财务管理案例分析及答案

练习题：如下是南方股份有限企业的重要财务报表，请运用已经学过的措施对该

企业的财务能力、财务状况发展趋势及财务综合状况进行分析和评价。假设该企

业是一家机械设备生产企业。

南方股份有限企业资产负债表

12月31口单位：万元

资产年初数年末数负债及股东权益年初数年末数

流动资产流动负债

货币资金2099939449短期借款95865131036

交易性金融资产1059910196交易性金融负债

应收票据00应付票据

应收账款4266639529应付账款2223141946

预付款项1146026234预收款项705212183

应收利息480412395应付职工薪酬528660

应收股利35588应交税费325-589

其他应收款1907818922应付利息899783

存货5536783446应付股利4543857

一年内到期的非0252其他应付款125158679

流动资产

其他流动资产59883一年内到期的非流53122527

动负债

流动资产合计165606231094其他流动负债

非流动资产流动负债合计145181201082

可供发售金融资非流动负债

产

持有至到期投资长期借款64004500

长期应收款24816应付债券

长期股权投资3220535119长期应付款343340

投资性房地产专题应付款4259

固定资产1899229892估计负债

在建工程7628798递延所得税负债

工程物资其他非流动负债

固定资产清理非流动负债合计67854899

生产性生物资产负债合计151966205981

油气资产股东权益

无形资产1274807股本2571525715

开发支出320392资本公积3327333203

商誉减：库藏股

长期待摊费用400344盈余公积1103124558

递延所得税资产未分派利润46889005

其他非流动资产股东权益合计7470792481

非流动资产合计6106767368

资产总计226673298462负债及股东权益总计226673298462

南方股份有限企业利润表

单位：万元

项目上年合计本年合计

一、营业收入309233413370

减：营业成本283973377950

营业税金及附加1015964

销售费用565211450

管理费用58966548

财务费用33086926

资产减值损失45269

力口：公允价值变动

（损失以号填列）

投资收益29367871

（损失以号填列）

其中：对联营企业和合营企业的投

资收益

二、营业利润1187317334

（损失以号填列）

力口：营业外收入167424

减：营业外支出5401047

其中：非流动资产史置损失

三、利润总额1150016711

（损失以号填列）

减：所得税费用28916494

四：净利润860910217

（损失以"」号填列）

五、每股收益

（一）基本每股收益（元）0.5740.68

（二）稀释每股收益（元）0.5740.68

南方股份有限企业现金流量表

单位：万元

项目本期金额上期金额

一、经营活动产生的现金流量略

销售商品、提供劳务收到的现金418273

收到的税费返还30044

收到的其他与经营活动有关的现金2255

经营活动现金流入小计450572

购置商品、接受劳务支付的现金447165

支付给职工以及为职工支付的现金2589

支付的多种税费3643

支付其他与经营活动有关的现金8063

经营活动现金流出小计461460

经营活动产生的现金流量净额-10888

二、投资活动产生的现金流量

收回投资收到的现金17476

获得投资收益收到的现金3893

处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金162

净额

处置子企业及其他营业单位收到的现金净额

收到其他与投资活动有关的现金3596

投资活动流入现金小计25127

构建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金6426

投资支付的现金14265

获得子企业和其他营业单位支付的现金净额

支付其他与投资活动有关的现金20

投资活动流出的现金小计20711

投资活动产生的现金流量净额4416

三、筹资活动产生的现金流量

吸取投资收到的现金3613

获得借款收到的现金77339

收到其他与筹资活动有关的现金

筹资活动现金流入小计80952

偿还债务支付的现金44342

分派股利、利润或偿付利息支付的现金454

支付其他与筹资活动有关的现金10978

筹资活动流出现金小计55774

筹资活动产生的现金流量净额25178

四、汇率变动对现金及现金等价物的影响-257

五、现金及现金等价物净增长额18449

力口：期初现金及现金等价物余额1248

六、期末现金及现金等价物余额19697

财务能力分析重要是从偿债能力分析、营运能力分析、盈利能力分析、发展能力分析来进行

一种企业的财务能力。

偿债能力是指企业偿还多种到期债务的能力。偿债能力分析是企业财务分析的一种重要方

面，通过这种分析可以揭示企业的财务分析。分为：

A.偿债能力分析

1.短期偿债能力分析

(1)流动比率。

流动比率=流动资产/流动负债

年初流动比率=165606/145181=1.14

年末流动比率=231094/82=1.15

这表明南方股份有限企业每有1元的流动负债，就有1.15的流动资产作为安全

保障。西方经验，流动比率在2：1左右很好，由此可以看出该企业的流动负债

得到偿还的保障一般。

(2)速动比率。

速动比率=速动资产/流动负债=(流动资产一存货)/流动负债

年初速动比率:(165606—55367)/145181=0.76

年末速动比率=(231094-83446)/82=0.73

西方经验,一般认为速动比率为1：1时比较适合,南方股份有限企业的速动比

率为0.76,0.73,应属于正常范围。

(3)现金比率。

现金比率=(现金+现金等价物)/流动负债

年初现金比率=(20999+10599)445181=0.22

年末现金比率=(39449+10196)/82=0.25

现金比率可以反应企业的直接偿付能力，该企业的现金比率很低，因此用现金

偿还债务的能力很低。

(4)现金流量比率。

现金流量比率;经营活动产生的现金流量净额/流动负债=10888/82=0.05

这是一动态指标，由此可以看出该企业的在本期经营活动产生的现金流鼠净额局

限性以偿付流动负债的能力.

