2026年江苏省自考00077金融市场学考点重点

自考00077《金融市场学》高频考点与重点分析（依据江苏省自考00077大纲，张亦春《金融市场学》第六版）课程性质与考核目标本课程是金融学专业（专升本）的主干课程，研究市场经济条件下金融市场运行机制及各主体行为规律。能力层次要求：识记（20%）：识别和记忆基本概念、名词、分类领会（30%）：理解内涵与外延，掌握区别与联系应用（50%）：运用知识进行价值分析、定价计算、收益衡量重点内容：债券价值分析、普通股价值分析、远期期货定价、期权定价、投资组合理论、资产定价理论难点内容：久期与凸度、期权定价模型、套利定价模型、效率市场假说实证检验第一章金融市场概述一、高频考点分布考点考核层次常见题型金融市场的概念及主体识记名词解释、单选存款性金融机构、投资银行、投资基金识记、领会单选、简答金融市场的划分识记单选、填空公开市场和议价市场应用简答金融市场的聚敛功能、配置功能识记简答金融市场的信息功能和监督功能应用简答、论述资产证券化、金融工程识记名词解释金融全球化的原因应用简答二、重点内容详解1.金融市场的概念及主体（识记）金融市场的概念：以金融资产为交易对象而形成的供求关系及其机制的总和。金融市场的构成要素：交易主体：资金需求者、资金供给者、金融中介机构交易对象：金融资产（货币、债券、股票、衍生品等）交易价格：利率、汇率、证券价格金融市场主体：主体类型构成政府部门中央银行、财政部企业资金需求者居民资金供给者金融机构存款性金融机构、非存款性金融机构存款性金融机构：商业银行、储蓄机构、信用合作社投资银行：从事证券承销、经纪、自营、企业并购等业务的金融机构投资基金：集合投资工具，包括证券投资基金、私募股权基金等2.金融市场的类型（识记、领会、应用）划分标准类型说明期限长短货币市场、资本市场1年为界交易层次一级市场、二级市场发行/流通交易方式公开市场、议价市场竞价/协商交割方式现货市场、衍生品市场当场交割/未来交割地理范围国内金融市场、国际金融市场—公开市场vs议价市场（应用）：对比项公开市场议价市场交易方式集中竞价一对一协商价格形成公开透明私下确定流动性高较低典型代表证券交易所银行间市场3.金融市场的功能（识记、领会、应用）功能说明层次聚敛功能汇聚小额资金形成大额资本识记配置功能资源配置、财富再分配、风险再分配识记信息功能价格反映信息，引导资金流向应用监督功能金融市场对企业的监督约束应用4.金融市场的发展趋势（识记、领会、应用）趋势说明考核层次资产证券化将缺乏流动性的资产转换为证券识记金融工程运用工程化方法设计金融产品识记金融全球化全球金融市场一体化领会资产证券化的趋势基础资产范围扩大领会金融全球化的原因（应用）：各国金融管制放松信息技术发展跨国资本流动增加国际金融机构推动三、本章必背简答题简答题：简述金融市场的聚敛功能和配置功能。参考答案：聚敛功能是指金融市场能够将社会上的小额、分散资金汇聚起来，形成大额资本，满足大规模投资需求。配置功能包括资源配置（引导资金流向效益高的部门）、财富再分配（通过价格波动实现财富转移）、风险再分配（通过衍生品等工具转移风险）。简答题：简述金融全球化的主要原因。参考答案：①各国金融管制放松；②信息技术发展降低了交易成本；③跨国资本流动增加；④国际金融机构的推动；⑤全球经济一体化进程加快。第二章货币市场一、高频考点分布考点考核层次常见题型同业拆借市场识记、领会简答回购市场定义、原理识记、领会名词解释、简答商业票据市场识记、领会、应用简答汇票市场与银行承兑汇票识记、领会、应用简答大额可转让定期存单市场识记、领会、应用简答短期政府债券市场与国库券收益计算识记、领会、应用计算货币市场共同基金识记、领会、应用简答二、重点内容详解1.同业拆借市场（识记、领会）形成原因：银行准备金账户余缺调剂的需要参与者：商业银行、其他金融机构操作程序：拆借申请→资金划拨→到期归还拆借期限：隔夜、1天、7天、14天等拆借利率：反映市场资金供求状况，是基准利率之一2.回购市场（识记、领会）定义：证券持有人以证券为抵押，向投资者融入资金的短期融资市场。