江苏省城农商行信用研究-区域性银行系列研究报告之二

江苏省城农商行信用研究金融机构部 李萍引言：20256月末，我国商业银行合计11707124150595.43%。城市商业银行与农村商业银+主体”的研究框架，本系列2025669460家。1行、城市商业银行、民营银行、农村商业银行和外资银行。目录各省经济与金融数据概览 4(一) 江苏省城农商行债券与同业存单发行及定价情况：规模领先，定价分化 5江苏省城农商行债券与同业存单发行情况 5江苏省城农商行发债利差及发债主体级别调整情况 6(二) 江苏省银行业概况：竞争力强，发展稳健 7区域银行机构历史沿革与主体构成情况 8区域农信社/农商行监管体系 9区域金融机构存贷款情况 10区域金融机构主要监管指标表现 11(三) 江苏省城农商行样本分析：整体优良，局部承压 12区域样本银行股权结构分析 12区域样本银行资产结构分析 13区域样本银行存款结构分析 15区域样本银行监管指标分析 16图表目录图表1各省商业银行债券同业存单净融资情况 5图表2江苏省城农商行2025年发债情况 6图表3江苏省城农商行2025年发行金融债券利差 7图表4江苏省城农商行2025年发行二级资本债券利差 7图表5江苏省各类银行区分布情况（单位：个） 9图表6江苏省本外币存贷规模及增速 10图表7江苏省各市2024年贷款情况 图表8江苏省银行业主要标 12图表9区域样本银行2024末资产结构 13图表10江苏省城农行2024年末贷款结构 14图表江苏省城农商行2024年金融投资情况 15图表12江苏省城农行2024年负债情况 16图表13江苏省各市产业情况 17图表14区域样本行2024年末贷款质量 18图表15江苏省市2025财力及债务等情况 19图表16江苏省各市二手房售价格同比增速 19图表17区域样本行2024年末流动性指标 20图表18区域样本行2024年盈利能力 21图表19区域样本行2024年末资本充足度 22各省经济与金融数据概览资料来源：企业预警通、WIND （2024年数据）(一) 江苏省城农商行债券与同业存单发行及定价情况：规模领先，定价分化2025（直辖市江苏省城农商行债券与同业存单发行情况2025国商业银行债券及同业存单净融资同比大幅下降1.12万亿元，降幅达4427.8392.57%1.38（辖市）第一位。图表1 各省商银券及业存净资情况20258家城20251584194340AAAAA+26家，资质相对较好。图表2 江苏省农行2025年发情况区域城市发行人名称证券简称发行总额（亿元）利率（%）发行期限（年）主体评级苏南苏州市江苏张家港农村商业银行股份有限公司25张家港农商科创债0151.905AA+苏州市苏州银行股份有限公司25苏州银行永续债01202.365AAA苏州市苏州银行股份有限公司25苏州银行科创债01201.895AAA苏州市苏州银行股份有限公司25苏州银行二级资本债01452.4510AAA苏州市苏州银行股份有限公司25苏州银行01251.763AAA苏州市江苏昆山农村商业银行股份有限公司25昆山农商绿色债51.903AA+苏州市江苏昆山农村商业银行股份有限公司25昆山农商科创债51.955AA+苏州市江苏常熟农村商业银行股份有限公司25常熟农商行科创债0151.905AAA南京市江苏紫金农村商业银行股份有限公司25紫金农商行二级资本债01202.7010AA+南京市南京银行股份有限公司25南京银行债02BC1001.803AAA南京市南京银行股份有限公司25南京银行债01BC1301.893AAA南京市南京银行股份有限公司25南京银行绿色债011001.693AAA南京市南京银行股份有限公司25南京银行科创债01BC501.795AAA南京市南京银行股份有限公司25南京银行二级资本债01BC1102.0510AAA南京市江苏银行股份有限公司25江苏银行债04BC1501.863AAA南京市江苏银行股份有限公司25江苏银行债03BC501.873AAA南京市江苏银行股份有限公司25江苏银行债02BC1001.763AAA南京市江苏银行股份有限公司25江苏银行永续债02BC1002.055AAA南京市江苏银行股份有限公司25江苏银行永续债01BC2002.085AAA南京市江苏银行股份有限公司25江苏银行绿债01BC501.693AAA南京市江苏银行股份有限公司25江苏银行科创债01BC501.935AAA南京市江苏银行股份有限公司25江苏银行012001.853AAA无锡市无锡农村商业银行股份有限公司25无锡农商行二级资本债01102.5310AA+常州市江苏江南农村商业银行股份有限公司25江苏江南农商行永续债01202.485AAA苏中南通市江苏如皋农村商业银行股份有限公司25如皋农商行绿债0151.953AA+南通市江苏启东农村商业银行股份有限公司25启东农商行二级资本债0132.8410AA+泰州市江苏长江商业银行股份有限公司25江苏长江商行二级资本债0163.6010AA+资料来源：WIND江苏省城农商行发债利差及发债主体级别调整情况AAAAA对可控，债券违约概率较低。