城市轨道交通企业资金管理存在的问题与对策

摘要：资金管理是现代化财务管理的核心内容。城市轨道交通企业的资金管理直接决定其是否可持续发展。本文探究了城市轨道交通企业资金管理过程中存在的问题，主要包括资金管理风险防范意识淡薄、财政资金到位不足、资金筹集渠道单一、债务风险较大、资金管理模式传统、资金监督和风险预警机制不健全、信息化水平有待提升等，在此基础上，提出了相应的对策建议，以期为城市轨道交通行业的高质量发展提供参考。关键词：资金管理；债务风险；资金集中管控一、城市轨道交通企业资金管理的意义资金是企业的血液，是企业赖以生存和发展的保障，是企业价值创造的源泉和动力。资金管理是企业的重要经济活动，是现代化财务管理的核心内容。城市轨道交通企业投资金额大，投资周期长，无论是轨道交通项目的建设期还是运营期，都需要大量的资金维持项目运转。而作为准公益性项目，城市轨道交通企业常年执行低票价政策，在严重背离成本的情况下，容易造成大额亏损。在此不利背景下，一些城市轨道交通企业的资金管理又存在很多问题，因此，研究并解决这些问题具有极其重要的现实意义。二、城市轨道交通企业资金管理存在的问题（一）资金管理风险防范意识淡薄城市轨道交通企业基本为国有企业，一方面，一些企业管理人员为追求业绩，可能更重视业务板块，即轨道交通项目的建设、运营和资源开发，关注项目成功与否，容易忽视项目涉及的资金问题；另一方面，资金管理人员可能存在国有企业有政府背书、财政兜底的意识，理所当然认为国有企业不会存在资金危机，同时资金管理人员的道德和素质可能不高，缺乏市场化意识。这些都会导致员工缺乏资金管理风险防范意识。（二）财政资金到位不足在轨道交通项目的建设期，需要当地政府承担一部分资本金，国务院办公厅关于进一步加强城市轨道交通规划建设管理的意见要求资本金比例不得低于总投资的40%。但在地方政府土地财政模式难以持续、财政增速放缓的背景下，财政资金往往难以足额到位。在轨道交通项目的运营期，债务还本付息来源同样难以落实，只能借新还旧，债务滚雪球式增长。（三）资金筹集渠道单一城市轨道交通企业项目的建设资金除去财政资本金，剩余部分一般通过中长期项目银团贷款解决，项目的运营则依靠借新还旧解决。自2021年起，国家金融监督管理总局15号文、证监会及交易商协会陆续出台相关指导意见指出隐性债务主体不得新增流动资金贷款及发债额度，受此影响，一些城市轨道交通企业的融资来源不足。（四）债务风险较大城市轨道交通企业资产负债率一般较高。近年来，政府债务管控政策日益趋严，当地政府及国资委普遍为城市轨道交通企业设置了年度资产负债率及债务规模管控目标，但一些城市轨道交通企业因资金来源不足，债务余额呈指数型增长，逐渐逼近融资政策红线，资金风险极高，进而影响城市财政进入死亡螺旋[1]。（五）资金管理模式传统城市轨道交通企业项目较多，每个项目资金专款专用，分账套单独财务核算，每个项目涉及银行账户众多，整个城市轨道交通企业可能有上百个银行账户，资金归集和资金调拨业务量大，而传统的资金管理模式不利于资金集中统一管理，手工编制的各业务统计台账也存在人为失误的风险，不利于资金管理效率的提升。（六）资金监督和风险预警机制不健全城市轨道交通企业在组织落实各项经营任务时，虽然有一套审批流程，但某些管理人员对项目相关的资金问题了解得不够全面。一是在项目立项前，城市轨道交通企业涉及的土地二级开发等项目投入成本大，但收益小，一些城市轨道交通企业由于缺乏严格的成本测算，盲目投资导致人财物资源浪费，加剧了资金管理的风险，甚至引起国有资产流失。二是在项目建设中，建设单位上报的支付计划往往存在较大误差，这便给企业资金计划的制定带来较大的风险，资金不足会影响工程建设，资金过多则引起资金成本抬高。一些城市轨道交通企业由于缺乏科学合理的资金使用监管体系和风险预警系统，导致资金管理方面潜藏着巨大风险。（七）信息化水平有待提升当前，数字化和信息化技术已成为时代主流。资金管理利用数字化和信息化手段不仅可以提升管理效率，还可以保障资金管理的精确和安全。城市轨道交通企业近年来也高度重视信息化和数字化水平的提升，《中国城市轨道交通智慧城轨发展纲要》于2020年正式发布实施[2]。而一些城市轨道交通企业的领导资金管理不够重视，导致信息化建设进度缓慢，或者财务和业务部门的系统连接不够紧密，导致资金管理的信息化和数字化管控流于表面，增加了资金管理的风险。三、解决城市轨道交通企业资金管理问题的对策（一）树立全员风险防范意识城市轨道交通企业的财务管理人员尤其是资金管理人员的道德品质和业务水平尤其重要。要想树立全员风险防范意识，一是基层资金管理人员，要加强资金管理人员的业务培训，眼界不能局限于财务部门工作的一亩三分地，只有掌握了集团业务的全流程、各方面，才能更好地开展资金管理活动。二是企业高层管理人员，要划清职责权限，落实问责机制，分管资金管理工作的领导一定要具有危机意识和前瞻眼光，及时阻断资金管理可能发生的风险。三是企业非财务人员，要树立过“紧日子”的意识，杜绝浪费，做到“有预算不超支，无预算不开支”。（二）落实运营成本规制，弥补运营亏损资金缺口成本规制是政府大力扶持轨道交通事业的重要举措，建立科学合理的财政补贴模式，能够促进轨道交通长期稳定发展，成本规制已在多个城市落地实施并取得成效。