【文化企业融资风险分析案例-以华策影视为例15000字（论文）】

文化企业融资风险分析案例一以华策影视为例随着时代的发展，各国的竞争力越来越表现为文化软实力方面的竞争。任何国家在其发展中不仅仅只是注重自身硬实力，同时也在不断对文化软实力进行提升。文化和传媒的联系非常紧密。传媒是文化的一部分，同时传媒对文化的传承、革新及其发展有着重要的影响。随着相关政策的出台，例如国务院在《文化体制改革中支持文化产业发展的规定》文件中指出，文化企业纳税确有困难者可以申请免征房地产税。又如，文化及旅游部在2020年对文化产业提出要实施数字化战略的要求，由此推动文化传媒类企业快速发展。但由于文化企业在其生产制作过程中会产生大量的费用，对技术设备进行更新也需要投入不少的资金。因此，文化传媒企业的经营在一定程度上会受到资金量的影响。所以，文化企业要想不断发展就需要通过不同的融资渠道来获取资金，缓解自身的资金压力，推动企业更好的发展。但与其他企业相比，文化传媒类企业由于自身的特点，例如获利周期长、人才流动性大及资信较低等情况，在经营过程中文化传媒企业面临更大的融资风险。所以，对文化传媒企业存在的融资风险进行评估并采取合理有效地措施，是助力文化传媒企业发展壮大的重要环节。本文以华策影视企业为例，结合华策影视的融资模式以及特点进行分析，探讨该企业为降低融资风险的所做的措施，从而来为其他企业提供经验，促进文化企业在健康、安全的融资环境下发展。关键词：文化企业；融资；风险防范 1 1(二)选题目的 1(三)国内外研究现状 21.国内研究现状 22.国外研究现状 2二、概念与理论 2 31.融资相关理论 32.融资方式 4(二)融资风险 41.融资风险内涵 52.融资风险的类型 53.评价企业融资风险的常用指标 6三、文化传媒类企业概况以及华策影视基本情况 7 71.文化企业 72.文化企业融资特点 73.影响文化传媒企业融资的因素 1.华策影视简介 2.华策影视发展情况 13.华策影视特点 四、华策影视融资风险分析 1.营业利润率分析 2.存货周转率分析 3.总资产增长率分析 4.流动比率分析 205.资产负债率分析 五、华策影视融资风险的启示 23(一)充分利用融资渠道 23(二)注重产品质量，增强企业经营能力 24(三)多元发展，提升企业未来发展潜力 24(四)注重提升产品的管理水平 25参考文献 一、引言(一)选题背景和意义文化产业在国民经济体系中的贡献越来越明显，由于“十三五”规划的成功，我国文化事业及文化产业也呈现出了不断繁荣的趋势，为经济的增长提供了不少的动力。现下，由于人们收入的不断提高使其在影视文化方面的消费也不断增多，同时也进一步促进了影视题材类型向多元方向发展。任何企业想要高质量发展，都离不开资金的持续支持。但由于文化企业固定资产少、缺乏传统抵押物等先天性的特点导致文化企业自身融资能力低下，造成其融资困难和融资风险加剧的局面出现，使得其经济潜力难以发挥。针对这一问题，我国采取了一定的措施，例如，2018年国务院在《进一步支持文化企业发展的规定》文件中指出要支持文化企业通过不同的方式来进行融资；同时还提出要对其融资体制进行改进，以此来提升其自身的风险防范能力。虽然文化企业的关注度在不断地增加，但与其他相对成熟的产业相比还需要充分注意融资问题，进而才能实现文化企业的高质量发展。融资普遍存在于企业之中，是企业的必修课。融资作为企业存在的基础，不仅是企业获取资金的重要手段，更是企业发展的推动器。因此，融资对于企业来说是很重要的环节。此外，企业在融资过程中会伴随风险的发生，风险虽然不能完全消灭，存在于企业生产的各个环节之中，但可以通过分散等方式来降低。而面对市场竞争的加是文化企业所必须面对的问题。(二)选题目的本文主要以浙江华策影视有限公司作为研究对象，针对该企业的融资情况进行深入了解及分析，本次研究想要达到的目的主要可以分为：第一，通过分析该企业实际的融资行为及其财务情况充分挖掘融资问题并找出该企业为降低风险所做的具体方2法。第二，针对该企业降低融资风险的方法得出启示，并对此进行归纳整理，为其他文化企业的融资提供借鉴。与国外研究相比，国内学者对于企业融资风险的研究较晚，但我国学者在结合国外学者研究理论之上不断深入探索，使之在20世纪末得到发展。