【基于杠杆分析的T公司财务风险管理研究11000字（论文）】

基于杠杆分析的T公司财务风险管理研究目录一、财务风险相关理论介绍 3 32、财务风险 3(二)财务风险管理 3 42.财务风险衡量 4 4二、T公司财务风险状况分析 4 4(二)T公司财务风险管理现状分析 5 5 6 75、财务风险管理组织及制度现状 7三、T公司财务风险识别与评估 9(一)T公司财务风险识别 9 92、盈利能力分析 3、营运能力分析 (二)T公司财务风险评估 1、Z计分模型概述 2、Z计分模型运用 1、经营杠杆 143、总杠杆 (二)T公司杠杆分析 (三)小结 (四)建立并使用财务风险管理预警系统 3(一)风险与财务风险(二)财务风险管理4二、T公司财务风险状况分析T公司成立于1982年，主要的经营业务是制造涤纶长丝以及聚酯，是一家大型的民营化纤制造企业。经过将近40年的发展，T公司已经取得了较为显著的成果，目前T公司已经拥有多个直属厂区以及将近20家的控股企业，T公司的资产总额也已经达到了500多亿。近些年来，T公司一直致力于建设各种差异5(二)T公司财务风险管理现状分析发现T公司近几年主要通过定向募集的方式增发A股来进行股权筹资，由于股利息偿付压力比较小。从表2-1可知，2015年到2019年，T公司在不断扩大规资产总额负债总额流动资产流动负债的。就像建设PTA项目可以使T公司向上游石油化工行业拓展产业链，减少上6就是收购了某石油化工公司20%的股权，向上拓展产业链，进入炼化领域，也是有重点的投资，有助于T公司实现产业一体化格局。从2-2可知，T公司交易性金融资产以及投资性房地产挺少的，长期股权投资近几年增速比较快，尤其是2017年收购了某石油化工公司20%的股权，出现了很大的增长。2015年的投资是亏损的，2016年到2018年投资是盈利的，但盈利相对来说比较少，2019年投资收益出现很大的增长，之前的投入开始有回报了交易性金融资产(万元)-可供出售金融资产(万元)长期股权投资(万元)投资性房地产(万元)交易性金融负债(万元)投资收益(万元)的存货跌价损失；2018年11月，原油价格大幅下跌，PTA进入暴跌状态，计提存货跌价准备3亿元。并且在“原油一PX—PTA一涤纶”全产业链中，我国对PX的需求大于供给，PX产能缺□大，对上游的依赖度也比较高，很难掌握PX的定价自主权，导致整个产业链的大部分利润都聚集在PX环节，使T公司的盈年末，T公司通过建设投产PTA项目，已拥有每年生产420吨PTA的能力，生7产的PTA基本自用，但还是有相当一部分缺口部分需要向市场采购。由于T公化工公司20%的股权，2019年，该石油化工公司的炼化项目建成，开始全面投产，并且该项目的炼化规模很大，一年可以炼化4000万吨，所以该项目的全面出现了问题，同样会造成企业周转困难，出现财务危机。从表2-3可知，在生产经营发面，T公司5年的现金净流入都是比较多，尤其是2016年和2019年，主要是这两年产品的销量比较好，现金流入相对比于其他3年更多。在投资方面，T公司没有现金净流入，5年都是流出，且流出数额都比较大，尤其是2018年，流出比较大。在筹资方面，T公司5年的现金净流入也比较多，尤其是2017年和2018年，主要是吸收投资或发行短期融资券获得的。总的来说，T公司处于经营活动现金净流量(万元)投资活动现金净流量(万元)筹资活动现金净流量(万元)净现金流量(万元)8财务管理部财务管理部税务管理部投资发展部采购供应部销售管理部企业技术中心生产技术部总工程师室安全环保部总裁办公室对于风险管理组织方面，从图2-1可知，T公司没有专门的风险管理机构，其中各专业委员会中有一个审计与风险防范委员会，其实该部门就是董事会附属委员会之一，即董事会审计委员会，由于公司内部的需要，一般上市公司都会设立这个委员会。T公司的审计委员会由三名董事组成，其中两名是独立董事，该委员会每年固定召开5次会议，审议固定的事项，即对财务报告进行审议及对审计机构进行监督评估，但没有涉及其他方面的风险管理，因此，目前T公司对于日常的财务风险一般不进行管理，对于财务风险的管理不到位。对于风险管理制度方面，T公司制定了重大突发事件应急机制，主要是对公司重大突发事件的治理，针对重大突发事件公司还成立了应急领导小组，小组组9利益相关者判断企业能否生存以及健康发展的关键，本文从以下3个财务指标进资产负债率流动比率通常来说以标准值2为分界线，当该比率大于2时，短期偿债能力通常来说以标准值1为分界线，当该比率大于1时，短期偿债能力是比较好的，否则，该企业速动资产的流动性是比较差的。