2020CFA二级真题备考神器帮你一次通关拿证

2020CFA二级真题备考神器帮你一次通关拿证

一、单项选择题(总共10题，每题2分)1.以下关于固定收益证券的信用利差分析，说法正确的是（）A.信用利差扩大通常预示着经济衰退B.信用评级下调一定会导致信用利差缩小C.流动性强的债券信用利差大D.市场利率上升时信用利差一定会缩小2.当市场处于（）状态时，投资组合保险策略的表现优于买入并持有策略。A.牛市B.熊市C.盘整D.任何市场3.下列关于有效市场假说的说法，错误的是（）A.弱式有效市场中，技术分析无效B.半强式有效市场中，基本面分析无效C.强式有效市场中，内幕信息也无法获得超额收益D.有效市场假说表明市场总是正确定价4.关于投资组合业绩评估指标，夏普比率衡量的是（）A.单位风险的超额收益B.绝对收益C.与业绩比较基准的相对收益D.承担单位风险所能获得的无风险收益5.某公司的加权平均资本成本为10%，新项目的内部收益率为12%，则该项目（）A.应接受B.应拒绝C.无法判断D.需进一步评估其他因素6.以下哪种期权策略的风险收益特征与卖出期货合约类似（）A.买入看涨期权B.卖出看涨期权C.买入看跌期权D.卖出看跌期权7.关于久期，下列说法正确的是（）A.久期越大，债券价格对利率变动越敏感B.零息债券久期为0C.久期与债券票面利率成正比D.久期只适用于固定利率债券8.当利率期限结构向上倾斜时，下列说法正确的是（）A.短期债券收益率高于长期债券收益率B.长期债券收益率高于短期债券收益率C.短期债券与长期债券收益率相等D.无法判断短期与长期债券收益率关系9.关于资本资产定价模型，下列说法错误的是（）A.市场组合的贝塔值为1B.无风险资产的贝塔值为0C.证券的预期收益率与贝塔值呈线性关系D.贝塔值衡量的是总风险10.以下哪种情况会导致债券凸性增加（）A.票面利率提高B.到期期限延长C.市场利率上升D.信用评级提高二、填空题(总共10题，每题2分)1.固定收益证券的价格与市场利率呈____关系。2.投资组合的风险分散化效果取决于资产之间的____。3.有效市场假说分为____、半强式有效市场和强式有效市场。4.夏普比率的计算公式为（____）/标准差。5.内部收益率是使项目净现值为____的折现率。6.期权的内在价值是指期权立即行权时所能获得的____。7.久期是债券现金流的加权平均____。8.利率期限结构的形状通常有向上倾斜、向下倾斜和____三种。9.资本资产定价模型中的市场风险溢价是指市场组合收益率与____收益率之差。10.债券的信用风险主要取决于____。三、判断题(总共10题，每题2分)1.信用评级高的债券一定没有信用风险。（）2.投资组合保险策略在市场下跌时能有效控制损失。（）3.弱式有效市场中，股票价格反映了所有公开信息。（）4.夏普比率越高，投资组合的业绩越好。（）5.只要项目的内部收益率大于0，就应该接受该项目。（）6.卖出看涨期权的最大收益是期权费。（）7.久期相同的债券，票面利率越高，价格对利率变动越不敏感。（）8.利率期限结构向上倾斜时，长期债券的收益率一定高于短期债券。（）9.资本资产定价模型可以准确预测证券的预期收益率。（）10.债券的凸性越大，债券价格对利率变动的敏感性越高。（）四、简答题(总共4题，每题5分)1.简述投资组合业绩评估的主要指标及其含义。2.说明有效市场假说的三种形式以及各自对应的信息集。3.解释固定收益证券信用利差的影响因素。4.阐述资本资产定价模型的基本原理及应用。五、讨论题(总共4题，每题5分)1.讨论在不同市场环境下，投资组合保险策略和买入并持有策略的优劣。2.谈谈如何利用利率期限结构的信息进行投资决策。3.分析信用评级对债券投资的重要性及局限性。4.探讨投资组合中资产配置的重要性以及如何进行合理的资产配置。答案：一、单项选择题1.A2.A3.D4.A5.A6.B7.A8.B9.D10.A二、填空题1.反向2.相关性3.弱式有效市场4.（预期收益率-无风险收益率）5.06.收益7.到期时间8.水平9.无风险10.发行人的信用状况三、判断题1.×2.×3.×4.√5.×6.√7.√8.×9.×10.×四、简答题1.主要指标有夏普比率，衡量单位风险的超额收益；特雷诺比率，衡量单位系统风险的超额收益；詹森α，衡量基金超出它所承受风险对应的预期收益的额外收益。2.弱式有效市场，股价反映历史信息；半强式有效市场，股价反映历史和公开信息；强式有效市场，股价反映历史、公开和内幕信息。3.影响因素包括信用评级变化、市场流动性、宏观经济环境、行业风险等。信用评级下调利差扩大，流动性差利差大，经济衰退利差扩大，行业风险高则对应债券利差大。4.基本原理：证券的预期收益率等于无风险收益率加上风险溢价，风险溢价与证券的贝塔值成正比。应用：用于计算证券预期收益率，评估投资项目合理性等。五、讨论题1.牛市时投资组合保险策略可能因频繁调整成本高且踏空行情而不如买入并持有策略；熊市时投资组合保险策略能控制损失更优。2.利率期限结构向上倾斜时可考虑配置长期债券获取更高收益；向下倾斜时可配置短期债券。还可根据预期利率变动调整久