财政学（第四版）课件15 财政政策

财政学第十五章财政政策22008年，全球性金融危机爆发国务院做出迅速反应，果断提出了应对金融危机的“四万亿”投资计划，投资于七个重点领域：（1）廉租住房、棚户区改造等保障性住房建设，投资约4000亿元；（2）农村水电路气房等民生工程和基础设施建设，投资约3700亿元；（3）铁路、公里、机场、水利等重大基础设施建设和城市电网改造，投资约15000亿元；（4）医疗卫生、教育、文化等社会事业发展，投资约1500亿元；（5）节能减排和生态工程建设，投资约2100亿元；（6）自主创新、结构调整和技术改造，投资约3700亿元；（7）四川地震灾后恢复重建，投资约10000亿元。上述政策实际上是一项大规模的财政政策。3宏观经济波动从各个市场经济国家的发展历史看来，其宏观经济大凡都体现出一种波浪型增长的现象从长期来看，国民经济是逐渐增长的（表现为GDP的不断增长）；从短期来看，国民经济则围绕着潜在的产出水平而上下波动，呈现出从繁荣→衰退→萧条→复苏→繁荣的周期性现象。如图4图1宏观经济的路径5政府的职能宏观经济的上下波动都是令人不满意的，当实际产出大于潜在产出时，经济过热，会导致通货膨胀加剧；当实际产出小于潜在产出时，经济过冷，会导致失业率提高和通货紧缩。宏观经济的特征要求政府在宏观层面做两件事情：（1）稳定短期的经济波动，也就是熨平经济周期，避免经济大幅度上下波动，使实际的国民产出水平尽量接近潜在的国民产出水平；（2）促进长期的经济增长，也就是提高潜在国民产出的水平值和增长率。这就是所谓的经济稳定职能。政府需要采取财政政策与货币政策来实现上述目标。6总需求一国的实际产出（Y）是总需求（AD）与总供给（AS）相等时实现的均衡产出因而均衡时必然有，Y=AD要进行宏观调控，以达到实际产出（Y）接近或等于潜在产出（YP）的目标基本的思路就是调节总需求（AD），通过总需求曲线的移动来实现上述目标。7图2总需求的移动8总需求的移动如图，潜在产出（YP）由长期总供给曲线（LAS）决定实际产出（Y）由短期总供给曲线（AS）与总需求曲线（AD）的交点E决定，Y<YP如果采取某些扩张性政策，推动总需求曲线（AD）向右上方移动，与短期总供给曲线（AS）和长期总供给曲线（LAS）交于E’点则新的均衡产出将等于潜在产出（YP）同理，如果实际产出大于潜在产出，则应该采取紧缩性政策，使总需求曲线向左下方移动，直至AD，AS，LAS三条曲线交于同一点。9可供选择的财政政策

我们以经济萧条为例，考虑扩张性财政政策可以通过哪些工具来刺激总需求——政府购买（G）是政府直接控制的财政变量要刺激消费需求（C），政府可以采取的手段主要有减税，增加政府转移，因为：消费函数C=自主消费＋APC·YD

其中，APC为平均消费倾向，YD为可支配收入YD=Y－TA+TR

TA是税收，TR是政府转移

财政政策可以通过对消费者的减税和增加转移支付来实现刺激消费需求的目标。10可供选择的财政政策

对于投资需求（I），政府主要可以通过货币政策手段，如增加货币供给，降低利率，来刺激私人投资。财政政策也可以有一定作为，比如采取针对投资的结构性减免税或投资补贴来对投资需求起到一定的刺激作用。11相机抉择与自动稳定器

实践中，财政政策的制定采取了两种方式：相机抉择自动稳定器所谓相机抉择，就是政府总是根据当前或预计未来的经济形势，采取相应的对策。如果政府观察到经济有衰退迹象，就采取扩张性政策如果观察到经济过热，就采取一定的紧缩性政策12相机抉择与自动稳定器

