《管理会计》第三版 赛证融通同步训练 答案汇 董京原 项目1-9 管理会计认知 -管理会计信息与管理会计报告认知

项目一管理会计认知一、单选题1.C2.A3.A4.D5.C6.C二、多选题1.AB2.ABD3.ABC4.ABD5.ABD6.ABCD7.CD8.ABCD三、判断题1.×2.√3.√4.√5.×6.√7.√8.√四、思考题（参考要点）1.管理会计的概念与职能概念：管理会计是运用财务与非财务信息，通过预测、决策、规划、控制、评价等职能，为内部管理提供支持，助力实现战略目标。职能：预测经济前景、参与经营决策、规划目标、控制过程、考核评价业绩。其发展从早期成本计算到现代战略管理，体现了从“记录者”到“价值创造者”的转变。2.“大智移云”时代的新发展大数据：实现精准预测与实时分析。人工智能：自动化报告、智能决策模型。移动互联网：移动端管理会计APP，实时监控。云计算：低成本部署，数据共享与协同。新发展：业财融合深化、动态预算、风险智能预警、个性化管理会计报告。3.管理会计与财务会计的结合应用数据同源：两者均基于原始凭证，财务会计数据可作为管理会计分析基础。例1：成本核算——财务会计计算产品成本，管理会计利用其数据做本量利分析、差异分析。例2：预算管理——财务会计提供历史数据，管理会计编制弹性预算并跟踪执行差异。例3：业绩评价——财务会计生成利润表，管理会计据此计算投资报酬率（ROI）、经济增加值（EVA）。结合要点：财务数据经管理会计加工后，既能满足对外报告，又能驱动内部决策。一、单选题1.A2.B3.B4.B5.C6.C7.C8.B二、多选题1.ABCD2.ABCD3.ABCD4.ABCD5.BCD6.ABCD7.ABCD三、判断题1.×2.√3.×4.√5.√6.√7.√8.√四、思考题1.管理会计的职能领域及举例分析职能：如通过本量利分析，计算盈亏平衡点，判断不同销量下的利润变化。规划职能：如编制全面预算，包括销售预算、生产预算、财务预算等。决策职能：如产品定价决策、自制或外购决策、设备更新决策等。控制职能：如标准成本控制，将实际成本与标准成本比较，分析差异原因。评价职能：如对投资中心计算投资报酬率（ROI）或剩余收益（RI），考核业绩。2.从与财务会计的区别看管理会计的特点服务对象：对内服务内部管理层，而非对外报告。职能作用：侧重于预测、决策、控制、评价，而非反映过去。报告期间：可以是小时、天、周、月、年等灵活多样，不受会计年度约束。信息特征：强调相关性和及时性，不必完全精确；提供非价值量信息和定性信息。约束规范：不受会计准则约束，方法程序灵活选择。数学方法：大量运用回归分析、线性规划等现代数学和统计方法主体范围：可以是整个企业、车间、班组甚至作业单元，不限于法人主体。一、单选题1.C2.C3.A4.D5.B6.D二、多选题1.ABCD2.ABCD3.ABCD4.ABCD5.AC6.BCD7.ABCD8.ABD9.ABCD三、判断题1.√2.×3.√4.√5.√6.√7.√四、思考题1.创业计划示例战略导向：选择差异化战略，聚焦健康轻食外卖。具体做法：应用环境分析：目标客户为上班族，关注健康与便捷。规划：编制年度预算，设定销售目标、成本控制点。决策：通过本量利分析确定定价与起送价；自制或外购食材决策。控制：建立标准成本卡，每日差异分析。评价：采用平衡计分卡考核门店绩效。2.民航企业与机械制造业管理会计应用差异3.各单位管理会计应用环境分析体检中心：外部环境（医疗政策、季节性体检需求）；内部环境（设备利用率、医师排班、客户数据系统）。关注点：单位成本、预约率、客户满意度。美容院：外部环境（消费趋势、竞争对手促销）；内部环境（美容师技能、产品库存、会员体系）。关注点：单客贡献、服务时长、产品耗损率。手机销售店：外部环境（新品发布周期、电商冲击）；内部环境（店面坪效、销售提成机制、样机更新）。关注点：库存周转、促销ROI、毛利率。4.及时性与准确性矛盾处理原则：在确保决策有效的前提下，优先保证及时性。具体方法：区分决策类型：战略决策可适度牺牲及时性保准确；日常操作决策优先及时性。采用近似估算：如滚动预算、实时预测模型，允许一定误差。建立分层报告体系：日报告快速概览，周/月报告精确分析。利用信息技术：自动化采集与计算，减少人工误差。事后调整：对前期不精确数据后续修正，并评估决策影响。项目二战略管理任务一战略管理认知一、单项选择题1．答案：A2．答案：C3．答案：D4．答案：D5．答案：B二、多项选择题1．答案：ABCD2．