医药健康行业医疗产业链提价专题：原料药及耗材迎来提价契机行业景气度有望回升

内容目录原料：工品价显，望动游业提价 4受到油格涨海能源本响化产涨价显 4考虑供端力原药成压有逐传导 5需求：户存平低，价续较好 6医用材——注球制造先丁手赛道 8医用套品史格析——未价上空较大 10手套本成原料比高将益原料价 10国内产逐投，本及模优显著 12风险示 13图表目录图表1：主化产格变情况 4图表2：原药表资本支况单：元） 5图表3：原药表固定产况单：元） 5图表4：化药原制造PPI（当同） 6图表5：缬坦品格 7图表6：厄沙价格 7图表7：6-APA价格 7图表8：青素业格 7图表9：7-ACA（法价格 7图表10：7-ADCA7图表11：头拉价格 8图表12：头氨价格 8图表13：国泛钙格 8图表14：国维素E价格 8图表15：丁手医应用景 9图表16：PVC手医用场景 9图表17：丁手在品性方优明显 9图表18：丁手出均价出企回趋势 10图表19：手企营成本占前项是材料能、工 10图表20：原料腈乳价波频繁 11图表21：负生丁胶乳控子司徽泽新料限司 11图表22：国低耗企业外产地局速 12图表23：扰结后业重回正增长 13原料药：化工产品涨价明显，有望带动下游产业链提价受到石油价格上涨和海外能源成本影响，化工产品涨价明显子行业产品子行业产品单位最新价格最新价格历史分位较上月涨跌幅WTI原油美元/桶98.788.121.7布伦特原油美元/桶103.179.820.3NYMEX天然气美元/mbtu3.1342.5-25.3石脑油（中石化）元/吨423064.60.0石化纯苯（华东地区）元/吨827571.122.3苯乙烯（华东）元/吨1012560.415.7乙烯（东南亚CFR）美元/吨97037.411.6丙烯（汇丰石化）元/吨815059.814.8丁二烯（上海石化）元/吨1600098.024.7甲醇（长三角）元/吨289076.87.3乙二醇元/吨467027.36.7二甲醚（长三角）元/吨365049.71.5煤化工煤焦油（山西）炭黑（黑猫N330）元/吨元/吨4397765090.073.75.04.2聚乙烯醇PVA元/吨1450072.112.5醋酸乙烯（华东）元/吨865075.911.2醋酸（华东）元/吨284630.91.8聚四氟乙烯（PTFE）元/吨3850019.90.0维生素A（国产50万元/千克786.71.5IU/g）添加剂维生素E（国产50）元/千克7844.813.2维生素C（国产97）元/千克216.20.9蛋氨酸（固体北京）元/千克3472.624.3丙酮（华东）元/吨660050.515.1苯酚（华东）元/吨905050.122.7双酚A（华东）元/吨1175045.019.7间苯二酚元/吨3900010.60.0其它金属硅元/吨1010010.7-3.2甲基环硅氧烷元/吨1430015.21.0钛精矿（四川攀钢）元/吨190067.5-1.6钛白粉（金红石型）元/吨1340023.70.6海绵钛元/吨4700011.80.0百川盈孚，卓创资讯考虑到供给端压力，原料药成本压力有望逐步传导2020-2022172021-20222023图表2：原料药代表公司资本开支情况（单位：亿元）公司简称2018A2019A2020A2021A2022A2023A2024A2025Q1-Q3普洛药业0.820.323.177.025.096.34.612.19华海药业11.257.9412.7624.3423.1615.9218.5311.85九洲药业2.313.23.165.87.149.298.894.34国邦医药1.636.055.24.488.037.484.192.67仙琚制药1.692.621.182.672.832.352.081.66健友股份0.831.152.944.414.74.195.073.71天宇股份1.83.545.067.365.273.171.691.97司太立1.621.331.533.044.722.664.811.59富祥药业1.643.254.496.84.592.421.421.97美诺华33.283.125.35.722.21.790.36博瑞医药1.120.93.559.17.274.042.573.63奥锐特0.940.721.592.512.163.055.42.41奥翔药业0.550.50.933.112.721.631.110.81同和药业2.421.842.34.253.112.151.362.82共同药业0.140.330.190.914.084.093.121.41海翔药业2.561.610.742.31.791.531.220.62川宁生物0.290.650.890.520.473.450.430.63202317202220232023图表3：原料药代表公司固定资产情况（单位：亿元）公司简称 2018A 2019A 2020A 2021A 2022A 2023A 2024A 2025Q1-Q3普洛药业19.7218.9918.2319.3130.6630.0133.4732.85华海药业27.1228.7332.0933.7944.3256.263.5370.37九洲药业13.8619.6420.2121.722.9125.0526.9230.41国邦医药10.3311.7815.8117.9424.0936.9340.8839.61仙琚制药11.2514.516.7516.1616.5317.1918.218.38健友股份2.444.174.336.129.3111.4210.4810.23天宇股份6.689.412.6718.723.424.5724.5224.27司太立9.6710.9114.5114.1815.518.919.9419.54富祥药业5.135.67.049.3514.6516.3518.0916.84公司简称 2018A 2019A 2020A 2021A 2022A 2023A 2024A 2025Q1-Q3美诺华4.576.588.458.4812.6513.0615.1514.52博瑞医药2.112.262.332.384.027.1815.1714.87奥锐特1.732.345.275.785.826.0712.81奥翔药业1.861.72.232.222.665.175.435.27同和药业3.024.854.485.726.4510.0813.0212.02共同药业1.591.981.931.821.932.0811.5416.17海翔药业12.1517.2419.9322.8726.326.4123.8423.20川宁生物60.660.4559.3758.1954.6751.4152.7450.02需求端：客户库存水平较低，提价持续性较好3PPI234图表4：化学药品原料药制造PPI（当月同比）1151101051009590852014/012014/062014/012014/062014/112015/042015/092016/022016/072016/122017/052017/102018/032018/082019/012019/062019/112020/042020/092021/022021/072021/122022/052022/102023/032023/082024/012024/062024/112025/042025/092026/02，国家统计局附录：主要原料药产品价格情况250020001500100050002500200015001000500000，健康网

