《财务管理项目化教程》-项目一 财务管理岗前准备

任务一财务管理概论子任务一初识财务管理一、财务管理活动在市场经济条件下,企业的根本任务是尽可能利用现有的人力、物力和财力,通过生产经营活动,获得尽可能多的财富。企业的资金运动构成了企业经济活动中一个独立的、重要的内容,这就是企业的财务活动。财务活动是指资金的筹集、投放、使用、收回以及分配等一系列行为。在企业再生产过程中,资金是不断运动的,其运动过程的各个阶段与财务活动相适应,而且其运动形式是通过一定的财务活动内容来实现的。财务活动内容主要包括筹资活动、投资活动、资金营运活动和资金分配活动。下一页返回任务一财务管理概论1.筹资活动筹资是指企业为了满足生产经营对资金的需要,筹措和集中所需资金的过程。筹资是投资的基础,是现代财务管理的首要环节。筹资的主要任务是确定筹资总规模,保证资金需要。同时要合理选择筹资渠道和筹资方式,确定合理的筹资结构,降低筹资代价和筹资风险。企业经营所需要的资金可以通过不同的渠道筹集,主要渠道有:(1)自有资金,通过向投资者吸收直接投资、发行股票、企业内部留存收益等方式取得,其投资者包括国家、法人、个人等。(2)借入资金,通过向银行借款、发行债券、应付款项等方式取得。上一页下一页返回任务一财务管理概论2.投资活动投资是指企业资金的运用,是为了获得收益或避免风险而进行的资金投放活动。筹资的目的是投资,投资又是生产经营活动的基础,它是现代财务管理的又一重要环节。投资的主要任务是确定投资规模、投资结构,提高投资效益,降低投资风险。企业的投资,可分为狭义投资和广义投资。狭义投资是指企业以现金、实物或无形资产采取一定的方式对外进行投资;广义的投资,除了对外投资,还包括企业内部投资。企业筹集的资金主要用于:(1)购置流动资产、固定资产、无形资产等。(2)购买其他企业的股票、债券或其他企业联营。上一页下一页返回任务一财务管理概论3.资金营运活动资金营运活动是指企业将资金用于对内和对外投资的行为。企业在日常生产经营过程中,为了进行生产和销售,要支付款项购买材料或商品,支付工资和营业费用;当售出产品或商品后,便可获得收入,收回资金;当资金不足、经营需要时,可以向银行等金融机构借款。上述企业所发生的一系列资金收付,都与企业生产经营有关。因企业生产经营而引起的财务活动称为营运活动。资金营运活动的主要任务是确定合理的现金和存货持有量,制定适当的信用政策,通过合适的渠道获得短期资金来源。上一页下一页返回任务一财务管理概论4.资金分配活动资金分配活动是指企业将一定时期收支配比实现利润后,按规定上缴各种税费、补偿各项耗费和损失、提取公积金和公益金、向投资者分配利润等一系列经济活动。分配是对企业利润分割、分派的过程。随着分配过程的进行,资金退出或留存企业,必然会影响企业的资金规模和资金结构,要合理确定分配规模和分配方式。分配活动的主要要求是:从长远利益出发,确定合理合法的分配政策,正确处理国家、企业和股东等各利益相关方之间的关系。利润(股利)决策的关键是确定利润(股利)的支付率。上述财务活动的四个方面,并不是孤立的,而是相互联系、相互依存又相互区别的。筹资活动是基础,投资活动和营运活动是主体,分配活动是资金循环的终点和新的起点。这四个方面构成了企业财务管理的主要内容。上一页下一页返回任务一财务管理概论二、财务关系企业在资金的筹集、投放、使用、收回以及分配的过程中必将与有关各方广泛地联系,这种联系的核心是经济利益。它是因企业财务活动而引起的。企业在财务活动中与有关各方发生的经济利益关系称为财务关系。企业的财务关系主要表现为以下几个方面:1.企业与政府之间的财务关系企业与政府之间的财务关系,是指政府凭借社会管理者的身份,利用政治权力,强制和无偿地参与企业收入和利润的分配所形成的一种分配关系。企业必须按照规定向中央和地方政府缴纳各种税款,包括所得税、流转税、资源税、财产税和行为税等。这也是任何企业的义务。这种关系体现的是一种强制和无偿的分配关系。上一页下一页返回任务一财务管理概论2.企业与投资者之间的财务关系企业与投资者之间的财务关系,是指企业的投资者向企业投入资金,企业向投资者支付投资报酬所形成的经济关系。企业通过吸取直接投资、发行股票、联营并购等方式接受国家、法人和个人等投资者投入的资金。企业利用投资者的投资进行经营,实现利润后,按照投资者出资比例或合同、章程的规定,向投资者支付投资报酬。