【《首钢集团供应链融资现状及存在的风险分析案例》8600字（论文）】

首钢集团供应链融资现状及存在的风险分析案例目录TOC\o"1-3"\h\u32622首钢集团供应链融资现状及存在的风险分析案例 129961绪论 17654一、供应链融资概述 220655（一）供应链融资的含义 24323（二）供应链融资的模式 225740二、首钢集团供应链融资现状 34855（一）首钢集团简介 36391（二）首钢集团供应链融资分析 327359三、首钢集团供应链融资存在的风险分析 616987（一）内部操作导致的财务风险 610620（二）企业面临信用风险大 8275941.融资企业产品质量不合格 8154872.融资企业无力还款 818289（三）行业不稳定性加剧 99117四、完善首钢集团供应链融资的对策 931617（一）健全财务风险预警机制 917482（二）加快信息平台建设抵御信用风险 930597（三）创新经营模式以抵御行业不稳定带来的风险 1030784结论 107485参考文献 10绪论随着社会经济的发展，钢铁行业作为国家的重要原材料行业，对整个国家的经济起着重要的作用。钢铁作为大宗生产资料，在整个行业中具有中流砥柱的作用。整个供应链需要大量的资金支持和高效的物流。这表明钢铁行业对供应链融资有更高的重视程度，这不仅关系到企业的经济效益，也关系到整个社会的发展。同时，由于中国特色社会主义经济的高速发展，国内钢铁行业的竞争也在加剧。钢铁行业想在整个大市场站稳脚跟，相关企业就必须提高竞争力。在传统融资模式下，银行信贷是它们的主要外部融资方式。钢铁供应链上下游企业大部分处于供应链的次要环节，管理水平和实力参差不齐，财务信息真实性难以保证，抗风险能力差，因此信用等级低，难以获得必要的银行贷款资格。如何突破资金短缺的困境，钢铁行业需要扎实推进各项工作，重视供应链融资过程中出现的各种问题，特别注意实现公司稳定发展，提高运营质量。因此，本文进一步微观缜密地探讨如何突破企业供应链融资问题，以首钢集团为例，通过对首钢集团供应链融资的分析，结合其实际情况，解决首钢集团在供应链融资过程中的风险，并结合其实际情况，提出解决首钢集团供应链融资中出现风险的对策，故期望首钢集团在激烈的钢铁竞争行业环境中能得以健康发展。一、供应链融资概述（一）供应链融资的含义供应链融资是一种整合供应链上的核心企业以及上下游相关中小企业资金状况，根据供应链中企业的行业特点和交易关系制定的一种基于物品权和资金控制的整体金融解决方案的融资模式。供应链融资可以有效整合核心企业和中小企业，是核心企业和金融企业合作优化资源配置的过程，通过资金流的监测，提高供应链融资效率。供应链融资可以解决上下游企业融资难、担保难的问题，消除上下游融资瓶颈，降低供应链融资成本，提高核心企业和辅助企业的竞争力。（二）供应链融资的模式1.存货融资模式存货融资模式是指银行等金融机构作为融资申请的被申请方，供应链上的核心企业以及中小企业将自身的原材料以及企业的产品作为抵押标的物，向银行提出融资申请。在这种模式下，银行等金融机构因为供应链上下游企业的信用具有可靠性，往往会想供应链上企业发放贷款。在存货融资模式下，由于供应链上的核心企业具有较强的经济实力和值得信赖的付款信用，中小企业往往能够在其中获得向银行提出融资的请求，这样也会获得较低的贷款成本。因此，存货融资模式能够在一定程度上提高资金利用效率，从而降低供应链上整体的贷款成本。由于在存货融资模式下，银行等金融机构能获得更加充分的资金信息，于是加强了核心企业、中小企业、金融机构三方的联系，有利于实现三方共赢。2.应收账款融资模式应收账款融资模式是指银行等金融机构作为融资申请的被申请方，由供应链上的核心企业以及中小企业在日常交易过程中产生的一些应收账款，质押物则由这些应收账款形成，向银行提出融资申请。在应收账款融资模式下，供应链上下游企业以核心企业的信用作为交易的基础，而核心企业的信用更加具有保障，因此，银行等金融机构会更加愿意向其整个供应链提供资金支持。在整个过程中，应收账款融资模式的前提就是保证供应链上下游企业信息的真实性，包括财务信息、资产负债情况以及业务相关信息，所以核心企业一定要对上下游企业的状况有所评估，将风险降至最低，作为应收账款融资提供信用担保的依据。