关于工程建设项目投资决策方法

项目投资和投资决策的含义广义上说，“投资”是人类为了获得预期回报而进行的一种有目的性的经济活动。可能是资金，可能是人力，可能是技术，也可能是其他的。在狭义上，投资是指为了达到一定的生产和经营目的，为达到一定的生产和经营目的而提前投入的资本。投资决策指的是，投资主体运用了某种科学的方式和手段，并遵循某种特定的决策流程，对几个可行的方案展开比较分析，反复研究、论证，从中挑选出最能实现其期望目的的方案的一个过程。将企业的投资行为划分为两个层面：一是宏观层面，二是微观层面。宏观投资决策指的是：国家及省（市、自治区），以国民经济和社会的发展计划为依据，以国家的产业政策、金融政策、财政政策为依据，与全国的经济发展状况和财力、人力、物力的可能性相联系，对投资的总规模、投资方向和重点投资结构和投资分布等重要议题，展开论证、评价和决定的过程。宏观投资决策指的是，由投资主体（国家、地方政府、企业或个人）对所要建造的工程的必要性和可能性进行技术、经济的分析，对比选取各种建造方式，并对所建造工程的技术、经济参数作出判定和确定的过程（在国外，被称作资金预算）。在工程项目的经营中，投资决策是最为关键的一环，它会对公司的盈利能力、资金结构、偿债能力和长期发展产生直接的作用。伴随着国家市场经济的不断发展，市场上的竞争越来越剧烈，在这种情况下，投资主体和资金来源呈现出了多样化的发展趋势。因此，在目前的工程项目运营发展过程中，应该怎样对各种资源进行最好的分配，使其得到最大程度的发挥，从而使其发挥最大的作用，从而提升其在投资决策过程中所面临的最大的问题。所以，是否能够作出恰当的资金选择，对于一个企业的运营和发展来说，至关重要。最近几年，伴随着我国的社会主义市场经济投资体制的改革，项目可行性研究是一个对项目进行的固定资产投资进行控制和控制的重要环节，它在编制发展规划、控制项目投资、优化资源配置、合理使用资金等方面发挥了日益重要的功能。工程可行性分析是工程建设中最主要的一环，也是工程建设过程中必不可少的一环。这是一种利用市场需求、建设规模、建设方案、环境影响、资金筹措、盈利能力等方面，从技术、经济、工程等方面展开的一系列的调查研究，并对其进行了分析与对比，并对其在完成之后，所可能取得的财务、经济效益及社会影响展开了一系列的预测，进而给出了关于这个项目的投资价值和怎样进行建设的建议，这是一种为项目的决策提供了参考的一种综合性的分析方法。除此之外，工程项目的可行性分析是决定项目是否进行投资决策的基础，它是项目是否投资建设最重要的依据文件。“三超”问题是长期困扰着我们的问题，要消除这“三超”问题，将其纳入到政府核准的预算之内，首先要从项目前期即我们所熟知的“可研”环节入手，对其进行科学的界定。从项目的建设程序上来分析，中国的建设项目程序包括：项目建议书阶段、可行性研究阶段、初步设计阶段、施工图设计阶段、施工阶段、竣工验收阶段和交付使用阶段。而在工程实施过程中，需要对工程实施过程中出现的各种问题和问题进行分析，并提出相应的对策。这一时期的工程造价是工程造价的依据，也是工程造价的上限。同时，它也是在工程设计阶段对工程项目的投资和投资进行了合理的管理的先决条件和保障。通过对方案论证过程中作出的投资估计，为设计过程中的设计概算、施工图预算提供了控制依据，同时也为施工过程中的最后一步提供了控制的依据，如此，通过事前控制，事后控制，就可以对方案的总投资进行控制，从而从源头上消除“三超”的问题，从而实现对方案的正确使用，对方案的实施，对方案中的政府和投资商的政府投入进行了有力的控制。