开放经济财政政策货币政策效果

第12章补充资料开放经济财政政策货币政策效果中级宏观经济学开放经济财政政策货币政策效果1.开放经济下的经济自动平衡机制2.开放经济条件的财政与货币政策1.开放经济下的经济自动平衡机制1.1中央银行资产负债表1.2固定汇率制下开放经济的自动平衡机制1.3

浮动汇率制下开放经济的自动平衡机制1.1中央银行资产负债表资产负债与所有者权益国内信贷外汇基础货币1.2固定汇率制下开放经济的自动平衡机制资金完全流动时资金完全不流动时资金不完全流动时固定汇率制资金完全流动时

开放经济的自动平衡机制ISLM0LMrr0OYrw此时经济的自动平衡机制主要是对资金流动进行调整的利率机制BP固定汇率制资金完全流动时

开放经济的自动平衡机制国际收支逆差外汇储备减少货币供给下降LM曲线左移本国利率上升资金流入国际收支改善利率机制固定汇率制资金完全不流动时

开放经济的自动平衡机制ISLM0LMrr0OYr1ISLMrr0OYr1IS0BPBPBP0货币—价格机制收入机制固定汇率制资金完全不流动时

开放经济的自动平衡机制国际收支逆差外汇储备减少名义货币供给下降价格水平不变实际货币供给减少LM曲线左移利率上升国民收入下降进口减少国际收支改善收入机制固定汇率制资金完全不流动时

开放经济的自动平衡机制国际收支逆差外汇储备减少名义货币供给下降物价水平下降直接标价法时实际汇率上升间接标价法时实际汇率下降净出口增加BP右移IS右移货币—价格机制此时经济的自动平衡机制体现为：利率机制、收入机制和货币—价格机制共同发挥作用固定汇率制资金不完全流动时

开放经济的自动平衡机制rOYLMLM0BPBP0IS0IS固定汇率制资金不完全流动时

开放经济的自动平衡机制国际收支逆差外汇储备减少货币供给下降LM曲线左移本国利率上升资金流入国际收支改善利率机制固定汇率制资金不完全流动时

开放经济的自动平衡机制国际收支逆差外汇储备减少名义货币供给下降价格水平不变实际货币供给减少LM曲线左移利率上升国民收入下降进口减少国际收支改善收入机制固定汇率制资金不完全流动时

开放经济的自动平衡机制国际收支逆差外汇储备减少名义货币供给下降物价水平下降直接标价法时实际汇率上升间接标价法时实际汇率下降净出口增加BP右移IS右移货币—价格机制1.3浮动汇率制下开放经济的自动平衡机制资金完全流动时资金完全不流动时资金不完全流动时此时经济的自动平衡机制主要体现为利率机制浮动汇率制资金完全流动时

