两桶油发布天然气购销方案价格与国际市场联动有限

目录TOC\o"1-2"\h\z\u投资要点及重点公司盈利预测 1投资观点 1重点公司盈利预测 3周度行情回顾 4板块行情回顾 4个股涨幅情况 4重点公司动态 6上市公司股权质押 6上市公司大宗交易情况汇总 6风险分析 7投资要点及重点公司盈利预测投资观点2026-2027年度管道天然气购销合同政策。中石油方面，2026年的各气量类2025年维持一致，管制气（18.5%）60%/55%；非管制气固定量（70%/80%）33%/38%；浮动量（定价参考中国进口现货到岸价格）35%50%30%，定价量及顺价量（与国际油气价格联动）部分占比由35%降至20%。综合来看，尽管全球油气市场价格波动较大，但天然气采购合同与国际油气市场联动比例相对较低，城燃公司气源成本波动相对可控。十五五是我国深入打好污染防治攻坚战、持续改善生态环境质量的关键五年，也是实现我国2030年前碳达峰的关键期和窗口期。我们认为十五五期间我国将继续坚持环境保护与高质量发展原则，紧抓3060碳方针，加快发展绿色循环经济，建议关注新能源环卫装备、节能减排等方面的投资机会。同时我国仍将继续推进环境设施基础建设，提升我国环保综合能力，建议关注固废综合治理、污水提标改造等方面的投资机会。环卫领域我们重点推荐受益于环卫装备电动化趋势，拥有环卫装备制造、环卫运营投资全产业链的环卫整体解决方案提供商宇通重工瀚蓝环境以及运营装备一体化经营，布局海外市场的伟明环保；供热业务持续发力，经营业绩稳健增长的中科环保以及环保主业稳中向好，投资收益增厚业绩的中山公用；燃气板块推荐经营稳健高分红的新奥股份。行业要闻1）3月26日，厦门市工信局就市十六届人大六次会议第0142号建议作出办理答复，围绕构建厦门特色重点产业供应链ESG法治保障机制，提出阶段性成效与下一步举措。近年来，厦门持续优化4+4+6现代化产业体系，严控高耗能项目，培育国家级绿色工厂86家、绿色供应链企业14家，工业固废综合利用率保持高位，率先出台动力电池梯次利用地方标准。下一步，厦门将出台ESG发展支持政策，开展数字化能碳管理中心试点、节能低碳服务进企业、绿色制造梯度培育及标准培训，以绿色化、数字化协同提升产业核心竞争力。新闻 北极星环保网新闻链接：/html/20260327/1489637.shtml日，国家机关事务管理局（国管局）正式发布JS/T303-2026《公共机构碳排放核算指南》，该标准41日实施，为全国公共机构碳排放核算提供统一规范。指南明确公共机构碳排放核算覆盖化界、范围、步骤与方法，统一计算公式与缺省参数，并强化数据质量管理与可追溯要求。标准适用于全部或部分使用财政性资金的国家机关、事业单位和团体组织，将有力推动公共机构节能降碳、绿色低碳转型，支撑碳达峰碳中和目标落地。新闻 北极星环保网新闻链接：/html/20260327/1489538.shtml3）为落实《中共中央办公厅国务院办公厅关于加强生态环境分区管控的意见》，经生态环境部同意，安徽省正式启动生态环境分区管控减污降碳协同增效试点，试点区域在安庆市大观区。试点工作将立足减污降碳协同增效，进一步优化管控单元及生态环境准入清单，研究以碳排放、污染物排放为依据的差别化管控政策，逐步建立与碳达峰碳中和工作统筹协调的生态环境分区管控体系。安徽省生态环境厅将加强统筹指导，确保试点工作有序推进，及时总结先进经验做法并推广应用，充分发挥生态环境分区管控在源头预防体系中的基础性作用。新闻 北极星环保网新闻链接：/news/20260323/1488828.shtml重点公司盈利预测表1：重点公司盈利预测及估值证券代码证券简称当前股价EPS（元/股）PE评级（元/股）23A24A25E26E23A24A25E26E本次000685.SZ中山公用10.950.660.821.091.2116.5913.3510.039.05买入600817.SH宇通重工10.910.400.430.500.6227.2825.3721.7217.58增持600323.SH瀚蓝环境31.101.752.042.422.7517.7715.2512.8511.32买入000885.SZ城发环境13.811.671.781.922.018.257.777.216.88买入301175.SZ中科环保6.570.3636.2829.6824.1918.14增持601033.SH永兴股份16.170.980.921.031.1516.5017.5815.7014.08买入603568.SH伟明环保26.291.211.601.742.0421.7316.4315.0712.91买入注：盈利预测采用 一致预期评级来于历覆盖告周度行情回顾板块行情回顾3日271.093913.72300141（申万指数上涨0.19%，跑赢沪深300（下跌1.41%）1.6个百分点，跑赢创业板指数（下跌个百分点。20267.26%，跑赢沪深300指数10.01个百分点。图1：2026年初至今，环保板块整体指数表现较好，累计涨幅为7.26%，跑赢沪深300指数10.01个百分点。环保(申万)指数 沪深300指数20%15%10%5%0%-5%-10%-15%-20%-25%-30%-35%2023/1 2023/4 2023/72023/102024/1 2024/4 2024/72024/102025/1 2025/4 2025/7个股涨幅情况我们在环保板块选择了125家A股和10家H股进行跟踪研究，并将这些公司细分为水务运营、污水处理、固废处理、大气治理、节能减排、环境监测以及生态园林7个子板块。3月21日-3月27日，有58家A股上市公司上涨，58家A股上市公司下跌。其中，A股涨幅前三分别为雪浪环境（+26.98%）、严牌股份（+21.12%）、万邦达（+19.07%）；跌幅前三分别为ST京蓝（-15.61%）、ST太和（-13.62%）、海峡环保（-9.21%）。图2：A股部分环保上市公司周涨跌幅情况（单位：%）26.9821.1226.9821.1219.0715.9414.02-7.59-8.52-9.21-13.62-15.6150-10-15ST*ST-20ST*ST雪严万恒德雪仕海和太浪牌邦誉林迪净峡 环股达环海龙科环 境份 保 技保和太本周环保细分板块涨跌互现，其中，环境监测下跌4.2%，固废无害化下跌4.28%，综合治理下跌55%，5.2779，。图3：细分板块周涨跌幅情况（单位：%）周涨跌幅（%）3.731.523.731.521.400.560.39-1.04-1.70-1.934.02.00.0-2.0-4.0-6.0大 环 气 保 治 设 理 备 害化

