2026年全国证券分析师之发布证券研究报告业务考试黑金提分题附答案165

姓名:_________________编号:_________________地区:_________________省市:_________________ 密封线 姓名:_________________编号:_________________地区:_________________省市:_________________ 密封线 密封线 2026年证券分析师考试重点试题精编注意事项:1.全卷采用机器阅卷，请考生注意书写规范；考试时间为120分钟。2.在作答前，考生请将自己的学校、姓名、班级、准考证号涂写在试卷和答题卡规定位置。

3.部分必须使用2B铅笔填涂;非选择题部分必须使用黑色签字笔书写，字体工整，笔迹清楚。

4.请按照题号在答题卡上与题目对应的答题区域内规范作答，超出答题区域书写的答案无效:在草稿纸、试卷上答题无效。(参考答案和详细解析均在试卷末尾)一、选择题

1、下列属于分析调查研究法的是（）。A.历史资料研究B.深度访谈C.归纳与演绎D.比较分析

2、关于我国证券市场机构投资者发展的第三个阶段，下列表述正确的有（）。①管理层开始有计划有步骤地推出一系列旨在培育机构投资者的政策措施②第一只开放式基金出现标志着我国证券市场真正开始步入机构投资者的时代③首家中外合资基金管理公司获准筹建④允许三类企业作为战略投资者入市允许保险和银行资金入市A.①②③B.①③④C.②③D.①②③④

3、根据《发布证券研究报告暂行规定》证券公司、证券投资咨询机构从事发布证券研究报告业务，同时从事（）业务时，应建立健全发布证券研究报告静默期制度和实施机制。Ⅰ、证券承销与保荐Ⅱ、证券自营业务Ⅲ、证券经纪业务Ⅳ、上市公司并购重组财务顾问A.Ⅱ、ⅣB.Ⅰ、ⅣC.Ⅲ、ⅣD.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

4、用来衡量公司在清算时保护债权人利益的程度的比率是（）。A.变现能力比率B.盈利能力比率C.资产负债率D.负债比率

5、影晌企业利润的因素主要有（）.Ⅰ.存货流转假设Ⅱ.长期投资核算方法Ⅲ.成本确认方法Ⅳ.关联方交易A.Ⅰ.Ⅱ.ⅣB.Ⅰ.Ⅱ.ⅢC.Ⅱ.Ⅲ.ⅣD.Ⅰ.Ⅲ.Ⅳ

6、A股与H股的关联性将进一步加强的原因包括（）权。①股权分置改革的顺利完成将加速A—H股价值的接轨进程②随着QF②和合格境内机构投资者（QD②）规模的不断扩大，无论是A股对H股的溢价，还是H股对A股的溢价，在套利机制的作用下都趋于消失，使得两者股价逐步融合③国家有关部门既支持具备条件的国有大型企业通过规范改制实现境内外上市，又鼓励国有H股回归A股，将使更多的大型上市公司同时出现在A股和H股市场④H股和A股共同掌握价格主导A.①②B.①②③C.①③④D.①②③④

7、时期指标时间序列的特点包括（）。①可加性②指标值采用间断统计的方式获得③指标值的大小与所属时间的长短由直接关系④指标值采用连续统计的方式获得A.①②B.①③④C.①②③D.③④

8、对于利率期货而言，影响基差的因素包括（）。Ⅰ国债期货价格Ⅱ国债期货价格乘以转换因子Ⅲ国债现货价格Ⅳ国债现货价格乘以转换因子A.Ⅰ、Ⅱ、ⅣB.Ⅰ、Ⅱ、ⅢC.Ⅰ、ⅢD.Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

9、下列关于通货膨胀对经济影响的表述中，正确的是通货膨胀（）。Ⅰ．引起收入和财富的再分配Ⅱ．扭曲商品相对价格Ⅲ．引发泡沫经济Ⅳ．增加国民收入A.Ⅰ、ⅣB.Ⅰ、Ⅲ、ⅣC.Ⅰ、Ⅱ、ⅢD.Ⅱ、Ⅲ

10、下列各项中，属于企业资产价值评估方法的是（）。A.威廉模型B.葛兰碧法C.重置成本法D.夏普模型

11、两个寡头农业企业在定价方面博弈的收益矩阵如下表，则下列说法正确的有（）。寡头农业企业的定价博弈收益矩阵?B企业定价高价低价A企业定价高价（15,15）（2,25）低价（25,2）（5,5）?I.A企业存在1个占优策略，即选择低价；B企业也存在一个占优策略，即选择低价；?Ⅱ.这个博弈的纳什均衡为（低价，低价），且这种均衡是社会有效的；?Ⅲ.如果是多次博弈，博弈的结果是双方都选择高价；?Ⅳ.在重复博弈的情况下，寡头双方倾向于勾结，从而制定较高的价格水平；A.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、ⅣB.Ⅱ、ⅣC.Ⅰ、ⅡD.Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ

12、行业分析的主要任务包括:（）。Ⅰ.解释行业本身所处的发展阶段及其在国民经济中的地位，分析影响行业发展的各种因素以及判断对行业影响的力度Ⅱ.预测并引导行业的未来发展趋势Ⅲ.判断行业投资价值，揭示行业投资风险Ⅳ.为政府部门、投资者及其他机构提供决策依据或投资依据A.Ⅰ.Ⅱ.ⅣB.Ⅱ.Ⅲ.ⅣC.Ⅰ.Ⅱ.ⅢD.Ⅰ.Ⅱ.Ⅲ.Ⅳ

13、中央银行存款准备金政策的调控作用主要表现在（）。Ⅰ.增强商业银行的存款支付与清偿能力Ⅱ.增强商业银行的信誉Ⅲ.控制商业银行的业务库存现金Ⅳ.影响商业银行的业务量Ⅴ.调控信货规模A.Ⅰ.ⅤB.Ⅱ.ⅣC.Ⅱ.ⅠⅡ.ⅣD.Ⅰ.Ⅱ.Ⅴ

14、关于Alpha套利，下列说法不正确的有（）。A.现代证券组合理论认为收益分为两部分:一部分是系统风险产生的收益；另一部分是AlphAB.在Alpha套利策略中。希望持有的股票（组合）没有非系统风险，即Alpha为0C.Alpha套利策略依靠对股票（组合）或大盘的趋势判断来获得超额收益D.Alpha策略可以借助股票分红，利用金融模型分析事件的影晌方向及力度，寻找套利机会

15、下列证券市场线的描述中，正确的有（）。Ⅰ.一个资产或资产组合的贝塔值越高，则它的预期收益率越高Ⅱ.对于贝塔值为零的资产来说，它的预期收益率就应当等于无风险收益率Ⅲ.由于贝塔值是用来度量一个资产或资产组合的收益波动性相对于市场收益波动性的规模的，因此市场组合的贝塔值必定是标准值0Ⅳ.证券市场线得以成立的根本原因是投资者的最优选择以及市场均衡力量作用的结果A.Ⅰ.Ⅱ.ⅢB.Ⅱ.Ⅲ.ⅣC.Ⅰ.Ⅱ.ⅣD.Ⅰ.Ⅲ.Ⅳ

16、下列关于自由现金流估值的说法正确的是()。Ⅰ．在FCFF方法中，如果公司的债务被高估．则由FCFF方法得到的股权价值将比使用股权估价模型得到股权价值低Ⅱ．相对于FCFF，股权自由现金流出现负值时更为实用Ⅲ．高成长的企业通常下不向股东分配现金．所以，FCFF相对于DDN而言更为实用Ⅳ．一般情况下，股权自由现金流大于公司自由现金流A.Ⅱ、ⅣB.Ⅱ、ⅢC.Ⅲ、ⅣD.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ

