北交所策略油价冲高重塑化工竞争格局北交所煤化工／新材料／油气链标的价值重估

目 录1、国际能源价格持续上升，化工品供需格局或将重塑 3、美伊冲突持续，高油价下化工品供需格局或将重塑 3、北交所相关公司 62、本周北交所化工新材行业下跌1.81% 83、化工品价格走势 104、公司公告：佳先股份电子材料项目进入施工阶段 135、风险提示 14图表目录图1：布伦特原油价格即将突破100美元大关 3图2：石油化工行业产业链 4图3：煤化工产业链示意图 5图4：2025年我国煤炭产量继续保持历史高位（单位：万吨） 6图5：本周北证50报收1427.35点，近一周涨跌幅为-7.14% 8图6：开源北交所化工新材行业近一周涨跌幅为-1.81% 8图7：本周开源北交所化工新材二级行业中仅专业技术服务业和化学制品实现上涨 9图8：布伦特原油价格走势（美元/桶） 10图9：MDI价格走势（元吨） 10图10：TDI价格走势（元吨） 图天然橡胶价格走势（元吨） 图12：丁苯橡胶价格走势（元吨） 图13：聚乙烯价格走势（元/吨） 图14：聚丙烯价格走势（元/吨） 图15：ABS价格走势（元吨） 图16：价格走势（元/吨） 12图17：价格走势（元吨） 12图18：涤纶长丝价格走势（元吨） 12图19：草甘膦价格走势（元/吨） 12图20：赖氨酸价格走势（元/公斤） 12图21：蛋氨酸价格走势（元/公斤） 12图22：海绵钛价格走势（元/吨） 13图23：氯化钾价格走势（元/吨） 13图24：PVC价格走势（元吨） 13图25：有机硅DMC价格走势（元/吨） 13表1：北交所化工产业链相关标的 7表2：科力股份、凯大催化、瑞华技术等公司本周涨跌幅居前 9表3：本周化工品价格 10表4：北交所化工新材料行业公司公告 131、国际能源价格持续上升，化工品供需格局或将重塑、美伊冲突持续，高油价下化工品供需格局或将重塑20263692.69/2024卡阿比在周五的表态中直言，中东冲突可能在几周内迫使波斯湾国家全面停止能源运150图1：布伦特原油价格即将突破100美元大关140.00 700.00120.00 600.00100.00 500.0080.00 400.0060.00 300.0040.00 200.0020.00 100.000.00 0.00布伦特原油（美元/桶） IPE英国天然气（便士/色母，右轴）原油是绝大多数化工品的生产原料，国际油价的抬升将推动前产业链波动，国内的石油化工品价格存在较强的上涨预期。成本抬升将直接带动石脑油、烯烃、芳烃等基础化工原料价格走强，进而推动聚乙烯、聚丙烯、乙二醇、苯乙烯等下游产品跟涨。对于炼油行业而言，油价上行会带动成品油、燃料油、石油焦等产品同步PX霍尔木兹海峡通航风险上升，物流成本成为重要的上涨驱动因素。全球约30%PX图2：石油化工行业产业链中石研迅公众号在高油价的背景下，煤化工板块的投资价值凸显。工产品因成本优势替代石油基产品的需求增加，推动煤化工利润上升。例如，煤制55-65/为50美元/桶。当油价高于盈亏平衡点时，煤化工项目可实现盈利。目前，战争导致90/图3：煤化工产业链示意图中石研迅公众号煤炭是我国的主题能源，在能源供应中发挥“压舱石”和“稳定器”作用。尤其是再外部环境剧烈变动的背景下，煤炭稳供保供对国家能源安全和可持续发展具有重要的意义。图4：2025年我国煤炭产量继续保持历史高位（单位：万吨）46,00044,00042,00040,00038,00036,00034,00032,00030,0003月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月2021 2022 2023 2024 2025国际能源价格上涨除了短期会对全球能源及化工产业链造成冲击之外，影响更深远的可能是对全球化工行业结构性的改变，全球化工品的供需格局或将迎来重塑。欧洲地区是全球化工品的重要代表，也是全球第二大的化工品生产区域；但是，自2022(Cefic)2022年~2025637002欧洲化工企业正在将投资重心转向中国、北美等成本洼地。巴斯夫、道达尔能源等巨头已明确调整全球战略，加大在中国市场的布局。这种战略转移不是短期波动，而是全球化工产业重心重构的明确信号。而当下正在进行的美伊战争，将进一步加剧欧洲能源成本的压力。