企业投资者按照规定履行了出资义务后,依法对企业净资产拥有所有权,并享有企业经营所产生的净利润或承担净亏损。企业拥有投资者投资所形成的法人财产权,并以其全部法人财产依法自主经营,对投资者承担资产保值和增值的责任。企业与投资者之间的财务关系,体现的是一种所有权的受资与投资的关系。上一页下一页返回任务一财务管理概论3.企业与债权人之间的财务关系企业与债权人之间的财务关系,主要是指企业向债权人借入资金,并按合同的规定,按时支付利息和归还本金所形成的经济关系。企业除了利用资本进行经营活动外,还要借入一定数量的资金,以便降低企业的资金资本,扩大企业经营规模。企业的债权人包括向企业提供贷款和其他资金的银行、非银行金融机构、其他单位、个人、债券购买者、提供商业信用的供应商等。债权人主要关注企业债权的偿还能力和支付利息能力,并做出相应决策。企业与债权人之间的财务关系,体现的是一种债务与债权的关系。上一页下一页返回任务一财务管理概论4.企业与被投资者之间的财务关系企业与被投资者之间的财务关系,主要是指企业以购买股票、联营投资、并购投资等方式向外投出资金所形成的经济关系。随着市场经济的不断深化和发展,企业经营规模和经营范围的不断扩大,这种关系越来越广泛。企业应按约定履行出资义务,并依据其出资份额参与受资企业的经营管理和利润分配。企业与被投资者之间的财务关系,体现的是一种所有权性质的投资与受资的关系。5.企业与债务人之间的财务关系企业与债务人之间的财务关系,主要是指企业向债务人购买债券、提供借款或商业信用等形式所形成的经济关系。企业将资金出借后,有权要求其债务人按合同、协议等约定的条件支付利息和归还本金。企业与债务人之间的财务关系,体现的是一种债权与债务的关系。上一页下一页返回任务一财务管理概论6.企业内部各单位之间的财务关系企业内部各单位之间的财务关系,主要是指企业内部各部门之间在生产经营各环节中相互提供产品或劳务所形成的经济关系。具有一定规模的企业,为了提高管理效率,通常按照权、责、利关系,在企业内部实行分工与协作,形成利益相对独立的内部责任单位。为了明确各责任单位的责任与利益,责任单位之间相互提供产品或劳务,也需要计价结算。这种财务关系,体现了企业内部各部门之间的利益关系。上一页下一页返回任务一财务管理概论7.企业与职工之间的财务关系企业与职工之间的财务关系,主要是指企业向职工支付劳动报酬过程中所形成的经济关系。职工是企业的劳动者,也是企业价值的创造者。企业应根据按劳分配原则,以职工所提供的劳动数量和质量为依据,从职工劳动所创造的价值中,用劳动报酬(包括工资、津贴、奖金等)的形式进行分配,并按规定提取公益金。企业与职工的财务关系,体现的是一种企业与职工在劳动成果上的分配关系。上一页下一页返回任务一财务管理概论子任务二了解财务管理目标一、企业财务管理的目标财务管理目标又称理财目标,是企业进行财务管理所要达到的根本目的,是企业管理目标的综合表现,它决定着企业财务管理的基本方向。财务管理目标,取决于企业组织形式和企业的总目标,并且受财务管理自身特点的制约。(一)企业目标对财务管理的要求1.生存目标对财务管理的要求长期亏损是企业终止的根本原因,不能偿还到期债务是企业终止的直接原因,二者对企业的生存造成严重的威胁,因此,保持以收抵支和偿还到期债务的能力,降低破产的风险程度,使企业长期、稳定地生存下去是对财务管理的第一个要求。上一页下一页返回任务一财务管理概论2.发展目标对财务管理的要求企业要发展就要不断更新设备、技术和工艺,不断提高各类人员的素质,以便提高产品质量,扩大销售,占有市场,取得更多的收入,这些都需要投入更多、更好的物质资源和人力资源。在市场经济条件下,各种资源的取得都需要支付货币,即企业的发展离不开资金。筹集企业发展所需要的资金,是对财务管理的第二个要求。3.获利目标对财务管理的要求每一项资金的取得都要付出对应的成本,资金的使用必须获得相应的报酬,以弥补其成本并取得利润。资金使用后转化为各种资产,哪些资产对企业的获利是必需的,资金就应投向该资产。对企业正常生产经营产生和从外部取得的资金加以有效利用,是对财务管理的第三个要求。上一页下一页返回任务一财务管理概论(二)财务管理目标企业财务管理是企业管理的一个组成部分,企业财务管理的整体目标应该和企业的总体目标具有一致性,应体现企业目标的要求。在现代财务管理理论和实践中,财务管理目标主要有以下几种。