公用环保行业202603第5期：全国累计发电装机容量达39.5亿千瓦工信部等四部门印发《节能装备高质量发展实施方案》

内容目录一、专题研究与核心观点 6（一）异动点评 6（二）重要政策及事件 6（三）专题研究：2026年江苏电力市场集中竞价情况梳理 6（四）核心观点：碳中和背景下，推荐新能源产业链+综合能源管理 7二、板块表现 8（一）板块表现 8（二）本周个股表现 8三、行业重点数据一览 12（一）电力行业 12（二）碳交易市场 20（三）煤炭价格 21（四）天然气行业 22四、行业动态与公司公告 22（一）行业动态 22（二）公司公告 24五、板块上市公司定增进展 25六、大宗交易 26七、风险提示 27八、公司盈利预测 27图表目录图2025-2026年4月江苏电力市场集中竞价情况梳理 6图申万一级行业涨跌幅情况 8图公用事业细分子版块涨跌情况 8图A股环保行业各公司表现 9图H股环保行业各公司表现 9图A股火电行业各公司表现 10图H股电力行业各公司表现 11图A股水务行业各公司表现 11图H股水务行业各公司表现 11图A股燃气行业各公司表现 12图H股燃气行业各公司表现 12图累计发电量情况（单位：亿千瓦时） 12图1-2月份发电量分类占比 12图累计火力发电量情况（单位：亿千瓦时） 12图累计水力发电量情况（单位：亿千瓦时） 12图累计核能发电量情况（单位：亿千瓦时） 13图累计风力发电量情况（单位：亿千瓦时） 13图累计太阳能发电量情况（单位：亿千瓦时） 13图用电量月度情况（单位：亿千瓦时） 14图12月份用电量分类占比 14图第一产业用电量月度情况(单位：亿千瓦时) 14图第二产业用电量月度情况(单位：亿千瓦时) 14图第三产业用电量月度情况(单位：亿千瓦时) 14图城乡居民生活月度用电量(单位：亿千瓦时) 14图1-12月省内交易电量情况 15图1-12月省间交易电量情况 15图全部发电设备容量情况（单位：亿千瓦） 16图火电发电设备容量情况（单位：亿千瓦） 16图水电发电设备容量情况（单位：亿千瓦） 16图核电发电设备容量情况（单位：亿千瓦） 16图风电发电设备容量情况（单位：亿千瓦） 16图太阳能发电设备容量情况（单位：亿千瓦） 16图火电发电设备平均利用小时 16图水电发电设备平均利用小时 16图火电电源投资基本完成额（单位：亿元） 17图水电电源投资基本完成额（单位：亿元） 17图核电电源投资基本完成额（单位：亿元） 17图风电电源投资基本完成额（单位：亿元） 17图三峡累计流量（入库）（单位：立方米/秒） 18图葛洲坝累计流量（出库）（单位：立方米/秒） 18图2026年3月全国32个省级电网区域代理购电价格 18图2026年2月全国电力、热力生产和供应业工业生产者出厂价格指数 19图2026年2月全国电力、热力生产和供应业工业生产者出厂价格指数 19图2026年2月全国电力、热力生产和供应业工业生产者出厂价格指数 20图全国碳市场价格走势图（单位：元/吨） 20图全国碳市场交易额度（单位：万元） 20图欧洲气候交易所碳配额期货（吨CO2e） 21图欧洲气候交易所碳配额现货（万吨CO2e） 21图欧洲气候交易所碳排放配额期货历史交易价格 21图环渤海动力煤平均价格指数 22图郑商所动煤期货主力合约收盘价(元/吨) 22图全国LNG出厂均价（元/吨） 22图本周国内LNG价格继续回落 22表板块上市公司定增进展 25表本周大宗交易情况 26一、专题研究与核心观点（一）异动点评本周沪深300指数下跌1.41，公用事业指数上涨2.50，环保指数上涨0.19，周相对收益率分别为3.91和1.60。申万31个一级行业分类板块中，公用事业及环保涨幅处于第2和第8名。电力板块子板块中，火电上涨4.78；水电上涨0.70，新能源发电上涨0.90；水务板块下跌0.01；燃气板块下跌0.62。