对于应收账款模式来说，就是从源头出发，核心企业从与上下游中小企业签订原材料相关合同，形成应付账款，从而用这些应收账款作为信用担保进行融资。3.预付款融资模式预付款融资模式是指银行等金融机构作为融资申请的被申请方，供应链上下游企业向核心企业采购相关产品，预先支付货款，质押物则由这些预付款形成，向银行提出融资申请。预付款融资是将核心企业的信用作为担保，上下游中小企业通过批量式销售模式，降低了中小企业面临大量预付款的压力。预付款融资模式下，这些的提货前提是供应链上的中小企业需要支付货款获取核心企业的产品，但是预付账款的支付需要大量时间，这样会降低资金运转效率，容易增加下游企业的资金压力。二、首钢集团供应链融资现状（一）首钢集团简介中国首钢集团（以下简称首钢集团）于1919年成立，总部位于北京石景山区。首钢集团以生产钢铁业为主，拥有前后工序能力配套的钢铁生产体系，同时也涉及工业、建筑、房地产、服务业等多个行业，是一个跨地区、跨国经营、跨所有制的特大型企业集团，首钢集团注重钢铁行业的整体性发展，于1999年12月在深圳证券交易所（代码000959）成功上市，立志成为有世界影响力的综合性大型企业集团。首钢集团供应链融资分析在近几年的钢铁行业中，普遍出现融资难、融资成本高、金融机构信贷更加严格、资金周转较慢的局面。目前，对于钢铁行业整个供应链来说，形势不容乐观，上下游企业的信用担保能力较弱，而部分企业应收账款大幅上升，资金压力越来越大，甚至一些小型企业会出现资金链断裂而无法正常生产的情况。在这种压力之下，银行等一些金融机构的信贷限制也越来越严格，对请求融资的中小企业考虑也会越来越多。作为供应链上核心企业的首钢集团同样也面对这些困境。对于首钢集团，主要有以下几种融资模式：存货、应收、预付三种融资模式。1.财务状况分析对于财务状况的分析，首先就需要对其偿债能力进行分析，偿债能力反映了一个企业的长久生存以及健康发展，反映了企业是否有能力偿还债务。偿债能力包括长期偿债能力和短期偿债能力。表1首钢集团2016-2020年偿债能力项目/年度2020年2019年2018年2017年2016年流动比率38.92%31.65%31.76%33.99%26.51%速动比率25.20%22.61%24.24%25.72%15.27%现金比率23.35%21.46%22.98%23.54%13.42%资产负债率73.10%71.92%73.08%72.78%73.60%产权比率2.722.562.712.672.79已获利息倍数（EBIT/利息费用）2.281.962.372.661.33资料来源：根据新浪财经数据汇总整理所得从上表可以看出，首钢集团的流动比率、速动比率总体呈持续上升的趋势，但也有波动的状况，说明首钢集团的偿债能力总体来说不断增强，但是速动比率均低于50%，虽不断增长，但同时也反映了首钢集团的短期偿债能力相对较弱，从资产负债率及产权比率来看，说明首钢集团负债占比相对较多，债务负担重，产权比率呈波动走势，说明其财务状况不是特别乐观，长期偿债能力不足，债权人具有较大风险。从现金比率来看，其现金比率总体呈不断增长的趋势，说明企业现金流量状况较好。从已获利息保障倍数来看，该指标逐渐好转，除2019年外。2.存货融资模式分析存货融资业务是指首钢集团供应链上下游企业通过将涉及首钢集团主营业务的煤炭、石油、化工、钢铁、有色等自有原材料或产成品存放在指定的监管仓库，将这些货物通过首钢集团供应链融资业务质押给金融机构，由金融机构监管质押货物，并与首钢集团签订回购协议，获得融资支持的业务。这种融资模式主要可以应用于库存大、价值稳定、急需资金的中小企业。在该模式下，首钢集团将质押品种类限定在上述范围内，并可通过回购承诺增强质押品的流动性，有助于资金需求方获得更高的融资额度。表2首钢集团2016-2020年存货、主营业务收入、主营业务成本对比情况（单位：亿元）项目/年度2020年2019年2018年2017年2016年存货106.0065.9451.9350.0859.34主营业务收入799.51691.51657.77602.50418.50主营业务成本730.73621.30572.44523.16370.06资料来源：根据新浪财经数据汇总整理所得从上表可知，首钢集团的存货、主营业务收入、主营业务成本大致呈逐年上升的趋势，因为主营业收入是增长的，所以主营业务成本也随之增长，这说明首钢集团的存货融资模式给企业带来了一定的收益。