大类资产配置报告：2026年4月份十大金股

内容目录2026年3月份十大金股收益率 32026年4月份配置思路 42026年4月份十大金股 53.1若羽臣（003010.SZ） 53.2立讯精密（002475.SZ） 53.3贵州茅台（600519.SH） 63.4美的集团（000333.SZ） 63.5海鸥股份（603269.SH） 73.6法拉电子（600563.SH） 73.7德明利（001309.SZ） 73.8新乳业（002946.SZ） 83.9桐昆股份（601233.SH） 93.10大金重工（002487.SZ） 9风险提示 9图表目录图1：2026年3月份财信证券十大金股净值曲线（2026.3.1-2026.3.27） 3图2：2026年财信证券十大金股净值曲线（2026.1.1-2026.3.27） 4表1：个股收益率一览（2026.3.1-2026.3.27） 32026年32026年3月份十大金股深耕基本面，同时考虑到市场风格变化，均衡配置2026312026327（下同3月份财信证券十大金股收益率为-6.58%，跑输同期沪深300基准指数2.16个百分点。图1：2026年3月份十大金股净值曲线（2026.3.1-2026.3.27）-2%-4%-8%-10%

-2.16%-4.42%-6.58%总回报 沪深300总回报 超额回报信证券9.66%0.78%-2.68%-4.91%、-5.12%。表1：个股收益率一览（2026.3.1-2026.3.27）代码个股名称区间收益率代码个股名称区间收益率601939.SH建设银行9.66%000683.SZ博源化工-8.32%002475.SZ立讯精密0.78%601318.SH中国平安-9.73%600519.SH贵州茅台-2.68%002606.SZ大连电瓷-11.77%000333.SZ美的集团-4.91%000425.SZ徐工机械-15.82%603269.SH海鸥股份-5.12%601899.SH紫金矿业-17.90%信证券2026年十大金股组合1-3月累计收益率为13.81%（按照复利计算），跑赢同期沪深300基准指数16.56个百分点。图2：2026年十大金股净值曲线（2026.1.1-2026.3.27）30.00%25.00%20.00%15.00%10.00%5.00%0.00%-5.00%2026-01-042026-01-062026-01-042026-01-062026-01-082026-01-122026-01-142026-01-162026-01-202026-01-222026-01-262026-01-282026-01-302026-02-032026-02-052026-02-092026-02-112026-02-132026-02-252026-02-272026-03-032026-03-052026-03-092026-03-112026-03-132026-03-172026-03-192026-03-232026-03-252026-03-27

