《惠誉博华银行间市场个贷ABS超额利差报告2026Q1》

特别报告结构融资银行间市场个贷ABS超额利差2026年第1季度发行利差车贷7.0%6.0%5.0%4.0%3.0%2.0%1.0%0.0%

优先级

3.0%2.0%1.0%3Q23Q25Q14Q424Q324Q224Q123Q423Q323Q223Q122Q422Q322Q222Q126Q125Q425Q325Q225Q124Q426Q125Q425Q325Q225Q124Q424Q324Q224Q123Q423Q323Q223Q122Q422Q322Q222Q1消费贷ABS资产端与证券端收益水平证券加权平均发行利率资产池加权平均收益率

消费贷ABS超额利差：发行利差25.0%20.0%15.0%10.0%5.0%0.0%

优先级证券加权平均发行利率

25.0%20.0%15.

相关研究2026Q1》

ABS指数报告22222Q22222Q22Q22Q1RMBS资产端与证券端收益水平证券加权平均发行利率资产池加权平均收益率

RMBS超额利差：发行利差加权平均发行利差6.0%

优先级证券加权平均发行利率

3.0%4.0% 2.0%2.0% 1.0%22Q121Q421Q321Q221Q121Q10.0%22Q121Q421Q321Q221Q121Q1

0.0%

媒体联系人李林+86105957096422Q2-26Q122Q2-26Q122Q121Q421Q321Q2来源：受托报告、CNABS、惠誉博华 来源：受托报告、CNABS、惠誉博华22Q2-26Q122Q2-26Q122Q121Q421Q321Q2ABS超额利差2026年第1季度