17、某公司某年现金流量表显示其经营活动产生的现金净流量为4000000元，投资活动产生的现金净流量为4000000元，筹资活动产生的现金净流量为6000000元，公司当年长期负债为10000000元，流动负债为4000000元，公司当年的现金债务总额比为（）。A.0.29B.1.0C.0.67D.0.43

18、国内生产总值的表现形态有（）。Ⅰ．价值形态Ⅱ．收入形态Ⅲ．货币形态Ⅳ．产品形态A.Ⅰ、Ⅱ、ⅢB.Ⅰ、Ⅱ、ⅣC.Ⅱ、Ⅲ、ⅣD.Ⅰ、Ⅳ

19、基金绩效评估指标和方法有（）。Ⅰ.风险调整收益Ⅱ.择时/股能力Ⅲ.业绩归因分析Ⅳ.业绩持续性Ⅴ.Fama的业绩分解A.Ⅰ.Ⅱ.Ⅲ.ⅣB.Ⅱ.Ⅲ.Ⅳ.ⅤC.Ⅰ.Ⅲ.Ⅳ.ⅤD.Ⅰ.Ⅱ.Ⅲ.Ⅳ.Ⅴ

20、下列方法中属于调查研究法的是()。Ⅰ．抽样调查Ⅱ．实地调研Ⅲ．深度访谈Ⅳ．比较分析A.Ⅰ、Ⅲ、ⅣB.Ⅰ、Ⅱ、ⅢC.Ⅱ、ⅢD.Ⅰ、Ⅱ

21、对执行价格与期权合约标的物的市场价格的描述正确的是（）.Ⅰ.执行价格与市场价格的绝对值决定了内涵价值的有无及其大小Ⅱ.就看涨期权而言，市场价格超过执行价格越多。内涵价值越大Ⅲ.就看涨期权而言，当市场价格等于或低于执行价格时，内涵价值为零Ⅳ.就看跌期权而言，市场价格低于执行价格越多，内涵价值越大A.Ⅰ.ⅡB.Ⅰ.Ⅱ.ⅢC.Ⅱ.Ⅲ.ⅣD.Ⅰ.Ⅱ.Ⅲ.Ⅳ

22、对于附息债券来说，其预期现金流来源包括（）。A.转股股息和票面价值B.必要收益率和票面额C.定期收到的利息和票面本金额D.内部收益率和票面价值

23、微观经济学根据市场竞争程度的强弱来划分市场类型，影响市场竞争程度的因素主要有（）。Ⅰ.市场上厂商数目Ⅱ.厂商之间各自提供产品的差别程度Ⅲ.单个厂商对市场价格的控制程度Ⅳ.厂商进入或退出一个行业的难易程度A.Ⅰ.Ⅱ.Ⅲ.ⅣB.Ⅰ.Ⅱ.ⅢC.Ⅰ.Ⅱ.ⅣD.Ⅰ.Ⅲ.Ⅳ

24、关于收益率曲线叙述不正确的是（）。A.将不同期限债券的到期收益率按偿还期限连成一条曲线，即是债券收益率曲线B.它反映了债券偿还期限与收益的关系C.收益率曲线总是斜率大于0D.理论上应当采用零息债券的收益率来得到收益率曲线，以此反映市场的实际利率期限结构

25、关于EV/EBITDA，下列说法正确的是（）。Ⅰ、不受所得税率不同的影响，使得不同国家和市场的上市公司估值更具有可比性Ⅱ、不同公司折旧政策差异会对估值合理性产生影响Ⅲ、相比而言，由于EBITDA指标中扣除的费用项目较少，因此其相对于净利润而言成为负数的可能性也更小，因而具有比PE更广泛的使用范围Ⅳ、公司资本结构的改变不会影响该方法的估值A.Ⅰ、ⅣB.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、ⅣC.Ⅰ、Ⅲ、ⅣD.Ⅱ、Ⅲ

26、以下关于买进看涨期权的损益说法正确的有（）。Ⅰ.当标的物市场价格小于执行价格时，损益为亏损看涨期权的权利金Ⅱ.当标的物市场价格小于执行价格时，损益为标的物的市场价格一执行价格一看涨期权的权利金Ⅲ.当标的物市场价格大于或等于执行价格时，损益为：标的物的市场价格一执行价格一看涨期权的权利金Ⅳ.当标的物市场价格大于或等于执行价格时，损益为亏损看涨期权的权利金A.Ⅰ.ⅢB.Ⅱ.ⅣC.Ⅰ.ⅣD.Ⅱ.Ⅲ

27、市值回报增长比的计算公式为()。A.每股价格／每股收益B.每股价格／每股净资产C.市盈率／增长率D.股票市价／销售收入

28、证券分析师在执业中提出的建议和结论不得违背社会公共利益，不得对投资人或委托单位提供存在重大遗漏、虚假信息和误导性陈述的投资分析、预测或建议，这是证券分析师的()原则的内涵。A.谨慎客观B.公正公平C.独立诚信D.勤勉尽职

29、贴现现金流量法的计算步骤有（）。①预测公司的未来现金流量②预测公司的残值或永续价值③计算公司资本成本④计算公司价值A.①③④B.①②③C.①②③④D.②③④

30、对证券公司、证券投资咨询机构发布证券研究报告行为实行自律管理的是()。A.中国证券业协会B.国务院证券监督管理机构分支机构C.中国证监会D.证券交易所

31、证券分析师违反《发布证券研究报告执业规范》，（）根据自律规定，视情节轻重采取自律管理措施或纪律处分。A.证券业协会B.证监会C.证券交易所D.证券信用评级机构

32、下列属于宏观经济分析对信息、数据质量要求的是()。Ⅰ．准确性Ⅱ．系统性Ⅲ．可比性Ⅳ．交叉性A.Ⅰ、ⅡB.Ⅰ、ⅣC.Ⅰ、Ⅱ、ⅢD.Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ

33、多元回归分析修正自由度的判定系数的性质包括（）。Ⅲ．一定大于0Ⅳ．未必都大于0A.Ⅰ、ⅣB.Ⅰ、ⅡC.Ⅱ、ⅢD.Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ

34、反映资本流人流出状况的是（），它反映的是以货币表示的国际间的借款与贷款交易。A.直款交易B.资本项目C.经常项目D.外汇储备

35、下列关于看涨期权的描述，正确的是（）。A.看涨期权又称卖权B.买进看涨期权所面临的最大可能亏损是权利金C.卖出看涨期权所获得的最大可能收益是执行价格加权利金D.当看涨期权的执行价格低于当时的标的物价格时，期权买方应不执行期权

36、通货膨胀从程度上划分，有（）。Ⅰ.未被预期Ⅱ.温和的Ⅲ.严重的Ⅳ.恶性的A.Ⅰ.Ⅱ.Ⅲ.ⅣB.Ⅱ.Ⅲ.ⅣC.Ⅱ.ⅢD.Ⅰ.Ⅱ

37、下列关于误差修正模型的优点，说法错误的是（）。A.消除了变是可能存在的趋势因素，从而避免了虚假回归问题B.消除模型可能存在的多重共线性问题C.所有变量之间的关系都可以通过误差修正模型来表达D.误差修正项的引入保证了变量水平值的信息没有被忽视

