【《华润三九医药公司并购动因及绩效评价研究》开题报告文献综述5800字】

-PAGE3-开题报告论文题目（或选题范围）华润三九医药公司并购动因及绩效评价研究(1)国内外在这一领域已进行的工作及前沿的主要问题1．企业实行并购动因的研究关于企业并购动因，国内外许多学者都进行过相关研究。PrashantKale和HarbirSingh（2017）选取十年间的100起并购案例为研究对象，通过事件研究法进行分析，其结果表明并购行为可以提高股东收益。张楠（2020）对我国企业并购动机展开研究，研究结果显示企业并购的主要动因有企业需要通过并购来提高自身行业竞争力、通过多元化发展来获取更多的经济利润、提升上市效率、参与国际市场竞争。马涵蕾（2021）对并购动因展开理论研究，其结论为主要的并购动因有实现协同效应、扩大市场占有率、增强科技实力、加快企业成长效率。阮飞，李明，董纪昌和阮征（2011）对我国互联网企业的并购动因展开分析，分析结果显示并购动因主要有用户的需求与选择、网络经济的边际收益递增、“马太”效应、抢占互联网市场份额以及传统经济与网络经济的融合几个方面。王志亮和孙盈盈（2018）选择电商企业为研究对象，分析并购的动因，结论是电商企业的并购动因主要有迅速扩大用户规模、获取产业协同效应以提高企业竞争力、抢夺大数据资源。综上所述，国内外学者认为企业并购动因是多方面的，而这些方面都与企业的自身发展战略相关，最终目的都是想获得1+1>2的效果，创造更多的价值。2．并购对企业绩效影响的研究多数学者研究结果表明并购会给企业绩效带来积极影响。李明娟，于卓群（2018）对82家上市公司进行实证研究，结论是并购对企业长期绩效有着显著的积极作用。胡文伟和李湛（2019）的实证研究主要围绕2011年～2014年发生并购行为的92家公司，其研究结论为并购行为总体上能提升企业的综合运营绩效，尤其是在短期内。刘奕真（2019）选择英飞拓并购马驰案例，通过对并购绩效进行分析，其结果表明此次并购提高了企业的运营能力、开拓了市场、推动了企业的战略发展。贺珊和杨超（2020）对并购类型与绩效的关系展开研究，研究结果显示不同的并购方式都可以扩大市场份额，提升企业绩效。郝逸群（2020）选择互联网行业中的携程并购案例，通过对并购绩效进行分析，其结果表明此次并购整体上是良好的，其产生的协同效应提升了企业的整体绩效。但并购对绩效的积极作用并不总是能够得到充分发挥，有时对于绩效的提升不明显。娄磊，蒋海新（2020）等人选择2015年～2017年沪深证券交易所中的200家上市公司为研究对象，以SPSS为研究方法，通过实证分析得出结论并购行为对并购方企业当年的绩效有着正面的影响，但这一影响并不是长期的。侯睿（2020）选择A股市场中49家上市公司为研究对象，通过实证分析，结果表明并购后公司的短期和长期绩效都有一定的提升，但是总体来看不明显。3.并购绩效评价方法的研究选取适当的评价方法才能准确地评价企业的并购绩效，因此，了解各个评价方法的优势和局限性及其适用性非常重要，国内外学者通过理论推演和实践研究对各个评价方法进行了深入剖析并在此基础上做出了总结。Fama等人于1969年提出用事件研究法评价企业的并购绩效，这个方法很快得到广泛认可和推广，但窗口期的选择对于事件研究法的评价结果影响很大，尤其是较长的窗口期会很容易受到干扰。因此Barber（1997）和Agrawal（1992）等人对长期事件的研究法进行了改进。受限于事件研究法对并购绩效评价的的短期性和不全面性，学者们又提出了财务指标的评价方法，Ingham和Kran等（1992）发现管理者并购的动机主要是提高获利能力，而最常用的获利指标是资产报酬率和销售净利率；Healy等（1992）提出用税前运营现金流来评价并购后的运营绩效；GeorgeE.Halkos和NickolaosG.Tzeremes（2013）通过DEA方法评价银行并购后短期绩效的变化，发现多数银行并购导致了短期绩效的提升；刘畅，韩爱华等（2017）选取了2014年我国上市公司并购案例作为样本，运用因子分析法得出财务收益绩效、资本运营绩效、偿债能力绩效和后续发展绩效四个评价维度并构建了2013-2015年并购绩效的综合评分函数；程聪，钟慧慧（2018）通过对多个研究文献的效应值进行Meta分析后发现，不同的并购绩效评价方法会显著影响并购绩效的评价结果，采用ROA方法得出的结果最好，采用超额收益法和累计超额收益法的得出的结果次之，采用购入-持有异常收益方法得出的结果最差。根据以上学者的研究可知，当前主流的并购绩效评价方法是事件研究法和财务指标评价法，此外，还出现了DEA分析法、案例分析法等其他方法以及基于财务指标分析法进行改善后的EVA评价法和因子分析法等评价方法。每个评价方法都存在各自的优势和局限性，为了更好地评价并购绩效，首先应当判断单个并购事件的动机和目的，这样才能更好地选择评价方法，其次应当注重多种评价方法的结合，避免单个方法的缺陷影响整体的评价结果。4.