答案：AD3．答案：BCD4．答案：AC5．答案：CD三、判断题1．答案：正确2．答案：错误3．答案：正确4．答案：正确5．答案：错误四、业务题（1）根据波士顿矩阵，传统糕点属于现金牛产品，因为该产品可以为企业带来大量现金流，而且占有较高的市场份额。卤味制品属于明星产品，因为该产品有较高的市场份额，而且企业仍需对其进行大量投入。米制品属于问题产品，因为该产品的市场增长速度高，相对市场占有率低，还不能为企业带来正的现金流。肉制品属于瘦狗产品，因为肉制品的增长速度和市场份额均比较低。（2）传统糕点主要是提高效率，降低成本，同时利用该产品产生的现金流，发展其他产品，如明星产品等。卤味制品属于明星产品，这类产品需要争取到最大市场份额，加强市场营销，树立良好的价格和质量形象。米制品属于问题产品，但其显示出良好的发展势态，因此可以大量投入资金，将其由问题产品向明星产品转变，增大其市场份额，同时还可以加强研发，提高产品质量。肉制品属于瘦狗产品，企业需要针对该产品控制成本，如果成本控制还不能使其产生正的现金流，则可以将其出售。任务二战略地图一、单项选择题1．答案：D2．答案：D3．答案：A4．答案：C5．答案：A二、多项选择题1．答案：ABCD2．答案：AC3．答案：ABD4．答案：ABCD5．答案：ABCD三、判断题1．答案：正确2．答案：正确3．答案：正确4．答案：正确5．答案：错误任务三价值链管理一、单项选择题1．答案：D2．答案：C3．答案：A4．答案：B5．答案：B二、多项选择题1．答案：BCD2．答案：ABCD3．答案：ABD4．答案：ACD5．答案：ABCD三、判断题1．答案：正确2．答案：正确3．答案：正确4．答案：正确5．答案：错误四、业务题1——生产，2——产品和生产设计，3——营销，4——研发，5——顾客服务，6——生产，7——配送。项目三预算管理一、单选题1.C2.D3.A4.B5.C6.D7.B二、多选题1.AB2.ABC3.ABC4.ABD5.ABCD6.ABC7.ABC三、判断题1.×2.√3.×4.×5.√6.×7.×四、业务题1.C2.AB五、思考题1.全面预算管理是全员、全过程、全要素的管理。全面预算管理不仅是财务部门的职责，它需要企业所有部门参与。销售部门提供销售预测，生产部门制定生产计划，采购、研发、人事等各环节均涉及预算编制与执行。财务部门负责组织协调和汇总分析，但各业务部门对预算执行结果承担直接责任。因此，认为“只是财务部门的事”是错误的，必须树立“全员参与”理念。2.企业预算应以战略目标为起点，通过预算将战略分解为具体的经营行动和资源分配。战略导向原则要求有：预算编制前明确企业愿景、使命和长期战略；将战略转化为关键绩效指标；预算资源优先投向战略重点领域；预算执行中持续对照战略目标进行反馈和调整。没有战略导向的预算容易陷入短期行为，与企业长期发展方向脱节。3.我国企业全面预算管理的主要问题有：预算编制脱离实际，数据滞后；部门间信息孤岛，业财融合不足；预算控制不严，执行分析流于形式；缺乏动态调整机制。我国企业全面预算管理的新技术手段有：大数据与人工智能：自动抓取业务数据，建立预测模型；云计算：实现多部门在线协同编制与实时更新；RPA（机器人流程自动化）：自动对比预算与实际，生成预警报告；商业智能（BI）工具：可视化分析预算差异原因。利用以上大数据工具解决的对策有：建立业财一体化的数据平台；推行滚动预算与弹性预算相结合；加强预算执行的过程控制和反馈机制；培训全员预算意识，将预算考核与绩效挂钩。一、单选题1.B2.D3.C4.B5.A6.B7.B二、多选题1.ABC2.BD3.BC4.ABD5.AD6.ABCD三、判断题1.√2.×3.√4.×5.√6.√7.×四、业务题1.A2.（1）经营现金收入：34500元（2）经营现金支出：31300元（3）现金余缺：800元（4）最佳资金筹措：借款6000元（5）现金余额：5200元一、单选题1.C2.B3.C4.A5.B6.B二、多选题1.ABC（预算执行一般包括预算控制、预算调整和预算考核；评价通常包含在考核中，但严格选ABC）2.ABCD3.ABC4.ABCD5.ABCD6.AD三、判断题1.√2.√3.√4.×5.√6.×四、思考题（参考要点）1.该公司预算管理委员会设置存在的问题缺乏最高决策层参与：预算管理委员会应由企业主要负责人（如董事长或总经理）担任主任，而该公司仅由财务负责人牵头，权威性不足，难以协调跨部门资源。