公募FOF2026年展望：财富管理、养老、ETF三个生态助力FOF大发展-

1财富管理、养老、ETF三个生态助力FOF大发展公募FOF2026年或将迎来大发展。FOF规模自2021年后经历3年下行期，2025年快速回升，年底规模达2438.7亿元，较2024年增长88.13%。行业集中度较高，前10名基金公司占比58.9%。固收+产品是2025年FOF增量的主要来源。2025年FOF资金流入主要为固收+产品。2025年流入规模前20产品中，除1只FOF产品的业绩基准中固定收益占比为35%以外，其余19只FOF产品的业绩基准中固定收益占比均大于等于70%。2026年以来FOF发行火热。截至2026年3月10日，发行数量34只，发行规模480.3亿元。发行规模靠前的是博时盈泰臻选、工银盈泰稳健、富国智汇稳健、中欧盈享稳健、广发悦盈稳健。公募FOF的发展未来或将围三个生态展开。三大发展生态包括：财富管理、ETF、养老。财富管理与基金投顾生态：财富管理侧重解决个人和机构投资者的财富管理需求，银行渠道的需求较大。银行渠道客户对多元资产配置需求增加，招商银行推出TREE长盈计划，建设银行推出龙盈FOF计划，为投资者提供一站式资产配置服务。未来银行和基金合作，以FOF为抓手，有望实现财富管理和基金投顾的生态闭环。银行渠道客户对多元资产配置需求增加。FOF可以很好的满足多资产、对策略的需求，提供一站式解决方案。招商银行APP推出TREE长盈计划，分为安稳盈、安定盈、安鑫盈、安逸盈四类，最高权益仓位从15%递增至70%，最大回撤目标从2%递增至15%。2026年初，中国建设银行推出龙盈FOF计划，实现多元资产一键配置。截至2026年3月10日，龙盈FOF产品页面展示的基金产品来自华夏、富国、建信、银华、鹏华、国泰、华商、景顺长城、南方、浦银安盛等基金管理人。目前其产品主要定位为低波和中低波。ETF生态：ETF作为公募基金的重要组成部分，在交易、配置方面具有优势。从商业模式角度看，我们认为基金公司或可以和券商合作，发行券商结算型产品。基金公司负责管理FOF，投资ETF。证券公司负责营销和交易结算。基金公司获得FOF规模和管理费，证券公司获得代销基金保有量、交易佣金，投资者利用ETF-FOF实现配置型投资，这样可以实现多方共赢。从投资角度看，ETF费率较低，交易便捷，交易成本较低。且ETF产品类别覆盖股票、债券、商品等多种资产，用ETF作为主要底层资产，有望实现多元配置的目标。养老生态：美国经验显示养老生态是FOF存量规模主要来源，2024年底个人养老金制度全面实施后，国内养老FOF规模开始止跌回升。未来个人养老金市场持续扩大，养老FOF或将构成国内养老第三支柱的重要组成部分。风险提示：1）市场波动风险。2）市场需求变化分析。基金专题研究基金专题研究21公募FOF或将迎来大发展 31.12025年FOF规模止跌回升 31.2FOF增量的来源：固收+是主要增长来源 41.32026年以来FOF发行火热 52FOF发展三大生态 62.1财富管理与基金投顾生态 6 82.3养老生态 93风险提示 插图目录 表格目录 31公募FOF或将迎来大发展FOF规模自2021年后经历了3年的下行期，2025年规模快速上行，截至2025年底规模达到2438.7亿元，较2024年增长88.13%。图1：2025年FOF规模快速增长（单位：亿元）资料来源：wind公募头部优势明显，截至2025年底，FOF前10名规模合计1437.1亿元，占比58.9%，前30名规模合计2259.5亿元，占比92.7%。表1：2025年基金公司FOF规模前30名（单位：亿元）易方达基金广发基金东方红资产管理招商基金4汇添富基金博时基金浦银安盛基金银华基金嘉实基金摩根基金建信基金天弘基金鹏华基金宏利基金资料来源：wind2025年FOF资金流入主要为固收+产品。2025年流入规模前20产品中，除1只FOF产品的业绩基准中固定收益占比为35%以外，其余19只FOF产品的业绩基准中固定收益占比均大于等于70%。表2：2025年规模流入排名靠前的20只FOF产品（单位：亿元）5025031.OF华夏盈泰稳健六个月持有2025-10-232025031.OF华夏盈泰稳健六个月持有2025-10-232025313.OF交银臻享多资产三个月持有A2025-11-1323.7013300.OF工银价值稳健6个月持有(FOF)A2021-11-09资料来源：wind2026年FOF发行火热，截至2026年3月10日，发行数量34只，发行规模480.3亿元。