(5)到期债务本息偿付比率。

到期债务本息偿付比率=经营活动产生的现金流量净额/(本期到期债务本金+现

金利息支出)=-10888/(44342+6926)=-0.21

该指标不不小于1,表明该企业经营活动产生的现金局限性以偿付本期到期债务

本息。

有以上5个指标阐明该企业的短期偿债能力较差，因此企业应当控制财务

风险,提高短期的偿债能力。

2.长期偿债能力分析

（1）资产负债率。

资产负债率=负债总额/资产总额*100%

年初资产负债率=151966/226673=0.67

年末资产负债率=205981/298462=0.69

由该指标可以看出，该企业的年末资产负债率比年初资产负债率有所增长，阐

明该企业的偿债能力很好，就是说该企业每69元的债务，就有100元的资产作

为偿还债务的保障。

（2）股东权益比率与权益乘数。

股东权益比率=股东权益总额/资产总额*100%=92481/298462*10（）%=31%

权益乘数是股东权益比率的倒数，即资产总额是股东权益总额的多少倍。反应

了企业财务杠杆的大小。权益乘数越大，阐明股东投入的资本在资产中所占比

重越小，财务杠杆越大。

权益乘数;资产总额/股东权益总额=3.23

（3）产权比率与有形净值债务率。

产权比率=债务总额/股东权益总额=205981/92481=2.23

有形净值债务率=负债总额/（股东权益总额•无形资产净值）=205981/（92481-807）

=2.25

（4）偿债保障比率

偿债保障比率=负债总额/经营活动产生的现金流量净额=205981/（-10888）

=-18.92

（5）利息保障倍数

利息保障倍数=（税前利润+利息费用）/利息费用=（16711+6926）76926=3.41

（6）现金利息保障倍数

现金利息保障倍数-（经营活动产生的现金流量净额+现金利息支出十付现所得

税）/现金利息支出=（-10888+6926+6494）76926=0.37

B.营运能力分析

1.应收帐款周转率

应收帐款平均余额=（起初应收帐款+期末应收帐款）/2=（42666+39529）/2=41097.5

应收帐款周转率;赊销收入净额/应收帐款平均余额=413370/41097.5=10.06

应收账款平均收账期=360/1（）.06:35.78（天）

由该指标可以看出，该企业从赊销产品到收I可应收帐款的平均天数为35.78天，其指标还属

于可以的。

2.存货周转率

存货平均余额=(期初存货余额+期末存货余额)/2=(55367+83446)72=69406.5

存货周转率:销售成本/存货平均余额=377950/69406.5=545

由该指标可以看出，该企业的存货周转率较高，由这个指标阐明该企业的营运能力较强。

3.流动资产周转率

流动资产平均余额;(期初流动资产余额+期末流动资产金额)/2=(165606+31094)/2=198350

流动资产周转率=销售收入/流动资产平均余额=413370/198350=2.08

由该指标可•以看出该企'业的流动资产周转为•年两次，资金周转不快。

4.固定资产周转率

固定资产平均净值二(期初固定资产净值+期末固定资产净值)/2=(18992+29892)/2=24442

固定资产周转率=销售收入/固定资产平均净值=413370/24442=16.91

固定资产周转率为16.91,阐明固定资产的运用率高。

5.总资产周转率

资产平均总额=(期初资产总额+期末资产总额)/2=(226673+298462)/2=262567.5

总资产周转率=销售收入/资产平均总额=413370/262567.5=1.57

由此看出企业所有资产的使用效率还可以。

通过以上5种指标可以得出该企业的营运能力很好

C.盈利能力分析

1.资产酬劳率

(1)资产息税前利润率

资产平均总额=(226673+298462)72=262567.5

资产息税前利润率=息税前利润/资产平均总额*1()0%=413370/262567.5=157%

(2)资产利润率

