宏观经济报告：战争冲击下的出口机遇

内容目录战争击的口遇 3风险示 12图表目录图表1：部地化源自率 3图表2：主地对能源冲能排序 4图表3：2022年国-盟出商份的化 4图表4：主地对地区油相加业完全耗数 6图表5：主地对四国源业直消系数 6图表6：主地对四国源业完消系数 7图表7：主地的方式 8图表8：韩分业与电情况 8图表9：台分业与电情况 9图表10：日分业行业电电情况 9图表11：各化业中东源依情况 10图表12：新源关品出口 11图表13：原价大上行推全出贸价格速出增速 11图表14：商贸增的预测 12战争冲击下的出口机遇从关税战到全球公共卫生事件再到俄乌冲突，全球供应链持续承压（OPEC+中国的能源结构以煤炭为核心，煤炭、石油、天然气、核电和可再生能源的消费占比分别为51.4、18.2、8.721.72025（/为830图2为33、27、2621，受冲最显。图表1：部分地区化石能源自给率120%100%80%60%40%20%0%2000 2006 2012 2018 2024德国 印度 日本 韩国 美国 中国 越南ourworldindata,国金证券研究所图表2：主要地区对中东能源抗冲击能力排序油气冲击敏感度油气危机抗冲击系数国家/地区霍尔木兹油气进口占一次能源比重石油进口占一次能源比重天然气进口占一次能源比重石油消费+进口气占一次能源比重终端能源总量(EJ)本地天然气占终端能源本地煤炭占终端能源核能占终端能源可再生能源占终端能源综合抗冲击系数印度尼西亚116-8295.222480777中国内地（大陆）71342287.775421376美国1-2-53844.54786970巴基斯坦252512381.640125965印度1323330204441756马来西亚1214-25362.44800654法国—3013433.900321446越南—190262.452201845泰国273414602.62330531墨西哥—-6287142011629德国—3523605.72701726日本213619568.5003913韩国334018606.6009313菲律宾103954610001010中国台湾273424592.300256新加坡212991.400011中国香港—6520860.300011JPMORGAN202220221.90.90.70.5（）1.3欧盟的出口份额下降0.7个百分点。图表3：2022年中国-欧盟出口商品份额的变化2022年中国占全球出口份额变动塑料及其制品铝及其制品0 1 2 3 4 5 6塑料及其制品铝及其制品0.0