38、证券投资顾问服务与分布证券研究报告的区别主要体现在（）不同。Ⅰ、服务对象Ⅱ、服务方式Ⅲ、服务内容Ⅳ、市场影响A.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、ⅣB.Ⅱ、Ⅲ、ⅣC.Ⅱ、ⅢD.Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ

39、股票内部收益率是指（）。①使得投资现金流净现值等于零的贴现率②使得未来股息流贴现值等于股票市场价格的必要收益率③使得未来股息流贴现值等于股票市场价格的贴现率④给定的投资现金流等于零的贴现率A.②③B.①④C.①③D.②④

40、量化投资——即借助数学、物理学、几何学、心理学甚至仿生字的知识，通过建立模型，进行（）。Ⅰ.分析Ⅱ.估值Ⅲ.择时Ⅳ.选股A.Ⅰ.Ⅱ.ⅣB.Ⅰ.Ⅲ.ⅣC.Ⅰ.Ⅱ.Ⅲ.ⅣD.Ⅱ.Ⅲ.Ⅳ

41、交易所交易衍生工具是指在有组织的交易所上市交易的衍生工具，下列各项属于这类交易衍生工具的有（）。Ⅰ.金融机构与大规模交易者之间进行的信用衍生产品交易Ⅱ.在期货交易所交易的各类期货合约Ⅲ.结在专门的期权交易所交易的各类期权合约Ⅳ.在股票交易所交易的股票期权产品A.Ⅰ.Ⅱ.ⅢB.Ⅱ.Ⅲ.ⅣC.Ⅰ.Ⅲ.ⅣD.Ⅰ.Ⅱ.Ⅲ.Ⅳ

42、（），那么无风险利率越接近于实际情况。Ⅰ.资产市场化程度越高Ⅱ.信用风险越低Ⅲ.流动性越弱Ⅳ.流动性越强A.Ⅰ.Ⅱ.ⅢB.Ⅱ.Ⅲ.ⅣC.Ⅰ.Ⅱ.ⅣD.Ⅰ.Ⅱ.Ⅲ.Ⅳ

43、目前国际上公认的最具权威性信用评级机构主要有（）。Ⅰ.美国标准普尔公司Ⅱ.美国穆迪投资服务公司Ⅲ.加拿大债券级别服务公司Ⅳ.上海远东资信评估公司A.Ⅱ.ⅢB.Ⅰ.Ⅱ.Ⅲ.ⅣC.Ⅱ.Ⅲ.ⅣD.Ⅰ.Ⅱ.Ⅲ

44、一般来说,技术分析认为买卖双方对价格的认同程度通过成交量的大小来确认,具体表现为（）。①认同程度小,成交量大②认同程度小,成交量小③价升量高,价跌量减④价升量减,价跌量升A.①③B.①④C.②③D.②③④

45、下列有关储蓄一投资恒等式正确的有（）Ⅰ.Ⅰ=SⅡ.Ⅰ=s+（T-G）Ⅲ.Ⅰ=s+（Ⅲ-X）Ⅳ.Ⅰ=S+（T-G）+（Ⅲ-X）Ⅴ.Ⅰ=S-（T-X）+（Ⅲ-G）A.Ⅰ.Ⅱ.Ⅲ.ⅣB.Ⅰ.Ⅱ.Ⅲ.ⅤC.Ⅰ.Ⅳ.ⅤD.Ⅰ.Ⅱ.Ⅳ

46、长期债务与营运资金比率的计算公式为（）。A.长期负债/流动资产B.长期负债/（流动资产-流动负债）C.长期负债/流动负债D.长期负债/（流动资产+流动负债）

47、2000年，我国加入WTO，大家普遍认为会对我国汽车行业造成巨大冲击，没考虑到我国汽车等幼稚行业按国际惯例实行了保护，在5年内外资只能与中国企业合资生产汽车，关税和配额也是逐年减少，以及我国巨大的消费市场和经济的高速发展我国汽车业反而会走上快通发展的轨道。这属于金融市场中行为偏差的哪一种（）。A.过度自信与过度交易B.心理账户C.证实偏差D.嗓音交易

48、1992年12月，百事可乐公司的β值为1.06，当时的短欺国债利率为3.35%，风险溢价为6.41%，使用即期短期国债利率的CAMP棋型，计耳公司股权资本成本（）。A.10%B.10.1%C.10.14%D.12%

49、关于圆弧形态，下面表述正确的有（）。Ⅰ.圆弧形态形成时间越长，反转力度越强Ⅱ.圆弧形态形成反转后，行情多属爆发性，持续时间不长Ⅲ.圆弧形态形成过程中，成交量分布比较均匀Ⅳ.圆弧形态是投资者筹码分布比较平均的产物A.Ⅰ.ⅡB.Ⅲ.ⅣC.Ⅱ.ⅢD.Ⅰ.Ⅳ

50、证券分析师应当本着对投资者和客户高度负责的精神，切实履行应尽的职业责任，从而向投资人和委托单位提供具有专业见解的意见，这样一来体现了证券分析师的（）原则。A.谨慎客观B.勤勉尽职C.公正公平D.独立诚信

51、中央银行的货币政策主要通过()等对证券市场产生影响。Ⅰ.税收Ⅱ.公开市场Ⅲ.调节货币供应量Ⅳ.利率A.Ⅱ、Ⅲ、ⅣB.Ⅰ、ⅣC.Ⅰ、Ⅲ、ⅣD.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ

52、证券公司、证券投资咨询机构应当建立（），安排专门人员，做好证券研究报告发布前的质量控制和合规审查。A.证券研究报告发布抽查机制B.证券研究报告发布审阅机制C.证券研究报告发布定期送审机制D.证券研究报告发布不定期检查机制

53、下列关于风险溢价主要影响因素的说法中，正确的有()。Ⅰ．债券的流动性不同，所要求的风险溢价也不同Ⅱ．流动性越强，风险溢价越低Ⅲ．到期日越长，风险溢价越低Ⅳ．一般来说，国债、企业债、股票的信用风险依次升高，所要求的风险溢价也越来越高A.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、ⅣB.Ⅰ、Ⅲ、ⅣC.Ⅰ、Ⅱ、ⅣD.Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

54、对二叉树模型说法正确是（）。Ⅰ.模型不但可对欧式期权进行定价，也可对美式期权奇异期权以及结构化金融产品进行定价Ⅱ.模型思路简洁、应用广泛Ⅲ.步数比较大时，二叉树法更加接近现实的情形Ⅳ.当步数为n时，nT时刻股票价格共有n种可能A.Ⅰ.Ⅱ.ⅢB.Ⅱ.Ⅲ.ⅣC.Ⅰ.Ⅱ.Ⅲ.ⅣD.Ⅰ.Ⅲ.Ⅳ

55、关联交易中，资产租赁关系包括（）。Ⅰ.土地使用权Ⅱ.商标租赁Ⅲ.设备租赁Ⅳ.专有技术租赁A.Ⅰ.Ⅱ.Ⅲ.ⅣB.Ⅱ.Ⅲ.ⅣC.Ⅰ.Ⅲ.ⅣD.Ⅰ.Ⅱ.Ⅲ

56、无风险利率本身对权证价格会产生（）影响。Ⅰ.认购权证价格将随着无风险利率的上升而上涨Ⅱ.认购权证价格将随着无风险利率的上升而下降Ⅲ.认沽权证的价格随着无风险利率的上升而上升Ⅳ.认沽权证的价格随着无风险的上升而下跌A.Ⅰ.ⅢB.Ⅰ.ⅣC.Ⅱ.ⅢD.Ⅱ.Ⅳ