回购原理：正回购：卖出证券融入资金，约定未来回购逆回购：买入证券融出资金，约定未来返售回购利率的决定：受市场资金供求、抵押品质量、期限等因素影响风险：信用风险（对方违约）、市场风险（抵押品价格波动）3.商业票据市场（识记、领会、应用）定义：企业发行的、无担保的短期本票票据市场要素：发行人、面额、期限、利率、评级特点：无担保期限短（一般不超过270天）面额大（通常10万美元以上）信用等级要求高4.汇票市场（识记、领会、应用）定义：由出票人签发，委托付款人在指定日期无条件支付确定金额给收款人的票据。银行承兑汇票：由银行承诺付款的汇票，信用等级高，可在二级市场交易。银行承兑汇票的交易市场：一级市场：签发与承兑二级市场：贴现、转贴现、再贴现5.大额可转让定期存单（识记、领会、应用）定义：银行发行的、可以在二级市场转让的大额定期存款凭证。种类：国内存单、欧洲美元存单、扬基存单市场特征：面额大（通常10万美元以上）期限固定（1个月到1年）可转让流通6.短期政府债券市场（识记、领会、应用）定义：政府发行的短期债券，如国库券（T-bills）特征：信用风险最低流动性最强免税待遇（部分国家）折价发行国库券收益计算（应用）：贴现收益率=(面值-价格)/面值×(360/剩余天数)等价收益率=(面值-价格)/价格×(365/剩余天数)7.货币市场共同基金（识记、领会、应用）定义：投资于货币市场工具的共同基金特征：净值固定为1元流动性高风险低收益率与货币市场利率挂钩三、本章必背计算题与简答题简答题：简述回购市场的定义和原理。参考答案：回购市场是证券持有人以证券为抵押向投资者融入资金的短期融资市场。正回购是卖出证券融入资金并约定未来回购；逆回购是买入证券融出资金并约定未来返售。回购利率由市场供求决定。计算题：某国库券面值1000元，价格980元，剩余期限90天（360天计），计算贴现收益率和等价收益率。参考答案：贴现收益率=(1000-980)/1000×360/90=0.02×4=8%等价收益率=(1000-980)/980×365/90=0.02041×4.0556≈8.28%第三章资本市场一、高频考点分布考点考核层次常见题型股票的概念及种类识记名词解释、单选股票的一级市场、二级市场、第三市场、第四市场领会简答股价指数及其计算识记、应用计算证券交易所上市制度应用简答债券的概念及种类识记名词解释债券的一级市场和二级市场领会简答投资基金的概念和种类识记名词解释另类投资的概念和种类识记、领会简答二、重点内容详解1.股票市场（识记、领会、应用）股票概念：股份公司发行的、证明股东对公司所有权的凭证股票种类：分类标准类型股东权利普通股、优先股上市地点A股、B股、H股、N股流通性流通股、非流通股各级股票市场：市场层次说明一级市场发行市场，股票首次发行二级市场流通市场，股票交易第三市场非交易所会员在场外交易交易所上市股票第四市场机构投资者之间直接交易证券交易所上市制度（应用）：上市条件：股本规模、盈利能力、治理结构等上市流程：申请→审核→发行→上市→持续监管股价指数（识记、应用）：定义：反映股票市场价格变动的指标计算方法：简单算术平均法加权平均法（市值加权、价格加权、等权）2.债券市场（识记、领会、应用）债券概念：发行人向投资者发行的、承诺按约定利率和期限还本付息的债务凭证债券种类：分类标准类型发行主体政府债券、公司债券、金融债券担保情况有担保债券、无担保债券付息方式附息债券、零息债券债券的一级市场：发行（公募、私募、承销）债券的二级市场：交易（交易所市场、银行间市场、柜台市场）债券的偿还（应用）：到期偿还、提前偿还、回售、转股3.投资基金市场（识记、领会）投资基金概念：通过发行基金份额，集中投资者的资金，由基金管理人管理运作，获取收益的集合投资工具。投资基金种类：分类标准类型组织形式契约型、公司型运作方式开放式、封闭式投资对象股票基金、债券基金、货币基金、混合基金4.另类投资（识记、领会）概念：传统投资（股票、债券）以外的投资品种种类：对冲基金私募股权风险投资房地产大宗商品艺术品数字货币三、本章必背简答题与计算题简答题：简述证券交易所的组织形式。