【《小米公司盈利模式的财务分析案例》5000字（论文）】

小米公司盈利模式的财务分析案例目录TOC\o"1-3"\h\u322671.1小米公司盈利模式的利润点分析 1303581.1.1主营业务收入构成情况分析 2152361.1.2毛利和毛利率分析 3442（1）智能手机业务 319978（2）互联网服务 3129111.1.3盈利模式的综合财务分析 430385（1）利润屏障的巩固 411590（2）利润杠杆的生效 414444（3）利润对象规模扩大 580621.2小米公司盈利质量分析 520775本章主要通过经营现金流来分析小米公司的盈利质量，下面通过下表数据进行分析。 5179821.3盈利可持续分析 519640（1）净利润变动分析 615419表1.4：小米公司净利润单位：亿元 62125（2）核心利润率 6107461.4小米盈利模式评价 7292401.1.1小米盈利模式的优点 753371利润对象粘性极高 7290142新零售渠道的优势 7111211.1.2小米盈利模式不足 730811（1）利润点创新性不足 78734（2）主要侧重于中低端市场，毛利率低 8评价一个企业盈利模式的前提条件就是，这家企业的内外部环境是否稳定。同时企业的盈利模式能否帮助企业在市场中盈利，也是评价一个企业盈利模式是否成功的重要标准。通过和同类型企业的比较，这样就能比较直观的分析出该盈利模式是如何实现盈利的。虽然小米公司自成立起就一直标榜自己是互联网公司，但由于公司的主要业务是智能手机销售，考虑到小米公司的特殊性，行业内没有和它相似的企业来用于直接比较，本文按小米公司主要业务进行同行业公司进行比较分析。本节先对小米公司的财务进行分析，本文选取了毛利率和资产收益率等指标分析，并就此对小米公司的盈利质量进行分析。同时选用了小米公司净利润和收入的比值来分析小米公司的盈利质量。最后本章采用了净利润的变动和核心利润率来分析小米公司的盈利可持续性。本章数据来源为小米公司招股说明书以及小米公司的年度财务报表，对其中选取的数据进行比较分析，同时对此进行评价。1.1小米公司盈利模式的利润点分析小米公司的利润点主要为智能产品销售和互联网业务，下面本章通过对各项收入占比以及其变动来分析小米公司的利润点情况。1.1.1主营业务收入构成情况分析表1.1小米公司收入情况构成单位：百万元项目2015年2016年2017年金额比例金额比例金额比例智能手机53715.480.5%48761.171.33%80563.570.43%lot和生活消费品8690.5613.02%1241.518.16%2347.720.5%互联网服务3239.41.86%6537.79.57%9896.38.65%其他107.91.62%642.30.94%716.90.43%合计66721.9100%68359.6100%114387.9100%续表：项目2018年2019年2020年金额比例金额比例金额比例智能手机113800.465.1%122091.959.3%152190.961.9%IoT和生活消费品43816.925.1%6208830.2%67410.527.4%互联网服务15955.69.1%19841.69.6%23755.39.6%其他1342.50.7%1811.20.9%2508.91.0%合计174915.4100%205838.7100%245865.6100%数据来源：小米公司招股说明书,小米公司2018、2019、2020年财务报表从小米公司的招股说明书数据来看从2015年到2020年间，小米公司主营业务收入分别是667亿元、683亿元、1143亿元、1749亿元、2058亿元、2458亿元。是一种稳定且呈现较快增长的状态，足以体现出小米公司盈利模式的优秀。小米公司的主营业务收入主要来源是智能手机，lot生活消费品、互联网服务三部分。其中智能手机收入是小米公司最重要的收入来源，由上表可以得出小米公司产品销售获得的收入占比最高，三年均达到90%左右，其中智能手机收入占总收入均在60%以上,这也可以进一步说明智能手机业务是小米公司最主要的利润点。而其手机业务收入在竞争激烈的市场中依仍然持续增长，这无疑说明了小米公司的盈利模式是优秀的。小米公司的智能手机业务在2016年出现下滑但在2017年强势增长，其中最主要的原因就是小米公司对于销售渠道的调整，开始开辟线下销售渠道，来弥补一直坚持纯线上销售带来的局限。