3.应收账款融资模式分析首钢集团有1000多家上游供应商，他们提供首钢集团所需的铁矿石、焦炭、耐火材料、添加剂等产品。这些供应商大多生产规模小，市场影响力低，难以获得较好的信用水平。当出现流动性缺口时，可通过首钢集团供应链融资业务，将首钢集团应收账款债权转让给金融机构，申请融资支持。对于整个钢铁行业来说，在应收账款融资过程中，首钢集团一直扮演着最终债务人的角色。首钢集团作为大型优质企业，具有良好的银行信贷资质。当供应链上的上游供应商将首钢集团尚未支付的应收账款所有权转移给金融机构时，金融机构基于首钢集团的信用评价和供应链的整体信用给予供应商融资支持，核心企业将按时足额向金融机构偿还尚未支付的货款。而在这种模式下，供应商自身的信用等级不再是金融机构限制其融资支持的主要因素。首钢集团的应收账款将会变为一种新的债务关系，即与金融机构的债权债务关系，这种行为因此也就不受与供应商上游企业约束，而是置于社会的监督之下，这样面对债权人的话语权也就变弱，容易为企业经营造成不利影响，所付出的代价也就大大增加。表3首钢集团2016-2020年应收账款与流动资产变化（单位：亿元）项目/年度2020年2019年2018年2017年2016年应收账款14.248.378.7013.219.76流动资产300.62230.76219.43205.93139.97资料来源：根据新浪财经数据汇总整理所得由上表可知，首钢集团的应收账款、流动资产都是呈现逐年稳定上升的趋势，这表明首钢集团在应收账款这一块的占比越来越大，依靠应收账款融资要求也愈加强烈，这对首钢集团债务会造成一定影响。4.预付款融资模式分析预付款融资模式是指下游采购企业与核心企业签订采购协议后，将未来进货的核心企业产品存入指定监管仓库，以订购产品的提货权为担保，向首钢集团提出短期融资需求，缓解预付货款的资金压力。首钢集团作为行业领先的钢铁生产企业，具有较稳定的订单履行能力，生产的钢锭、钢板等货物普遍具有通用性强、质量可靠、性能参数固定、价格透明等特点，具有较强的变现能力，得到金融机构的认可因此，金融机构与采购企业及首钢集团签订三方协议后，可以对采购企业给予融资支持。表4首钢集团2016-2020年预付账款与营业利润率变化项目/年度2020年2019年2018年2017年2016年预付账款（单位：亿元）3.5218.9325.3232.6419.63营业利润率（%）3.462.934.785.561.31资料来源：根据新浪财经数据汇总整理所得由上表可知，首钢集团的预付账款呈不稳定的走势，营业利润率也无一定规律可循，这说明其预付款融资模式对于首钢集团也是一个不稳定的状况。三、首钢集团供应链融资存在的风险分析随着中国市场的改善和改革开放的进一步深化，现代钢铁行业的内外部风险不断变化。对此，钢铁行业如何防控风险，在风险中找到最佳出路是必须探索的。对于首钢集团来说，以供应链融资风险为导向的管理体系建设，是供应链融资产生之初就开始进行的。首钢集团在供应链上一直处于核心企业的位置，具有巨大的发展前景和抵御相关风险的抗压能力。首钢集团在供应链融资风险防控方面有自己的一系列体系，但也发现了一些问题。因此，首钢集团要在供应链融资发展中走得更长远，就必须面对和解决这些问题。（一）内部操作导致的财务风险对于我国目前的融资环境来说，银行发放贷款是绝大多数企业进行融资的主要方式，虽然目前市场上也拥有多种融资方式，比如股权融资、债券融资、融资租赁等，但由于这些融资模式相较于银行贷款来说，相对限制较多，而且具有条款的限制。目前钢铁行业进入加快转型升级，实现高质量发展的重要时期。首钢集团作为钢铁行业供应链上的核心企业，具有一定的融资实力，而处于供应链上的上下游中小企业，往往由于规模太小，信用担保较低等问题，对供应链上的核心企业有一定的依赖性，对资金的需求也更加强烈。因此，对核心企业来说，压力也就越大。首钢集团由于供应链融资带来的财务风险主要来源于债务结构风险、资产流动性风险以及资金偿付风险。债务结构风险对于首钢集团的供应链融资业务，主要就是通过银行发放贷款，所以首钢集团的资金来源主要分为两部分,即自有和银行贷款而来的外部融资。