公用事业行业深度跟踪：两会焦点培育未来能源首提算电协同

目录索引一、会点培发未来源首提算协同 5二、周顾地落电力场改，省十五”划续台 7三、业频据踪 8（一近秦现煤稳中升北港库环比升 8（二天气国气较年上，外格涨 12四、业股点告板块情踪 13（一个动跟：国核电九能源内电+华国等 13（二板行跟：值处2010以中，关估重机遇 14（三板及股情踪 15五、险示 16图表索引图1：皇岛5500现货价元/8图2：州动煤烟煤格况元/9图3：内煤价元/吨） 9图4：分地力板价情（元吨） 10图5：国要口库存变情（吨） 10图6：方口计情况万） 10图7：州口存（万） 10图8：东力易中长交情况 图9：东力易现货前易况 图10：东力易现货前易况单元/兆时） 12图11：内LNG到（美元百英） 12图12：内LNG出（元/13图13：NYMEX然货价（元/万热） 13图14：2020年今GFGY数势中升 14图15：GFGY指数2021年8月今势超盘 14图16：GFGY板块PE于2010年来36.5%位水平 14图17：GFGY板块PB于2010年来25%水平 14图18：年GFGY跌幅于万行中游 15图19：2026年至今GFGY涨幅于万业上游 15图20：周用业A股细板涨幅 16图21：周GFGY(A股样本个涨幅五情况 16图22：周用业H股细板涨幅 16图23：周GFGY(H股样本个涨幅五情况 16表1：2023~2026年工作告源点展划 5表2：会间分能源关案/谈要容 6表3：用业业重要件政回顾 7表4：东力易本周心据 表5：东力易本周货前易心据 12一、两会看点：培育发展未来能源，首次提及算电协同2026年政府工作报告指出，能源方面今年发展的主要预期目标为：单位国内生产总值能耗降低3.8%左右，较此前目标持续提升（2025年为降低3%）。从重点工作来看，2026年培育发展未来能源、量子科技、具身智能、脑机接口、6G等未来产业；表1：2023~2026年政府工作报告能源要点发展规划年份方向主要内容目标单位国内生产总值二氧化碳排放降低3.8%左右。培育发展未来能源、量子科技、具身智能、脑机接口、6G等未来产业。实施超大规模智算集群、算电协同等新基建工程。加快推动全面绿色转型。以碳达峰碳中和为牵引，协同推进降碳、减污、扩绿、增长，增强绿色发展动能。大力发展绿色低碳经济。完善促进绿色低碳发展政策，实施重点行业提质降本降碳行动，深入推进零碳园区2026

和工厂建设。重点工作设立国家低碳转型基金，培育氢能、绿色燃料等新增长点。有力有效管控高耗能高排放项目，加快淘汰落后产能，支持绿色低碳技术装备创新应用。完善资源总量管理和全面节约制度，强化再生资源循环利用。积极稳妥推进碳达峰碳中和。实施碳排放总量和强度双控制度，完善碳排放统计核算、碳足迹管理体系，进一步扩大碳排放权交易市场覆盖范围。着力构建新型电力系统，加快智能电网建设，发展新型储能，扩大绿电应用。加强化石能源清洁高效利用。目标单位国内生产总值能耗降低3%左右，生态环境质量持续改善目标完成情况单位国内生产总值能耗降低5.1%加快数字、绿色、智能等新型消费发展；2025健全绿色消费激励机制，推动形成绿色低碳的生产方式和生活方式；重点工作扩大全国碳排放权交易市场行业覆盖范围。开展碳排放统计核算，建立产品碳足迹管理体系、碳标识认证制加快建设“沙戈荒”开展煤电低碳化改造试点示范。目标单位国内生产总值能耗降低2.5%左右，生态环境质量持续改善实际完成情况单位国内生产总值能耗降低3.8%推动传统产业高端化、智能化、绿色化转型；2024巩固扩大智能网联新能源汽车等产业领先优势，加快前沿新兴氢能、新材料、创新药等产业发展；重点工作

完善支持绿色发展的财税、金融、投资、价格政策和相关市场化机制；0.5%0.5%实际完成情况单位国内生产总值能耗和主要污染物排放量继续下降，重点控制化石能源消费，生态环境质量稳定改善目标2023

