2026年CFA二级高频真题考点随身记口袋版

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一、单项选择题（总共10题，每题2分）1.以下哪种投资策略最适合处于市场上升阶段且预期市场波动较小的投资者？A.保守型投资策略B.积极型投资策略C.防御型投资策略D.平衡型投资策略2.某公司的市盈率（P/E）为20，每股收益（EPS）为3美元，那么该公司的股票价格是多少？A.60美元B.23美元C.17美元D.100美元3.以下关于债券久期的说法，正确的是？A.久期越长，债券价格对利率变动的敏感性越低B.零息债券的久期等于其到期期限C.债券的票面利率越高，久期越长D.久期与债券的到期收益率呈正相关4.在评估企业价值时，以下哪种方法考虑了企业的未来现金流？A.账面价值法B.清算价值法C.折现现金流法D.相对估值法5.以下哪种风险属于系统性风险？A.公司管理不善导致的风险B.行业竞争加剧导致的风险C.宏观经济衰退导致的风险D.企业新产品研发失败导致的风险6.某投资组合由股票A和股票B组成，股票A的权重为0.6，预期收益率为15%；股票B的权重为0.4，预期收益率为10%。该投资组合的预期收益率是多少？A.12%B.13%C.14%D.15%7.以下关于期权的说法，错误的是？A.看涨期权赋予持有者在未来某一特定时间以特定价格买入标的资产的权利B.看跌期权赋予持有者在未来某一特定时间以特定价格卖出标的资产的权利C.期权的时间价值随着到期日的临近而增加D.期权的内在价值是指期权立即执行时所能获得的收益8.以下哪种财务比率可以反映企业的短期偿债能力？A.资产负债率B.权益乘数C.流动比率D.净资产收益率9.在固定收益证券分析中，以下哪种利差可以衡量信用风险？A.国债利差B.互换利差C.信用利差D.期限利差10.以下关于资本资产定价模型（CAPM）的说法，正确的是？A.CAPM假设投资者是风险偏好的B.CAPM中的市场风险溢价是指市场组合的预期收益率与无风险收益率之差C.CAPM中的贝塔系数衡量的是个别资产的非系统性风险D.CAPM可以用于确定资产的绝对价值二、填空题（总共10题，每题2分）1.投资组合的风险分散化效应是通过投资于________的资产来实现的。2.债券的收益率曲线通常有三种形状，分别是________、________和________。3.企业的自由现金流是指企业在满足了________和________之后剩余的现金流量。4.期权的价值由________和________两部分组成。5.财务报表分析的主要方法包括________、________和________。6.资本成本是指企业为筹集和使用资金而付出的代价，包括________和________。7.有效市场假说将市场分为三种类型，分别是________、________和________。8.投资组合管理的目标是在________和________之间进行权衡。9.信用评级机构对债券的评级通常分为________和________两大类。10.股票的估值方法主要有________和________两种。三、判断题（总共10题，每题2分）1.投资组合的预期收益率等于组合中各资产预期收益率的加权平均值。（）2.债券的价格与市场利率呈正相关关系。（）3.企业的净利润等于利润总额减去所得税费用。（）4.期权的时间价值在到期日时为零。（）5.资产负债率越高，企业的财务风险越低。（）6.资本资产定价模型（CAPM）认为，资产的预期收益率只与市场风险有关。（）7.有效市场假说认为，市场价格能够反映所有可用的信息。（）8.投资组合的风险分散化效应可以消除所有风险。（）9.信用利差是指信用债券与国债之间的收益率差。（）10.股票的市盈率（P/E）越高，说明股票的投资价值越高。（）四、简答题（总共4题，每题5分）1.简述投资组合风险分散化的原理。2.简述债券久期的含义及其影响因素。3.简述企业自由现金流的计算方法及其意义。4.简述期权的基本概念和分类。五、讨论题（总共4题，每题5分）1.讨论宏观经济因素对投资组合的影响。2.讨论财务报表分析在投资决策中的作用。3.讨论资本资产定价模型（CAPM）的局限性。4.讨论有效市场假说对投资策略的启示。答案一、单项选择题1.B2.A3.B4.C5.C6.B7.C8.C9.C10.B二、填空题1.相关性较低2.向上倾斜、向下倾斜、水平3.营运资本投资、资本性支出4.内在价值、时间价值5.比率分析、比较分析、趋势分析6.债务成本、权益成本7.弱式有效市场、半强式有效市场、强式有效市场8.风险、收益9.投资级、投机级10.绝对估值法、相对估值法三、判断题1.√2.×3.√4.√5.×6.√7.√8.×9.√10.×四、简答题1.投资组合风险分散化原理是通过投资于相关性较低的资产，当一种资产表现不佳时，其他资产可能表现较好，从而降低整个投资组合的风险波动。不同资产受不同因素影响，如股票和债券，经济环境变化对它们的影响不同。通过合理配置资产，可以使组合在一定预期收益下，风险低于单一资产。2.债券久期是衡量债券价格对利率变动敏感性的指标。影响因素包括债券的到期期限，到期期限越长，久期越长；票面利率，票面利率越低，久期越长；到期收益率，到期收益率越低，久期越长。久期越长，债券价格对利率变动越敏感。3.企业自由现金流的计算方法是：企业自由现金流=息税前利润×（1-税率）+折旧与摊销-营运资本增加-资本性支出。其意义在于反映企业实际可自由支配的现金流量，可用于评估企业的价值、偿债能力和再投资能力，是投资者和管理者评估企业财务健康状况的重要指标。4.期权是一种赋予持有者在未来某一特定时间以特定价格买入或卖出标的资产的权利的合约。分类如下：按期权权利划分，有看涨期权和看跌期权；按行权时间划分，有欧式期权和美式期权。看涨期权赋予买入权利，看跌期权赋予卖出权利；欧式期权只能在到期日行权，美式期权可在到期日前任何时间行权。五、讨论题1.宏观经济因素如GDP增长率、通货膨胀率、利率等对投资组合有重要影响。GDP增长快，企业盈利可能增加，股票等风险资产表现可能较好；通货膨胀上升，可能导致债券等固定收益资产价值下降；利率上升，债券价格下跌，股票估值也可能受到影响。投资者需根据宏观经济环境调整投资组合，如经济扩张期增加股票配置，衰退期增加债券配置。2.财务报表分析在投资决策中作用显著。通过分析资产负债表可了解企业的资产结构和偿债能力；利润表可评估企业的盈利能力；现金流量表能反映企业的现金创造能力。投资者可据此判断企业的财务健康状况、经营效率和发展潜力，筛选出具有投资价值的企业，避免投资风险。3.资本资产定价模型（CAPM）的局限性包括：假设过于严格，如投资者同质预期、无交易成本等在现实中不成立；市场组合难以准确界定，实际中无法获取真正的市场组合；贝塔系数不稳定，受多种因素影响，不能准确反映资产的风险；未考虑非