表5首钢集团2016-2020年流动负债情况（单位：亿元）项目/年度2020年2019年2018年2017年2016年流动负债772.40729.06690.89605.93528.04应付账款265.40239.63289.70229.56201.83短期借款237.12302.67311.56240.43198.87预收款项034.2323.9229.5834.96资料来源：根据新浪财经数据汇总整理所得如上表所示，2016年至2020年的流动负债分别为528.04亿元、605.93亿元、690.89亿元、729.06亿元、772.40亿元。整体呈逐步增长的趋势，首钢集团流动负债大幅度增加，主要由于应付账款的增加。对于这种应付账款筹集来的资金，所承担的风险较大，同时，因为流动负债偿还期限较短，企业的偿还压力也就越大。长久看来，并不利于供应链上下游企业和首钢集团的发展。资产流动性风险对于资产流动性，应着重分析其应收账款周转天数，应收账款天数越长，说明资产流动性风险越大，坏账可能性也就越大。表6首钢集团2016-2020年应收账款周转率相关数据表（单位：亿元）项目/年度2020年2019年2018年2017年2016年营业收入799.51691.51657.77602.50418.50期初应收账款10.298.7013.219.766.41期末应收账款14.248.378.7013.219.76平均应收账款12.278.5410.9611.498.09应收账款周转率%65.1680.9760.0252.4451.73应收账款周转天数d5.604.516.086.967.06资料来源：根据新浪财经数据汇总整理所得通过上表可以发现，首钢集团应收账款周转天数增加，发生坏账可能性越大，这在一定程度上降低了首钢集团的资金效率，财务风险也就增加了。根据上表数据来看，首钢集团2016年至2020年的营业收入分别为418.50亿元、602.50亿元、657.77亿元、691.51亿元、799.51亿元，整体逐步增长的趋势，2016年至2020年，其营业收入，增长了快2倍之多，说明首钢集团销售收入稳步增长，其产品质量可以得到保障，对市场把控较好；而从应收账款来看，2016年至2020年的应收账款分别为9.76亿元、13.21亿元、8.70亿元、8.37亿元、14.24亿元，大致呈逐步增长趋势，除2018年和2019年外，这说明首钢集团虽然销售规模在扩大，但其赊销的售单较多，应收账款也相应增加，平均应收账款也呈上升的趋势；2016年至2020年的应收账款周转率分别为51.73%、52.44%、60.02%、80.97%、65.16%，能够看出首钢集团近5年应收账款周转率整体在逐步上升，且上升幅度较大，均高于50%，反映出首钢集团应收账款周转情况较好；2016年至2020年的应收账款周转天数为7天、6天、6天、4天、5天，能够看出首钢集团近5年应收账款天数呈不稳定的走势。首钢集团的应收账款增加和周转天数的增加，说明资产流动性风险越来越大，首钢集团发生坏账可能性有所增加，同时资金营运压力也有所增加。资金偿付风险资金偿付能力可以从短期偿债风险观察得出，主要从这三个指标进行分析：流动比率、速动比率、现金比率。表7首钢集团2016-2020年短期偿债能力情况（单位：%）项目/年度2020年2019年2018年2017年2016年流动比率38.9231.6531.7633.9926.51速动比率25.2022.6124.2425.7215.27现金比率23.3521.4622.9823.5413.42资料来源：根据新浪财经数据汇总整理所得由上表可以看出，2018年首钢集团的流动比率、速动比率和现金比率分别为31.76%、24.24%和22.98%，以此为界，前后都呈现增长趋势。通常来说，企业的这三种比率应该分别在2、1和0.2的标准之上，但2019年这三个比率分别为0.99、0.59和0.26，后两者未达到标准，说明其短期偿债风险有所增加。（二）企业面临信用风险大信用风险是指在供应链融资的过程中，上下游中小企业逾期还款给首钢集团带来的一系列风险。