2025冷链产业变局与展望 冷链产业年中分析报告

冷链产业年中分析报告2025年8月主要内容3冷链物流及装备行业趋势分析数据来源：国家统计局，亦莘咨询分析整理经济规模持续扩张名义GDP与实际GDP同比增速情况(2022-2025)名义GDP同比增长率实际GDP同比增长率2022Q12022Q22022Q32022Q42023Q12023Q22023Q32023Q42024Q12024Q22024Q32024Q42025Q1987654320•2022-2025年，实际GDP增速总体稳4.5%左右，展现较强韧性；名义GDP与实际GDP同比增速情况(2022-2025)名义GDP同比增长率实际GDP同比增长率2022Q12022Q22022Q32022Q42023Q12023Q22023Q32023Q42024Q12024Q22024Q32024Q42025Q1987654320•名义与实际GDP的增速差，反映价格端周期性波动对名义值的短期影响，但“量增”始终是增长稳定器，CPICPI指数变化情况(2023.06-2025.06)2023.062023.122024.062024.122025.060•需求疲软与通缩压力加剧：2023年CPI同比从-0.3%降至年底的-0.8%。主要受内需疲软、房地产市场调整以及消费者信心不足的影响。此外，国际经济放缓对出口和制造业的不利影响也加剧了价格下行压力。2024年政策组合拳推动CPI温和复苏，但消费动能不足、地产拖累仍存，叠加国际大宗商品价格低位震荡，修复节奏仍较缓。•2025上半年波动仍存，复苏乏力：多个月份录得负增长，通缩压力重现。这种趋势反映出需求不足和价格水平低迷的•未来短期CPI或维持低位震荡，需求渐进修复、供给竞争格局优化需时间积淀。需重点跟踪消费潜力释放节奏、外需边际变化及政策加码效能，捕捉经济动能转换中的结构性机遇。440PPI指数变化情况(202306-202506)•全球经济压力与工业价格承压：受2023年全球经济复苏乏力影响，外需疲软延续至2025年，叠加国内消费与投资恢复缓慢，2025年6月PPI同比降幅扩大至-3.6%，工业品价格持续低迷，需求端复苏动力不足。•利润空间缩小，企业信心低迷：工业价格的长期疲软压缩了企业利润空间，特别是中小企业在生产成本高企与销售受限的双重压力下经营困难，投资与就业信心持续•复苏潜力与转型机遇：随着政策支持的深化和消费潜力的释放，下半年经济有望逐步企稳，工业品价格可能小幅回升，但复苏节奏仍取决于外部需求改善与内需提振力度。未来应重点关注绿色经济、数字化转型以及高端制造业的发展，这些领域可55制造业PMI承压震荡，非制造业分化加剧，供需修复节奏制造业PMI指数变化情况•从2022年10月到2025年5月，PMI整体呈现下滑趋势，长期低于外需疲软导致复苏乏力。•2025年上半年，PMI下探至49.3，新订单指数收缩、出厂价格低位回升乏力，内外需复苏错位与成本博弈加剧：国内消费需求支非制造业PMI指数变化情况•2025年上半年，非制造业PMI回升至51.6，但内部分化加剧：服务业PMI反弹至50.6，却受电商分流、客单价回落制约；建筑业6•内需动力不足、居民消费疲软，以及外部需求的不确定性是主要拖累因素。非制造业需通过服务数字化升级+基建新赛道拓展，6进口总额进口总额(万亿元)进出口总额货物与服务进口与出口总额（万亿元）•外需回暖拉动出口走强：2025年上半年，货物与服务进出口总•回顾近年来，2021年增速高达21.6%，随后放缓至2024年的-0.7%。2025年上半年，出总额口增速升至7.2%显示全球需求复20252025年上半年中国对主要地区进出口总额同比增速（%）日本澳大利亚韩国新西兰英国加拿大印度俄罗斯非洲中国台湾欧盟中国香港美国拉丁美洲东盟•中亚/东盟等新兴经济体外贸地位提升：同期对美出口、进口分别同比下滑9.9%、7.7%，关税博弈与需求分化加剧双边波动；出口端，对东盟、印度、非洲等新兴市场及合作区域增速亮眼，“一带一路”产能协作、RCEP零关税红利驱动机电、新能源产品出口高增。