大宗商品：锂价格突破前期高点5月进入去库期

内容目录内格幅涨 4存：5开去，游续6去库 6给国产小滑 7附：游气跟（度） 9动力池 9储能 9风险示 10图表目录图表1：酸价格 4图表2：氧锂格 4图表3：辉精矿CIF中国美元/吨） 4图表4：内辉/母精价（/4图表5：酸成分艺（/吨） 5图表6：购料产酸锂全本元/吨） 5图表7：酸成本vs.能电价格 5图表8：酸成本vs.力电价格 5图表9：酸锂芯格（/Wh，力） 5图表10：碳锂库构（） 6图表11：碳锂库化（） 6图表12：锂贸商（吨） 6图表13：锂外在存（） 6图表14：碳锂单趋势手） 7图表15：电级酸现价（货期，/吨） 7图表16：碳锂产吨，原） 7图表17：碳锂产吨） 7图表18：国样矿量折LCE（） 8图表19：锂石&云产量折吨） 8图表20：国碳锂进口量 8图表21：国锂矿量（物吨） 8图表22：智碳锂（吨） 8图表23：智对国锂出（） 8图表24：国新源产量况万） 9图表25：国新源渗透情（量径） 9图表26：国锂池（Gwh） 9图表27：磷铁月量（） 9图表28：国新风机（GW） 10图表29：国新光机（GW） 10图表30：国储中（GWh） 10图表31：2h统标（/Wh） 10周内价格大幅上涨截至6年5月89.4比18.1/+14.6%精矿CIF2792/+9.9%。（万元/吨）图表1：碳酸锂价格 图表2：氢氧化锂价格（万元/吨）工业级氢氧化锂（万元/吨）8080606040 4020 200 0

电池级氢氧化锂（万元/吨）M M图表3：锂辉石精矿CIF中国（美元/吨） 图表4：国内锂辉石/锂云母精矿价格（元/吨）0

锂辉石精矿（CIF中国）

2023-122024-022023-122024-022024-042024-062024-082024-102024-122025-022025-042025-062025-082025-102025-122026-022026-04

锂辉石（Li2O:3%-4%）锂云母精矿（Li2O:1.5%-2.0%）M M//13.1/13.3/4.06万元/+3.9%、+5.3%+0%Mysteel，/21.2/19/图表5：碳酸锂成本分工艺（元/吨） 图表6：外购原料生产碳酸锂完全成本（元/吨）0

硫酸法 硫酸盐法 吸附法

2023-032023-062023-032023-062023-092023-122024-032024-062024-092024-122025-032025-062025-092025-122026-03

外采锂辉石 外采锂云母2025-052025-062025-072025-082025-092025-102025-052025-062025-072025-082025-092025-102025-112025-122026-012026-022026-032026-04铁锂电池价格涨幅100Ah和174Ah100Ah174Ah0.030.04元/Wh，.05/h图表7：碳酸锂成本vs.储能电池价格 图表8：碳酸锂成本vs.动力电芯价格40%30%20%10%2024-062024-082024-062024-082024-102024-122025-022025-042025-062025-082025-102025-122026-022026-04

方形磷酸铁锂电池（储能型，280Ah）-元/wh碳酸锂成本占储能电池价格比-左

0.40.40.30.30.2

碳酸锂成本占动力电芯价格比-100Ah2021-092022-092023-092024-092025-09yste M图表9：磷酸铁锂电芯价格（元/Wh，动力型）方形磷酸铁锂电芯（100Ah，动型） 方形磷酸铁锂电芯（174Ah，动型）1.10.90.70.50.3M库存：56周去库SMM10.26-920吨18795吨（-6568（-134吨0吨0吨。贸易商库存：根据Mysteel，本周贸易商锂矿库存17.3万吨，环比-2.8%。46.6-1100045.65-1.35图表10：碳酸锂周库存结构（吨） 图表11：碳酸锂周库存变化（吨）0