图表3 江苏省农行2025年发金债券差项目3年期全国主体AAA江苏主体AAA全国主体AA+江苏主体AA+债券数（支）1393312银行数（家）609212利率（%）最大值2.301.892.181.95最小值1.571.691.871.90均值1.831.801.951.93利差（BP）最大值80466954最小值15293741均值37364947项目5年期全国主体AAA江苏主体AAA全国主体AA+江苏主体AA+债券数（支）414132银行数（家）394132利率（%）最大值2.041.932.071.95最小值1.711.791.771.90均值1.861.881.921.93利差（BP）最大值48334531最小值19242127均值28273329资料来源：WIND图表4 江苏省农行2025年发二资本利差指标10年期主体级别全国AAA江苏AAA全国AAA江苏AAA全国AA+江苏AA+债项级别全国AAA江苏AAA全国AA+江苏AA+全国AA江苏AA债券数量（支）251191154银行数量（家）151161144利率（%）最大值2.382.053.492.453.602.53最小值1.882.052.042.452.403.60均值2.142.052.452.452.742.92利差（BP）最大值694017761176176最小值214040616369均值3740736195107资料来源：WIND(二) 江苏省银行业概况：竞争力强，发展稳健红区”2025理与风险管理。区域存贷款规模与经济体量匹配，贷款占社融比重较高，其中苏北地区贷款增长较快。区域银行机构历史沿革与主体构成情况4199622007110（2008201092023有20家银行进入名单，江苏银行和南京银行均位列其中。2016360家。江苏省上市城农商行数量远超其他区域，截至2025年末，江苏省上9（直辖市56A3家、321家上市银行。2024年末，江苏省银行业表内资产总额33.09万亿元，同比增长6.7%，增速较上年下降6.1个百分点，全省法人金融机构表内资产总额同比增长7.5%4.2村金融机构（主要是农商行）占比较高，2024年末分别占比35.95%、22.66%、13.88%和14.37%升。从区域银行的个体分布来看，南京作为江苏省的省会及政治中心，民营、外资银行和国股行及政策性银行的一级分行较多；苏州作为江苏的经相对较少。图表5 江苏省类区域布情（位：区域法人城商行法人农商行民营及外资行一级分行（国股及政策性银行合计南京2342130苏州151521无锡3148常州112镇江44南通617泰州156扬州55盐城88徐州66淮安55连云港55宿迁44合计460542111资料来源：企业预警通，截至2026年2月2日注：江苏省有民营银行2家、外资银行3家。区域农信社/农商行监管体系20019常熟、江阴成立，江苏省在实践中逐步探索出“省级联社+农信社”的两201631.992023年实现利润总额390.81亿元。202491020254877（持64.935%）及江苏凤凰出版传媒集团、江苏省港口集团等省属企业共同出资。区域金融机构存贷款情况202527.928.3万亿元，9.53%10.3%20252064644.13%的水平。图表6 江苏省外贷款模及速510%513%15%区增速则整体在17%左右，区域各市贷款增速整体高于存款增速。图表7 江苏省市2024年存款情况区域金融机构主要监管指标表现202562246.42248.590.80%，比年初上升0.03个百分点。根据中国人民银行2025年上半年的央行评级结果2，江苏省无“红区”银行，为全国9个无红区银行的省区（直辖市）之一。23529213508家地方法人银行。评级结果按风险由低到高划1-10D级，D1-56-78-D级3122.1%。9个省区市辖内无“红区”银行。图表8 江苏省行要指标指标2022年2023年2024年2024年全省银行业金融机构全国商业银行不良贷款余额14501654199832792不良贷款率71.5地方法人金融机构全国城商行全国农商行不良贷款余额588676700.954347776不良贷款率1.11.051.031.762.8拨备覆盖率375.2374.3336.1188.08146.4资本充足率13.713.8513.9212.9713.48新发放贷款利率一般贷款4.834.434.07企业贷款4.333.963.67普惠小微贷款4.914.363.98资料来源：江苏区域金融运行报告(三) 江苏省城农商行样本分析：整体优良，局部承压江苏省城农商行股权结构呈现出民营企业为主导，国有企业及区域城农商行、自然人股东共同参与的特点。