参考答案：世界各国证券交易所的组织形式大致可分为两类：公司制证券交易所是由银行、证券公司等共同入股建立的法人；会员制证券交易所是以会员协会形式成立的不以营利为目的的组织，主要由证券商组成。计算题：某指数以3只股票为样本，价格分别为10、20、30元，分别计算简单算术平均法和价格加权法下的指数值。参考答案：简单算术平均法：指数=(10+20+30)/3=20价格加权法：指数=(10×权重+20×权重+30×权重)（需根据权重计算）第四章外汇市场一、高频考点分布考点考核层次常见题型外汇、汇率概念及表达识记名词解释当代外汇市场特点和作用领会简答人民币国际化应用简答外汇银行、外汇经纪商、外汇市场参与者识记单选外汇市场交易的三个层次领会简答即期、远期、掉期、套汇、套利交易领会简答购买力平价、利率平价、国际收支说识记简答影响汇率变动因素领会简答二、重点内容详解1.外汇市场概述（识记、领会、应用）外汇：以外币表示的、可用于国际结算的支付手段汇率：一国货币与另一国货币的兑换比率当代外汇市场特点：全球一体化24小时连续交易交易量巨大电子化交易2.外汇市场的构成（识记、领会、应用）参与者：外汇银行、外汇经纪商、中央银行、企业和个人交易的三个层次：银行与客户之间银行与银行之间（同业市场）银行与中央银行之间3.外汇市场的交易方式（领会）交易方式说明即期外汇交易成交后2个工作日内交割远期外汇交易约定未来日期交割掉期交易同时买入和卖出不同期限的外汇套汇交易利用汇率差异获利套利交易利用利率差异获利4.汇率决定理论与影响因素（识记、领会）理论核心观点购买力平价说汇率由两国物价水平决定利率平价说汇率由两国利率差异决定国际收支说汇率由国际收支状况决定影响汇率变动因素：国际收支、通货膨胀、利率、经济增长、市场预期、政府干预三、本章必背简答题简答题：简述购买力平价说的基本内容。参考答案：购买力平价说认为，汇率由两国物价水平的相对变动决定。绝对购买力平价指出，汇率等于两国物价水平之比；相对购买力平价指出，汇率变动率等于两国通货膨胀率之差。第五章债券价值分析一、高频考点分布考点考核层次常见题型贴现债券、直接债券、统一公债识记名词解释债券定价原理（五个原理）领会、应用简答、计算债券价值属性领会、应用简答久期、凸度与免疫识记、领会名词解释、简答二、重点内容详解1.收入资本化法在债券价值分析中的运用（识记、领会）债券分类：类型定义贴现债券折价发行，到期按面值偿还直接债券定期支付利息，到期还本统一公债无限期支付利息，永不还本债券定价公式：贴现债券：P=F/(1+r)^n直接债券：P=C[1-1/(1+r)^n]/r+F/(1+r)^n统一公债：P=C/r2.债券定价原理（领会、应用）——马考勒五个原理原理一：债券价格与到期收益率负相关。原理二：当到期收益率不变时，债券的到期时间与价格波动幅度正相关，但增加速度递减。原理三：随着到期时间的临近，债券价格趋近于面值。原理四：对于给定的到期时间变动，息票率越低，债券价格波动幅度越大。原理五：对于给定的息票率，到期时间越长，债券价格波动幅度越大。3.债券价值属性（领会、应用）属性对债券收益率的影响到期时间越长，利率风险越大息票率越低，价格波动越大可赎回条件投资者要求更高收益率税收待遇免税债券收益率较低流通性流动性好，收益率较低违约风险风险高，收益率高可转换性可转换债券收益率较低可延续性可延续债券收益率较低4.久期、凸度与免疫（识记、领会）久期：债券现金流加权平均到期时间马考勒久期：D=Σ[t·PV(CF_t)]/P修正久期：D*=D/(1+y)，用于衡量债券价格对利率变化的敏感度：ΔP/P≈-D*·Δy凸度：衡量债券价格与利率之间非线性关系的指标：ΔP/P≈-D*·Δy+(1/2)·C·(Δy)²免疫：通过调整资产和负债的久期匹配，使资产价值不受利率变动影响的策略三、本章必背简答题与计算题简答题：简述债券定价的五个基本原理。参考答案：①债券价格与到期收益率负相关；②当到期收益率不变时，到期时间与价格波动幅度正相关但增速递减；③随着到期时间临近，债券价格趋近面值；④息票率越低，价格波动幅度越大；⑤到期时间越长，价格波动幅度越大。