发行规模靠前的是博时盈泰臻选、工银盈泰稳健、富国智汇稳健、中欧盈享稳健、广发悦盈稳健。表3：2026年以来FOF发行规模（单位：亿元）招商银行招商银行招商银行招商银行北京银行招商银行招商银行江苏银行广发证券招商银行东方财富证券第一创业证券6026390.OF招商智享优选3个月持有A026390.OF招商智享优选3个月持有A026797.OF诺安智盈优选三个月持有A2026-02-04招商银行026624.OF国泰瑞乐6个月持有A026624.OF国泰瑞乐6个月持有A资料来源：wind表4：2026年发行FOF规模按托管人统计：招行、建行居前（单位：亿元） 交通银行 平安银行宁波银行4.8 南京银行4.6江苏银行4.1 广发证券 第一创业证券2.0 兴业银行资料来源：wind2FOF发展三大生态招商银行APP推出TREE长盈计划，分为安稳盈、安定盈、安鑫盈、安逸盈四类，最高权益仓位从15%递增至70%，最大回撤目标从2%递增至15%。银行渠道客户对多元资产配置需求增加，而FOF可以很好的满足多资产、对策略的需求，提供一站式解决方案。7图2：招商银行TREE长盈计划2026年初，中国建设银行推出龙盈FOF计划，实现多元资产一键配置。龙盈计划联合基金公司打造的资产配置方案，为投资者提供一站式全流程资产配置服务。定位于为大众投资者解决“选基难”的问题，通过多元配置策略，灵活构建特定风险收益特征的策略，严控投资风险，力争实现多元收益风险平衡。截至2026年3月10日，龙盈FOF产品页面展示的基金产品来自华夏、富国、建信、银华、鹏华、国泰、华商、景顺长城、南方、浦银安盛等基金管理人。目前其产品主要定位为低波和中低波。8图3：建行龙盈FOF多元资产配置方案图4：龙盈FOF产品展示界面从商业模式角度看，我们认为基金公司或可以和券商合作，发行券商结算型产品。基金公司负责管理FOF，投资ETF。证券公司负责营销和交易结算。基金公司获得FOF规模和管理费，证券公司获得代销基金保有量、交易佣金，投资者利用ETF-FOF实现配置型投资，这样可以实现多方共赢。从投资角度看，ETF费率较低，交易便捷，交易成本较低。且ETF产品类别覆盖股票、债券、商品等多种资产，用ETF作为主要底层资产，有望实现多元配置9表5：ETF-FOF发行规模（单位：亿元） 证券代码证券简称基金托管人024021.OF中欧积极多元配置3个月持有A广发证券 023226.OF兴全盈丰多元配置三个月持有A中信证券7.6 025521.OF大成多元配置三个月持有A恒丰银行2.2025814.OF富国恒益3个月持有A 025808.OF浦银安盛盈鑫多元配置90天持有A4.1025913.OF平安盈顺3个月持有A长沙银行 026156.OF鑫元鑫选盈泰进取配置3个月持有A招商银行026099.OF平安盈安3个月持有A苏州银行 025834.OF博时026390.OF招商智享优选3个月持有A中信证券0.3 026347.OF华富淳信稳健3个月持有A东方财富证券026640.OF富国恒鑫3个月持有A广发证券资料来源：wind表6：近期上报的ETF-FOF产品英大电力精选3个月持有期混合型发起摩根恒利稳健三个月持有期混合型基金中基金(ETF-FOF)国泰海通善享多元配置三个月持有期混合型基金中基金渤海汇金多元积极配置3个月持有期混合型发起式广发悦泰多元稳健三个月持有期混合型基金中基金(ETF-FOF)广发富泽多元配置三个月持有期混合型基金中基金(ETF-FOF)资料来源：wind从美国经验看，FOF的主要存量规模由养老生态贡献。国内FOF发展初期也布局大量的养老FOF产品，2021年养老FOF规模突破1000亿元后，一路下行，2025年规模开始止跌回升。随着2024年底个人养老金制度全面实施，个人养老基金规模开始上升。图5：2025年养老基金规模快速增长（合计规模，单位资料来源：wind图7：养老基金规模快速增长（只计Y份额，单位亿元）资料来源：wind图6：目标风险基金总规模更大（合计规模，单位亿元）资料来源：wind图8：目标日期基金规模更大（只计Y份