计算机行业月报：AI应用大发展令算力总体供不应求国产AI芯片厂商迎来重要发展机遇

内容目录一、行业数据 5行业数据：2026年1-2月软件行业收入增速回落，但是出口加速趋势明显 52026年1-2月高景气赛道：IC设计、嵌入式软件 6国产化：2025年下半年AI芯片国产化率进一步提升到了46% 9国产芯片 9纯血鸿蒙系统终端数量突破5000万 14算力：2025年底我国智算规模较年中翻倍 16英伟达将在2026年下半年出货Rubin，2027年将采用的4-Die方案或遇阻 16自研芯片：正在模型厂商和云厂商成为算力供应的重要补充 17服务器：芯片供应影响了国内服务器增长的节奏 21数据中心：2025年底我国智算规模较年中翻倍，2026年有加速迹象 27云计算：受到AI需求拉动，整体增速仍在加快 28资本开支 31AI：AI应用需求爆发式增长，带来算力整体短缺 35头部模型概况 35模型调用及原生应用 37模型厂商业绩 40涨价情况：AI应用需求爆发式增长，拉动算力价格持续上涨 43科技企业裁员：2026年裁员规模明显提升 45二、河南计算机行业动态 45河南计算机行业数据跟踪 45河南上市公司行情回顾 46计算机行业行情表现 461.1.行情回顾：国际局势影响下，行业剧烈调整后，4月步入反弹走势 46估值：行业的估值超过历史均值水平 47计算机行业ETF行情回顾 47计算机行业可转债行情回顾 49行业观点与投资建议 50风险提示 51图表目录图1：2019-2026年软件务入增（度累值） 5图2：2019-2026年软件务润额增（月累值） 5图3：2019-2026年软件务口据 6图4：2019-2026集路设服收及速亿元） 6图5：2020-2026云算+大数服收及速亿元） 6图6：2022-2026基件收及速亿） 7图7：2019-2026工件收及速亿） 7图8：2019-2026电务平技服收及速（元） 7图9：2019-2026信全收及速亿） 8图10：2019-2026嵌系统件入增（元） 8图与2025年1-2月件行增对比 8图12：2026年1-2月国软业收结构 8图13：2026年1-2月息技服收结构 8图14：2026年1-2月件产收结构 8图15：2022-2026国出口成路价元/9图16：2022-2026国口/进集电比值 9图17：2024Q3-2025Q4英伟收的域布况（美） 10图18：2023-2025国AI芯片货况国化率 图19：2025年国芯片场额 图20：2017-2026Q1内主市AI芯企业入及速比 12图21：Atlas350加参数 13图22：2022Q2-2025Q4中国机作统场额 15图23：2022Q2-2025Q4全球机作统场额 15图24：2022Q1-2025Q4中国机场商额 16图25：2021Q1-2025Q4中国板脑场商额 16图26：伟达核心标化 16图RubinNVL144（2025年计） 17图RubinNVL72（2026实发产） 17图29：含9,216颗Ironwood的TPU18图30：2023Q4-2025Q4博通AI务入亿美） 20图31：23Q1-25Q4Marvell数中业收（元） 20图32：头算与达特芯的能比 21图33：头规部况 21图34：2017-2025全务器场模亿元） 22图35：2025Q4球类型务（美） 22图36：2025Q4球区域务收增速 22图37：2025Q4球器市头厂收（美元） 22图38：2018-2025国务器场模亿元） 23图39：国速务长预（美） 23图40：2025中服市场模亿元） 23图41：2025年国X86服务厂市份额 23图42：2021Q2-2025Q4紫光浪存增情（亿） 24图43：scaleX640超点 25图44：光创没冷的术展 26图45：同却术与PUE关性 26图46：GPU和CPU功提升势 27图47：2017-2025我能算和用据心架数模 27图48：2019Q1-2025Q4海外巨的关务入及速 29图49：骨云础收入增（美） 29图50：骨云础业务度入测亿元） 29图51：2016-2025年及全云础施务支出模增（美） 30图52：2025Q3我云础设服市结构 30图53：2019Q4-2025Q4阿里收及增速 31图54：2017Q1-2025Q4山云入其速 31图55：2025H1国AI云市格局 31图56：2024-2030年AI市场构规模 31图57：4大技商投入亿元） 32图58：4大技商投入速 32图59：2020-2025年单季资开及速 35图60：2020-2025年单季资开及速亿元） 35图61：模智水截至2026.4.23） 36图62：模智水时间长情截（2026.4.23） 36图63：模价对（2026.4.23） 37图64：模价与的综对（2026.4.23） 37图65：OpenRouter中型的周用况至4月2338图66：2025年12月AI原生APP月跃户（亿） 39图67：包模调增长况万） 39图68：OpenAI的化入和力长况 40图69：2022-2025智与MiniMax入增（元） 42图70：2022-2025智与MiniMax发用亿） 42图71：2025年MiniMax区域入构 42图72：2025年MiniMax区域入构 42图73：2025谱产利率 43图74：2025谱产入结构 43图75：H100GPU赁格趋（1年合） 44图76：南市司股价跌表（%） 46图77：2026年3月一级行涨幅 47图78：近10年信机行估水（至2026.4.21） 47表1：2025年AI片关动态 10表2：华昇系芯发布划芯性（2025.9） 12表3：华超点市划及数（2025.9） 13表4：鸿纯系发动态 14表5：最发布AI芯参数 18表6：2025企服相关务比亿） 24表7：主厂的节产品市况 25表8：2025年业据心相业对（元） 28表9：海科厂算相关入 33表10：AI应用数情况 38表11：模厂融估值况 41表12：模厂融估值况 43表13：型商云涨价况 44表14：外要技近期员况 45表15：2026年3计行业ETF情顾 48表16：2026年3计行业转行回顾 49表17：业点业的IPO推情况 50一、行业数据行业数据：20261-2月软件行业收入增速回落，但是出口加速趋势明显2026年软件产业增速略有回落。根据工信部数据，2026年1-2月软件业务收入2.15万亿元，同比增长11.7%，较2025年回落了1.5PCT。图1：2019-2026年我国软件业务收入及增速（月度累计值）工信部利润方面，2026年软件行业利润增速仍处于相对低位的水平。2026年1-2月软件业务利润总额2693亿元，同比增长7.3%，与2025年持平，低于收入增速4.4PCT。图2：2019-2026年我国软件业务利润总额及增速（月度累计值）工信部2026软件出口加速趋势明显。