投资决策的方法对工程投资的评估，将其分成两种类型，一种是不含时间值的评估，另一种是含当时值的评估。非折现性的评估方法主要有：企业的总资产收益率、固定的回收周期等。所谓的“固定回报”，就是指一个工程的实际收入能够抵消总投入所需要花费的一段时期，通常是按年计算的。重点是对工程的收益进行评估。固定回收期法具有强调资本回报、概念清晰、易于核算等特点。但是，这一指数也存在一些不足之处，比如，不能体现出项目的实际经济效应，没有将项目在回收期后的利润计算在内，没有将项目的期末残值计算在内，也没有将资金的时间价值计算在内。所以，在进行项目评估时，静资本回收时间仅是一个辅助性的因素，而不是根据静资本回收时间来进行项目的选取。“投资收益率”是指衡量一个工程的单位投入的赢利程度。该指数以其相对数量克服了传统的静态回报指数的不足，但是由于未将资本的时效性纳入其中，因此也存在着不利于企业选择的风险。其中包含了EPS,EPS与EPS的比率，EPS以及EPS。净利润是一个项目在其经营年限中每年的净利润与标准回报率的换算为当前价值的一个代数总和。重点是研究在一个完整的经济核算周期中，一个工程所能够得到的、高于其标准报酬的、按现在价值表示的额外净利润，从而体现出工程的赢利性。该方法的优势在于：可以用数量来反映项目的经济效益，更具直观性。该方法将投资的时效性和投资的时效性相结合，并将投资项目在全生命周期内的运作状态也相结合，从而更精确地评估了投资项目的经济效益。但是，净利润也有其不足之处：很难准确地决定一个基准回报率；这是一种绝对的经济效益，而非资本利用的效益。净现值是指净现值与投入现值之比，以现值计算，以现值计算，以现值计算的收益高于基准收益水平；体现了投资资本的使用效益。当一个工程在整个生命周期中，各个年度的现金流现值累积为0时，该时期的投资回报率就是一个贴现率。对该工程所占的未收回资本进行了收益分析；该计划能够获得的最大贷款利息，以及该计划自身的赢利性；其中，资本的时值与资本在现实社会中的运作状态相一致；该方法综合了项目全生命周期的运营状况，能够更精确地评估项目的经济效益；另外，“内生收益”方法也有其独有的优势，即无需事先确定贴现度。缺点是其运算繁琐；对于非传统的资产组合，其内在报酬率存在多个或没有多个值，这就要求对哪个值为具有重要的经济价值进行判定。从一个公司的角度看，一个公司的重要工程能否顺利实施，直接影响公司的经营绩效，进而影响公司的成败。迟疑或错失发展机遇，匆忙行动或招致灾难。最初对投资项目进行评估时所使用的投资回报率和回收率等指标，未将投资项目的投资时间值纳入其中，属于不折现性评估。将资金的时间价值纳入到资产评估中，是对资产评估方法的一次变革，使资产评估方法更加科学化、理性化。上面提到的这些投资决定方式，仍然有以下几个不足之处：①对一个投资项目的评价，只是从一个静态的视角来进行，不仅投资所带来的现金流具有一定的确定性，而且在经营过程中，管理者的行动方式也比较死板，只是对要不要马上采用该投资作出决定，而没有将该投资所带来的利益以及所带来的利益的规模纳入考量范围之内。②专案评价为单一专案评价，未顾及专案间的关联性；③评价重点放在了对该工程所带来的资金自身的价值上，而没有对该工程所带来的资金的市值进行适当的评价。在进行投资时，除了对收益的期望外，还要对投资的风险进行分析和对比。其风险水平的高低，在很大程度上决定于收益的变动范围。运用多元化的投资策略，合理地配置证券，可以实现对证券市场的非系统性风险的有效扩散。证券的构造就是指在设定的投资目的下，对证券进行合理的分配，使证券的收益达到最大。