文献评述根据学者们关于以上三个方面的文献，可以得出以下结论和评述：在并购动因方面，企业的并购动机十分复杂，且不同时期、不同地区的学者得出的结论均存在差异，笔者认为企业的并购动因并不能一概而论，应当根据具体情况进行分析，尤其是在分析单个企业并购动因时，更应当结合行业发展趋势、企业的战略以及发展状况等作出判断。在并购绩效的影响因素方面，以上学者主要是对混合行业的静态分析，但并购绩效的影响因素应当是随企业所处的时代不同而相应变化的，并且在不同的行业中也应当有不同的表现，国内外学者对此研究甚少，应当在未来的研究中补齐这一块的空白。在并购绩效的评价方法方面，国内外学者提出了多种多样的评价方法，但现有文献显示，对同一对象的不同评价方法可能会产生不一致甚至完全相反的结论，尤其是采用各类财务或非财务指标进行评价难以得出对并购绩效的统一结论，因此在采用多种评价方法评价同一对象时，应当考虑如何将各种方法整合为单个综合评价体系，以形成相对统一的结论。(2)课题的实用价值或理论意义以及可能达到的水平理论意义：在医药行业政策不断革新，医药企业并购浪潮风起云涌的情况下，通过对医药上市公司并购进行动因及绩效分析，有利于进一步完善相关理论体系，识别并购潜在风险。同时也有利于分析应对并购的策略，为我国医药企业的并购提供新思路与新方法，强化理论支持。上市公司是我国市场经济的重要主体，是市场经济的稳定运行的中流砥柱，也是国民经济平稳过渡的先驱力量。作为医药上市公司里面的领军企业，对华润三九医药公司进行并购的动因分析及绩效进行评价有利于对医药行业的资源进行优化配置，促进医药市场公平竞争与健康发展。现实意义：并购绩效是对企业并购成果的直接反映。通过分析相关的财务指标有利于帮助管理者对企业的综合运营状况进行整体把控，对企业的经营水平进行清晰定位，判断企业的发展方向是否在可预见范围之内，不断完善公司的经营管理，调整企业发展策略，正确指导企业的经营行为。对企业所有者来说，通过对并购动因及绩效进行分析，才能全面了解公司经营水平，避免信息不对称问题。公平公正的评价公司管理者的能力与水平，对管理者进行调整。对外部大众来说，进行并购绩效评价有利于更加细致，更加准确的对企业的经营状况进行了解，同时通过财务指标所披露的信息来对公司的投资进行综合评价，降低投资风险，提高投资收益。研究工作具有新意的思路、方法研究思路：国内对并购理论、并购动因以及并购绩效的认识与研究逐渐深入，但大多集中于某个行业、某段时间期内的实证研究，与并购相关的研究也主要集中在行为分析、动因与风险分析、财务绩效分析此类对某一方的影响的研究，具体针对某一个案例企业进行的研究较少。在现有的案例研究中，运用多种分析方法对案例公司进行短期及中长期绩效以及协同效应研究的文献较少。本文以华润三九医药公司为例，针对并购并购绩效进行研究，在前人研究工作的基础上进行，运用事件研究法、财务分析评价体系、EVA法等四种方法，分析整理案例结果，最后得出公司并购行为是否取得预期效果的结论并挖掘影响并购效果的因素。全文主要内容共分为六章。第一章：绪论。说明研究背景与研究意义、研究内容和方法，文献综述和本文的创新与不足等四个方面的内容。第二章：研究的相关理论概述。介绍并购的理论基础知识，对国内外关于企业并购动因和并购绩效评价的相关研究进行阐述，为之后的针对医药行业并购绩效分析提供理论背景。第三章：华润三九并购的背景与实施情况介绍：先阐述我国医药制造行业并购现状，再介绍华润三九的基本概况，并充分介绍历次并购的实施过程。第四章:：华润三九并购的动因分析。第五章：华润三九案例的并购绩效分析。采用事件研究法、财务指标法、EVA法等方法进行分析。再对华润三九进行并购后的绩效后果进行分析。第六章：对提升医药制造企业并购绩效的对策。本部分在对华润三九进行并购绩效评价的基础上，针对华润三九并购过程中产生的问题提供可借鉴的改进对策。创新之处：本文的创新主要体现在以下两方面：1.在研究方向方面，现有研究并购文献中，大部分文献采用实证分析方法研究某特定行业并购绩效，少有文章针对特定公司进行深度研究并购的并购整合效果。本文立足于特定医药制造行业华润三九医药公司，针对特定目标公司进行深入剖析。2.在研究方法方面，从企业战略发展角度出发，融合事件研究法、财务指标分析法和EVA方法等，全方面深入研究医药制造业龙头企业华润三九并购整合效果，并且充分剖析并购绩效的结果。本文研究方法较为全面，企业内在价值量方面衡量并购绩效效果，可以适当规避一般企业绩效分析评价仅用某种单一评价体系的局限性。研究方法：文献研究法：通过整理、归纳与本文课题相关的国内外文献，总结出对并购的既有研究理论及研究方法。本文运用上述研究成果，具体分析华润三九的并购绩效评价问题。案例分析法：又称典型分析法，在该方法下，通过选择一个具有代表性的典型事件，随之进行系统性的收集资料，并深入研究，从而探求具有规律性的结论。其优势在于具有代表性、可比性、具体性和可操作性等特点，能够双向作用于个体案例和规律的认识过程。定量研究法：本文通过事件研究法、财务指标分析法、EVA分析法对华润三九并购的绩效进行数据量化分析及评价，能够直观地分析出华润三九的并购绩效结果，为行业内其他企业提供借鉴意义。