随着互联网的迅速发展，文化产业也在不断地焕发光彩，与此同时文化产业在资金需求方面也表现得更加渴望。从目前来看，我国学者对文化产业的研究主要集中在对融资风险表现形式、成因以及防范措施等方面来进行且大多都是通过对文化企业的具体案例来进行分析，同时借助多个模型来识别研究并提出解决措施，从而更加形象的指导文化产业做好预防措施，以此来应对风险的发生。2.国外研究现状企业融资管理在国内外有大量的研究。虽然MM理论和权衡理论受到很多的质国外学者认为造成融资风险的因素有很多，但主要与自身经营有关，并且大多的研究都是从企业财务风险的角度来进行分析的。二、概念与理论关于融资的认识和提出是伴随着近现代经济而产生的概念。在近现代社会中，任何经济主体都离不开资金的运作，与此同时融资又影响着企业资金的流动。在融资的逻辑发展过程中，不同时期的学者对其含义的研究各有侧重点，早期的学者认为融资与其结构联系紧密，在考虑融资问题时需要更加关注其结构的影响。随着社会的不断发展及学者不断深入研究，他们所认为的融资，就是资金在投资者与被投资方之间相互流动，能够为双方带来实际利益的行为。3(一)融资概念企业融资就是由于自身缺少资金而向其他机构筹集资金的行为。郭璇(2020)认为融资就是通过一定的方式进行的资金的融通。许德玲(2020)提出融资就是为了满足企业自身经营目标所发生筹资行为。郭兴(2020)指出融资就是指资金充裕的机构或投资人向企业注入资金并且获得相应的报酬，同时也利于资金重新进行有效配置，达到双方都可以获利的目标。苏超颖(2020)提出融资就是在通过使用科学的方法为综上所述，笔者认为融资就是企业根据自身的目标来向投资者进行资金的融通。该行为的完成有利于满足其自身开展经营活动的需求，同时也可以满足企业对公司发企业的生产制作需要资金提供一定的支持，而资金又受到融资的影响。在国外有大量关于融资方面的研究，纵观其发展历程，融资理论主要分为，早期阶段、现代阶段以及新融资理论阶段，本文主要选取了现代融资理论进行阐述。(1)MM理论：起初的MM理论认为企业的价值与企业负债不相关且最佳资本结构是不存在的；在经过修订后，该理论认为，企业负债的增加会使得财务杠杆作用更加明显，同时也会提升公司价值，也证明了企业资本与其价值具有相关性。(2)权衡理论：它不光将财务危机成本考虑其中，同时还将代理成本纳入其研究体系之中。不仅考虑了负债所带来的好处，同时也考虑了负债带来的风险及费用，其理论认为企业在负债率提升情况下，要想保证其价值最大，就要让边际财务困境成本(3)优序融资理论：其指出在信息不对称的基础之上，企业应当遵循一定的顺序进行融资，以求达到最低成本。该理论认为企业融资时通常按照“先内后外，先债后通过对以上几种融资理论的认识与了解，笔者认为可以得到以下几个启示：负债4融资可以向市场传递企业未来发展潜力良好，利于企业价值的提高，同时负债融资的成本低于股权融资；最佳资本结构客观存在于企业融资之中，企业可以根据优化自身融资方式来调整资本结构，以此达到企业价值最大化的目标。2.融资方式企业的融资方式又可以看作企业用来筹集资金的渠道，融资方式的增多侧面反映出企业融资机会的增加。一般情况下，企业为了筹集到更多的资金，会选择多种方式相结合的办法。明确融资渠道的具体种类，有助于企业掌握更多的融资方式，同时有利于企业在不同环境下选择对其发展更为有利的渠道来进行融资。融资渠道具体表现形式内源融资留存收益转化等来源于企业内部的资金外源融资向金融机构贷款、发行股票等直接融资间接融资并购、商业银行等按资本产权关系股权融资IPO、定向增发等债权融资资料来源：查阅资料整理而得通过上表可知，融资方式大体可以分为以上几种。企业可以根据自身经营阶段和需求来选择合适的方式进行融资。例如企业在准备为新项目进行融资时，企业首先会更加倾向于使用内部资金的盈余；而在外部融资中，对于股权融资的选择总是在债权融资之后的，这就是著名的啄序理论。采用这样的顺序来选择融资方式不会传导任何对股价不利的信息及影响，因此，采取这种融资顺序有助于实现企业的发展。(二)融资风险5在融资过程中会伴随着一定风险的存在，风险是时刻存在的，但通过分析企业内部信息，以此来降低企业融资风险发生的概率，为企业稳健发展保驾护航。