工程投资具有投资周期长，投资金额大，决策过程复杂，影响投资效益的诸多原因，因而具有很高的风险性。当前，在很多工程建设中，由于缺乏对工程建设的关注，在工程建设过程中往往停留在对工程建设进行的技术和方法上，有些工程建设中还缺乏对工程建设过程中潜在的各种危险因子进行有效的预测，从而给工程建设带来了极大的安全隐患。所以，要加强对投资风险的认识，并将在投资项目前期工作中对其进行可行性分析的风险预报，并对其进行相应的预防和解决，这是防止决策错误，持续提升投资效率，并达到投资项目的科学化的基本保障。投资决策方法的新发展在快速变化的市场中，公司经常要面对各种不同的选择，因此对一个工程进行评价是非常重要的，在评价工程的时候，应该将工程执行过程中所产生的各种选择权的价值加以考量，并对原有的净现值方法进行修改，同时还可以采用AHP方法对工程进行选择，唯有如此，才能作出一个科学、准确的工程决策。Mayer在1977年首次引入了“实体选择权”这一概念，它是对实体投资选择权的一种拓展。而一个企业所拥有的资产，其价值除了来自其本身所拥有的资金外，也包括了其在企业发展过程中所具有的潜在收益。在合约的最后期限或截止日期，持有人享有一种权利，可以在特定的条件下做出特定的决定。而在某些未完全发展起来的行业中，由于其具有很大的不确定因素，所以其通常都是一种选择权。被投资的工程的价值应当包括工程的净现值和工程的弹性价值。在工程建设中，资金成本是一个重要的组成部分，特别是在较长时期内。在现实生活中，尽管在进行投资时，投资的目的都是为了获得最大的收益，但由于投资工程本身就是一个综合性的、复杂性的体系，因此，在整个工程实施的各个环节中，都会有很多的影响。项目的投资决定是一个多目标、多层次的、具有动态性的问题。然而，在工程建设过程中，因其具有较强的不确定性和较强的复杂性，使得单纯依靠以上的一些评估方法来进行工程建设的选择是远远不够的。而且，以上所述的评估和决定都是以工程的收益为基础的。若只从盈利角度来看，则很难确立所投的项目。对企业进行投资时，首先要考虑的是企业的经营实力，然后才是企业的技术独特性，市场潜力大小，回报率等因素。那么，怎样才能将这些要素结合在一起来思考？AHP给了我们一个方法来处理这个问题。AHP（AHP）是美国的一位专家在二十世纪七十年代首先在多指标体系下发展起来的一种多指标评估的决策方法。其分析的基本原则是：将一个很难处理的问题，划分为几个要素，根据其相关程度和归属程度，形成一个多层级的分析结构，对各个要素进行比较、判断、计算，从而得到各个要素的权值，为该项目的选择奠定基础。这种综合运用了定性分析和定量分析的优势，具有系统、灵活、简洁等诸多优势，已被越来越多的社会和经济部门所关注和使用。项目决策方面存在的问题在激烈的市场竞争中，很多公司都在加快技术改造，设备更新，新产品的研发，从而提升自己的竞争力，并实施了大量的投资。固定资产投资、证券投资、房地产投资、无形资产投资、保险投资等是最普遍的投资方法，而这些方法所面对的投资危险也不尽相同，造成这些情况的因素也不尽相同。一般来说，由于公司的管理上的不足，加上公司本身的特征，比如：公司的业务单一性、规模的有限性、组织结构较简单、资金来源有限等，都是导致公司的投资效益总体较低的主要原因。目前，我国许多国有大型国有商业银行的投资工程中，技术含量不高，产品档次不高，经济效益不高，重复建设水平不高。一些公司投入大量资金却得不到应有的回报，反倒是在资金短缺和债务负担加重的情况下，濒临倒闭。