四川农业大学《战略管理》课件-第七章合并和收购战略

第2篇:战略形成第7章

合并与收购战略IRELAND|HOSKISSON|HITTTHEMANAGEMENTOFSTRATEGYCONCEPTSANDCASES14E并购的一般概念并购（M&A）的说法，源自西方，是合并（Merger）和收购（Acquisition）的合称。合并，又称兼并，是指两家或以上公司并为一家公司的经济行为。并购的一般概念合并公司合并分为吸收合并和新设合并。在吸收合并中，吸收方保留法人地位，成为存续公司，被吸收方取消法人资格，其资产、负债全部由存续公司承担，表现形式为A+B=A。在新设合并中，原先的公司均取消法人地位，其资产、负债均并入新设公司，表现形式为A+B=C。并购的一般概念吸收合并与新设合并优劣比较吸收合并：好处：a.手续简便，因为是原公司的扩展，而非新公司；b.可以节约合并费用；c.保证公司运营的连续性。缺点：吸收方与被吸收方的摩擦新设合并：好处：有利于各当事公司的融合。缺点：也就是吸收合并的好处。并购的一般概念收购是指一家公司购买另一家公司或多家公司的资产或者股权的经济行为。收购包括资产收购和股权收购两类。收购公司（兼并）比收购资产要复杂得多，因为公司不仅拥有相应的法人财产，同时也是各种契约的承担者，因此购买公司不仅是产权的转让，也是所有这些有关契约的权利和责任的转让；而购买资产则一般只包括该公司的固定资产、经营许可和产品商标等，资产价值透明、未来的隐患也相对较少。同时，购买公司与购买资产在税收处理、折旧计提等方面也不相同。并购的原因增强市场力量克服行业进入壁垒加快市场进入速度多元化经营从而取得竞争优势并购的类型按行业关系划分横向并购（HorizontalMerger）:是指同行业间的企业兼并，即两个生产或销售相似产品的企业之间的兼并。纵向并购（VerticalMerger）:是指处于生产同一(或相似)产品不同生产阶段的企业之间的兼并，即优势企业将于本企业生产紧密相关的非本企业所有的前后道生产工序、工艺工程的企业收购过来，从而形成纵向生产一体化。纵向并购分为向前并购和向后并购。混合并购（ConglomerateMerger）:指既非竞争对手又非现实中或潜在的客户或供应商的企业间的并购。又有三种形态：产品扩张型并购、市场扩张型并购“其他”混合并购。并购的类型按收购目的划分战略并购战略并购是指并购双方以各自核心竞争优势为基础，立足于双方的优势产业，通过优化资源配置的方式，在适度范围内强化主营业务，从而达到产业一体化协同效应和资源互补效应，创造资源整合后实现新增价值的目的。财务并购财务并购是和战略并购相对应的一个概念，财务并购是指收购方将收购作为公司的一项财务战略，这一类的财务并购并不强调参与公司运营而提升公司业绩，而是更多地着眼于通过资本运作或者价值发现而使资产价值得到提升。并购的类型：按收购双方态度划分友好收购友好收购是收购方事先与被收购方商议，达成协议，从而完成收购。在收购的过程中，被收购方的配合是非常重要的，不但有利于的完成，也对收购完成后的整合具有关键作用。恶意收购（也被称为敌意收购）是指收购方在未与目标公司达成协议时，强行通过收购目标公司的股份而进行的收购，恶意收购方往往被称为“公司袭击者”。恶意收购收购成本会比较高，其好处在于收购方可以掌握主动性，而且比较突然。并购中的问题1.企业整合困难2.超值购买3.高额借债