融资风险是指，企业在融资过程中受到管理活动、经营活动、市场变化等多种因素的影响，导致企业无法达到预期融资目标或者造成不利因素的形成，致使企业需要承担筹集资金后的损失，引起企业收益的变动。若此时企业经营状况不良，但仍然需要承担融资所带来的利息支付和损失，就会使得企业收益大幅度减少，不利于企业的生存与发展。因此，对于融资风险的研究与防范是必要的。所以，企业必须要在结合自身实际的基础上，充分了解企业信息，通过分析企业内部的经营状况、利息率等其他指标来衡量融资风险的大小，同时要防范引起融资风险发生的因素并及时做出相应对策的调整，以此来降低融资风险的形成。2.融资风险的类型融资是企业经济活动开展的基础，关乎企业自身的生存与发展。而融资风险种类多样且影响着企业收益的变化。明确把握风险的种类，有助于企业自身及时做出应对措施，从而降低风险的发生。融资风险时刻伴随着企业发展而存在，具有多种类型，郭兴(2020)指出企业融资风险主要有信用风险和所选融资方式的不当而带来的风险等类型。武志敏(2017)指出企业在其经营中主要受到股权融资及债权融资等两种因素的影响。因此，笔者认为融资风险具体可以表现为：(1)股权融资的风险：虽然股权融资往往会受到上市企业的青睐。但值得注意的是，这种方式也会引发很多问题：比如企业在资金的使用上忽视自身发展的情况及融资情况两者之间的匹配度、上市之后过分地追求消费者的喜好而盲目生产一些不合适的产品等问题，造成产品滞销，利润减少。此外，股权融资是通过分配股份给新的股东来获得资金的，在决就会使得该企业面临决策风险。因此，这些情况处理不当就会引发融资风险。6(2)债权融资的风险：若企业采用债权融资的方式来进行资金的筹集，就需要特果企业向银行进行债权融资，那么银行利率就会左右企业的资金情况，企业的资金成负债率较高时，融资风险就会增大。(3)信用风险。若企业自身信用状况不良，出现欺瞒和损害投资者利益、虚假做账、披露不实等信用问题，就会使企业的信用能力降低，影响企业自身形象，进而使企业的融资陷入困局，增加融资风险的发生概率。所以，信用对于企业来说是非常重要的，它代表着企业的形象，影响着企业的融资情况。因此，企业只有不断加强诚信意识，才能为自身创造一个稳定良好的融资环境。(4)融资方式不当所带来的风险。企业在进行融资时拥有多种选择权力，但不同的融资方式在不同的时间都伴随着自身特有的利弊。若企业在选择融资方式的过程中考虑不妥，所选择的方式不符合企业当下环境，则会加大不利因素对企业的影响，例如会会增加企业的费用支出，减少企业利益，影响企业融资，因此增加了融资风险发综上所述，笔者认为融资风险是由于企业管理者的规划所引起的企业自身收益的变化并且它围绕着自身信用、市场变化、行业环境等而存在。因此，对融资风险的防范是企业生存与发展是必要环节之一。3.评价企业融资风险的常用指标融资不仅是企业获取资金的重要手段，更是企业发展的动力。而融资风险时刻存在于企业之中，同时还影响到企业资金的运用与管理，对企业来说是至关重要的。因此，对融资风险进行预测评价有助于企业在风险形成之前对其大小进行估量，从而做出相应对策，以降低融资风险发生的概率及相关的损失。为了较为全面地评价企业所存在的融资风险，董瑞媛(2019)提出对企业经营状况的简要分析有助于融资风险的深入研究。曹越(2021)指出对财务指标进行分析可以体现企业的融资风险，通过对企业偿还债务情况的分析以及对其未来发展情况的评7笔者认为在选取评价指标时应当包括对企业偿债能力、营运能力、盈利能力、发展能力等四类财务指标的分析才能更加全面的分析企业融资风险。三、文化传媒类企业概况以及华策影视基本情况随着我国经济持续稳定恢复及疫情防控效果取得明显进展，文化及相关产业在2021年营业收入增速明显加快，比去年同期增长16.0%,文化行业整体情况恢复良好。同时，2021年文化行业规模已经突破110000亿元，对GDP贡献持续加强，较2020年的9.72%增长了0.69%,文化产值持续提升。此外由于互联网的持续发展为文化行业拓展了传播渠道，带动短视频不断兴起，为文化行业带来新的变化。文化企业是制作产品的载体。