会计学 课件 第12章 财务分析

第十二章财务报表分析学习目标：1、掌握偿债能力分析指标；2、掌握管理效率分析指标；3、掌握盈利能力分析指标；4、了解杜邦分析法；5、了解比较分析法、结构分析法等方法。12.1基本分析方法目录CONTENTS12.2偿债能力分析12.3资产管理能力分析12.4盈利能力分析12.5杜邦分析法12.6财务报表分析的局限性财务会计报表（通常简称财务报表）是反映企业财务状况、经营成果和现金流量的报表，将呈报给所有者（股东）、债权人、政府监管部门等利益相关者，不同外部信息使用者需要决策的问题不同，关心的会计信息侧重点也不同。财务报表分析的目的与方法更关心企业是否能获利股东更关心企业是否能按时还债债权人更关心企业是否合规合法税务部门更关心企业增值保值情况国有资产管理部门财务报表分析以财务报表为主要数据源，分析报表内部和报表之间的数据关系，揭示企业偿还债务、管理资产、获取盈利等方面的能力，为内外部利益相关者进行决策提供信息。财务报表分析的目的与方法会计信息使用者从分析动机出发，可以采用不同的方法分析企业财务会计报表，常用方法有比较分析法、结构分析法、财务比率分析法和杜邦分析法。比较分析法结构分析法财务比率分析法杜邦分析法基本分析方法比较分析法结构分析法财务比率分析法0112.1.1比较分析法比较分析法：以比较对象为基准，对财务会计报表的数据进行对比分析，了解相关报表项目相较于基准的差异绝对值和百分比。使用比较分析法进行报表分析，步骤如下：（1）确定分析期间，获取分析期间报表数据；（2）选择比较基准，获取比较基准报表数据；（3）计算分析期间相对比较基准的差异绝对值；（4）计算分析期间相对比较基准的差异百分比。12.1基本分析方法确定分析期间，获取分析数据选择比较基准，获取基准数据计算差异绝对值计算差异百分比比较分析法的目的和获取数据的能力决定如何选择比较基准。例如：12.1.1比较分析法历史同期数据企业本期数据分析期间的预算数据企业实际数据同行业龙头企业数据企业数据可以了解企业的成长速度可以了解企业业绩的完成情况可以了解企业与龙头企业之间的差距【例12-1】对ABC公司2019年资产负债表进行比较分析。ABC公司希望通过比较分析了解企业2019年年末财务状况相对年初的增长情况，确定2019年年末为分析期间，2019年年初为比较基准。表12-1列示了ABC公司变动较大的资产负债表报表项目。资产负债表编制单位：ABC公司单位：万元项目2019年差异期末余额期初余额金额比例流动资产：货币资金291,370236,36035,01012.67%应收票据256,830197,05049,7805.49%应收账款981,800797,85013,9505.63%存货360,110398,110(38,000)-9.55%流动资产合计1,897,2301,635,410261,82016.01%非流动资产合计841,180782,67058,5107.48%资产总计2,738,4102,418,080320,33013.25%流动负债：应付票据233,000184,91048,09026.01%应付账款404,160315,26088,90028.20%流动负债合计796,550574,580221,97038.63%负债合计1,159,990849,190310,80036.60%所有者权益合计1,578,4201,568,8909,5300.61%负债和所有者权益总计2,738,4102,418,080320,33013.25%12.1.1比较分析法表12-1显示，与年初年相比较，ABC公司资产项目的重要变化包括：2019年货币资金增加了12.67%、应收票据和应收账款增加百分比都在5%以上，存货减少了9.55%，资产总计增长13.25%；负债项目的重要变化包括：应付票据和应付账款增加比例都超过21%，负债的增长达36.6%，负债的增长主要源自流动负债的增加。分析以上报表项目的变化，可能是因为ABC公司销售规模在增长。销售规模增长减少了存货的减少，增加了应收款项。同时，采购规模随销售规模变化，形成了更多应付款项。12.1.1比较分析法【例12-2】对ABC公司2019年利润表进行比较分析。ABC公司希望通过比较分析了解企业2019年收入、费用及利润相对2018年的表现，确定2019年为分析期间，2018年为比较基准。表12-2列示了两个会计期间变动较大的利润表报表项目。利润表编制单位：ABC公司单位：万元项目2019年2018年差异金额比例一、营业收入3,650,0003,000,000650,00021.67%减：营业成本3,024,0002,496,000528,00021.15%