地毯及其他铺地制品

纤维长丝化学特种机织物纤维长丝化学-0.5

制品火药皮革制品制品火药皮革制品杂项化学产品无机化学品锌及其制品杂项制品工业用纺织制品伞制品车辆及其零部件项制品蚕丝毛皮制品其他贱金属石料

纸制品

化学纤维短纤玩具2022年欧盟占全球出口份额变动-1.02022年欧盟占全球出口份额变动

蔬果制粉工业产品

贱金属工器具-1.5

铅及其制品

钢铁制品

植物制品

贱金属杂鞋靴镍及其制品鞋靴-2.0

航空航天器帽类-2.5帽类植物液汁-3.0植物液汁-3.5trademap//（6横向比较各地区和行业对中东能源的依赖度，以下几类产业的产能和出口份额可能转移到国内：一是泰国、日本、中国台湾、韩国的高耗电行业。泰国日、国湾韩国然发占发的28以，力燃供应对东国源完全耗在10上而国完耗系为3.6。韩国半体相器热钢及材用大户占国用的8.4国湾半体制业油及制制业钢制造用占用的11.7、7.1、6.2日粗钢钢、铁锻品占业157.56.4、4.7（89、韩国水、钢纸的单产电超了10，国湾石及品制业基化材制造、浆1510。因此，如果以上地区出现用电紧张，这些地区的钢铁、纸浆、无机化学品和半导体的产能可能率先向中国转移。二是韩国、日本、印度的石化和化工制造业。0.050.020图11原的接耗数达了463822本成纤胶化学料础石产、机无化工的接耗4印橡胶塑制品、医药和医药化学品对有机和无机化学品的直接消耗系数达到了28.6、25。32550-70不泰相产产出国总出比仅2.4整影较。图表4：主要地区对中东地区原油和相关加工业的完全消耗系数50454035302520151050中国 印尼 日本 韩国 马来西亚 菲律宾 泰国 越南对中东四国原油和相关加工业的完全消耗系数大于1%的行业数量对中东四国原油和相关加工业的完全消耗系数大于2%的行业数量OECD图表5：主要地区对中东四国能源行业的直接消耗系数对中东地区能源的直接依赖度焦炭和精炼石油产品制造电力、燃气等供应化学品和化学制品制造贵金属、有色金属制造其他非金属矿物制品制造基本钢铁制造其他采矿和采石泰国0.180.170.050.040.040.040.03韩国0.200.080.020.010.010.010.01中国台湾0.210.140.010.000.000.010.04文莱0.110.020.010.000.000.000.00日本0.270.160.020.000.000.000.00菲律宾0.190.020.010.000.000.000.00印度0.140.050.020.010.010.010.01巴基斯坦0.140.060.010.000.000.000.01马来西亚0.050.010.010.000.000.000.00立陶宛0.140.060.040.010.020.020.02新加坡0.150.030.010.000.000.01-希腊0.080.030.010.000.010.010.00土耳其0.150.030.000.000.000.000.00越南0.000.000.000.000.000.000.00老挝0.000.000.00-0.00-0.00中国大陆（内地）0.070.020.000.000.000.000.00波兰0.080.010.000.000.000.000.00印度尼西亚0.020.010.010.000.000.000.00新西兰0.110.030.000.000.000.000.00法国0.020.010.010.000.000.000.00缅甸0.020.000.000.000.000.000.00意大利0.020.010.010.000.000.000.00阿根廷0.010.000.000.000.000.000.00澳大利0.010.000.000.000.000.000.00英国0.010.000.000.000.000.000.00墨西哥0.000.000.000.000.000.000.00德国0.020.000.000.000.000.000.00加拿大0.020.000.000.000.000.000.00美国0.010.000.000.000.000.000.00中国香港0.000.000.000.000.000.00-俄罗斯联邦0.000.0000.000.000.00OECD图表6：主要地区对中东四国能源行业的完全消耗系数对中东 依赖度气等供应炼石油产品制造航空运输化学品和化学制造业其他非金属矿物制造业基本钢铁制造陆路运输和管道运输贵金属、有色金属制造纸、印刷和记录媒体复制水路运输橡胶和塑料制造业纺织品、服装、皮革相关制造业家具制造泰国0.2260.2080.0990.0980.0950.0800.0770.0760.0620.0590.0460.0440.041韩国0.1280.2340.0520.0720.0490.0420.0350.0360.0310.0810.0390.0280.023中国台湾0.1590.2310.0990.0690.0330.0360.0610.0230.0280.0060.0350.0220.014文莱0.0330.1460.0980.0570.0210.0140.0050.0080.0260.0700.0300.0180.027日本0.2140.3010.0690.0740.0270.0300.0240.0250.0250.0630.0270.0240.013菲律宾0.0440.2590.1060.0420.0240.0220.0400.0180.0190.0470.0230.0150.011印度0.0660.1600.0830.0690.0350.0260.0390.0230.0270.0260.0400.0250.019巴基斯坦0.1250.1710.0610.0340.0250.0250.0350.0280.0200.0300.0230.0070.016马来西亚0.0220.0770.0540.0400.0220.0180.0340.0150.0200.0420.0230.0160.017立陶宛0.0720.1500.0220.0500.0310.0240.0120.0190.0130.0060.0150.0070.006新加坡0.0480.1820.0430.0310.0210.0250.0180.0130.0140.0260.0150.0120.011希腊0.0390.0980.0300.0260.0190.0230.0200.0130.0130.0290.0150.0110.008土耳其0.0620.1790.0350.0220.0170.0130.0150.0110.0130.0110.0180.0110.010越南0.0110.0290.0350.0280.0130.0090.0270.0080.0150.0310.0230.0120.012老挝0.0140.0330.0550.0270.0130.0140.0240.0140.0140.0070.0200.0100.011中国大陆（内地）0.0360.0900.0320.0230.0140.0140.0180.0110.0100.0190.0140.0060.008波兰0.0230.0990.0360.0210.0110.0110.0190.0090.00870.0070.006印度尼西亚0.0140.0370.0300.0290.0140.0050.0200.0080.0130.0370.0190.0100.011新西兰0.0430.1300.0150.0220.0120.0110.0150.0100.0090.0060.0110.0060.006法国0.0200.0400.0280.0180.0110.0120.0220.0080.0070.0180.0070.0060.006缅甸0.0130.0480.0360.0100.0120.0120.0220.0100.0080.0170.0090.0040.006意大利0.0190.0320.0330.0190.0110.0130.0170.0100.0080.0240.0090.0060.006阿根廷0.0110.0150.0240.0070.0040.0040.0190.0030.0040.0060.0050.0030.003澳大利亚0.0080.0220.0140.0120.0050.0070.0110.0060.0050.0090.0080.0040.004英国0.0090.0140.0250.0060.0040.0040.0130.0040.0050.0120.0050.0020.003墨西哥0.0020.0080.0120.0060.0030.0050.0050.0030.0030.0050.0050.0030.003德国0.0070.0240.0070.0070.0040.0050.0040.0050.0030.0060.0050.0030.002加拿大0.0040.0250.0060.0060.0040.0050.0030.0040.0030.0070.0040.0030.002美国0.0050.0160.0050.0040.0030.0040.0050.0030.0020.0070.0040.0030.002中国香港0.0030.0070.0070.0040.0070.0060.0020.0030.0030.0110.0040.0020.001俄罗斯联邦0.0010.0010.0010.0020.0010.0010.0010.0010.0010.0020.0030.0020.001OECD图表7：主要地区的发电方式1009080706050403020100原油 天然气 煤炭 核能与其他Ember,国金证券研究所图表8：韩国分行业用电与电耗情况9 3082576 2051543 10251行业使用电力占总电力比重 电力投入占中间投入的比重（右轴）0 0行业使用电力占总电力比重 电力投入占中间投入的比重（右轴）韩央行 注：照业电总电重取行，分业耗高但电规并大比有金制金属件）图表9：台湾分行业用电与电耗情况251220108 156 104520 0行业使用电力占总电力比重 电力投入占中间投入的比重（右轴）台统局 注按行用占用重来取业部行电较但总电模不如黑铝之的本属单位为9，占用规仅因并显）图表10：日本分行业分行业用电与电耗情况8 207 18166145 124 103 86241 2生铁及粗钢纸浆等塑生铁及粗钢纸浆等塑汽车零部件及配件终端化工产品钢铁铸锻制品工业无机化学品药剂印刷、制版及装订行业使用电力占总电力比重 电力投入占中间投入的比重（右轴）日本统计局图表11：各地化工业对中东能源的依赖情况8,0006,0004,0002,000中国台湾中国台湾意大利马越南新老挝中国大陆（内地）墨西哥加拿大立陶宛巴基斯俄罗斯联邦化学品和化学制造业OECD