（二）重要政策及事件（1）工信部等四部门印发《节能装备高质量发展实施方案(2026-2028年)》《实施方案》将节能电机、变压器、工业热泵、工业制冷（热）与加热设备、水电解制氢装备、信息通信设备这六类节能装备作为关注焦点，明确提出以促进重点行业领域实现节能降碳为目标，将用能系统优化升级作为核心方向，把先进技术装备的研发与应用当作主要手段，并通过绿色设计制造、设备更新改造以及人2028（三）专题研究：2026年江苏电力市场集中竞价情况梳理202620261460.92、69.3、80.3866.59312.8317.62和323.72元/兆瓦时2026年4月交易电量同比下降7.46，交易均价同比下降18.05。图1：2025-2026年4月江苏电力市场集中竞价情况梳理江苏电力交易中心（四核心观点：碳中和背景下，推荐新能源产业链+综合能源管理公用事业：1.煤价电价同步下行，火电盈利有望维持合理水平，推荐全国大型火电企业华电国际以及区域电价较为坚挺的上海电力；2.国家持续出台政策支持新能源发展，新能源发电盈利有望逐步趋于稳健，推荐全国性新能源发电龙头企业龙源电力、三峡能源，区域优质海上风电企业广西能源、福能股份、中闽能源，开展新能源与智算中心一体化深化算电协同标的金开新能，以及布局绿色氢基能源业务的电投绿能；3.装机和发电量增长对冲电价下行压力，预计核电公司盈利A电投产融；4.全球降息背景下高分红的水电股防御属性凸显，推荐业绩稳健性和成长性兼具的水电龙头长江电力；5.燃气推荐具有海气贸易能力，特气业务锚定商业航天的九丰能源；6.基于余热锅炉设备制造进军核能和清洁能源装备制造的西子洁能。&90SAF二、板块表现（一）板块表现本周沪深300指数下跌1.41，公用事业指数上涨2.50，环保指数上涨0.19，周相对收益率分别为3.91和1.60。申万31个一级行业分类板块中，公用事业及环保涨幅处于第2和第8名。图2：申万一级行业涨跌幅情况电力板块子板块中，火电上涨4.78；水电上涨0.70，新能源发电上涨0.90；水务板块下跌0.01；燃气板块下跌0.62。图3：公用事业细分子版块涨跌情况（二）本周个股表现1、环保行业本周A股环保行业股票多数上涨，申万三级行业中62家环保公司有34家上涨，28家下跌涨幅前三名是万邦（19.07德林（14.02迪森股（12.85。图4：A股环保行业各公司表现本周港股环保行业股票多数下跌，申万二级行业中623家下跌，1家横盘。涨幅前三名是光大环境（9.94）、海螺创业（8.64）、齐合环保（0.00）。图5：H股环保行业各公司表现2、电力行业A28253家横盘。涨幅前三名是华电辽能（43.61）、新能泰山（40.20）、晋控电力（36.10）。图6：A股火电行业各公司表现A23185家横盘。涨幅前三名是广西能源（35.25）、湖南发展（19.18）、闽东电力（14.58）。A2113家上涨，8家下跌。涨幅前三名是浙江新能（19.73）、中闽能源（19.72）、川能动力（17.44）。图股水电行业各公司表现 图股新能源发电行业各公司表现17116涨幅前三名是协鑫新能（8.74山高新能（8.07江山控（7.41。图9：H股电力行业各公司表现3、水务行业A231111家下跌家横盘涨幅前三名是华骐环（11.67国中水（5.38海天股份（2.59）。本周港股水务行业股票多数下跌，申万港股二级行业中4家环保公司有1家上涨，3下0横盘涨幅前名是粤海投2.03天津创环保股-2.75、北控水务集团（-3.58）。图股水务行业各公司表现 图股水务行业各公司表现4、燃气行业A261114家下跌家横盘涨幅前三名是德龙汇（12.72国新能（8.77百川能源（6.35）。131家下跌，0家横盘。涨幅前三名是天伦燃气（0.36）、大众公用（-1.17）、新奥能源（-1.22）。图股燃气行业各公司表现 图股燃气行业各公司表现 三、行业重点数据一览（一）电力行业发电量规上工业电力生产增速加快。2026年1—2月份，规上工业发电量15718亿千瓦时，同比增长4.1，增速比2025年12月份加快4.0个百分点；日均发电266.4亿千瓦时。分品种看，20261—23.3，2025年12月份为下降3.2规上工业水电增长6.8增速加快2.7个百分点规上工业核电增长0.8增速放缓2.3个百分点规上工业风电增长5.3增速放缓3.6个百分点；规上工业太阳能发电增长9.9，增速放缓8.3个百分点。