我们在报告《北交所特色化工新材料研究框架：周期掘金与成长突围》中曾提出：对一些全球化程度比较高的化工品来说，由于全球化工行业供给端遭遇不可抗力的投资机会正在增多。、北交所相关公司在此前的北交所化工新材料行业周策略《美伊冲突升级推升油价与航运成本，关注北交所相关标的》中，我们梳理了北交所油气开采、国际航运等领域的相关受益标的。但是随着中东地区冲突持续，国际能源价格不断走高的背景下，我们认为全球化工品的供需关系和竞争格局或将迎来重塑，而北交所化工新材料类公司作为产业链重要的参与者，也将受到深远的影响。总市值2025年营收 2025总市值2025年营收 2025年归母净利润公司简称相关产品及服务介绍PEttm（亿元）科隆新材 公司所生产的橡胶密封件和工业软管是煤炭开（亿元）科隆新材 公司所生产的橡胶密封件和工业软管是煤炭开采过程中的重要零部件；煤矿特种车辆用于井 42.1下煤机设备的搬运。24.0（亿元）4.76（亿元）0.57瑞华技术 公司自主研发的乙苯、苯乙烯、顺酐等产品的成套技术应用于基础化工品的生产中，服务于 26.0中石油、浙石化等大型石油化工企业。28.05.811.07一诺威 公司是聚氨酯产业链的核心标的，相关产品包25.247.975.001.90佳先股份 公司是国内PVC助剂行业的核心生产商。 -1,135.122.95.38-0.02（注：数据截至2026年3月6日；2025年财务数据来自各公司业绩快报）2、本周北交所化工新材行业下跌1.81%本周206年3月22026年3月650报收142735周涨跌幅为-7.14%，沪深300报收4660.44点，周涨跌幅为-1.07%，创业板指报收3229.30点，周涨跌幅为-2.45%。图5：本周北证50报收1427.35点，近一周涨跌幅为-7.14%%%%%%20222022202320232024202420252025%%%6040200%-20-40-60沪深300 创业板指 北证50（注：数据截至2026年3月6日，基期为2022年4月29日）本周开源北交所五大行业表现不佳，全部出现下跌；其中化工新材行业周涨跌幅为-1.81%。图6：开源北交所化工新材行业近一周涨跌幅为-1.81%0%-1%-1%-2%-2%-3%-3%-4%-4%-5%高端装备 信息技术 化工新材 消费服务 医药生物（注：行业涨跌计算采用算数平均法）（7.18+2.13.68（3.85（4.33（5.18（7.79。图7：本周开源北交所化工新材二级行业中仅专业技术服务业和化学制品实现上涨8%6%4%2%0%-2%-4%-6%-8%-10%（注：二级行业涨跌计算采用算数平均法）（38.90（+.62（+.18+5.0+3.9、+393。）市值 2025年营收 ）市值 2025年营收 2025年归母净利润证券代码 公司简称 本周涨跌幅(%)年初至（% 市盈率TTM（亿元） （亿元） （亿元）920088.BJ 科力股份 38.90 151.03 64.6 113.9 4.46 0.57920974.BJ 凯大催化 7.62 18.12 15.3 59.2 10.72 0.26920099.BJ 瑞华技术 7.18 8.42 28.0 26.0 5.81 1.07920675.BJ 秉扬科技 5.00 25.91 21.3 42.5 5.60 0.50920304.BJ 迪尔化工 3.97 3.52 22.9 40.0 7.26 0.57920832.BJ 齐鲁华信 3.93 5.65 10.6 -222.5 3.93 -0.05920866.BJ 绿亨科技 3.45 10.17 16.2 51.4 4.94 0.31920519.BJ 万德股份 2.79 10.14 11.8 54.7 4.42 0.22920402.BJ 硅烷科技 1.48 1.78 43.4 -39.4 4.74 -1.10920037.BJ 广信科技 1.30 1.67 78.1 39.3 7.96 1.99（注：数据截至2026年3月6日；2025年财务数据来自各公司业绩快报）分类 名称 价格 单位 周涨幅 月涨幅 年涨幅 年初至今 相关标的表3：本周化工品价格分类 名称 价格 单位 周涨幅 月涨幅 年涨幅 年初至今 相关标的