16.56% -2.75%总回报 沪深300总回报 超额回报信证券2026年4回顾大盘3月份走势，一方面，从日历效应来看，随着国内两会结束，春季躁动也逐步接近尾声，盘面上的主题炒作氛围下降；另一方面，全球权益市场被中东局势所主导，在美伊事件反复冲击下，市场对能源危机带来的类滞胀担忧升温，资金风险偏好显著下降。受此影响，3月份大盘整体呈现先扬后抑走势，下半月表现偏弱，个股普遍迎来调整。对于4月份，我们认为大盘总体表现将强于3月份，但指数层面难有大级别机会，或以小幅震荡修复为主，资金风格可能会继续偏好确定性较高的方向，主要或是受到以下三个方面原因影响：一是大盘此前主要受地缘政治拖累较大，出现剧烈波动，不过中东局势趋于平稳是大概率事件，全球风险资产可能迎来稳步修复，A股也将重回自身节奏之中；二是从技术面上看，大盘连续反弹后，阶段底部或已确立，但由于前期快速下跌积累了一定套牢盘，指数往上将面临一定压力，需要在成交额显著放量配合下，才能实现更具高度的反弹，而经历前期大幅波动后，市场信心有待重建，增量资金入场节奏仍需观察；三是4月份为A股上市公司年报以及一季报披露季，资金将有意规避有业绩风险的企业，更加青睐确定性高的企业，如有业绩支撑或者基本面改善预期的优质公司可能会获得更多市场关注度。44月份选股思路将2026年4结合员的推荐，我们推出2026年4月份十大金股：若羽臣、立讯精密、贵州茅台、美的集团、海鸥股份、法拉电子、德明利、新乳业、桐昆股份、大金重工。3.1若羽臣（003010.SZ）1202518.13+261.94%52.83%10.69亿元（同比+120.8%），稳居家居香氛与家清6.96亿元（同比稳居口服012026202564,7002&电商代运营业务结构持续优化，奠定公司长期发展基础2025年，品牌管理业务8.95等多个品牌在细分赛道保持领先。电商代运营业务方面，公司持续聚焦资源、提升效能，20257.23亿元，整体保持平稳运行。3.2立讯精密（002475.SZ）1、公司2025全年业绩预增。2025年，公司预计实现归母净利润165.18-171.86亿元，同比增长23.59%-28.59%；预计实现扣非归母净利润138.42-148.10亿元，同比增长18.36%-26.64%。2、三大业务板块并驾齐驱。终端解决品在海内外云服务商及设备制造商中实现商务合作的重要突破，市场份额稳步提升，已3.3贵州茅台（600519.SH）120261月，公司第四届董事会审议并通过了年度市场化运营方案，核心举措包括：（1）产品结构：重塑以贵州茅台酒为核心的金字塔式产品矩阵，以覆盖多元化的消费需求；（2）运营模式：推动销售体系从自营+经销向融合自售、经销、代售、寄售的协同网络演进；（3）渠道体系：全面构建涵盖批发、线下零售、线上零售、餐饮及私域流量的五大并行渠道网络；（4）定价机制：建立以市场为导向的自营零售价随行就市、相对平稳动态调整机制，提升价格管理灵活性。2、i茅台平台引入普飞产品，C端连接与销售转化显著增强。自2026年1月1日i茅台正式上线飞天53%vol500ml贵州茅台酒（普飞）以来，平台增长势头强劲。根据官方数据，2026年1月平台月活跃用户超1531万，成功触达并服务超145万位购买212143万笔，成为推动平台销售的核心引擎。33.4美的集团（000333.SZ）1加快拓展海外市场和渠道推进OM出口转型根据同花顺 2025年上半14.05%/17.70%2025年30%。面对美国关税等贸易保护主义影响，通过优化海外制造布局、提升全价值链盈利能力及深化渠道合作50％以上。2、B端业务表现亮眼，2B和2C业务并重发展。根据公司发布的2025年中报，面业务领域，加快构建核心产业，其中，新能源及工业技术将持续聚焦前景广阔的绿色能源解决方案与核心部件相关业务；机器人与自动化将坚定推动变革降低结构性成320252013年整体上市以来，累计派现金额超1,340A15-30亿50-10070%股份用于注销减少注册资本并提高公司每股净利润。3.5海鸥股份（603269.SH）1、公司主营业务为工业及民用冷却塔。主要从事各类冷却塔的研发、设计、制造及安装业务，并依托自身产品和技术优势提供工业及民用冷却塔相关的技术服务。公司主2、公司业绩保持稳定增长。202512.195123493422.87%24888长21.18%。公司整体经营状况稳定，现金流情况良好。3、公司积极拓展新业务。冷却塔在核能，数据中心，芯片制造等方面有广泛的应用前景，公司下游客户涵盖石化、冶金、火电、核电、数据算力中心等。公司及境内境外子公司均有能力承接相关领域的业务。公司秉持内涵式发展+外延式拓张的发展战略并依托自身产品和技术优势提供工业及民用冷却塔相关的技术服务。公司在巩固和发展传统业务领域的基础上，积极拓展包括数据中心、核电在内的新兴领域。3.6法拉电子（600563.SH）1202553.2711.92（（2、公司构建了关键材料的自主研发与供应链体系，为产品创新与市场响应提供坚实支撑。公司实现了薄膜电容器用金属化薄膜材料及母排的自主研发与生产，通过合作开3.7德明利（001309.SZ）1、短期来看，存储涨价预计持续超预期，公司业绩弹性有望进一步释放。根据TrendForce，2026Q1Flash整体合约价将从一月初公布的季增55-60%，改为上涨90-95%，Flash33-38%55-60%报2026Q2100%2026Q17.15亿元，同比+1105.46%，20252/3/446.43/59.40/70.58亿元，20262026（草案公司层面以营业收入为核心考核指标，分三个行权期：2026-2028200亿元（180亿元）235（215亿元265（240亿元彰显了公司业务发展的强大信心。2I驱动存储需求结构性升级，公司通过卡位企业级高增长赛道有望充分受益。（服务ForwardInsightsSSD市场204.542027年市场规模将达到514.18亿美元，年复合增长率达到20.25%。公司前瞻性布局企业级存储，目前SSD、服务器、数据中心等高端场景，且已成功算力投资和数据中心建设浪潮。3.8新乳业（002946.SZ）1、低温乳制品行业龙头之一，战略清晰，执行坚定。公司坚持鲜立方战略和以鲜价值为核心的产品策略——目前聚焦低温鲜奶与低温特色酸奶两大主导品类，持续重视紧贴消费需求的产品创新，着力培育战略级产品矩阵；渠道端以DTC模式为重要增长引擎，主动顺应渠道变革趋势，推动线上线下深度融合。依托稳定优质的奶源布局、新鲜健康美味的产品矩阵、高效的冷链配送体系、敏捷细致的渠道管理，不断强化的生物科技和数字科技能力，公司持续锻造鲜能力和差异化竞争力。22025年业绩超预期。2025112.335.33%；7.317.7433.76%2025年42.001.28%3.73%；1.081.2732026年Q1业绩延续良好趋势。20262026Q1收入和利润端均有较好表现。3.9桐昆股份（601233.SH）1年上半年涤65200备供应要求不断提高，行业准入门槛将进一步加大，聚酯行业的市场集中度将持续得到优化。截至3月25日，行业产能利用率回升到83.01%，处于历史相对较高水平，供给端压缩的空间有限，优化内卷式竞争对行业的提振有望在未来显现。