(4)研究过程中预计可能遇到的困难或问题，并提出解决方法和措施研究过程中预计可能遇到的困难或问题：本文采用的EVA方法用于衡量并购绩效成果，但可能存在会计科目尚未进行合理的调整，因而可能对实际计算结果产生一定的影响。并购绩效评价的内容非常广泛，同时并购绩效评价结果也受到多种不同因素的共同影响。本文仅针对特定影响因素进行了分析，因而可能存在不可剔除的其他偶发性影响因素的干扰，最终造成并购绩效评价结果存在局限性的结论。解决方法和措施包括：了解产业规范和并购要求，遵守相关规定，确保并购符合法律法规。加强技术研发，提高技术竞争力，增加企业的核心竞争力。选择专业的财务分析团队，进行全面的财务分析，发现潜在的风险和问题。对行业风险进行充分的评估和分析，制定应对策略，降低风险影响。(5)所阅读的文献、资料（另附清单）[1]程丽霞.苏宁易购并购PPTV的绩效评价[D].青岛科技大学,2021.[2]郝逸群.互联网企业携程并购去哪儿的动因及绩效研究[D].华北电力大学(北京),2020.[3]贺珊,杨超.企业并购类型及绩效研究[J].中国集体经济,2020(05):72-73.[4]侯睿.中国传媒上市公司并购绩效及影响因素的实证分析[D].河南财经政法大学,2020.[5]胡文伟,李湛.不同融资方式下的科技企业并购绩效比较研究——基于因子分析与Wilcoxon符号秩检验的实证分析[J].上海经济研究,2019(11):94-107.[6]李明娟,于卓群.互联网转型并购绩效实证研究——基于中国A股上市公司并购交易[J].会计之友,2018(20):76-80.[7]李雨桐.互联网企业并购绩效评价研究[J].合作经济与科技,2021(13):89-92.[8]李卓遥,姚爱萍.互联网企业并购绩效案例研究[J].当代金融研究,2020(01):64-74.[9]刘奕真.基于平衡计分卡视角的并购绩效分析[D].广州大学,2019.[10]娄磊,蒋海新.我国上市公司并购绩效实证研究[J].商业经济研究,2020(10):172-176.[11]马涵蕾.企业并购动因研究[J].商场现代化,2021(08):71-73.[12]马世凤.互联网并购的投资方向探析[J].经贸实践,2017(20):151.[13]农红棉.基于EVA的企业并购绩效评价研究——以华闻传媒并购漫友文化为例[J].现代商业,2019(06):57-58.[14]阮飞,李明,董纪昌,阮征.我国互联网企业并购的动因、效应及策略研究[J].经济问题探索,2011(07):69-72.[15]王宝义.“新零售”演化和迭代的态势分析与趋势研判[J].中国流通经济,2019,33(10):13-21.[16]王化成.高级财务管理学[M].中国人民大学出版社,2011.[17]王玉喜.企业并购的财务绩效分析方法评价[J].山西财经大学学报,2020,42(S1):26-28.[18]王志亮,孙盈盈.电商企业并购战略分析[J].当代经济,2018(21):94-97.[19]于佳春,李玉菊,张明威,缪艺韬.企业并购绩效评价方法的比较分析[J].中国市场,2019(04):81-82.[20]张敬群.新零售时代互联网企业并购的价值增值研究[D].南京信息工程大学,2020.[21]张楠.“互联网+”背景下企业并购动因及其效果分析[J].财会研究,2020(03):52-54.[22]周春生.融资、并购与公司控制[M].北京:北京大学出版社,2007.[23]朱滔.上市公司并购的短期和长期绩效研究[M].经济科学出版社,2017.[24]AntonioJ.Trujilloetal.Domergersandacquisitionsimprovefirms'financialperformance?ThecaseoftheU.S.genericdrugindustry[J].ManagerialandDecisionEconomics,2020,41(1):10-24.[25]PrashantKaleandHarbirSingh.ManagementofOverseasAcquisitionsbyDevelopingCountryMultinationalsandItsPerformanceImplications:TheIndianExample[J].ThunderbirdInternationalBusinessReview,2017,59(2):153-172.[26]ZivaRozen-Bakher.Comparisonofmergerandacquisition(M&A)successinhorizontal,verticalandconglomerateM&As:industrysectorvs.servicessector[J].TheServiceIndustriesJournal,2018,38(7-8):492-518.[27]AgrawalA,JaffeJF,MandelkerGN.Thepost-mergerperformanceofacquiringfirms:are-examinationofananomaly[J].TheJournalofFinance,1992,47(4):1605-1621.