计算题：某债券面值1000元，息票率8%，每年付息，期限3年，到期收益率10%，求债券价格。参考答案：P=80×[1-1/(1.1)³]/0.1+1000/(1.1)³=80×2.4869+751.31=198.95+751.31=950.26元第六章普通股价值分析一、高频考点分布考点考核层次常见题型股息贴现模型识记、领会简答、计算市盈率模型识记、领会简答、计算自由现金流分析法领会简答通货膨胀对股票价值评估的影响识记、领会简答二、重点内容详解1.股息贴现模型（识记、领会）一般形式：V=ΣD_t/(1+r)^t股息贴现模型的四种形式：模型适用条件公式零增长模型股息固定不变V=D/r不变增长模型股息以g固定增长V=D₁/(r-g)多元增长模型增长分阶段—有限持有期模型持有一段时间后卖出—用股息贴现模型指导证券投资：比较内在价值与市场价格，内在价值>市场价格→买入；反之卖出2.市盈率模型（识记、领会）市盈率（P/E）：股价与每股收益之比优点：计算简单数据易得常用于相对估值不变增长模型下的市盈率：P/E=股利支付率/(r-g)零增长模型下的市盈率：P/E=1/r3.自由现金流分析法（领会）自由现金流：企业经营活动产生的、可供分配给股东和债权人的现金与股息贴现模型的区别：自由现金流分析适用于不支付股息的公司自由现金流分析考虑了资本支出和营运资本变动4.通货膨胀对股票价值评估的影响（识记、领会）通胀影响名义股息、贴现率高通胀时期，市盈率通常较低需要区分名义变量和实际变量三、本章必背计算题计算题：某公司当前股息D₀=2元，股息增长率g=5%，贴现率r=12%，求股票内在价值。参考答案：V=D₁/(r-g)=2×(1+5%)/(12%-5%)=2.1/0.07=30元第七章金融远期、期货和互换一、高频考点分布考点考核层次常见题型金融远期合约识记、领会名词解释期货合约和远期合约的比较应用简答远期和期货定价识记、领会、应用计算金融互换的概念和种类识记、领会简答二、重点内容详解1.金融远期和期货（识记、领会、应用）特征远期合约期货合约交易场所场外交易所标准化非标准化标准化违约风险高低（有保证金）交割方式实物交割实物或现金流动性低高2.远期和期货的定价（识记、领会、应用）远期价格与远期价值：远期价格：合约约定的未来交易价格远期价值：合约当前的价值无收益资产的远期定价：远期价格：F=S·e^(rT)远期价值：f=S-K·e^(-rT)支付已知现金收益资产的远期定价：F=(S-I)·e^(rT)，I为现金收益现值支付已知收益率资产的远期定价：F=S·e^[(r-q)T]，q为收益率3.金融互换（识记、领会）概念：双方约定在未来一定期限内交换一系列现金流的合约种类：利率互换、货币互换、股权互换比较优势理论与互换原理：双方利用各自在融资成本上的比较优势，通过互换实现互惠三、本章必背简答题与计算题简答题：简述期货合约和远期合约的主要区别。参考答案：①交易场所不同：期货在交易所交易，远期在场外交易；②标准化程度不同：期货标准化，远期非标准化；③违约风险不同：期货有保证金制度，违约风险低；④流动性不同：期货流动性好，远期流动性差。计算题：某无收益资产现货价格100元，无风险利率5%，期限1年，求远期价格。参考答案：F=100×e^(0.05×1)=100×1.05127=105.13元第八章期权和权证一、高频考点分布考点考核层次常见题型金融期权合约的定义和种类识记名词解释期权价格的特征和影响因素识记、领会简答看涨期权和看跌期权的盈亏分布领会简答、案例分析布莱克-舒尔斯期权定价公式应用简答权证的定义和基本要素识记、领会简答可转换债券的概念和基本要素识记、领会简答二、重点内容详解1.期权（识记、领会、应用）定义：赋予买方在未来特定时间以特定价格买入或卖出标的资产的权利的合约种类：看涨期权（Call）：买入的权利看跌期权（Put）：卖出的权利欧式期权：只能在到期日行权美式期权：到期日前任何时间可行权期权价格的影响因素：因素看涨期权价格看跌期权价格标的资产价格↑↑↓行权价格↑↓↑到期时间↑↑↑波动率↑↑↑无风险利率↑↑↓盈亏分布：看涨期权多头：收益无限，损失有限（权利金）看跌期权多头：收益有限（至标的资产价格归零），损失有限布莱克-舒尔斯期权定价公式（应用）：C=S·N(d₁)-K·e^(-rT)·N(d₂)d₁=[ln(S/K)+(r+σ²/2)T]/(σ√T)d₂=d₁-σ√T2.