1.利润最大化利润是企业在一定期间内全部收入和全部费用的差额。它是企业当期生产经营活动中投入与产出的对比结果,在一定程度上反映了企业经济效益的高低和对社会贡献的大小。这种观点认为:利润代表企业新创造的财富,利润多表示企业增加的财富多,假定企业的预期收益确定,财务管理将朝着企业利润最大化的方向发展。上一页下一页返回任务一财务管理概论2.资本利润率最大化或每股收益最大化资本利润率是企业一定期间税后净利润与资本额的比率。每股利润是企业一定期间税后净利润与普通股数的比值。资本利润率和每股利润反映了所有者投入企业的资本的收益情况。这种观点认为:应当把企业的利润和所有者投入的资本联系起来,考察投入产出关系,比较、分析不同资本规模企业或同一企业不同期间的盈利水平,财务管理将朝着企业资本利润率最大化或每股利润最大化的方向发展。上一页下一页返回任务一财务管理概论把企业实现的利润与投入的资本或股本数进行对比,既能说明企业的盈利水平,又有效地克服了利润最大化不能在不同时期、不同规模的企业间比较的缺点。然而,以资本利润率最大化或每股收益最大化作为财务管理目标与利润最大化一样也具有自身的缺点:(1)没有考虑货币的时间价值。(2)没有考虑风险因素。(3)无法避免企业的短期行为。上一页下一页返回任务一财务管理概论3.企业价值最大化企业价值就是指企业本身值多少钱。企业虽然不是一般意义上的商品,但它可以买卖,买卖时通过市场评价其价值,其价值主要取决于企业将来的获利能力。投资者向企业投资的目的是获得尽可能多的财富,这些财富是包括利润在内的企业全部资产的价值,因此,投资者希望企业的全部资产的价值不断增加,这里所说的价值不是指企业全部资产的账面价值,而是市场价值。企业资产价值增多,生产能力加大,企业将拥有持久的盈利能力和抵御风险的能力。财务管理的实践证明,以企业价值最大化作为财务管理目标是必要的、合理的,它考虑了货币的时间价值和风险因素。这种观点认为:应当通过企业的合理经营,采用最优的财务政策,考虑货币的时间价值和风险报酬,在保证企业长期稳定发展的基础上,不断增加企业的财富,使企业价值达到最大化。上一页下一页返回任务一财务管理概论以企业价值最大化作为企业管理目标,不仅考虑了货币的时间价值和风险因素,而且能促使企业的资产保值增值,有利于克服企业管理上的片面性和短期行为,有利于合理配置社会资源。企业价值最大化扩大了考虑问题的范围,它是以市场认可的企业价值作为追求的目标,把企业长期稳定发展放在首位,注重协调企业生产经营中的各方利益关系,更符合我国企业的实际情况。因此,企业价值最大化目标比利润最大化目标、资本利润率最大化或每股利润最大化目标更加客观和全面。投资者在评价企业价值时,是将投资者的预期投资时间作为起点,把未来收入按预期投资时间的同一口径折现(其未来收入是按可能实现的概率计算的)。上一页下一页返回任务一财务管理概论在股份制企业,特别是上市公司,持有股票的股东就是投资者,他们在评价企业价值时往往采用简捷的方法,因为股票的市场价格体现着投资者对企业价值的客观评价,所以,人们用企业股票总的市场价格代表企业价值的方法评价企业价值。与此同时也暴露出企业价值最大化目标的缺点:(1)对于上市公司,股价受政治、经济多种因素影响,其高低不能完全体现企业价值的大小。(2)企业相互持股,存在一定量的法人股,而法人股东对股价的敏感程度远不及个人股东,法人股东对股价最大化缺乏足够的兴趣。(3)对非上市公司,要进行专门的评估才能确认其价值,而评估会受到评估标准及方式的影响,使企业价值难以得到准确的确定。综上所述,企业价值最大化目标被认为是现代财务管理的最合理的目标。上一页下一页返回任务一财务管理概论二、财务管理目标的协调企业以企业价值最大化作为财务管理的目标,财务活动中涉及不同的主体,他们为了各自的利益会出现冲突,因此,有效地协调利益主体间的关系,才能为实现企业价值最大化开辟道路。1.所有者与经营者的冲突与协调所有者的目标是使企业财富最大化,其要求经营者努力完成这一目标,但是,经营者希望增加工资、奖金、荣誉、社会地位等物质报酬,希望有较少的工作时间和工作时间中有较少的劳动强度,希望避免出现努力工作可能得不到应有报酬的风险,这样就使所有者和经营者的目标不一致。上一页下一页返回任务一财务管理概论经营者不做错事,但不尽最大努力工作,以增加他们的闲暇时间和不冒风险,这种行为没有法律和行政责任,只有道德问题,我们把这种行为称为经营者的败德行为。