图累计发电量情况（单位：亿千瓦时） 图月份发电量分类占比国家计局、 国家计局、图累计火力发电量情况（单位：亿千瓦时） 图累计水力发电量情况（单位：亿千瓦时）国家计局、 国家计局、图累计核能发电量情况（单位：亿千瓦时） 图累计风力发电量情况（单位：亿千瓦时）国家计局、 国家计局、图20：累计太阳能发电量情况（单位：亿千瓦时）用电量2026年1-2月，全社会用电量累计16546亿千瓦时，同比增长6.1。从分产业用电看，第一产业用电量223亿千瓦时，同比增长7.4。第二产业用电量10279亿千瓦时同比增长6.3其中工业用电量同比增长6.4高技术及装备制造业用电量同比增长10.6第三产业用电量3231亿千瓦时同比增长8.3其中：充换电服务业互联网数据服务业用电量增速分别达到55.146.2城乡居民生活用电量2813亿千瓦时，同比增长2.7。图用电量月度情况（单位：亿千瓦时） 图月份用电量分类占比图第一产业用电量月度情况(单位：亿千瓦时) 图第二产业用电量月度情况(单位：亿千瓦时)图第三产业用电量月度情况(单位：亿千瓦时) 图城乡居民生活月度用电量(单位：亿千瓦时)电力交易12月全国各电力交易中心组织完成市场交易电量6080亿千瓦时同比增长6.6。46414167（含省264603）219.8254.514391381（53.4营区交易2.2亿千瓦时），电力现货交易38.4亿千瓦时（含省间现货、南方区域现货），发电合同转让交易19.5亿千瓦时。1-1266394增长7.4，占全社会用电量比重64.0，同比提高1.3个百分点，占电网售电量比重77.8，同比提高1.8个百分点。省内交易电量合计为50473亿千瓦时，其45413（26827172234827121592115204（60339.3电力现货交524（含省间现货、南方区域现货）193图月省内交易电量情况 图月省间交易电量情况中联、 中联、1-1250656时，同比增长7.3，其中北京电力交易中心组织完成省间交易电量合计为13138亿千瓦时，同比增长12.7；南方电网区域各电力交易中心累计组织完成市场交易电量12087亿千瓦时同比增长6.3其中广州电力交易中心组织完成省间交易电量合计为2783亿千瓦时，同比增长6.5；内蒙古电力交易中心累计组织完成市场交易电量3651亿千瓦时，同比增长14.2。4.发电设备截至2026年2月底，全国累计发电装机容量39.5亿千瓦，同比增长15.9。其中，太阳能发电装机容量12.3亿千瓦同比增长33.2风电装机容量6.5亿千瓦同比增长22.82026年1-2月份全国发电设备累计平均利用466小时比上年同期降低39小时。图全部发电设备容量情况（单位：亿千瓦） 图火电发电设备容量情况（单位：亿千瓦）图水电发电设备容量情况（单位：亿千瓦） 图核电发电设备容量情况（单位：亿千瓦）图风电发电设备容量情况（单位：亿千瓦） 图太阳能发电设备容量情况（单位：亿千瓦）图火电发电设备平均利用小时 图水电发电设备平均利用小时 发电企业电源工程投资电力投资方面，1至12月，全国电网工程完成投资6395亿元，同比增长5.1。图火电电源投资基本完成额（单位：亿元） 图水电电源投资基本完成额（单位：亿元）图核电电源投资基本完成额（单位：亿元） 图风电电源投资基本完成额（单位：亿元）重要流域水情数据2026年3月23日-2026年3月29日，三峡平均入库流量为0.70万立方米/秒，较上周下降24.3葛洲坝平均出库流量为0.80万立方米/秒较上周下降8.8。图三峡累计流量（入库）（单位：立方米/秒） 图葛洲坝累计流量（出库）（单位：立方米/秒）各省代理购电价格数据2026331219图43：2026年3月全国32个省级电网区域代理购电价格各省电力交易中心、北极星电力网电、热、气、水出厂价格指数2026年2月，电力、热力生产和供应业工业生产者出厂价格指数相较上年同期降低5.5燃气生产和供应业工业生产者出厂价格指数较上年同期降低2.5水的生产和供应业工业生产者出厂价格指数较上年同期提高1.62026年2月电力、热力生产和供应业工业生产者出厂价格指数环比下降3.9燃气生产和供应业工业生产者出厂价格指数环比持平，水的生产和供应业工业生产者出厂价格指数环比下降0.1。