2026年1-2月软件业务出口金额103.8亿美元，同比增长12.7%，较2025年增长5.0PCT，软件行业出口金额约占行业收入的3.5%。图3：2019-2026年我国软件业务出口数据工信部20261-2月高景气赛道：IC设计、嵌入式软件IC1-220253.24.0PCT2026云计算大数据服务：20261-220252.2PCT，低于03PCT，2026AI图4：2019-2026集成电路设计服务收入及增速（亿元） 图云计算+大数据服务收入及增（亿元）工信部 工信部基础软件：2026年1-2月同比增长8.1%，较2025年下降了3.0PCT，低于软件行业整体增速3.6PCT。工业软件产品：20261-29.4%20250.3PCT图6：2022-2026基础软件收入及增速（亿元） 图7：2019-2026工业软件收入及增速（亿元）工信部 工信部电子商务平台技术服务：2026年1-2月同比增长10.5%，较2025年下降了2.2PCT，低于软件行业整体增速1.2PCT。图8：2019-2026电子商务平台技术服务收入及增速（亿元）工信部信息安全：20261-26.2%20250.5PCT5.5PCT嵌入式系统软件：2026年1-2月同比增长12.3%，较2025年提升3.0PCT，处于相对高位水平，同时高于行业平均增速0.6PCT。图9：2019-2026信息安全收入及增速（亿元） 图10：2019-2026嵌入式系统软件收入及增速（亿元）工信部 工信部软件业务中，信息技术服务收入占比持续提升。2026年1-2月信息技术服务收入增速13.1%，高于软件业务整体增速1.4PCT，占比软件业务整体收入比重提升至67.2%。图11：2026与2025年1-2月软件子行业增速对比 图12：2026年1-2月我国软件业务收入结构工信部 （*为一级子行业级子行业）

工信部图13：2026年1-2月信息技术服务收入结构 图14：2026年1-2月软件产品收入结构工信部 工信部国产化：2025AI46%国产芯片2026202641%13%73%0.97元/0.18元202237.1%202656.6%，这表明我国的集成电路产品能力在持续提升。图15：2022-2026我国进出口集成电路单价（元/个）图16：2022-2026我国出口/进口集成电路比值海关总署 海关总署2025AI60%H20以上。2025Q32024Q3、Q427.2622.84H202025Q3Q429.7330.6063%9%34%图17：2024Q3-2025Q4英伟达收入的区域分布情况（亿美元）英伟达 （英伟达财报时段较以上周期晚一个月）从最新的中美政策来看，英伟达H200目前仍受到较多的政策限制，处于限制采购和强监管的状态，AMD的MI308率先实现了少量的供货，继续给国产厂商留下了较多的发展机会。表1：2025年AI芯片相关动态时间内容2025.3.25546Suma2025.4.16英伟达表示美国政府已经于4月14日通知公司，H20芯片未来在出口至中国时需要“无限期”申请许可证2025.6.3B30BlackwellGDDR7HBM，也不会采用台积电的先进GPUGB20X是RTX50系列的芯片，其售价预计在6500美元至8000美元之间，远低于H20芯片的1万至1.2万美元。2025.7.15英伟达宣布美国已批准H20芯片销往中国2025.7.31国家网信办就H20算力芯片后门安全风险约谈英伟达公司。2025.8.1美国商务部BIS因人手短缺等因素陷入运作混乱，几乎处于瘫痪状态，包括英伟达拟对华出口的大批H20芯片在内的数千份许可申请被搁置。截至7月底尚无任何许可发放，涉及订单金额达数十亿美元。2025.8.6英伟达声明其芯片中不存在后门、终止开关和监控软件。2025.8.11特朗普对外证实，他已要求向AI芯片大厂英伟达AMD对销往中国大陆的芯片征收营收的15作为许可费。2025.8.13路透社报道，美国秘密在人工智能相关芯片中设置跟踪器，以发现“芯片被转运至中国的情况”。2025.8.18英伟达计划将特朗普额外收取的15费用所带来的成本转给中国客户。2025.8.19B30ABlackwellB300NVLink9测试样品。2025.9.15英伟达违反反垄断法，市场监管总局依法决定实施进一步调查。2025.11.6TheInformation报道称，白宫已通知其他联邦机构，不会允许英伟达向中国出售其最新的减配版人工智能（AI）芯片。2025.11.21路透社消息，特朗普政府正在考虑批准英伟达H200人工智能（AI）芯片对中国的销售。2025.12.8美国总统特朗普示，美国将允许英伟达向中国“经批准的客户”出售H200人工智能芯片。2025.12.23快科技报道，阿里巴巴正考虑向AMD下单订购4-5万颗MI308AI芯片。2026.1.17英伟达供应商因中方禁令暂停H200芯片关键组件的生产。2026.1.28路透社报道称，字节跳动、阿里巴巴和腾讯三家企业合计获准采购逾40万颗H200芯片，但批复附带一定条件，相关具体要求仍在制定中。2026.1.29英伟达黄仁勋表示，他过去几天在访问中会见了客户和官员，但没有收到任何H200芯片的新订单。2026.2.3AMD财报披露4季度MI308出货到中国的收入约为3.9亿美元，预计2026Q1约有1亿美元的MI308销往中国。2026.2.3美国政府对字节开出了H200人一策的准入清单若希望继续执行3.2万颗H200订单缴纳30关（约2.8亿美元）、接受美方技术审计并签署“非军用、非超算”最终用户承诺书。2026.3.5英伟达已正式停止生产专为中国市场定制的H200人工智能芯片。2026.3.17英伟达CEO黄仁勋在GTC2026全球开发者大会上亲口确认，公司已收到来自中国客户的H200采购订单，正重启相关生产，供应链已启动运转。快科技，和讯网，新京报，观察者网，俄罗斯卫星通讯社，C1142025AI46%2026AIIDC年下半年，我国AI芯202535%2026AI图18：2023-2025我国AI芯片出货情况及国产化比率图19：2025年我国加速芯片市场份额IDC IDC2024AI2025年业务景气度持26AI202564.97202520.5955%32%AI芯片2025Q22026Q1年14425410-20121%243%207%92%9.937%，图20：2017-2026Q1国内主要上市AI芯片企业收入及增速对比上市公司财报2026AI蚂蚁集团3月11日发表的论文显示，其采用阿里巴巴和华为芯片在内的国产芯片与MoE技术，成功将大模型训练成本降低20%，性能媲美英伟达H800方案。3AI2026247IDC26.5还有20万片差额，同时平头哥实现了年化过百亿的营收规模。这一交付规模意味着阿里正在成为国内对标谷歌的，同时具有较强自研芯片能力、云服务能力、AI模型能力的厂商。