从表资产负债率有两个临界值，第一个是50%,通常来说，当该比率高于50%第二个是100%,一旦该比率高于100%,表明企业已经资不抵债，资产已经不足以偿还所欠债务，在不出意外的情况下很快就要破产了。表3-1可知，T公司资产负债率都在50%上下波动，变化比较稳定。表明T公司的短期偿债能力不足；资产负债率在正常的范围里变化，表明T公要通过以下2个财务指标进行盈利能力分析。总资产净利率净资产收益率总资产净利率为利用公司全部资产赚取利润的能力，当该比率大于0时，表净资产收益率为利用股东所拥有的资产赚取利润的能表3-2可知，T公司该比率5年中有2年高于行业平均值，5年均值也高于行业从上述分析可知，无论是总资产利润率还是净资产收益率5年均值都要高于行业均值，表明T公司的盈利能力还是不错的。这主要是因为T公司具有较大的成本优势，一方面T公司生产规模大，生产成本低，另一方面T公司新增产于这些公司来说，T公司的生产成本也要低，就像长丝，行业平均每吨有200元的利润，而T公司每吨平均有400-500元的利润，这主要得益于T公司的每吨成本比行业平均低200-300元。况，本文从以下3个财务指标进行营运能力分析。应收账款周转率(次)存货周转率(次)营运能力越强。从表3-3可知，T公司该比率5年中有2年高于行业平均值，5力越强。从表3-3可知，T公司该比率5年中只有1年高于行业平均值，5年的(二)T公司财务风险评估Z-Score模型由美国纽约大学教授奥尔曼于1968年创立的，主要用于衡量企曼教授选取66个样本，其中包括33个破产企业的样本以及33个非破产企业的样本，对这66个样本进行观察研究，从中选取了22个财务比率，通过大量的计算、实验以及检验，再从22个财务比率中筛选了5种具有代表性的财务比率，给这5种财务比率赋予不同的系数，对其加权汇总来预测企业的财务危机。该模以上是Z计分模型的5个财务指标以及给每个财务指标赋予的权重，根据企Z计分模型有两个临界值，上界是2.99,当企业的Z值大于2.99时，表明企业的财务风险比较小，相对来说比较安全；下界是1.8,当企业的Z值小于1.8通过从T公司的财务报表中获取2015年到2019年的各种财务数据，计算出5种财务指标的数值，通过加权求和计算出相应的Z值，具体情况如下。区域，具有较大的不确定性，相对来说风险也比较大，虽然2019年相对于2018年有所改善，但从Z值数据来看，T公司近几年的整体风险比较高。从影响Z值的因素中来看，X₁代表企业的短期偿债能力，其中X1除了2016X2和X₃除了个别年份变化比较大之外，其余年份都比较均匀，说明T公司的盈了2019年稍微有所提高，其余年份都出现下降，说明T公司的营运能力还是有(三)小结资金短缺这种情况，严重的很可能导致资金链断裂甚至发生财务危机，所以T四、T公司财务风险衡量(一)杠杆概述1、经营杠杆2、财务杠杆方法判断，一般都是通过计算财务杠杆系数来判断的，财务杠杆系数公式如下：3、总杠杆由于影响经营杠杆以及财务杠杆大小的那些因素都会直接或间接的影响总总杠杆系数2016年到2019年比较平稳，一直保持在1.8上下波动，但从整体来说T公司的2016年到2019年均比较低，从整体来说T公司的财务风险比较低。经过调查发主要是在这5年中，2015年是T公司的经营杠杆系数最高的一年，同时2015年也是T公司的财务杠杆系数最高的一年，2016年到2019年的一直维持在2左右，成流动负债占负债总额80%以上，尽可能的降低资本成本，使财务杠杆变得比较(一)优化债务结构资所需资金来进行筹集，筹集过多的流动负债，流动负债占总负债80%左右，导(二)进行存货控制(三)完善组织架构好地帮助T公司进行财务风险的管理，使T公司合理避免一些不必要损失的发(四)建立并使用财务风险管理预警系统参考文献[2]付洪垒，王纯.基于新报表视角的A公司财务风险分析[J].营销界.2021,(18):139-141.[3]朱吉和，刘莹莹.关于企业内控管理与财务风险防范的探讨[J].今日财[9]财政部会计资格评价中心.财务管理[M].北京：经济科学出版社，2020,327-339.[10]洪嘉锐.B公司财务风险评价研究[D].哈尔滨：哈尔滨工业大学，2020,38-40.[11]王光耀.L公司财务风险管理研究[D].山东：山东大学，2016,8-9.[12]秦福强.企业风险识别技术研究[J].现代商业.2017,(34):106-107.[13]罗吉平.论企业财务危机预警体系[J].纳税.2019,13(14):90-91.[14]魏韫玉.企业财务风险预警与控制研究[J].纳税.2019,13(04):166.[15]李逸，杨红.基于现金流量的财务风险识别与防范[J].科技