1ABS：202660.38%；证券发行利率1下降5个基点，综合导致发行利差水平较上季度小幅下降。ABS运行利差ABS及车贷ABS超额利差：运行利差 运行净利差 毛利差5.0%4.0%3.0%2.0%1.0%202601202510202601202510202507202504202501202410202407202404202401202310202307202304202301202210202207202204202201202110202107202104202101来源：受托报告、Wind、惠誉博华消费贷ABS超额利差：运行利差 运行净利差 运行毛利差25.0%20.0%15.0%10.0%5.0%202601202510202601202510202507202504202501202410202407202404202401202310202307202304202301202210202207202204202201202110202107202104202101来源：受托报告、Wind、惠誉博华RMBS超额利差：运行利差 运行净利差 运行毛利差2.5%2.0%1.5%1.0%0.5%202601202510202601202510202507202504202501202410202407202404202401202310202307202304202301202210202207202204202201202110202107202104202101来源：受托报告、Wind、惠誉博华受上季度发行利差回落的影响，本季度车贷ABS4.29%。交易间差异仍然显著，本季度末净利差的最大值与最小值。1证券加权平均发行利率的计算权重为各档证券发行规模占初始起算日资产池未偿本金余额的比例。ABS4.17。RMBS67单71ABSRMBS。焦点评析一季度新发放商业性个人住房贷款利率维持稳定，预计下半年存在下调空间20242026202520265月，LPR连续12个月保持不变，5年期以上LPR维持在3.50%。当前内外部环境仍存在不确定性，在努力稳定房地产市场的目标下，预计今年下半年房贷利率仍然存在小幅下调的空间。附录1：定义超额利差SPV对于单笔交易，惠誉博华将从发行利差与运行利差两个角度，衡量其超额利差水平。发行利差ABSABSABSABS及2。运行利差ABSABSABSABS相关研究；ABS及3。附录2：2026年一季度发行利差明细交易名称资产池加权平均收益率证券加权平均发行利率发行利差车贷ABS华驭2026-177.65%1.49%6.16%盈风2026-12.49%1.26%1.23%吉时代2026-10.42%1.42%-1.00%屹腾2026-16.16%1.91%4.25%瑞泽天驰2026-17.50%1.11%6.39%唯盈2026-16.49%1.39%5.10%消费贷ABS- - - -RMBS- - - -注：对于仅披露资产池加权平均手续费率的交易，其资产池加权平均收益率=资产池加权平均手续费率/资产池加权平均合同期限*12。来源：发行说明书、CNABS、惠誉博华附录3：2026年3月运行利差明细交易名称运行净利差交易名称运行净利差交易名称运行净利差交易名称运行净利差车贷ABS瑞泽天驰2025-29.95%兴元2019-21.24%兴渝2021-11.99%速利银丰2023-28.99%欣荣2025-19.07%和家2019-20.48%杭盈2021-12.84%长盈2024-12.42%屹腾2025-14.56%惠益2019-90.79%惠益2021-10.93%速利银丰2024-14.25%屹腾2025-24.07%浦鑫安居2019-12.16%中盈万家2021-21.01%长盈2024-21.89%吉时代2025-20.30%邮元家和2019-12.28%鑫宁2021-1-0.03%汇聚融2024-25.47%唯盈2025-28.08%杭盈2019-31.03%兴元2021-11.65%华驭2024-153.40%汇聚融2025-25.87%惠益2019-100.64%惠益2021-20.90%长盈2024-34.50%长金2025-24.58%惠益2019-110.75%招银和家2021-11.43%速利银丰2024-2▽-1.59%长盈2025-3-0.28%惠益2019-120.60%惠益2021-31.00%福元2024-15.58%丰耀2025-27.62%浦鑫安居2020-12.37%邮元家和2021-11.88%唯盈2024-19.99%吉时代2025-30.67%邮元家和2020-12.40%京诚2021-11.65%吉时代2024-25.97%屹腾2025-34.38%融享2020-21.99%浦鑫安居2021-11.52%盛世融迪2024-35.99%盛世融迪2025-11.65%杭盈2020-21.67%安鑫2021-10.84%吉时代2024-33.81%长金2025-35.94%招银和家2020-20.58%蓉居2021-10.87%速利银丰2024-34.26%屹腾2025-45.07%招银和家2020-30.55%杭盈2021-21.42%汇聚融2024-44.61%德宝天元2025-11.82%招银和家2020-40.84%中盈万家2021-30.98%德宝天元2024-13.83%盈风2025-20.88%兴元2020-11.16%邮元家和2021-21.61%瑞泽天驰2024-29.33%吉时代2025-40.51%杭盈2020-32.06%招银和家2021-20.66%盈风2024-14.24%瑞泽天驰2025-36.44%海元2020-10.95%交盈2021-10.78%长盈2024-42.81%消费贷ABS招银和家2020-51.01%招银和家2021-41.02%吉时代2024-41.05%南银法巴2024-27.88%豫鼎2020-11.49%交盈2021-20.73%瑞泽天驰2024-39.43%南银法巴2025-19.10%中盈万家2020-10.94%兴元2021-20.99%长盈2025-11.10%安逸花2025-122.90%招银和家2020-61.13%招银和家2021-31.26%吉时代2025-10.87%安逸花2025-224.39%中盈万家2020-20.97%惠益2021-41.27%唯盈2025-17.85%够花2025-219.88%浦鑫安居2020-21.49%中盈万家2021-41.03%速利银丰2025-14.21%宁惠2025-16.44%杭盈2020-41.16%旭越2021-11.18%汇聚融2025-16.92%安逸花2025-323.69%招银和家2020-81.08%农盈汇寓2021-21.54%长盈2025-20.81%温兴2025-24.00%招银和家2020-71.32%惠益2021-50.96%瑞泽天驰2025-19.98%杭联乐惠2025-11.34%常安居2020-11.19%浦鑫安居2021-21.58%丰耀2025-16.62%RMBS招银和家2020-91.60%农盈汇寓2021-31.46%华驭2025-164.85%邮元2014-12.31%信融宜居2021-12.50%龙居安盈2021-11.48%盈