成员构成不完整：未包括生产、销售、采购等关键业务部门负责人，可能导致预算编制脱离业务实际。职责定位偏差：预算管理委员会应承担战略衔接、重大预算审批等职责，仅由财务负责人及相关部门负责人组成，容易将预算降为财务部门的常规工作，削弱全面预算管理的战略导向。2.对“重编制更重执行、控制与考评”观点的看法该观点符合全面预算管理的核心理念。预算编制是规划未来，但只有通过严格的执行、实时控制、差异分析和客观考评，才能真正发挥预算的指导与约束作用。实务中许多企业“重编制轻执行”，导致预算流于形式。加强执行监控（如预算分析制度、预算审计）、规范预算调整流程、建立与绩效挂钩的考核机制，能确保预算目标落地。总之，预算管理是一个闭环系统，编制、执行、控制、考评缺一不可，且后者是实现预算价值的关键环节。表1销售预算表季度预计销售量(件)单价(元/件)销售收入(元)现金收入(元)1300050150000160000230005015000015000034000502000001900004300050150000160000总计13000650000660000表2生产预算表季度预计销售量(件)加：期末存货(件)减：期初存货(件)预计生产量(件)130003001803120230004003003100340003004003900430002103002910全年1300021018013030表3直接材料预算季度生产量(件)材料耗用量(千克)加：期末材料(千克)减：期初材料(千克)采购量(千克)采购金额(元)131206240124080066803340023100620015601240652032600339007800116415607404370204291058209201164557627880全年130302606092080026180130900表4材料采购现金支出表季度支付上年应付(元)付本期采购50%(元)付上期采购50%(元)合计现金支出(元)11000016700026700201630016700330003018510163003481040139401851032450全年100006545051510126960表5直接人工预算表季度生产量(件)总工时(小时)直接人工成本(元)131201560046800231001550046500339001950058500429101455043650全年1303065150195450表6制造费用预算表季度变动制造费用(元)固定制造费用(元)制造费用合计(元)减：折旧(元)现金支出(元)123400500028400125027150223250500028250125027000329250500034250125033000421825500026825125025575全年97725200001177255000112725表7产品成本预算表成本项目单位成本(元/件)全年总成本(元)直接材料10130300直接人工15195450变动制造费用7.597725固定制造费用1.53520000合计34.035443475表8销售及管理费用预算表季度销售量(件)变动费用(元)固定费用(元)合计(元)13000900015000240002300090001500024000340001200015000270004300090001500024000全年13000390006000099000表9现金预算表项目Q1Q2Q3Q4期初现金余额8500188503335065040加：现金收入160000150000190000160000可动用现金合计168500168850223350225040减：直接材料采购26700330003481032450减：直接人工46800465005850043650减：制造费用（现金）27150270003300025575减：销售及管理费用24000240002700024000减：购买固定资产20000000减：所得税3000300030003000减：支付利润2000200020002000现金支出合计149650135500158310130675现金余缺18850333506504094365借款（季初）0000还款（季末）0000支付利息（季末）0000期末现金余额18850333506504094365项目四成本管理习题答案任务一变动成本管理一、单项选择题1.D2.A3.B4.B5.D6.A二、多项选择题1.BD2.BC3.ACD4.AD5.ABD6.BCD三、判断题1.