贸易多元化有效对冲美市场波动，后77新一轮供给侧改革与产业升级已拉开帷幕7月24日《中华人民共和国价格法修正草案(征求意见稿)》为了排挤竞争对手或者独占市场，以低于成本的价格倾销，或者强制其他经营者按照其定价规则以低于成本的价格倾销。”7月18日工信部国新办发布会钢铁、有色金属、石化、建材等十大重点行业稳增长工作方案即将出台，工业和信息化部将推动重点行业着力调结构、优供给、淘汰落后产能推动装备制造业高质量发展：一是实施新一轮稳增长行动，提升优质供给能力，优化行业发展环境，推动行业实现质的有效提升和量的合理增长。二是实施智能化绿色化转型升级行动，落实机械和电力装备两个行业数字化转型实施方案、绿色航空和船舶制造业绿色发展纲要，加快发展智能装备、梯度培育智能工厂、建设智慧服务场景，持续提升装备制造7月1日中央财经委员会第六次会议纵深推进全国统一大市场建设，基本要求是“五统一、一开放”，即统一市场基础制度、统一市场基础设施、统一政府行为尺度、统一市场监管执法、统一要素资源市场，持续扩大对内对外开放。并且强调，要聚焦重点难点，依法依规治理企业低价无序竞争，引导企88主要内容3冷链物流及装备行业趋势分析饲料生产借需求与经营突破实现高增农产品种植农产品加工净利同比登海种业-30.04%-16.42%隆平高科-32.03%-61.58%荃银高科-200.48%北大荒-0.05%-2.98%苏垦农发-8.70%-32.36%万向德农-21.87%-34.19%………净利同比国投中鲁58.03%210.95%中粮糖业-35.52%-59.98%华资实业-45.82%557.95%朗源股份-23.28%-155.24%冠农股份-28.26%-32.03%京粮控股-41.29%-44.42%………··饲料生产净利同比国联水产-22.04%159.57%华统股份125.02%西部牧业-20.87%-168.62%国联水产-22.04%159.57%牧原股份37.26%287.87%立华股份157.56%………净利同比天马科技9.88%新希望121.41%海大集团10.60%47.54%新希望121.41%傲农生物-25.95%159.47%禾丰股份6.73%205.69%………数据来源：东方财富Choice数据，亦莘咨询分析整理2021.2025年上半年中国主要农产品进口值与增长情况主要农产品进口值(亿元)进口值同比增速(%)•近三年中国主要农产品进口呈现品类分化下的“量价调整”格局，肉类、水产陷入“量价齐跌”，果蔬呈“量增价跌”。2023年肉类进冷冻食品供需双端承压加剧，价格指数震荡下行，市场陷入存量绞杀；生产商需打破同质化困局进行产品升级、经销商亟待摆脱路径依赖探索转型方向冷冻食品市场已进入存量竞争阶段，产能过剩引发“价格内卷”市场规模增速放缓，生产企业数量反增，产能利用率不足冷冻食品生产企业数量+42%市场规模增长率跌至商家争抢有限的超市冰柜位置和消费者的胃容量，愈烈，然而销量增长赶不上价格下降速度，单品利润不断下滑近一年部分类目食品价格指数变动情况冷冻食品方便速食冷冻食品方便速食乳制品休闲零食2024.072024.09订单数量.5.4%.9.8%·线上外卖等替代品分流，冷冻食品需求锐减政策规范升级叠加基建放缓，学校、工地等主食类冷冻食品(如饺子、包子)核心团餐场景需求收缩及散装熟食制品进入食堂”——某学校食堂采购相关食品食材的的规定袁记云饺等“半预制”现包饺子品牌的围剿压缩了同类冷冻食品的增长空间，外卖平台“半小时达”服务分流家庭烹饪需求；同思念等知名品牌价格普遍思念等知名品牌价格普遍麦德龙、永辉等商超自有品牌冷冻食品价格较同类产品数据来源：马上赢价格指数，网上公开数据，亦莘咨询分多元资本与头部企业加速布局团餐，通过央厨建设、场景整合推动预制菜与团餐房地产行业下行压力下，地方城投公司加速向市场化实体转型，瞄准县域团餐市场的稳定现金流与抗周期属性。