图44：2026年2月全国电力、热力生产和供应业工业生产者出厂价格指数国家统计局图45：2026年2月全国电力、热力生产和供应业工业生产者出厂价格指数国家统计局图46：2026年2月全国电力、热力生产和供应业工业生产者出厂价格指数国家统计局（二）碳交易市场国内碳市场行情本周全国碳市场综合价格行情为：最高价81.00元/吨，最低价79.50元/吨，收盘价较上周五下跌0.32。本周挂牌协议交易成交量458,389吨，成交额36,667,022.75元；大宗协议交易成交量375,350吨，成交额26,738,441.50元；本周无单向竞价。本周全国碳排放配额总成交量833,739吨，总成交额63,405,464.25元。2026年1月1日至3月27日，全国碳市场碳排放配额成交量19,562,221吨，成交额1,468,180,065.75元。截至2026年3月27日，全国碳市场碳排放配额累计成交量884,428,741吨，累计成交额59,130,798,297.32元。图全国碳市场价格走势图（单位：元/吨） 图全国碳市场交易额度（单位：万元） 上海境能交易、 上海境能交易、国际碳市场行情根据欧洲气候交易所数据，2026323-2026327（EU货交1944.4吨COe前周下降3792均算格为6947欧元/CO2e，较前一周增长6.61。根据欧洲能源交易所数据，2026年3月23日-2026327（EUA）49.10CO2e，较前一周下降39.46。平均结算价格为69.09欧元/CO2e，较前一周增长6.13。图欧洲气候交易所碳配额期货（吨CO2e） 图欧洲气候交易所碳配额现货（万吨CO2e）欧洲候交所、 欧洲源交所、图51：欧洲气候交易所碳排放配额期货历史交易价格欧洲气候交易所（三）煤炭价格本周港口动力煤现货市场价较上周小幅上涨。环渤海动力煤325688/1/327日报价801.40元/吨，与上周持平。图环渤海动力煤平均价格指数 图郑商所动煤期货主力合约收盘价(元/吨)（四）天然气行业LNG275017/149/吨。图全国LNG出厂均价（元/吨） 图本周国内LNG价格继续回落SHPGX、 SHPGX、四、行业动态与公司公告（一）行业动态1、电力20252025192234.62h。电站关键设备、系统以及集成安装质量问题是导致电站非计划停运的主要原因，非计划停运次数占比达75以上在非计划停运原因中导致停运的占比高达32.21较2024年的21.42112024年的37.94降至2025年的22.89电2025202h20244242024251h2991.2一次完整充放电比2024年提升约52次;平均利用率指数60比2024年提升720254371h2024464h2064h2024187h;3412024约8次(工商业配储平均储能时长10比2024年降低0.8h);平均利用率指数63，20242202516796GWh、总放电电量14991GWh平均转换效率89.23电网侧储能下网电量8823GWh上网电量7254GWh、平均综合效率82.21，平均能量保持率96.72。20261-232520261-22全国累计发电装机容量39.5亿千瓦同比增长15.9其中太阳能发电装机容量12.3亿千瓦同比增长33.2;风电装机容量6.5亿千瓦同比增长22.81-2月份，全国发电设备累计平均利用466小时，比上年同期降低39小时。国家能源局印发《20263242026内蒙古印发限期整改进展滞后煤电项目的通知内蒙古自治区能源局发布关于限期整改进展滞后煤电项目的通知。其中指出，鉴于乌海东源乌达低热值煤、阿拉善庆华额济纳两个“十三五”时期核准项目建设4煤电规划建设工作，为切实维护国家煤电规划建设秩序，请你们务于2026年9月份前完成项目整改工作，确保东源乌达项目、庆华额济纳项目投产。2、环保安徽省启动生态环境分区管控减污降碳协同增效试点为落实《中共中央办公厅国务院办公厅关于加强生态环境分区管控的意见》，经生态环境部同意，安徽省正式启动生态环境分区管控减污降碳协同增效试点，试点区域在安庆市大观区。