金融投资学教学课件第07章证某省市场第一节证某省市场

山东大学经济学院第七章证某省市场

本章重点：证某省市场股票价格指数证券交山东大学经济学院第一节证某省市场证券交（又某省市场）

1．证券交定义和特征（1）有固定的交和严格的交；（2）参加交具备会员资格的证券经营机构；（3）交限于合乎一定标某省市证券；（4）通过公开竞价的方式决定交；（5）交中，具有较高的成交速度和成交率；（6）对证券交严格管理。2．证券交组织形式

（1）公司制证券交山东大学经济学院公司制证某著名企业形式设立的并以营利为目的的法人团体，一般是由金融机构以及各类民营公司组建。（中国金融期货交公司制-五大交其股东）（2）会员制证券交会员制证券交由成为其会员的证券商自愿出资共同组成的、不以营利为目的的社会法人团体。我国上海、深圳证券交实行会员制。3.信息披露制度也称公示制度、公开披露制度某省市公司为保障投资者利益、接受社会公众的监督而依照法律规定必须将其自身的财务变化、经营状况等信息和资料向证券管理部门和证券交告，并向社会公开或公告，以便使投资者充分了解情况的制度。山东大学经济学院（1）信息披露原则：1)真实、准确、完整原则2)及时原则3)风险揭示原则4)保护原则（2）信息披露内容：发行期间信息披露、交信息披露、临时性信息披露场某省市场场某省市场是在证券交外的证某省市场的总称，包某省市场某省市场某省市场等。1某省市场某省市场一般是指未能在证券交某省市的证券山东大学经济学院以及证券交出的股票某省市场。2某省市场某省市场是指在证券交省市，但在场外交某省市场。3某省市场某省市场是指证券交过经纪人进行，而是通过电子计算机网络直接进行大宗证券交某省市场。价格生成机制

1、竞价交（也称指令驱动交）竞价交是指以投资者或股票持有者竞价形成证券交，并由投资者和股票持有人通过经纪人直接完成的交。山东大学经济学院连续竞价交竞价和交在交各个时点上连续不断的进行。集合竞价交交将不同时点上收到的订单积累起来，到一定时刻在集中竞价成交。

某省市商制度某省市商制也称报价驱动交市商是指通过买卖报价为金融产某省市场的证券商。某省市商的作用：（某省市场提供了即时性和维持短期价格的稳定；（某省市场提供更好的价格信息；（某省市场中提供拍卖师的服务某省市场的秩序和公正。山东大学经济学院第二节某省市制度与交

某省市制度某省市的概念某省市条件某省市程序某省市的暂停与终止

山东大学经济学院某省市场交（一）开户1．开设证券账户2．开设资金账户（二）委托1．委托内容某省市价委托：只说明买进或卖出的数量，对买进或卖出的价格不作限定。限价委托：指委托人要求证券商按限定的价格买进或卖出证券。止损委托：当价格达到约定止损价位时，要求某省市价处理指定头寸。委托时效：指客户委托买卖证券的有效期限。山东大学经济学院2．委托方式柜台委托：指投资者到证券部营业柜台填写书面买卖委托单。

电话委托：指投资者通过电话向证券商计算机系统输入委托指令。自助终端委托：指投资者通过电脑终端完成买卖的委托方式。（三）成交1．成交原则（1）价格优先原则（2）时间优先原则某省市价优先原则某省市价买卖申报将优先于限价买卖申报山东大学经济学院连续竞价：

1、最高买入申报与最低卖出申报的价位相同，该价位即为成交价；

2、买（卖）方的申报价格高（低）于卖（买）方的申报价格，则按对手价成交。山东大学经济学院集合竞价最大化成交量原则，所有能交令具有相同的成交价；当最后一笔能够成交的指令具有不同的报价时，成交价取其平均值。累计需求量、卖出量价格山东大学经济学院第三节

证券交现货交念与特点

证券现货交证券交在成交后即办理证券与价款的清算、交割的一种交。1.现货交要特点：（1）成交和交割基本上是同时进行、同时完成的。（2）现货交物性交易，即卖方必须实实在在地向买方转让证券。（3）在交割时，购买者必须支付现款，正因为如此，现货交被称为现金现货交易。2.证券现货交点

证券现货交全额付款，因此资金占用较多，无法利用杠杆原理来扩大获利机会。山东大学经济学院现货交期现货交易

远期现货交远期交易，是指证券交成交后签订契约，按约定的价格，在约定的日期进行交割的证券交。山东大学经济学院期货交义与特点1、证券期货交义证券期货交证券远期现货交础上产生的。证券期货交是买卖证券本身，而是买卖代表一定数量证券的合约，通过证券期货合约的买卖最终买进或卖出一定数量的证券。2、证券期货交点第一，交象是标准化的合约第二，交所是期货交第三，期货交割期限相对固定第四，期货交保证金制度第五，期货交机性强山东大学经济学院证券期货交能1．价格发现证券期货交价格发现功能，就是期货合约交在交中，不断报出、修正和传递，形成证券发行人、承销商、投某省市场中能够接受的、公开的均衡价格。2．套期保值套期保值又叫转移风险，就是资金供求双方为防止价格波动带来风险而进行的交。3．投机获利某省市场上的投机是与套期保值相对而存在的，投机者以承接套期保值者转移的风险为代价赚取投机利润，如果没有投机者的存在就不可能实现套期保值。山东大学经济学院利率期货与指数期货交（一）利率期货交易1．利率期货的含义习惯上所称的利率期货就是债券期货，是以债券类附息证券为标的物的期货合约。2．利率期货交利率期货交本原理是，某省市场上，债券交取某省市场相反的交，买进或卖出利率期货合约，来冲某省市场上现行或预期资产以确保其收益率的买卖活动。（二）股价指数期货交易1．股价指数期货及其特点股价指数期货交省市场上股票价格指数合约为买卖对象的期货交。山东大学经济学院（1）它以股价指数为基础，而不是一般意义上的金融工具，交据指数的升降决定交亏。（2）它的价格是以股价指数的“点”来表示的，即股价指数的点数是该指数的期货价格，点数与确定金额的乘积就是合约的价值。（3）因股价指数是所有股票价值的代表，无具体实物，股价指数期货交用现金结算而不是进行实物交割。2．股价指数期货交股票指数期货交质，是投资人通过对某省市价格指数的预测来进行该种股价指数的买卖,以将股票价格风险全部或部分地转移给其他投资者，达到避免价格风险，获取收益的目的。山东大学经济学院例：假定投资人A拥有M公司股票1000股，设M股票在某年6月某省市场价格为10元/股，当日股票价格指数为2000点。根据预测，股价指数将下降。为了减少损失，A决定对自己拥有的1000股M公司股票进行保值，在6月1日卖出在6月底到期的股票指数期货合同。某省市场价格和股价指数正如A所预测下降，到6月底指数降至1970点，情况如下：某省市场股票指某省市场