×2.√3.√4.×5.×6.×四、计算题1.C2.B3.C4.D5.A任务二作业成本管理一、单项选择题1.C2.B3.A4.B5.C6.B二、多项选择题1.AB2.BC3.AB4.BCD5.ABCD6.AB三、判断题1.×2.√3.√4.×5.×6.√7.×四、计算题1.B2.A3.C任务三目标成本管理一、单项选择题1.D2.B3.A4.D5.D6.A二、多项选择题1.BCD2.ABCD3.ACD4.ACD5.ACD6.AD三、判断题1.√2.×3.√4.×5.√6.√四、计算题1.A2.C3.D4.C5.B任务四标准成本管理一、单项选择题1.D2.A3.A4.B5.D6.A二、多项选择题1.ACD2.ABCD3.ABCD4.AB5.AD6.ABD三、判断题1.×2.√3.√4.×5.×6.√四、计算题（一）1.B2.A3.C4.D（二）1.B2.C3.C4.A5.D6.B【职业能力测试】解：（1）单位产品标准成本=35×2+15×2+10×2=120（元）直接人工成本差异=7000×16-3680×2×15=1600（元）（超支差异）直接人工效率差异=（7000-3680×2）×15=-5400（元）（节约差异）（4）直接人工工资率差异=（16-15）×7000=7000（元）（超支差异）项目五营运管理一、单选题1.A2.C3.C4.D二、多选题1.ABCD2.ABC3.ABCD4.ABCD5.BCD三、判断题1.√2.√3.√4.×5.√6.√四、思考题（参考要点）1.制定科学合理经营计划非常重要。明确企业营运方向和目标，使各部门行动一致，合理配置资源，避免浪费和冲突。作为绩效评价的依据，激励员工，预见风险，提前制定应对措施，协调供、产、销各环节，保障营运顺畅。2.PDCA工作循环在其他管理领域的应用有：质量管理：计划（制定质量标准）、执行（按标准生产）、检查（检测产品质量）、处理（纠正不合格品，改进工艺）。项目管理：计划（定义范围、时间表）、执行（实施项目活动）、检查（监控进度与成本）、处理（调整计划，解决问题）。安全管理：计划（识别危险源，制定预案）、执行（落实安全措施）、检查（排查隐患）、处理（整改并完善制度）。一、单选题1.A2.B3.D4.D5.A6.D二、多选题1.ABC2.ABCD3.AC4.AB5.AB6.ABD三、判断题1.×2.√3.√4.√5.√6.√四、业务题1.A2.B3.A一、单选题1.B2.B3.B4.A5.B6.D二、多选题1.ABCD2.ABD3.ABCD4.ABC5.ABCD6.ABCD三、判断题1.√2.√3.×4.√5.×6.√一、单选题1.B2.D3.A4.A5.B6.C二、多选题1.BCD2.AB3.ABCD4.ABCD5.ABCD三、判断题1.√2.√3.√4.√5.×6.√四、业务题1.C2.A3.ABCD一、单选题1.B2.C3.B4.C5.C二、多选题1.ABCD2.CD3.ABC4.AC5.ABCD三、判断题1.×2.×3.×4.√5.×6.√职业综合训练（1）保本销售额、安全边际率及经营安全分析计算过程：总收入=700,000+750,000+980,000=2,430,000元总变动成本=(260,000+150,000+50,000+100,000)+(300,000+160,000+50,000+105,000)+(460,000+200,000+80,000+200,000)=560,000+615,000+940,000=2,115,000元边际贡献总额=2,430,000-2,115,000=315,000元边际贡献率=315,000/2,430,000≈12.96%固定成本总额=(25,000+20,000)+(30,000+20,000)+(36,000+20,000)=45,000+50,000+56,000=151,000元保本销售额=固定成本/边际贡献率=151,000/(315,000/2,430,000)≈1,164,857元安全边际额=实际销售额-保本销售额=2,430,000-1,164,857=1,265,143元安全边际率=安全边际额/实际销售额≈1,265,143/2,430,000≈52.06%经营安全分析：安全边际率大于40%，表明企业经营非常安全，盈利能力强，抗风险能力高。（2）皮鞋停产决策（生产能力无法转移）皮鞋的边际贡献=980,000-940,000=40,000元（正数），可弥补部分固定成本。