重点工作

加强重要能源、矿产资源国内勘探开发和增储上产；推动发展方式绿色转型；推进煤炭清洁高效利用和技术研发，加快建设新型能源体系；中国政府网根据政府工作报告要求加快推动全面绿色转型，以碳达峰碳中和为目标，多名代表委员出言建策：华电集团董事长江毅提出：构建新型电力系统是实现碳达峰碳中和目标、推动经济社会发展全面绿色转型、保障国家能源安全的关键举措。要持续加强系统基础性安全保障能力和支撑性调节能力建设，全力推动传统能源优化升级，推动“新能源+”融合发展，积极培育绿色氢基能源产业，探索布局新一代核电；建立健全有利于新能源有效消纳和发展的政策机制，完善促进新能源消纳的全国统一电力市场体系。华能集团董事长温枢刚提出：加快建设新型能源体系，构建“发电+绿色环境价值+综合服务”等复合型收益体系，提升新能源在市场化环境中的综合竞争力，持续做好新能源可持续发展价格结算机制的评估和优化工作，助力加快建设清洁低碳安全高效的新型能源体系。姓名 职务 主要内容表2：两会期间部分电力能源相关提案/访谈主要内容姓名 职务 主要内容构建新型电力系统是实现碳达峰碳中和目标、推动经济社会发展全面绿色转型、保障国家能源安全的中国华电集团有限公司党组书江毅记、董事长

“”推动“新能源融合发展，“建立健全有利于新能源有效消纳

“发电绿色环境价值﹢综合服务”化工作，助力加快建设清洁低碳安全高效的新型能源体系。面向“十五五坚定推进科技创新快“华龙一号”2.0“”3.0联互通，加强自动化、智能化技术应用，实现核电智能建造、智能运维，探索智慧能源新模式。聚焦绿色化、数字化、智能化方向，提出多项提案：完善户用光伏市场化交易机制，深化光伏共富模南存辉 正泰集股份限公董事

“”“”高质量“向“”建议更好发挥制度优势与电网调控能力，对电力量价进行科学宏观管理，完善售电市场管理机制，细

国家电投吉林能投白山分公司电投绿能热控专家隆基绿能科技股份有限公司董事长、总经理北极星电力网，两会专题

压实重点行业绿电消纳责任，深化绿证与碳市场联动，推动“绿电直连”规模化应用，构建与国际接“”二、本周回顾：地方落实电力市场化改革，各省“十五五”规划陆续出台近日（2026/3/2-2026/3/6）公用事业行业政策：2026年月40.55元/20302026年月5203022030202年月613亿吨20303603.253200200060008000时间政策名称部门主要内容时间政策名称部门主要内容2026/3/2福建省电力中长期市场交易实施细则福建电力交易中心虚拟电厂发电类聚合单元可先参照新能源参与中长期交易，条件成熟后参与绿电交易；省内绿电现阶段以双边协商为主，暂不集中竞价、滚动撮合，后续适时扩展挂牌交易。2026/3/3

浙江新能源增量项目机制电价竞价通知

浙江省发改委

机制电量总规模为56.80亿千瓦时。其中，光伏56.05亿千瓦时，风电0.75亿千瓦时；项目申报价格上限为0.393元/千瓦时，申报价格下限0.242元/千瓦时。（1）（1）20302能源体系；（2）推进“西电东送”可持续发展，积极谋划争取“川气入滇”；（3）以碳达峰碳中和为牵引，2030年前如期实现碳达峰。13/内蒙古十五”规纲要 治区人民 现原油量达360万吨天气320亿立方新源机3.25千瓦型储装机政府 6000万千瓦天然管超8000公里等。2026/3/6民政府内蒙古自云南省“十五五”规划纲要2026/3/5云南省人0.55/2030量评估方法，对机制电价外的容量给予容量补偿。民政府模化发展的若干措施2026/3/4青海省于促光热电规 青海省人三、行业高频数据跟踪（一）近期秦港现货煤价稳中有升，北方港口库存环比回升港口煤价：根据 ，2025年3-6秦皇岛5500卡力煤逐回落至700元吨下最至609元吨进入7后，随温高用量增，煤价有所回升。进入12月后，煤价逐渐回落，2026年小幅回升，2026年3月65500大卡动力煤市场价格为755元/0.67%，1264.9%36689元/吨，较上周价格上升4元/吨；秦皇岛港、天津港、京唐港、曹妃甸港港口价格均为690元/吨，均较上周价格提升0.73%。图1：秦皇岛5500大卡现货煤价（元/吨）2021 2022 2023 2024 2025 202675520007551600120080040001月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月进口煤价：36Q4200、Q4800、Q5500610、723835元吨，Q4200、Q4800、Q550010元/Q4200Q5500798.8元吨，202358-92024220257（Q4200换算为Q5500价格44元/吨，进口煤价格超过国内煤。图2：广州港动力煤印尼烟煤价格情况（元/吨）动力煤印尼烟煤（广州港外贸，元/吨）Q4200Q4800Q4200Q4800Q55001680136010407204002021/112022/032022/072022/112023/032023/072023/112024/032024/072024/112025/032025/072025/11图3：海内外煤价价差（元/吨）秦皇岛动煤Q5500市价元/吨） 动力煤印烟煤Q4200（算Q5500，州港贸，/吨）20001600120080040002021/112022/32022/72022/112023/32023/72023/112024/32024/72024/112025/32025/72025/11产地煤价：产地动力煤车板价格2023年以来大幅下跌，经历一段时间的小幅反弹365500677元/3元3月606、740元/-170元吨。图4：部分产地动力煤车板价格情况（元/吨）乌海(Q5500) 包头(Q5000)20001600120080040001/12/2018 1/12/2019 1/12/2020 1/12/2021 1/12/2022 1/12/2023 1/12/2024 1/12/2025 1/12/2026煤炭库存：近期北方港煤炭库存小幅下降后稳定，广州港库存小幅下降。本周2日-36期变化+63+14-253545.135555515144、209.81423.8122.1（）秦皇岛港 曹妃甸港 国投京港 广州港 黄骅港85068051034017002022/012022/042022/072022/102023/012023/042023/072023/102024/012024/042024/072024/102025/012025/042025/072025/102026/01秦皇岛煤炭网备注：秦皇岛港、曹妃甸港、国投京唐港数据截至2026年3月6日，广州港数据截止3月5日，黄骅港数据截止3月5日图6：北方港口合计库情况（万吨） 图7：广州港口库存情（万吨）200017001400

