消费电子行业月度点评：存储价格高企拖累手机市场AI眼镜赛道表现亮眼

行情回顾及估值 4行业数据 5半导体销售额：全球及中国半导体销售额同比延续增长 5手机市场：2026年1月中国智能手机出货量同比。 6新能源汽车市场：2026年2月中国新能源汽车销量同比7行业新闻 7Omdia：全球AI眼镜出货量达870万台，中国大陆成为增长最快市场 7Omdia：受存储器供应受限与地缘政治压力影响，2026年全球智能手机出货量将8Counterpoint：存储价格飙升引发智能手机结构转变 8Omdia：2026年全球PC出货量预计下降12%，内存与存储供应紧张成为主要压力 9洛图科技：2025年中国消费级智能平板市场销量同比+13.3%，2026年规模将回落 9Omdia：2025年全球可穿戴设备出货量突破2亿台，同比增长Counterpoint：预计年全球折叠屏智能手机出货量同比增长Counterpoint：春节促销期间中国智能手机销量同比下降公司公告 104.1顺络电子（002138.SZ）：发布年年报，归母净利润同比+22.71% 4.2华勤技术（603296.SH）：发布年年报，归母净利润同比+38.55% 投资建议 风险提示 12图表目录图1：申万一级行业2026年2月24至2026年3月23日区间涨跌幅4图2：申万电子三级行业2026年2月24至2026年3月23日区间涨跌幅4图3：申万电子PE-TTM（整体法） 5图4：申万电子PE-TTM（中位数法） 5图5：全球半导体月度销售额（亿美元） 6图6：中国半导体月度销售额（亿美元） 6图7：中国手机月度出货量（万部） 6图8：中国手机累计出货量（万部） 6图9：中国智能手机月度出货量（万部） 6图10：中国智能手机年度累计出货量（万部） 6图汽车当月销量 7图12：汽车全年累计销量 7图13：新能源汽车当月销量 7图14：新能源汽车全年累计销量 7表1：申万消费电子个股区间涨跌幅情况（%） 5报告期内，申万电子指数-10.36%，排名申万一级行业第16。2026224日至2026323300指数-5.20%-10.36%，煤申万电子指数。图1：申万一级行业2026年2月24日至2026年3月23日区间涨跌幅（%）+15.00+10.00+5.00电力设备房地产计算机传媒-5.00-10.00-15.00-20.00-25.00-13.3%（+0.5%消费电子板块排名最末（-13.38%），申万电子二级行业指数涨跌中位数为-10.07%。进一步细分来看，申万电子三级行业指数涨跌中位数为-5.68%，涨跌幅前三分别为印制电路板（+9.64%）、分立器件（+5.22%）、LED（+2.25%），涨跌幅后三分别为消费电子零部件及组装（-9.14%）、集成电路封测（-9.42%）、半导体材料（-10.62%）。图2：申万电子三级行业2026年2月24日至2026年3月23日区间涨跌幅（%）+15.00+10.00+5.000.00-5.00-10.00-15.00个-15.52%不包含上市天数不足200ST（+44.78%）（+25.48%）、安克创新（+12.14%）、金龙机电（+6.58%），涨幅后五分别为联创（-32.66%）、致尚科技（-39.81%）。涨幅前五名 涨幅后五名表1：申万消费电子个股区间涨跌幅情况（%涨幅前五名 涨幅后五名股票代码公司简称主营业务区间涨跌幅股票代码公司简称主营业务区间涨跌幅300868.SZ杰美特消费电子零部件+44.78600363.SH联创光电消费电子零部件-26.61301626.SZ苏州天脉消费电子零部件+25.48603626.SH科森科技消费电子零部件-28.98301180.SZ万祥科技消费电子零部件+19.29002855.SZ捷荣技术消费电子零部件-32.66300866.SZ安克创新品牌消费电子+12.14688210.SH统联精密消费电子零部件-33.06300032.SZ金龙机电消费电子零部件+6.58301486.SZ致尚科技消费电子零部件-39.81PE估值超过中值水平。7年，申万电子板块整体法估值PE-TTM倍，PE-TTM503PE-TTM54倍，月环比-13.93%89.94%分位；中位数法PE-TTM69倍，月环比-14.67%95.25%PE图3：申万电子整体法） 图4：申万电子中位数法）80.000060.000040.000020.00002019/03/292019/07/292019/03/292019/07/292019/11/292020/03/292020/07/292020/11/292021/03/292021/07/292021/11/292022/03/292022/07/292022/11/292023/03/292023/07/292023/11/292024/03/292024/07/292024/11/292025/03/292025/07/292025/11/29