经营者可能不努力提高股价,因为股价上涨的好处将归于股东;相反他们会蓄意压低股价,以自己个人的名义买回,从中获取利益,使股东利益受损,或借口工作需要乱花股东的钱,或买高档汽车、装修豪华办公室等,这些行为与所有者的目标背道而驰,我们把这种行为称为经营者的逆向选择行为。为了防止经营者出现败德行为和逆向选择行为,所有者可以采取以下几种协调方法:(1)解聘。所有者对经营者加以监督,如果经营者未能使企业价值最大化,就解聘经营者。经营者害怕被解聘而被迫努力实现财务管理目标。上一页下一页返回任务一财务管理概论(2)接收。经营者违背所有者的意愿,未采取有效措施使企业价值提高,状况不好,该企业就可能被其他企业强行接收或吞并,经营者也会被解聘,经营者为了避免这种接收或吞并,就必须努力经营好企业。(3)激励。与经营者分享企业增加的财富,鼓励其实现企业价值最大化的目标。2.所有者与债权人的冲突与协调企业向债权人借来资金,主要是满足投资和生产经营的需要,包括资金在有较大风险的项目上的使用,目标是获得更多的利润。而债权人把资金交给企业,目标是到期收回本金,并获得约定的利息收入。所有者和债权人的目标不一致。所有者不经债权人同意,投资于比债权人预期风险更高的项目,如果成功,超额利润归所有者;如果失败,企业则难以偿还债务。对债权人而言,肯定拿不到超额利润,有可能出现损失。上一页下一页返回任务一财务管理概论所有者也可能为了增加利润,在没征得债权人同意的情况下,迫使经营者发行新债或举借新债,企业相应的偿债风险增加,致使旧债的价格降低。为了防止所有者与债权人的冲突加剧,可以采取以下几种协调方法:(1)限制举债。在借款合同中增加限制性条款,规定企业不得发行新债或限制发行新债的数量,规定资金的用途,规定借款的担保条款等。(2)拒绝合作。债权人发现借款企业有侵蚀其债权价值的意图时,不再提供新的借款或提前收回借款,以保护自身的利益。(3)债转股。通过协议将债权人的债权转换为股权,即将债权额转换为一定数量的股票,使债权人转换为企业股东,协调两者的利益目标。上一页下一页返回任务一财务管理概论3.所有者目标与社会目标的冲突与协调所有者与政府(社会)之间的关系,主要体现在企业对政府(社会)承担的责任上。一般情况下,企业财务预算目标与社会目标基本上是一致的。但有时候,企业为了自身的利益会做出忽视甚至背离政府(社会)利益的行为。当企业财务目标与社会目标相一致时,企业扩大生产规模,解决社会就业问题;企业为了生存和发展,生产出物美价廉的新产品,同时满足社会的需求;企业的利税是对社会的贡献;企业支持社会公益事业的发展。当企业可能为了自身的利益而背离社会的利益时,就生产伪劣产品;不顾职工的健康与利益;污染环境;损害他人的利益。上一页下一页返回任务一财务管理概论为了防止所有者与政府(社会)的冲突加剧,可以采取以下几种协调方法:(1)立法。通过立法,使企业承担应有的社会责任。(2)建立行业自律准则。通过行业,建立行业自律准则,使企业受到商业道德约束。(3)社会监督。要求企业随时接受舆论媒体、群众以及政府有关部门的监督。上一页下一页返回任务一财务管理概论子任务三分析财务管理环境一、法律环境财务管理的法律环境是指企业和外部发生经济关系时所应遵循的各种法律、法规和制度。市场经济是一种法制经济,企业的一切经济活动总是在一定法律规范范围内进行的。一方面,法律提出了企业从事一切经济业务所必须遵守的规范,从而对企业的经济行为进行约束;另一方面,法律也为企业合法从事各项经济活动提供了保护。企业财务管理中应遵循的法律法规主要包括:1.企业组织法企业是市场经济的主体,不同组织形式的企业所适用的法律是不同的。按照国际惯例,企业可以划分为业主制、合伙制和公司制企业,各国均有相应的法律来规范这三类企业的行为。上一页下一页返回任务一财务管理概论因此,不同组织形式的企业在进行财务管理时,必须熟悉其他组织形式对财务管理的影响,从而做出相应的财务决策。2.税收法规税收是税收法律制度的总称,是调整税收征纳关系的法规规范。与企业相关的税种主要有以下五种:(1)所得税类,包括企业所得税、外商投资企业和外国企业所得税、个人所得税。(2)流转税类,包括增值税、消费税、营业税、城市维护建设税。(3)资源税类,包括资源税、土地使用税、土地增值税。(4)财产税类,包括财产税。