国际基础金融与实务 8

模块六即期外汇交易杨桂苓2026.5浙江经济职业技术学院引言国际清算银行（BIS）发布的三年一次的一项综合性调查报告指出，仅在2022年4月，全球外汇市场日均交易额。。较2019年4月的6.6万亿美元增长约14%，。。。。BIS认为，近年全球高通胀冲击促使多国央行大幅提高利率，加之俄乌冲突等国际形势骤变扰乱金融市场，都在触发外汇市场波动率。。汇率波动幅度加大也令外汇衍生品交易获得更大的发展空间，与此形成反差的是，外汇现货（即期）交易的市场份额从30%下降到28%。（资料来源：21经济网，2022-10-29）某商业银行近日正式开办代客即期外汇买卖业务。业务开办3周时间内已成功拓展4家机构客户及1位个人客户，。。。，既为客户规避了汇率风险，还提高了客户收益。目前，该行推出的交易货币对包括欧元/美元、英镑/美元、美元/港币、美元/日元和澳元/美元国际清算银行：2025年4月即期和远期交易量有所增加浙江经济职业技术学院问题提出：根据以上材料，请思考以下问题：通过本模块的学习，你将获得答案那么，什么是即期外汇（现货）买卖和个人实盘外汇买卖？即期外汇买卖如何规避（消除）汇率风险？如何进行即期外汇买卖和个人外汇实盘买卖的操作呢？单元一初识即期外汇交易初识外汇单元二即期外汇交易的操作程序单元三即期外汇交易的运用单元四外汇实盘交易和虚盘交易内容导览学习目标知识目标能说出即期外汇交易的含义能说出银行间以及银行与客户间即期外汇买卖的程序；懂得个人实盘外汇买卖开户手续、交易步骤和交易方式能利用即期外汇买卖进行外汇保值和投机操作技能目标能够根据直盘汇率报价进行即期交叉汇率的换算能够办理电汇、信汇和票汇业务素质目标从国际贸易和金融从业人员视角理解即期外汇交易的避险功能

01

单元一初识即期外汇交易学习概览一、理解即期外汇交易的含义二、掌握即期交叉汇率的计算单元学习目标知识目标1.能复述即期外汇交易的含义与交割日原则。2.能说明即期外汇交易在汇率风险管理中的基础性作用。技能目标1.能根据基准货币相同或不同的两种货币对汇率，正确套算交叉汇率。2.能准确写出交叉套算的步骤，并辨析其中买入价与卖出价的选择逻辑。素质目标1.树立“风险中性”理念2.培养严谨、细致的计算习惯与逻辑思维能力。3.在套算练习中，巩固“通国际”的视野，理解全球货币间的内在联系。一、即期外汇交易的含义（一）含义即期外汇交易（SpotExchangeTransaction）又称现汇买卖，也称现货交易，是指在外汇买卖成交后，原则上两个营业日以内完成资金交割的外汇业务。它是外汇交易中最基本的交易，在外汇市场各类交易中居于首位。/usstock/mggd/2025-09-30/detail-infshxmf0538781.d.html国际清算银行：日均3万亿美元的即期交易占全球成交的31%，高于2022年的28%一、即期外汇交易的含义（二）交割日交割，就是交易双方各自按对方的需要，将卖出的货币及时解入对方指定的账户的处理过程。进行交割的日期称为交割日或起息日。标准起息交易

（ValueSpot）普遍采用明天起息交易

（ValueTom）东京和新加坡当天起息交易

（ValueToday）香港市场港元对美元二、即期交叉汇率的计算即期汇率基本汇率直盘行情交叉汇率交叉盘行情两对汇率中，基准货币相同，报价货币不同，计算报价货币之间的比价时交叉相除。例：某日，某银行的汇率报价如下：美元兑日元（USD/JPY）为132.20/133.52；美元兑港币（USD/HKD）为7.8103/7.8893。

请计算单位港元对日元的交叉汇率。则单位港元兑日元（HKD1=JPY?/?）的交叉汇率计算如下：

根据题目给出汇率，将两项汇率的买入价和卖出价分别交叉相除，如图6-1:二、即期交叉汇率的计算之一

USD/HKD7.81037.8893交叉相除

USD／JPY132.20133.52

得到：

港元兑日元的银行买入价（港元买入价）

美元兑日元买入价

美元兑港元卖出价

132.20

7.8893

16.757港元兑日元的银行卖出价（港元卖出价）

美元兑日元卖出价

美元兑港元买入价

133.52

7.8103

17.095

因此，单位港元兑日元的交叉汇率为HKD1=JPY

13.1337/13.1389二、即期交叉汇率的计算之一？卖出（？）港元，买入（）美元（美元买入价）；卖出（）美元，买入（？）日元（美元卖出价）二、即期交叉汇率的计算之一（1）为什么港元兑日元的银行买入价（港元买入价）