污 固 水 废 处 资 理 源 化

环 综 环境 合 境卫 治 监生 理 测-4.01重点公司动态上市公司股权质押表3：上市公司股权质押比例超过20%信息汇总证券代码证券简称股价总市值总质押股数总股本质押比例大股东累计质押数占持股数比例（亿元）（百万股）（百万股）（%）（%）300187.SZ永清环保5.4735.32300.25645.6246.5198.65603797.SH联泰环保4.6726.93258.39576.6144.8175.31000546.SZ金圆股份6.6151.40224.51777.6528.8767.63600167.SH联美控股7.31165.41604.982262.8426.7437.85000967.SZ盈峰环境9.01285.34796.603166.9425.1556.16000711.SZ京蓝科技4.11119.89616.092917.1021.0898.15600874.SH创业环保6.3490.75269.001570.4221.8637.59002573.SZ清新环境3.8554.49298.061415.2721.0650.00上市公司大宗交易情况汇总代码名称交易日期成交价相对前收代码名称交易日期成交价相对前收相对当日成交量(万成交额(万元)成交额占比（元）盘价收盘价股/份/张)（%）301203.SZ国泰环保2026/3/2735.00(13.60)(16.09)10.00350.005.79601139.SH深圳燃气2026/3/277.26(1.22)(1.36)400.002904.006.76688087.SH英科再生2026/3/2736.68(5.24)(8.00)11.00403.483.45601139.SH深圳燃气2026/3/267.24(2.29)(1.50)400.002896.006.18605090.SH九丰能源2026/3/2636.08(7.01)(6.41)404.2314584.6223.32605090.SH九丰能源2026/3/2636.08(7.01)(6.41)149.175382.058.60300961.SZ深水海纳2026/3/2512.00(7.26)(13.23)96.231154.724.46301203.SZ国泰环保2026/3/2535.00(12.54)(15.62)20.00700.009.89601139.SH深圳燃气2026/3/257.30(2.41)(1.48)400.002920.004.66301203.SZ国泰环保2026/3/2435.00(11.35)(12.54)10.00350.004.67601139.SH深圳燃气2026/3/247.36(2.90)(1.60)400.002944.005.32605090.SH九丰能源2026/3/2636.08(7.01)(6.41)404.2314584.6223.32605090.SH九丰能源2026/3/2636.08(7.01)(6.41)149.175382.058.60折价率（