林思颖(2020)提出文化传媒企业就是生产文化产品和传播知识、信息以及提供各种文化服务的企业。陆巍巍(2019)提出文化企业是以文化作为核心，从事相关文化产品的制造与生产，同时它还通过传播媒介向市场提供其产品。靳智涵(2021)指出文化企业就是利用电视、杂志等现代传播方式来促进不同文化交流的企业。陈培华(2019)认为文化企业是指将出版、发行等传统媒介发售视为自身主营业务的传媒企业。此外，由国家统计局在2018年发布的《国民经济行业分类》文件中可以看出，文化企业隶属于其“文化、体育及娱乐业”,该分类指出文化产业是向社会传播知识且提供相关产品的产业集群。综上所述，笔者认为文化企业是指通过自身所制作、生产的文化产品及服务来获2.文化企业融资特点由于文化类企业与一般企业所带来的产品和服务有一定的差别。方成(2020)提出文化企业在其经营过程中不仅具有商品属性同时还具有政治属性，即它是国家宣传8政策的重要平台，具有独特的意识形态性。孟雅馨(2019)提出由于文化传媒产业的产品在其销售与传播中会直接影响到受众群体的意识形态，具有典型的政治属性，所以，文化企业的产品会受到政府的严格管控。由此可知，文化企业的融资特点也会有一定的差异，具体表现在以下几个方面：第一，不动资产比重较低。传统的融资方式一般是以机器设备等抵押来获取资金。但文化企业大多都是以版权、专利等无形资产投资为主，不动产所占比重较小。因此，文化企业以不动产进行抵押的情况较少。第二，融资对象范围大。现代社会互联网发展迅速，文化企业可以通过网络寻找合适融资对象，通过网络渠道文化企业不仅可以提高融资的成功率，还可以降低融资的成本。第三，知识产权价值难以评定。文化企业的知识产权评定受到多种因素的影响，例如受评判人主观判断较强、产权交易市场不健全等因素，导致文化企业产权价值评估难度大、评估结果不确定。3.影响文化传媒企业融资的因素融资是文化企业发展壮大的重要环节之一，对其资金的流动影响深远。为了可以在一定程度上避免文化企业融资出现问题，必须要对影响该类型企业融资的因素进行深入分析与探究，才能使得企业理性融资，避免盲目跟从，以此降低融资风险发生的可能。文化企业融资的影响因素可以从两方面入手，具体可表现为：政策因素政策因素宏观经济市场的变化文化企业影响融资的因素经营状况微观管理决策信用融资能力图1文化企业融资的影响因素资料来源：查阅资料整理所得在宏观方面：第一，政策因素。在政治环境下，文化企业必须在遵守国家及政府政策的规定的前提下进行融资。第二，经济市场的变化。文化传媒企业的融资除了受到政策的影响，还会受到市场上多种因素的影响。例如：文化企业在进行融资时，不管企业采用贷款的方式还是发行债券的方式，利率以及债券利率都会影响到企业的融资。同时还会受到市场定位的影响。企业生产出的产品要有明确的定位，把握好消费者的需求。如果生产消费者不接受的产品，那么企业的收益和利润也会下降，从而就会影响到企业资金流动，影响企业融资行为。在微观方面：第一，企业自身融资能力低下。大多数的文化企业普遍会存在注册资金较少、固定资产比重较低以及规模较小等情况。因此，在进行融资时采用无形资产抵押来获取资金的方式，成为了大多数文化企业的普遍选择。但当无形资产抵押出现困难，企业第二，自身经营状况不足以吸引投资方。作为文化企业，创新是至关重要的，若创新能力不足，缺乏企业竞争力，则无法吸引投资者投入资金，融资难的局面加重。第三，企业内部的管理及决策。如果决策不符合企业本身的发展和市场规律，远第四，信用也是不可分割的一部分。有些企业信用出现了很大漏洞，比如违约、账目不清等情况，这些信用不良的行为对企业的形象是非常不利的，同时也会影响企1.华策影视简介华策影视在2005年创立，是一家以生产制作文化产品为核心的企业。同时，它还持有对20多个子公司的管理权，2013年与克顿传媒强强联合，成为中国影视文化领军企业之一，代表作有《觉醒年代》、《国家命运》、《中国往事》等作品。目前该企业的业务已囊括电视、电影产品制作以及培养艺人经纪等衍生服务。随着时代变化及公司的不断探索，该企业在发展过程中不断拓展自身业务，在电影、广告、音乐等其他领域方面都有所涉及，但该企业主要收入仍然集中在全网剧销售板块，且占据华策影视业务收入的半壁江山。