究其根源，如下所示:在经济发展过程中，要把我们国家的经济制度由计划经济制度转化为“人治”的社会主义市场经济制度，但是我们国家的传统文明依然是一个深植于我们国家的民族精神。投资决定是一项很复杂的行为，但是因为商业决定的方式，使得公司有了一种投资的冲动。“投资冲动”，是指引诱，以及某些外在的、对投资的影响所致，在进行市场调研时，对投资的决定并不充分，没有重视对经济的数据及金融数据的分析与测算，常常只是根据个人的一席之地，而对项目的投资决定，其后果就是给某些公司带来很大的压力。感情投资的意思是，在一些对自己有利的情形下，这些情形不但会造成很大的影响，而且还会造成被人欺骗了钱财的情形下。在许多的公司进行的整个投资的整个流程中，尽管公司已经将大部分的时间与注意力放在了项目的执行上，但是因为项目的执行计划缺乏可用性，所以在工程的进度上往往会出现延迟，所以还不能完全地达到对整个项目的过程进行控制。在面对紧急情况的时候，他们的决定是以一种非常重要的方式进行的，这种方式很有可能会对他们的项目进行调整，从而导致了大量的资金的流失。而在此过程中，因对该工程进行了大量的前期调研，对该工程的产品及市场的分析还很不够，导致其在工程实施过程中缺少相关的资料支持，仅凭自己的经验来进行决策，且无法对预先制定的若干个最优的突发事件应对计划进行有效的保障。由于其运作方式的弹性，所以其运作方式也是多种多样的。但是，很多公司要么是不愿增加投资，要么是没有足够的认识到这一点，造成了经营人员的短缺。所以，在实际的投资决策中，风险的认识不足，没有建立时间价值、风险价值、边际机会成本等科学性的观念，体现到经营目的上，即没有建立最优的理念。与此同时，由于公司的业主或管理者大多仅仅将注意力集中在公司的产品上，因此很难将先进科学的投资风险管理、决策等方法技术进行规范化的运用，这也造成了投资风险的增加。在过去，我们国家是一个公司的强国，其中有不少公司已经存在了数百年，有的公司已经存在了数百年，有的公司之所以还能保持着它的繁荣，那是由于它的经营方式和独特的投资方式。目前，中国很多传统的国企，因为一些特殊的原因，他们的主要业务和其它的业务是一样的，或者比其它的业务更少，他们的业务都是他们的经营业务。所运营的业务与其他公司没有任何的关系，这对公司的领导决策和生产运营都不利，而且公司还存在着资金的分散性，因此公司没有了核心竞争力，最终只能选择了破产和重组。尽管这些公司正逐步退出了这个行业，但是它们所留下的经验和教训却很有价值。目前的公司主要是私人独资、合伙或合资公司，这些公司都正处在初创或成长期，迫切希望通过投入资金来扩大规模。在此时期，更多的公司仅仅关注于公司的销售业绩和总的盈利，关注于公司的长期盈利。在项目的投资过程中，缺少对项目进行的投资，不能够对资本成本、资本结构、风险报酬、现金流量额、预算等进行审慎的衡量，对多样化的经营方式进行了一味的探索，仅仅是看见了多样化的发展可以产生的一种可以将公司的发展进行分散风险的作用，还会产生一种可以把公司做大的虚荣心，但是却忽视了公司的发展与它的资金实力、技术开发、市场开拓及公司的内部管理等之间的冲突。同样，它也没有认识到，多样化的发展同样会引起资金的分配问题，也就是多项目、多风险，从而产生了一种投资错误。另外，由于一些公司考虑到了成本，虽然他们也认识到了风险的好处和坏处，但是他们还是不愿将自己的钱花在对投资的风险进行预报和管理上。这样看起来是降低了费用，但事实上却增加了公司的投资风险。在进行商业银行的投资过程中，如何正确地进行资产配置与资产配置，不仅关系到整个银行的资产配置与资产配置，而且关系到银行的资产配置与资产配置。