权证（识记、领会）定义：发行人发行的、赋予持有人在特定期间以特定价格购买或出售标的证券的凭证基本要素：标的资产、行权价格、存续期限、行权比例、行权方式权证与股票期权的区别：发行人不同：权证由证券公司等发行，股票期权由交易所推出供给量不同：权证有固定数量，股票期权供给无限行权时影响不同：认股权证行权会增加股本3.可转换债券（识记、领会）定义：持有人可在特定时间内按约定条件将债券转换为公司股票的债券基本要素：转股价格：转换为股票的价格转股比例：每张债券可转换的股票数量转股期：允许转换的时间段赎回条款：发行人提前赎回的权利回售条款：持有人提前回售的权利可转换债券价值：纯债券价值+转换期权价值三、本章必背简答题简答题：简述期权价格的影响因素。参考答案：影响因素包括：①标的资产价格（与看涨期权正相关，与看跌期权负相关）；②行权价格（与看涨期权负相关，与看跌期权正相关）；③到期时间（正相关）；④标的资产价格波动率（正相关）；⑤无风险利率（与看涨期权正相关，与看跌期权负相关）。第九章抵押和资产证券化一、高频考点分布考点考核层次常见题型资产证券化的定义和特征识记名词解释SPV在资产证券化中的角色应用简答抵押支持证券识记、领会简答提前偿付风险应用简答二、重点内容详解1.资产证券化（识记、领会、应用）定义：将缺乏流动性的资产转换为可在金融市场上交易的证券的过程。特征：资产重组风险隔离信用增级流动性增强参与者：发起人、SPV、服务机构、受托人、信用增级机构、信用评级机构、投资者SPV（特殊目的载体）的角色（应用）：购买基础资产发行证券实现破产隔离保护投资者权益2.抵押支持证券（识记、领会、应用）定义：以住房抵押贷款为基础资产发行的证券分类：过手证券：现金流直接过手给投资者转付证券：现金流重新分配债券化证券：多种资产打包提前偿付风险（应用）：当利率下降时，借款人提前还款投资者面临再投资风险是美国次级房贷危机的重要原因之一三、本章必背简答题简答题：简述SPV在资产证券化中扮演的角色。参考答案：SPV（特殊目的载体）是资产证券化的核心机构，其角色包括：①向发起人购买基础资产，实现风险隔离；②以基础资产为支撑发行证券；③通过破产隔离机制保护投资者权益；④组织信用增级和评级。第十章利率一、高频考点分布考点考核层次常见题型利率含义、到期收益率识记名词解释简易贷款的现值和终值应用计算年金的现值和终值应用计算可贷资金模型领会简答收益率曲线识记、领会简答利率期限结构（预期假说、市场分割假说、流动性偏好假说）识记、领会简答二、重点内容详解1.利率概述（识记、领会、应用）利率含义：借贷资金的“价格”到期收益率：使债券未来现金流现值等于当前市场价格的贴现率终值与现值（应用）：终值：FV=PV×(1+r)^n现值：PV=FV/(1+r)^n年金现值和终值（应用）：年金终值：FV=A×[(1+r)^n-1]/r年金现值：PV=A×[1-1/(1+r)^n]/r2.利率水平的决定（识记、领会）理论核心观点可贷资金模型利率由可贷资金供求决定流动偏好模型利率由货币供求决定3.收益率曲线（识记、领会）定义：描述到期收益率与到期期限之间关系的曲线基本形状：向上倾斜（正常）、水平、向下倾斜（倒挂）用于定价的不足之处：不能反映未来利率的预期变化4.利率期限结构（识记、领会）假说核心观点预期假说长期利率等于预期短期利率的平均市场分割假说不同期限市场相互独立流动性偏好假说长期债券需提供流动性溢价三、本章必背计算题计算题：某投资项目每年末产生1000元现金流，共5年，贴现率6%，求现值。参考答案：PV=1000×[1-1/(1.06)⁵]/0.06=1000×4.2124=4212.4元第十一章效率市场假说一、高频考点分布考点考核层次常见题型效率市场的定义和类型识记名词解释、简答不同层次效率市场假说的关系领会简答效率市场的必要条件和特征识记、应用简答、论述效率市场假说的实证检验识记、领会、应用简答二、重点内容详解1.