中期选情有什么新变化？-“特朗普经济学”之中期选举

正文目录一、选情基本状况如何？ 3二、早期选举有哪些信号？ 5三、特朗普面临哪些挑战？ 8四、风险提示 10图表目录图表1：美国游行次数在特朗普任期内大幅增加 3图表2：特朗普支持率（%） 4图表3：不同党派倾向对特朗普支持率（%） 4图表4：分性别、民族对特朗普的支持率（%） 4图表5：选民对主要议题的关心程度（%） 5图表6：选民对主要议题的净支持率（%） 5图表7：州长选举中摇摆州民主党-共和党支持率（%） 6图表8：参议院席位预测 6图表9：众议院席位预测 6图表10：众议院摇摆选区支持率（%） 7图表众议院选举中的翻转选区 7图表12：选区重划进展 7图表13：国会选举资金累计筹集（十亿美元） 8图表14：对于对伊军事行动的支持率（%） 9图表15：弹劾美国总统流程 103特朗普在美国国内的支持率持续走低，街头示威游行活动频繁。当前中期选举情况如何，特朗普的基本盘是否出现松动？早期选举传递出哪些信号？一、选情基本状况如何？20256月，为了抗议特朗普政府的移民驱逐、大规模削减政府开支等政策，“NoKns5003NoKns”游行第三次举行，人们因明尼阿波利斯枪击事件再度走上街头，抗议示威人数增加8003300区，同时，佛罗里达、德克萨斯等传统红州亦出现大规模聚集，抗议活动呈现下沉化、全国化特征。抗议强度显著高于拜登任期。游行事件体现美国民众对政府的不满，也能体现ACLED2025年，全美政治抗20246此同时，抗议者画像也开始偏离传统认知，男性与右翼倾向的占比略有增加，反映反政府情绪已突破传统左翼圈层。

核心诉求聚焦反战、移民权益与民主制衡。本次美国爆发的示威核心诉求集中（ICE）行政权力过度扩张对民主制度的冲击。在中期选举前夕，规模空前且向红州渗透的反特朗普示威，已形成明显的民意压力，或将扰动摇摆州投票倾向，提升民主党在众议院翻盘的概率。图表1：美国游行次数在特朗普任期内大幅增加ACLED自第二任期就职以来一路走低。同时，反对率持续攀升，净支持率持续为负，显示在中期选举前民意基本面不容乐观。根据历史经验，执政党往往在中期选举中失利，且当支持率大幅下降时，更容易被在野党翻盘。图表2：特朗普支持率（%）Yougov路人盘不稳。特朗普整体支持率呈普遍性下行，主要是倾向共和党的独立选民支持率下滑尤为突出，在2025年关税、移民驱逐等一系列政策落地后，大幅下降了18%。叠加近期对伊军事行动，或导致中间派选民投票意愿进一步背离共和党阵营。1个百分点，意味着核心群体仍未背弃。

此外，传统基本盘也出现了裂痕。男性和白人选民曾为特朗普核心票仓，这些群体的支持率亦出现松动，与特朗普第二任期开始时相比，均出现显著下滑。MorningConsult民调也显示，特朗普第二任期内，低收入选民同样出现明显转向，因面临燃料成本压力、持续的食品通胀，叠加关税导致的物价上涨，进一步加剧民生压力，该群体倒向民主党7个百分点。图表3：不同党派倾向对特朗普支持率（%） 图表4：分性别、民族对特朗普的支持率（%）Ipsos 通胀是选民最核心关切。在特朗普第一任期内，通胀几乎“不是问题”，因为1%-2%左右的低位。而在特朗普的第二任期，选民对通胀关注度显著抬升，并突破了20%，在所有议题中位列首位，远超前两届总统任期表现。这反映，当前的物价水平仍然过高，特朗普政府未能有效解决通胀。其次，就业与经济、国家安全与对外政策和移民等议题也颇受关注，同样也是左右选民态度的关键变量。图表5：选民对主要议题的关心程度（%）Yougov