1342.802021 2022 20231342.80

2021 20242022202520232026197.9400300

1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1

0

1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月北方港口=秦皇岛港、曹妃甸港、国投京唐港、黄骅港合备注:北方港口=秦皇岛港、曹妃甸港、国投京唐港、黄骅港202112323618.4534.89%303.70元/1.60%元/+12.42%、+25.93%。图8：山东电力交易中中长期交易情况 图9：山东电力交易中现货日前交易情况450420390360330300

总成交电量（亿千瓦时，右轴）加权平均价（元/兆瓦时，左轴）

10 9008 7206 5404 3602 1800 0

发电侧日前总成交电量（亿千瓦时，右轴）日前算术平均电价（元/兆瓦时，左轴）1596302021/12 2022/12 2023/12 2024/12 2025/12

2021/12 2022/12 2023/12 2024/12 2025/12山东电力交易中心 山东电力交易中心备注：2022年6月12日后暂未披露日前现货成交电量数据表4：山东电力交易中心本周核心数据日期中长期交易：电量/亿千瓦时中长期交易：加权均价/（元/兆瓦时）日前现货交易：加权均价/（元/兆瓦时）3月2日3.764305.31342.033月3日3.555304.14340.013月4日3.765304.05346.883月5日3.725303.90438.753月6日3.636301.03245.40山东电力交易中心备注：日前现货交易价格不含99.1元/兆瓦时的容量补偿电价202133周二257.06元/273.03元/302.15元/189.20元/34（周三356.79元/364.56元/燃气为392.02元/兆瓦时，新能源为304.37元/兆瓦时。图10：广东电力交易中心现货日前交易情况（单：元/兆瓦时）1300 发电侧前加平均价 其中：煤均（日） 其中：气均（日） 其中：能源价（前）1040780520260202…202…202…202…202…202…202…202…202…202…202…202…202…202…202…202…202…202…202…202…202…202…202…202…202…202…202…0202…202…202…202…202…202…202…202…202…202…202…202…202…202…202…202…202…202…202…202…202…202…202…202…202…202…202…广东电力交易中心表5：广东电力交易中心本周现货日前交易核心数据日期发电侧平均电价/（元/兆瓦时）燃煤平均电价/（元/兆瓦时）燃气平均电价/（元/兆瓦时）新能源平均电价/（元/兆瓦时）3月2日348.66347.25372.05322.103月3日257.06273.03302.15189.203月4日356.79364.56392.02304.373月5日344.91346.63376.50298.543月6日270.49285.43311.95198.03广东电力交易中心（二）天然气：国内气价较年初上升，海外价格飙涨国内LNG到岸价、出厂价分别较2026年初上升109.85%、上升13.89%。根据金联创披露数据，3月6日N到岸价为3美元/百万英热（合人民币0元吨，环13.6%数据，LNG出厂价近期上升，3月6日我国LNG出厂价4346元/吨，环比上周上升18.94%。图11：国内LNG到岸价（美元/百万英热）中国LNG到岸价 中国LNG出厂格全指数30000240001800012000600002021/04 2021/10 2022/04 2022/10 2023/04 2023/10 2024/04 2024/10 2025/04 2025/10金联创，图12：国内LNG出厂价（元/吨）2022 2023 2024 2025 202610.5610010.568060402001月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 9月 10月 11月 12月上海石油天然气交易中心，美国天然气价格指数近期持续震荡。根据NYMEX数据，2026年3月6日美国NYMEX天然气期货收盘价为3.18美元/百万英热，较上周同期上升11.38%，较2026年初降低12.61%，但仍旧处于近年来（除2022年俄乌冲突导致的能源价格大涨）相对较高水平。图13：NYMEX天然气期货价格（美元/百万英热）2022 2023 2024 2025 20263.18103.18864201月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 9月 10月 11月 12月，NYMEX四、行业个股重点公告及板块行情跟踪（一）个股动态跟踪：中国核电+九丰能源+内蒙华电+华能国际等中国核电：截至2026年2月28日，公司累计回购股份数量为48,272,157股，占公司目前总股本的比例为0.23%，用于员工持股计划或股权激励。九丰能源：截至2026年2月28日，公司以集中竞价交易方式累计回购股份768.98万股，占公司总股本的1.09%，累计回购金额2.34亿元。内蒙华电：公司证券简称自2026年3月9日起由"内蒙华电"变更为"华能蒙电"，证券代码不变。华能国际：3月5日，公司完成2026年度第三、四期超短期融资券的发行，发行额为30、30亿元，发行利率为1.49%、1.49%，期间为51天、55天。上海电力：3月5日，公司完成了2026年度第四、五期超短期融资券的发行，发行额为24、25亿元，发行利率为1.64%、1.64%，期间为135天、128天。（二）板块行情跟踪：估值处2010年以来中低位，关注估值重塑机遇2020202636300指28.23年初以来公用指数涨跌幅，处于各板块上游。当前GFGY样本股PE-TTM19.27201039.23%1.82201025.04%2021830046.82个百分点。GFGY指数沪深300创业板指数图14：2020年至今GFGY指数走势稳中有升 图15：GFGY指数2021年8月至今走势远GFGY指数沪深300创业板指数