6月30日6月30日

M公某省市价9元/股股票价格指数1970点

A拥有股票价值：A买进股票指数期货合同总值：

9元/股×1000股=9000元1970点×50元/点＝98500元股票价值损失值：A履行指数期货合同，卖出总值:10000元-9000元＝1000元2000点×50元/点＝100000元获利100000元-98500元=1500元山东大学经济学院期权交念与特点1、证券期权交义期权又称选择权，是指在确定的日期或在这个日期之前，按照事先确定的价格买卖一种特定商品或金融工具的权利。2、证券期权交点(1)期权交象是一种权利，是一种关于买进或卖出证券或合约权利的交易，而不是任何证券实物的交易。(2)期权交很强的时间性，只能在规定的有效时间内行使买进或卖出权利。(3)期权买卖双方权利与义务不对等，对期权购买者来说以支付期权费为代价，享有买进或卖出证券或合约的权利，而期权卖出者只有义务。山东大学经济学院信用交易1、证券信用交念和特点证券信用交垫头交证金交易，是指投资者凭借自己的信誉，通过交纳一定数量的现款或证券作为保证金，差额由经纪人向银行贷款垫付而进行的一种证券交。2、证券信用交点(1)证券信用交券现货交础

(2)证券信用交缴纳一定比例的保证金保证金一般分为初始保证金和追加保证金两种。(3)证券信用交显著的杠杆效应山东大学经济学院3、证券信用交类(1)保证金多头交易保证金多头交保证金买进交易，是一种融资交。(2)保证金空头交易保证金空头交卖空交易，是一种融券交。山东大学经济学院证券回购交易

证券回购交指在卖出或买入证券的同时，事先约定到一定时间后，按规定的价格再买回或卖出这笔证券的交。国债买断式回购是指国债持有人在将一笔国债卖出的同时，与买方约定在未来某一日期，再由卖方以约定价格从买方购回该笔国债的交。质押式回购指将债券质押的同时，将相应债券以标准券折算比率计算出的标准券数量为融资额度而进行的质押融资，交约定在回购期满后返还资金和解除质押的交易。山东大学经济学院第四节股票价格指数股票价格指数

是通过某省市场上一些有代表性的公司发行的股票交进行平均计算和动态对比后得出的数值，某省市动态的综合反映。股票价格指数的作用：1．反映股票价格的变动情况某著名企业的经营业绩情况3．反映国民经济的发展情况4．可作股价技术分析和预测分析股票价格指数的编制方法

（一）股票价格指数的编制步骤山东大学经济学院第一，选择样本股第二，选定基期，并以一定方法计算基期平均股价第三，计算计算期平均股价并作必要的修正第四，指数化第五，指数修正：修某省市值/原除数=修某省市值/新除数；其中，修某省市值=修某省市值+新增某省市值国内外主要股票价格指数

（一）国内主要股价指数（1）上证综合指数上证综合指数是上海证券交票价格综合指数的简称。

山东大学经济学院本某省市价总值=∑本日收盘价×发行股数基某省市价总值=∑基期收盘价×发行股数（2）深证综合指数深圳证券交1994年4月4日开始编制发布综合指数。（3）综合指数存在的问题①主某省市场权重较大公司的价格变化，某省市值公司或一些具体类型股票价格变动反映不充分。②采用总股本作为权重不能十分确切地反某省市场股价的动态演变，因为在我国不能流通的国家股和法人股要占到总股本的70%左右。山东大学经济学院2．成份股指数（1）上证180指数①成分股的选择某省市值某省市值、成交金额和换手率对股票进行综合排名；按照各行业某省市值比例分配样本只数；按照行业的样本分配只数，在行业内选取排名靠前的股票；对各行业选取的样本作进一步调整，使成分股总数为180家。②样本股的调整上证180指数依据样本稳定性和动态跟踪相结合的原则，每半年调整一次成分股。③指数的权数及计算公式某省市某省市价×调整股本数)山东大学经济学院

④指数的修正当样本股名单发生变化或样本股的股本结构发生变化或股价出现非交的变动时，采用“除数修正法”修正原固定除数，以维护指数的连续性。（2）深证成份股指数深证成份股指数由深圳证券交制，通过对所有在深圳证券交某省市的公司进行考察，按一定标准选出40家有代表某省市公司作为成份股，以成份股的可流通股数为权数，采用加权平均法编制而成。（二某省