因为公司的业务种类较少，而且公司的业务规模较小，所以大部分公司都没有一个对公司的投资行为进行评估、以及进行管理的专门的组织，也没有一名专业的投资人员，所以他们不具备把公司的投资组合和投资计划整合起来的能力。在公司的内部，缺少一套可以让公司更好更高效的成投资方案体制，这就导致了公司的投资方案工作的不顺畅，对公司的市场竞争产生不利影响，最终导致了公司的投资活动的成功。项目决策方面的建议企业的投资决定是基于对所投资的项目进行综合的综合评价而做出的决定，是将科学的决策原理和方法应用到投资活动中去的结果。在进行投资的过程中，要根据自己的具体情况，制订出一套符合现实情况的决策计划，并将其与风险有关的要素，以及所能产生的投资回报率进行综合考量。公司在做出投资决定时，可以参考以下因素：在我国，实行投资决策责任制度已成为一项紧迫而紧迫的任务。一是对政策制定者应该承担的相关职责进行界定：一是对国家方针政策的承担的政治性职责；为维护国家利益、企业利益和职工利益而承担的财务义务；履行对其上级机关及上司的管理职责；在法律规定和规章的限制下承担的法律义务；一种道德上的职责，对个人和公平公正的职责。二是要让问责制与法条规定一致，与决策权力协调统一。三是要严格实行问责制，对于政策制定者的错误，要有什么样的问责，要有什么样的问责，要有什么样的处罚，不能有任何的回避，也不能有任何的顾忌，要有一个客观的评价，要有奖惩的态度。四是必须遵循一视同仁、一视同仁的基本原理，降低或消除执行时的灵活性与不公正，以发挥制约的作用。在进行后评估的过程中，作为出资人监督其投资行为的一种主要方法，有关的评估和数据还可以为投资的决定和改进公司的运营和管理。总之，在进行了投资估算之后，就是对该工程进行了比较和选择。在对整个投资项目进行了全面的研究之后，可以得出每一个投资建设方案的市场、技术、经济等可行性的结果，同时还要对公司对风险的偏好进行综合的评估，之后再对公司本身的投资项目进行选择。由于该公司还处在萌芽和成长阶段，所以在其发展的道路上，应该采取更加主动、主动的投资策略。如果是处于孕育期，经济实力较差的公司，因为受到规模及内部经营管理体系不够健全的制约，公司的对外融资能力较差。这一类型的公司，一般都会通过通过内部积累来进行公司的扩展，在公司的发展方面，公司的发展方向是内涵发展型投资战略，它的发展方向也有三个侧重点：一是着重资源开发战略，其中包含了原材料，主要零部件和能源供给等。二是以技术研发为重点，以技术为导向的企业，其发展依赖于技术的改进和企业生产技术的提高。三是以营销开拓策略为重点，企业要采取行之有效的营销开拓策略，扩大其所拥有的市场份额，从而为企业扩大生产和壮大实力奠定了坚实的根基。在投资行业中，如何确定其所处的行业的发展的正确的取向是一个至关重要的问题。对于企业来说，要确定自己的发展方向，首先要确定的就是要确定那些需要得到政府大力支持的行业，在做出这个决定的时候，一定要将市场机遇、竞争状况、企业自身的综合能力以及产品技术的特征都考虑进去，然后再挑选出那些与自己经营业务相近、市场发展前景广阔、产品适销对路的具有一定优势的行业。因为公司的资金相对较为缺乏，所以公司在进行股权投资时，需要对股权进行优化配置。由于其经营策略的要求，一个公司常常会在某一段时间里，对某一地区的某一特定的工程进行一次投资。因此，在投资方向、投资行业、投资规模、投资时机、投资的资金费用等多个层面上进行全面的计划与安排，对每个投资计划的顺利执行以及整体效益的提升都起着举足轻重的作用。从更广泛的意义上说，一种是在同一时间段里，已经完成的工程之间的相互协作；二是在一定时间范围里，工程建设中的工程和工程建设中的工程建设在一定时间范围里的相互配合。