江苏省样本银行负债结构以存款为主，其中零售存款和定期存款占比较高，负债稳定性较好。但拨备覆盖率、净息差与总资产回报率普遍面临下行压力。区域样本银行股权结构分析根据2026年2月6日企业预警通披露的数据来看，江苏省业务规模银行的江苏银行和南京银行，前十大股东中国有股东的持股比例分别为36.60%9-30%25%-30%6028区域样本银行资产结构分析50%-70%4562024年51%62%图表9 区域样银行2024年末资结构从区域样本银行贷款结构来看，江苏省样本银行贷款以对公贷款为主，与全国商业银行贷款结构接近。其中苏南地区样本银行对公贷款占比偏高，苏北地区样本银行对公贷款占比相对偏低。从对公贷款行业来看，区域样本银行贷款投向制造业占比相对较高，批发零售业和城投相关行业（比重，房地产行业和个人住房贷款占比整体偏低。22发债银行整体金融投资业务相对审慎。图表区域样银行2024年末金投情况城市银行2024年末金融投资中非标占比非标构成2024年末金融投资中企业债占比企业债构成南京市城11.73底层资产主要为政策性金融债、同业存单和买入返售资产16.82外部评级多在AA+级及以上，发行方主要为该行经营区域内国有企业城216.13底层资产主要为标准化债券10.69发行主体主要为外部信用等级AA级及以上非民营企业农10.79底层为江苏省内类信贷资产、标准化债券，投向行业主要为其他服务业及制造业12.60外部评级在AA+及以上，以江苏省内城投债为主。苏州市城32.58信贷类资产占比约43，资金主要投向制造业、基础设施建设、建筑业18.73以央企、国企及行业龙头企业为主，级别以AA+及以上为主农20.14信托计划底层为信贷类资产，行业投向为金融业15.69AA+级及以上的东部沿海经济发达地区城投债农30.27信托计划底层资产主要为信贷资产8.95AA*级及以上的城投债为主，区域集中丁江浙地区和中部省份农45.09主要投向省内城投企业11.29AA+级及以上为主，主要投资江浙地区的城投债农50-17.19以江苏及浙江地区的城投企业为主农60-5.62以外部评级AA+及以上的江苏省内城投企业为主无锡市农70.19主要投向无锡、南通、苏州及常州等地平台类企业7.81无锡市及其周边市级国有企业发行的外部信用评级在AA+（含）及以上的债券农80-1.34主要为AA+级及以上的省内城投债农90-0-常州市农108.74以地方国有企业居多31.31评级集中在为AA+级及以上，主要为省内城投的债券镇江市农110-0-南通市农120-0.36-农130-12.59评级均为AA+级及以上，主要为江浙地区的平台类国有企业扬州市农140-泰州市农150-1.16均为外部级别在AA+级及以上的江苏省内城投债农160-1.57均为江苏省内城投债，发行人公开主体评级均为AA+（含）以上城40-0-淮安市农170-0-农180-0-资料来源：各银行信用评级报告区域样本银行负债结构分析53本银行存款占负债比重多在85%-96%区间，其中苏中和苏北占比相对偏银行零售存款占比相对较高，多集中在50-80%区间。从存款期限来看，5169%江苏省城农商行负债来源较为分散，负债稳定性相对较好。图表12 区域本银行2024年末负债结构区域样本银行监管指标分析发展前景更好的行业有利于区域经济的可持续增长，但产业集中度过高，7.98GDP的92500105与经济增长波动压力。图表13 江苏各市情况资料来源：根据公开信息整理本银行拨备覆盖率来看，样本银行拨备覆盖率均高于全同类银行平均水2023-20250.05%、0.18%0.09%，均处于全国较好水平。各个地方城农商行在贷款及金融投资科目对城投均有一定比例的敞险。202510245.6667.45%581%2025城投债信用利差较上年均有所收窄。