试点工作将立足减污降碳协同增效，进一步优化管控单元及生态环境准入清单，研究以碳排放、污染物排放为依据的差别化管控政策，逐步建立与“碳达峰碳中和”工作统筹协调的生态环境分区管控体系。安徽省生态环境厅将加强统筹指导，确保试点工作有序推进及时总结先进经验做法并推广应用，充分发挥生态环境分区管控在源头预防体系中的基础性作用。工信部等四部门印发《节能装备高质量发展实施方案(2026-2028《实施方案》将节能电机、变压器、工业热泵、工业制冷（热）与加热设备、水电解制氢装备、信息通信设备这六类节能装备作为关注焦点，明确提出以促进重点行业领域实现节能降碳为目标，将用能系统优化升级作为核心方向，把先进技术装备的研发与应用当作主要手段，并通过绿色设计制造、设备更新改造以及人2028生态环境部公开征求《火电厂及锅炉大气污染物排放标准(征求意见稿)》意见生态环境部发布关于公开征求国家生态环境标准《火电厂及锅炉大气污染物排放（二）公司公告1、环保【绿色动力-年报】:公司2025年实现营业收入为35.34亿元，同比上升3.97;归母净利润为6.18亿元同比上升5.54;扣非归母净利润为6.12亿元同比上升5.81;经营现金流净额为18.46亿元同比增长28.32;EPS(全面摊薄)为0.44元。【东江环保-年报】:2025年公司实现营业总收入34.57亿元，同比减少0.85;12.328.04基本每股收益-1.11-0.7310.57亿元同比增长3.68;归属于母公司所有者的净亏损6.72亿元上年同期4.5:202513.9814.20下降1.59;期末总资产为30.95亿元较上年同期30.43亿元增长1.69;归属于上市公司股东的净资产为26.33亿元，较上年同期25.82亿元增长1.98。2025年度归属于上市公司股东的净利润为1.51亿元，较上年同期1.69亿元下降10.44。主要受联营企业投资亏损以及资产减值损失增加等影响，导致归属于上市公司股东的净利润较去年同期有所下降。向全体股东每102元。20251231人民币16.78亿元减少7至人民币15.62亿元每股基本及摊薄盈利均为人民币14.559.2516.60团录得营业收入为人民币220.62亿元，同比减少9。营业收入减少主要源於水治理建造服务以及技术服务及设备销售的营业收入贡献减少。【创业环保-年报】:公司2025年实现营业收入47.6亿元，同比下降1.4;归母净利润8.62亿元，同比增长6.83;基本每股收益0.55元。公司拟每10股派发现金红利2.09元(含税)。【华控赛格-年报:2025年公司实现营业收入8.32亿元同比下降24.69;归属于上市公司股东的净利润为-1.0520241311.28【旺能环境-项目备案】:公司湖州南太湖环保能源有限公司已于202534日完成了湖州“零碳智算中心”备案，后续项目建设如有重大进展，公司将严格按照监管要求及时履行信息披露义务。【沃顿科技-年报:2025年年度公司实现营业收入20.21亿元同比增长15.89;归属于上市公司股东的净利润为2.21亿元，同比增长11.57;基本每股收益为0.47元/股，同比增长11.90。2、电力【嘉泽新能-年报】:2025年公司实现营业总收入24.99亿元，同比增长3.2;归同属于母公司所有者的净利润7.14亿元比增长13.35;基本每股收益0.28元，同比增长7.69第四季度营业总收入6.35亿元同比增长4.84;归属于母公司所有者的净利润1.19亿元，同比增长50.55。【甘肃能源-年报:2025年公司实现营业收入90.65亿元同比增长4.26于上市公司股东的净利润为20.51亿元同比增长24.77;基本每股收益为0.6324元/股，同比增长19.34。【广西能源-年报:2025年营业总收入37.13亿元同比减少5.56;归属于母公司所有者的净亏损2.11亿元，上年同期净利润6298.8万元，由盈转亏。【惠天热电-诉讼】:热力设计院因中铁九局欠付设计费向法院提起诉讼，案件于202510912932312,413,613.35(自2023年9月15日起按LPR计算)。【华能国际-年报】:2025年公司实现营业收入2292.88亿元，同比下降6.62。