在现实的投资决定中，通常注重的是前一种，而忽略了后一种，但是，因为其长期的投入，因此，对于后一种情况，也要给予足够的关注，避免“战线”过长，占用的投资基金过多或过久，从而阻碍了公司的发展，尤其是对于大部分公司来说，这一点尤为重要。所以，首先，要保证公司的资金配置具有灵活性或者刚硬的合理性。二是做好充分的调查研究，充分的科学论证，理性的风险承担。三是重点发展技术含量高、市场前景好、竞争不激烈的行业和企业。四是采取分步实施和逐步实施两种方式，分期分批实施。五是对市场风险进行了科学的预测，并时刻关注着国家的宏观调控。在进行投资决策时，首先要对某一具体的工程进行全面的经济评估和选择。以资本预算、预测为基础，以当前的税收政策和当前的价格为依据，对一个建设投资项目的利润和成本进行了分析和计算，对其盈利能力和偿付能力进行了检验，以此来对一个建设项目的经济可行性进行了判定。是对内在回报率的估计。当项目生命期的每个年度的净现值累积为0时，项目的贴现率就是项目生命期的贴现率。是一种动态的评估方法，用来衡量一个工程在计算期间的盈利水平。在使用内部回报率来展开对投资方案的选择时，最重要的一点是，将投资方案的内部回报率与理想的（基准的）内部回报率（本企业或产业的先进指标）相对比，假如前者比后者更大，那么该项目的投资方案是值得考虑的，因为其内部回报率更大，表示该项目的投资效益就更高。相反，该项目的投资计划是不被采纳的。二是对项目的回收期限进行评价。在确定项目回收期限时，可以分为两类：一类是静力法，一类是动力法。动态回收期的计算，是根据部门或产业的标准回报率或折现率折合为现值来进行的。在使用投资回收期来进行项目评估的时候，如果事先设定了有一个投资回收期的条件，那么就可以将它与需要的回收期进行比较，如果一个方案回收期小于或者等同于一个需要的年份，那么这个投资方案就是可以实现的，如果它不能实现，那么它就不能实现。在相同的情况下，对不同的项目进行评估，以最快的项目回报时间最快的项目为最佳，表明该项目的风险水平较低，项目收益较高。三是对EPS及EPS的收益率进行评价。净现值是指一个项目在其生命周期中，每年的净现金流量，以一个理想（或一个基线）的收益率（贴现率）转换为一个项目在建造开始阶段的现值总和。当使用净现值指标来进行投资方案的选择时，当一个单独的方案的净现值为正数时，就意味着这个方案所能达到的投资率比理想或基准（贴现率）的投资回报率要高，因此这个方案就不适合。四是对其进行了灵敏度的评估。通过将对投资方案经济效益最敏感的参数，包括投资总额、产品数量（规模）、产品成本、产品价格等的变化，重新评估投资方案的经济效益指标。灵敏度分析是指各个期望参数在多大的区域变化，仍然能维持原有结论的正确性，超出了某个区域，原有的经济可行性的结论就会发生变化。因此，对重要经济评估指标展开灵敏度的研究，从彼此之间的关系中，掌握各个期望参数值变化的范围，以及它们对经济评估指数的影响，这对于在建筑和生产经营中，控制投资总额，掌握经济批量，降低产品成本，争取最优的价格，从而实现投资方案的期望经济目的是有益的。结束语从这一角度可以看到，在我国，建设项目的建设中，建设项目的建设与管理是一个从单一到综合、从局部到整体的发展历程。在此基础上，本文对我国的城市建设中存在的一些问题进行了研究，并提出了相应的对策。真正决定了房地产项目投资决策分析的品质，是在对项目进行深刻的了解的基础上，对对项目未来经营发展产生的各个方面的影响，对其进行了全面的思考，并对其进行了预测。这就要求对一个公司或