销售费用249,100200,00049,10024.55%

管理费用104,975100,0004,9754.98%二、营业利润257,930183,45074,48040.60%三、利润总额252,230185,77066,46035.78%四、净利润216,890157,02059,87038.13%12.1.1比较分析法表12-2显示，与2018年相比较，ABC公司利润表项目的重要变化包括：营业收入增长21.67%，营业成本增长21.15%；销售费用和管理费用都有所增长；营业利润增长幅度超过40%。分析以上报表项目的变化，营业成本增长比营业收入增长低0.52%，管理费用增长远低于销售规模增长，在营业利润水平偏低的情况下，这两个原因使得三个不同层次的利润报表项目的增长都超过35%。12.1.1比较分析法12.1.2结构分析法结构分析法：分析财务会计报表各报表项目占同一报表总体的比例。通常，资产负债表的结构分析，视总资产（或权益）为100%，分析报表项目占总资产（或权益）的比例；利润表的结构分析，视营业收入为100%，分析费用项目和利润项目占营业收入的比例。分析资产负债表，不仅可以了解资产的构成结构，而且还可以了解企业的资本结构。12.1基本分析方法【例12-3】对ABC公司2019年资产负债表进行结构分析。表12-3列示了ABC公司2019年资产负债表结构比例较高的报表项目。12.1.2结构分析法资产负债表编制单位：ABC公司单位：万元项目2019年差异期末余额期初余额金额比例流动资产：货币资金291,37010.64%236,3609.77%应收票据256,8309.38%197,0508.15%应收账款981,80035.85%797,85033.00%存货360,11013.15%398,11016.46%流动资产合计1,897,23069.28%1,635,41067.63%非流动资产合计841,18030.72%782,67032.37%资产总计2,738,410100.00%2,418,080100.00%流动负债：应付票据233,0008.51%184,9107.65%应付账款404,16014.76%315,26013.04%流动负债合计796,55029.09%574,58023.76%负债合计1,159,99042.36%849,19035.12%所有者权益合计1,578,42057.64%1,568,89064.88%负债和所有者权益总计2,738,410100.00%2,418,080100.00%表12-3显示，ABC公司2019年年末流动资产占资产总额的69.28%,流动资产中占比最高的是应收账款，其次为货币资金；负债占权益总计的比例为42.36%，流动负债占比较高。【例12-4】对ABC公司2019年利润表进行结构分析。分析利润表的结构，不仅可以了解企业的费用构成，而且可以掌握相关利润指标。表12-4列示了ABC公司2019年占比较高的费用项目和利润项目。利润表编制单位：ABC公司单位：万元项目2019年2018年百分比差异金额百分比金额百分比一、营业收入3,650,000100.00%3,000,000100.00%

减：营业成本3,024,00082.85%2,496,00083.20%-0.35%

销售费用249,1006.82%200,0006.67%0.16%

管理费用104,9752.88%100,0003.33%-0.46%二、营业利润257,9307.07%183,4506.12%0.95%三、利润总额252,2306.91%185,7706.19%0.72%四、净利润216,8905.94%157,0205.23%0.71%12.1.2结构分析法表12-4显示，ABC公司2019年营业成本占营业收入比例为83.20%，期间费用中占比最高的为销售费用，占比为6.67%，净利润占比为5.23%。与2018年相比较，净利润占比提高0.71%，主要原因在于营业成本和管理费用的下降。12.1.2结构分析法进行结构分析时，还可以选择同行业龙头企业作为比较基准，通过横向比较，分析资产结构、资本结构和费用结构等是否合理。12.1.3财务比率分析法财务比率分析法：通过计算财务报表项目之间的相对关系，揭示资产与负债之间的配比关系、投入产出效率等财务信息。例如流动资产和流动负债都具有期限短的特征，通常认为需要将流动资产变现以偿还流动负债，流动资产与流动负债之间达到何种配比关系才能满足偿还短期负债的需求？财务比率分析法将针对类似问题设计相关财务指标，揭示报表项目之间的相对关系。依据财务比率分析的侧重点不同，财务指标主要用于以下三个方面的分析：偿债能力、资产管理能力和获利能力。指标分析法可以与比较分析法相结合，将财务指标与历史同期、企业预算、同行业标杆等基准进行比较分析，探索企业的发展趋势、业绩完成情况以及行业差距等。12.1基本分析方法偿债能力分析短期偿债能力分析长期偿债能力分析0212.2偿债能力分析根据资本使用期限，负债分为一年内偿还的流动负债和一年期以上偿还的非流动负债，所有者权益一般被认为是可以永久使用的资本。与资本的期限相似，不同形态的资产的流动性不尽相同，根据资产流动性，资产分为一年内（或超过一年的一个营业周期内）变现或耗用的流动资产和流动性相对较慢的非流动资产。债务资本需要通过资产直接偿还或变现后偿还，由此，可以认为，负债的期限结构和资产的流动性结构之间存在关联性。构建分析资产和负债关系的指标，揭示企业能否偿还到期债务的财务风险。提供短期债务的债权人，更关心流动资产和流动负债之间的关系，称之为短期偿债能力；提供长期债务的债权人，更关心负债和资产之间的关系，称之为长期偿债能力。12.2偿债能力分析