若停产，固定成本（56,000元）仍会发生，企业利润将减少40,000元，因此不应停产。答案：B.应继续生产皮鞋（3）皮鞋停产且设备可出租（年租金净收入50,000元）停产损失边际贡献40,000元，但获得租金50,000元，净收益10,000元，因此应停产。答案：A.应停产皮鞋（4）转产休闲鞋（投资30,000元，转产后销售收入为原休闲鞋的90%）转产后新增休闲鞋的销售收入=700,000×90%=630,000元变动成本不变（560,000元），边际贡献=630,000-560,000=70,000元原皮鞋边际贡献=40,000元转产带来的边际贡献增量=70,000-40,000=30,000元需投入改造费30,000元，净收益为零，故转产与不转产无差异。通常决策中不增加额外投资，因此应继续生产皮鞋。答案：B.应继续生产皮鞋第六章投融资管理领域管理活动习题答案第一节投融资管理概述一、单项选择题1.将企业投资分为战略性投资与战术性投资所依据的分类标志是（C）。A.按投资活动与企业本身的生产经营活动的关系B.按投资对象的存在形态和性质C.按投资活动对企业未来生产经营前景的影响D.按投资项目之间的相互关联关系2.投资项目按相互之间的关联关系，可分为（B）。A.对内投资和对外投资B.独立投资和互斥投资C.直接投资和间接投资D.战略性投资和战术性投资3.投资项目按投资对象存在的形态和性质，分为（A）。A.项目投资和证券投资B.独立投资和互斥投资C.直接投资和间接投资D.对内投资和对外投资4.投资项目按资金投放的方向，分为（D）。A.项目投资和证券投资B.独立投资和互斥投资C.直接投资和间接投资D.对内投资和对外投资5.战术性投资也称为维持性投资，下列不属于战术性投资的有（D）。A.更新替换旧设备的投资B.配套流动资金投资C.生产技术革新的投资D.开发新产品投资6.下列属于债务资金筹资方式的有（B）。A.吸收直接投资B.商业信用C.发行股票D.留存收益二、多项选择题1.按照企业投资的分类，下列各项中属于战略性投资的有（ACD）。A.企业间兼并收购的投资B.更新替换旧设备的投资C.大幅度扩大生产规模的投资D.开发新产品的投资2.下列属于间接投资的有（AB）。A.投资股票B.投资债券C.购买劳动资料D.配置机器设备3.下列筹资方式中，属于长期资金筹集方式的有（ABC）。A.吸收直接投资B.发行股票C.融资租赁D.商业信用4.下列筹资方式中，属于权益资金筹集方式的有（CD）。A.融资租赁B.发行债券C.留存收益D.发行股票5.下列筹资方式中，属于直接筹资方式的有（DCD）。A.银行借款B.发行股票C.发行债券D.留存收益6.下列筹资方式中，属于间接筹资方式的有（BD）。A.商业信用B.银行借款C.发行债券D.融资租赁三、判断题1.对内投资都是直接投资，对外投资都是间接投资。(×)2.对独立方案，其他项目是否被采纳，对本项目决策不会产生影响。（√）3.互斥方案的各个投资项目之间相互关联，相互替代，不能同时共存，是一种非相容性投资。（√）4.企业因发放现金股利的需要而进行筹资的动机是支付性筹资动机。（√）5.企业为了优化资本结构，合理利用财务杠杆效应而产生的筹资动机属于扩张性筹资动机。（×）6.其他企业的资金既可以通过债务方式筹集，也可以通过权益方式筹集。（√）第二节现金流量估算一、单项选择题1.不属于终结点现金流量范畴的是（A）。A.无形资产投资B.固定资产残值收入C.垫支流动资金的收回D.停止使用土地的变价收入2.项目投资决策中，完整的项目计算期是指（D）。A.建设期B.生产经营期C.建设期+试产期D.建设期+生产经营期3.下面不属于现金流出量的是（C）。A.营业现金支出B.购买材料产品C.折旧D.固定资产的修理费4.在投资决策中现金流量是指一个项目引起的企业（B）。A.现金流入量和现金流出量B.现金流入和现金流出增加的数量C.货币资金收入和货币资金支出增加量D.流动资金增加和减少量5.一般来说，流动资金回收发生于(C)。A.建设起点B.投产时点C.项目终结点D.经营期的任一时点6.项目的原始总投资包括（A）和流动资产投资。A.建设投资B.经营成本C.所得税D.折旧额二、多项选择题1.下列属于建设期现金流量的有（ACD）。A.固定资产投资B.无形资产投资C.材料采购费D.无形资产投资2.某单纯固定资产投资项目的资金来源为银行借款，按照全投资假设和简化公式计算经营期某年的现金净流量时，需要考虑的因素有(ABC)。A.该年因使用固定资产新增的净利润B.该年因使用固定资产新增的折旧C.该年回收的固定资产净残值D.该年偿还的相关借款本金3.在全投资假设下，按照某年总成本为基础计算该年经营成本时，应予扣减的是（AD）。A.该年的折旧B.该年的利息支出C.该年的设备买价