但通胀也是支持率的核心拖累。在选民关注的主要议题中，通胀议题支持率下滑最严重，净支持率已跌至-30%左右的区间，成为核心拖累。此外，曾经作为特朗普“护城河”的移民与经济议题也未能幸免，净支持率双双由正转负并持续下行，图表6：选民对主要议题的净支持率（%）Yougov二、早期选举有哪些信号？3月中期选举初选已经拉开帷幕，在早期州级的特别选举和州长选举中，部分迹象已显示民主党在选举中占了上风。州级选举中，民主党获得翻转。2026年初，民主党在多场州级别的特别选举中占优。今年1-2月期间，德克萨斯州州参议院第9选区和路易斯安那州州众议院第601424个百分点的压倒性优势击败对手，成功翻转或补位了共和党席位。2026387选区，EmilyGregory2.4202419个百分点领先的席位。36个州的州长换届。在核心摇摆州中，密歇根州和亚利桑那州的民主党支持率较为稳固。同时，在俄亥俄、爱荷华与内华达三州，今年年初以来，出现了明显的民主党候选人支持率翻转趋势，共和党支持率领先转为落后。图表7：州长选举中摇摆州民主党-共和党支持率（%）Kalshi

民主党众议院选情优势扩大。当前国会中，共和党掌控参众两院。参议院方面，35164个胶着席位也无法形成多数，因此参议院大概率继续由共和党执掌。而众议院方面，形3个席位即可夺取控制权。11月重新选8席，而共和党4个稳固席位。总体而言，倾向民主党的席位数较今年年初已显著上升，领先817个选区选情高度摇摆，众议院控制权争夺仍然有悬念。图表8：参议院席位预测 图表9：众议院席位预测库克政治报告 ，截至4月13日 库克政治报告 ，截至4月13日摇摆选区中民主党领先。对比2025年7月与2026年4月的支持率变化，可以发现，在八个众议院选举重点摇摆选区中，民主党候选人的支持率在今年显著增长，成功稳控了其中七个；仅爱荷华州第2选区（IA-02）仍由共和党以微弱优势把守，不过该区共和党的支持率近期已出现了小幅下滑。同时，也有部分选区被共和党翻转，选情攻守之间还有变数。一方面，民主党成功在部分传统红选区取得翻盘，例114（FL-14），民主党支持率在近半年内翻转。但另一方面，民主党也遭受了不容忽视的阵地损失，共和党在北1（NC-01）5图表10：众议院摇摆选区支持率（%） 图表众议院选举中的翻转选区Kalshi ，蓝色为民主党领先，红色为共和党 Kalshi ，蓝色为民主党领先，红色为共和党

在选区重划之争中，共和党暂时占优。为了获得更稳的席位，共和党在德克萨斯、佛罗里达等关键州推动进攻性重划以扩大优势，而民主党则在加利福尼亚、弗吉尼亚等州采取反制。整体来看，在已成功重划选区的州中，共和党多获得的潜在96个席位。然而，部分州仍处于立法与政治博弈阶段，最终结果仍存在不确定性。考虑到众议院席位差距极小，选区重划可能成为决定未来控制权的关键变量。图表12：选区重划进展CNN加密货币和科技行业大额献金。今年年初，自从中期选举开始初选以来，选举FEC123362.7Crypto3000万美元。在科技行业，OpenAI联合创始人MAGAInc25002025年下半年特朗普超级政治行动委员会的最大捐助者。图表13：国会选举资金累计筹集（十亿美元）FEC三、特朗普面临哪些挑战？MAGA支持者多数仍然团结，“路人盘”流失最明显。在美国“赢者通吃”的选举制度下，两党忠实选民黏性高，基本面稳固。特朗普的支持率下降主要体现在

MAGAMAGA派的支持率仍然3派大多表示支持，76%3月中旬，共和党整体对伊朗行动的整体支持率也仍未见明显下降。NBC6月特朗普政府发起对伊朗的最后一次重大军事行动，MAGA支持者们虽有担忧，但同样选择了团结。不过，在这种团结之中，裂痕已出现在年轻MAGA派男性中。随着伊朗战争的MAGAPolitico