所谓自动稳定器，则是由政府事先制定好政策规则，当经济形势发生变化时，这些政策规则就自动做出反应，起到自动稳定经济波动的作用。比如，政府的失业救济金制度和累进税制度，都是典型的自动稳定器。以失业救济金制度为例，当经济出现衰退时，失业人数增加，失业者就会根据失业救济金制度领取到救济金，救济金相当于是政府对消费者的一笔转移支付，可以起到刺激消费的作用，因而也起到了一定的自动稳定作用。13政策乘数如果政府购买支出增加ΔG，会使产出水平增加多少呢？根据宏观经济理论，产出水平的增加一般会超过ΔG这里存在一个乘数效应14政策购买乘数政府购买的最初增加＝ΔG消费的第一轮变动＝MPC×ΔG消费的第二轮变动＝MPC2×ΔG消费的第三轮变动＝MPC3×ΔG···ΔY＝（1＋MPC＋MPC2＋MPC3＋……）×ΔG这样，政府购买乘数为：ΔY/ΔG＝1＋MPC＋MPC2＋MPC3＋……

＝1/（1－MPC）15税收乘数消费的第一轮变动＝－MPC×ΔT消费的第二轮变动＝－MPC2×ΔT消费的第三轮变动＝－MPC3×ΔT···ΔY＝－（MPC＋MPC2＋MPC3＋……）×ΔT这样，税收乘数为：ΔY/ΔT＝－（MPC＋MPC2＋MPC3＋……）＝－MPC/（1－MPC）16平衡预算乘数

如果政府为了保持预算平衡，增加政府购买ΔG，同时又增加了税收ΔT=ΔG，那会对国民产出产生什么影响呢？首先，政府购买增加ΔG，这意味着国民产出Y立即增加了ΔG，如果税收不变，则消费者的可支配收入也增加了ΔG但由于政府同时又增加了税收ΔT=ΔG，因而消费者的可支配收入不变，从而不会增加消费支出从而，在平衡预算的前提下，一笔政府购买的增加会带来同等数量的国民产出增加，即平衡预算乘数等于117挤出效应

上面对政策乘数的分析有一个重要的前提条件，即假定利率不变但实践中，由于扩张性财政政策的实施一般会导致利率上升，因而财政政策效应就会打折扣这是因为，投资需求与利率成反比，利率水平提高将会导致私人投资下降，从而产生所谓的“挤出效应”对此，我们可以利用IS-LM模型进行分析18

图3IS－LM模型19货币政策为了消除财政政策的“挤出效应”，政府可以采取货币政策与财政政策进行配合回忆一下宏观经济学的知识，常用的货币政策工具有：公开市场业务买卖调整银行存款准备金率调整再贴现率其主要目标是，通过控制货币供给量来调整市场利率，进而影响私人投资和总需求20图4财政政策与货币政策的配合

21财政政策与货币政策的配合

如图，政府通过增加货币供给（货币政策），使LM曲线向右移动到LM’与IS’曲线交于E’点，则均衡产出为Y’，财政政策的“挤出效应”消除了这是因为，财政政策扩张导致了货币需求的增加，而货币政策扩张导致了货币供给增加在两种力量的共同作用下，市场利率保持不变，这样私人投资不会受到财政政策扩张的影响，“挤出效应”也就消除了。中国的宏观经济政策演变：1988~2023第一阶段（1988年～1992年）1988年9月，十三届三中全会提出“治理经济环境、整顿经济秩序、全面深化改革”的方针，开始实行紧缩财政、紧缩信贷的“双紧”政策。第二阶段（1993年～1997年）中央从1993年下半年开始实施适度从紧的财政政策和适度从紧的货币政策。22第三阶段（1998年～2003年）为了有效扩大内需，促进经济增长，从1998年7月开始，中央实施了积极财政政策，配合以稳健（偏松）的货币政策。第四阶段（2003年～2008年）货币政策于2003年开始从稳健（偏松）转向了稳健（偏紧），同时积极财政政策逐渐淡出，从2005年开始正式提出了稳健的财政政策。23第五阶段（2008年11月～2012年）从2008年11月起实施积极财政政策和适度宽松的货币政策，从2010年起，货币政策转向稳健。

第六阶段（2013年～2018年）实施积极的财政政策和稳健的货币政策。第七阶段（2019年～2023年）2019年积极的财政政策强调要加力提效，稳健的货币政策要松紧适度，2020年-2023年间积极的财政政策进一步加大力度并强调可持续性，稳健的货币政策强调灵活适度。2425财政政策与长期经济增长

财政政策的短期目标是稳定经济波动其长期目标是促进经济增长

1971年诺贝尔经济学奖得主库兹涅兹在他的名著《现代经济增长》（1966）一书中，对现代经济增长做了如下定义：一国的经济增长是指人均或每个劳动者平均产量的持续增长，绝大多数增长常伴随着人口增长和