PE-TTM整体法 中位数

202019/03/292019/07/292019/03/292019/07/292019/11/292020/03/292020/07/292020/11/292021/03/292021/07/292021/11/292022/03/292022/07/292022/11/292023/03/292023/07/292023/11/292024/03/292024/07/292024/11/292025/03/292025/07/292025/11/29

PE-TTM中位数 中位数行业数据半导体销售额：全球及中国半导体销售额同比延续增长全球半导体销售额同比+46.10%，中国半导体销售额同比+47.00%。2026年1月，全球半导体销售额为825.40亿美元，同比+46.10%，环比+3.70%；中国半导体销售额为228.20亿美元，同比+47.00%，环比+5.80%。20261月全球及中国半导体销售额同环图5：全球半导体月度销售额（亿美元） 图6：中国半导体月度销售额（亿美元）

当月销售额 同比（右轴环比（右轴，%）

+50.00+40.00+30.00+20.00+10.000.002024/012024/032024/012024/032024/052024/072024/092024/112025/012025/032025/052025/072025/092025/112026/01

当月销售额 同比（右轴环比（右轴，%）

+50.00+40.00+30.00+20.00+10.000.002024/012024/032024/012024/032024/052024/072024/092024/112025/012025/032025/052025/072025/092025/112026/01IA，同花顺 IA，同花顺手机市场：2026年1月中国智能手机出货量同比-15.60%。2026年1-16.1%-15.6%202612,286.60万部，同比-16.10%-6.57%。中国智能手机出2,069.60-15.60%，环比-9.49%Omdia预计，20267%。图7：中国手机月度出货量（万部） 图8：中国手机累计出货量（万部）4,000.003,000.002,000.001,000.00

手机月度出货量 同比（右轴，%）60.0040.0020.00

40,000.0030,000.0020,000.0010,000.00

手机累计出货量 同比（右轴，%）20.0010.000.00-10.00 图9：中国智能手机月度出货量（万部） 图10：中国智能手机年度累计出货量（万部）智能手机月度出货量 同比（右轴，%）

智能手机累计出货量 同比（右轴，%）1,000.000.00

+40.00+20.000.00-20.00-40.00

40,000.0030,000.0020,000.0010,000.000.00

+20.00+10.000.00-10.00-20.00 新能源汽车市场：2026年2月中国新能源汽车销量同比-14.20%2026年2月中国新能源汽车销量同比-14.20%2180.50415.20-8.80%76.50-14.20%171.00-6.86%、电容、电感等电子器件价值量得到显著提升，PCB等电子元器件需求的重要推动力。图11：汽车当月销量 图12：汽车全年累计销量400.00200.000.00

汽车当月销量（万辆） 同比（右轴，%）+40.00+30.00+20.00+10.000.00-10.002024/042024/062024/042024/062024/082024/102024/122025/022025/042025/062025/082025/102025/122026/02

4000.003000.002000.001000.000.00

汽车累计销量（万辆） 同比（右轴，%）+15.00+10.00+5.000.00-5.002024/042024/062024/042024/062024/082024/102024/122025/022025/042025/062025/082025/102025/122026/02汽协，同花顺 汽协，同花顺图13：新能源汽车当月销量 图14：新能源汽车全年累计销量200.00100.0050.00

新能源汽车当月销量（万辆）同比（右轴，%）

+100.00+50.000.002024/042024/062024/042024/062024/082024/102024/122025/022025/042025/062025/082025/102025/122026/02