净利润144.1亿元同比增长42.17公司2025年利润分配预案是:按照每普通0.40202562.79亿元现金分红比例为53.96。【佛燃能源-年报】:2025年公司实现营业收入为336.0亿元，同比上升6.3母净利润为10.3亿元同比上升20.8;扣非归母净利润为9.79亿元同比上升21.2;经营现金流净额为18.98亿元，同比增长8.4;EPS(全面摊薄)为0.7935元。【胜利股份-年报:2025年公司营业收入为41.7亿元同比下降1.4母净利润为1.56亿元同比上升32.9;扣非归母净利润为1.58亿元同比上升60.1;经营现金流净额为3.18亿元，同比增长0.0;EPS(全面摊薄)为0.177元。1.942的97。基金由上海云泽锦沃私募基金管理有限公司担任普通合伙人及管理人，主要投向新一代信息技术领域。本次投资未达董事会及股东大会审议标准，依据《公司章程》及《对外投资管理制度》，由总经理决策，且不构成关联交易或重大资产重组。燃气【新奥股份-年报】:公司2025年实现营收1314.57亿元，同比下降3.22;归母净利润46.81亿元，同比增长4.19;扣非净利润44.07亿元，同比增长18.75;基本每股收益1.52元。公司拟向全体股东每10股派发现金红利9.60元(含税)。五、板块上市公司定增进展表1：板块上市公司定增进展公司简称 增发进度 增发价格 增发数量(万股) 增发上市日 预案公告日 股东大会公告日韶能股份股东大会通过3.9610,101.012025/7/42025/8/12广电计量发审委/上市委通过6,713.182025/7/232025/8/8博世科股东大会通过3.6916,016.412025/1/212025/11/3华电国际实施4.8670,534.982025/8/222024/8/22024/11/28湖南发展股东大会通过7.8110,651.022025/4/22025/9/11华银电力董事会预案25,000.002025/11/18节能风电股东大会通过193,211.382025/11/72025/12/5南网能源股东大会通过113,636.362025/11/12025/11/19湖北能源实施4.8559,793.812025/11/192024/10/262024/11/13豫能控股国资委批准45,773.442025/12/6嘉泽新能实施2.5147,808.762025/9/262024/11/132024/11/29侨银股份股东大会通过12,259.972025/6/52025/6/21贵州燃气董事会预案5.292025/4/9国投电力实施12.7255,031.452025/3/42024/9/182024/10/10兴源环境股东大会通过2.0724,000.002025/5/132025/5/30武汉控股股东大会通过37,621.662025/3/72025/9/23惠城环保证监会通过5,819.712025/6/302025/7/15胜利股份董事会预案3.072025/11/11远达环保实施6.55359,938.932025/11/122024/10/192025/6/21乐山电力实施5.013,992.022025/2/202024/6/14建投能源股东大会通过23,114.132025/8/162025/9/6内蒙华电发审委/上市委通过3.2477,186.452025/2/212025/7/26华能水电实施9.2363,109.432025/10/142025/3/12025/3/19中环环保董事会预案6.854,379.562025/12/15六、大宗交易表2：本周大宗交易情况()收盘价(万元)()收盘价(万元)601139.SH深圳燃气2026-03-277.26-1.367.362,904.00 机构专用 股份有限公司上海大连证券营业部600930.SH华电新能2026-03-276.780.006.78203.40 华泰证券股份有限公司福建分 中国国际金融股份有限公司北京建公司 国门外大街证券营业部600021.SH上海电力2026-03-2718.2