57、判断多重共线性的方法有()。Ⅰ．简单相关系数检验法Ⅱ．散点图判断Ⅲ．拉格朗日乘数检验Ⅳ．逐步回归检验法A.Ⅰ、ⅡB.Ⅱ、ⅣC.Ⅱ、ⅢD.Ⅰ、Ⅳ

58、现金流贴现模型是运用收入的（）方法来决定普通股内在价值。A.成本导向定价B.资本化定价C.转让定价D.竞争导向定价

59、获取现金能力是指企业的经营现金净流入和投入资源的比值，投入资源可以是（）Ⅰ.总资产Ⅱ.普通股股数Ⅲ.营运资金Ⅳ.销售成本A.Ⅰ.Ⅱ.Ⅲ.ⅣB.Ⅱ.Ⅲ.ⅣC.Ⅰ.Ⅱ.ⅢD.Ⅰ.Ⅱ.Ⅳ

60、准货币是指()。A.M2与M0的差额B.M2与M1的差额C.M1与M0的差额D.M3与M2的差额

61、下列说法错误的有（）。Ⅰ公司价值等于债务价值加股权价值Ⅱ公司价值等于股权价值减去债务价值Ⅲ股权价值等于公司价值减去债务价值Ⅳ股权价值等于公司价值加上债务价值A.Ⅱ、ⅢB.Ⅰ、ⅢC.Ⅰ、ⅣD.Ⅱ、Ⅳ

62、国内生产总值的计算方法包括（）。Ⅰ．生产法Ⅱ．收入法Ⅲ．支出法Ⅳ．工厂法A.Ⅰ、Ⅱ、ⅢB.Ⅱ、Ⅲ、ⅣC.Ⅰ、ⅣD.Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ

63、历史资料硏究法的特点是（）。①耗时耗力②节省费用③可以主动提出问题并解决问题④不能主动提出问题并解决问题A.①②③B.②④C.①②④D.②③

64、对给定的终值计算现值的过程称为（）。A.复利B.贴现C.单利D.现值

65、资产重组根据是否涉及股份的存量和增量，可分为（）。Ⅰ.对企业资产的重组Ⅱ.对企业股权的重组Ⅲ.战术性资产重组Ⅳ.战略性资产重组A.Ⅰ.ⅡB.Ⅲ.ⅣC.Ⅰ.Ⅱ.ⅢD.Ⅱ.Ⅲ.Ⅳ

66、关于趋势线和支撑线，下列论述正确是（）。Ⅰ.在上升趋势中，将两个低点连成一条直线,就得到上升趋势线Ⅱ.上升趋势线起支撑作用，下降趋势线起压力作用Ⅲ.上升趋势线是支撑线的一种,下降趋势线是压力线的一种Ⅳ.趋势线还应得到第三个点的验证才能确认这条趋势线是有效的A.Ⅰ.Ⅱ.ⅢB.Ⅰ.Ⅱ.Ⅲ.ⅣC.Ⅱ.Ⅲ.ⅣD.Ⅰ.Ⅲ.Ⅳ

67、关于证券投资技术分析，下列表述正确的有()。Ⅰ.当价格上升时，成交量继续增加，价格的上升趋势一定将会继续Ⅱ.当价格上升时，成交量不再增加，价格的上升趋势可能将会改变Ⅲ.当价格下跌时，成交量继续增加，价格的下跌趋势一定将会继续Ⅳ.当价格下跌时，成交量不再增加，价格的下跌趋势可能将会改变A.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、ⅣB.Ⅱ、ⅣC.Ⅱ、Ⅲ、ⅣD.Ⅰ、Ⅲ

68、就债券或优先股而言，其安全边际通常代表（）。Ⅰ.营利能力超过利率或者必要红利率Ⅱ.企业价值超过其优先索偿权的部分Ⅲ.计算出的内在价值高于市场价格的部分Ⅳ.特定年限内预期收益或红利超过正常利息率的部分A.Ⅰ.ⅡB.Ⅲ.ⅣC.Ⅱ.ⅢD.Ⅰ.Ⅳ

69、发布对具体股票做出明确估值和投资评级的证券研究报告时，公司持有该股票达到相关上市公司已发行股份()以上的，应当在证券研究报告中向客户披露本公司持有该股票的情况。A.1％B.5％C.10％D.3％

70、完全垄断型市场可分为（）。Ⅰ．资源完全垄断Ⅱ．政府完全垄断Ⅲ．专利完全垄断Ⅳ．私人完全垄断A.Ⅱ、ⅣB.Ⅱ、Ⅲ、ⅣC.Ⅰ、Ⅲ、ⅣD.Ⅰ、Ⅲ

71、下列关于欧式期权与美式期权的说法中，正确的有（）。Ⅰ.欧式期权只能在期权到期日执行Ⅱ.修正的美式期权只能在期权到期日执行Ⅲ.美式期权可在期权到期日或到期日之前的任何一个营业日执行Ⅳ.修正的美式期权也被称为“百慕大期权”A.Ⅰ.Ⅱ.ⅢB.Ⅰ.Ⅱ.ⅣC.Ⅱ.Ⅲ.ⅣD.Ⅰ.Ⅲ.Ⅳ

72、下动关于需求价格弹性的表述正确的有（）。Ⅰ.需求价格弹性是指需求量对价格变动的反应程度Ⅱ.价格和需求量是反方向变化Ⅲ.需求价格弹性系数可能是正数Ⅳ.需求价格点弹性等于需求量的无穷小的相对变化对价格的一个无穷小的相对变化的比Ⅴ.需求价格弧弹性等于需求量的相对变动量对价格的相对变动量的比值A.Ⅰ.Ⅱ.Ⅲ.ⅣB.Ⅰ.Ⅱ.Ⅳ.ⅤC.Ⅰ.Ⅱ.Ⅲ.ⅣD.Ⅱ.Ⅲ.Ⅳ.Ⅴ

73、根据固定比例投资组合保险策略，某投资者初始资金为100万元，所能承受的市值底线为75万元，乘数为2，则()。Ⅰ.安全边际为25万元Ⅱ.可投资于股票的金额为25万元Ⅲ.可投资于无风险资产的金额为50万元Ⅳ.随着市场情况变化，风险资产与无风险资产的权重不变A.Ⅰ、ⅢB.Ⅱ、Ⅲ、ⅣC.Ⅲ、ⅣD.Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ

74、股权分置改革的完成，表明（）等一系列问题逐步得到解决。Ⅰ.国有资产管理体制改革、历史遗留的制度性缺陷Ⅱ.被扭曲的证券市场定价机制Ⅲ.公司治理缺乏共同利益Ⅳ.证券市场价格波动的巨大风险A.Ⅰ.Ⅱ.Ⅲ.ⅣB.Ⅰ.Ⅱ.ⅢC.Ⅰ.Ⅲ.ⅣD.Ⅱ.Ⅲ.Ⅳ

75、国际上知名的独立信用评级机构有（）。Ⅰ.联合资信评估有限公司Ⅱ.穆迪投资者服务公司Ⅲ.标准普尔评级服务公司Ⅳ.惠誉国际信用评级有限公司A.Ⅰ.Ⅱ.ⅢB.Ⅰ.Ⅱ.ⅣC.Ⅱ.Ⅲ.ⅣD.Ⅰ.Ⅱ.Ⅲ.Ⅳ