AIAtlas350910C950PR表2：华为昇腾系列芯片发布计划及芯片性能（2025.9）昇腾910C昇腾950PR昇腾950DT昇腾960昇腾970时间2025Q12026Q12026Q42027Q42028Q4微架构SIMDSIMD/SIMTSIMD/SIMTSIMD/SIMT数值类型FP32/HF32/FP16/BF16/INT8FP32/HF32/FP16/BF16/FP8/MXFP8/HiF8/MXFP4FP32/HF32/FP16/BF16/FP8/MXFP8/HiF8/MXFP4/HiF4FP32/HF32/FP16/BF16/FP8/MXFP8/HiF8/MXFP4/HiF4互联带宽784GB/s2TB/s2.2TB/s4TB/s算力800TFLOPSFP161PFLOPSFP8,2PFLOPSFP42PFLOPSFP8,4PFLOPSFP44PFLOPSFP8,8PFLOPSFP4内存128GB,3.2TB/s128GB,1.6TB/sHiBL1.0144GB,4TB/s自研HiZQ2.0288GB,9.6TB/s288GB,14.4TB/s华为3950PRAtlas3501.56PFP4800TmxFP8H202.87FP4H201.12H201.5950PR7图21：Atlas350加速卡参数华为，上海证券报3842025930020261月550提2025123841.3520258809根据2026年3月的报道，阿里巴巴、字节跳动、腾讯等科技巨头已提前下单华为新一代芯片，订单规模达数十万颗。按照此前的计划，华为还将在2026Q4发布昇腾950DT，在内存上实现较大的提升，在2027Q4发布昇腾960，2028Q4发布昇腾970，将国产芯片性能给带来持续提升的空间。20263Atlas950SuperPoD950SuperPoDAtlas9508192950在2026年下半年上市，有望加快华为超节点向海外市场的拓展。表3：华为超节点上市计划及参数（2025.9）Atlas900Atlas950Atlas960上市时间2025.32026Q42027Q4昇腾卡昇腾910C昇腾950DT昇腾960昇腾卡数量384819215488计算机柜12128176互联机柜43244占地面积1000平方米2200平方米算力300PFLOPSBF168EFLOPSFP816EFLOPSFP430EFLOPSFP860EFLOPSFP4互联带宽16.3PB/s34PB/s内存容量1152TB4460TB训练性能4.91MTPS15.9MTPS推理性能19.6MTPS80.5MTPS互联协议灵衢1.0灵衢2.0华为5000万50007.0版本。2024105.0202510226.0，202635突破5000万，同时6月有望升级到鸿蒙7。表4：鸿蒙纯血系统发展动态类型时间事件系统发布2024.10.225.0（HarmonyOS2025.5.19首款鸿蒙电脑搭载鸿蒙5.0操作系统正式发布2025.6.20正式发布HarmonyOS6，并同步启动开发者Beta测试。2025.9.27鸿蒙6.0Release版本正式发布2025.10.22HarmonyOS6正式发布2026.6鸿蒙7有望发布。生态建设2025.5.8鸿蒙电脑有300多款应用完成适配2025.5.19鸿蒙电脑有1000多款应用完成适配2025.6.6鸿蒙电脑生态应用数量已经突破2000款2025.6.20625003全速开发和积极更新状态中用户量2025.7.30鸿蒙5操作系统的终端数量突破了1000万2025.8.25鸿蒙5操作系统终端数量突破1200万2025.9.20鸿蒙5操作系统终端数量突破1700万2025.9.29鸿蒙5操作系统终端数量突破2000万2025.10.17鸿蒙版微信安装量已突破2100万2025.10.22鸿蒙5操作系统终端数量突破2300万2025.12.22鸿蒙5以上操作系统终端数量突破3200万2025.12.30鸿蒙5以上操作系统终端数量突破3600万2026.1.25华为应用市场AppGallery显示，小艺输入法安装量正式突破4000万次，这意味着HarmonyOS5/6终端设备数也已突破4000万。鸿蒙鸿蒙5以上操作系统终端数量突破5000万。2026.3.23每日新闻，IT之家，每日经济新闻，华为终端微信号，快科技2025Q4根据Counterpoint2025Q42IOS操作系统也在822%7PCT1PCT3%图22：2022Q2-2025Q4中国手机操作系统市场份额 图23：2022Q2-2025Q4全球手机操作系统市场份额Counterpoint Counterpoint70%纯血鸿蒙更加注重用户的隐私和信息安全，在安全访问机制方面与此前的操作系统有根本性区别。以安卓对比来看，此前应用借助用户访问权限的开放获取了更加广泛的相关信息，纯血鸿蒙直接取消了这其中9类不合理权限，并从管理权限变为了管理数据。56手机：2025Q414.7%4，3Q4增速-10.3%-0.8%2PCT。26%Q35PCT。56转化为强大的客户捆绑能力。图24：2022Q1-2025Q4中国手机市场厂商份额 图25：2021Q1-2025Q4中国平板电脑市场厂商份额IDC Omdia鸿蒙仍将是华为重点投入和发展的方向之一。202520262026AI算力：2025年底我国智算规模较年中翻倍2026Rubin，20274-Die方案或遇阻以2025年发布的B300芯片来看，英伟达当前量产的最新芯片峰值算力为20PFLOPS（P4rCW0HBeB，8TB/s。图26：英伟达GPU芯片核心指标变化英伟达 （RubinUltra仍然照4die进行封装数据估算）2026年下半年英伟达即将量产的Rubin架构芯片来看，峰值算力为推理NVFP450PFLOPSNVFP435PFLOPS3360亿，显存为HBM4288GB，22TB/s564个URubinNVL144，2027576个GPU的RubinUltraNVL5762026172GPURubinNVL72发布的超节点总体算力和NkH4。2027RubinUltra芯片，2028Feynman的芯片。图27：VeraRubinNVL144（2025年旧计划） 图28：VeraRubinNVL72（2026年实际发布产品） 英伟达 英伟达（3nmB2002裸片（die）RubinUltra4die3日报道，RubinUltra4Die2Die方案，或RubinUltraB2002个PU和1个PUB0B0L7eup方向上的性能提升。