凭借政府信用背书、免/低额押金策略（如某县域项目押金低于行业标准50%）、供应链整合能力（如三水物资集团直接对接温氏集团降低采购成本20%城投公司2025年县域学校、医院等优质场景中，城投中标率远高于中小民企，头部城投企业市场份额同比提升15%，而中小民企市场占比从2023年的65%降至2025连锁餐饮、农副食品、互联网、物业等多行业企积极开展团餐布局绑定团餐供应链打造跨界团餐商超自有品牌销售占比逐年攀升，头部品牌依托渠道前向整合供应链，以“贴牌定制”强化话语权，挤压中下游生存空间2025年头部商超自有品牌销售占比中国超市TOP100企业自有品牌销售占比餐饮业收入及同比增速情况442024.062024.082024.102024.122024.02•从整体来看，2024年6月至2025年6月，全国餐饮业总收入虽有增长，但增速波动剧烈，在2025年长仅0.9%，较5月的5.9%大幅下滑5个百分点。同时，当月限上餐饮收入为1372亿元，同比下降0.4%，反映出大中型餐饮企业经营压力餐饮的价格降级：行业普遍营收与净利增长不足，仅有少量企业能实现营收与利净利同比净利同比广州酒家集团金陵饭店人均消费净利同比40-5041.2%数据来源：东方财富Choice数据，上市公司公开财报，亦莘咨询分析整理餐饮的连锁化趋势正在增强，头部玩家在整合当前门店数量2025H1新增门店数量1蜜雪冰城库迪咖啡半天妖烤鱼-251数据来源：中国连锁经营协会，GenQ智图，亦莘咨询分析德国德国杜塞门店新开店时华人占比约80%，外国人占到20%；经过团队的精细化运营及‘用户迭代’，外国消费者占比已经到60%200+家20+个入驻当地主流商圈，海外门店客人一半以上为非华人；回头客构成营收稳定基础，超60%顾客每月至少消费一2024年实现收入7.78亿美元，同比增长13.4%；净利润2140万美元，经营局20余家门店；纽约时代广场LAB店日均销量超2,000杯，单月推出的限定饮品[加州落日]系列销量达3,000杯8个同比增长85.3%；新加坡门店单月GMV峰值可达180万元人民币，为国6个海外门店在其全球门店总数中占比超过10%，为出海茶饮品牌中门店数量最多的企业；东南亚最大的现制茶饮上半年社会消费品零售总额同比增长5.0%，消费复苏韧2025年1.6月各消费品类同比增速(%)社会消费品零售总额同比增速(%)城镇、农村消费分别实现5.0%、4.9%的同比增长，农村市场在县域商业体系完善、电商下沉渗透等推动下，成为消费复苏“新阵地”•展望下半年，伴随促消费政策持续加码(如县域消费提质、服务消费扩容增速将向5.5%-6.0%区间迈进。即时零售规模持续扩容，将成为未来零售与餐饮生态的关键组成，生鲜及预2024年即时零售市场各品类占比2024年即时零售市场各品类占比其35.0%35.0%24.0%他我国即时零售交易规模及增速•2024年即时零售规模突破6000亿元（同比+28%30分钟送达订单占比达58%。其中生鲜(24%)+非生鲜食品(35%,含预制菜)合计占比59%，成为核心增长引擎。2025年“鲜品”预制菜(短保、零防腐剂)市场规模突破2730亿元，占中国预制菜市场42%、年增速35%，液备注：即时零售各品类占比中“其他”包括了：日用百货、美妆个护、服装鞋类、家电3C等信息来源：商务部国际贸易经济合作研究院，招商证券；亦莘咨询即时零售驱动仓储冷链体系多维升级，仓储向社区前置仓转型、冷库加速沉与标准化、供应链深化整合与优化1仓储模式的转型与升级前置仓模式的兴起仓储自动化与智能化•仓储不再局限于中心化的大型仓库，而是向城市社区周边布局中小型前置仓。该模式具有低成本、高灵活性，实现区域化高效配送。