如成都、武汉，按照核定的全成本与乘客实际支付票价间的差额进行综合补贴，对于大中修等支出则报有关部门审批后予以专项补贴；苏州明确了补贴由市级及各区按里程数比例承担，报市政府批准后纳入年度财政预算，并由市财政设立专户统筹汇缴和拨付。因此，还没有落实运营成本规制的城市轨道交通企业要尽快推动当地政府出台成本规制具体方案及补贴办法，以“全成本口径”为基础，补贴资金由当地财政统筹集中拨付，纳入当地财政预算安排，并建立动态调整机制，根据实际情况及时调整相关标准，以保障轨道交通运营可持续发展。同时可考虑报请政府对运营票价适时进行调整，以减少运营直接亏损。（三）优化筹融资模式，保障项目建设城市轨道交通企业筹融资可采用“土地出让计提”模式，通过在全市范围内土地出让收入中统一计提方式，建立重大项目建设专项资金池，专项用于地铁新线建设。当前，国内某些城市已通过土地计提方式用于平衡轨道交通建设资金。如成都地铁建设和运营补贴资金来源之一为土地转让收入，其中郊区按照土地转让收入5%计提，其余各区按照土地转让收入15%计提，此外老城区额外承担每年每区3亿元资金；杭州市明确自2021年起，从全市范围内土地出让收入中统一计提轨道交通建设专项资金，专项用于轨道交通建设及还本付息、运营补贴、更新改造等。（四）创新融资渠道，拓宽资金来源一是积极开展资产证券化尝试。城市轨道交通企业可探索债券市场、基金市场、信托市场等各类市场，创新融资方式，发行企业债务融资工具、公司债券和资产支持证券等各类债券型证券，改善资产负债结构，增强资产流动性。可将基础设施等不动产投资于基金（REITs），将部分轨道交通资产和上盖物业等打包形成持续、稳定收益的资产包，实现权益份额上市交易。二是子公司上市融资。城市轨道交通企业可聚焦轨道交通智慧运维领域，充分利用资本市场估值方式的不同，提升经营性资产占比，获得股权增值收益[3]。三是引入股权融资。可通过政府入股、上下游供应商入股等方式，实现风险共担、收益共享。（五）加强债务风险排查，建立债务风险防范化解机制城市轨道交通企业一是要加强资产负债约束日常管理，审慎开展债务融资活动，充分考虑融资渠道、融资期限、融资成本、风险控制等因素，防止有息负债和或有债务过度累积，确保融资借得来、用得好、管得住、还得上，将资产负债率保持在合理水平。二是通过债务期限错配，避免债务集中到期导致债务兑付困难。轨道交通项目建设周期长、投资数额大、资金回流慢，融资布局以银团贷款等中长期限为主，同时通过新增流动资金贷款、发行超短期融资券等产品优化融资产品期限配置，均衡到期债务偿付计划，做好资金流动性管理。同时对中长期项目贷款采取融资再安排，与金融机构协商，对存量项目重新评审，将还款期限拉长至35年～45年，根据市场情况调低贷款利率，缓解当期还款压力，降低融资成本。三是用好政策性金融工具，积极通过政府专项债券、超长期国债等金融工具争取财政资金，减轻资金压力。（六）优化资金管理模式，采取资金池管理资金池管理是指集团公司对下属公司的资金统一汇总在一个资金池，由集团公司对资金实施集中分配和使用，集团向下属公司汇入的资金支付利息，同时对下属公司使用的资金收取利息[4]。资金池管理模式有两种，一是通过内部结算中心，二是集团设立财务公司。城市轨道交通企业现金流量大，为应付工程款支付，账面一般留存充裕的资金，每日的票款收入也是大量的现金流。城市轨道交通企业可通过设立财务公司的管理方式，将日常账面资金全部归集到财务公司，根据经营需要对资金进行合理调拨，子公司资金不足时，还可向财务公司进行借款，子公司有闲置资金时，还可购买财务公司的理财产品实现资金增值。城市轨道交通企业通过盘活资金池中的大量资金，可以提高资金管理效率，促进企业可持续发展。（七）深化资金集中管控，推动司库体系建设城市轨道交通企业应深化资金集中管控，持续推进统一资金管理制度、统一账户管理、统一融资安排、统一支付流程、统一资金管理平台“五统一”机制，提高资金配置效率和运作水平。实现银行账户银企直联全覆盖，及时掌握资金状况和异常变化，强化大额资金动态监测。城市轨道交通企业可探索建立司库体系，依托资金中心等管理平台，运用现代化网络信息技术，以资金集中和信息集中为基础，对企业资金资源进行实时监控和统筹调度。在司库体系建设过程中，要固化管理要求，规范操作流程，实现资金全过程信息监控和全级次穿透式监管，力求实现对全集团资金等资源“看得见、管得住、调得动、用得好”，提高资金管理的效能。（八）完善资金内控制度，加强资金预算城市轨道交通企业一是要结合全面预算开展资金预算，规范资金预算编制与审核，加强资金预算过程控制，强化资金预算执行的跟踪、分析、监督和考核，实现从预算到考核的全过程管理，做到事前预算、事中控制、事后分析。二是要强化资金管理制度的执行力，严格按照资金支出的审批权限和程序规范操作，在开展大额资金使用、投资时落实“三重一大”决策制度，确保资金运用合规合理。三是按照“统一管理、分级分类授权”“不相容岗位分离”“事权、财权分离”的原则，细化资金支出、审批联签、收支结算、银行账户、网银支付、票据管理、定期轮岗等资金内控关键环节的控制条件和标准，确保内控要求嵌入到资金