2025GPU2026表5：最新发布AI芯片及参数英伟达华为AMD谷歌亚马逊微软阿里芯片B300昇腾950PRMI355XIronwoodTrainium3Maia200真武810E发布时间2025.32025.92025.62025.42026.1出货时间2025.102026Q12025.62025.112025.122026.1微架构BlackwellUltraSIMD/SIMTCDNA4制程4nm3nm3nm3nm3nm最大功率1400W600W1400W980W400W晶体管数量2080亿1850亿1400亿互联带宽1.8TB/s1.4TB/s1.2TB/s2.2-2.56TB/s2.8TB/s700GB/s算力15/20PFLOPS*FP4TensorCore1.56PFLOPSFP420PFLOPSFP44614TFLOPsFP82517TFLOPSFP410PFLOPSFP4内存容量279GB112GB288GB192GB144GB216BG96GB内存带宽8TB/s1.6TB/s8TB/s7.4TB/s4.9TB/s7TB/s内存HBM3eHiBL1.0HBM3eHBM3eHBM3eHBM3eHBM2e超级算力集群芯片数9216英伟达，AMD，华为，谷歌，亚马逊，新浪财经 （*稠密算力/稀疏算力）2013AI2015（。20256TPUIronwood921642.5EFLOPSv6e（Trillium）4GPU1.4图29：包含9,216颗Ironwood的TPU集群谷歌，财联社AI2023TPU200AI2025CPUGemini、Imagen以及Anthropic的ClaudeTPU202642026TPU50%600万颗。2025122026年租用谷歌TPU进行AI购谷歌的Tic20261U73在32018年推出了基于ARMCU2023年2，主要对标英伟达旗下A100/H100等旗舰AIGPUAnthropic2025年124和基于该芯片的UltraServers2144GB144Trainium3UltraServer4.44倍，能够将能效提升40%，同时大幅提高了产品部署能力上限，最多能部署多达百万颗Trainium3芯片，将此前的天花板提高了10倍。Trainium3相比，Trainium4FP4642Trainium的主要客户是Anthropic（Ricoh）3MTIA2027微软：2023月，微软推出了自研AIMaia100CPU芯片Cobalt100，Maia1005nm20261Maia2003nm1400其每美元性能比微软目前部署的最新一代硬件提升了30%，FP4性能是第三代AmazonTrainium3倍，FP8。微软目前在设计下一代芯片Maia300，预计将于2026年下半年进入量产阶段。OpenAI：202510OpenAIAIOpenAI负20262029年底完成价值10GW20263OpenAI20271AI处理器。ASIC2027AI1000作为AI厂商和云厂商自研芯片的主要生产厂商，ASIC厂商相关业务整体呈现出扩大趋势。2025Q4ASIC厂商博通的AI842026Q1AI10727%143%2027年其AI1000MetaQ21002026ASICMarvell2025Q416.59%ASIC年量产的亚马逊Trainium2，2026年的定制ASIC业务增长将主要来自亚马逊的Trainium3Maia3002026图30：2023Q4-2025Q4博通AI业务收入（亿美元） 图Marvell数据中心业务收（亿美元）（上周期晚一个月）

期晚一个月）

（Marvell财报时段较以上周247万片阿里：2026129810E96GHBM2e700GB/sAIAIA800H204003AI2026247430""PPU104月3图32：平头哥算卡与英伟达特供芯片的性能对比 图33：平头哥规模部署情况新闻联播 新闻联播百度：年启动了FPGAAI20172018年FPGAAI芯片研发，并在当年推出首款基于XPUAI芯片1”AI2020202182代AI芯R200（7nm128TFLOPSFP16256TOPSINT832GB512GB/s20254月，百度第三代昆仑芯P8003AIM1002026M3002027202611字节：202623202610万枚用于AI35全球市场：2025Q4X862025年全444180.4%2025Q4125352.4%X86X8616.9%146.7%X8644%。图34：2017-2025全球服务器市场规模（亿美元） 图35：2025Q4全球不同类型服务器（亿美元）IDC IDC4和，17.7%2024Q493.3%分厂商来看，127%134%HPE61%AI34%图36：2025Q4全球不同区域服务器收入增速

图37：2025Q4全球服务器市场头部厂商收入（亿美元） IDC IDC国内市场：203070%中国市场上，加速服务器也正在成为整体市场的增长引擎，IDC预计到2030年其在整体服务器市场占比将达到70%以上。图38：2018-2025中国服务器市场规模（亿美元） 图39：中国加速服务器增长预测（亿美元）IDC IDC202531%；、、9%610ODM4%ODM图40：2025中国服务器市场规模（亿美元） 图41：2025年中国X86服务器厂商市场份额IDC IDC202564%AI74%下滑到43%6%-8%14%表6：2025年企业服务器相关业务对比（亿元）公司相关业务2025年2024年收入增速净利润增速毛利率毛利额人员增速收入增速工业富联云计算602789%5.7%3457%319464%云服务商AI服务器300%+浪潮信息-164843%245%4.9%80-1%114874%中国大陆收入80743%联想集团基础设施解决方案121237%2%88751%超聚变-43553%紫光股份新华三76038%3212%-12%5516%中科曙光-15014%2214%31%46131-8%IT设备业务1257%27%341%117-8%宝德（慧博云通拟收购）1008%软通动力计算产品与智能电子129.2神州数码自有品牌产品7462%0.7810%-6%45.820%广电运通广电五舟185%0.2873%3%1731%拓维信息计算机、通信和其他电子设备制造业20.717%湘江鲲鹏15.82%上市公司公告， ，大河网AI20262025Q2Q310%后，Q410%图42：2021Q2-2025Q4紫光和浪潮存货增长情况（亿元）上市公司公告6以scaleX640为基础的国家超算互联网核心节点AI算力集群扩容至6万卡。253scaleX3AIAIforScienceAIscaleXscaleX640scaleX640201.04的高效水平。41468/16/32/64万CPU和超20万GPU的AI4S计算基础设施，并接入了全国一体化算网调度体系。图43：scaleX640超节点曙光数创公告4122026-2027CANNAI620877620AI5（（）22.22%，华鲲振宇19.44%，宝德16.67%，华启智慧（大华股份）13.89%。