(5)行为税类,包括印花税、车船使用税、屠宰税。上一页下一页返回任务一财务管理概论3.财务法规企业财务法规制度是规范企业财务活动、协调企业财务关系的法令文件。我国目前的企业财务管理法规有《企业财务通则》、行业财务制度和企业内部财务制度等三个层次。4.其他法规其他法规,如《证券交易法》《票据法》《银行法》等。从整体上说,法律环境对企业财务管理的影响和制约主要表现在以下几方面:(1)在筹资活动中,国家通过法律规定了筹资的最低规模和结构,如《公司法》规定股份有限公司的注册资本的最低限额为人民币1000元,规定了筹资的前提条件和基本程序,如《公司法》就对公司发行债券和股票的条件做出了严格的规定。上一页下一页返回任务一财务管理概论(2)在投资活动中,国家通过法律规定了投资的方式和条件,如《公司法》规定的发起人可以用货币资金出资,也可以用实物、工业产权、非专利技术、土地使用权作价出资,规定了投资的基本程序、投资方向和投资者的出资期限及违约责任,如企业进行证券投资必须按照《证券法》所规定的程序来进行,企业投资必须符合国家的产业政策,符合公平竞争的原则。(3)在分配活动中,国家通过法律如《税法》《公司法》《企业财务通则》及《企业财务制度》规定了企业成本开支的范围和标准,企业应缴纳的税种及计算方法,利润分配的前提条件、利润分配的去向、一般程序及重大比例。在生产经营活动中,国家规定的各项法律也会引起财务安排的变动或者说在财务活动中必须予以考虑。上一页下一页返回任务一财务管理概论二、经济环境财务管理作为一种微观管理活动,与其所处的经济管理体制、经济结构、经济发展状况、宏观经济调控政策等经济环境密切相关。1.经济管理体制经济管理体制是指在一定的社会制度下,生产关系的具体形式以及组织、管理和调节国民经济的体系、制度、方式和方法的总称。它可分为宏观经济管理体制和微观经济管理体制两类。宏观经济管理体制是指整个国家宏观经济的基本经济制度,而微观经济管理体制是指一国的企业体制及企业与政府、企业与所有者的关系。宏观经济体制对企业财务行为的影响主要体现在,企业必须服从和服务于宏观经济管理体制,在财务管理的目标、财务主体、财务管理的手段与方法等方面与宏观经济体制的要求相一致。上一页下一页返回任务一财务管理概论微观管理体制对企业财务行为的影响与宏观经济体制相一致,主要体现在如何处理企业与政府、企业与所有者之间的财务关系。2.经济结构经济结构一般指从各个角度考虑的社会生产和再生产的构成,包括产业结构、地区结构、分配结构和技术结构等。经济结构对企业财务行为的影响主要体现在产业结构上。一方面,产业结构会在一定程度上影响甚至决定财务管理的性质,不同产业所要求的资金规模或投资规模不同,不同产业所要求的资本结构也不一样。另一方面,产业结构的调整和变动要求财务管理做出相应的调整和变动,否则企业日常财务运作艰难,财务目标难以实现。上一页下一页返回任务一财务管理概论3.经济发展状况任何国家的经济发展都不可能呈长期的快速增长之势,而总是表现为“波浪式前进,螺旋式上升冶的状态。当经济发展处于繁荣时期时,经济发展速度较快,市场需求旺盛,销售额大幅度上升,企业为了扩大生产,需要增加投资,与此相适应则需筹集大量的资金以满足投资扩张的需要。当经济发展处于衰退时期,经济发展速度缓慢,甚至出现负增长,企业的产量和销售量下降,投资锐减,资金时而紧缺、时而闲置,财务运作出现较大困难。另外,经济发展中的通货膨胀也会给企业财务管理带来较大的不利影响,主要表现在:资金占用额迅速增加;利润率上升,企业筹资成本加大;证券价格下跌,筹资难度增加;利润虚增、资金流失。上一页下一页返回任务一财务管理概论4.宏观经济调控政策政府具有对宏观经济发展进行调控的职能。在一定时期,政府为了协调经济发展,往往通过计划、财税、金融等手段对国民经济总运行机制及其子系统提出一些具体的政策措施。这些宏观经济调控政策对企业财务管理的影响是直接的,企业必须按国家政策办事,否则将寸步难行。例如,国家采取收缩的调控政策时,会导致企业的现金流入减少,现金流出增加、资金紧张、投资压缩。反之,当国家采取扩张的调控政策时,企业财务管理会出现与之相反的情形。上一页下一页返回任务一财务管理概论三、金融环境影响财务管理的金融环境因素主要有:金融市场、金融机构和利润率。1.金融市场的含义和金融资产的特点金融市场就是货币、资金融通和有价证券买卖的场所的总和。