该企业在新冠疫情的挑战下，2021年总营业收入仍高达38.07亿，与上一年度相比增长2%,该企业凭借自身独特的生产体系，即集专业研发团队、大数据服务系统、国内外人才培养体系于一体，在不断变化的市场环境中持续2.华策影视发展情况华策影视成立后在文化企业界中形象良好，美誉不断。历经风雨十几年，依然注重产品质量、资源利用，打造出了多部深受观众喜爱的作品，下表主要介绍了华策影2005年10月25日华策影视成立。2010年10月26日2013年7月收购上海克顿文化传媒有限公司100%股权2014年8月27日成立华策爱奇艺影视公司2015年3月建浙江传媒学院华策电影学院2017年12月在杭州成立中国电视剧(网络剧出口联盟2021年4月25日资料来源：华策影视官方网站整理所得从表2可知，华策影视在2010年10月上市，主要通过生产、制作文化产品来经营自身。随着时代的不断变化，文化企业对大数据技术的需求不断增强，因之采用此技术可以帮助企业自身对客户喜好的准确把握，以此来优化升级其制作的文化产品。为了达到这一目标，该企业于2013年并购克顿传媒，从而促进了企业的进一步发展。2015年华策影视成功转型，在电视、电影等不同形式中都能够轻松驾驭，同时还成立了电影学院，增强了企业的竞争能力。此外，华策影视还注重创意人员培养，为后续3.华策影视特点华策影视与其他企业相比，具有不同的特点。例如慈文影视副总裁在2020年接受专访时表示，该企业在短视频兴起的前提下，借助IP运营将短剧及电商相结合以此来拓展其业务领域。而华策影视在经营过程中不断适应市场变化，立足于自身业务积极调整企业，不断提升自身的实力。华策影视企业具体有以下几个特点：第一，华策影视的产品制作逐步走向国际化合作趋势。2018年华策影视开展影视产业的国际合作试验区，宣布成立电视剧出口联盟，与多个国外网站建立合作关系，并且设立了海外剧场。这不仅可以推动华策影视文化产品走出去的步伐，还可以让中国优秀的文化在世界中绽放光彩。上海等地区的影视公司开展合作，形成了快速、高质量的强大合力，同时华策影视利用合作区的优势实现其影视资源制作的聚集与整合，搭建起了相关影视创作、传播等平台。这不仅有利于华策影视产品的创作，还可以提升企业的产业价值，充分发挥文四、华策影视融资风险分析通过以上对华策影视的分析，可以对该企业的基本情况有了大致了解。但企业的融资情况在一定程度上可以反映自身存在的融资问题，企业在融资时不仅只是简单的将资金带入到自身经营之中，同时也会为企业增添负债，带来一定的风险。因此，对企业融资情况进行分析有助于企业及时发现风险，做出规避措施，降低风险的发生。华策影视企业自上市以来的融资情况如表3所示，从表中可以看出，该企业的融根据该企业2021年发布的财务报表可知，该企业在2021年总资产为874952万元，总负债为201073万元，所有者权益是673879万元。由此可知，该企业资产负债率达到22.98%,即负债占资产结构的比例是22.8%;股权资本占总资产的比例为70.02%。序号日期融资轮次融资机构1并购未披露阿里影业2定向增发7.27亿财通基金、上投摩根、中金佳成、中信证券、华泰资产、三七互娱、国人保险3定向增发未披露易方达资产管理4定向增发20亿小米集团、百度、泰康资产、朱雀投资、建投华文5公开发行资料来源：华策影视官方网站整理而得定向增发和首次公开上市都隶属于股权融资的范畴，而这种方式是根据企业自身的经营状况来为其分配股利。由于该企业正在处于发展状态，对人才的需求较为迫切，采用这种股权融资的方式不仅可以激励新员工还可以吸引外部人才，同时有助于企业接触更多具备发展发展潜力的成长性企业，进一步提升自身竞争力。华策影视在2010年成功上市后，在其发展中通过定向增发融资的方式为企业获得技术及资金支持，满足该企业在其制作领域的需求，进一步完善了自身产业链，提高了自身盈利水平及研发能力，由此优化了企业内源融资比例，减少外部融资数额，使得自身的保持负债水平处于适度区间，从而优化了该企业的资本结构。