这一策略调整为公司扩大经营规模及业务的扩张打下了坚实的基础。经过公司的战略调整手机业务得到极大的改善，同时线上线下相结合的策略，帮助小米公司在2017年扭转逆势。IoT和生活消费品主要以小米电视、小米笔记本为主生态链产品为辅，这一部分业务收入在三年间实现了较大的提升。从13.02%的比重提高到27.4%，说明了小米公司对这部分业务的重视程度。同时5G技术的成熟也为物联网提供了技术支持，也是小米公司利润构成中更有发展前景的利润点。小米公司的互联网收入包括广告推广、游戏渠道分发收入和其他互联网服务，在表中也呈现着上升趋势。小米公司是一家年轻的互联网公司和其他大型互联网公司还有差距，但小米公司也在不断发展新的互联网业务，寻求新的互联网业务利润点。1.1.2毛利和毛利率分析在2015到2020年间，小米公司凭借惊人的效率主营业务毛利从2015年的47.99亿元提升到了2020年的367亿元，体现出小米公司优秀的盈利模式。主要业务毛利率变动：智能手机业务手机市场毛利率比较情况如下图1.1所示图1.1手机业务毛利率同行业比较数据来源：IDC市场调研机构根据上面的图1.1可以得知，在这一期间内小米公司手机业务的毛利率远低于同行业公司。主要原因是：小米公司从成立时就坚持做高性价比产品的理念，所以手机业务只能长期保持低毛利率。在保证产品性能和质量的前提下，发力于中低端市场。三星和苹果这样大型的国际公司在高端市场深耕多年毛利率远超同行。而小米公司维护利润对象的手段之一就是低毛利，这样得到了大批活跃且粘性极高的用户支持，在中低端市场收获大量市场。互联网服务互联网服务业毛利率比较情况如下图1.2所示数据来源：IDC市场调研机构图1.2互联网公司毛利率同行业比较由上图可以得出，小米公司的互联网服务业务毛利率水平较其他互联网公司偏高。主要原因是:小米公司结构和其他公司不同，不是一家单纯的互联网公司，小米公司可以通过智能硬件的销售开展互联网业务不需要额外的推广费用，可以快速的拓展用户，节省了不必要的市场推广成本，得以取得互联网服务业务较高的毛利率。从而推动了小米公司的利润提高。1.1.3盈利模式的综合财务分析这一节主要分析小米公司的整体盈利情况。通过对净资产收益率分析来研究小米公司的盈利能力和筹资、投资和资产的运营效率。能更有效的反映小米公司的盈利能力。表1.22015-2017年小米公司净资产收益率单位：千元201520162017调整后净利润1131889301489510182398净资产192889562374398734240498净资产收益率5.86%12.69%29.73%数据来源:小米公司招股说明书由上表可以得出在2015年到2017年之间，小米公司的净资产收益率在不断提高，盈利状况良好主要有以下几点原因：利润屏障的巩固小米公司在坚持手机主业务的基础上，着手于智能手机外的业务。通过投资布局物联网行业，大力拓展智能家居行业，巩固了利润屏障。截止2018年底小米公司已经通过投资布局了超过200家生态链公司。其中不少公司开发出多款热门产品，极大的丰富了小米公司的生态链产品种类，小米公司不仅扩大了销售获取利润，还有效的巩固了小米公司的利润屏障。利润杠杆的生效线下渠道的开拓使得小米公司利润杠杆生效。自小米公司成立以来，小米公司一直坚持纯线上销售的高效便捷方式。通过自有的小米商城和京东、天猫等电商平台的合作，形成了高效的线上销售渠道。通过这种高效的方式，小米公司在初期迅速抢占了大量的市场份额。但由于2015年的小米公司危机，市场份额大幅度下滑，小米公司决定开展新零售战略，开始开拓线下渠道，截止到2020年，小米公司已经建立了5000家小米之家零售店，且还在不断拓展。小米公司实施新零售战略通过线上加线下的互补布局。拓展了用户覆盖范围，可以吸引更多的用户流量，从而促进公司收入规模增长。利润对象规模扩大小米公司凭借着研发销售高性价比的智能产品，让越来越多的消费者成为小米新的用户。据小米公司2020年财务报表数据，小米公司开发的MIUI操作系统，每月有接近两亿的活跃用户，这样庞大的月活群体无不表现出小米公司强大的品牌吸引力。同时小米公司早期布局的生态链也得到了丰厚的回报，小米公司的智能物联网平台展现出惊人的潜力，到目前为止平台接入的智能设备已经超过1亿台，其中不乏其他安卓和iOS平台用户。同时互联网服务业务也迅速发展，聚集了庞大的用户规模，为小米公司的互联网商业变现打造了坚实的基础，推动着小米公司的高速发展。