第9讲 投资管理入门、营运资金管理入门、成本管理入门

第四篇投资管理入门

本篇知识架构

投资笆理概述

投资项目财务评价指标

投资管理

项目投资针理

证券投资管理

本篇预习指引

本篇介绍公司项目投资和证券投资管理的知识，主要学习项目投资的财务效益评价和决

策以及证券投资的价值分析和投资策略。本篇的考分大约占到14分左右，客观题和主观题

均可以考察。预习阶段主要学习投资管理的基础知识，为后续主体内容的学习打好基础。

知识点1：企业投资管理的特点

(-)属于企业的战略性决策

（二）属于企业的非程序化管理

（三）投资价值的波动性大

知识点2:企业投资的分类

（一）直接投资和间接投资

（二）项目投资与证券投资

（三）发展性投资与维持性投资

（四）对内投资与对外投资

（五）独立投资与互斥投资

【例题・判断题】某投资者进行间接投资，与其交易的筹资者是在进行直接筹资；某投资

者进行直接投资，与其交易的筹资者是在进行间接筹资。（）

【答案】错误

【解析】直接投资和间接投资与直接筹资和间接筹姿并无直接联系。

知识点3:投资管理的原则

（-）可行性分析原则

1.环境可行性分析

2.技术可行性分析

3.市场可行性分析

4.财务可行性分析

（二）结构平衡原则

（三）动态监控原则

第五篇营运资金管理入门

本篇知识架构

「一营运费金管理的主要内容

现金管理

营运资金管理应收账款管理

存货管理

流动负债管理

本篇预习指引

本篇介绍营运资金管理的内容，主要学习现金管理、应收账款管理、存货管理以及流动

负债的管理。本篇的考分大约占到12分左右，客观题和主观题均可以考察。预习阶段主要

学习营运资金的特点、管理原则和营运资金管理策略，为后续主体内容的学习打好基础。

【答案】错误

【解析】营运资金一般具有如下特点：营运资金的来源具有多样性；营运资金的数量具

有波动性；营运资金的周转具有短期性；营运资金的实物形态具有变动性和易变现性。

【知识点2】营运资金的管理原则

（一）保证合理的资金需求

（二）提高资金使用效率

（三）节约资金使用成本

（四）保持足够的短期偿债能力

【知识点3］营运资金管理策略

（一）流动资产的投资策略

1、紧缩的流动资产投资策略

在紧缩的流动资产投资策略下，企业维持低水平的流动资产与销售收入比率。紧缩的流

动资产投资策略可能伴随着更高风险。

2、宽松的流动资产投资策略

在宽松的流动资产投资策略下，企业通常会维持高水平的流动资产与销售收入比率。

3、如何制定流动资产投资策略

（1）制定流动资产投资策略时，首先需要权衡的是资产的收益性与风险性。

(2)应充分考虑企业经营的内外部环境。

(3)考虑产业因素的影响。

(4)流动资产投资战略的另一个影响因素是那些影响企业政策的决策者。比如，生产

经理通常喜欢高水平的原材料存货或部分产成品,以便满足生产所需。相似地，销售经理也

喜欢高水平的产成品存货以便满足顾客的需要，而且喜欢宽松的信用政策以便刺激销售。相

反，财务管理人员喜欢使存货和应收账款最小化，以便使流动资产融资的成本最小化。

【例题•判断题】某公司推行适时制(JIT),对公司管理水平提出了更高的要求，因此该

公司应采用宽松的流动资立投资策略。()