D.该年的无形资产摊销4.一般情况，投资决策中的现金流量通常指现金净流量，这里的现金包括（ABD）。A.库存现金B.银行存款C.相关非货币资产的账面价值D.相关非货币资产的变现价值5.完整的工业投资项目的现金流入主要包括(ABD)。A.营业收入B.固定资产变价收入C.固定资产折旧D.回收流动资金6.下列关于投资项目营业现金净流量预计的各种做法中，正确的有（ABC）。A.营业现金净流量等于税后营业利润加上非付现成本B.营业现金净流量等于营业收入减去付现成本再减去所得税C.营业现金净流量等于税后收入减去税后付现成本再加上非付现成本引起的税负减少D.营业现金净流量等于营业收入减去总成本再减去所得税三、判断题1.现金流量是按照收付实现制计算的，而在做出投资决策时，应该以权责发生制计算出的营业利润作为评价项目经济效益的基础。(×)2.某项投资虽然只涉及一个年度，但同时在该年的年初和年末发生，则该项投资行为从时间特征看属于分次投资。（√）3.在全投资假设下，计算固定资产原值时不需要建设期考虑资本化利息。（×）4.项目投资中的初始现金流量只包括固定资产上的投资。（×）5.投资项目建设期内一般没有现金流入量，所以也不存在现金净流量。（×）6.根据财务可行性假设，在计算现金流量时，可以把营业收入和成本看成是年末发生。（√）计算题1.某投资方案的年营业收入为100000元，年总营业成本为60000元，其中年折旧额10000元，所得税税率为25%，计算该方案的每年营业现金净流量。（B）A.30000元B.40000元C.16800元D.43200元2.某投资项目某年的营业收入为600000元，付现成本为400000元，折旧额为100000元，所得税税率为25%，则该年营业现金净流量为（A）元。A.175000B.250000C.75000D.1000003.某企业拟进行一个项目投资，该项目的现金流量的有关资料如下表所示：投资项目现金流量表单位：万元建设期经营期合计时间0123456净现金流量-1000-100010010001800100010002900累计现金流量-1000-2000-1900(A)90019002900—要求：计算上表中用英文字母表示的项目的数值。（C）A.2800B.1100C.-900D.900第三节贴现现金流法一、单项选择题1.下列表述中不正确的有（C）。A.净现值是未来现金流量的总现值与原始投资额现值之差B.当净现值等于零时，说明此时的贴现率为内含报酬率C.当净现值大于零时，获利指数小于1D.当净现值大于零时，说明该投资方案可行2.某企业按照12%的必要报酬率进行一项固定资产投资决策，所计算的净现值指标为正值，资金时间价值为8%，假设不考虑通货膨胀因素，则下列表述中正确的是(C)。A.该项目的获利指数小于1B.该项目的内含报酬率小于8%C.该项目的风险报酬率为大于4%D.该项目不应进行投资3.某投资项目原始投资额在建设期全部投入，其净现值率为0.7809，则获利指数为(D)。A.0.2191B.0.7809C.1.2805D.1.79084.折现率为18%时，净现值为-3.17，折现率为16%时，净现值为6.12，则该项目的内含报酬率为（C）。A.14.68%B.16.68%C.17.32%D.18.32%5.下列说法中不正确的是（C）。A.内含报酬率是能够使未来每年现金净流量现值等于原始投资额现值的折现率B.内含报酬率是方案的实际投资报酬率C.内含报酬率是使方案现值指数等于0的折现率D.内含报酬率是使方案净现值等于0的折现率6.下列各项中，其计算结果等于项目投资方案年金净流量的是（B）。A.该方案净现值×年金现值系数B.该方案净现值×年金现值系数的倒数C.该方案每年相等的现金净流量×年金现值系数D.该方案每年相等的现金净流量×年金现值系数的倒数二、多项选择题1.对于同一项目投资方案，下列说法正确的是（AC）。A.资本成本越高，净现值越低B.资本成本越高，净现值越高C.资本成本相当于内含报酬率时，净现值为零D.资本成本相当于内含报酬率时，净现值小于零2.在多个互斥方案的比较与优选时，可考虑采用(AD)指标。A.净现值B.内含报酬率C.净现值率D.年金净流量3.某投资项目的获利指数为1.45，则下列表述正确的有（ABCD）。