表7：主要厂商的超节点产品上市情况上市时间厂商产品GPUGPU数量机柜数量备注2024.11英伟达GB200NVL72GB200721算力180EFLOPSFP16/360PFLOPSFP82025.3华为Atlas900昇腾910C38412+4算力300PFLOPSBP16，业内最大超节点2025.4百度天池6464天池32、天池64上市2025.7英伟达GB300NVK72GB300721算力360PFLOPSFP8/1.08EFLOPSFP42025.9阿里磐久AIInfra2.0多种AI芯片12812025.11.6曙光ScaleX640多种AI芯片6401浸没相变液冷，算力密度业内新高2026H1百度天池2562026H2英伟达VeraRubinNVL144Rubin144算力1.2EFLOPSFP8/3.6EFLOPSFP42026H2百度天池512能完成万亿参数模型训练2026Q4华为Atlas950昇腾950DT8192128+32算力8EFLOPSFP8/16EFLOPSFP42027H2英伟达RubinUltraNVL576Rubin576算力5EFLOPSFP8/15EFLOPSFP42027Q4华为Atlas960昇腾96015488176+44算力30EFLOPSFP8/60EFLOPSFP42028百度天池千卡级千卡英伟达，华为，阿里，曙光，百度4月8日，曙光数创正式发布了全球首个MW级浸没式液冷整机柜及其基础设施解决方案——C8000900kW全8010。机85%，将数据中心PUE1.04以下。图44：曙光数创浸没式液冷的技术进展 图45：不同冷却技术与PUE相关性曙光数创公告 中兴通讯液冷技术白皮书曙光数创公告中证券研究所后摩尔定律时代下，芯片的制程技术发展趋缓，计算芯片多以提高核心数量等方式提高算力，导致计算芯片如CPU和GPU的功耗不断攀升，也倒逼了液冷技术的应用。图46：GPU和CPU功耗提升趋势曙光数创公告数据中心：20252026年有加速迹象2025年我国总体算力加速增长过程中。根据工信部数据，2025年我国智能算力规模达到1590EFLOPS，较2025年中788EFLOPS的规模已经实现了翻倍。图47：2017-2025我国智能算力和在用数据中心机架数规模工信部2026年行业算力建设速度有明显加快迹象，第三方数据中心厂商开启积极建设步伐。润2026240MW360MW500MW2026100-120亿元，450MW-500MW130%270%年厂商加速融资2起新一轮两个数据中心的1IDC107.591202521亿元私募4从财报相关数据来看，2025年反映出的特点包括：（1）2025年，世纪互联、润泽科技、光环新网的算力增速较快。Q4AIDC20252026Q1表8：2025年企业数据中心相关业务对比（亿元）公司相关业务2025年2024年收入增速净利润增速毛利率使用率算力规模算力增长总体算力收入增速中国移动数据中心93.75GW中国电信AIDC3453.2GW中国联通数据中心2819722.75GW250MW2597万国数据11411-14-1422375.5709万平米9平米1034世纪互联10021-3-3002270-64889MW+5.2万架404MW10GW8311秦淮数据（东阳光）646172642*799MW4GW61润泽科技5730501824690750MW220MW6GW440.3宝信软件服务外包43343375奥飞数据2262城地香江光环新网IDC及其增值服务60361MW114MW1GW21-6恒润股份算力行业/润六尺177440.352郑州合盈(豫能控股)17*60-79579MW数据港1701.4538401MW30MW1812科华数据IDC服务12-5尚航科技5130.7127300MW5-2杭钢股份算力子公司0大位科技4-0.217上市公司公告， （*年化理后数值）AI全球云巨头整体呈现了业务加速趋势，但是分化加剧。根据2025Q4相关公司财报，亚马3563.8PCT。微软Azure和-114.5PCT，图48：2019Q1-2025Q4海外云巨头的相关业务收入及增速上市公司财报2026349亿84%16PCT400MW的553029010GW90%9202677%1802027-2030320730元、1440图49：甲骨文云基础设施收入及增速（亿美元）图50：甲骨文云基础设施业务年度收入预测（亿美元）甲骨文财报 （财报时点早一个月） 甲骨文财报AI105Omdia134525%AI从云基础设施服务的厂商中，阿里、火山引擎呈现两强增长格局。Omdia2025Q336%2PCT16%，10ICT9%20212023（S，2024202412060%，2025250100%。51：2016-2025规模及增速（亿美元）

图52：2025Q3我国云基础设施服务市场结构 Canalys OmdiaAI10个月三位数增长。2025Q4432.8436%2PCT，其AI102025Q423.71%95%9.3图53：2019Q4-2025Q4阿里云收入及其增速 图54：2017Q1-2025Q4金山云收入及其增速阿里财报 金山云财报AIOmdia2024208.32025年2232024Omdia2025AI148%，203019302025AI735.8%。图55：2025H1中国AI云市场格局 图56：2024-2030年AI云市场结构及规模Omdia Omdia阿里、字节目前都对MaaS业务给予了积极的预期。1142026AI202610%20253195MaaSAI10002026MaaS资本开支考虑到当前AI应用步入快速发展期，推动算力进入到了供不应求阶段。当前算力的两大需求主要来自美国和中国，两者受到各自政策和产业基础的影响，逐渐呈现出硬分叉状态：iclwAI202520262026从海外市场来看，20254大科技厂商（Meta）的资本开支AI2025Q4462%38548%37566%279AI22149%图57：4大科技厂商资本投入（亿美元） 图58：4大科技厂商资本投入增速微软，Meta，谷，亚马逊 微软，Meta，谷，亚马逊20262025Q42026年AI20251310202620002025722亿202591420261750-1850甲骨文2025年12月预计2026财年资本开支超过500亿美元，较6月预期值翻倍。2025Q4，（RPO）433%523340%24402400CRPO6250RPO5530290表9：海外科技厂商算力相关投入公司时间详情微软2024.3.31OpenAIOpenAI202820305本预计高达1150亿美元。2025.1.4将在本财年（6月结束）投资800多亿美元建设人工智能负载数据中心，以训练人工智能模型，并部署人工智能和基于云的应用程序。2025.5.1Q2速会放缓。