在后续发展过程中，由于影视行业的竞争性不断增强，华策影视在此情况下采用并购融资的方式为企业获取资金并投入到新的项目中，从而持续为企业发展提供动力，增强其未来发展潜力，同时成长性的增强会吸引更多投资者来投入资金，从而使得企业有更多的选择权利，让该企业更好的结合具体情况和环境来权衡风险及收益，使得下图展示的是华策影视2018年至2021年的两融余额趋势图，从纵向对比来看，在互联网不断发展趋势下，该企业延续火热发展态势，具体如下：融资融券余额图2华策影视2021年融资融券余额数据趋势图(单位：万亿)数据来源：东方财富网如上图所示，华策影视企业的融资融券余额在2018年至2021年内呈现出不断上升的趋势。这离不开该企业在实际运行中根据客户的征信调查、资产状况来对客户信用等级进行动态管理，从而更好的把握融资准入，降低违约风险，此外，该企业还采取交易前端控制及事中风险防范相结合的方式来强化交易动态管控。一般而言，当企业的融资融券余额不断增加，可以说明该企业的买入股票额度与偿还融资额度都呈现上升的趋势。因此，侧面表明该企业的市场买入不断增加，投资者对于该企业的未来发展能力持有乐观态度，投资意愿逐步向积极方向发展，该企业未来的融资情况较为乐观。(二)华策影视财务状况一个企业的财务状况在一定程度上反映了该企业的融资效果。笔者通过对华策影视企业财务状况的分析，选取了该企业近四年的相关财务数据，通过计算不同年份间的数据来进行对比分析，来了解该企业的基本融资情况，为其他文化类企业融资提供存货周转率、总资产收益率、流动比率、资产负债率等指标来分析企业的财务状况，进而了解该企业融资情况。1.营业利润率分析营业利润率它不仅可以反映一个企业在经营期间内的成果，同时还可以反映企业在同行业中的营业水平。若在企业中该指标数值越高，也就说明该企业的在经营中的收入情况良好，同时也有助于提升该企业的生存能力，吸引投资者的目光，降低融资风险的形成。其财务指标的计算公式表示为：营业利润(万营业收入(万营业利润率资料来源：华策影视年度财务报表整理所得2018年2019年2020年——营业利润率2021年由上图可以发现，华策影视2018年至2021年营业利润率出现大幅度的变化。2018年至2019年一年期间，该企业的营业利润率出现大幅度下降，后在2020年至2021年期间不断回升。其中，在2019年度报告期内，华策影视的营业利润与上一年度相比下降幅度高达46.57%,使得该企业没有维持盈利状态，出现巨大亏损，据了解造成这种局面的原因主要是：由于2018年6月爆出影视项目中存在乱象，例如部分艺人出现偷税漏税行为等，使得影视行业监管更加趋于严格，该企业在此背景下以持续清理库存为工作重点，使得该企业的文化作品在每集价格上不断下滑，此外由于行业要求要不断调整升级影视制作水平，使该企业开机率相较去年出现大幅下降，这就造成了该企业在报告期内，营业收入出现下降、利润亏损，使得该企业营业利润率下在2020年度至2021年度内，华策影视有较为明显的提升，呈现不断上涨的趋势。这种情况主要得益于该企业在后续发展中决心回归主业，走“主打头部精品”的高质量发展道路，向网络剧、电影、综艺的内容制作业务上投资不断，在制作过程中利用大数据对客户喜好进行分析，打造出了20部以上的定制产品，使该企业制作的《觉醒年代》等四部作品入围国家电视总局重点选题名单。这不仅进一步提升了该企业的核心业务能力，增加了自身的经济利益，同时还使该企业声誉不断加大，社会效益明显增加，从而使该企业转亏为盈，实现完美逆袭。该企业在后续调整中主打精品制作，在精不在多的处理方式使自身脱离危机，避免再次卷入风险内，这种做法是值得其他2.存货周转率分析对于影视公司来说，存货主要包括：计划制作文化作品所耗费的成本、正在制作的电视剧等其他类型产品以及取得专业许可证的入库影视作品。存货周转率表示的是企业自身营业成本以及自身存货平均余额之间的比例关系。若该指标数值增加，则表明该企业在短期内偿还债务的能力较为可观，对抵御融资风险的发生具有一定的保障作用。该财务指标的计算公式表示为：营业成本(万元)存货平均余额(万元)存货周转率(%)资料来源：华策影视年度财务报表整理所得如上图所示，我们可以发现华策影视在2018年至2021年存货周转率在2018年度至2019年度呈现大幅降低，随后在2020年度至2021年度又不断回升。