A.项目净现值大于0B.净现值率等于0.45C.内部收益率大于计算获利指数时设定的折现率D.现金流入量总现值大于现金流出量总现值4.影响内含报酬率大小的因素有(ABCD)。A.营业现金流量B.建设期C.投资项目经营期D.原始投资额5.下列投资决策指标中，其数值越大越好的指标有（ABD）。A.净现值B.现值指数C.投资回收期D.年金净流量6.如果其他因素不变，一旦折现率提高，则下列指标中其数值将会变小的有（ABD）。A.获利指数B.年金净流量C.内含报酬率D.净现值三、判断题1.净现值考虑了资金的时间价值，能够反映各种投资方案的净收益，但是不能揭示各方案本身可能达到的投资报酬率。（√）2.项目投资方案的内含报酬率只有一个。（×）3.采用现值指数评价投资项目的投资效果，只有现值指数大于1的方案才可以作为可行方案。（√）4.在对单一投资方案可行性进行评价时，利用净现值法、净现值率法、现值指数法、内含报酬率法，有时会得出相反的结论。（×）5.某折现率可以使某投资方案的净现值等于0，则该贴现率可以称为该方案的内含报酬率。（√）6.一般情况下，使某投资方案的净现值小于零的贴现率，一定低于该投资方案的内含报酬率。（×）四、计算题1.某公司为了扩大生产能力，拟购买一台新设备，预计投资1800万元，寿命期10年，采用直线法折旧，预计净残值为300万元。投产后1-6年每年为企业增加营业现金净流量400万元，7-10年每年为企业增加营业现金净流量500万元，假设贴现率为10%，计算该项目净现值。（V）A.950.42万元B.948.26万元C.952.47万元D.918.38万元2.已知某投资项目的计算期是8年，资金于建设起点一次投入，当年完工并投产，若投产后每年的现金净流量相等，经预计该项目包括建设期的静态回收期是2.5年。计算按内含报酬率确定的年金现值系数。（B）A.3.2B.2.5C.5.5D.43.某投资项目的现金流量如下表所示，固定资产按直线法折旧，该企业的资本成本为10%。要求：计算该方案内含报酬率。（B）固定资产投资垫支营运资金营业现金流量固定资产残值营运资金回收-80-2028252219161020现金流量合计-10028252219468%B.10%C.12%D.11.54%第四节资本成本分析一、单项选择题1.在个别资本成本的计算中，不必考虑筹资费用影响因素的是（C）。A.长期借款成本B.债券成本C.留存收益成本D.普通股成本2.一般情况下，下列筹资方式中资本成本最低的是（B）。A.发行股票B.长期借款C.发行债券D.留存收益3.下列各项中，属于资金使用费的是（D）。A.借款手续费B.债券发行费C.借款公证费D.债券利息费4.下列属于债务筹资方式中用资费用的是（A）。A.借款利息B.债券发行费C.股票股利D.借款手续费5.加权平均资本成本是指（A）。A.以各种资金占全部资金的比重为权数对个别资本成本加权平均的结果B.各种资本的个别资本成本之和C.权益资本成本的加权平均数D.个别资本成本的算术平均数6.计算边际资本成本时，一般应使用（B）权数。A.账面价值B.目标价值C.最优价值D.市场价值二、多项选择题1.计算债券资本成本时需要考虑的因素有（ABCD）。A.所得税税率B.债券发行价格C.债券面值D.票面利率及发行费率2.关于留存收益的成本，正确的说法有（BC）。A.不存在成本问题B.成本计算不考虑筹资费用C.相当于股东追加投资要求的报酬率D.在企业实务中一般不予考虑3.在个别资本成本的计算中，必需考虑所得税因素的是（AD）。A.债券成本B.优先股成本C.留存收益成本D.借款成本4.下列会导致普通股资本成本提高的因素有（BCD）。A.无风险报酬率提高B.股票系统性风险提高C.股利增长率提高D.市场组合报酬率提高5.关于筹资突破点，下列叙述正确的是（AD）。A.筹资突破点受资本结构的影响B.筹资突破点受所需资金总额的影响C.筹资突破点是在保持某资本成本条件下可以筹集到的某种资本的金额D.筹资突破点是在保持某资本成本条件下可以筹集到的资本总限度6.最佳资本结构的判断标准有（AB）。A.加权平均资本成本最低B.企业价值最大C.筹资风险最小D.资本规模最大三、判断题1.资本成本是指企业为筹资而付出的代价，包括筹资费用和用资费用两部分。（×）2.与平价发行相比，债券溢价发行能降低公司债券成本，而折价发行则会使债券成本升高。（√）3.发行普通股没有固定的利息负担，因此，其资本成本较低，财务风险小。（×）4.