它有广义和狭义之分,广义的金融市场包括货币市场、资本市场、外汇市场和黄金市场,即社会上的一切金融业务都列入金融市场的范围内;狭义的金融市场则是指以同业拆借、商业票据承兑贴现为主的短期资金市场(货币市场)和以债券、股票为主的长期资金市场(即资本市场)。通常,将狭义的金融市场看作典型的金融市场。上一页下一页返回任务一财务管理概论2.金融市场的分类(1)金融市场按交易的期限不同,可分为短期资金市场和长期资金市场。短期资金市场是指期限不超过一年的资金交易市场,因为短期有价证券易于变成货币或作为货币使用,所以也称货币市场。长期资金市场是指期限在一年以上的股票和债券交易市场,因为发行股票和债券主要用于固定资产等资本货物的购置,所以也称资本市场。(2)金融市场按交易的性质不同,可分为发行市场和流通市场。发行市场是指从事新证券和票据等金融工具买卖的转让市场,也叫初级市场或一级市场。流通市场是指从事已上市的旧证券或票据等金融工具买卖的转让市场,也叫次级市场或二级市场。上一页下一页返回任务一财务管理概论(3)金融市场按交易的直接对象不同,可分为同业拆借市场、国债市场、企业债券市场、股票市场和金融期货市场等。(4)金融市场按交割的时间不同,可分为现货市场和期货市场。现货市场是指买卖双方成交后,当场或几天之内买方付款、卖方交出证券的交易市场。期货市场是指买卖双方成交后,在双方约定的未来某一特定的时日才交割的交易市场。3.金融市场与企业财务活动企业从事投资活动所需要的资金,除了所有者投入以外,主要从金融市场取得。金融政策的变化必须影响企业的筹资与投资。所以,金融市场环境是企业最主要的环境因素,它对企业财务活动的影响主要有:上一页下一页返回任务一财务管理概论(1)金融市场为企业提供了良好的投资和筹资场所。当企业需要资金时,可以在金融市场上选择合适的方式筹资,而当企业有闲置的资金,又可以在市场上选择合适的投资方式,为其资金寻找出路。(2)金融市场为企业的长短期资金相互转化提供方便。企业可通过金融市场将长期资金(如股票、债券)变现转为短期资金,也可以通过金融市场购进股票、债券等,将短期资金转化为长期资金。(3)金融市场为企业财务管理提供了有意义的信息。金融市场的利率变动反映资金的供求状况,有价证券市场的行情反映投资人对企业经营状况和盈利水平的评价。这些都是企业生产经营和财务管理的重要依据。上一页下一页返回任务一财务管理概论4.我国主要的金融机构(1)中国人民银行。中国人民银行是我国的中央银行,它代表政府管理全国的金融机构和金融活动,经理国库。(2)政策银行。政策银行是指由政府设立,以贯彻国家产业政策、区域发展政策为目的,不以营利为目的的金融机构。我国目前有三家政策银行:国家开发银行、中国进出口银行、中国农业发展银行。(3)商业银行。商业银行是以经营存款、放款、办理转账结算为主要业务,以营利为主要经营目标的金融企业。我国的商业银行主要有:国有独资商业银行、股份制商业银行。其中国有独资商业银行有中国工商银行、中国农业银行、中国银行与中国建设银行。股份制商业银行有交通银行、深圳发展银行、中信实业银行、中国光大银行、华夏银行、招商银行、兴业银行、上海浦东发展银行、中国民生银行以及各地的城市商业银行等。上一页下一页返回任务一财务管理概论(4)非银行金融机构。我国主要的非银行金融机构有:保险公司、信托投资公司、证券机构、财务公司、金融租赁公司等。5.金融市场利率在金融市场上,利率是资金使用权的价格,其计算公式为:利率=纯利率+通货膨胀附加率+风险附加率纯利率是指没有风险和通货膨胀情况下的平均利率。在没有通货膨胀时,国库券的利率可以视为纯利率。通货膨胀附加率是由于通货膨胀会降低货币的实际购买力,为弥补其购买力损失而在纯利率的基础上加上的利率。上一页下一页返回任务一财务管理概论风险附加率是由于存在违约风险、流动性风险和期现风险而要求在纯利率和通货膨胀之外附加的利率。其中违约风险附加率是指为了弥补因债务人无法按时还本付息而带来的风险,而由债权人要求附加的利率;流动性风险附加率是指为了弥补因债务人按时还本付息而带来的风险,而由债权人要求附加的利率;期现风险附加率为了弥补因偿债期长而带来的风险,而由债权人要求附加的利率。上一页返回任务二财务管理应用基础子任务一资金时间价值的计算及应用一、货币的时间价值货币的时间价值是客观存在的经济范畴,任何企业的财务活动都是在特定的时空中进行的,如果离开货币时间价值这一因素,就无法正确计算不同时期的财务收支,也不能正确评价企业盈亏。