76、某投资者打算购买A,B,C三只股票，该投资者通过证券分析得出三只股票的分析数据:（1）股票A的收益率期望值等于0.05、贝塔系数等于0.6；（2）股票B的收益率斯望值等于0.12，贝塔系数等于1.2；（3）股票C的收益率期望值等于0.08，贝塔系数等于0.8,据此决定在股票A上的投资比例为0.2、在股票B上的投资比例为0.5，在股票C上的投资比例为0.3，那么（）。Ⅰ.在期望收益率-p系数平面上，该投资者的组合优于股票CⅡ.该投资者的组合p系数等于0.96Ⅲ.该投资者的组合预期收益率大于股票C的预期收益率Ⅳ.该投资者的组合预期收益小于股票C的预期收益率A.Ⅰ.ⅡB.Ⅰ.ⅣC.Ⅱ.ⅢD.Ⅲ.Ⅳ

77、对愿意承担一定风险，又想取得较高收益的投资者，较好的投资选择是（）。A.A级债券B.B级债券C.C级债券D.D级债券

78、在社会总需求大于社会总供给的经济过热时期，政府可以采取的财政政策有（）。①缩小政府预算支出规摸②鼓励企业和个人扩大投资③减少税收优惠政策④降低政府投资水平A.①②B.②③C.①②③D.①③④

79、债券投资策略种类比较复杂，通常可以按照投资的主动性程度，把债券投资策略分为消极投资策略和积极投资策略两类，下列属于消极投资策略的有（）。Ⅰ.指数化投资策略Ⅱ.久期免疫策略Ⅲ.现金流匹配策略Ⅳ.或有免疫策略A.Ⅰ.Ⅱ.ⅣB.Ⅱ.Ⅲ.ⅣC.Ⅰ.Ⅱ.ⅢD.Ⅰ.Ⅱ.Ⅲ.Ⅳ

80、实践中，在证券研究报告发布前，证券公司可以由（）对研究报告进行合规审查。①合规管理部门②研究部门的合规专员③投资部④交易部A.①④B.③④C.①②D.②③④二、多选题

81、边际消费倾向为0．2，正确的有（）。Ⅰ．税收乘数0．25Ⅱ．税收乘数-0．25Ⅲ．投资乘数-1.25Ⅳ．投资乘数2.25A.Ⅰ、ⅣB.Ⅰ、ⅢC.Ⅱ、ⅢD.Ⅱ、Ⅳ

82、下列关于跨品种套利的说法，正确的有()。Ⅰ．当小麦期货价格高于玉米期货价格的程度远小于正常价差水平时，可买入小麦期货合约，同时卖出玉米期货合约进行套利Ⅱ．当小麦期货价格高于玉米期货价格的程度远大于正常价差水平时，可卖出小麦期货合约，同时买入玉米期货合约进行套利Ⅲ．当小麦期货价格高于玉米期货价格的程度远小于正常价差水平时，可卖出小麦期货合约，同时买入玉米期货合约进行套利Ⅳ．当小麦期货价格高于玉米期货价格的程度远大于正常价差水平时，可买入小麦期货合约，同时卖出玉米期货合约进行套利A.Ⅱ、ⅢB.Ⅰ、ⅣC.Ⅰ、ⅡD.Ⅲ、Ⅳ

83、量化投资模型存在潜在的风险，可能来自以下几个方面（）。Ⅰ.历史数据的完整性，行情数据的完整性都可能导致模型对行情数据的不匹配Ⅱ.模型设计中没有考虑仓位和资金配置,没有安全的风险评估和预防措施，可能导致资金、仓位和模型的不匹配，而发生爆仓现象Ⅲ.网络中断，硬件故障也可能对是化投资产生影响Ⅳ.同质模型产生竞争交易现象导致的风险Ⅴ.单一投资品种导致的不可预测风险。A.Ⅱ.Ⅲ.Ⅳ.ⅤB.Ⅰ.Ⅱ.Ⅳ.ⅤC.Ⅰ.Ⅱ.Ⅲ.ⅣD.Ⅰ.Ⅱ.Ⅲ.Ⅳ.Ⅴ

84、以下能够促进证券价格上升的是（）。Ⅰ.增加财政贴Ⅱ.减少国债的发行Ⅲ.上调法定存款准备金率Ⅳ.适度的扩大财政支出A.Ⅰ.Ⅱ.Ⅲ.ⅣB.Ⅰ.Ⅱ.ⅢC.Ⅰ.Ⅱ.ⅣD.Ⅰ.Ⅲ.Ⅳ

85、被兼并方企业资产的评估作价可以采用的方法有（）。①重置成本法②指数法③市场法④收入法A.①③④B.①②③C.①②④D.②③④

86、概率的别称包括（）Ⅰ.或然率Ⅱ.机会率Ⅲ.几率Ⅳ.可能性A.Ⅰ.Ⅱ.Ⅲ.ⅣB.Ⅰ.ⅡC.Ⅰ.Ⅱ.ⅣD.Ⅰ.Ⅱ.Ⅲ

87、关于市场的有效性的描述，错误的有（）。①如果股价变动是可以预测的，那么市场是有效的②市场有效性来源于竞争③在有效市场中，指数化投资策略是不可取的④旧信息不能引起股价变动A.②④B.①③C.①③④D.②③④

88、关于期权的内涵价值,以下说法正确的是（）。Ⅰ.平值期权的内涵价值等于零Ⅱ.内涵价值是立即执行期权合约时可获得的总收益（不考虑权利金及交易费用）Ⅲ.当虛值期权的内涵价值小于零Ⅳ.实值期权的内涵价值大于零A.Ⅰ.Ⅱ.ⅢB.Ⅱ.Ⅲ.ⅣC.Ⅰ.Ⅱ.ⅣD.Ⅰ.Ⅲ.Ⅳ

89、根据《发布证券研究报告暂行规定》证券公司、证券投资咨询机构从事（）业务时，应建立健全发布证券研究报告静默期制度和实施机制。①证券承销与保荐②发布证券研究报告③证券经纪业务④上市公司并购重组财务顾问A.②④B.①④C.①②④D.①②③④

90、下列指标中，不属于相对估值指标的是（）。A.市值回报增长比B.市净率C.自由现金流D.市盈率

91、时期指标时间序列的特点包括（）。Ⅰ可加性Ⅱ指标值采用间断统计的方式获得Ⅲ指标值的大小与所属时间的长短有直接关系Ⅳ指标值采用连续统计的方式获得A.Ⅰ、ⅡB.Ⅰ、Ⅲ、ⅣC.Ⅰ、Ⅱ、ⅢD.Ⅲ、Ⅳ

92、下列关于股票现金流贴现模型的表述，正确的有（）。Ⅰ如果D0为当期支付的每股股息，k为必要收益率，那么按照零增长模型，股票的内在价值υ=D0／kⅡ股票现金流贴现模型的零增长模型意味着未来的股息按一个固定数量支付Ⅲ股票现金流贴现模型的零增长模型是内部收益增长率为零的模型Ⅳ股票现金流贴现模型的零增长模型对优先股的估值优于对普通股的估值A.Ⅰ、Ⅱ、ⅣB.Ⅰ、ⅡC.Ⅰ、ⅢD.Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

93、资本资产定价模型的假设条件有（）。Ⅰ．市场上存在大量投资者，每个投资者的财富相对于所有投资者的财富总量而言是微不足道的Ⅱ．所有投资者的投资期限都是相同的，并且不在投资期限内对投资组合做动态的调整Ⅲ．投资者的投资范围仅限于公开市场上可以交易的资产Ⅳ．不存在交易费用及税金A.Ⅰ、Ⅲ、ⅣB.Ⅰ、Ⅱ、ⅣC.Ⅰ、Ⅱ、ⅢD.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