利用留存收益筹资相对于发行普通股筹资的优点是资本成本低。（√）5.最佳资本结构是使企业筹资能力最强、财务风险最小的资本结构。（×）6.某公司资本结构中长期借款比重为15%，资本成本为4%，预测借款额如果超过450000元，借款成本会达到5%，则其筹资总额突破点为3000000元。（√）四、计算题1.某公司向银行借款2000万元，年利率为8%，筹资费率为0.5%，该公司适用的所得税税率为25%，则该笔借款的资本成本是（B）。A.6%B.6.03%C.8%D.8.04%2.某公司发行总面额为500万元的10年期债券，票面利率12%，发行费率为5%，公司所得税税率为25%，该债券采用溢价发行，发行价格为600万元，则采用一般模式计算的该债券的资本成本为（D）。A.8.46%B.9.38%C.10.24%D.7.89%3.某公司采用融资租赁方式租入设备，该设备价值100万元，租期5年，租赁期满时预计残值5万元，归租赁公司，租赁合同约定每年租金255607元，则采用贴现模式计算租赁的资本成本为（A）。[（P/F,10%,5）=0.6209,（P/F,9%，5）=0.6499，（P/A，10%,5）=3.7908（P/A,9%,5）=3.8897]A.10%B.8.74%C.9%D.9.27%4.某公司普通股β系数为2，一年期国债利率为4%，市场平均报酬率为10%，计算该股票资本成本。（C）A.12%B.4%C.16%D.6%5.某公司普通股面值1元，当前每股市价为5.5元，本年派发现金股利0.35元，预计股利增长率维持在7%的水平，股票发行费率为0.3%计算该股票资本成本。（A）A.13.83%B.13.81%C.13.38%D.6.83%6.某企业拟筹资200万元，其中，向银行借款50万元，年利率6%，借款手续费为1%；发行债券面值40万元，发行价格50万元，年利率8%，发行费用为发行总额的2%；发行普通股25万股，每股面值1元，发行价格为每股4元，预计下一年股利为每股0.2元，今后将每年固定增长3%，发行费为筹资总额的2%。该企业所得税率为25%。要求：计算加权平均资本成本。（C）A.7.42%B.6.45%C.6.41%D.6.82%【职业能力测试】某工业投资项目的A方案资料如下：项目原始投资1000万元，其中：固定资产投资750万元，流动资金投资200万元，其余为无形资产投资，全部投资的来源均为自有资金。该项目建设期为2年，经营期为10年，固定资产投资和无形资产投资分2年平均投入，流动资金投资在项目完工时(第2年年末)投入。固定资产的寿命期为10年，按直线法计提折旧，期满有50万元的净残值；无形资产从投产年份起分10年摊销完毕；流动资金于终结点一次收回。预计项目投产后，每年发生的相关营业收入和经营成本分别为600万元和200万元，所得税税率为25%。要求：（1）计算项目A方案的下列指标：①项目计算期；②固定资产原值；③固定资产年折旧；④无形资产投资额；⑤无形资产年摊销额；⑥经营期每年总成本；⑦经营期每年税前利润；⑧经营期每年税后利润。（2）计算该项目A方案的下列现金净流量指标：①建设各年的现金净流量；②投产后1—10年每年的经营现金净流量；③项目计算期期末回收额；④终结点现金净流量。（3）按8%的行业基准折现率，计算A方案净现值指标，请据此评价该方案财务可行性。（4）该项目的B方案原始固定资产投资为1080万元，建设期1年，经营期不变，经营期各年现金净流量NCF1-10=300万元，请计算该项目B方案的净现值指标，并据以评价方案的财务可行性。（5）利用年金净流量法进行投资决策，在A、B方案中选出较优的方案。【职业能力测试答案】解：（1）计算项目A方案的下列指标：①项目计算期=2+10=12（年）②固定资产原值=750（万元）③固定资产年折旧=（750-50）/10=70（万元）④无形资产投资额=1000-750-200=50（万元）⑤无形资产年摊销额=50/10=5（万元）⑥经营期每年总成本=200+70+5=275（万元）⑦经营期每年税前利润=600-275=325（万元）⑧经营期每年税后利润=325×（1-25%）=243.75（万元）（2）计算该项目A方案的下列现金净流量指标：①建设期各年的净现金流量为：NCF0=-（750+50）/2=-400（万元）NCF1=-400（万元）NCF2=-200（万元）②经营期各年每年的经营净现金流量为：NCF3-11=243.75+70+5=318.75（万元）③项目计算期期末回收额=200+50=250（