时间价值原理揭示了不同时点上货币资金之间的换算关系,是财务决策的基本依据。下一页返回任务二财务管理应用基础货币的时间价值是指货币的拥有者将其拥有的货币让渡给他人使用,根据时间长短所获得的报酬。在现实经济活动中,货币的时间价值的表现形式普遍存在。比如:存款到银行或者从银行借款,可得到利息或支付利息;购买公司债券、国家债券或金融债券可得到利息,作为债券发行方则要支付债券利息;某资产的拥有者将其资产租给别人使用可获得租金。这些银行利息、债券利息、租金等均表现为货币的时间价值形式。但股票不是,因为股东是投资者,购买股票不存在货币资金的转让问题,而是自己作为公司的股东,其真实的意义是为己使用,所以股票利息不是货币的时间价值。上一页下一页返回任务二财务管理应用基础货币的时间价值可以用绝对数表示,也可以用相对数表示,即利息额和利息率。在实际工作中,通常以利息率来计量,利息率的经济意义是社会的平均资金利润率。银行存款利率、贷款利率、各种债券利率、股票的股利率都可以看作是投资报酬率,但它们与时间价值是有区别的,只有在没有风险和通货膨胀的情况下,时间价值才与上述各报酬率相等。二、单利终值和现值的计算货币的时间价值的表现形式有两种:现值(PresentValue)和终值(FutureValue)。现值是指未来一定时间特定货币按一定利率计算到现在的价值,又称为本金。终值则是指现在一定数额的货币按一定利率计算的一定时间后的价值。利息的计算通常包括单利和复利。在单利方式下,本能生利,而利息不能生利。在复利方式下,本能生利,利息在下期则转为本金,与原有的本金一起计算利息,即通常所说的“利滚利冶。上一页下一页返回任务二财务管理应用基础三、复利终值的计算(已知现值P、利率i,期数n,求终值F)货币的时间价值通常是按复利计算的。复利是指在一定时间内按一定利率将本金所生利息加入本金再计算利息,也就是通常所说的“利滚利冶。复利终值是指一定量的本金(一次性收付款项,单独一笔资金)按复利计算若干期后的本利和。如将一笔资金P存入银行,年利率为i,如果每年计息一次,则n年后的本利和就是复利终值。复利终值的计算公式为:上一页下一页返回任务二财务管理应用基础四、复利现值的计算(已知终值F、利率i,期数n,求现值P)复利现值是复利终值的对称概念,是指以后年份收到或付出的资金(单独一笔资金,一次性款项)按复利计算的现在价值,或者说是为了将来取得一定本利和,现在所需要的资金。例如,企业将一笔资金P存入银行,年利率为i,如果每年计息一次,则n年后的本利和就是复利终值。复利现值计算公式为:上一页下一页返回任务二财务管理应用基础五、年金的概念年金是指一定时期内每期相等金额的收付款项。折旧、利息、租金、保险费均表现为年金的形式。年金按其每次收付发生的时点不同,可分为普通年金或后付年金、即付年金或先付年金、延期年金和永续年金。六、普通年金终值的计算(已知年金A、利率i、基数n,求普通年金终值F)普通年金是指在一定期间内,每期期末发生收款或付款的年金。之所以称为普通年金是因为它是现实生活中最常见、最普通的年金形式。普通年金的终值是每期期末发生的收取或支付款项按复利计算的终值之和。上一页下一页返回任务二财务管理应用基础七、年偿债基金的计算(已知普通年金终值F、利率i、期数n,求年金A)偿债基金是指为了在约定的未来某一时点清偿某笔债务或积聚一定数额的资金而必须分次等额提取的存款准备金。由于每次提取的等额准备金类似年金存款,因而同样可以获得按复利计算的利息,所以债务实际上等于年金终值,每年提取的偿债基金等于年金A。也就是说,偿债基金的计算实际上是年金终值的逆运算。其计算公式为:式中,方括号中的数值称作“偿债基金系数冶,记作(A/F,i,n)可直接查阅“偿债基金系数表冶,或通过年金终值系数的倒数推算出来。上式也可以写作:A=F·(A/F,i,n)上一页下一页返回任务二财务管理应用基础八、普通年金现值的计算(已知年金A、利率i、期数n,求普通年金现值P)一定期间每期期末等额的系列收付款的现值之和,叫普通年金现值。普通年金现值的计算公式为:上一页下一页返回任务二财务管理应用基础九、年资本回收额的计算(已知普通年金现值P、利率i、期数n,求年金A)资本回收是指在给定的年限内等额回收或清偿初始投入的资本或所欠的债务。