叮咚买菜、永辉超市、朴朴超市已陆续在一线•同时随着订单量的激增和即时履约要求，仓储自动化与智能化技术（数字孪生系统、AMR2冷库建设与冷链物流技术冷库分布分散化、下沉化冷库设施标准化提升冷链物流技术创新迭代•即时零售推动冷库由中心化向分散化发展，县域冷链覆盖率将提升，下沉市场冷链设施加•冷链商品的即时履约要求促使冷库设施更加标准化，智能化温控、温湿度全程追溯等设备•智能温控设备、冷藏车辆、无人机配送及城市群货物调拨等技术，在冷链物流的创新迭代3仓储与供应链协同优化供应链整合与协同承担就近仓储与分拣功能；平台通过订单流转解构传统供应链•通过品牌联营和直供模式，平台推动商品供应链垂直整合；集约化供应链公司兴起，为多品类闪电仓提供高效的仓储和配送解决方案，通过共享仓储、动态库存调拨、联合分拣、共同配送等实现资源整合便利店是目前零售消费领域较为活跃的赛道，头部连锁门店增长迅速，生鲜、鲜食以及自有品牌产品占比不断提升全国便利店企业门店数量前十连锁品牌全国便利店企业门店数量前十连锁品牌(个)信息来源：中国连锁经营协会，毕马威，亦莘咨询便利店销售品类变化趋势便利店销售品类变化趋势主要内容3冷链物流及装备行业趋势分析业盈利承压，行业正处于动能转换与竞争重塑阶段净利同比澳柯玛-13.80%20.65%冰山冷热0.26%三花智控42.92%松芝股份13.09%雪人股份17.37%28.69%英维克25.07%-11.68%申菱环境音飞储存10.26%祥明智能9.06%东杰智能22.65%164.62%冰轮环境-16.05%-17.67%晶雪节能-4.92%-29.22%………物流与园区.5%净利同比中国外运-14.76%中粮科工32.21%13.02%中集集团230.29%中储股份-5.01%-73.23%保税科技-20.09%-57.19%汇嘉时代3.03%50.52%广汇物流-3.62%浙江东日4.65%43.80%顺丰控股6.90%29.06%韵达股份9.26%-23.57%东航物流5.02%-7.49%中铁特货3.02%-35.38%………•2025年Q1冷链产业呈现技术驱动与结构调整并行的特征：保温材料、制冷设备等领域头部企业通过技术创新抢占新兴市场，物流行业头•行业当前正处于动能转换阶段，政策推动的基础设施建设数据来源：东方财富Choice数据，亦莘咨询分析整理覆盖华南、华北、西北、长三角等南北多地，呈现跨区域布局的产业拓展态势投资/亿广东·投资/亿广东·湛江广西·玉林市江苏·常州2福建·莆田河南·安阳河南·焦作河南·漯河宁夏·银川湖北·武汉陕西·西安8河北·邯郸广东·肇庆江苏·淮安甘肃·陇南湖北·鄂州………投资/亿海南·海口3湖南·长沙广东·广州辽宁·大连山东·临沂河南·焦作江苏·南京河北·邢台河北·沧州河南·郑州甘肃·兰州3四川·内江福建·厦门6海南·琼海2………冷库市场遇冷：高空置、低租金背后的供需失衡，行业利润空间不断被压缩高空置率高空置率低价竞争•企业压缩冷链物流预算，按需用库、精细化用库趋势显著，•新兴需求释放有限，难以弥补传统板块下滑，整冷链行业洗牌提速，低效冷库、落后设备商加速出清，技术壁垒分化下，低门槛典型设备：制冷压缩机(涡旋/典型设备：制冷压缩机(涡旋/磁悬浮机型)、医药超低化等算法存在代差；零部件依赖进口典型设备：真空绝热板（VIP）冷库、分布式冷凝机组、智能温控系统（食品级）协同设计壁垒；高标准产品制造技术掌握在头部企业低效冷库淘汰与整合→头部企业通过并购改造或新建冷库，推动存量资源优化无法承接医药、生鲜预制菜等高附加值需求产品特性：产品标准化程度高、技术溢价低；中小企落后设备商加速出清→头部企业通过规模化生产、模块化定制抢占市场•订单断崖式下滑：技术陈旧、能效不达标的中小设备商（如传统高能耗制冷机组厂商）•低研发能力企业面临破产：研发能力不足、无法适配新冷链设备、智能化系统升级滞后冷链产业投融资事件密集落地，行业洗牌整合加速期下，获投企业多系统、智能仓储机器人、厂内智能物流