90% GFGY指数沪深300创业板指数30%0%-30%-60% 图16：GFGY板块PE位于2010年以来36.5%分位水平 图17：GFGY板块PB位于2010年以来25%分位水平市盈率(市盈率(整体法）32 10.024 8.016 6.08 4.02010-012011-012010-012011-012012-012013-012014-012015-012016-012017-012018-012019-012020-012021-012022-012023-012024-012025-012026-01

市净率(整体) 市净率(算术均)0.02010/01 2013/01 2016/01 2019/01 2022/01 2025/01图18：近三年GFGY涨跌幅居于申万各行业中上游36.50%200%36.50%150%100%50%0%-50%

通有电综机石传汽信色子合械油媒车

GFGY国家银非公钢基电环煤计建纺轻交建农医商社房食美防用行银用铁础力保炭算筑织工通筑林药贸会地品容GFGY金 设

军电 金事 化

机装服制运材牧生零服产饮护属 备

工器 融业 工

饰饰造输料渔物售务 料理图19：2026年初至今GFGY涨跌幅居于申万各行业上游11.80%40%11.80%30%20%10%GFGY0%GFGY

综石煤合油炭石化

化金材工属料

公机电用械力事设设业备备

建国电通筑防子信装军饰工

传轻社媒工会制服造务

纺计交织算通服机运饰输

农汽医美林车药容

房食家地品用产饮电料器

银非商行银贸金零融售（三）板块及个股行情跟踪本周A1+3.79%+3.03%、4（）7、14.36%5.80%。本周H1火电、燃气涨跌幅分别为2、9、%、%（2）个股方面：26.3%22.9%19.2%；-2.4%、-1.9%。图20：本周公用事业A细分板块涨跌幅 图21：本周GFGY(A股样本池个股涨跌幅五情况10.0%

25%23.17%8.0%6.0%4.0%2.0%

18%11%4%-3%-10%

14.36%...%0.00%...%-5.80%0.0%

6.65%3.81%3.79%6.65%3.81%3.79%3.03%1.34%

GF绿电

GF核电

GF火电

GF燃气

桂 华 冠 银 电 电 力 力

甘 华 肃 能 能 水 源 电

佛上赣九燃海能丰能电股能源力份源图22：本周公用事业H细分板块涨跌幅 图23：本周GFGY(H股样本池个股涨跌幅五情况5.0%4.0%3.0%2.0%1.0%0.0%

3.82%2.99%0.67%0.55%GF核电H GF绿电H GF火电3.82%2.99%0.67%0.55%