能力弱的结果。汇嘉时代百货股份有限责任公司通过不断的谋取发展，在自有资金比较少，变现能力较差，导致需要大量短期借款的情况下，不断增加短期借款，从而增加企业偿付利息的压力，再加上企业借用的是短期借款，还本付息时间较短，明显说明企业负债结构不合理。6.汇嘉时代百货有限公司负债经营产生不利影响的原因6.1资产变现能力差由汇嘉时代中流动资产的相关指标得出表6.1：2015-2019汇嘉时代资产利用效率指标（单位：次）项目20152016201720182019应收账款周转率135.2996.3271.7542.7245.81存货周转率29.4630.8930.6420.4716.13固定资产周转率3.093.153.663.082.92总资产周转率1.311.261.331.101.11流动资产周转率7.515.835.734.134.51数据来源：依据新浪财经的报道以及数据的汇总与计算得出：为了可以更清晰的看出汇嘉时代资产利用效率指标的变化情况，如图6.1所示：从表6.1中能够发现，应收账款周转率从2015年到2018年呈现出连续下降的趋势，在2019年才开始有一点点的回升趋势，应收账款周转率低，说明汇嘉时代作为一家批发零售企业，应收账款回收时间长，效率较低，信贷政策过于松垮。在这种情况下，汇嘉时代的应收账款可能会占用更多的资金，无法变现。当企业在急需要资金周转时，很可能会因为应收账款没有收回，形成一个资金缺口，从而对企业的正常周转产生一定的影响。从图6.1中还可以看出该公司存货的变现速度，在2016年到2019年的存货周转率一直处于下降的趋势从30.89次下降到16.13次，下降约14.76次，存货周转率的明显下降，说明该企业的可能存在库存管理不利，货物积压严重，导致变现能力弱的问题。6.2短期负债、融资成本高汇嘉时代主要依靠银行来借入长期与短期借款、长期应付款筹集资金，而该企业绝大多数的经济来源都是通过银行来获取，资金筹集渠道较为单一化、相对简单，与其他资金来源渠道相比，借入银行款项会使企业面临巨大利息偿付压力，然而银行又不愿意给企业提供长期的借款，进而，企业就会大量的借入短期款项来确保企业资金的周转，出现短期负债占比较大的形势。短期借款增加的确可以使资金更加灵活，使企业可以在成本低的情况下获得更多的资金，但是该企业忽略了短期借款需要在短时间内偿还较多的利息，容易出现无法按期还本付息的风险，忽略了企业的还款能力。这些都是不容小觑的问题。根据新浪财经相关数据整理得出表6.22015-2019汇嘉时代经营净利润与融资成本关系表（单位：万元）项目20152016201720182019营业利润11834.8911025.5413114.229997.014832.60融资成本4392.103357.261722.244371.745988.12通过分析表6.2，可以看出汇嘉时代的营业利润从2015年到2019年呈现下降的趋势，相对于融资成本而言成本而言，在2017年开始一直到2019年都是逐年增长。然而融资成本的逐渐增高相对于汇嘉时代的负债结构也是不合理的现象之一。同时融资成本高低与企业相关融资决策有关，过度的融资，不考虑自身实际情况，没有做到合理融资也是产生不合理现象的其中因素之一。6.3未能有效识别风险近年来，“一带一路”和“一带一路”市场经济的不断完善，促进企业在追求高效率，合理降低资金成本的同时，扩大企业的生产规模以及加强社会竞争力。企业为了让自己更好的发展，保留了企业的控制权，不会因融资而分散，更不会使企业的股东权益受到影响。但是汇嘉时代在短期内借入较多债务的同时也使得企业要去支付较多的利息，如果出现应收回的款项无法收回，货物积压过多时，就会影响资金的周转和使用，使企业继续借入较多的短期贷款，加大企业偿还到期本息的压力。企业应制定科学审慎的举债计划，不要过于盲目的负债经营。要综合行业市场经济对短期负债与长期负债的分配比例进行合理的分析与研究，树立风险意识，防范可能出现的风险。相关财务人员应该多层次多角度的去分析加强对风险的洞察能力，提高财务风险意识，从基础去发现问题，找出问题并对问题进行细化的分析，尽可能从小风险变无风险，合理管控风险。现在很多财务人员的风险意识淡薄，没有合理的去预估风险，以及当风险来临时的随意管理，导致企业预警和防范方法的不确定，进一步加大企业的财务风险。7.汇嘉时代百货有限公司负债经营风险的控制对策7.1辨认风险，避免财务风险为了使企业能够有更好的发展，确定合理的资本结构，减少较多利息的偿付与风险的增多，增加更多的收益对于企业来说是尤为重要的。通过对汇嘉时代企业内部相关财务状况，风险与负债经营的相关数据指标分析以及与同行业进行对比，研究得出该企业负债的资本结构存在一定的风险。短期债务远远高于长期债务所占的比例，其中偿债能力也是研究风险的表现之一。分析得知该企业的偿债能力明显比较弱，资产负债率也较高。可以看出该企业对风险的意识不够超前。所以，汇嘉时代应当准备多种替代方案去不断的提高与完善财务人员风险意识，确定正确资本结构，做好万全准备在关键时刻可以合理的去规避风险。对财务人员定期组织进行相关培训，加强风险常识，提高风险规避的能力，搞好市场调研与推测以及销售产品的趋势。再结合企业自身情况进行讨论与研究，提出自己的意见，确立合理的多个方案。当企业在面临风险时可以提高企业抵抗风险的能力。汇嘉时代想要在零售百货行业中持续发展，需要合理的避免风险，从内部出发，建立各方面管理制度，做好内部管理与控制；加强信息化管理，利用大数据分析功能，提升会员服务，确保人才回流，发挥人才引领作用；稳步推进薪酬绩效体系改革，改善员工福利，促进团队和谐稳定。还可以在部门设置风险分析人员，分析和传递信息以及进行日分析，以此减少风险带来的损失，风险分析与控制责任不仅仅在于个别部门，管理层应该重视对风险的分析与控制，渗透到每一位工作人员，这样才能有效。汇嘉时代能否长期稳定发展需要每一位员工的不断努力与提升，经营者也应该不断的去学习，多关注企业的内部环境来提高风险意识，同时提高自身的财务素养以及投资管理能力，合理的控制投资风险，来提高公司效益。7.2加强收款力度汇嘉时代在应收账款基本成型的条件下，应当考虑的是怎样准时收款，而不只是等待，让企业处于危险之中，应该对所持款项进行经常性的动态或静态分析，及时了解所欠款单位的偿债能力与财务情况，分析是否具有兑现的能力，特殊情况下可以要求客户对自己所欠款项提出担保，确保后期可以收回款项。7.3确定合理的负债结构