94、信用评级主要从（）方面进行分析。Ⅰ.公司发展前景Ⅱ.公司的财务状况Ⅲ.公司债券的约定条件Ⅳ.公司股东组成A.Ⅰ.Ⅱ.ⅢB.Ⅰ.Ⅱ.ⅣC.Ⅱ.Ⅲ.ⅣD.Ⅰ.Ⅱ.Ⅲ.Ⅳ

95、以下说法中，错误的是()。A.证券分析师不得以客户利益为由作出有损社会公众利益的行为B.证券分析师可以依据未公开信息撰写分析报告C.证券分析师不得在公众场合及媒体上发表贬低、损害同行声誉的言论D.证券分析师必须以真实姓名执业

96、证券相对估值的常用指标包括（）。Ⅰ．市盈率Ⅱ．权益现金流Ⅲ．经济增加值与利息折旧摊销前收入比Ⅳ．资本现金流A.Ⅰ、ⅢB.Ⅱ、Ⅲ、ⅣC.Ⅰ、Ⅱ、ⅣD.Ⅱ、Ⅳ

97、下列经济因素中，对长期总供给有决定性影响的有（）。Ⅰ.政府购买Ⅱ.劳动Ⅲ.价格总水平Ⅳ.资本Ⅴ.技术A.Ⅰ.Ⅱ.Ⅲ.Ⅳ.ⅤB.Ⅰ.Ⅱ.ⅢC.Ⅱ.Ⅳ.ⅤD.Ⅱ.Ⅲ.Ⅳ.Ⅴ

98、社会融资总量的内涵主要体现在（）。Ⅰ金融机构通过资金运用对实体经济提供全部资金支持Ⅱ实体经济利用规范的金融工具，在正规金融市场，通过金融机构服务获得直接融资Ⅲ手持现金、银行存款、有价证券、保险等其他资产的总量Ⅳ其他融资A.Ⅰ、Ⅱ、ⅣB.Ⅰ、Ⅱ、ⅢC.Ⅰ、Ⅲ、ⅣD.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ

99、货币衍生工具主要包括（）。Ⅰ.远期外汇合约Ⅱ.货币期货合约Ⅲ.货币期权合约Ⅳ.货币互换合约A.Ⅰ.Ⅱ.ⅢB.Ⅱ.ⅣC.Ⅱ.Ⅲ.ⅣD.Ⅰ.Ⅱ.Ⅲ.Ⅳ

100、“内在价值”即“由证券本身决定的价格”，其含义有（）。Ⅰ．内在价值是一种相对“客观”的价格Ⅱ．内在价值由证券自身的内在属性或者基本面因素决定Ⅲ．市场价格基本上是围绕着内在价值形成的Ⅳ．内在价值不受外在因素的影响A.Ⅰ、Ⅱ、ⅢB.Ⅰ、Ⅲ、ⅣC.Ⅱ、Ⅲ、ⅣD.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

参考答案与解析

1、答案：B本题解析：调查研究法一般通过抽样调查、实地调研、深度访谈等形式，通过对调查对象的问卷调查、访查、访谈获得资讯，并就此进行研究。

2、答案：C本题解析：管理层开始有计划、有步骤地推出一系列旨在培育机构投资者的政策措施以及允许三类企业作为战略投资者入市、允许保险和银行资金入市都属于第二阶段。

3、答案：B本题解析：证券公司、证券投资咨询机构从事发布证券研究报告业务，同时从事证券承销与保荐、上市公司并购重组财务顾问业务的，应当根据有关规定，按照独立、客观、公平的原则，建立健全发布证券研究报告静默期制度和实施机制，并通过公司网站等途径向客户披露静默期安排。

4、答案：C本题解析：资产负债率反映在总资产中有多大比例是通过借债来筹资的，也可以衡量公司在清算时保护债权人利益的程度。

5、答案：A本题解析：影响企业利润的因素包括收入确认方法，但不包括成本确认方法.

6、答案：B本题解析：随着证券市场日益开放，A股与H股的关联性还将进一步加强：（1）股权分置改革的顺利完成将加速A—H股价值的接轨进程。（2）随着QF②和合格境内机构投资者（QD②）规模的不断扩大，无论是A股对H股的溢价，还是H股对A股的溢价，在套利机制的作用下都趋于消失，使得两者股价逐步融合。（3）国家有关部门既支持具备条件的国有大型企业通过规范改制实现境内外上市，又鼓励国有H股回归A股，将使更多的大型上市公司同时出现在A股和H股市场。

7、答案：B本题解析：时期指标时间序列即时期序列，是指由同一现象若干不同时期的时期指标按时间顺序排列所形成的时间序列。主要特点有：①指标数值具有可加性；②每个指标数值的大小与其所反映的时期长短有直接联系；③每个指标数值通常是通过连续不断登记汇总取得的。

8、答案：B本题解析：国债期货的基差是指国债现货价格与经过转换因子调整之后期货价格之间的差额。公式为：B=P-F·C。式中，B代表可交割国债的基差；P代表国债的即期价格；F代表国债期货的价格；C代表可交割国债的转换因子。

9、答案：C本题解析：通货膨胀一般以两种方式影响到经济：通过收入和财产的再分配以及通过改变产品产量与类型影响经济。具体地说，通货膨胀对社会经济产生的影响主要有：引起收入和财富的再分配，扭曲商品相对价格，降低资源配置效率，引发泡沫经济乃至损害一国的经济基础和政权基础。

10、答案：C本题解析：企业资产价值评估方法有重置成本法、市场价值法和收益现值法。

11、答案：D本题解析：这个博弈的纳什均衡为（低价，低价），但是这个均衡不是社会有效的均衡。

12、答案：D本题解析：行业分析的主要任务包括:解释行业本身所处的发展阶段及其在国民经济中的地位，分析影响行业发展的各种因素以及判断对行业影响的力度，预测并引导行业的未来发展趋势，判断行业投资价值，揭示行业投资风险，从而为政府部门、投资者及其他机构提供决策依据或投资依据.

13、答案：A本题解析：中央银行准备金政策的调控作用主要表现在：①调节和控制信货规模，影响货币供应量；②增强商业银行存款支付和资金清偿能力；③增强中央银行信货资金宏观调控能力。

14、答案：C本题解析：Alpha套利又称“事件套利”是利用市场中的一些“事件”，如利用成分股待别是权重大的股票停牌、除权、涨跌停板、分红、摘牌、股本变动、停市、上市公司股改、成分股调整、并购重组和封闭式基金封转开等事件，使股票（组合）和指数产生异动，以产生超额收益。可以借助这些事件机会，利用金融模型分红事件的影响方向及力度，寻找套利机会。

15、答案：C本题解析：由于贝塔值是用来度量一个资产或资产组合的收益波动性相对于市场收益波动性的规模的，因此市场组合的贝塔值必定是标准值1。

16、答案：D本题解析：Ⅳ项，股权自由现金流(FCFE)，是指公司经营活动中产生的现金流量，扣除掉公司业务发展的投资需求和对其他资本提供者的分配后，可以分配给股东的现金流量，计算公式如下：FCFE=FCFF-用现金支付的利息费用+利息税收抵减-优先股股利。所以，一般情况下，股权自由现金流小于公司自由现金流。

17、答案：A本题解析：

18、答案：B本题解析：国内生产总值有三种表现形态。即价值形态、收入形态和产品形态。从价值形态看，是所有常住居民在一定时期内生产的全部货物和服务价值超过同期中间投入的全部非固定资产货物和服务价值的差额。从收入形态看，是所有常住居民在一定时期内创造并分配给常住居民和非常住居民的初次收入分配之和。从产品形态看，是所有常住居民在一定时期内最终使用的货物和服务价值与货物和服务净出口价值之和。

19、答案：D本题解析：略

20、答案：B本题解析：调查研究法一般通过抽样调查、深度访谈、实地调研等形式，通过对调查对象的问卷调查、访谈、访查获得资讯，并对此进行研究；也可利用他人收集的调查数据进行分析。

21、答案：C本题解析：执行价格与市场价格的“相对差额”决定了内涵价值的有无及其大小.