[28]AlexandridisG,MavrovitisCF,TravlosNG.HowhaveM&Aschanged?evidencefromthesixthmergerwave[J].EuropeanJournalofFinance,2012,18(8):663-688.[29]BarberBM,LyonJD.Detectinglong-runabnormalstockreturns:theempiricalpowerandspecificationofteststatistics[J].JournalofFinancialEconomics,1997,43(3):341-372.[30]DiveshS.Sharma,JonathanHo.Theimpactofacquisitionsonoperatingperformance:someAustralianevidence[J].JournalofBusinessFinance&Accounting,2002,29(1‐2):155-200.[31]Feito-Ruiz,Fernández,Menéndez-Requejo.Mergersandacquisitionsvaluation:thechoiceofcashaspaymentmethod[J].SpanishJournalofFinanceandAccounting,2015,44(3):326-351.[32]FlorianGeiger,DirkSchiereck.Theinfluenceofindustryconcentrationonmergermotives—empiricalevidencefrommachineryindustrymergers[J].JournalofEconomicsandFinance,2014,38(1):27-52.[33]GeorgeE.Halkos,NickolaosG.Tzeremes.Atwo‐stagedoublebootstrapDEA:thecaseofthetop25Europeanfootballclubs'efficiencylevels[J].ManagerialandDecisionEconomics,2013,34(2):108-115.[34]HealyPaulM,PalepuKrishnaG,RubackRichardS.Doescorporateperformanceimproveaftermergers?[J].JournalofFinancialEconomics,1992,31(2):135-175.[35]HienThuNguyen,KennethYung,QianSun.Motivesformergersandacquisitions:ex‐postmarketevidencefromtheUS[J].JournalofBusinessFinance&Accounting,2012,39(9‐10):1357-1375.[36]InghamH,KranI,LovestamA.Mergersandprofitability:amanagerialsuccessstory?[J].JournalofManagementStudies,2010,29(2):195-208.[37]JensenMichaelC,RubackRichardS.Themarketforcorporatecontrol:thescientificevidence[J].JournalofFinancialEconomics,1983,11(1-4):5-50.[38]Koenig,MichaelED,Mezick,ElizabethM.Impactofmergers&acquisitionsonresearchproductivitywithinthepharmaceuticalindustry[J].Scientometrics,2004,59(1).[39]LarssonR,FinkelsteinS.Integratingstrategic,organizational,andhumanresourceperspectivesonmergersandacquisitions:acasesurveyofsynergyrealization[J].OrganizationScience,1999,10(1):1-26.[40]MohammadFaisalAhammad,KeithW.Glaister.Thepre-acquisitionevaluationoftargetfirmsandcrossborderacquisitionperformance[J].InternationalBusinessReview,2013,22(5):894-904.[41]Papadakis,VassilisM.Theroleofbroadercontextan