2025.7.31考虑到对云和人工智能产品的强劲需求信号以及大量合同积压，公司将继续在资本支2026300与25财年相比，20262025.9.4每年投入750-800亿美元2025.10.302026349GPUCPU2026财年。OpenAI甲骨文2025.1.21OpenAI5000AI该项目计划在美国建设数据中心，以支持人工智能技术发展。2025.5.27400GB2002026投入运营。2025.7.22OpenAI4.5GWOpenAI开发中的AI数据中心总容量突破5GW，可支持超200万枚芯片运行。甲骨文2025.6.12预计2026财年资本开支超过250亿美元。2025.9.10预计2026财年资本开支大约为350亿美元。2025.12.11预计2026财年资本开支大约为500亿美元。OpenAI2025.9.5TheInformation20291150较半年前的预期激增了800亿美元。2025.9.22与NVIDIA达成10GW的协议，并获得后者高达1,000亿美元的投资承诺。2025.10.6与AMD签署6GW协议，后者将向OpenAI提供高达1.6亿股普通股的认股权证。2025.10.13OpenAI与博通合作开发10GW规模的定制AI芯片和网络系统机架。2026.1.15OpenAICerebras750MW1002028年之前完成，将成为全球规模最大的高速AI推理平台。亚马逊2024.10.29亚马逊正在核能上押下重注，包括在美国三个州投资超过520亿美元，以帮助推动其庞大数据中心的扩张。2024.12.16AWS100包括AI和机器学习在内的云计算。2025.2.6预计将在2025年投入超过1000亿美元，高于2024年的830亿美元。2025.6.4计划在美国北卡罗来纳州投资约100亿美元，扩展其位于当地的数据中心基础设施以支持AI和云计算技术。2025.8.12314AWSAI将在今年剩余时间内维持相近水平2025.10.30预计2025年全年资本支出将达到约1250亿美元，并将在2026年进一步增加2026.2.5在现有业务需求强劲，以及AI、芯片、机器人和近地轨道卫星等重大机会的推动下，预计2026年将投入约2000亿美元的资本支出谷歌2024.12.11谷歌与能源公司IntersectPower和投资公司TPGRiseClimate合作，计划在本20020262027年全面完工。2025.2.4计划在2025年投资约750亿美元。2025.7.16将在未来两年内投资250亿美元在美国最大的电力网区域建设数据中心，以支持其在人工智能领域的大规模布局。2025.7.23将年度资本支出计划上调至约850亿美元，并预告明年将继续增加投入，公司表示这一决策源于其云计算服务的强劲需求。2025.9.4两年内投入2500亿美元2025.10.3020259109302026著增加2026.2.52026175018502025用途，约60用于服务器、其余40用于数据中心和网络设备等长周期资产，比率与2025年相当。Meta2025.1.242025600-650AI20251GW的算力，预期到年底时能够拥有130万块GPU。2025.5.120251140119011301180AI600-650亿美元之间上调到640-720亿美元之间。2025.7.31将大力推进人工智能基础设施建设，计划2025年相关资本支出（含融资租赁本金支付）660-72030020262025.8.27Meta500亿美元。2025.9.4到2028年将在美投资6000亿美元。2025.10.302025700-7202026将显著高于2025年2026.1.292025722.220261150-1350超级智能实验室的工作和核心业务而增加的投资。苹果2025.9.4承诺投资6000亿美元。xAI2026.1.9计划斥资超200亿美元，在密西西比州绍斯黑文市兴建一座数据中心。Information，同花顺国内资本开支：2025Q4Q4196.3246%51%，3Q42908.7%33800图59：2020-2025年阿里单季度资本开支及增速图60：2020-2025年腾讯单季度资本开支及增速（亿元）阿里财报 腾讯财报2025AIAI70%。2026年202515001600850亿用于AI750500亿。AI：AI应用需求爆发式增长，带来算力整体短缺头部模型概况头部模型的跑分对比ArtificialAnalysisMetaKimiK2.6Qwen3.6MaxPreviewGLM-5.1MiniMaxM2.7、MiMo-V2-ProDeepSeekV3.2DeepSeekV44DeepSeek图61：大模型智能水平（截至2026.4.23）ArtificialAnalysis目前国内模型在能力上主要集中在第二梯队，随着厂商新模型的陆续发布，整体水平上更加集中。图62：大模型智能水平随时间增长的情况截至（2026.4.23）ArtificialAnalysisClaude的多个模型都明2026年营收的高Claude1/5。图63：大模型价格对比（2026.4.23）ArtificialAnalysisDeepSeekArtificialAnalysis图64：大模型价格与智能的综合对比（2026.4.23）ArtificialAnalysis模型调用及原生应用OpenRoute中模型的每周使用数据来看，截至4月23日，模型整体调用峰值出现在4月第一周，而而后的2周中略有回落，最近一周有望回升。图65：OpenRouter中模型的每周使用情况（截至4月23日）OpenRouter海外原生应用：Anthropic2个月翻倍在用户数据方面，OpenAI2026Anthropic的增长弹性20264月OpenAI950002Gemini7.5OpenAIAnthropic10025004月超1000家，业务增长弹性在2026年充分显现出来。表10：AI应用用户数增长情况公司时间详情微软2023.3Bing日活跃用户达到了1亿2025.10.30旗下所有产品中，人工智能功能的月活跃用户已达9亿2026.1.28面向消费者的Copilot产品日活同比增长接近3倍OpenAI2023.1ChatGPT月活用户突破1亿2023.11ChatGPT周活跃用户1亿2024.8ChatGPT周活跃用户2亿2024.12ChatGPT周活跃用户3亿2025.2ChatGPT周活跃用户4亿2025.4ChatGPT周活跃用户突破5亿2025.7ChatGPT周活跃用户数突破7亿，用户每周发送的消息总量高达180亿条2025.10ChatGPT周活跃用户数突破8亿2025.11OpenAI81.9者，100万企业客户2025.12ChatGPT周活跃用户数接近9亿2026.2.27ChatGPT95000900费席位。