22、答案：C本题解析：对于附息债券来说，其预期现金流来源包括利息和本金。附息债券是指事先确定息票率，定期（如每半年或一年）按票面金额计算并支付一次利息的债券。附息债券的价格等于按市场利率贴现计算出来的债券利息收入和所偿付本金的现值之和。

23、答案：A本题解析：微观经济学根据市场竞争程度的强弱来划分市场类型，影响市场竞争程度的因素主要有：（1）市场上厂商数目。（2）厂商之间各自提供产品的差别程度。（3）单个厂商对市场价格的控制程度。（4）厂商进入或退出一个行业的难易程度。

24、答案：C本题解析：收益率曲线有很多形态，其斜率存在大于零、小于零等情形。

25、答案：C本题解析：Ⅱ项，EV/EBITDA即企业价值倍数，排除了折旧摊销这些非现金成本的影响（现金比账面利润重要），可以更准确的反映公司价值。

26、答案：A本题解析：察买进看涨期权的损益。

27、答案：C本题解析：市值回报增长比=市盈率／增长率。

28、答案：B本题解析：公正公平原则，是指执业者提出建议和结论不得违背社会公众利益。证券分析师不得利用自己的身份、地位和在执业过程中所掌握的内幕信息为自己或他人谋取非法利益，不得故意向客户或投资者提供存在重大遗漏、虚假信息和误导性陈述的投资分析、预测或建议。

29、答案：C本题解析：现金流量贴现法就是把企业未来特定期间内的预期现金流量还原为当前现值。现金流贴现模型运用收入的资本化定价方法来决定普通股票内在价值。贴现现金流量法的计算步骤有：①预测公司的未来现金流量；②预测公司的残值或永续价值；③计算公司资本成本；④计算公司价值。

30、答案：A本题解析：根据《发布证券研究报告暂行规定》第四条，中国证监会及其派出机构依法对证券公司、证券投资咨询机构发布证券研究报告行为实行监督管理。中国证券业协会对证券公司、证券投资咨询机构发布证券研究报告行为实行自律管理，并依据有关法律、行政法规和本规定，制定相应的执业规范和行为准则。

31、答案：A本题解析：根据《发布证券研究报告执业规范》，证券分析师违反本准则规定的,中国证券业协会将根据《中国证券业协会自律措施实施办法》等有关规定,视情节轻重采取谈话提醒、要求提交书面承诺、要求参加强化培训、警示、责令改正等自律管理措施或行业内通报批评、公开谴责、暂停执业、停止执业等纪律处分,并按规定将相关自律措施记入协会诚信信息管理系统,相关纪律处分信息将记入证监会诚信档案数据库。

32、答案：C本题解析：宏观经济分析中对信息、数据的质量要求有：①准确性；②系统性；③时间性；④可比性；⑤适用性。

33、答案：D本题解析：在多元回归分析中，人们更常用的评

34、答案：B本题解析：资本项目反映资本流入流出状况，它反映的是以货币表示的国际间的借款与贷款交易。资本的流入和流出，既可以调剂经常项目的余缺，又可以影响一国经济的平衡和发展。

35、答案：B本题解析：涨期权又称买权、认购期权；卖出看涨期权阶获得的最大可能收益是权利金；当看涨期权的执行价格低于当时的标的物价格时，期权买方应执行期权。

36、答案：B本题解析：通货膨胀从程度上划分，有温和的、严重的和恶性的。

37、答案：C本题解析：误差修正模型优点有以下4个：1、一阶差分项的使用消除了变量可能的趋势因表，从而避免了虚假回归问题；2、一阶差分项的使用也消除模型可能存在的多重共线性问题；3、误差修正项的引入保证了变量水平值的信息没有被忽视；4、甶于误差修正项本身的平稳性,使得该模型可以用经典的回归方法进行估计，尤其是模型中差分项可以使用通常的t检验与F检验来进行选取。

38、答案：A本题解析：证券投资顾问服务和发布研究报告本质上是提供证券价值分析意见、证券投资建议。两者均是证券机构服务客户的手段。但两者具有不同的特征，主要体现在：1、立场不同。投资顾问站在特定客户的立场，忠实客户利益；研究报告站在独立、客观立场，不随投资者的需要而改变研究方法和估值结论。2、服务方式和内容不同。投资顾问服务基于合同关系，依据合同约定向特定客户提供有针对性的、适当的操作性投资建议；研究报告提供证券估值和价值分析，向不特定的客户发布。3、服务对象不同。投资顾问一般服务于普通投资者；研究报告一般服务于专业机构投资者，如基金公司，QFII等。4、市场影响不同。投资顾问与特定投资者证券投资及其利益密切相关；研究报告对资本市场定价有较大影响。5、规范重点不同。对投资顾问服务，强调防范欺诈、防止损害客户利益；对发布研究报告，强调公平对待报告接受对象，防范利益冲突。

39、答案：C本题解析：本题考查股票内部收益率的知识。内部收益率就是指使得投资净现值等于零的贴现率。内部收益率实际上是使得未来股息流贴现值恰好等于股票市场价格的贴现率。

40、答案：D本题解析：量化投资-即借助数学、物理学、几何学、心理学甚至仿生字的知识，通过立模型,进行估值、择时、选股

41、答案：B本题解析：A项，金融机构与大规模交易者之间进行的信用衍生产品交易是OTC、交易的衍生工具。

42、答案：C本题解析：资产市场化程度越高、信用风险越低、流动性越强，那么无风险利率越接近于实际情况。

43、答案：B本题解析：目前国际上公认的最具权威性信用评级机构主要有美国标准普尔公司、美囯穆迪投资服务公司、加拿大债券级别服务公司、日本公司债券研究所和上海远东资信评估公司等。

44、答案：C本题解析：一般来说,买卖双方对价格的认同程度通过成交量的大小得到确认。认同程度小,分歧大,成交量小;认同程度大,分歧小，成交量大。双方的这种市场行为反映在价、量上就往往呈现出这样一种趋势规律:价升量高,价跌量减。

45、答案：D本题解析：Ⅰ.Ⅱ.Ⅳ三项分引是两部门、三部门和四部门经济中的储蓄一投资恒等式。

46、答案：B本题解析：长期债务与营运资金比率=长期负债/（流动资产-流动负债）。

47、答案：D本题解析：人们在风险决策中受心理因素的影响并非是完全理性的。投资者有时不是根据基本因素进行买卖，而是根据基本因素以外的其它因素（称为嗓音）进行买卖。这种行为称为嗓音交易。