其中未收回部分要按复利计息构成偿债的内容。年资本回收额是年金现值的逆运算。其计算公式为:式中,方括号内的数值称作“资本回收系数冶,记作(A/P,i,n),可直接查阅“资本回收系数表冶或利用年金现值系数的倒数求得。上式也可写作:A=P(A/P,i,n)上一页下一页返回任务二财务管理应用基础十、先付年金终值的计算(已知年金A、利率i、基数n,求先付年金终值F)先付年金是指一定时期内每期期初等额收付的系列款项,又称预付年金。先付年金的终值是其最后一期期末的本利和,是各期收付款的复利终值之和。其计算公式为:上一页下一页返回任务二财务管理应用基础式中,方括号内的数值称作“即付年金终值系数冶,它是在普通年金终值系数的基础上,期数加1,系数减1所得的结果。通常记作[(F/A,i,n+1)-1]。这样,通过查阅“1元年金终值表冶得(n+1)期的值,然后减去1便可得对应的即付年金终值系数的值。这时可用下列公式计算即付年金的终值:上一页下一页返回任务二财务管理应用基础十一、先付年金现值的计算(已知年金A、利率i、期数n,求先付年金现值P)n期先付年金现值与n期普通年金现值的付款次数相同,但由于付款时间不同,在计算时,n期普通年金比n期先付年金多贴现一期。所以要先求出普通年金的现值,然后再乘以(1+i)便可求出先付年金的现值。其计算公式为:上一页下一页返回任务二财务管理应用基础十二、递延年金终值的计算(已知年金A、利率i、期数n、递延期m,求递延年金终值F)递延年金是距今若干期以后发生的每期期末收款或付款的年金,即第一次等额收付发生在第二期或第二期以后的年金。计算递延年金终值和计算普通年金终值基本一样,只是注意扣除递期即可。十三、递延年金现值的计算(已知年金A、利率i、期数n、递延期m,求递延年金现值P)递延年金是指在最初若干期没有收付款的情况下,后面若干期有等额的系列收付款的年金。假定最初有m期没有收付款项,后面n期每年有等额的系列收付款项,则此递延年金的现值为后n期年金贴现到m期第一期期初的现值。上一页下一页返回任务二财务管理应用基础先求出递延年金在n期期初(m期期末)的现值,再将其作为终值贴现到m期的第一期期初,便可求出延期年金的现值。其计算公式为P=A·(P/A,i,n)·(P/F,i,m)。递延年金现值还可用另外一种方法计算,先求出m+n期后付年金现值,减去没有付款的前m期后付年金现值,二者之差便是延期m期的n期后付年金现值。其计算公式为:先求递延年金终值,再折现为现值。递延年金现值的计算公式为:上一页下一页返回任务二财务管理应用基础子任务二风险测算指标的计算及应用一、风险的概念如果企业的一项行动有多种可能的结果,其将来的财务后果是不确定的,则存在风险。如果这项行动只有一种结果,就没有风险。一般来说,风险是在一定条件下和一定时期内可能发生的各种结果的变动程度,是事件本身的不确定性,具有客观性。在财务管理中,风险被定义为出现财务损失的可能性,或者定义为特定资产实现收益的不确定性。例如,在预计一个投资项目的报酬时,不可能十分精确,也没有百分之百的把握,有些事情的未来发展事先不能确知。比如价格、数量、成本等都可能会发生预想不到并且无法控制的变化。上一页下一页返回任务二财务管理应用基础投资风险价值也有两种表示方法:风险收益额和风险收益率。投资者由于冒着风险进行投资而获得的超过资金时间价值的额外收益,称为风险收益额;风险收益额对于投资额的比率,则称为风险收益率。在实际工作中,对两者并不严格区分,通常以相对数———风险收益率进行计量。在不考虑物价变动的情况下,投资收益率(即投资收益额对于投资额的比率)包括两部分:一部分是资金时间价值,它是在没有投资风险状态下而得到的价值,即无风险投资收益率;另一部分是风险价值,即风险投资收益率。其关系为:投资收益率=无风险投资收益率+风险投资收益率上一页下一页返回任务二财务管理应用基础二、风险的分类1.按风险形成原因不同分为经营风险和财务风险经营风险是指因生产经营的不确定给企业带来的风险。财务风险是指由于筹资融资而给企业带来的风险。2.按风险能否分散分为不可分散风险和可分散风险不可分散风险也叫市场风险,是指影响所有公司的因素带来的风险,如通货膨胀、经济衰退、战争等。可分散风险也叫公司特有风险,是指发生于个别公司的特有事件给企业带来的风险。如开发新产品失败、诉讼失败等。这类事件是一些公司特有的。上一页