美元兑日元买入价

美元兑港元卖出价？套算过程：日元--美元

港元：卖出（？）日元，买入（？）美元（美元买入价）；卖出（？）美元，买入（？）港元（美元卖出价）（2）为什么港元兑日元的银行卖出价（港元卖出价）

美元兑日元卖出价

美元兑港元买入价？套算过程：港元--美元—日元：两对汇率中，基准货币不同，报价货币相同,计算基准货币之间的比价时，交叉相除。

例：某日，银行汇率报价如下：

英镑兑美元（GBP/USD）为

1.2102/1.2224；

澳大利亚元兑美元（AUD/USD）为

0.6965/0.7035则单位英镑兑澳大利亚元（GBP/AUD）的交叉汇率计算如下：

将两项汇率的买入价和卖出价分别交叉相除，如图6-2所示：二、即期交叉汇率的计算之二GBP/USD1.21021.2224

交叉相除AUD/USD0.69650.7035英镑兑澳大利亚元GBP/AUD的银行买入价(英镑卖出价）

英镑兑美元买入价

澳大利亚元兑美元卖出价

1.2102

0.7035

1.7202英镑兑澳大利亚元GBP/AUD的银行卖出价（英镑买入价）

英镑兑美元卖出价

澳大利亚元兑美元买入价

1.2224

0.6965

1.7551因此，单位英镑兑澳大利亚元的交叉汇率为GBP1)=AUD1.7202/1.7551。二、即期交叉汇率的计算之二

二、即期交叉汇率的计算之二（1）为什么英镑兑澳元的银行买入价（英镑买入价）

英镑兑美元买入价

澳元兑美元卖出价？套算过程：澳元--美元—英镑：请写出具体套算步骤（2）为什么英镑兑澳元的银行卖出价（英镑卖出价）

英镑兑美元卖出价

澳元兑美元买入价？套算过程：英镑--美元—澳元：。请写出具体套算步骤两对汇率中，基准货币（之一）与报价货币（之一）为同一币种,求另一基准货币与另一报价货币之间的比价时同向相乘例如：某日，国际外汇市场某银行报价：

英镑兑美元（GBP/USD）为1.2102/1.2224；

美元兑日元（USD/JPY）为132.20/133.52

则:单位英镑兑换日元的交叉汇率计算如下：

将两项汇率的买入价和卖出价同边相乘。二、即期交叉汇率的计算之三

USD/JPY132.20133.52

GBP/USD1.21021.2224则：

英镑兑日元的银行买入价＝英镑兑美元买入价×美元兑日元买入价=1.2102×132.20＝160.22英镑兑日元的银行卖出价：英镑兑美元卖出价×美元兑日元卖出价=1.2224×133.52＝163.21

所以，单位英镑兑换日元的交叉汇率为GBP1=JPY160.22／163.21二、即期交叉汇率的计算之三同边相乘二、即期交叉汇率的计算之三（1）为什么英镑兑日元的银行买入价（英镑买入价）

美元兑日元买入价

英镑兑美元买入价？套算过程：日元—美元---英镑请同学们写出具体的套算步骤（2）为什么英镑兑日元的银行卖出价（英镑卖出价）

美元兑日元卖出价

英镑兑美元卖出价？套算过程：英镑—美元---日元请同学们写出具体套算步骤02

单元二即期外汇交易的操作程序学习概览一、银行间即期外汇业务的操作程序二、银行与客户即期外汇买卖的程序一、银行间即期外汇业务的操作程序询价AskingPrice

报价Quotation成交Done或撤销Nothing

确认Confirmation交割DeliveryA银行询价：即期交易，英镑兑美元，金额500万英镑。B银行报价：303/305。A银行：我方卖出英镑。B银行：500万英镑成交，证实（确认）我方在1.3303买入英镑，卖出美元，起息日为2018年7月9日，英镑请付我行伦敦分行账户。谢谢，再见。A银行：同意，美元请付我行纽约分行账户。谢谢，再见。二、银行与客户间即期外汇业务的操作程序开户填表（电子）询价交易交割03