开放经济的自动平衡机制ISLMrr0OYr1BPIS0AB浮动汇率制资金完全流动时

开放经济的自动平衡机制国际收支逆差本国货币贬值出口增加IS

曲线右移本国利率上升资金流入国际收支改善利率机制浮动汇率制资金完全不流动时

开放经济的自动平衡机制ISLMrr0OYr1IS0BPBP0在浮动汇率制度下自动平衡机制主要体现为另一种形式的货币—价格机制浮动汇率制资金完全不流动时

开放经济的自动平衡机制国际收支逆差外汇供小于求E直↑

E间↓e直↑

e间↓净出口增加BP右移IS右移货币—价格机制E直

为直接标价法名义汇率，e直

为直接标价法实际汇率E间

为间接标价法名义汇率，e间为间接标价法实际汇率此时经济的自动平衡机制体现为利率机制与货币—价格机制结合浮动汇率制资金不完全流动时

开放经济的自动平衡机制rOYLMBPBP0IS0IS浮动汇率制资金不完全流动时

开放经济的自动平衡机制国际收支逆差本国货币贬值出口增加IS右移本国利率上升资金流入改善资本与金融账户收支BP曲线右移利率机制浮动汇率制资金不完全流动时

开放经济的自动平衡机制国际收支逆差本国货币贬值出口增加经常帐户收支改善BP右移IS右移货币—价格机制2.开放经济条件的财政与货币政策2.1开放经济件下的政策目标2.2固定汇率制下宏观经济政策的调节机制及其效果2.3浮动汇率制下宏观经济政策的调节机制及其效果2.4调整经济内部均衡和外部均衡的政策2.1开放经济件下的政策目标内部均衡经济增长价格稳定充分就业外部均衡国际收支均衡2.2固定汇率制下宏观经济政策的调节机制及其效果2.2.1固定汇率制度下资本完全流动时的政策效应2.2.2固定汇率制度下资本完全不流动时的政策效应2.2.3固定汇率制度下资本不完全流动时的政策效应2.2.1固定汇率制度下资本完全流动时的政策效应2.2.1.1货币政策的效应2.2.1.2财政政策的效应货币政策的效应货币政策是无效的ISLM0LMrr0OYrwBP财政政策非常有效财政政策的效应ISLM0LMrr0OYrwBPIS0ABC2.2.2固定汇率制度下资本完全不流动时的政策效应2.2.2.1货币政策的效应2.2.2.2财政政策的效应29从最终结果来看货币政策完全无效货币政策的效应ISLM1LMrr0OYr1BPY0Y1财政政策的效应ISLM1LMrr0OYr1BPY0Y1在实行固定汇率制和资本完全不流动条件下，扩张性财政政策除了使利率上升之外，对国民收入水平和就业量最终不产生影响IS1r22.2.3固定汇率制度下资本不完全流动时的政策效应2.2.3.1货币政策的效应2.2.3.2财政政策的效应2.2.3.1货币政策的效应2.2.3.1.1几何图示2.2.3.1.2结论2.2.3.1.1几何图示2.2.3.1.2货币政策分析：结论在固定汇率制下，当资金不完全流动时，货币供给的一次性扩张会带来：在短期内，利率下降，收入上升，国际收支恶化在长期内，利率、收入、国际收支均恢复期初水平，但基础货币的内部结构发生变化此时的货币政策在长期内是无效的2.2.3.2财政政策的效应2.2.3.2.1几何图示2.2.3.2.2结论2.2.3.2.1几何图示2.2.3.2.1.1BP曲线斜率小于LM曲线的斜率2.2.3.2.1.2BP曲线斜率等于LM曲线的斜率2.2.3.2.1.3BP曲线斜率大于LM曲线的斜率2.2.3.2.1.1BP曲线斜率小于LM曲线的斜率2.2.3.2.1.2BP曲线斜率等于LM曲线的斜率2.2.3.2.1.3BP曲线斜率大于LM曲线的斜率2.2.3.2.2结论在固定汇率制下，当政府财政支出增加时：在短期内，利率上升，收入增加，国际收支状况依资金流动性高低的差异而存在多种可能在长期内，利率和国民收入依资金流动性高低的差异而存在多种可能，但同期初相比，利率与收入都有提高此时的财政政策在长期内是有效的2.3浮动汇率制下宏观经济政策的调节机制及其效果2.3.1浮动汇率制下资本完全流动时的政策效果2.3.2浮动汇率制下资本完全不流动时的政策效果2.3.3浮动汇率制下资本不完全流动时的政策效果2.3.1浮动汇率制下资本完全流动时的政策效果2.3.1.1货币政策效果2.3.1.2财政政策效果货币政策有较好的效果货币政策效果ISLM1LMrr0OYrwBPCDIS1Y0Y1ABY2财政政策完全无效财政政策效果ISLMrr1OYrwBPIS1Y0Y1AB汇率政策无效汇率政策效果ISLMrr1OYrwBPIS1Y0Y1AB2.3.2浮动汇率制下资本完全不流动时的政策效果2.3.2.1货币政策效果2.3.2.2财政政策效果货币政策有效货币政策效果rr0OYCDY0Y1AY2r1r2LMLM1ISIS1BP1BPB财政政策有效财政政策效果ISLMrr0OYr1BPY0Y1IS1r2IS2BP1Y2BAC2.3.3浮动汇率制下资本不完全流动时的政策效果2.3.3.1货币政策效果2.3.3.2

财政政策效果2.3.3.1货币政策效果2.3.3.1.1货币政策效果：几何图形2.3.3.1.2货币政策效果：结论几何图形结论在浮动汇率制下，当资金不完全流动时，扩张性货币政策可以引起本国货币贬值、收入上升，对利率的影响则难以确定。货币政策是比较有效的。2.3.3.2

财政政策效果2.3.3.2.1

财政政策效果：几何图形2.3.3.2.2

财政政策效果：结论2.3.3.2.1

几何图形2.3.3.2.1.1BP曲线斜率小于LM曲线的斜率2.3.3.2.1.2BP曲线斜率等于LM曲线的斜率2.3.3.2.1.3BP曲线斜率大于LM曲线的斜率2.3.3.2.1.1BP曲线斜率小于LM曲线的斜率2.3.3.2.1.2BP曲线斜率等于LM曲线的斜率2.3.3.2.1.3BP曲线斜率大于LM曲线的斜率2.3.3.2.2

结论在浮动汇率制下，当资金不完全流动时，扩张性财政政策一般会提高收入与利率，但对汇率的影响则必须以资金流动性的不同而具体分析。财政政策是比较有效的。2.4调整经济内部均衡和外部均衡的政策经济的理想状态经常出现的情况调整国内均衡和国外均衡的政策类型具体考察两种情况国际收支失衡及其调整经济内外失衡及其调整经济的理想状态Y*为充分就业国民收入经常出现的情况国内经济和国际收支都不均衡国内经济均衡，但国际收支处于失衡状态，这种情况又可以进一步分为充分就业和非充分