1.2小米公司盈利质量分析本章主要通过经营现金流来分析小米公司的盈利质量，下面通过下表数据进行分析。表1.3现金保障性分析表单位：亿元2015年2016年2017年2018年2019年2020年营业收入668.1681.31146.21149.12058.32458.6净利润-76.21.9-438.8131.7101203.1经营现金净流量-26.0145.31-9.96-11.1238.1218.7经营现金净流量/净利润0.349.240.022-0.12.351.07经营现金净流量/营业收入-0.0390.066-0.0086-0.0120.1150.088数据来源：小米公司招股说明书，小米公司财务报表经营现金净流量/净利润、和经营现金净流量/营业收入，这两个指标可以很好的衡量出营业收入中现金保障程度，如果指标为正说明企业盈利质量良好，同样的也可以通过这个指标来对企业未来盈利趋势做出推断。由上表可以得出这两个指数除了2018年因为公司上市的调整为负值，其他的2015、2016、2017、2019、2020年的经营现金净流量/净利润都是正值，综合两个指数来看，这两个指数在16、19、20年都是正值，可以说明小米公司的盈利质量良好。1.3盈利可持续分析看一个企业的利润可以直观的看出企业盈利模式的有效性。本章通过对净利润变动情况和核心利润率两个角度来分析小米公司的盈利可持续性分析。净利润变动分析表1.4：小米公司净利润单位：亿元年份201520162017201820192020净利润-76.21.9-438.8131.7101203.1图1.3净利润变动折线图由上图可以看到，小米公司2015年净利润从-76.2亿元到2018年的134亿元强势反弹，这样的发展速度足以说明小米公司盈利模式的有效且相当稳定，而且也可以看出小米公司发展潜力巨大。核心利润率这一章用反映企业核心盈利能力的核心利润率来分析小米公司的盈利持久性。表1.52015-2017年相关数据单位：亿元201520162017201820192020核心利润-11.7613.9497761.14215-38.9371.7868.09营业收入668.11681.341146.241749.152058.392458.66核心利润率-1.76%2.04%5.6%-2.2%3.4%2.76%数据来源:小米公司财务报表通过上面的表可以得到，小米公司的核心利润长期保持为正值，可以说明小米公司的盈利质量是良好的，而且利润源比较稳定，利润点的潜力较大。表1.6核心利润率各项指标占比单位：亿元201520162017201820192020成本620.3595.7961.81527.141772.852091.14管理费用22.4729.8843.50178.79105.96130.03销售费用31.7340.5870.6016279.93103.78145.39收入668.11681.341146.241749.152058.392458.66成本/收入93.01%86.98%81.16%86.9%85.9%85%管理费用率3.33%1.36%3.7%1.8%5.1%5.1%销售费用率1.69%5.89%6.15%5.2%1.9%5.8%数据来源：小米公司财务报表从上表可以得出，小米公司2017年的收入比2016年是翻倍的，而销售费用的大幅度提高是由于智能手机手机业务的比重大，同时由于新零售战略的实施压缩了中间业务的成本使得小米公司的管理费用率降低，总结下来就是总体成本下降使得小米公司有更多的利润空间。1.4小米盈利模式评价1.1.1小米盈利模式的优点利润对象粘性极高通过小米公司的财务数据可以看出，2020年收入达到2459亿元，同比增长19.4%，净利润也同比增长36.7%。其中的根本原因就是拥有大量粘性极高的用户。小米公司在智能手机行业起步较晚，选择了与对手不同的模式。三星、苹果等传统手机厂商凭借着长期以来的研发生产高端产品在早期吸引了大量的用户，但这一模式用户粘性不高，用户很容易流失。小米公司借助互联网的机会，采取以用户主导的方式，让用户有着极高的参与感，可以得到较高的满足感。以此培养了一批优质用户-米粉。同时运用互联网传媒等手段，不断吸引更多新的的用户。这样有效的占领了市场。新零售渠道的优势得益于小米公司新零售战略的实施。小米公司通过自己把控的销售渠道，避开了中间商节省了大量中间费用，从而可以获得更多的利润，提高了竞争优势。此外，小米公司还投资了一大批生态链企业，小米公司通过自身庞大的用户群，为