12.2偿债能力分析

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12.2偿债能力分析

12.2偿债能力分析

12.2偿债能力分析

12.2偿债能力分析

12.2偿债能力分析

资产管理能力分析0312.3资产管理能力分析资产管理能力反映企业利用资产的能力，主要包括应收账款周转率、存货周转率、流动资产周转率和总资产周转率四个指标。周转率越高表明资产周转速度越快，资产利用效率越高，说明企业能用一定规模的资产实现更多的营业收入。应收账款周转率存货周转率流动资产周转率总资产周转率12.3资产管理能力分析

12.3资产管理能力分析

12.3资产管理能力分析

12.3资产管理能力分析

12.3资产管理能力分析

12.3资产管理能力分析

12.3资产管理能力分析

盈利能力分析0412.4盈利能力分析

12.4盈利能力分析

12.4盈利能力分析

12.4盈利能力分析

12.4盈利能力分析

12.4盈利能力分析

12.4盈利能力分析

杜邦分析法0512.5杜邦分析法股东财富最大化是企业财务管理目标之一。净资产收益率反映股东权益资本的获利情况，反映企业在一定会计期间为股东创造财务的情况。如何才能提高股东投资回报，提高净资产收益率？杜邦分析法正是由此出发，逐层分解，剖析创造股东财富的路径。12.5杜邦分析法

净资产收益率资产收益率权益乘数12.5杜邦分析法

净资产收益率资产收益率净利润率总资产周转率权益乘数12.5杜邦分析法三、可以将销售净利率和总资产周转率进一步分解，追溯至资产负债表和利润表的具体报表项目。净资产收益率资产收益率净利润率净利润营业收入费用营业成本期间费用其他费用营业收入总资产周转率营业收入总资产流动资产非流动资产权益乘数12.5杜邦分析法【例12-19】有甲、乙两家同行业公司，两家公司的净资产收益率都为20%。将这两家公司的净资产收益率进行分解如下：

资产收益率×平均权益乘数＝净资产收益率甲公司：10%×2＝20%乙公司：5%×4＝20%从以上数据可见，尽管甲、乙两家公司净资产收益率相等，但两家公司的资产获利能力和财务风险差异很大。甲公司的资产收益率（10%）是乙公司（5%）的2倍，甲公司的资产获利能力远高于乙公司。甲公司的平均收益乘数为2，乙公司的平均收益乘数为4，乙公司的财务风险明显高于甲公司。可以对甲、乙公司的资产收益率进行进一步分解，深入了解甲公司资产获利能力强是因为销售获利能力还是因为资产管理能力优于乙公司。12.5杜邦分析法【例12-20】有丙、丁两家同行业公司，两家公司的资产收益率都为18%。将这两家公司的资产收益率进行分解如下：

销售净利率×总资产周转率＝资产收益率丙公司：6%×3＝18%丁公司：3%×6＝18%从以上数据可见，尽管丙、丁两家公司资产获利能力相同，但两家公司在销售获利能力和资产运营能力两方面的表现不尽相同。丙公司的销售净利率为6%，远高于丁公司3%，丙公司的销售获利能力远高于丁公司。丙公司总资产周转率为3，丁公司资产周转率为6，丁公司的资产周转率远高于丙公司。可以对丙、丁公司的利润表进行结构比较分析，可以进一步了解丁公司是因为费用控制存在问题，还是其他原因影响了销售获利能力。通过对丙、丁公司的资产结构进行对比分析，可以进一步了解丙公司是否存在资产结构不合理、资产闲置等现象。财务报表分析的局限性0612.6财务报表分析的局限性财务报表分析通过计算财务指标、与分析基准进行对比、分析报表的结构等方法，揭示企业的偿债能力、资产管理能力和盈利能力等，但由于财务报表所提供会计信息的局限性等原因，需要审慎解读财务报表分析产生的信息。一、利润表非经常性损益项目影响获