下游 其他 冶炼厂

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2022 2023 2024 2025 20261471013161922252831343740434649522023/72023/102024/12023/72023/102024/12024/42024/72024/102025/12025/42025/72025/102026/12026/4图表12：锂矿贸易商库存（吨） 图表13：锂矿外采在途库存（吨）3500003000002500002000001500002025-052025-062025-052025-062025-072025-082025-092025-102025-112025-122026-012026-022026-032026-04

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外采：场内库存 外采：在途库存2025-042025-052025-062025-042025-052025-062025-072025-082025-092025-102025-112025-122026-012026-022026-032026-04注：样本覆盖率90%以上图表14：碳酸锂仓单变化趋势（手） 图表15：电池级碳酸锂期现价差（现货-期货，元/吨）0

仓单数量（左） 九岭锂业仓象屿速传上海仓单

6000500040003000200010000

02025-072025-082025-072025-082025-092025-102025-112025-122026-012026-022026-032026-04 M供给：国内产量小幅下滑根据M84-5%（4吨4520→465515329→149503267→33012912→2988吨。图表16：碳酸锂周产量（吨，分原料） 图表17：碳酸锂周产量（吨）2023-092023-112023-092023-112024-012024-032024-052024-072024-092024-112025-012025-032025-052025-072025-092025-112026-012026-03

锂辉石产碳酸锂 锂云母产碳酸锂盐湖产碳酸锂 回收料产碳酸锂

0

2022 2023 2024 2025 2026147101316192225283134374043464952M 矿山供应月度动态426000+12.6%；14600吨LCE+4.3%11400吨LCE，环比+12.6%。图表18：国内样本矿山产量，折LCE（吨） 图表19：锂辉石&锂云母产量，折LCE（吨）0

2023 2024 2025 2026

月月月月月月月月月月月月月

样本锂辉石矿山产量 锂云母总产量2023-042023-072023-042023-072023-102024-012024-042024-072024-102025-012025-042025-072025-102026-012026-04年32997414993/2026360.58+30%，环比+38%；均价1291美元/吨，同比+88%，环比+13%。图表20：国内碳酸锂月度进口量 图表21：国内锂精矿进口量（实物万吨）0

碳酸锂进口量（吨） 进口价格（美元/吨，轴）8010000080000 6060000 4040000 2020000 02022-022022-062022-022022-062022-102023-022023-062023-102024-022024-062024-102025-022025-062025-102026-02

锂精矿进口量（实物万吨）2020-012020-062020-012020-062020-112021-042021-092022-022022-072022-122023-052023-102024-032024-082025-012025-062025-11026年385556.3%，41.17%1892715.43%，同比增加14.05%。图表22：智利碳酸锂出口（吨） 图表23：智利对中国碳酸锂出口（吨）0

2022 2023 2024 2025 2026

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2022 2023 2024 2025 2026月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月附：下游景气度跟踪（月度）动力电池终端车：3123125-4%和+1%43%。20261-3296.52966.8%月新37130%。4223GWh+5.7%，同比+62%，占比182.8GWh+6.4%+81.8%82%。图表24：国内新能源汽车产量情况（万辆） 图表25：国内新能源汽车渗透率情况（销量口径）0

2022年 2023年 2024年2025年2026年1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2025年2026年

2022年 2023年 2024年2025年2025年2026年1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月汽 汽图表26：国内锂电池产量（Gwh） 图表27：磷酸铁锂月度产量（吨）0

LFP 三元 其他

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2022 2023 2024 2025 20262023/12023/42023/72023/12023/42023/72023/102024/12024/42024/72024/102025/12025/42025/72025/102026/1月月月月月月月月月月月月储能1、终端装机：2026年3月风电新增装机为4.7GW，同比-11%，环比-57%；光伏新增装机为8.91GW，同比-56%，环比-72%。226年35Gh%；价格方面，2026年3月，2h储能系统中标价格0.35元/Wh，同比-39%，环比-30%。图表28：国内新增风电装机（GW） 图表29：国内新增光伏装机（GW）40.030.020.010.00.0

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