效率市场假说的定义与分类（识记、领会）定义：证券价格已经充分反映了所有可获得的信息，投资者无法通过分析信息获得超额收益。三种形式：层次反映的信息实证检验弱式效率历史价格信息技术分析无效半强式效率所有公开信息基本面分析无效强式效率所有公开和内幕信息内幕信息也无法获得超额收益2.效率市场的必要条件和特征（识记、应用）必要条件：信息自由流动无交易成本投资者理性特征：价格随机游走新信息立即反映在价格中无套利机会3.效率市场假说的实证检验（识记、领会、应用）检验层次检验方法结论弱式序列相关性检验、过滤规则检验支持弱式效率半强式事件研究法新信息快速反映强式内幕交易检验强式效率不成立三、本章必背简答题与论述题简答题：简述效率市场假说的三种形式。参考答案：①弱式效率市场：价格反映所有历史信息，技术分析无效；②半强式效率市场：价格反映所有公开信息，基本面分析无效；③强式效率市场：价格反映所有信息（包括内幕信息），内幕交易也无法获得超额收益。论述题：试述效率市场的特征。参考答案：（见大纲例题答案）在效率市场中，证券价格对新信息能够立即、准确地反映，不存在反应迟缓或过度反应的现象。证券投资的预期收益率变化只能来源于无风险利率变动或风险溢价变动。第十二章投资组合理论一、高频考点分布考点考核层次常见题型金融风险的定义和类型识记名词解释、简答单个证券与证券组合的收益风险衡量领会计算证券组合与分散风险领会简答无差异曲线识记名词解释有效集和最优投资组合识记、领会简答无风险借贷对有效集的影响识记、领会简答二、重点内容详解1.金融风险的定义和类型（识记）风险类型：类型说明市场风险价格波动引起的风险货币风险汇率变动引起的风险流动性风险无法及时变现的风险信用风险对手违约的风险操作风险内部管理失误的风险系统风险vs非系统风险：系统风险：影响整个市场的风险，不可分散非系统风险：影响特定资产的风险，可通过分散化消除2.投资收益和风险的衡量（领会）单个证券：期望收益：E(R)=Σp_i·R_i方差：σ²=Σp_i·(R_i-E(R))²证券组合：期望收益：E(R_p)=Σw_i·E(R_i)方差：σ_p²=Σw_i²σ_i²+2ΣΣw_iw_jσ_ij3.证券组合与分散风险（领会）“不要把所有鸡蛋放在一个篮子里”：通过组合投资，可以降低非系统风险，但系统风险无法分散。4.有效集和最优投资组合（识记、领会）可行集：所有可能投资组合的集合有效集（有效前沿）：在相同风险下收益最高、相同收益下风险最小的投资组合的集合最优投资组合：有效集上使投资者效用最大化的组合，由无差异曲线与有效集的切点决定5.无风险借贷对有效集的影响（识记、领会）引入无风险资产后，有效集变为一条直线——资本市场线（CML），其方程为：E(R_p)=R_f+[E(R_m)-R_f]/σ_m·σ_p三、本章必背简答题简答题：简述分散投资降低风险的原理。参考答案：分散投资通过组合多种资产，利用资产之间不完全正相关的关系，可以使非系统风险相互抵消。当组合中包含足够多的资产时，非系统风险接近零，但系统风险无法分散。第十三章资产定价理论一、高频考点分布考点考核层次常见题型资本资产定价模型的基本假定识记简答资本市场线、证券市场线识记、领会简答、计算分离定理领会简答套利定价理论识记、应用简答二、重点内容详解1.资本资产定价模型（识记、领会）基本假定：投资者理性无交易成本可无风险借贷同质预期资本市场线（CML）：E(R_p)=R_f+[E(R_m)-R_f]/σ_m·σ_p证券市场线（SML）：E(R_i)=R_f+β_i·[E(R_m)-R_f]β系数：衡量资产系统风险的指标，β_i=Cov(R_i,R_m)/σ_m²分离定理：投资决策与融资决策分离，即投资者先确定最优风险组合，再根据风险偏好确定无风险资产与风险组合的比例2.套利定价模型（识记、应用）套利定价理论：资产收益率受多个共同因素影响套利组合条件：零投资零风险正收益三、本章必背计算题计算题：某股票β=1.2，无风险利率R_f=4%，市场组合收益率E(R_m)=10%，求该股票的期望收益率。参考答案：E(R_i)=4%+1.2×(10%-4%)