资产利润率=利润总额/资产平均总额*100%=16711/262567.5=6%

(3)资产净利率

资产净利率=净利润/资产平均总额*100%=10217/262567.5=4%

由资产酬劳率的三个指标看来，资产息税前利润率为1.57,较高，而资产利润率和资产净利

润率却很低，由此看出其他费用较多。

2.股东权益酬劳率

股东权益平均总额=(期初股东权益总额+期末股东权益总额)/2=(7707+92481)/2=83594

股东权益酬劳率=净利润/股东权益平均总额*100%=10217/83594*100%=12%

由此看出，该企业的股东获得的酬劳不高。

3.销售毛利率与销售净利率

销售毛利率;销售毛利率/营业收入净额*100%=(营业收入净额一营业成本)/营业净收入

*100%=(413370—377950)/413370*100%=9%

销售净利率=净利润/营业攻入净额*100%=10217/413370*100%=%

阐明该企业每花费100元可认为企业发明1.57元的净利润。

4.成本费用净利率

成本费用净利率=净利润/成本费用总额*100%=10217/

(377950+964+II450+6548+6926+69+6494)*100%=2.49%

这阐明该企业每花费100元的成本可以获取2.49元的净利率。

由以上4个指标可以看出，该企业的营运能力挺好，就是效率不太好。

D发展能力分析

1.俏售增长率

销售增长率=本年营业收入增长额/上年营业收入总额*100%=(413370—309233)

/309233*100%=33.67%

由该指标可以看出，该比率较高，阐明企业的营业收入的成长性好。

2.资产增长率

资产增长率=本年总资产增长额/年初资产总额*100%=(298462—226673)

/226673*100%=31.67%

资产增长率为31.67%,阐明企业的资产规模增长速度快，企业的竞争力会增强很快。

3.股权资本增长率

股权资本增长率=本年股东权益增长额/年初股东权益总额*100%=(92481-74707)

/74707*100%=23.79%

由该指标的数听阐明企业资本积累能力较强，企业的发展能力很好。

4.利润增长率

利润增长率:本年利润总额增长额/上年利涧总额

*1()0%=(16711_11500)/11500*100%=45.31%

利润增长率为45.31%,阐明该指标较高，阐明企业的成长性好，发展能力强。

综合以上四个指标可以看出，该企业的营业收入成长性，规模增长速度快，资

本积累能力，企业成长性等都很好，阐明该企业的发展能力很好。

综述以上偿债能力分析、营运能力分析、盈利能力分析、发展能力分析可以看

出，该企业的偿债能力不好，营运能力一般，不过盈利能力和发展能力都很好，阐

明该企业的财务能力很快就能得到增长，企业会很好的发展。

财务状况发展趋势

财务状况发展趋势的重要措施有比较财务报表、比较比例财务报表、比较财务比率、国解法

等。在这里我用比较比例财务报表

南方股份有限企业简化比较比例资产负债表(%)

项目年初年末

流动资产73.06%77.43%

非流动资产26.94%22.57%

资产总额100%100%

流动负债64.05%67.37%

长期负债2.99%1.64%

负债总额67.04%69.01%

股东权益32.96%30.99%

负债及股东权益总额100%100%

从南方股份有限企业的比较资产比例资产负债表可以看•到，南方股份有限企业的流动资产在

资产中的比重有上升的趋势，而非流动资产的比重则有下降的趋势；负债在资金来源中的比

重则有上升的趋势，从年初的67.04%上升到69.01%,而股东权益在资金来源的比重则有下

降的趋势，从年初的32.96%降到30.99%。这种趋势揭示了南方股份有限企业资本构造的变

化，因负债比重的上升，因此企业的财务风险有所增长。

南方股份有限企业简化比较比例利润表（％）

项目上年合计本年合计

一、营业收入100%100%

减：营业成本