在2019年期间，企业的存货周转率下降幅度明显，与上年相比下降幅度达到44.9%,究其原因可知该公司为保证行业领先地位，不断扩大经营规模，但在2019年影视行业对于作品审查力度日渐严格，即便作品拍摄完成也不能如期播出，使得该企业影视剧作品积压严重，存货占总资产比重不断增加。在2020年度至2021年度该企业的存货周转率有明显上升趋势，这主要得益于华策影视在经历上一年的亏损后，该企业快速调整存量业务，在保证与卫视合作关系稳定的前提下，不断与爱奇艺等其他网络视频平台加强合作，在平台上同时上线多部影视作品，多种销售渠道并用，加速待播项目，优先确保项目排播以及现金回笼，提高了存货的管理水平，降低存货滞留在企业的风险。3.总资产增长率分析总资产增长率表示在一定报告期内企业自身总资产的变动关系。它可以反映企业规模变动情况以及自身发展情况，若其比值在企业经营期间内不断增加，则表示企业在后续发展中潜力不断，同时也利于该企业的投资。该财务指标的公式如下：表5华策影视2018年-2021年总资产增长率相关数据(万元)总资产增长率(%)资料来源：华策影视年度财务报表整理所得总资产增长率2018年2019年图5华策影视2018年-2021年总资产增长率趋势变化图从上图的数据及图例可知，华策影视在2018年至2021年净资产增长率呈现先下降后上升的变化。在2019年，华策影视总资产增长率较去年下降20.68%,虽在2020但仍需要不停的打磨修改，致使平台上线期不断延迟，影视公司难以回款。这使得华策影视在很大程度加速了资产总额的巨额下降。使该企业总资产增长率也呈现下降状在2020年度至2021年度内，虽然疫情影响到作品的拍摄及上映的安排，但华策影视在此一年间内却实现正向增长，这主要得益于该企业在此后的发展中把影视剧质量作为重点，对已有的项目进行整合，降低对制作量的要求，集中资源优势创新产品质量，使得该企业2021年电视剧销售占比83.3%,包括《长歌行》在内的五大影视头部作品收入高达14亿，使其保持盈利状态，增强自身的发展潜力。4.流动比率分析流动比率表示的是流动资产及流动负债的比例关系。若其比值不断增加，表明资其财务指标的计算公式表示为：流动资产(万元)流动负债(万元)流动比率(%)资料来源：华策影视年报财务报表整理所得图6华策影视2018年-2021年流动比率变化趋势变化图观察上表数据及图例趋势可知，华策影视2018年至2021年流动比率呈现不断上升的趋势。在2019年度内，华策影视的流动比率与上一年度相比有所增加，但虽如此，该指标的比值仍然较低且没有达到最低的合理范围，在2020年度至2021年度上涨较为迅速，且数值逐渐步入正常范围之内。该企业流动比率不断上升主要得益于该企业在经营过程中为了加速应收账款的回收速度，在2020年同意克顿传媒等子公司办理保理业务，详细地调查客户信用情况等建立一套收款政策来帮助企业及时收回款项。以此盘活了应收账款，增加了流动资产。同时也离不开上文中所提到该企业与平5.资产负债率分析资产负债率用来表示总资产与总负债之间的关系。若该指标在其发展过程中不断降低，在一定程度上反映了该企业经营状况较为良好，同时也表明了该企业对其投资人的利益保障度较高，融资风险发生的可能较低，反之，则增加。该财务指标的计算得表72018年-2021年华策影视公司资产负债率的相关数据得偿债能力项目资产总额(亿)负债总额(亿)资产负债率(%)图7华策影视公司2018年-2021年资产负债率趋势变化图由图3-3可知，在2018年至2021年四年内，华策影视公司的资产负债率整体呈目因市场定位不准确遭遇“滑铁卢”,热度及口碑不及从前且对业绩的贡献力度不强，使得主营业务亏损高达12.90亿元，从而使资产总额的下降幅度高达23.33%,影响了2020年至2021年该企业的资产负债率都呈现出明显的下降趋势，究其原因是由于华策影视在后续发展中根据客户喜好来打造量身定做的产品，从而增加企业资产，同时该企业在2020年7月发布文件称向特定对象发行股票用以支持企业的影视剧制作，由此增加了所有者权益以及企业资金，降低了自身的资产负债率。因此，华策影视在2018年至2021年资产负债率的不断降低，促使企业提高自身的长期偿债能力，降低企业融资风险的发生。