48、答案：C本题解析：使用了即期短期国债利率的CAPM模型，计算公式为:股权成本=3.35%+（1.066.41%）10.14%

49、答案：A本题解析：圆弧形态具有如下特征:①形态完成、股价反转后，行情多属爆发性，涨跌急速，持续时间不长；②在圆弧顶或圆弧底形态的形成过程中。成交量的变化都是两头多，中间少，越靠近顶或底成交量越少，到达顶或底时成交量达到最少；③圆弧形态形成的时间越长，今后反转的力度就越强；④圆弧形态的各种顶或底没有明显的头肩的感觉.这些顶部和底部的地位都差不多，没有明显的主次区分。这种局面的形成在很大程度上是一些机构大户炒作证券的产物。

50、答案：B本题解析：勤勉尽职原则，是指执业者应当本着对客户与投资者高度负责的精神执业，对与投资分析、预测及咨询服务相关的主要因素进行尽可能全面、详尽、深入的调查研究，采取必要的措施避免遗漏与失误，切实履行应尽的职业责任，向投资者或客户提供规范的专业意见。

51、答案：A本题解析：税收是财政政策

52、答案：B本题解析：证券公司、证券投资咨询机构应当建立证券研究报告发布审阅机制，明确审阅流程，安排专门人员，做好证券研究报告发布前的质量控制和合规审查。

53、答案：C本题解析：理论上来说，到期日不同的债券其时间溢价也是不同的。到期日越长，风险溢价越高；反之，则越低。因此，Ⅲ项错误。

54、答案：A本题解析：二叉树模型是由约翰考克斯、斯蒂芬罗斯和马克鲁宾斯坦等人提出的期权定价模型，该模型不但可对欧式期权进行定价，也可对美式期权、奇导期权以及结构化金融产品进行定价，思路简洁、应用广泛。当步数为nT时，nT时刻股票价格共有n＋1种可能,故步数比较大时，二叉树法更加接近现实的情形。

55、答案：D本题解析：由于非整体上市，上市公司与其集团公司之间普遍存在着资产租赁关系，包括土地使用权、商标等无形资产的租赁和产房、设备等固定产的租赁。

56、答案：B本题解析：无风险利率本身对权证价格的作用而言，一般可以将无风险利率对权证价格的影响理解为：认购权证价格将随着无风险利率的上升而上涨，认沽权证的价格随着无风险利率的上升而下跌。

57、答案：D本题解析：Ⅱ项是异方差的检验方法；Ⅲ项是序列相关性的常用检验方法。

58、答案：B本题解析：现金流贴现模型（DCF）是运用收入的资本化定价方法来决定普通股票内在价值。一种资产的内在价值等于预期现金流的贴现值。常用的现金流贴现模型有：①红利贴现模型；②自由现金流贴现模型。另外，还有一些分析师采用经济利率贴现法。

59、答案：C本题解析：投入资源可以是营业收入，总资产、营运资金，净资产或普通股股数

60、答案：B本题解析：M2与M1的差额通常称为准货币。

61、答案：D本题解析：根据预期企业自由现金流数值，用加权平均资本成本作为贴现率，计算企业的总价值，然后减去企业的负债价值，得到企业股权价值。即：股权价值=公司价值-负债。

62、答案：A本题解析：在实际核算中，国内生产总值有三种计算方法，即生产法、收入法和支出法。生产法核算GDP，是指按提供物质产品与劳务的各个部门的产值来计算国内生产总值。收入法核算GDP，就是从收入的角度，把生产要素在生产中所得到的各种收入相加来计算的GDP，即把劳动所得到的工资、土地所有者得到的地租、资本所得到的利息以及企业家才能得到的利润相加来计算GDP。支出法核算GDP，就是从产品的使用出发，把一年内购买的各项最终产品的支出加总而计算出的该年内生产的最终产品的市场价值。

63、答案：B本题解析：历史资科研究法的优点是省时、省力并节省费用。缺点是只能被动地囿于现有资料，不能主动地去提出问题并解决问题。

64、答案：B本题解析：对给定的终值计算现值的过程，我们称为贴现。

65、答案：B本题解析：资产重组根据是否涉及股份的存量和增量，可分为战术性资产重组和战略性资产重组。

66、答案：B本题解析：考查趋势线的知识。

67、答案：B本题解析：当价格上升时，成交量不再增加，意味着价格得不到买方确认，价格的上升趋势就将会改变；反之，当价格下跌时，成交量萎缩到一定程度就不再萎缩，意味着卖方不再认同价格继续往下降了，价格下跌趋势就将会改变。

68、答案：A本题解析：安全边际是指证券的市场价格低于其内在价值的部分，任何投资活动均以之为基础，就债券或优先股而言，它通常代表盈利能力超过利率或者必要红利率，或者代表企业价值超过其优先索偿权的部分；对普通股而言，它代表了计算出的内在价值高于市场价格的部分，或者特定年限内预期收益或红利超过正常利息率的部分。

69、答案：A本题解析：根据《发布证券研究报告暂行规定》第十二条，发布对具体股票做出明确估值和投资评级的证券研究报告时，公司持有该股票达到相关上市公司已发行股份1％以上的，应当在证券研究报告中向客户披露本公司持有该股票的情况，并且在证券报告发布日及第二个交易日，不得进行与证券研究报告观点相反的交易。

70、答案：A本题解析：完全垄断可分为两种类型：（1）政府完全垄断。通常在公用事业中居多，如国有铁路、邮电等部门。（2）私人完全垄断。如根据政府授予的特许专营，或根据专利生产的独家经营以及由于资本雄厚、技术先进而建立的排他性的私人垄断经营。

71、答案：D本题解析：欧式期权只能在期权到期日执行；美式期权则可在期权到期日或到期日之前的任何一个营业日执行；修正的美式期权也被称为“百慕大期权”或“大西洋期权”，可以在期权到期日之前的一系列规定日期执行。

72、答案：B本题解析：Ⅲ项.由于需求规律的作用.价格和需求量呈相反方向交化:价格下降，需求量增加:价格上升，需求量减少.因此，需求量的变动量和价格的变动量符号，所以需求价格弹性系数总是负数.

73、答案：A本题解析：固定比例投资组合保险策略的基本做法是将资产分为风险较高和较低（通常采用无风险资产，例如国债）两种，首先确定投资者所能承受的整个资产组合的市值底线，然后以总市值减去市值底线得到安全边际，将这个安全边际乘以事先确定的乘数就得到风险性资产的投资额。市场情况变化时，需要相应调整风险资产的权重。题目中，安全边际=100-75=25（万元），投资者可以投资于风险资产的金额是:2×（100-75）=50（万元）。

74、答案：B本题解析：股权分置改革不能消除证券市场价格波动问题。

75、答案：C本题解析：国际上知名的独立信用评级机构有三家：穆迪投资者服务公司、标准普尔评级服务公司、惠誉国际信用评级有限公司。

76、答案：C本题解析：该投资者的组合的预期收益率=0.OSO.2+0.120.5+0.080.3=0.094；该投资者的组合P系数=0.60.2+1.20.5+0.80.3=0.96。

77、答案：B本题解析：对B级债券的投资，投资者必须具有选择与管理证券的良好能力。对愿意承担一定风险，又想取得较高收益的投资者，投资B级债券是较好的选择。

78、答案：D本题解析：在社会总需求大于社会总供给的情况下，政府通常采取紧缩性的财政政策，通过增加税收、减少财政支出等手段，减少或者抑制社会总需求，达到降低社会总需求水平，最终实现社会总供需的平衡。②项属于扩张性的财政政策。

79、答案：C本题解析：消极资策略包括指数化投资策略、久期免疫策略、现金流匹配策略、阶梯形组合策略、哑铃型组合策略等；积极投资策略包括子弹型