Codex周活跃用户达到160万，2026年初以来增至3倍多。谷歌2024.10Gemini用户月活用户9000万2025.3Gemini用户月活用户已达3.5亿2025.7Gemini应用的月活跃用户已突破4.5亿大关2025.10token7980130020Gemini应用程序月活跃用户突破6.5亿，查询量比第二季度激增3倍。2026.2Gemini月活跃用户突破7.5亿Anthropic2026.2年支出超100万美元的企业客户数已突破500家2026.4年支出超100万美元的企业客户数已突破1000家微软，OpenAI，谷歌token120万亿国家数据局的数据，中国日均词元（Token）调用量3月已突破140万亿，这一数字较2024年初的1000亿和2025年底的100万亿都有明显的提升。根据ie12月国内月活跃用户最高的AI原生AP5DeepSeek0.820.210.100.09Q45AI原生App。图66：2025年12月AI原生APP月活跃用户规模（亿）QuestMobile20263token120202512月增140%。图67：豆包大模型调用量增长情况（万亿）字节21.4AppAI2C端3亿。模型厂商业绩美国模型厂商：32026年上市OpenAI2501.9GWOpenAI202320202460200104250亿美元20OpenAI2023年的0.2GW增长到2024年的0.6GW，2025年预计1.9GW增长约9.5倍。OpenAI20251318020262502026Q42026116日OpenAI宣布在ChatGPTGoTheInformation当95%90%OpenAIOpenAI3OpenAI426Sora。图68：OpenAI的年化收入和算力增长情况OpenAI，新智元Anthropic300Anthropic2025109021314047300亿OpenAI20243.8120254547Anthropic2026IPO213日，Anthropic300G3800202622SpaceXxAI-”3行400-800亿美元融资，估值有望达到1.75万亿美元。同时，4月21日，SpaceX表示Cursor已授予其2026年晚些时候以600亿美元直接收购该公司的权利。表11：大模型厂商融资及估值情况厂商时间融资金额估值其他Anthropic2026.2.13300亿美元3800亿美元G轮融资,新加坡主权基金GIC和对冲基金Coatue科技巨头跟投OpenAI201510亿美元成立2019.710亿美元OpenAIOpenAIAzureAzureAI术。2021.120亿美元微软再次投资，签署长期合作协议，随后微软推出AI编程助手GitHubCopilot和AzureOpenAI服务2022.11130亿美元微软投资2024.1066亿美元2025.3400亿美元3000亿美元OpenAI2025软银可以将其总投资从400美元减50至200亿美元。2026.2.281100亿美元8400亿美元亚马逊投入500亿美元，英伟达和软银各投300亿美元。2026.4.11220亿美元8520亿美元a16z投资者筹集超过30亿美元。微软，OpenAI，谷歌中国模型厂商：2025MinimaxMiniMax1营收：2025MiniMax7.245.46132%159%，MiniMax2025和iix016和32iax图69：2022-2025智谱与MiniMax收入及增速（亿元） 图70：2022-2025智谱与MiniMax研发费用（亿元）上市公司公告 上市公司公告MiniMax202527%67%AI33%AI1-969%20251-95%。图71：2025年MiniMax分区域收入结构 图72：2025年MiniMax分区域收入结构MiniMax MiniMax2025年，智谱收入中74%来自本地业务，26%来自数据与云端产品，毛利率分别为49%、19%，而前者毛利率仍然呈现下滑趋势。图73：2025智谱分产品毛利率 图74：2025智谱分产品收入结构智谱 智谱20261KimiK2.5模型及KimiClawKimi202025API330一个月，月之暗面ARR（）1近期关于DeepSeek融资的新闻也获得了市场的关注。根据智东西报道，对于DeepSeek100200根据澎湃新闻，字节跳动因为AI2025。表12：大模型厂商融资及估值情况厂商时间融资金额估值其他DeepSeek2026.4.17至少3亿美元超100亿美元2026.4.22超200亿美元阿里、腾讯洽谈投资Kimi2023.63亿美元天使轮2026.125亿美元C轮2026.2.177亿美元超百亿美元创下国内企业从成立到估值超100亿美元的最快晋级速度2026.310亿美元180亿美元Kimi，TheInformation，智东西涨价情况：AI随着AI表13：模型厂商和云计算涨价情况公司时间产品涨价幅度生效日期阿里云2026.3.18平头哥真武810E等算力卡相关服务5%-34%4月18日文件存储产品CPFS（智算版）302026.4.11CodingPlanLite基础套餐停止续费和升级4月13日2026.4.13DataWorks标准版调用API免费额度调整4月23日DataWorks专业版调用API免费额度调整2026.4.15部分MU（ModelUnit）模型单元的服务2-55月15日DDoS原生防护2.0（包年包月）月95:20，日95:-507月15日DDoS高防（中国内地）月95:50，日95:33DDoS高防（非中国内地）25-50腾讯云2026.3.11第三方模型GLM5、MiniMax2.5、Kimi2.5结束限时免费公测3月13日混元系列模型TencenHY2.0Instruct输入463，输出456混元系列模型TencenHY2.0Think输入430，输出52002026.4.9AI算力相关产品服务55月9日容器服务TKE-原生节点相关产品服务5弹性MapReduce（EMR）相关产品服务5百度智能云2026.3.18AI算力相关产品服务5-304月18日并行文件存储等30智谱2026.2.12GLMCodingPlan30起2026.3.16GLM-5-TurboAPI202026.4.8OpenRouterGLM系列API102026.4.11智谱CodingPlan（海外版）80-150智谱，阿里云，百度云，腾讯云根据SemiAnalysis发布的数据，H100一年期租赁合同价格从2025年10月的低点1.70美元/小时/GPU飙升至2026年3月的2.35美元/小时/GPU，涨幅达到了38%。