3、化工品价格走势原油 布伦特原油 92.69 美元/桶 27.88% 33.44% 33.44% 24.18%MDI 19000 元/吨 6.44% 8.88% 1.33% 38.23%聚氨酯TDI 16700 元/吨 10.60% 15.97% 36.89% 27.48%天然橡胶 16500 元/吨 -2.94% 3.13% -2.37% -2.37%橡胶丁苯橡胶 13800 元/吨 8.66% 6.98% -3.50% -5.96%聚乙烯（PE） 9400 元/吨 19.29% 18.24% 4.44% 1.62%

科力股份、秉扬科技、中裕科技一诺威、科隆新材华密新材、泰凯英禾昌聚合、科拜尔、富恒新聚烯烃尼龙

聚丙烯（PP） 8400 元/吨 7.69% 7.69% -4.55% 0.00%ABS树脂 11000 元/吨 26.44% 19.57% -2.65% -4.76%17500 元/吨 9.38% 10.76% 0.00% -1.69%12400 元/吨 16.98% 20.39% 8.30% 6.90%

材、太湖远大、派特尔禾昌聚合、派特尔化纤 涤纶长丝 7650 元/吨 8.13% 8.90% 6.62% 9.29% 通易航天、科强股份颖泰生物、绿亨科技、锦华农药 草甘膦 25500 元/吨 6.25% 6.69% 9.91% 6.69%赖氨酸 6.725 元/公斤 0.37% 1.89% -21.80% -41.27%蛋氨酸22.45元蛋氨酸22.45元/公斤17.23%23.35%7.67%14.25%钛产业海绵钛50000元/吨0.00%0.00%-1.96%2.04%天工股份钾盐氯化钾3200元/吨0.00%0.00%3.23%33.33%迪尔化工、农大科技PVCPVC4930元/吨3.57%1.65%0.00%-1.60%佳先股份、汉维科技有机硅有机硅DMC14500元/吨0.00%0.00%8.21%8.21%锦华新材

新材无锡晶海（注：数据截至2026年3月6日）图布伦特原油价格走（元桶） 图9：MDI价格走势（元吨）806040200

0 图10：TDI价格走势（元吨） 图11：天然橡胶价格走势元吨）0

0图12：丁苯橡胶价格走势元吨） 图13：聚乙烯价格走势（元吨）0

80006000400020000 图14：聚丙烯价格走势（元吨） 图15：ABS价格走势（元吨）80006000400020000

80006000400020000 图价格走势（元吨） 图价格走势（元吨）0

0 图18：涤纶长丝价格走势元吨） 图19：草甘膦价格走势（元吨）90008000600050004000200010000

50000图20：赖氨酸价格走势（元公斤） 图21：蛋氨酸价格走势（元公斤）16.0014.0012.0010.008.006.004.002.000.00

25.0020.0015.0010.005.000.00 图22：海绵钛价格走势（元吨） 图23：氯化钾价格走势（元吨）0

6000500040003000200010000图24：PVC价格走势（元吨） 图25：有机硅DMC价格走势（元吨）80006000400020000

80006000400004、公司公告：佳先股份电子材料项目进入施工阶段公司名称 公告时间 公告内容表4：北交所化工新材料行业公司公告公司名称 公告时间 公告内容泰凯英

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【投资者交流】公司是一家以技术创新为驱动，聚焦于全球矿业及建筑业轮胎市场，专业从事矿山及建筑轮胎的设计、研发、销售与服务的企业。泰凯英聚焦全球矿业及建筑业轮胎市场这一细分赛道，专注心竞争力，形成了矿山建筑轮胎细分赛道深耕场景化技术创新”的发展模式。矿业及建筑业轮胎市场具有工况复杂、环境严苛、安全要求极高的特点，技术门槛相对较高。泰凯英经过多年技术积累，整合造商实现生产，帮助用户降低综合使用成本，提升作业效率与安全保障。2025年公司业绩快报实现营收25.81亿元、归母净利润1.74亿元，同比分别增长12.44%、10.90%2025公司名称 公告时间 公告内容公司名称 公告时间 公告内容中裕科技 利通科技 戈碧迦 佳先股份

公司深化“一带一路”沿线国家本地化销售和服务网络建设，海外业务实现了同比增长。【投资者交流】公司2025年营业收入同比增长的主要原因：1）公司美国市场和中东市场的销售金额较2024年同期增加；2）20242025年扣除非经营性损益的净利润同比下降的主要原因：1）本期内部商品调拨至境外子公司而产生的关税及相关运20242024本期受2024年同期增加。2025年末，中裕沙特公司柔性增强热塑性复合（主要应用于食品灭菌领域20255月完成首台样机总装。公司数据中心液冷软管产品已基本定型，目前正通过送UL认证工作。湖北戈碧迦光电科技股份有限公司于2026年3月3日与秭归县人民政府签订了《特种电子玻纤制造项目投资合同》。该项目是公司战略发展规划的一部分，总投资额不超过10亿元，其中一期工程投资不超过4亿元，主要用于租赁厂房和购置生产线。佳先股份控股子公司英特美于2026年3月2日启动