2000.001500.001000.00500.00

新能源汽车累计销量（万辆）同比（右轴，%）

+60.00+40.00+20.000.002024/042024/062024/042024/062024/082024/102024/122025/022025/042025/062025/082025/102025/122026/02汽协，同花顺 汽协，同花顺行业新闻：全球眼镜出货量达870万台，中国大陆成为增长最快市场最新数据显示，2025870万台，同比大幅增长322%设备类别的兴趣迅速升温。在全球市场中，Meta仍然85.2%眼镜的强劲表现，同时也在积极拓展新市场，包括印度、墨西哥、巴西等国家。在中国大陆市场，由于眼镜市场。10.9%100万台，成为仅次以及智能手机厂商小米快速崛起，分别位列第二和第三位。Omdia年全球智能手机出货量将-7%最新预测，20267%。该预测基于2026年，全球智能手机市场将面临显著挑战。存储器供应趋紧以2025年第四季度以来，智能手机厂商已开始提高零售价格以维持利润率。然而，持续的价格上涨可能削弱市场需求，尤其是在价格敏感的新兴市场。如果存储器价格在AI服务器需求持续锁定产能的推动下继续保持明显上涨至2026年下半年，全球智能手机市场将面临更大的下行风险。在这种情况下，智能手机厂商在入门级和高端机型上的成本都将进一步上升。与此同时，中东地区地缘政治紧张局势的升级可能加剧宏观经济波动，包括能源价格上涨、运输成本增加以及汇率不稳定，从而进一步削弱价格敏感市场的消费者换机需求。在这一不利情景下，2026年全球智能手机出货量可能下降超过15%，届时将超过2022年录得的同比12%的跌幅。Omdia：存储价格飙升引发智能手机BOM结构转变据Counterpoint《存储价格追踪报告》显示，智能手机存储价格正在持续上涨。2026年第一季度，DRAM的价格环比上涨超过50%，而NAND价格环比上涨超过90%。分价格段来看，低端机型（200美元）：假设其他部件总成本保持稳6GBLPDDR4X+128GBeMMC2026年第一季度该价格25%43%之多。中端机型（批发400美元）：这一细分市场通常会采用多样化的配置方案，以满足不同用户8GBLPDDR5X+256GB4.02026年第一季度，NAND14%年第二季度，这一20%16%。旗舰级机型（批发价＞800美元）：旗舰机型将面临来自大容量存储和2纳米旗舰SoC的双重成本压力。对于配备16GBLPDDR5XHKMG+512GB4.1100至15023%18%。Shenghao成本产生2026CounterpointResearch年全球出货量预计下降主要压力根据mda202612%，2.45年第一季度将至少上涨60%。预计全年剩余季度仍将面临进一步的价格上涨压力，但后续涨幅可能2025165美元，PCPC产10%12%1.922亿台。Omdia洛图科技：2025年中国消费级智能平板市场销量同比+13.3%，2026年规模将回落根据洛图科技（RUNTO）发布的报告数据显示，2025年，中国消费级智能平板市场的全渠道销量为3261万台，同比增长13.3%。市场迎来的可观增长可总结为三大因素：国补政策提振、天量换机窗口，以及场景和产品的双向奔赴。20252024年正好是天量机器的集中换机窗口。2020–2022年，受疫情居家学习、办公需求拉动，中国平板电脑市20253–5年的换机周期。此外，近年来的游戏娱乐高清化、教育信息化、混合办公常态化等趋势，让智能平板的应用场景从单一走向多元，产品定位从单一娱乐工具转向综合生产力载体，是市场增长的长期动力。2026年，洛图科技（RUNTO）认为，中国智能平板市场将进入规模回落、竞生态/年换机需求的集中释放（RUNTO）30656.0%。洛图科技年全球可穿戴设备出货量突破2亿台，同比增长6%22020年之后首次18%年度全球出货量规模最大的可穿戴设备17%16%的份额位居第三，头部三家行业市场整合与头部集中趋势凸显。Omdia：预计2026年全球折叠屏智能手机出货量同比增长20%CounterpointResearch参与度扩大等因素支撑，2026年全球折叠屏智能手机20%2026CounterpointResearch28%的市场份额，并逼近三星的领先位置。这一变化预计将显著重塑全球竞争版图。CounterpointResearch：春节促销期间中国智能手机销量同比下降2%CounterpointResearch中国智能手机周度销量追踪数据，2026年前九周中国智4%212%356月初可6182026公司公告

CounterpointResearch4.1顺络电子（002138.SZ）：发布2025年年报，归母净利润同比+22.71%公司发布2025年年报，2025年公司实现营业收入67.45亿元，同比增长14.39%；10.2122.71%9.78亿元，同比增25.23%36.64%，同比+0.79pp应用、汽车电子等新兴战略市场实现了持续强劲的高速增长；公司综合竞争力与行业影响力持续跃升。在复杂多变的经营环境下，公司聚焦市场需求与产业趋势，构建应用场景→产品开发→技术平台→基础研究的闭环创新体系，持续加大研发投入，创新成果获全球顶尖客户高度认可：（1）公司是汽车电子磁性元件核心供应商，业务全球化布局稳步推进；（2）、CPU、类等芯片端供电相关模组类