，健康网图表9：7-ACA（酶法）价格，健康网图表9：7-ACA（酶法）价格7-ACA酶法价格（元7-ACA酶法价格（元/kg）

2017/01，健康网图表7：6-APA2017/07，健康网图表7：6-APA2018/012018/076-APA价格（元6-APA价格（元/kg）2019/072020/012020/072021/012021/072022/012022/072023/012023/072024/012024/072025/012025/072026/01025020002502001501005000，健康网

，健康网图表10：7-ADCA价格，健康网图表10：7-ADCA价格7-ADCA价格（元7-ADCA价格（元/kg）

2018/01，健康网图表8：青霉素工业盐价格2018/06，健康网图表8：青霉素工业盐价格2018/11青霉素工业盐价格（元/BOU青霉素工业盐价格（元/BOU）2019/092020/022020/072020/122021/052021/102022/032022/082023/012023/062023/112024/042024/092025/022025/072025/12图表5：缬沙坦产品价格图表6：厄贝沙坦价格缬沙坦价格（元/kg）厄贝沙坦价格（元/kg）7图表5：缬沙坦产品价格图表6：厄贝沙坦价格缬沙坦价格（元/kg）厄贝沙坦价格（元/kg）7头孢拉啶价格（元/kg） 头孢氨苄价格（元/kg）2018/012018/062018/012018/062018/112019/042019/092020/022020/072020/122021/052021/102022/032022/082023/012023/062023/112024/042024/092025/022025/072025/12

2018/012018/062018/012018/062018/112019/042019/092020/022020/072020/122021/052021/102022/032022/082023/012023/062023/112024/042024/092025/022025/072025/12，康网 ，康网图表13：国产泛酸钙价格 图表14：国产维生素E价格国产泛酸钙价格（元/kg） 国产维生素E价格（元/kg）450 400 350 300 250 200 150 100 50 0 医用耗材——关注全球化制造领先的丁腈手套赛道PVCPEPVCESDNVRLPCPVCPVC图表15：丁腈手套医疗应用景 图表16：PVC手套医疗应用场景英医疗官网 英医公告图表17：丁腈手套在产品性能方面优势明显类型丁腈手套PVC手套乳胶手套PE手套主要原料丁腈胶乳PVC糊树脂、增塑剂、降粘剂天然乳胶聚乙烯产品性能弹性及帖服性弹性较强，但不如乳胶手套，拉伸性强弹性、拉伸性不如丁腈手套弹性好，拉伸性强弹性差，帖服性差透气性透气性佳透气性佳透气性佳透气性差耐油性耐油性强耐油性中等耐油性弱耐油性强耐酸碱性耐弱酸弱碱，好于乳胶手套耐弱酸弱碱，好于乳胶手套耐酸碱性弱耐酸碱性强抗静电抗静电部分等级产品抗静电抗静电抗静电过敏性无过敏性无过敏性因含有乳胶蛋白可能导致过敏无过敏主要应用领域医用检查、简单医疗手术、食品加工、化工电子、清洁卫生医用检查、食品加卫生医疗手术餐饮生产成本高于PVC，但低于乳胶低于丁腈，但高于PE成本最高成本最低主要生产地区马来西亚、中国大陆、泰国中国大陆马来西亚、泰国和印尼等东南亚国家中国大陆优点避免乳胶过敏，拉伸性好，穿戴舒适，价格适中避免乳胶过敏，价格较便宜弹性及帖服性强价格低廉缺点价格较PVC略高拉伸性、帖服性不足可能导致皮肤过敏，原材料供应不稳定，价格高弹性差，帖服性差中红医疗招股说明书

医用手套产品历史价格分析——未来价格上涨空间较大202220232024Q2，2025Q4图表18：丁腈手套出口均价已出现企稳回升趋势19.0018.5018.0017.5017.0016.5016.0015.5015.0014.5014.00丁腈出口均价（美元/千只）海关总署手套成本构成中原材料占比高，将受益于原材料涨价在公卫事需影前科疗业成原材及耗比62.5水费占图表19：手套企业营业成本中占比前三项的是原材料、能源、人工出口成本,3.5设备折旧摊销,4.6外购产品,7.4

英科营业成本构成其他,2.1直接人工,8.1水电费（能源）,11.8

原材料及消耗品,62.5英科医疗公告国内企业率先布局上游丁腈胶乳丁腈手套的生产需要30多种原材料，且需要根据客户需求、生产线所处的温度及湿度以及生产线的运行情况调整配方，其中最关键的原材料是丁腈胶乳。20262713.36/2020-20212500/图表20：原材料丁腈胶乳价格波动频繁1,4001,2001,0008006004002002022-012022-032022-052022-012022-032022-052022-072022-092022-112023-012023-032023-052023-072023-092023-112024-012024-032024-052024-072024-092024-112025-012025-032025-052025-072025-092025-112026-01丁腈橡胶胶乳进口平均单价（美元/吨）海关总署，50202213）2图表21：负责生产丁腈胶乳的控股子公司安徽凯泽新材料有限公司英科医疗公告能源：清洁燃煤及热电联产项目为公司带来优势投资热电联产项目