图表15 江苏各市2025年财力及务情况地区城市一般公共预算收入(亿元)一般公共预算收入同比(%)财政自给率（%）财政自给率同比变化（%）政府性基金收入:土地出让收入(亿元)政府性基金收入:土地出让收入同比(%)债务率(宽口径)(预警通口径)(%)债务率(宽口径)(预警通口径)同比变化(%)区域城投:信用利差(BP)区域城投用利差较同BP)苏南南京市1,620.911.5695.071.48--933.8241.4835.67-40.57苏州市2,490.231.2797.823.32695.80-26.21580.7561.1032.20-37.63无锡市1,225.391.2696.125.89571.26-19.66606.0276.7335.71-33.41常州市715.472.5385.917.51376.85-58.91977.55378.9736.51-40.25镇江市339.033.0159.661.50306.58-12.45784.9747.4745.20-44.42苏中南通市730.044.66.7238.05-42.15扬州市376.304.1952.422.85466.33-18.55765.4262.1040.88-40.04泰州市475.494.9569.274.17356.22-5.951,021.6043.3145.19-46.92苏北徐州市575.332.6854.611.37313.85-14.09880.0833.4345.44-40.99淮安市335.333.0146.682.84294.59-18.62817.1372.2142.18-47.59盐城市515.743.9346.933.30--1,141.33485.9757.53-43.49连云港市305.746.5050.312.18192.9916.62839.4610.3644.13-42.92宿迁市316.562.1245.97-0.80205.48-1.81362.7422.7740.74-43.46资料来源：企业预警通2022年起商品房销售面积均有不同程度的下滑，其中地区名称2022年20252021苏南南京市-9.160.43-13.85-15.26-33.40苏州市-5.25-4.22-12.99-17.01-34.47地区名称2022年20252021苏南南京市-9.160.43-13.85-15.26-33.40苏州市-5.25-4.22-12.99-17.01-34.47无锡市-0.59-9.61-7.92-4.78-21.22常州市-1.56-11.19-11.81-9.68-30.37镇江市-6.71-9.11-8.98-10.05-30.57苏中南通市-8.31-10.30-14.49-13.51-39.17扬州市-4.59-10.49-14.70-16.10-38.89泰州市-5.49-8.26-11.54-12.42-32.83苏北徐州市-2.31-12.36-14.67-10.16-34.37淮安市-5.60-14.13-11.19-12.96-37.34盐城市-15.72-9.75-12.55-11.77-41.31连云港市0.86-10.34-11.77-11.59-29.46宿迁市-2.21-7.96-16.08-12.49-33.90从区域样本银行流动性比例来看，苏中地区样本银行流动性比例较高，四家城商行和多数样本农商行流动性比例高于全国同类银行平均水2024202419bp17bp本收入比偏高，5829.69%35.56%2024年成本管控力2024于全国同类银行平均水平且较上年有所提升。区域城市银行资本充足率（%）资本充足率与全国同类银行之差（%）资本充足率与上年末核心一级充足率（%）核心一级资本充足率之差（%）与上年末之差（%）南京市苏州市苏南无锡市常州市区域城市银行资本充足率（%）资本充足率与全国同类银行之差（%）资本充足率与上年末核心一级充足率（%）核心一级资本充足率之差（%）与上年末之差（%）南京市苏州市苏南无锡市常州市镇江市南通市苏中泰州市扬州市徐州市盐城市苏北淮安市连云港市宿迁市城112.990.02-0.329.12-0.34城213.720.750.199.36-0.03农113.00-0.48-1.0310.780.50农216.713.231.3215.561.33农314.811.330.3713.710.44城314.871.900.849.770.39农414.190.710.3311.180.76农513.570.090.5311.081.32农613.08-0.401.2010.910.72农716.783.302.1614.742.10农815.001.520.7612.190.84农914.070.59-0.3411.790.52农1015.221.740.9814.090.99农1113.530.052.1511.351.14农1214.841.361.9210.490.87农1311.520.51农1411.32-0.44农1514.751.270.0214.750.02农1616.392.910.8415.220.83农1715.582.10-0.4314.41-0.44农1814.961.481.4213.791.35农1914.511.030.6413.920.59农20