综上所述，通过对以上几个指标的分析，我们可以发现，华策影视在经历短暂的下滑期后，积极应对新环境的要求，不断拓宽筹集资金的渠道，同时不断为企业制作投入资本，提升自身产品质量，提升企业经营能力，降低了自身存在的融资风险。由此可知，融资风险问题受到多方因素的影响，普遍存在于企业的生产经营中，例如融资会受到企业经营水平高低、偿还债务能力的强弱及未来发展潜力好坏的影响，同时对投资人利益的保障程度、面对市场新要求所采取的措施都会有所要求。若企业在经营过程中处理不当，则该企业的融资就会面临更大的风险。因此，华策影视企业为降低融资风险所做出的努力对于其他文化类企业来说具有借鉴意义。五、华策影视融资风险的启示经过上文对华策影视企业的分析，我们可以发现该企业的在其经营过程中，融资风险不断降低，这对于其他融资风险较高的企业来说具有借鉴意义。因此本章内容主要围绕使华策影视企业融资风险下降的因素进行分析，由此为其他企业提供借鉴基础。由上文中该企业的融资渠道表可知，华策影视在充分考虑外部市场的前提下，结合自身的发展情况及融资需求量利用多种渠道进行融资。此外，该企业在不同的需求下采用不同的方式为企业筹集资金，例如华策影视在2021年为不断深入发展，提升业绩水平，增加企业估值，向七家国资机构采用股权融资的方式收集资金，而采用这种方式不需要企业承担固定偿还利息的压力，门槛相对较低，同时投资方以合作者的身份进入企业，在企业的后续发展过程中持续的为企业提供资金支持，从而降低发生融资风险的可能。企业采用不同的融资方式进行融资，这样不仅会增加企业的融资机会，还有助于将每种融资方式的优缺点进行互补，从而来分散融资的风险。华策影视在2019年经历短暂下滑期后，2020年根据市场环境积极调整企业战略，不断关注产品质量，提升团队制作水平，打造出制作精细、□碑良好的多部作品，增强企业研发能力。凭借其网剧销售量的不断增加使得企业利润转亏为盈，提升了企业其他企业在其经营中要注重自身产品质量，高质量的产品一方面可以为企业带来良好的收益，另一方面还可以使企业树立良好的形象，增加企业声誉，这就使得企业融资的风险不断降低。由上文分析可知，华策影视不断探索新的业务及模式，从单一的制作电视剧、电影等业务，到依托客户群体的需求不断发展，逐步开拓新的领域，在影视剧制作的基础上带动综艺、音乐、短视频等业务协同发展，满足了不同客户群体的要求。为企业拓展市场奠定了基础，同时还使得企业利润不断增加，挖掘了该企业新的经济潜力。此外，在2019年，华策影视还加快与国际合作企业的步伐，进一步打开国外市场，不断扩大企业规模，提升企业自身收入能力，从而使企业未来发展能力增加，吸引投资者的目光，使得企业抵抗融资风险的能力不断提升。华策影视每年所制作的产品数量较为庞大且企业自身发行、销售渠道畅通，在2021年不断关注市场变化，适应大众需求，在与单一的电视频道转播稳定合作的基础上，不断和网络平台及网站建立联系，并且加强作品的宣传度和关注度，从而降低产品滞留在企业的风险，提升对产品的管理能力，降低企业发生损失的可能。融资影响着企业资金的流入，关乎着企业的生存，同时也是企业未来发展的关键因素。本文在了解融资相关理论及文化类企业融资特点的基础上，以浙江华策影视有限公司为例，通过研究该企业的财务状况及融资的变化情况，来进一步观察降低其融资风险的因素。总体上完成了以下几项工作：1.分析了华策影视企业的融资渠道及规模；2.研究华策影视企业2018年至2021年财务指标，然后通过不同年份指标的变化进行从相对比分析，并且找出该企业降低融资风险所做出的措施；3.针对华策影视降低融资风险的措施进行分析整理。在本文中，笔者从企业融资情况及财务状况出发，对影响华策影视融资风险进行分析研究，发现使得该企业不断降低融资风险的主要原因是：该企业在其经营过程中不断适应市场及行业环境；注重产品研发以及技术投入；注重资源优化，加强制作质量；不断拓展业务，注重多元化发展；增加企业未来发展潜力，树立良好的企业形象；注重企业信誉等因素。因此，企业只有其经营过程中不断加强风险防范意识，才能够实现长足发展。[1]雷梦秋.文化传媒企业借壳上市风险控制研究[D].云南财经大学，2020.[2]苏超颖.民营出版企业融资问题及策略的研究[D].北京印刷学院，2020.[3]樊硕.文化传媒产业融资