在整个供应链融资的过程中，市场规模不断扩大，客户有更多可供选择的平台以及产品，首钢集团面临的信用风险也在不断扩大，所以，首钢集团需要利用一些手段来抵御供应链融资中带来的信用风险。供应链融资过程中，首钢集团面临的信用风险主要是指供应链融资参与主体没有按时完成交易合同约定的任务而导致的风险，主要来源于以下两个方面：1.融资企业产品质量不合格对于首钢集团的应收账款融资模式下的与其他中小企业进行业务往来，主要是中小企业将其对首钢集团的应收账款转让给银行，中小企业相当于提前获得了货款。假定这些中小企业在后续过程中的相关服务及产品的质量不符合业务要求，一般来说，核心企业都会选择暂时性不付账款，这样一来，首钢集团的债务人就由中小企业变成了银行，这在一定程度上让首钢集团对于这样一笔债务变成了一项刚性要求。而在这个情况下，大多数的融资企业即中小企业已经取得了资金，往往会在提供了不符合要求的服务或产品之后而不愿意再次提供服务及产品。这样一来，就大大增加了首钢集团的信用风险。2.融资企业无力还款对于整个钢铁行业来说，首钢集团作为核心企业，与之合作的大多数为中小型钢铁企业，而这种小企业有一个较大的问题，即由于其规模较小，承受风险的能力也相对较弱，导致生产经营不稳定的情况时有发生，出现不能及时偿还资金的情况，进而影响首钢集团受到损失。对于出现企业违约的情况，由于我国征信体系不够完善，对违约的企业惩罚力度不够，通常来说，这些违约的企业往往不会承担较大的违约成本。商业信用具有准入门槛较低，违约较小的特点，开展供应链融资模式，势必会导致明显的违约和恶意拖欠的风险，供应链上下游企业会对首钢集团的信用供给会带来更大的坏账损失的不确定性，从而增加市场资源配置的成本和首钢集团的运营风险。（三）行业不稳定性加剧供应链上融资企业与其上下游企业之间是否均衡稳定会对供应链融资产生很大的影响。企业生产过程中需要从不同行业的供应商采购不同类型的产品，如果供应商的生产发生失衡，下游企业就会面临上游企业通过提价或降质来施压的情形，造成下游企业成本上升，利润空间被压缩甚至出现亏损。行业间稳定性还体现在依存性上，当一个企业高度依存于另一个企业时，它所面临的风险就不仅仅是其自己所处行业经营发展中会面临的风险，还要包括其所依存的企业所处行业在经营中面临的风险。以我国的钢铁产业为例，产业上游铁矿石供应的海外依赖度曾一度高达60%，国际上淡水河谷、力拓以及必和必拓三大矿山垄断寡头，曾通过控制海运量、不合理竞拍等方式来打压国内企业，牟取高额利润，造成国内钢贸中间商的成本居高不下、利润下降、经营压力增大，这也给包括首钢集团在内的钢铁产业供应链带来巨大风险。四、完善首钢集团供应链融资的对策（一）健全财务风险预警机制对于首钢集团产生的财务风险，这是在供应链融资过程中不可避免的。在当今市场经济条件下，如何将财务风险降到最低是首钢集团必须考虑的问题。如何正确认识风险是抵御风险的前提。首钢集团必须加强对在钢铁行业中的财务风险的认识，对于公司经营管理过程中出现风险的环节，需要重点关注，整合公司财务资源，准确找到风险的来源，从源头抵制风险，特别是融资过程中出现的盈利能力下降、资金周转出问题、投资损失严重等问题，健全财务风险预警机制，搜集财务风险预警机制的相关资料，通过日常经营活动来抵抗风险，比如盈利能力风险、资金链异常风险、债务风险等。（二）加快信息平台建设抵御信用风险为了确保融资企业提交信息以及融得资金用途的真实性，首钢集团可以健全融资相关信息的收集机制。一是可以实施激励模式，对于融资信息的真实性，除了采取核查监督之外，还可以通过采用有效的激励模式，对供应链上下游融资企业提供信息的真实性作为激励考核指标，如果数据完整可靠，则采取可以提高授信额度等方式予以激励；二是可以加强具体调研，通过实地查看等方式，进一步对获取数据进行核实，防止不实信息的影响，降低信用风险的发生可能。（三）创新经营模式以抵御行业不稳定带来的风险为了应对行业不稳定性加剧对首钢集团运行造成的周期性风险，首钢集团可以创新供应链融资业务的经营模式，[]不断开拓业务模式的范围，还可以利用当前阶段在经营钢铁产业供应链融资业务中积累的实践经验和成熟的产品模式，将供应链融资产品和经营模式标准化，提高可复制性，跟随首钢集团业务板块的扩张，拓展供应链融资业务的经营领域，谋求多领域协同发展，例如向城市综合服务、医疗健康领域等弱周期性的