图75：H100GPU租赁价格趋势（1年期合同）SemiAnalysis科技企业裁员：20262026年海外主要科技厂商都出现了较多的裁员，其中亚马逊约3万人，Meta约9500人，1.1-2.23AI带来的编程效率表14：海外主要科技厂商近期裁员情况厂商时间人数备注亚马逊2025.1约200200Prime消费品业务部门2025.10.28约140001.4354旨在提高决策效率，并将资源转向核心业务2026.1.28约16000宣布调整组织架构，确认将裁减约1.6万个工作岗位。2026.4.74AWS中国区部分团队甚至可能被整体裁撤。Meta2025.13600计划裁员约5，对象是“表现不佳的员工”2025.10.22600600灵活性。2026.11500Meta计划对元宇宙业务所在的RealityLabs部门裁员10涉及大约1500人。2026.4.188000520108000人谷歌2023.312000谷歌母公司Alphabet全球裁员62025.2对人力运营与云计算部门进行了裁员，并向美国员工提供自愿离职计划2025.3对云计算团队进行了优化。裁减了运营支持岗位，将部分职位转移至印度、墨西哥城等低成本地区。2025.4数百PixelChrome工程及产品管理等核心岗位微软2023超100002025.1裁减安全、体验和设备、销售和游戏等部门的员工2025.5约6000在全球范围内裁减不到3的员工2025.7约9000为了简化业务流程，减少管理层级。裁员人数不到公司全球总员工数的4，涉及不同部门、地区以及各个经验层级的员工。2026.11.1-2.2万11.12.2之间，占其全球22万名员工总数的5至10。甲骨文2026.3.31约3万甲骨文在全球范围内启动突袭式大规模裁员，总计约3万名员工受波及。光明网，彭博社，极目新闻，新浪财经二、河南计算机行业动态河南计算机行业数据跟踪23.4%、14.3%9.33.74.5%67.4%33.8%。一季度，信息传输、软件和信息技术服务业575.78亿元，同比增长4.0%。计算机、通信和其他电子设备制造业增长13.6%，电子计算机整机23.53万台，同比增长0.8%；智能手机928.96万台，同比增长9.4%。（ ）河南上市公司行情回顾20262026（421日）63336.75%、20.41%、1.50%41.58%16.28%、6.88%。图76：河南上市公司近期股价涨跌幅表现（%）计算机行业行情表现1.1.行情回顾：国际局势影响下，行业剧烈调整后，4月步入反弹走势在国际局势的影响下，3月行业调整幅度居前，4月整体呈现出反弹走势。10C2CT，跑输沪深300指数9.38PCT，在30个中信一级行业中排名第27。月21日7.81%2.85PCT指数8.40PCT，跑赢沪深300指数0.67PCT，在30个中信一级行业中排名第6。图77：2026年3月中信一级子行业涨跌幅估值：行业的估值超过历史均值水平行业的估值超过历均。据 据，2026年4月21中计行业TTM整体（除）值为55.77倍创板值46.83行近1年3、5、10平均值别为55.36、47.24倍、46.71倍、49.72倍当估值已过历均水，近3年高点67.87倍最点29.69图78：近10年中信计算机行业估值水平（截至2026.4.21）ETF行情回顾3月行业ETF皆呈现下跌行情，其中9只人工智能ETF领跌，跌幅在20%以上。表15：2026年3月计算机行业ETF行情回顾证券代码证券简称业绩比较基准跌幅（）率（）成交额（百万元）159778.SZ鹏华中证工业互联网主题ETF中证工业互联网主题指数收益率-8.680.1125159738.SZ华泰柏瑞中证沪港深云计算产业ETF中证沪港深云计算产业指数收益率-8.870.08554517390.SH天弘中证沪港深云计算产业ETF中证沪港深云计算产业指数收益率-8.940.02258159273.SZ汇添富中证沪港深云计算产业ETF中证沪港深云计算产业指数收益率-9.10-0OF招商创业板人工智能ETF创业板人工智能指数收益率-9.740.19661560660.SH新华中证云计算50ETF中证云计算50指数收益率-9.810SZ大成创业板人工智能ETF创业板人工智能指数收益率-9.840.081,299159279.SZ华安创业板人工智能ETF创业板人工智能指数收益率-9.860.07968159381.SZ华夏创业板人工智能ETF创业板人工智能指数收益率-9.900.037,834159363.SZ华宝创业板人工智能ETF创业板人工智能指数收益率-9.900.0214,384159388.SZ国泰创业板人工智能ETF创业板人工智能指数收益率-9.920.012,431159246.SZ富国创业板人工智能ETF创业板人工智能指数收益率-9.920.002,359159382.SZ南方创业板人工智能ETF创业板人工智能指数收益率-9.97-0.042,408159248.SZ万家中证人工智能主题ETF中证人工智能主题指数收益率-11.020SH华夏中证人工智能ETF中证人工智能主题指数收益率-11.150.024,229515980.SH华富中证人工智能产业ETF中证人工智能产业指数收益率-12.72-0.058,239159890.SZ招商中证云计算与大数据ETF中证云计算与大数据主题指数收益率-13.380.111,132159739.SZ鹏华中证云计算与大数据主题ETF中证云计算与大数据主题指数收益率-13.380.10457516630.SH华夏中证云计算与大数据主题ETF中证云计算与大数据主题指数收益率-13.390.09913516510.SH易方达中证云计算与大数据ETF中证云计算与大数据主题指数收益率-13.400.083,489159527.SZ广发中证云计算与大数据主题ETF中证云计算与大数据主题指数收益率-13.410.07222517800.SH方正富邦中证沪港深人工智能50ETF中证沪港深人工智能50指数收益率-13.610.00292560850.SH汇添富中证信息技术应用创新产业ETF中证信息技术应用创新产业指数收益率-14.410.09149562030.SH华宝中证信息技术应用创新产业ETF中证信息技术应用创新产业指数收益率-14.420.08107159939.SZ广发中证全指信息技术ETF中证全指信息技术指数-14.460.10486562560.SH华夏中证全指信息技术ETF中证全指信息技术指数收益率-14.550.0120516700.SH华宝中证大数据产业ETF中证大数据产业指数收益率-14.630SH易方达中证信息安全主题ETF中证信息安全主题指数收益率-14.630.09180159613.SZ嘉实中证信息安全主题ETF中证信息安全主题指数收益率-14.690.0497515400.SH富国中证大数据产业ETF中证大数据产业指数收益率-14.690.072,907516000.SH华夏中证大数据产业ETF中证大数据产业指数收益率-14.700.06550560800.SH鹏扬中证数字经济主题ETF中证数