单元三即期外汇交易的运用学习概览一、外汇银行与客户和外汇银行间即期外汇业务二、利用即期外汇买卖进行外汇保值和投机单元三学习目标知识目标1.能阐述即期外汇交易在汇率风险管理中的“保值”原理与应用场景。2.能复述个人实盘外汇买卖的含义、特点及其与虚盘交易的根本区别。技能目标1.能分析简单进出口案例，说明企业如何运用即期交易进行汇率风险防范。2.能根据个人外汇需求，判断并选择合规的交易方式。素质目标1.树立“风险中性”保值理念，理解其对企业稳健经营与国家金融安全的意义。2.培养合规意识，深刻理解并认同国家外汇管理政策，体现“懂中国”的金融素养。一、外汇银行与客户间和银行与银行间即期外汇业务（一）外汇银行与客户之间的即期外汇业务汇出汇款汇入汇款出口收汇进口付汇外汇投资和投机1．汇出汇款汇出汇款是指汇出行接受汇款人的委托向外国支付一定金额外币的行为。持有外币的汇款人委托汇出行直接汇出；持有本币的汇款人则先向汇出行支付本币，兑换成外币（售汇）后委托汇出行汇（跨境汇款）。（一）外汇银行与客户之间的即期外汇业务电汇信汇票汇一、外汇银行与客户间和银行与银行间即期外汇业务电汇、信汇和票汇汇款方式的比较外汇业务方式通知方式凭证是否有密押成本作用适用范围能否转让电汇T/T电报电传电报付款委托书有最高对收款人有利急需商品，大额汇款的交易否信汇M/T信函信汇付款委托书无稍低对付款人有利小额汇款否票汇D/D携带出境

银行汇票无最低对付款人有利佣金回扣、索赔，样品和展品出售等小额汇款的交易能（一）外汇银行与客户之间的即期外汇业务一、外汇银行与客户间和银行与银行间即期外汇业务（二）银行与银行间的即期外汇业务银行与银行间的即期外汇业务主要是外汇银行平衡外汇头寸的交易（又称平盘）。（资产保值）一、外汇银行与客户间和银行与银行间即期外汇业务二、利用即期外汇买卖进行外汇保值和投机（一）保值（二）投机二、利用即期外汇买卖进行外汇保值和投机（一）保值1．为银行保值（金融安全）外汇银行与客户进行外汇买卖业务中出现的外汇头寸，需要通过银行间即期外汇交易及时轧平，以保持银行资产的平衡。例6-4超买和超卖头寸轧平2．为客户保值例6-5：进口商：即期交易-投资，规避时间风险出口商：B-S-I/L-S-I二、利用即期外汇买卖进行外汇保值和投（二）投机利用即期外汇买卖还可进行外汇投机。在即期外汇市场上，人们会利用国际汇价的不同，谋取差价利益（详见单元四中套汇、外汇保证金交易和实盘外汇买卖的内容）。04

单元四外汇实盘交易和虚盘交易学习概览一、实盘外汇交易二、虚盘外汇交易外汇实盘交易和虚盘交易实盘外汇交易不可透支持有足额的可操作货币虚盘外汇交易可透支可按所交保证金数倍的融资额进行交易一、实盘外汇交易（一）个人实盘外汇买卖的含义个人实盘外汇买卖是指拥有外汇存款或外币现钞的私人客户，通过柜台服务人员或其他电子金融服务（手机银行网上银行）方式，在可自由兑换的外币之间进行不可透支的现汇交易。所谓“实盘”即客户外汇账户必须持有足额的可操作货币，方可卖出其持有的外币，买入其他外币的交易，资金交割和清算都在交易成交后完成。个人实盘外汇买卖的是外汇与外汇的交易，不能使用人民币来进行交易（因人民币目前尚不能自由兑换成外币）。一、实盘外汇交易（二）个人实盘外汇买卖的功能1.保值采用多币种组合原理，即将比较单一的货币兑换成多种货币选择与人民币汇率相对稳定的外币。调整所持有的外汇，避免所需外汇贬值的风险2.增值套汇套利3.节省货币兑换成本一种外币兑换另一种外币时无需通过人民币转换可节省钞与汇转换成本一、实盘外汇交易（三）交易币种直盘USD/HKDGBP/USDUSD/JPY……交叉盘30种货币对一、外汇实盘买卖（四）清算方式T+0（