【答案】错误

【解析】公司推行适时制(JIT)(适时管理系统)，对公司管理水平提出了更高的要求，

尽量将流动资产控制在最低水平、追求零库存。本题错误。

【例题・多选题】下列关于营运资金管理的表述中，正确的有()。

A.加速营运资金周转，有助于降低资金使用成本

B.销售变数较大而难以预测时，通常要维持较低的流动资产与销售收入比率

C.管理者偏好高风险高收益时，通常会保持较低的流动资产投资水平

D.销售稳定并可预测时，投资于流动资产的资金可以相对少一些

【答案】ACD

【解析】加速营运资金周转，有助于降低资金使用成本，选项A正确；如果销售额不

稳定而且难以预测，就会存在显著的风险，从而必须维持一个较高的流动资产存量水平，保

持较高的流动资产与销售收入比率，选项B错误；管理者偏好高风险高收益时，通常会保

持较低的流动资产投资水平，选项C正确；如果销售既稳定又可预测，则只需维持较低的

流动资产投资水平，选项D正确。

(二)流动资产的融资策略

资产划分固定资产永久性流动资产1波动性流动资产

期限匹配长期来源短期来源

保守政策

长期来源短期来源

激进政策长期来源短期来源

【提示】

(1)固定资产代表长期资产占用。

(2)永久性流动资产是指满足企业长期最低需求的流动资产，其占有量通常相对稳定；

波动性流动资产或称临时性流动资产，是指那些由于季节性或临时性的原因而形成的流动资

产，其占用量随当时的需求而波动。

(3)长期来源：自发性负债+长期负债+所有者权益

(4)短期来源：临时性负债

(5)临时性负债，又称为筹资性流动负债，是指为了满足临时性流动资金需要所发生

的负债，临时性负债一般只能供企业短期使用。

(6)自发性负债，又称为经营性流动负债，是指直接产生于企业持续经营中的负债，

如商业信用筹资和日常运营中产生的其他应付款，以及应付职工薪酬、应交税费等，自发性

负债可供企业长期使用。

1.期限匹配融资策略

在期限匹配融资策略中，永久性流动资产和固定资产以长期融资方式来融通，波动性流

动资产用短期来源融通。

2.保守融资策略

在保守融资策略中，长期融资支持固定资产、永久性流动资产和某部分波动性流动资产,

短期融资仅用于融通剩余的波动性流动资产。

3.激进融资策略

在激进融资策略中，企业以长期负债和权益为所有的固定资产融资，仅对一部分永久性

流动资产使用长期融资方式融资。短期融资方式支持剩下的永久性流动资产和所有的临时性

动资产。

【例题・单选题】某公司资产总额为9000万元，其中永久性流动资产为2400万元，波

动性流动资产为1600万元，该公司长期资金来源金额为8100万元，不考虑其他情形，可

以判断该公司的融资策略属于()。

A.期限匹配融资策略

B.保守融资策略

C.激进融资策略

D.风险匹配融资策略

【答案】B

【解析】根据题中资料，短期资金来源为：9000-8100=900万元，而波动性流动资产

为1600万元，说明有一部分波动性流动资产是由长期资金来源来提供的，所以该公司的融

资策略属于保守融资策略。选项B正确。

【例题•单选题】某公司用长期资金来源满足非流动资产和部分永久性流动资产的需要,

而用短期资金来源满足剩余部分永久性流动资产和全部波动性资产的需要，则该公司的流动

资产融资策略是（）。

A.激进融资策略

B.保守融资策略

C折中融资策略

D.期限匹配融资策略

【答案】A

【解析】在激进融资策略中，公司以长期负债和权益为所有的固定资产融资，仅对一部

分永久性流动资产使用长期融资方式融资。短期融资方式支持剩下的永久性流动资产和所有

的波动性流动资产。

第六篇成本管理入门

本篇知识架构

成本管理概述

量本利分析与应用

成本管理

标准成本控制与分析

作业成本与责任成本

本篇预习指引

《成本管理》篇主要涉及量本利分析、标准成本管理、作业成本管理与责任成本管理的

内容。本篇的考分大约占到12分左右，客观题和主观题均可以考察。预习阶段主要学习成

本管理的总体框架知识和量本利分析概述，为后续土体内容的学习打好基础。

【知识点1］成本管理的意义

(-)通过成本管理降低成本，为企业扩大再生产创造条件

(二)通过成本管理增加企业利润，提高企业经济效益

(三)通过成本管理能帮助企业取得竞争优势，增强企业的竞争能力和抗压能力

【知识点2】成本管理的目标

(-)总体目标

1.成本领先战略：追求成本水平的绝对降低。

2.差异化战略：在保证实现产品、服务等方面差异化的前提下，对产品全生命后期成

本进行管理，实现成本的持续降低。

(二)具体目标

(1)成本计算的目标：

成本计算的目标是为所有为、外部信息使用者提供成本信息。

(2)成本控制的目标是降低成本水平。

1.成本领先战略：在保证一定产品质量和服务的前提下，最大程度地降低企业内部成

本，表现为对生产成本和经营费用的控制。

2.差异化战略：

是在保证企业实现差异化战略的前提下，降低产品全生命周期成本。

【知识点3］成本管理的主要内容

1.成本规划

2.成本核算

3.成本控制

4.成本分析

5.成本考核

【例题•单选题】在企业的日常经营管理工作中，成本管理工作的起点是()。

A.成本规划

B.成本核算

C.成本控制

D.成本分析

【答案】A

【解析】成本管理工作的起点是成本规划。

【知识点4］量本利分析概述

(-)量本利分析的含义

量本利分析是在成本性态分析和变动成本计算模式的基础上，通过研究企业在一定期

间内的成本、业务量和利润三者之间的内在联系揭示变量之间的内在规律性为企业预测、

决策、规划和业绩考评提供必要的财务信息的一种定量分析方法。

(二)量本利分析的基本假设

(1)总成本由固定成本和变动成本两部分组成

(2)销售收入与业务量呈完全线性关系

(3)产销平衡

(4)产品产销结构稳定

【例题•单选题】下列关于量本利分析基本假设的表述中，不正确的是（）。

A.产销平衡

B.产品产销结构稳定

C.销售收入与业务量呈完全线性关系

D.总成本由营业成本和期间费用两部分组成

【答案】D

【解析】量本利分析主要基于以下四个假设前提：（1）总成本由固定成本和变动成本

两部分组成；（2）销售收入与业务量呈完全线性关系；（3）产销平衡；（4）产品产销结

构稳定。

（三）量本利分析的基本原理

1.量本利分析的基本关系式

利润:销售收入-总成本

二销售收入-（变动成本+固定成本）

二销售量X单价-销售量X单位变动成本・固定成本

二销售量X（单价-单位变动成本）-固定成本

EBIT=（P-Vc）xQ-F

2.边际贡献

边际贡献总额:销售收入-变动成本

边际贡献率=边际贡献/销售收入